The CFO and Finance Function Role in Value Creation 0

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UNA VISIÓN PARA LA FUNCIÓN DE CFO Y FINANZAS
EL CFO Y LA FUNCIÓN FINANCIERA

PAPEL EN LA CREACIÓN DE VALOR
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ISBN: 9781608154197
EL PAPEL DEL CFO Y DE LA FUNCIÓN FINANCIERA EN LA CREACIÓN DE VALOR
CONTENIDO
Prefacio 4
Acerca de este informe 5
Creación de valor: la base de una asociación empresarial eficaz 6
Comprender la creación de valor 7
Una visión integrada del rendimiento y el valor 8
Los componentes clave del rendimiento y el valor 10
Operacionalizar la creación de valor 14
3
PREFACIO
Kevin Dancey Carlos Tilley Barry Melancón

CM, FCPA, FCA OBE, FCMA, CGMA CPA, CGMA
Director ejecutivo, IFAC CEO, IIRC Director ejecutivo, AICPA y CIMA
Innumerables organizaciones están en problemas en medio de la nueva cambiando su enfoque y mejorando su capacidad. Esto implica evaluar
pandemia de coronavirus. Muchos están reconsiderando sus continuamente cómo se realiza el trabajo tradicional de finanzas y contabilidad,
fundamentos, hasta su propósito y modelos de negocio. La supervivencia invertir en mejora de habilidades y gestión del talento, y centrarse en las
financiera es sólo un desafío. Las amenazas existenciales se combinan con las necesidades del negocio en el contexto de las tendencias externas y las partes
necesidades constantes de brindar seguridad a los empleados, brindar valor a interesadas.
los consumidores y asociarse aún más estrechamente con proveedores, gobiernos Expectativas. Un enfoque exclusivo en la información financiera y el desempeño
y comunidades. Esto se suma a la mayor amenaza a la creación de valor limita el potencial del director financiero y del equipo financiero para respaldar
en generaciones. La respuesta de la comunidad empresarial a estos la toma de decisiones y la presentación de informes eficaces.
desafíos formará los juicios de los inversores y la sociedad en los años venideros.
Como dijo Mervyn King, presidente emérito del

Consejo Internacional de Informes Integrados, “el CFO
El éxito y las relaciones sólidas y la confianza que conlleva debe ser conocido como CVO – director de valor”. En esto
dependen de una visión amplia y de largo plazo de la creación de En su función, el director financiero adopta una mentalidad integral de
valor que sirva a muchas partes interesadas, no solo a los creación de valor y protección y centra el negocio en optimizar y proteger el
accionistas. El comunicado de la Mesa Redonda de Negocios en valor para las partes interesadas. Un director financiero con un mandato
el propósito de una corporación—firmado por 181 directores ejecutivos— más amplio en la creación de valor representa
afirmó esta idea. Muchas organizaciones están abandonando modelos de y comunica toda la información relevante sobre el valor.
negocio heredados para satisfacer nuevas necesidades, como vemos con creación y protección a directorios, gerencia y stakeholders externos.
fabricantes de automóviles, minoristas y otros que convierten sus
instalaciones para fabricar equipos médicos vitales. Es un excelente ejemplo

Con este mandato más dinámico y expansivo del director financiero y del equipo
de cómo las empresas aprenden a tener éxito mientras enfrentan los desafíos
financiero en mente, la pregunta central es cómo comprender, medir e
críticos y sistémicos de la sociedad, que incluyen el cambio climático, la
informar mejor sobre la creación de valor. Informes integrados Es un marco bien
desigualdad, la escasez de recursos y la alteración de los ecosistemas, junto con
establecido que respalda precisamente eso. También fomenta el
el COVID19.
“pensamiento integrado” dentro de las organizaciones, lo que crea y fortalece
Sin embargo, como lo explora este informe, muchos directores financieros canales para compartir información en los informes de gestión, el análisis y la
(CFO) están atrapados en un viejo paradigma en el que la información financiera toma de decisiones. Pero un marco de presentación de informes por sí solo no
y la rentabilidad para los accionistas son lo principal. es suficiente.
principal medida de desempeño y éxito. Una mentalidad de mercado de
capitales de corto plazo a menudo resulta en medidas estrechas de creación Los directores financieros necesitarán un conocimiento profundo de sus
de valor. Información más amplia sobre organizaciones y de las expectativas de las partes interesadas internas y externas
creación de valor que abarque activos críticos como personas, innovación, para hablar de su propósito, estrategia, riesgos, oportunidades, modelos de
datos y relaciones clave; factores ambientales, sociales y de gobernanza negocio y recursos o capitales relevantes.
(ESG); Se necesitan impactos más amplios y más amplios para servir mejor y de
Este informe expone nuestras ideas sobre cómo los directores financieros y sus
manera más sostenible a todas las partes interesadas clave.
equipos financieros pueden redefinir sus funciones y lograrlo.
transformación.
Adoptar una perspectiva más amplia de creación de valor impulsará las
contribuciones del director financiero y de la función financiera como socios
eficaces dentro de una organización. Los directores financieros y sus equipos pueden dar un giro
4
ACERCA DE ESTE INFORME
Este informe establece nuestro pensamiento actual sobre cómo los
directores financieros y sus equipos financieros pueden contabilizar y
comunicar la creación de valor para las partes interesadas internas

