TITULOS DE CRÉDITO – UNIDAD 4

UNIDAD 4
LETRA DE CAMBIO

A. ACEPTACIÓN
➢ Concepto: La aceptación es el acto jurídico cambiario, unilateral, que se
comporta como negocio abstracto, mediante el cual el girado, o quien
desempeñe su rol, asume la obligación incondicionada, literal, autónoma,
principal y directa de pagar al portador legitimado de la letra cuando ella se
torne exigible.

• Acto cambiario: La aceptación tiene por fuente una declaración

unilateral de voluntad que se incorpora representativamente al título
mediante la firma del girado, quien a partir de ese momento, y por la
sola virtualidad de su firma, se transforma en aceptante, y por tanto,
en obligado cambiario principal.
• Negocio abstracto: se ha desvinculado de la causa o relación
fundamental (provisión) en que puede basarse, porque la obligación
cambiaria asumida por el aceptante es eficaz como tal, prescindiendo
de la causa en la que se funda.
• Literal: Ya que aun cuando la letra hubiera sido librada por una
cantidad mayor, el girado puede aceptar la cambial parcialmente; de
ello resulta que el aceptante quedará obligado cambiariamente por el
monto que aceptó.
• Incondicionada: cualquier cláusula que la someta a una modalidad o
condición equivale a negativa de aceptación.
• Irrevocable: no hay medio cambiario que permita revocarla una vez
que la letra aceptada queda en poder del portador legitimado que la
presentó a la aceptación.
• No recepticia: La obligación asumida por el aceptante se perfecciona
con la sola declaración documental exteriorizada con la firma, sin
necesidad de consentimiento por parte del sujeto a quien favorece.
• Autónoma: es independiente de los demás actos cambiarios
documentados en la letra, hay prescindencia de las situaciones
subjetivas de los demás obligados (librador, endosantes y sus
respectivos avalistas)
• Directa y Principal: porque es el aceptante a quien se le debe
presentar la letra en oportunidad del vencimiento, a fin de requerir el
pago y en caso de que lo atienda quedan extinguidos todos los efectos
cambiarios de la letra.

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Art. 27. – La aceptación debe hacerse en la letra de cambio y expresarse

con la palabra ‘aceptada’, ‘vista’ u otra equivalente; debe ser firmada por
el girado. Si el instrumento fuese generado por medios electrónicos, el
requisito de la firma quedará satisfecho si se utiliza cualquier método que
asegure indubitablemente la exteriorización de la voluntad del girado y la
integridad del instrumento.

La simple firma del girado puesta en el anverso de la letra importa su

aceptación, aun cuando fuere girada a cierto tiempo vista.

Si la letra fuese pagable a cierto tiempo vista o si en virtud de cláusulas

especiales debiese ser presentada para la aceptación dentro de un plazo
establecido, la aceptación debe contener la fecha del día en que se hace,
a menos que el portador exija que se ponga la fecha de la presentación.
Si se omitiese la fecha, el portador, para conservar su derechos contra los
endosantes y contra el librador, deberá hacer constar esa omisión
mediante protesto formalizado en tiempo útil.

Art. 28. – La aceptación debe ser pura y simple; el girado puede limitarla
a una parte de la cantidad.

Cualquier otra modificación hecha en la aceptación al contenido de la letra

de cambio equivale a negativa de aceptación. Sin embargo, el aceptante
queda obligado en los términos de su aceptación.

➢ Presentación a la aceptación:

Es facultativa, funciona como una carga (no es una obligación) sustancial

que el ordenamiento cambiario le impone al tenedor de título, a fin de que no
se produzcan caducidades de las potestades o derechos subjetivos
emergentes de la cambial.

En principio, todas las letras, cualquiera que sea su forma de vencimiento,

pueden ser presentadas a la aceptación hasta el día de su vencimiento.

Hay algunas letras que son necesarias, las letras domiciliarias (lugar de
aceptación es un lugar y el de pago es otro) y en las letras a cierto tiempo
vista (vencimiento a los 60 días de la vista)

Art. 23. – La letra de cambio puede ser presentada por el portador o por
un simple tenedor para la aceptación por el girado en el domicilio indicado,
hasta el día del vencimiento.

