7.

3 El flujo de fondos

Balanza Análisis de
Lineamientos de Sostenibilidad
Pagos

Operaciones Externo Programa

Supuestos del Público
Especialistas Macro
Básicos Sector Financiero
Público Privado

Operaciones
del
Sistema
Financiero
Pobreza
 7.4 Un programa macroeconómico aplicado
El trabajo consiste en elaborar un programa económico para
Bolivia para el año 2023, lo que permitirá reforzar los temas
relacionados con la consistencia macroeconómica,
mecanismos de proyección y formulación de políticas
económicas, aspectos explicados en clases.

El trabajo tiene una ponderación de 20 puntos que se evalúa

por el contenido del documento escrito (presentación) con
una ponderación del 50% (10 puntos) y la presentación y
defensa con una ponderación del 50% restante (10 puntos).

Podrá elaborarse en grupos de hasta 8 alumnos.

 7.4 Un programa macroeconómico aplicado
Contenido
 Realizar un diagnóstico 2018-2022 de la economía
boliviana identificando debilidades y fortalezas
 Proponer una o más políticas que consideren adecuadas
para Bolivia. Podrán considerar el desarrollo de cluster,
políticas de innovación y cambio tecnológico, políticas de
reasignación de factores de producción, políticas
educativas y de salud, políticas financieras, políticas
fiscales, políticas monetarias y cambiarias, políticas
medioambientales, etc.
 Realizar proyecciones para 2023: cuantas nacionales,
fiscales, balanza de pagos y cuentas monetarias-
financieras
 7.4 Un programa macroeconómico aplicado

Las presentaciones serán entregadas en medio magnético

hasta las 12:00 del día sábado 15 de julio de 2023. Las
exposiciones se iniciarán a las 12:30
Las exposiciones no deberán excederse a los 15 minutos,
dejando un espacio de unos 10 minutos para responder
preguntas que provendrán de los alumnos (lo que cuenta
como participación en clases) y del profesor
La extensión del documento escrito (presentación) no deberá
ser menor a 25 láminas (ver distribución referencial), sin
considerar anexos estadísticos ni bibliografía.
 7.4 Un programa macroeconómico aplicado

Láminas
INTRODUCCIÓN 1

PRIMERA PARTE: SITUACIÓN ECONÓMICA

1.- Evolución reciente de la situación económica 4
2.- Principales indicadores macroeconómicos 2
3.- Delimitación del problema 2

SEGUNDA PARTE: PROGRAMA ECONÓMICO 2023

1.- Extrapolación de la situación actual – Escenario base 3
2.- Estrategia de políticas propuestas
2.1.- Visión estratégica 2
2.2.- Formulación de las principales políticas 2

3.- Resultados - Escenario propuesto 5

TERCERA PARTE: CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

Conclusiones 2
Recomendaciones 2

ANEXOS ESTADÍSTICOS

BIBLIOGRAFÍA
 7.4 Un programa macroeconómico aplicado
El Programa Fiscal-Financiero 2022 establece como objetivos un crecimiento del PIB
de alrededor del 5,1%, una inflación de fin de período en torno al 3,3% y un déficit
fiscal de aproximadamente 8,5% del PIB.

En el marco del compromiso de disminuir la contratación de créditos de liquidez, de manera provisoria

y como recurso de última instancia, se dispone hasta CUATRO MIL MILLONES 00/100 BOLIVIANOS
(Bs4.000.000.000,00) en créditos netos de liquidez (crédito bruto menos amortizaciones) para 2022.
7.5 Proyecciones Macroeconómicas
 7.5 Proyecciones Macroeconómicas
Prom Pond Prom
BOLIVIA: SERIE HISTORICA DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO A PRECIOS CONSTANTES POR AÑO SEGÚN ACTIVIDAD ECONÓMICA, 1980 -Pond
2020 Prom Pond Prom Pond Prom Pond
(En miles de bolivianos de 1990) 17-18-19-22 18-19-22-23 19-22-23-24 22-23-24-25 23-24-25-26