y externas.
Este pensamiento permite a los directores financieros y a sus equipos centrarse en:
• Comprender el valor y cómo se define, crea, entrega y sostiene

la creación de valor; y
• Medir y seguir el desempeño cubriendo tres perspectivas interconectadas
de creación de valor: balance, negocio y valor social.
El enfoque expuesto en este informe y en un informe complementario,
Comprender la creación de valor, ayuda a los directores financieros y

a los equipos financieros a garantizar que toda la información relevante
sobre el desempeño, las oportunidades, los riesgos y las compensaciones

esté disponible para los tomadores de decisiones internos, los inversores
y otros proveedores de capital. También permite que la mentalidad

corporativa evolucione desde la creación de valor para los accionistas
a corto plazo hacia la creación de valor para las partes interesadas a largo plazo.
Recursos adicionales sobre creación de valor de las
comunidades empresariales y contables globales

están disponibles aquí.
5
CREACIÓN DE VALOR – LA
BASE DE EFECTIVIDAD
COMPAÑERO DE NEGOCIOS
La creación de valor es la clave para que los directores financieros y las Las organizaciones están adoptando este enfoque más amplio para
funciones financieras se conviertan en socios eficaces en lugar de ser decidir cómo adaptar sus modelos operativos y comerciales para
percibidos como una función administrativa. Para ser considerado un efectivo responder y adelantarse a la crisis de COVID19 protegiendo los
El socio comercial, el director financiero y la función financiera deben intereses de sus partes interesadas clave.
comprender y comunicar cómo su organización crea y protege valor La crisis actual muestra más que nunca la necesidad de tener en cuenta
hoy y cómo lo hará en el futuro. otros capitales (por ejemplo, capitales humanos, intelectuales y
naturales) de una manera conectada que conduzca a una creación

de valor más amplia para los demás.
Lograr un crecimiento sostenible a largo plazo y la creación de
valor nunca ha sido tan desafiante. Los clientes y la sociedad exigen Impulsar retornos adecuados para los inversionistas al mismo
más a las empresas. Un mundo digital, basado en datos, con tiempo que entrega valor a los clientes, empleados y proveedores,
recursos limitados y posterior a la COVID19 presenta mucha y respeta los intereses de la sociedad y preserva la naturaleza, es
incertidumbre, en el que existen enormes oportunidades y riesgos. El un difícil acto de malabarismo. Los directores financieros y las
director financiero y la función financiera deben ayudar a navegar, funciones financieras deben garantizar que toda la información
medir y comunicar lo que importa para el éxito a largo plazo, al mismo relevante sobre la creación de valor y el desempeño, las
tiempo que abordan las expectativas de resiliencia y desempeño a corto oportunidades, los riesgos y las compensaciones esté disponible
plazo. para los tomadores de decisiones internos y para los inversionistas
y otros proveedores de capital para guiar a una organización hacia
sus objetivos comerciales.