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➢ Obligatoriedad y Prohibición de Presentación a la Aceptación:

La ley cambiaria, como excepción al principio general establece la

obligatoriedad de la presentación a la aceptación de las letras domiciliadas y
de las giradas a cierto tiempo vista.
En las demás letras, la obligatoriedad de la presentación a la aceptación
puede resultar de la voluntad del librador o de los endosantes.

Art. 24. – En toda letra de cambio el librador puede disponer que ella
deberá ser presentada para su aceptación, fijando o no un término al
efecto. Puede, también, prohibir en la letra que ella sea presentada a la
aceptación, a menos que se trate de una letra de cambio pagable en el
domicilio de un tercero o en un lugar distinto del domicilio del girado, o
bien que haya sido librada a cierto tiempo vista.
Puede igualmente establecer en la letra que la presentación para su
aceptación no se haga antes de un determinado plazo.
Todo endosante puede disponer que la letra sea presentada para su
aceptación indicando o no un término al efecto, a menos que el librador
hubiese establecido que la letra no es aceptable.

La presentación a la aceptación puede ser:

▪ Facultativa: que es el principio general.
▪ Necesaria: en las letras a cierto tiempo vista y en las domiciliadas, o
cuando el librador dispone la obligatoriedad de la presentación.
▪ Extraordinaria: en las letras a la vista y en los casos de intervención
espontánea.
▪ Prohibida: en los casos de las letras “no aceptables”

➢ Sujetos:

o Sujetos activos de la presentación: el portador legitimado y el simple

tenedor.

o Sujetos pasivos de la presentación: la presentación para la aceptación

debe efectuársela al girado o a su representante legal, en el domicilio
cambiario indicado en el título.
- Letra con varios girados: el tenedor de la letra deberá presentarla
para la aceptación a cada uno de ellos en sus respectivos domicilios (si
es conjunta)
- Caso en que el girado ha fallecido: en principio se tiene por
rechazada, salvo que sus herederos aceptan, o acepta uno y otro no.

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➢ Segunda presentación:
Art. 26. – El girado puede pedir que la letra le sea presentada para la
aceptación, por segunda vez, al día siguiente al de la primera. Los
interesados no pueden prevalerse de la inobservancia de este pedido si
no ha sido mencionado en el protesto.
El portador no está obligado a entregar al girado la letra presentada para
la aceptación.

➢ Requisitos Formales de la Aceptación:

o Principio general: en virtud del carácter literal del derecho cambiario
contenido en la letra y del carácter completo del documento, el acto de
aceptación debe ser efectuado necesaria e imprescindiblemente en la
letra. La aceptación como acto jurídico de creación de un título debe tener
suficiente capacidad para obligarse, objeto idóneo y causa lícita.

o Aceptación en el anverso: La sola firma del girado puesta en el frente o

anverso de la letra, sin necesidad de que sea al pie del texto, sino
preferible, aunque no necesariamente, al lado del nombre del girado,
convierte a éste en aceptante y, por tanto, en obligado cambiario principal
al pago de la letra.

o Aceptación en el dorso o prolongación: Si la aceptación es extendida

en el dorso o en la prolongación de la letra, que a los efectos de
documentar los actos cambiarios se considera también dorso, se requiere,
además de la firma, la expresión “aceptada” u otra equivalente (para no
confundirlo con el endoso en blanco).

o Aceptación de las letras a cierto tiempo vista: Si la letra fuese pagable

a cierto tiempo vista o si en virtud de cláusulas especiales debiese ser
presentada para la aceptación dentro de un plazo establecido, la
aceptación debe contener la fecha del día en que se hace, a menos que
el portador exija que se ponga la fecha de la presentación. Si se omitiese
la fecha, el portador, para conservar su derechos contra los endosantes y
contra el librador, deberá hacer constar esa omisión mediante protesto
formalizado en tiempo útil.

➢ Efectos:
I. El girado, que está excluido del nexo cambiario hasta que acepta la
letra, al concretar la aceptación firmando el título queda obligado a
pagar el importe al vencimiento.
II. A partir de allí, es el obligado principal a quien se le debe presentar la
letra para su pago.
III. El aceptante, en cuanto obligado principal, es el sujeto pasivo de la
acción directa

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De la aceptación

Art. 23. – La letra de cambio puede ser presentada por el portador o por
un simple tenedor para la aceptación por el girado en el domicilio indicado,
hasta el día del vencimiento.

