Deuda Externa

Yamir Encarnación

Universidad Autónoma de Santo Domingo

5 de noviembre de 2022

Yamir Encarnación (Universidad Autónoma de Santo Domingo)

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 Deuda Externa

La guı́a Estadı́sticas de la deuda externa: Guı́a para compiladores y

usuarios publicada por el Fondo Monetario Internacional define la deuda
externa de la siguiente manera:

Definición
La deuda externa bruta es el monto pendiente de reembolso en un
determinado momento de los pasivos corrientes reales y no contingentes
asumidos por residentes de una economı́a frente a no residentes con el
compromiso de realizar en el futuro pagos de principal, intereses o ambos.

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 Deuda Externa

Clasificación de la deuda:

Fuente de deuda: Externa e Interna

Por tipo de acreedor: Multilateral, Bilateral, Bonos, Banca Comercial y
Suplidores
Por tipo de interés: Fija, Flotante, Indexada
Por tipo de moneda: Local y Extranjera
Por plazo: Corto, Mediano y Largo Plazo
Por tipo de sector: Sector Público Financiero (SPF) y Sector Público No
Financiero (SPNF)

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 La Dirección General de Crédito Público es la entidad gubernamental
encargada de la gestión de la deuda pública. Dentro de sus principales
funciones se pueden mencionar:
Proponer para aprobación del Consejo de la Deuda Pública las polı́ticas del
financiamiento del Gobierno Central. Diseño e implementación de la
Estrategia de Gestión de Deuda.
Ser el único receptor de las ofertas de financiamiento, evaluarlas y
recomendar el rechazo o aprobación de forma escrita.
Llevar a cabo el proceso de negociación, contratación y/o emisión del
financiamiento del Gobierno Central.

https://www.creditopublico.gob.do/

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 Deuda Externa

Definición
Un bono es un instrumento de deuda que emite una empresa o
administración pública para financiarse.

Definición
Los bonos soberanos son bonos emitidos especı́ficamente por el gobierno.

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 Deuda externa
Financiamiento de la República Dominicana, 2022

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 Deuda Externa

Definición
El riesgo-paı́s es la probabilidad de que se produzca una pérdida
financiera por circunstancias macroeconómicas, polı́ticas o sociales, o por
desastres naturales, en un paı́s determinado.

Esta medida se traduce en un sobre costo financiero (mayor tasa de

interés) a ser pagado por parte del deudor (emisor de deuda) de forma tal
que arbitra las combinaciones retorno/riesgo para cada paı́s emisor de
deuda, de forma que haga indiferente al inversor (acreedor) entre las
distintas alternativas.

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 La empresa Standard & Poor´s es una de las empresas calificadoras de
riesgo que calcula el riesgo paı́s. La misma define el riesgo paı́s “como la
amplia gama de riesgos económicos, institucionales, de mercados
financieros y legales que se presentan al hacer negocios con o en un paı́s
especı́fico y que pueden afectar la calidad crediticia de una entidad no
soberana”.

Calificacion del riesgo pais de Standard & Poor´s:

https://datosmacro.expansion.com/ratings/standardandpoors

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 SP toma las siguientes variables para calcular el riesgo paı́s:
1 Riesgo económico
2 Riesgo de efectividad institucional y de gobierno (incluye riesgos
conocidos como “riesgo polı́tico”)
3 Riesgo del sistema financiero
4 Riesgo de cultura de pago o ejercicio de la ley

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 Indicadores de la deuda:

Deuda
1) Deuda respecto al PIB =
PIB
Deuda
2) Deuda respecto a las exportaciones =
Exportaciones
Deuda
3) Deuda respecto a los ingresos fiscales =
Ingresos

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 Definición
El servicio de la deuda pública comprende los pagos de principal, intereses
y comisiones que realiza el estado para honrar los compromisos de deuda
pública asumidos. El programa o calendario de pagos a realizarse,
contempla todos los pagos durante la vida del instrumento de deuda.

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 Deuda externa

Servicio de la deuda de República Dominicana, 2022

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 Tabla 1
Deuda neta del gobierno general e Ingresos públicos (en RD$)

Ingresos Deuda neta Ingresos Públicos/

Años
públicos Gobierno General Deuda neta
2016 483,730.00 1,342,599.00 277.55
2017 531,482.00 1,532,591.00 288.36
2018 601,120.00 1,754,425.00 291.86
2019 656,783.00 1,979,581.00 301.41
2020 632,252.00 2,560,275.00 404.95
2021 841,185.00 2,667,916.00 317.16
2022 897,800.00 2,789,757.00 310.73
Fuente: Fondo Monetario Internacional (FMI)

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Tabla 2
Deuda neta como porcentaje del PIB de paı́ses de América Latina

Paı́s 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

Argentina 53.06 57.03 85.25 88.84 102.79 80.93 76.02
Chile 21.11 23.67 25.82 28.30 32.60 36.29 36.15
Colombia 49.80 49.44 53.58 52.40 65.66 64.60 61.11
Costa Rica 44.06 47.06 51.84 56.43 67.17 68.19 67.56
Rep. Dominicana 46.59 48.91 50.47 53.58 71.49 63.06 58.35
Panamá 35.30 35.26 37.32 41.90 65.56 58.43 55.63
Perú 24.35 25.23 26.02 26.93 34.99 36.35 34.79
Venezuela 138.41 133.61 174.54 201.39 319.09 240.52 n/a
Fuente: FMI

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Tabla 3
Deuda neta de los paı́ses desarrollados como porcentaje del PIB

Paı́s 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

Canadá 28.48 25.84 25.73 23.10 33.64 31.62 30.49
Francia 89.19 89.38 89.24 88.88 102.28 101.05 100.30
Alemania 49.31 45.40 42.64 40.43 45.77 47.00 47.71
Italia 121.60 121.29 121.82 121.70 141.82 138.27 135.38
Japón 149.56 148.11 151.04 151.46 162.65 168.07 172.62
Reino Unido 76.94 75.71 74.81 74.06 90.19 84.27 75.27
Estados Unidos 81.88 80.34 81.19 83.04 99.08 99.62 94.73
Fuente: Fondo Monetario Internacional

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Por qué Japón no enfrenta una crisis de deuda?

Las agencias de calificación consideran a Japón una economı́a solvente y

su deuda siempre ha gozado de una excelente valoración. El paı́s asiático
transmite confianza y se ha mostrado como un deudor serio, capaz de
hacer frente a sus obligaciones.

Por otra parte, la mayor parte de la deuda japonesa no se encuentra en

manos de inversores extranjeros, sino que los principales tenedores son los
propios japoneses, que poseen más del 87 % de la deuda.

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