ACTIVIDAD ECONÓMICA 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027

PRODUCTO INTERNO BRUTO (a precios de mercado) 4.3 4.2 4.2 2.2 -8.7 6.1 3.5 4.1 3.5 3.5 3.7 3.7
Derechos S/Importaciones, IVA n.d., IT y otros Impuestos Indirectos 4.2 4.3 3.5 0.7 -11.0 3.6 3.1 2.6 2.4 2.2 2.2 2.3
PRODUCTO INTERNO BRUTO (a precios básicos) 4.3 4.2 4.3 2.4 -8.4 6.4 3.5 3.7 3.7 3.7 3.8 3.9

A. INDUSTRIAS 4.3 4.1 4.0 2.2 -9.8 7.5 3.5 3.5 3.5 3.6 3.8 3.8
1. AGRICULTURA, SILVICULTURA, CAZA Y PESCA 3.1 7.6 6.9 5.3 3.1 1.8 3.7 5.3 5.1 5.0 5.0 5.1
- Productos Agrícolas no Industriales -1.9 8.7 6.7 4.3 2.0 -1.5 0.7 3.8 3.3 3.0 3.0 3.1
- Productos Agrícolas Industriales 10.7 9.9 8.6 5.4 2.2 6.5 8.1 7.6 7.4 7.4 7.5 7.5
- Coca 0.8 0.4 0.9 -2.5 1.8 -0.2 -3.3 -1.8 -2.1 -2.3 -2.3 -2.2
- Productos Pecuarios 5.1 5.9 7.2 7.4 5.5 2.7 4.1 5.9 5.8 5.7 5.6 5.7
- Silvicultura , Caza y Pesca 3.4 3.2 2.0 1.8 1.7 1.6 4.6 3.1 3.2 3.3 3.3 3.3

2. EXTRACCIÓN DE MINAS Y CANTERAS -0.5 -0.6 -3.4 -6.3 -17.7 18.0 -3.6 -3.7 -3.7 -3.6 -3.3 -3.1
- Petróleo Crudo y Gas Natural -4.4 -2.4 -7.8 -10.3 -6.5 2.6 -8.4 -8.3 -8.7 -8.7 -8.6 -8.6
- Minerales Metálicos y no Metálicos 4.7 1.6 1.9 -2.0 -28.5 37.7 0.9 0.3 0.2 0.1 0.2 0.2

3. INDUSTRIAS MANUFACTURERAS 6.2 3.3 5.5 3.2 -8.0 3.9 2.2 3.3 3.2 3.1 3.1 3.2
- Alimentos,Bebidas y Tabaco 6.3 5.7 3.9 4.1 -2.7 1.9 4.0 4.2 4.1 4.1 4.1 4.1
- Otras Industrias 6.0 0.7 7.3 2.2 -13.9 6.5 0.1 2.2 2.1 1.8 1.8 1.9

4. ELECTRICIDAD GAS Y AGUA 5.3 4.0 3.4 2.8 -3.5 7.8 5.7 4.2 4.3 4.4 4.5 4.4

5. CONSTRUCCIÓN 7.8 5.0 3.5 1.9 -19.0 17.9 3.8 3.3 3.2 3.2 3.3 3.3

6. COMERCIO 4.4 5.1 5.2 3.5 -5.9 7.0 2.8 3.7 3.5 3.4 3.4 3.5

7. TRANSPORTE, ALMACENAMIENTO Y COMUNICACIONES 5.7 5.2 4.4 1.6 -19.4 16.2 7.6 4.9 5.0 5.2 5.3 5.2

8. ESTABLECIMIENTOS FINANCIEROS, SEGUROS, BIENES

INMUEBLES Y SERVICIOS PRESTADOS A LAS EMPRESAS 7.9 4.8 5.3 4.4 -4.7 0.6 3.9 4.4 4.3 4.3 4.3 4.3
- Servicios Financieros 12.3 5.6 6.0 4.8 -2.2 -2.8 4.1 4.8 4.7 4.7 4.7 4.7
- Servicios a las Empresas 4.2 4.4 4.8 3.6 -11.5 5.4 3.2 3.8 3.7 3.6 3.6 3.7
- Propiedad de Vivienda 4.8 4.0 4.7 4.4 -3.1 2.3 4.0 4.3 4.3 4.2 4.2 4.3