Dirigir un negocio hoy implica tener en cuenta una amplia gama de
intereses de las partes interesadas y otros factores que en última La digitalización y los datos brindan una oportunidad importante para que
instancia, si no inmediatamente, impactarán el desempeño financiero y los directores financieros y sus equipos se conviertan en socios
el valor para los accionistas. Si bien la contabilidad del balance siempre comerciales más eficaces (consulte el informe de la IFAC, Una
seguirá siendo importante, sobre todo a la hora de prepararse y gestionar visión para el director financiero y la función financiera). El papel
tiempos difíciles, el rendimiento y el valor no pueden capturarse ni mejorado que el director financiero y la función financiera pueden
medirse adecuadamente en términos financieros mediante el balance desempeñar en la contabilidad de la creación de valor dará como
o las métricas financieras del valor para los accionistas. resultado una profesión financiera y contable más sólida y eficaz en el
corazón de las organizaciones.
El éxito requiere crear y demostrar valor para todas las partes Para los profesionales de finanzas y contabilidad, es un
interesadas, no solo para los accionistas, y abordar las expectativas viaje gratificante aunque desafiante porque comprender y
sociales relacionadas con la sostenibilidad y el impacto más comunicar la creación de valor es una tarea iterativa, no una ciencia
amplio, incluida la contribución de una empresa a los Objetivos de exacta. Las ideas predominantes sobre la medición de muchos
Desarrollo Sostenible (ODS). Para las empresas públicas, una aspectos de la creación de valor están evolucionando y estos
comunicación más efectiva de los impulsores de la creación de valor esfuerzos implican la participación de personas de una amplia
afectará no sólo el valor de mercado, sino también las percepciones gama de disciplinas y perspectivas.
que la sociedad tiene de la empresa.
6
COMPRENSIÓN
CREACIÓN DE VALOR
Antes de poder medir, rastrear y comunicar sobre la creación de • Cómo se sostiene el valor reteniéndolo y protegiéndolo internamente
valor, es importante comprender la creación de valor a través de la en la organización y distribuyéndolo externamente mediante una
lente de las partes interesadas y cómo se crea valor a través del reinversión y distribución apropiadas a los accionistas y a la
propósito, la estrategia y el modelo de negocio. sociedad en general. Idealmente, es necesario que haya un enfoque
equilibrado entre la retención del valor obtenido por la organización
y la distribución del valor a sus partes interesadas en línea con

Esto se puede lograr mediante un proceso de gestión de definición,
su propósito y objetivos de valor.
creación, entrega y mantenimiento de valor.
Estos componentes ayudan a construir una imagen completa de lo

que significa la creación de valor y cómo se entrega a Cada una de estas áreas, que se exploran con más
partes interesadas incorporando: profundidad en nuestro informe complementario, Comprender la
creación de valor, informa la estrategia, los objetivos, las métricas y

• Cómo definen el valor los clientes y los inversores los incentivos.
y otras partes interesadas. Esto implica la participación de las
partes interesadas y proporciona la base para identificar valor
mediante la creación de temas y la conexión del propósito

con los resultados de las partes interesadas y las medidas de éxito.
• Cómo se crea valor a través del propósito, la estrategia y el
modelo de negocio de la organización teniendo en cuenta DEFINIR

todos los recursos, capitales y relaciones de forma CREAR
integrada.
• Cómo se entrega valor a los clientes, los gobiernos
y la sociedad a través de productos y
servicios responsables y nuevos canales de VALOR

comercialización, todo a un costo y precio
apropiados. La forma en que se entrega valor
está cambiando rápidamente a través de la
tecnología, lo digital y los datos, y en el entorno SOSTENER

actual, operar y entregar valor virtualmente. ENTREGA
7
UNA VISTA INTEGRADA

DE RENDIMIENTO
Y VALOR
Dado que la creación de valor no puede captarse ni • Perspectiva contable tradicional: valor del balance (en libros) –
medirse suficientemente en términos financieros, es un valor contable derivado del capital empleado y aportado, y representado por los
necesario rastrear, conectar y analizar otras estados financieros.
perspectivas de valor y desempeño. Esto incluye valor y
• Perspectiva del inversor: valor empresarial (esperado) – derivado de
desempeño a través de la lente de la organización, desde
Activos estratégicos e intangibles que generan crecimiento futuro y proporcionan la base
la perspectiva de los accionistas y del mercado en general,
para ingresos residuales, ganancias y valoraciones sostenibles y riesgo reducido.
y la perspectiva de las comunidades y la sociedad.
• Perspectiva de la sociedad: valor social (sostenido) – que representa