Art. 24. – En toda letra de cambio el librador puede disponer que ella
deberá ser presentada para su aceptación, fijando o no un término al
efecto. Puede, también, prohibir en la letra que ella sea presentada a la
aceptación, a menos que se trate de una letra de cambio pagable en el
domicilio de un tercero o en un lugar distinto del domicilio del girado, o
bien que haya sido librada a cierto tiempo vista.
Puede igualmente establecer en la letra que la presentación para su
aceptación no se haga antes de un determinado plazo.
Todo endosante puede disponer que la letra sea presentada para su
aceptación indicando o no un término al efecto, a menos que el librador
hubiese establecido que la letra no es aceptable.

Art. 25. – Las letras de cambio giradas a un cierto tiempo vista deben
presentarse para su aceptación dentro del término de un año desde su
fecha.
El librador puede abreviar o ampliar este plazo. Esos términos pueden ser
abreviados por los endosantes.

Art. 26. – El girado puede pedir que la letra le sea presentada para la
aceptación, por segunda vez, al día siguiente al de la primera. Los
interesados no pueden prevalerse de la inobservancia de este pedido si
no ha sido mencionado en el protesto.
El portador no está obligado a entregar al girado la letra presentada para
la aceptación.

Art. 27. – La aceptación debe hacerse en la letra de cambio y expresarse

con la palabra ‘aceptada’, ‘vista’ u otra equivalente; debe ser firmada por
el girado. Si el instrumento fuese generado por medios electrónicos, el
requisito de la firma quedará satisfecho si se utiliza cualquier método que
asegure indubitablemente la exteriorización de la voluntad del girado y la
integridad del instrumento.
La simple firma del girado puesta en el anverso de la letra importa su
aceptación, aun cuando fuere girada a cierto tiempo vista.
Si la letra fuese pagable a cierto tiempo vista o si en virtud de cláusulas
especiales debiese ser presentada para la aceptación dentro de un plazo
establecido, la aceptación debe contener la fecha del día en que se hace,
a menos que el portador exija que se ponga la fecha de la presentación.
Si se omitiese la fecha, el portador, para conservar su derechos contra los
endosantes y contra el librador, deberá hacer constar esa omisión
mediante protesto formalizado en tiempo útil.

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Art. 28. – La aceptación debe ser pura y simple; el girado puede limitarla
a una parte de la cantidad.
Cualquier otra modificación hecha en la aceptación al contenido de la letra
de cambio equivale a negativa de aceptación. Sin embargo, el aceptante
queda obligado en los términos de su aceptación.

Art. 29. – Cuando el librador hubiese indicado en la letra de cambio un

lugar para el pago distinto del domicilio del girado, pero sin indicar una
tercera persona en cuyo domicilio el pago debe efectuarse, el girado
puede indicarla en el momento de la aceptación. A falta de esta indicación
se considera que el aceptante queda obligado a pagar él mismo en el lugar
del pago.
Si la letra debe pagarse en el domicilio del girado, éste puede, en la
aceptación, indicar una dirección del mismo lugar en la cual el pago debe
efectuarse.

Art. 30. – Con la aceptación el girado queda obligado a pagar la letra de

cambio a su vencimiento.
A falta de pago el portador, aun cuando fuese el librador, tiene contra el
aceptante una acción directa resultante de la letra de cambio por todo
cuanto puede exigírsele en virtud de los artículos 52 y 53.
El girado que acepta queda obligado, aun cuando ignorase el estado de
falencia del librador.

Art. 31. – Si el girado que aceptó la letra de cambio hubiese cancelado su

aceptación antes de la restitución del título, se considera que la aceptación
ha sido rehusada. La cancelación se reputa hecha antes de la restitución,
salvo prueba en contrario.
No obstante la cancelación, si el girado hubiese hecho saber por escrito
su aceptación al portador o a uno cualquiera de los firmantes de la letra,
él queda obligado respecto de éstos, en los términos de su aceptación.

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B. LA CIRCULACIÓN DE LA LETRA DE CAMBIO: ENDOSO

➢ Concepto: El endoso es un acto jurídico cambiario, unilateral, completo,

formalmente accesorio y sustancialmente autónomo del libramiento de la
letra, que se comporta como negocio abstracto, mediante el cual se trasmite
la propiedad del documento y, con ello, la titularidad del derecho emergente
de él, habilitando al endosatario para ejercer todos los derechos resultantes
del título, a la vez que el endosante asume la obligación de garantía, de
aceptación y de pago de la letra.