9. SERVICIOS COMUNALES, SOCIALES Y PERSONALES 4.4 4.1 4.5 3.8 -15.7 2.2 6.9 5.2 5.3 5.4 5.5 5.4

10. RESTAURANTES Y HOTELES 4.3 5.1 4.5 4.5 -19.4 0.7 14.5 8.6 9.1 9.6 9.7 9.4

SERVICIOS BANCARIOS IMPUTADOS 12.4 6.0 6.0 4.8 -1.8 -2.6 3.9 4.8 4.7 4.6 4.6 4.6

B. SERVICIOS DE LA ADMINISTRACION PÚBLICA 4.3 4.8 6.8 4.1 2.3 -0.5 3.8 4.6 4.5 4.4 4.4 4.4

C. SERVICIO DOMESTICO 3.9 4.0 3.9 4.0 -29.0 17.5 7.6 5.4 5.6 5.8 5.8 5.7
 7.5 Proyecciones Macroeconómicas
Prom Pond Prom
BOLIVIA: SERIE HISTORICA DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO A PRECIOS CONSTANTES POR AÑO SEGÚN ACTIVIDAD ECONÓMICA, 1980 -Pond
2020 Prom Pond Prom Pond Prom Pond
(En miles de bolivianos de 1990) 17-18-19-22 18-19-22-23 19-22-23-24 22-23-24-25 23-24-25-26

ACTIVIDAD ECONÓMICA 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027

PRODUCTO INTERNO BRUTO (a precios de mercado) 4.3 4.2 4.2 2.2 -8.7 6.1 3.5 4.1 3.5 3.5 3.7 3.7
Derechos S/Importaciones, IVA n.d., IT y otros Impuestos Indirectos 4.2 4.3 3.5 0.7 -11.0 3.6 3.1 2.6 2.4 2.2 2.2 2.3
PRODUCTO INTERNO BRUTO (a precios básicos) 4.3 4.2 4.3 2.4 -8.4 6.4 3.5 3.7 3.7 3.7 3.8 3.9

A. INDUSTRIAS 4.3 4.1 4.0 2.2 -9.8 7.5 3.5 3.5 3.5 3.6 3.8 3.8
1. AGRICULTURA, SILVICULTURA, CAZA Y PESCA 3.1 7.6 6.9 5.3 3.1 1.8 3.7 5.3 5.1 5.0 5.0 5.1
- Productos Agrícolas no Industriales -1.9 8.7 6.7 4.3 2.0 -1.5 0.7 3.8 3.3 3.0 3.0 3.1
- Productos Agrícolas Industriales 10.7 9.9 8.6 5.4 2.2 6.5 8.1 7.6 7.4 7.4 7.5 7.5
- Coca 0.8 0.4 0.9 -2.5 1.8 -0.2 -3.3 -1.8 -2.1 -2.3 -2.3 -2.2
- Productos Pecuarios 5.1 5.9 7.2 7.4 5.5 2.7 4.1 5.9 5.8 5.7 5.6 5.7
- Silvicultura , Caza y Pesca 3.4 3.2 2.0 1.8 1.7 1.6 4.6 3.1 3.2 3.3 3.3 3.3

2. EXTRACCIÓN DE MINAS Y CANTERAS -0.5 -0.6 -3.4 -6.3 -17.7 18.0 -3.6 -3.7 -3.7 -3.6 -3.3 -3.1
- Petróleo Crudo y Gas Natural -4.4 -2.4 -7.8 -10.3 -6.5 2.6 -8.4 -8.3 -8.7 -8.7 -8.6 -8.6
- Minerales Metálicos y no Metálicos 4.7 1.6 1.9 -2.0 -28.5 37.7 0.9 0.3 0.2 0.1 0.2 0.2

3. INDUSTRIAS MANUFACTURERAS 6.2 3.3 5.5 3.2 -8.0 3.9 2.2 3.3 3.2 3.1 3.1 3.2
- Alimentos,Bebidas y Tabaco 6.3 5.7 3.9 4.1 -2.7 1.9 4.0 4.2 4.1 4.1 4.1 4.1
- Otras Industrias 6.0 0.7 7.3 2.2 -13.9 6.5 0.1 2.2 2.1 1.8 1.8 1.9