los impactos positivos y negativos de las actividades de una organización en los
Un cuadro de mando de desempeño y valor corporativo clientes, los empleados, la sociedad y el medio ambiente. Los impactos externos pueden
debe basarse en tres perspectivas de creación de valor cuantificarse y monetizarse, pero aún no se reflejan en los flujos de efectivo de la
que son la base de un sistema integral e integrado de empresa, pero representan oportunidades y riesgos futuros.
medición y presentación de informes del Los impactos no financieros relevantes en algún momento en el futuro afectarán los
desempeño corporativo (establecidos en el siguiente flujos de efectivo y el desempeño financiero y serán valorados por los inversionistas y
diagrama): los mercados de capital.
ENTENDIENDO EL VALOR MÁS ALLÁ DEL BALANCE
Perspectiva de valor Capitales IR Impulsores de valor clave
Valor social
• Recursos ambientales
Contribución
Objetivo Natural y procesos
neta positiva a
Contribución a los ODS SOSTENIDO
la sociedad:
• Marca
Reputación Futuro Valor económico
cuantificado y Sociedad y • Clientes
Licencia para operar
monetizado
relaciones • Proveedores y socios
Valor de negocio
• Comunidades
Activos intangibles y Intelectual • Datos, tecnología, sistemas y

factores ESG que impulsan la Valor estratégico: (Organizativo) efectos de red
ventaja competitiva ESPERADO Ganancias y flujos de
• Propiedad intelectual
efectivo futuros
Activos con valor continuo, pero Pronosticado
• Gobernanza y liderazgo
dados de baja Riesgo reducido Humano
• Fuerza laboral y personas
Pasivos contingentes
• Saber cómo
Valor del balance
Fabricado
Activos corrientes netos • Operacional e infraestructura
Finanzas
LIBRO • Capital financiero y físico
Activos tangibles actuación:
empleado y proporcionado con
Activos intangibles registrados Actual Rentabilidad y
Finanzas base en IFRS/GAAP y no IFRS/
rentabilidad
Pasivo información GAAP
8
Integrar y conectar estas tres perspectivas de valor es fundamental
para comprender, monitorear y comunicar el proceso de creación de
valor. La forma en que se evalúan hoy el desempeño y el valor
generalmente está desconectada y aislada de los análisis financieros, a
menudo divorciados de los impulsores de valor más amplios y de los
impactos más amplios relacionados con la contribución a las partes
interesadas y a la sociedad.
Un enfoque integrado genera valor compartido y crea
responsabilidad para todas las partes interesadas. Para las empresas y
sus inversores, pronosticar ganancias y flujos de efectivo futuros será un
ejercicio defectuoso a menos que se tengan en cuenta todos los aspectos

relevantes de la creación de valor.
Los flujos de efectivo y las ganancias a largo plazo se verán afectados
por qué tan bien se nutrirán y gestionarán los activos intangibles y
otras formas de capital, y por cómo el desempeño en las dimensiones
ESG cree valor a largo plazo para las distintas partes interesadas. Gran
parte de la base para la creación de valor a largo plazo no es el
capital financiero o manufacturado, sino el capital o recursos de las
partes interesadas, como el capital humano, social y relacional, y natural.
Las estrategias ESG aumentan o disminuyen el valor esperado
de los activos tangibles e intangibles de una empresa y crean impactos
sociales positivos o negativos. Por ejemplo, los productos responsables Sin embargo, las métricas y los KPI que rastrean las ganancias
pueden generar ingresos; la producción y los procesos eficientes y pérdidas privadas de la organización (es decir, que no capturan
y con bajas emisiones de carbono reducen los costos operativos; las las externalidades) son insuficientes. Los impactos positivos y negativos
inversiones en personas, talento y diversidad mejoran la productividad y más amplios sobre los clientes, los empleados, las comunidades
la innovación; y las prácticas socialmente aceptables en la y el medio ambiente brindan una perspectiva más amplia sobre el
cadena de suministro y entre las comunidades garantizan la valor social. Cuantificar y monetizar dichos impactos permite
licencia para operar. Todos estos factores, en última instancia, tomar decisiones relacionadas con los resultados relativos de las
mejoran el valor y la reputación de la marca. actividades de la organización en sus partes interesadas clave y en la
naturaleza.
Un proceso integral de creación de valor requiere una combinación En consecuencia, un cuadro de mando de desempeño y valor es
de medidas e indicadores (financieros, no financieros o multidimensional con varios tipos de métricas, KPI e información monetizada
prefinancieros) relacionados con el valor contable, empresarial y social. para rastrear los impulsores del desempeño y la creación de valor. Toda
esta información debe ser
colocado en el contexto de las tendencias externas, los resultados de