El endoso es medio propio y suficiente para documentar la transmisión de la

letra de cambio, en tanto título de crédito a la orden por excelencia, de ahí su
naturaleza eminentemente cambiaria.

▪ Unilateral: como todos los actos cambiarios, con sus características

propias de declaración de voluntad: no recepticia, incondicionada e
irrevocable.
▪ Puro y simple: toda condición a la cual se lo tiene por no escrita.
▪ Vinculante: con la firma del endosante, sin necesitad del consentimiento
de los sucesivos tenedores, el endoso produce a su respecto el efecto de
garantía de la aceptación y del pago de la letra.
▪ Irrevocable: pues en la normativa cambiaria no hay medio jurídico
previsto para suprimir o revocar en sentido propio, los efectos del endoso
una vez que el título ha salido de manos del endosante.
▪ Acto unitario, íntegro, total o completo.
▪ Accesorio y Autónomo: Sólo se puede extender un endoso en una letra
ya creada, es decir presupone la existencia de un título a la orden. Otorga
un derecho originario, lo que significa una prescindencia subjetiva de la
situación de los anteriores tenedores del título.
▪ Abstracto: Se halla jurídicamente desvinculado de la causa o relación
fundacional por la cual se extendió.

SUJETOS del endoso:

❖ ENDOSANTE: El endosante es la persona que transmite el título

mediante el endoso, esta persona debe ser capaz y debe estar legitimada
(Poseer el título para poder endosarlo y justificar su derecho en una serie
ininterrumpida de endosos)

❖ ENDOSATARIO: otro sujeto es quien adquiere el título mediante endoso.

CANTIDAD DE ENDOSOS: Ilimitada.

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➢ Diferencias con la cesión de créditos.

▪ La Cesión surge del consentimiento de las partes contratantes
▪ El Endoso de una declaración unilateral del endosante

▪ La Cesión le otorga al cesionario un derecho derivado, con todos los

vicios y defectos que pueden acumularse durante las anteriores
transferencias del crédito.
▪ El Endoso le otorga al endosatario un derecho original y autónomo.

▪ En la Cesión el cedente se responsabiliza por la existencia y la

legitimidad del crédito al tiempo en que se realiza la cesión.
▪ En el Endoso, el firmante se hace responsable solidariamente del pago
de la obligación cambiaria documentada en la letra.

▪ La Cesión, si bien se perfecciona como tal por el solo consentimiento, re

quiere forma escrita y escritura pública o acta judicial, en caso de que la
cesión se de derechos litigiosos, además notificación al deudor cedido y
a los terceros interesados.
▪ El Endoso, en cambio, como acto formal, requiere la firma del endosante,
dada en el título, sin necesidad de otro recaudo documental.

➢ Efectos: traslativo, vinculante y legitimante.

Traslativo: por que transmite la propiedad de la letra y como
consecuencia de ello la titularidad del derecho cambiario. Con todos sus
accesorios.

Vinculante: cumple la función de garantía. El endosante al firmar título se

convierte en obligado cambiario y garantiza aceptación y pago de letra.

Legitimante: El endoso legitima al endosatario y lo habilita para ejercer

todos los derechos que resultan de la letra de cambio.

➢ Clases de endoso:
I. Endosos con efectos plenos: Son los que habilitan a quien recibe título,
en virtud de ese acto cambiario, a ejercer todos los derechos resultantes
del documento (efecto legitimante). Transmiten la propiedad del
documento y, con ella, la titularidad del derecho cambiario que en él se
documenta (efecto traslativo), y constituyen al endosante en garante de la
aceptación y el pago (efecto vinculante).

II. Endosos con efectos restringidos: Son aquellos que incluyen algunas
de la cláusulas previstas y permitidas por la ley que limitan o, en su caso,
suprimen alguno de los tres efectos plenos mencionados en el párrafo
anterior. Tales cláusulas son: sin garantía, prohibido el endoso, en
procuración, en prenda.

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➢ Endoso posterior al vencimiento y al protesto.