4. ELECTRICIDAD GAS Y AGUA 5.3 4.0 3.4 2.8 -3.5 7.8 5.7 4.2 4.3 4.4 4.5 4.4

5. CONSTRUCCIÓN 7.8 5.0 3.5 1.9 -19.0 17.9 3.8 3.3 3.2 3.2 3.3 3.3

6. COMERCIO 4.4 5.1 5.2 3.5 -5.9 7.0 2.8 3.7 3.5 3.4 3.4 3.5

7. TRANSPORTE, ALMACENAMIENTO Y COMUNICACIONES 5.7 5.2 4.4 1.6 -19.4 16.2 7.6 4.9 5.0 5.2 5.3 5.2

8. ESTABLECIMIENTOS FINANCIEROS, SEGUROS, BIENES

INMUEBLES Y SERVICIOS PRESTADOS A LAS EMPRESAS 7.9 4.8 5.3 4.4 -4.7 0.6 3.9 4.4 4.3 4.3 4.3 4.3
- Servicios Financieros 12.3 5.6 6.0 4.8 -2.2 -2.8 4.1 4.8 4.7 4.7 4.7 4.7
- Servicios a las Empresas 4.2 4.4 4.8 3.6 -11.5 5.4 3.2 3.8 3.7 3.6 3.6 3.7
- Propiedad de Vivienda 4.8 4.0 4.7 4.4 -3.1 2.3 4.0 4.3 4.3 4.2 4.2 4.3

9. SERVICIOS COMUNALES, SOCIALES Y PERSONALES 4.4 4.1 4.5 3.8 -15.7 2.2 6.9 5.2 5.3 5.4 5.5 5.4

10. RESTAURANTES Y HOTELES 4.3 5.1 4.5 4.5 -19.4 0.7 14.5 8.6 9.1 9.6 9.7 9.4

SERVICIOS BANCARIOS IMPUTADOS 12.4 6.0 6.0 4.8 -1.8 -2.6 3.9 4.8 4.7 4.6 4.6 4.6

B. SERVICIOS DE LA ADMINISTRACION PÚBLICA 4.3 4.8 6.8 4.1 2.3 -0.5 3.8 4.6 4.5 4.4 4.4 4.4

C. SERVICIO DOMESTICO 3.9 4.0 3.9 4.0 -29.0 17.5 7.6 5.4 5.6 5.8 5.8 5.7
 7.5 Proyecciones Macroeconómicas

BOLIVIA: SERIE HISTORICA DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO A PRECIOS CONSTANTES POR AÑO SEGÚN ACTIVIDAD ECONÓMICA, 1980 - 2020
(En miles de bolivianos de 1990) Proyección
ACTIVIDAD ECONÓMICA 2016 2017(p) 2018(p) 2019(p) 2020(p) 2021(p) 2022(p) 2023 2024 2025 2026 2027

PRODUCTO INTERNO BRUTO (a precios de mercado) 44,374,306 46,235,900 48,188,730 49,256,933 44,952,919 47,697,656 49,356,401 51,402,552 53,206,783 55,087,316 57,098,929 59,223,713
Derechos S/Importaciones, IVA n.d., IT y otros Impuestos Indirectos 5,433,105 5,669,231 5,868,774 5,907,235 5,256,885 5,444,662 5,616,052 6,061,132 6,205,221 6,342,698 6,481,347 6,628,799
PRODUCTO INTERNO BRUTO (a precios básicos) 38,941,201 40,566,669 42,319,956 43,349,697 39,696,034 42,252,993 43,740,349 45,341,420 47,001,562 48,744,618 50,617,581 52,594,914