Las métricas y los KPI capturan los “impulsores de valor” clave y las
las partes interesadas, el propósito, la estrategia, el modelo de negocio
oportunidades y factores de riesgo relacionados que afectan las
y los planes para la asignación de capital a corto y largo plazo.
perspectivas de futuras entradas netas de efectivo a la empresa.
Algunos serán impulsores del valor financiero derivados del balance y
del estado de pérdidas y ganancias. Otros dependerán de otras formas de
capital y recursos que permitan el valor estratégico y la ventaja
competitiva final.
9
LOS COMPONENTES CLAVE
DE RENDIMIENTO
Y VALOR
Desarrollar información relevante y confiable relacionada con impulsores de valor relevantes puede ser una tarea importante. Por lo tanto, las
métricas y los KPI deben ser útiles para la organización, pero también comunicarse de manera efectiva a los inversores y partes interesadas
clave. Alinear las métricas de gestión interna y los KPI con los comunicados externamente reduce la complejidad y enfoca tanto a la organización como
a sus partes interesadas en temas relevantes. También crea una forma transparente de vincular la gestión con la consecución de objetivos y
resultados.
Desarrollar y mantener un enfoque de medición y un cuadro de mando implica identificar métricas y KPI que sean útiles para tomar decisiones,
incluido ser:
• Relevante para los objetivos de creación de valor y las partes interesadas. Revisor (FSR) publicado Orientación sobre Mejorando el
resultados Calidad de ASG Información para Decisión
haciendo, Desarrollando El Hoja de ruta para Compañías,

• Conectados para que exista un vínculo entre estrategia,
que destaca procedimientos rigurosos de control interno para la
El modelo de negocio que cubre todos los capitales y recursos información ESG)
relevantes, los impulsores de valor clave y el desempeño
financiero. • Estandarizado y calculado consistentemente (usando
estándares y marcos globales cuando sea posible) y resaltar los

• Procedentes de toda la organización que requieren
supuestos clave (por ejemplo, al evaluar los impactos)
cooperación y colaboración entre departamentos
• Manejable en número pero incorporando ambos

• Incorporado en la planificación y previsión, riesgos.
Conocimientos adelantados (predictivos) y rezagados (históricos)
evaluación de la gestión y de las inversiones, y toma de
decisiones más amplia

• Desarrollado a través de sólidos procesos de recopilación de datos y
controles asociados (el World Business • Vinculado a incentivos y remuneraciones.
Consejo para el Desarrollo Sostenible y Danke
GRUPO REAL SCHIPHOL SOLVAY
La Agenda de Gestión de Royal Schiphol alinea todas las Solvay, una empresa de materiales avanzados y productos
actividades dentro del Grupo para garantizar un enfoque en las químicos especializados, captura valor a través de un número
actividades de mayor valor agregado representadas por los limitado de actividades financieras y no financieras.
indicadores de desempeño 'Top 8' en cinco grupos clave: KPI presentados en un cuadro de mando integrado. Se requiere
PT
OALU
SENOSIC EJD
MNEU E
P
residentes locales, pasajeros, aerolíneas, empleados y una combinación de seguridad razonable y limitada.
accionistas. La Agenda de Gestión 2019 y los KPI están disponibles proporcionó información social, ambiental y otra información
en su Informe Anual 2019. Varias métricas y medidas operativas sobre desarrollo sostenible proporcionada como parte de su
se encuentran debajo de estos KPI. informe integrado anual.
10
Un punto de partida es identificar, definir y evidenciar los
recursos o capitales (consulte los seis capitales de la
presentación de informes integrados) que son insumos y
dependencias comerciales clave e impulsan el desempeño y el valor.
Vincularlos con la creación de valor operativo y el desempeño financiero
implica vincular los impulsores de valor con el crecimiento de
los ingresos, la eficiencia, el valor de marca y reputación, el costo de
capital y el riesgo.
Las áreas clave de un cuadro de mando incluirán métricas, KPI y
datos cuantificados o monetizados en las siguientes áreas:
VALOR DEL BALANCE
• Aquellas organizaciones que utilizan un Cuadro de Mando Integral