Art. 12. – La letra de cambio es transmisible por vía de endoso aun
cuando no estuviese concebida a la orden.
Cuando el librador haya insertado en la letra de cambio las palabras "no
a la orden" o una expresión equivalente, el título sólo es transmisible en
la forma y con los efectos de una cesión ordinaria, salvo que sea
transferido a favor de una entidad financiera comprendida en la Ley Nº
21.526 y sus modificatorias, en cuyo caso podrá ser transmitido por simple
endoso.
El endoso puede hacerse, también, a favor del girado, haya o no aceptado
la letra, del librador o de cualquier otro obligado. Todos ellos pueden
endosar nuevamente la letra.

Art. 13. – El endoso debe ser puro y simple. Toda condición a la cual se
lo subordinara se considerará no escrita.
El endoso parcial es nulo.
El endoso al portador se considera endoso en blanco.

Art. 14. – El endoso debe escribirse en la misma letra o en una hoja de

papel debidamente unida a la letra (prolongación) y debe ser firmado por
el endosante. Si el instrumento fuese generado por medios electrónicos,
el requisito de la firma quedará satisfecho si se utiliza cualquier método
que asegure indubitablemente la exteriorización de la voluntad del
endosante y la integridad del instrumento.
Puede el endosante omitir la designación del beneficiario o limitarse a
poner su firma (endoso en blanco). En este último caso el endoso sólo
será válido si hubiese sido puesto al dorso de la letra o sobre su
prolongación.

Art. 15. – El endoso transmite todos los derechos resultantes de la letra

de cambio.
Si el endoso fuese en blanco, el portador puede:
1° Llenarlo con su propio nombre o con el de otra persona;
2° Endosar nuevamente la letra, en blanco o a nombre de otra persona;
3° Transmitir la letra a un tercero sin llenar el endoso en blanco y sin
endosarla.

Art. 16. – El endosante es garante de la aceptación y del pago de la letra,

salvo cláusula en contrario.
El puede prohibir un nuevo endoso; en tal caso él no será responsable
hacia las personas a quienes posteriormente se endosase la letra de
cambio.

Art. 17. – El tenedor de la letra de cambio es considerado como portador

legítimo si justifica su derecho por una serie ininterrumpida de endosos,
aun cuando el último fuese en blanco. Los endosos cancelados se
considerarán, a este efecto, como no escritos. Si un endoso en blanco
fuese seguido por otro endoso, se considera que el firmante de este último
ha adquirido la letra por efecto del endoso en blanco.

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Si una persona hubiera perdido, por cualquier causa, la posesión de una

letra de cambio el nuevo portador que justifique su derecho en la forma
establecida en el párrafo anterior no está obligado a desprenderse de la
letra sino cuando la hubiera adquirido de mala fe o hubiera incurrido en
culpa grave al adquirirla.

Art. 18. – Las personas contra quienes se promueva acción en virtud de

la letra de cambio no pueden oponer al portador las excepciones fundadas
en sus relaciones personales con el librador o con los tenedores
anteriores, a menos que el portador al adquirir la letra hubiese procedido
a sabiendas en perjuicio del deudor demandado.

Art. 19. – Si el endoso llevase la cláusula "valor al cobro", "al cobro", "en
procuración", o cualquier otra mención que implique un simple mandato,
el portador puede ejercitar todos los derechos que derivan de la letra de
cambio, pero no puede endosarla nuevamente sino a título de mandato.
Los obligados no pueden, en este caso, oponer al portador sino las
excepciones que hubiesen podido oponer al que endosó primero a título
de mandato.
El mandato contenido en un endoso en procuración no se extingue por la
muerte del mandante o por su incapacidad sobreviniente.

Art. 20. – Si el endoso llevara la cláusula "valor en garantía", "valor en

prenda", o cualquier otra que implique una caución, el portador puede
ejercitar todos los derechos que derivan de la letra de cambio, pero el
endoso que él hiciese vale sólo como un endoso a título de mandato.
Los obligados no pueden invocar contra el portador las excepciones
fundadas en sus relaciones personales con el que hizo el endoso en
garantía, a menos que el tenedor al recibir la letra haya procedido con
conocimiento de causa, en perjuicio del deudor demandado.

Art. 21. – El endoso posterior al vencimiento de la letra de cambio produce

los mismos efectos que un endoso anterior. Sin embargo, el endoso
posterior al protesto por falta de pago o al vencimiento del plazo
establecido para efectuar dicho protesto produce sólo los efectos de una
cesión ordinaria. El endoso sin fecha se presume hecho antes del
vencimiento del plazo fijado para efectuar el protesto, salvo prueba en
contrario.
En los protestos por notificación postal a cargo de un banco (artículo 68 y
siguientes) se considerará, a los efectos del endoso, como fecha de
protesto la de su presentación al banco que haya de efectuar la diligencia.