A. INDUSTRIAS 34,354,083 35,762,320 37,195,250 38,013,568 34,299,572 36,857,122 38,131,318 39,472,616 40,866,712 42,339,408 43,927,623 45,605,837
1. AGRICULTURA, SILVICULTURA, CAZA Y PESCA 5,212,009 5,608,048 5,995,646 6,313,394 6,510,914 6,628,559 6,874,489 7,238,709 7,605,175 7,982,507 8,382,001 8,809,183
- Productos Agrícolas no Industriales 2,071,731 2,251,086 2,402,143 2,506,404 2,556,188 2,518,632 2,536,163 2,632,241 2,718,138 2,800,092 2,884,438 2,975,036
- Productos Agrícolas Industriales 1,106,623 1,215,920 1,319,965 1,391,244 1,421,769 1,514,094 1,636,979 1,760,824 1,891,067 2,030,846 2,183,166 2,345,887
- Coca 49,074 49,248 49,711 48,446 49,299 49,194 47,595 46,719 45,726 44,671 43,664 42,702
- Productos Pecuarios 1,628,590 1,724,294 1,848,931 1,985,702 2,095,396 2,152,317 2,241,474 2,373,933 2,511,829 2,654,113 2,802,865 2,962,457
- Silvicultura , Caza y Pesca 355,990 367,501 374,895 381,597 388,261 394,321 412,279 424,992 438,415 452,786 467,868 483,101

2. EXTRACCIÓN DE MINAS Y CANTERAS 4,965,421 4,935,360 4,768,653 4,467,666 3,678,571 4,341,463 4,183,060 4,028,923 3,878,014 3,739,840 3,618,046 3,505,719
- Petróleo Crudo y Gas Natural 2,736,991 2,671,612 2,462,609 2,208,619 2,064,013 2,118,492 1,940,592 1,780,365 1,626,061 1,485,331 1,358,290 1,241,794
- Minerales Metálicos y no Metálicos 2,228,429 2,263,748 2,306,044 2,259,047 1,614,558 2,222,971 2,242,468 2,248,558 2,251,954 2,254,509 2,259,756 2,263,925

3. INDUSTRIAS MANUFACTURERAS 7,311,665 7,551,997 7,968,579 8,223,078 7,566,003 7,861,787 8,037,362 8,304,101 8,570,837 8,834,675 9,109,292 9,397,515
- Alimentos,Bebidas y Tabaco 3,782,007 3,998,467 4,154,198 4,325,939 4,208,674 4,286,685 4,457,157 4,643,566 4,833,128 5,031,109 5,237,250 5,452,109
- Otras Industrias 3,529,659 3,553,530 3,814,381 3,897,138 3,357,329 3,575,102 3,580,205 3,660,535 3,737,710 3,803,566 3,872,041 3,945,406

4. ELECTRICIDAD GAS Y AGUA 938,274 976,214 1,009,196 1,037,757 1,001,136 1,079,595 1,141,609 1,189,863 1,241,239 1,296,190 1,354,336 1,414,045

5. CONSTRUCCIÓN 1,790,125 1,879,426 1,945,911 1,983,155 1,605,674 1,892,937 1,965,375 2,030,453 2,095,611 2,163,378 2,234,794 2,307,727

6. COMERCIO 3,379,166 3,551,171 3,734,215 3,866,097 3,636,455 3,890,262 3,997,528 4,145,530 4,291,864 4,438,959 4,591,930 4,751,859

7. TRANSPORTE, ALMACENAMIENTO Y COMUNICACIONES 4,938,463 5,195,742 5,423,980 5,512,248 4,440,675 5,160,631 5,551,402 5,824,342 6,115,737 6,430,903 6,771,920 7,121,311

8. ESTABLECIMIENTOS FINANCIEROS, SEGUROS, BIENES

INMUEBLES Y SERVICIOS PRESTADOS A LAS EMPRESAS 5,537,153 5,803,494 6,110,883 6,380,099 6,077,100 6,116,244 6,353,922 6,634,757 6,923,253 7,220,029 7,530,121 7,855,333
- Servicios Financieros 2,469,699 2,607,039 2,762,791 2,896,038 2,833,066 2,754,412 2,868,004 3,007,028 3,149,507 3,296,166 3,449,965 3,611,966
- Servicios a las Empresas 1,390,104 1,451,207 1,521,051 1,576,331 1,394,654 1,469,598 1,517,138 1,574,583 1,632,735 1,691,898 1,753,452 1,817,622
- Propiedad de Vivienda 1,677,349 1,745,249 1,827,040 1,907,730 1,849,380 1,892,234 1,968,781 2,053,146 2,141,012 2,231,964 2,326,704 2,425,745