• El balance refleja el valor en libros basado en
o un tipo similar de enfoque de gestión del desempeño pueden ya
Transacciones históricas o de valor razonable con las que
capturar una selección de impulsores de valor no financieros
Los contadores y los mercados financieros están familiarizados.
que tienen un impacto en sus objetivos estratégicos y resultados
La información sobre el desempeño financiero se deriva de la
deseados incorporando activos tangibles e intangibles. Los
contabilidad IFRS o GAAP y, a menudo, incluye
activos intangibles son difíciles de replicar y su oferta es limitada
información financiera complementaria que cubre medidas
e incluyen relaciones con clientes y proveedores, investigación
de desempeño alternativas (por ejemplo, no IFRS o no GAAP) que
y desarrollo (I+D), propiedad intelectual e innovación (por ejemplo,
reflejan rentabilidad y rendimiento, calidad de activos y liquidez.
desarrollo de nuevos productos), personas y talento,
conocimientos, datos, tecnología, sistemas. y efectos de red. Dado
• El balance no refleja aquellos activos estratégicos e intangibles que el valor de los intangibles es altamente contextual, es
que son una fuente de ventaja competitiva y la base importante mostrar a las partes interesadas externas cómo estos
para la creación de valor esperado. En la economía digital y del factores, en su contexto organizacional, apoyan el
conocimiento actual, el valor contable de muchas empresas desarrollo del valor estratégico, la posición competitiva y la
es pequeño en relación con su valor de mercado (según el rentabilidad a largo plazo.
estudio Ocean Tomo sobre el valor de mercado de activos
intangibles , Los activos intangibles son ahora responsables de éxito.
más del 80% de todo el valor del negocio). Por lo tanto, este
• Los impulsores de valor y desempeño convencionales, como los
valor está oculto y debe capturarse utilizando mediciones e
relacionados con finanzas, operaciones y clientes, generalmente
información cualitativa adecuadas.
se rastrean a través de una variedad de métricas y KPI. Por
ejemplo, una aerolínea probablemente hará un seguimiento
de los factores de ingresos operativos, incluida la capacidad,
los viajes de los pasajeros, el rendimiento de los pasajeros/la

VALOR DE NEGOCIO
tarifa promedio por pasajero por milla y el factor de carga. En
• El potencial de creación de valor y crecimiento. términos de clientes, muchas empresas que dependen del
Las perspectivas que impulsan las ganancias y los flujos de crecimiento realizarán un seguimiento del crecimiento, la
efectivo futuros se basan predominantemente en activos retención, la rotación y el compromiso de los clientes para
intangibles (recursos no físicos y capitales) y factores ESG. reflejar el valor del cliente vinculado a los ingresos recurrentes. Una
Estos cubren una variedad de áreas relacionadas con el valor empresa centrada en la fabricación y la ingeniería realizará un
esperado de un negocio reflejado en el mercado y el valor intrínseco seguimiento de una gama de factores críticos de valor de I+D
(una medida prospectiva del valor de un negocio basada en las y desarrollo de productos que cubren la capacidad y el rendimiento,
estrategias de una empresa y su capacidad para ejecutarlas) y como la calidad y el coste de desarrollo, y el tiempo de comercialización.
representan fuentes de ventaja competitiva. y oportunidades y
riesgos para la creación de valor.
11
• La información ESG o de sostenibilidad se utiliza cada vez más gobiernos, empresas y otros para abordar desafíos de
en los mercados de capitales como indicador de la desarrollo sistémicos e interconectados, como la pobreza, la
confianza, la reputación y el riesgo. Proporcionan una desigualdad, el cambio climático y la paz y la justicia (un
indicación del desempeño material de sostenibilidad a corto marco para contribuir a los ODS a través del proceso de
y largo plazo y los impactos relacionados con los riesgos y creación de valor está disponible aquí).
rendimientos para los inversores y, por lo tanto, complementan
sus decisiones de inversión y votación.