Art. 22. – Con la cesión de la letra de cambio, sea derivada de un endoso

posterior al protesto por falta de pago, o al término fijado para efectuar el
protesto, sea que derive de un acto separado aún anterior al vencimiento,
se transmiten al cesionario todos los derechos cambiarios del cedente,
pero aquél queda sujeto a las excepciones oponibles a éste.
El cesionario tiene derecho a que se le entregue la letra cedida, o una
constancia del banco de que la letra ha sido presentada a los efectos de
su protesto.

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C. AVAL
➢ Concepto:
Es un acto jurídico cambiario, unilateral y completo, que se comporta como
un negocio abstracto y mediante el cual el avalista o el sujeto que cumple ese
rol garantiza objetivamente el pago de la letra. El aval constituye para el
avalista una obligación sustancial autónoma pero formalmente accesoria de
la obligación avalada, la que opera como una garantía adicional.

Se debe celebrar en la propia letra de cambio.

Art. 32. – El pago de una letra de cambio puede garantizarse total o

parcialmente por un aval.
Esta garantía puede otorgarla un tercero o cualquier firmante de la letra.

Art. 33. – El aval puede constar en la misma letra o su prolongación, o en

documento separado, debiendo en este caso indicar el lugar donde ha
sido otorgado.
El aval puede expresarse por medio de las palabras ‘por aval’ o de
cualquier otra expresión equivalente, debiendo ser firmado por el avalista.
Si el instrumento fuese generado por medios electrónicos, el requisito de
la firma quedará satisfecho si se utiliza cualquier método que asegure
indubitablemente la exteriorización de la voluntad del avalista y la
integridad del instrumento.
Se considera otorgado el aval con la simple firma del avalista puesta en el
anverso de la letra de cambio, salvo que esa firma fuese la del girado o la
del aceptante.
El aval debe indicar por cuál de los obligados se otorga. A falta de esta
indicación se considera otorgado por el librador.

Art. 34. – El avalista queda obligado en los mismos términos que aquel
por quien ha otorgado el aval.
Su obligación es válida aun cuando la obligación que ha garantizado sea
nula por cualquier causa que no sea un vicio de forma.
El avalista que paga la letra de cambio adquiere los derechos que derivan
de la letra, contra el avalado y contra los que están obligados
cambiariamente hacia éste.

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➢ Comparación con la Fianza:

▪ El AVAL es siempre comercial y cuenta con naturaleza típicamente

cambiaria.
▪ La FIANZA, mediante la cual se puede garantizar cualquier obligación,
sigue naturaleza civil comercial de la obligación principal.

▪ El AVAL como todo acto cambiario, surge de una declaración unilateral

de voluntad.
▪ La FIANZA surge, normalmente, de un contrato que se perfecciona, en
virtud del consentimiento de las partes y debe convenirse y probársela por
escrito.

▪ El AVAL es una garantía objetiva, ya que compromete al avalista al pago,

aun ante el vicio o inexistencia sustancial de la obligación avalada.
▪ La FIANZA puede ser considerada una garantía subjetiva, en tanto para
su eficacia es necesaria la validez sustancial de la obligación principal, y
son prioritarias la capacidad y las condiciones personales del sujeto
deudor de la obligación afianzada.

▪ El AVAL, como acto cambiario, es autónomo e independiente, y puede

ejecutárselo con prescindencia de las situaciones subjetivas del avalado
y de los demás obligados cambiarios.
▪ La FIANZA permite al fiador valerse de todas las defensa y excepciones
del deudor afianzado.

▪ La nulidad o vicio de fondo de la obligación avalada no libera al avalista

de sus responsabilidades cambiarias.
▪ La nulidad de la obligación afianzada acarrea la nulidad de la fianza.

▪ La responsabilidad de avalista, en tanto obligado cambiario solidario,

puede ser efectivizada directamente, sin necesidad de excusión ni
interpelación del deudor garantido.
▪ En la FIANZA CIVIL es necesaria la excusión previa de los bienes del
deudor afianzado y, en la FIANZA COMERCIAL se requiere la previa
interpelación judicial del deudor principal.

▪ En el AVAL, el avalista no goza del derecho de división ni de excusión.