9. SERVICIOS COMUNALES, SOCIALES Y PERSONALES 1,455,729 1,514,938 1,583,153 1,642,684 1,384,548 1,414,548 1,511,774 1,590,155 1,675,040 1,766,186 1,863,366 1,964,350

10. RESTAURANTES Y HOTELES 1,056,674 1,110,374 1,160,229 1,212,727 977,144 983,879 1,126,527 1,222,991 1,334,635 1,462,393 1,604,686 1,756,262

SERVICIOS BANCARIOS IMPUTADOS -2,230,595 -2,364,444 -2,505,194 -2,625,336 -2,578,649 -2,512,783 -2,611,730 -2,737,208 -2,864,694 -2,995,652 -3,132,867 -3,277,467

B. SERVICIOS DE LA ADMINISTRACION PÚBLICA 4,402,795 4,612,669 4,925,583 5,128,989 5,249,479 5,223,189 5,423,263 5,672,977 5,927,992 6,186,364 6,458,312 6,744,119

C. SERVICIO DOMESTICO 184,323 191,680 199,123 207,140 146,983 172,683 185,768 195,827 206,858 218,847 231,647 244,958
 7.5 Proyecciones Macroeconómicas
PIB POR GASTO

Cifras referenciales con fines didácticos sobre métodos de proyección

 7.5 Proyecciones Macroeconómicas
PIB POR GASTO

Cifras referenciales con fines didácticos sobre métodos de proyección

 7.5 Proyecciones Macroeconómicas
DEFLACTORES

Cifras referenciales con fines didácticos sobre métodos de proyección

 7.5 Proyecciones Macroeconómicas
Sector Público Consolidado (Flujos en millones de Bs)

Cifras referenciales con fines didácticos sobre métodos de proyección

 7.5 Proyecciones Macroeconómicas
Sector Público Consolidado (En porcentaje del PIB)

Cifras referenciales con fines didácticos sobre métodos de proyección

7.5 Proyecciones Macroeconómicas
BALANZA DE PAGOS
(Flujos en millones de USD)
7.5 Proyecciones Macroeconómicas
BALANZA DE PAGOS
(Flujos en millones de USD)
 7.5 Proyecciones Macroeconómicas

CUENTAS MONETARIAS
Programa Financiero

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
PANORAMA FINANCIERO (Flujos en millones de Bs)
1. Dinero y cuasidinero (M'3) -470,5 -478,4 -2.937,9 350,3 -409,9 4.250,6 6.422,9 12.913,1 11.868,5 12.031,0 9.461,4 15.158,3 19.923,5 19.501,1 22.429,3 26.152,8 4.963,9 19.387,7

2. Crédito interno neto -2.755,2 -3.002,3 -1.358,3 -572,2 -1.911,7 -1.608,1 -4.365,7 -1.951,0 -6.044,1 5.537,0 2.898,8 1.620,0 6.436,2 2.037,2 13.445,5 35.792,7 27.914,1 21.158,4
Sector público 401,6 181,9 921,5 2,3 -358,9 -2.133,7 -5.759,7 -3.570,9 -6.671,4 558,5 -7.222,5 -5.865,5 -6.329,2 -4.875,2 5.176,1 14.830,7 10.883,0 8.351,2
Banco Central 205,3 -269,7 934,6 -135,5 -560,5 -1.543,5 -5.724,9 -3.081,4 -6.052,0 -501,0 -6.749,3 -4.415,9 -6.259,9 -5.039,6 4.203,7 13.325,5 9.746,4 7.335,7
Resto Sistema Financiero 196,3 451,6 -13,1 137,8 201,6 -590,2 -34,8 -489,5 -619,4 1.059,4 -473,1 -1.449,6 -69,3 164,4 972,4 1.505,2 1.136,6 1.015,5
Sector privado -2.477,7 -3.606,4 -2.264,5 -619,2 -1.108,2 1.068,2 1.957,7 4.400,3 4.782,6 3.683,3 8.154,5 11.467,9 11.667,2 13.507,7 12.950,6 17.378,2 17.296,5 17.501,2
Flote interbancario -106,2 231,2 340,4 399,3 565,4 -152,5 224,0 488,1 -180,0 376,3 667,1 -665,1 909,6 -4.614,6 -1.714,8 3.473,3 1.222,4 -566,0
Otros -572,9 191,1 -355,7 -354,7 -1.010,0 -390,2 -787,7 -3.268,5 -3.975,3 918,9 1.299,6 -3.317,3 188,6 -1.980,7 -2.966,4 110,6 -1.487,9 -4.128,0

3. Obligaciones de M.L. Plazo 762,3 356,7 1.138,3 62,7 635,1 -389,9 -105,0 360,3 -643,8 206,9 507,6 462,2 65,7 -57,6 141,0 -367,5 127,8 87,7

4. Reservas internacionales netas 1.522,4 2.167,1 -2.717,9 859,8 866,7 6.248,5 10.893,5 14.503,8 18.556,4 6.287,2 6.055,1 13.076,1 13.421,6 17.521,5 8.842,8 -9.272,4 ####### -1.858,4
(en mill.$us.) -1.086,9 -647,5 -1.717,6 111,2 107,9 766,7 1.363,4 1.817,5 2.524,7 902,0 865,0 1.900,6 1.956,5 1.354,0 1.478,2 -1.189,3 -3.232,8 -74,7
Banco Central -23,4 -28,5 -275,4 92,9 138,5 503,6 1.285,5 1.952,3 2.374,0 325,2 923,0 2.160,0 1.711,6 1.121,6 970,9 -1.643,2 -3.045,9 -11,6
Resto Sistema Financiero -1.063,4 -619,0 -1.442,2 18,3 -30,6 263,1 77,9 -134,8 150,6 576,9 -58,0 -259,4 244,9 232,3 507,3 453,9 -187,0 -63,1
 7.5 Proyecciones Macroeconómicas

CUENTAS MONETARIAS
Programa Financiero (flujos en millones de Bs
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Reservas internacionales netas -11,290 -22,787 -13,268 -2,234 13,338 -7,235 -7,710 -10,554 -12,403 -11,309
BCB -8,435 -19,476 -12,018 -2,426 -5,924 -7,235 -7,710 -10,554 -12,403 -11,309 BALANZA DE PAGOS
Resto de sistema financiero -2,856 -3,312 -1,249 191 19,262 0 0 0 0 0

Crédito interno neto 22,768 21,756 37,769 20,249 -44,076 24,209 25,574 31,150 34,932 35,820
Sector público 13,113 11,196 27,366 11,349 -26,697 23,608 20,176 20,585 18,847 17,770 FISCAL
Créditos 6,480 8,106 26,232 13,092 -24,908
Depósitos -6,633 -3,090 -1,134 1,743 1,788
D/C Credito neto del BCB 13,158 11,253 25,318 11,874 8,304 19,286 17,873 19,349 18,183 17,413 FISCAL
Crédito 6,422 7,639 24,419 13,778 3,941
Depósitos -6,736 -3,614 -899 1,904 -4,363

Sector privado - Crédito 18,474 12,518 6,436 7,104 -12,002 601 5,398 10,565 16,085 18,050

Otros activos internos netos -8,819 -1,958 3,967 1,796 -5,377 0 0 0 0 0

Activos -2,691 2,781 10,665 5,952 -13,162
Pasivos 6,128 4,739 6,698 4,156 -7,785

Obligaciones ext de m y l plazo 253 310 276 -3,043 2,942 0 0 0 0 0

Activos 7 50 65 102 -166
Pasivos -246 -260 -210 3,145 -3,108

Dinero y cuasidinero 11,731 -722 24,777 14,972 -27,796 16,974 17,865 20,596 22,529 24,511
Circulante 1,668 -389 5,139 2,402 -5,812 3,154 3,319 3,827 4,186 4,554
Deoósitos 10,063 -333 19,638 12,570 -21,985 13,821 14,546 16,769 18,343 19,957
 7.5 Proyecciones Macroeconómicas
CUENTAS MONETARIAS (Saldos en millones de Bs)