▪ En la FIANZA CIVIL, no solidaria, el fiador tiene derecho de división.

▪ El AVAL se presume
▪ La FIANZA no se presume

▪ El AVAL no puede estar sujeto a condición

▪ La FIANZA puede contenerla.

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➢ Sujetos:
• AVALISTA: Se considera “avalista” al sujeto que extiende el aval.
Cualquiera de los sujetos mencionados en la letra de cambio puede ser
avalista.

• AVALADO: Sujeto obligado cambiario respecto del cual y en cuyo favor

de ha extendido el aval.

➢ Obligaciones que pueden ser avaladas:

Toda obligación cambiaria asumida en una letra de cambio que aparezca
formalmente válida, puede ser avalada; esto es, puede ser avalada la
obligación del aceptante, del librador, de un endosante sus respectivos
avalistas (aval del aval)
Se pueden avalar también obligaciones cambiarias documentadas en una
letra de cambio en blanco.

➢ Requisitos:
Art. 33. – El aval puede constar en la misma letra o su prolongación, o en
documento separado, debiendo en este caso indicar el lugar donde ha
sido otorgado.

El aval puede expresarse por medio de las palabras ‘por aval’ o de

cualquier otra expresión equivalente, debiendo ser firmado por el avalista.

Si el instrumento fuese generado por medios electrónicos, el requisito de

la firma quedará satisfecho si se utiliza cualquier método que asegure
indubitablemente la exteriorización de la voluntad del avalista y la
integridad del instrumento.

Se considera otorgado el aval con la simple firma del avalista puesta en el

anverso de la letra de cambio, salvo que esa firma fuese la del girado o la
del aceptante.

El aval debe indicar por cuál de los obligados se otorga. A falta de esta
indicación se considera otorgado por el librador.

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➢ Efectos:
El avalista queda obligado en los mismos términos que aquel por quien ha
otorgado el aval, pero no ocupa el mismo lugar.

El aval puede ser dado para garantizar la obligación cambiaria asumida por
cualquier obligado en la cambial.

Atento al carácter autónomo del aval, en tanto garantía cambiaria, el avalista,

en primer lugar, será sujeto pasivo de la acción directa y, en segundo lugar,
de la acción de regreso,

I. Aceptante: el avalista será sujeto pasivo de la acción cambiaria

directa sin necesidad de excusión, ni interpelación del obligado
principal (el aceptante), podrá ser requerido de pago por el portador
legitimado.

II. Librador: el avalista será sujeto pasivo de la acción de regreso. Si el

librador se liberó de la garantía de aceptación, no podrá ser
demandado mediante la acción cambiaria de regreso anticipado por
falta de aceptación.

III. Endosante: si el aval fue dado a favor de un endosante, el avalista

será sujeto pasivo de la acción cambiaria de regreso.

IV. Avalista: En este caso se da la figura del aval de aval. El esquema

será alguno de los tres anteriores. Ej. el avalista del avalista del
accionante queda obligado en los mismos términos que éste.

V. Coavalistas: El coavalista, frente al portador legitimado o a los sujetos

a quienes en su avalado garantiza en el nexo cambiario (firmantes
posteriores), responde por la totalidad de la suma avalada, por el
principio de unidad e indivisibilidad de la obligación cambiaria.

❖ Temporalidad: El aval, como acto cambiario, normalmente es extendido

durante la vida útil de la letra; esto es, desde su creación o coetáneamente
con ésta, durante su circulación, hasta el vencimiento.

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D. PRESENTACIÓN AL PAGO
➢ Naturaleza jurídica:
En el derecho común, el pago es medio natural de cumplimiento de la
prestación que atañe al objeto de la obligación. En el derecho cambiario tiene
un sentido más restringido, en razón del carácter exclusivamente dinerario de
la prestación documentada en la letra de cambio.

El acto de presentación es una CARGA sustancial impuesta al tenedor del

título por el sistema cambiario, en tanto imperativo de su propio interés.

Se lo perfila como una CARGA, y no como una obligación, pues ésta, en rigor,
supone un sujeto pretensor que puede exigir su cumplimiento en tanto que
aquélla (la carga) es determinado modo de obrar previsto por la ley cambiaria,
que en caso de no ser realizado en forma, lugar y tiempo establecidos para
ello, produce la caducidad de ciertas potestades cambiarias, pues la
inactividad del sujeto que tiene a su cargo desarrollar la actividad necesaria
para el cumplimiento de la carga sustancial, hace que tales potestades no
lleguen a caracterizarse o perfeccionarse en forma acabada.