2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027

Reservas internacionales netas 74,745,793 54,429,341 45,005,650 41,612,685 54,307,584 47,072,746 39,362,995 28,808,534 16,405,084 5,096,211
BCB 61,372,133 44,367,282 36,192,974 32,608,725 26,041,782 18,806,944 11,097,193 542,732 -11,860,718 -23,169,591
Resto de sistema financiero 13,373,660 10,062,059 8,812,676 9,003,959 28,265,802 28,265,802 28,265,802 28,265,802 28,265,802 28,265,802

Crédito interno neto 149,652,147 168,936,758 202,862,070 224,269,753 180,836,833 205,045,913 230,620,356 261,770,516 296,702,976 332,522,900
Sector público 16,249,506 27,445,456 54,811,103 66,160,576 39,464,030 63,071,946 83,248,073 103,833,017 122,680,256 140,450,467
Créditos 54,419,358 62,525,106 88,757,147 101,849,340 76,941,131 76,941,131 76,941,131 76,941,131 76,941,131 76,941,131
Depósitos 38,169,852 35,079,651 33,946,044 35,688,764 37,477,101 35,688,764 35,688,764 35,688,764 35,688,764 35,688,764
D/C Credito neto del BCB 16,084,795 27,321,856 52,638,866 64,510,325 72,812,962 92,098,729 109,971,594 129,320,311 147,503,662 164,916,550
Crédito 52,830,239 60,469,497 84,888,014 98,665,894 102,607,089 102,607,089 102,607,089 102,607,089 102,607,089 102,607,089
Depósitos 36,745,444 33,147,642 32,249,148 34,155,569 29,794,127 29,794,127 29,794,127 29,794,127 29,794,127 29,794,127

Sector privado - Créditio 173,190,170 185,708,053 192,144,281 199,247,895 187,245,970 187,847,134 193,245,451 203,810,667 219,895,888 237,945,600

Otros activos internos netos -39,787,529 -44,216,750 -44,093,314 -41,138,717 -45,873,167 -45,873,167 -45,873,167 -45,873,167 -45,873,167 -45,873,167
Activos 14,953,008 17,733,904 28,399,251 34,351,677 21,189,320 21,189,320 21,189,320 21,189,320 21,189,320 21,189,320
Pasivos 54,740,538 61,950,654 72,492,566 75,490,395 67,062,487 67,062,487 67,062,487 67,062,487 67,062,487 67,062,487

Obligaciones ext de m y l plazo -2,146,562 -1,836,628 -1,561,073 -4,603,696 -1,662,135 -1,662,135 -1,662,135 -1,662,135 -1,662,135 -1,662,135
Activos 1,753,004 1,803,003 1868158.42 1970191.54 1803708.28 1,803,708 1,803,708 1,803,708 1,803,708 1,803,708
Pasivos 3,899,566 3,639,631 3,429,231 6,573,888 3,465,843 3,465,843 3,465,843 3,465,843 3,465,843 3,465,843

Dinero y cuasidinero 222,251,379 221,529,472 246,306,647 261,278,741 233,482,282 250,456,525 268,321,216 288,916,916 311,445,925 335,956,976
Circulante 42,038,444 41,649,730 46,788,985 49,191,359 43,379,652 46,533,368 49,852,524 53,679,085 57,864,844 62,418,855
DePósitos 180,212,935 179,879,741 199,517,662 212,087,383 190,102,630 203,923,157 218,468,693 235,237,831 253,581,081 273,538,121
 7.5 Proyecciones Macroeconómicas
CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO
(Saldos en millones de Bs y en % del PIB

250,000 75.9 80.0

71.4
65.7 70.0
62.2 61.6
200,000 58.6 59.7 58.6 56.5
55.6 55.8 56.1 60.0
51.0

150,000 43.2 50.0

38.5 40.4
35.7 36.3 40.0
100,000 30.0

20.0
50,000
10.0

- 0.0
2,011

2,012

2,013

2,015

2,016

2,017

2,020

2,021

2,024

2,025
2,010

2,014

2,018

2,019

2,022

2,023

2,026

2,027
Credito a S. Privado NF En % del PIB