➢ Inobservancia:
Los efectos de la inobservancia de la carga son, la mayoría de las veces,
graves, y determinan la pérdida del derecho o su invalidez, o la ineficacia o
la falta de adquisición, en tanto que el incumplimiento de la obligación
determina el deber de resarcimiento de los daños.

➢ Cláusula sin protesto:

Esta cláusula no libera al portador de la obligación de presentar la letra de
cambio en los términos prescriptos no de dar los avisos.

➢ Supuestos de dispensa legal:

Por imperio de la ley, portador legitimado queda dispensado de presentación
al pago en los siguientes casos:
i. Apertura de concurso o declaración de quiebra del girado, haya o no
aceptado.
ii. Idéntica situación del librador de una letra no aceptable.
iii. Supuesto de fuerza mayor que se prolongue más de 30 días desde el
vencimiento.

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 TITULOS DE CRÉDITO – UNIDAD 4

➢ Lugar de pago:
El principio general respecto del lugar de pago de la cambial es que ella debe
ser presentada, a esos efectos, en el lugar que literalmente se insertó en la
letra con ese fin (art. 1°, inc. 5 LCA)

Art. 41. – La letra de cambio debe presentarse para el pago en el lugar y

dirección indicados en el título.
Cuando no se indique dirección, debe presentarse para el pago:
1° En el domicilio del girado o de la persona designada en la misma letra
para efectuar el pago por el girado.
2° En el domicilio del aceptante por intervención o de la persona
designada en la misma letra para efectuar el pago por éste.
3° En el domicilio de la persona indicada al efecto.

➢ Época de pago:
El principio general es en beneficio de ambas partes. No se admiten plazo de
gracia (“dame 2 días más”)

❖ Letras a la vista: la letra creada con este tipo de vencimiento es pagadera

a su presentación, carga cambiaria que se debe cumplir dentro del término
de un año, a contar del día que lleva como su creación.

❖ Letras a cierto tiempo vista: Este tipo de letra es presentable al pago el

día del vencimiento o en uno de los 2 días hábiles sucesivos. El
vencimiento se produce al expirar el “tiempo vista”, el cual, como
sabemos, comenzó a correr a partir de la fecha de aceptación. Cuando se
omite establecer la fecha de aceptación hay que levantar protesto por falta
de fecha, en cuyo caso supuesto el “tiempo vista” corre a partir de la fecha
del protesto.

❖ Letras a determinado tiempo de la fecha o a día fijo: Las letras giradas

con alguno de estos tipos de vencimientos son presentables al pago el día
del vencimiento o en los 2 días hábiles sucesivos.

➢ Pago Anticipado:
El término del vencimiento establecido en la letra de cambio es fijado tanto
en interés del deudor como del acreedor. Hay 2 reglas generales:
- La primera es que el portador de la letra no está obligado a recibir el pago
antes del vencimiento.
- La segunda es que el girado o aceptante que paga antes del vencimiento lo
hace a su riesgo y peligro.

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 TITULOS DE CRÉDITO – UNIDAD 4

➢ Sujetos del pago:

a) Legitimación activa: Puede requerir el pago de la letra su portador
legitimado, aunque no sea el propietario del documento, como ocurre
con el beneficiario de un endoso “en procuración” o “en prenda”
I. Quien acredite poseer el título y lo presente en el lugar y tiempo
oportuno.
II. Quien sea tenedor de la letra si ella no circuló; si ha circulado,
el presentante deberá acreditar formal y extrínsecamente una
regular cadena de endosos.
III. Quien se identifique como el beneficiario del último endoso, lo
cual no será necesario si tal endoso es en blanco o al portador.

b) Legitimación pasiva: Quién debe ser el sujeto requerido de pago al

vencimiento de la cambial:
I. El girado en las letras a la vista o no aceptables; el aceptante
en los demás casos.
II. El interviniente, forzoso o espontáneo, que haya aceptado
oportunamente la letra.
III. El domiciliatario que el girado indicó en el momento de aceptar
la cambial.

➢ Moneda del pago:

El principio general es que la letra de cambio debe ser pagada, en la moneda

que en ella se designa literalmente, tenga o no curso legal en el lugar de
pago.

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