• Una comprensión más profunda de los impactos corporativos
Las consecuencias ambientales y sociales de la actividad
y dependencias particularmente relacionadas con el capital
empresarial, y las cuestiones de gobernanza, como la corrupción
natural (p. ej., uso de la tierra y el agua, emisiones y
y la eficacia de la junta directiva, representan un grupo más amplio
biodiversidad), capital humano (p. ej., pago de un salario digno
de factores relacionados con la conducta empresarial
y bienestar de los empleados) y capital social y relacional (p.
responsable que también representan oportunidades y
ej., apoyo a las comunidades, lealtad de los clientes). y
riesgos para la creación de valor a largo plazo que pueden
experiencia) proporcionan la base para evaluar los impactos y
vincularse al desempeño de los activos intangibles. activos.
las externalidades. La valoración económica permite a las
Nuevamente, usando una aerolínea como ejemplo, las emisiones
empresas evaluar el riesgo e identificar oportunidades para
y la eficiencia del combustible, el crecimiento económico, la
reducir los impactos negativos e idealmente, con el tiempo,
seguridad, la moral de los empleados, la capacitación y la
evolucionar su(s) modelo(s) de negocio para maximizar su
diversidad, y la gestión de la privacidad de los datos pueden
contribución
ser áreas importantes para medir, gestionar y comunicar en relación con la creación de valor.neta positiva y tomar decisiones que optimicen
la creación de valor para las partes interesadas clave.
• Las métricas ESG están cada vez más establecidas, particularmente
porque forman la base de ESG y la inversión responsable

• Cuantificar y monetizar los impactos más allá
y se ha demostrado que impulsan los retornos de la
Las actividades y productos empresariales proporcionan un
inversión. Sin embargo, las estrategias y el desempeño
puente entre la creación de valor y el impacto. Proporciona
ESG deben tener sentido económico para el valor intrínseco
información sobre su magnitud, relatividad e interconectividad,
de la empresa, así como para sus partes interesadas.
Los inversores y otros también ayudando a comprender y gestionar las compensaciones
entre los intereses de varias partes interesadas, entre las
exigiendo una mayor relevancia, confiabilidad y
consecuencias a corto y largo plazo, y entre la selección de una
comparabilidad de la información y divulgaciones ESG para
permitir una evaluación más precisa del riesgo. opción de decisión o inversión en lugar de otra. La valoración
también permite
La información sobre ESG e intangibles no está sujeta a
organización para centrarse en la continua disponibilidad y
estándares internacionales y rara vez está sujeta a
fortaleza de capitales, recursos y relaciones.
aseguramiento, lo cual es un tema de mucho debate que
involucra a la IFAC y la profesión contable (ver Mejora de

• Aunque la valoración y monetización de
los informes corporativos).
Los impactos no están exentos de desafíos prácticos y
filosóficos, la monetización ayuda a las juntas directivas

VALOR DE LA SOCIEDAD
y a la gerencia a evaluar, mediante el uso constante del
mismo lenguaje, el valor total en múltiples dimensiones, comparar

• El valor social será evaluado en última instancia por
los impactos en una unidad de medida común e incorporar el
impactos positivos o negativos en las partes interesadas y la
impacto en el análisis existente (valor actual neto). y tasa interna
sociedad. Los impactos positivos y negativos en relación con los
de retorno) y herramientas de presentación de informes (pérdidas
resultados relevantes de las partes interesadas proporcionan una
y ganancias, balance, paneles de control). Un número cada
indicación del valor social de una organización, su(s)
vez mayor de empresas están utilizando evaluaciones y valoraciones
modelo(s) de negocio y sus actividades. Muchos resultados e
económicas para crear una contabilidad de pérdidas y ganancias
impactos relevantes pueden enmarcarse en el propósito y la
de impacto integrada [consulte Valoración de impacto].
contribución de una empresa a los Objetivos de Desarrollo
Sostenible (ODS). Los ODS proporcionan un marco
común de objetivos, metas e indicadores para
12
VALORACIÓN DE IMPACTO
Un número cada vez mayor de empresas utilizan evaluaciones y valoraciones económicas para crear una contabilidad de
pérdidas y ganancias de impacto integrada. Varias iniciativas se centran en promover la medición y valoración del
impacto, incluida la Value Balancing Alliance, el Proyecto de Gestión de Impacto, y el Instituto Impacto.
Cuentas financieras ponderadas por el impacto: la pieza que falta para una economía de impacto, un proyecto de la
Harvard Business School, también está intentando avanzar en una metodología estandarizada para evaluar los impactos.
Enumera 56 empresas que utilizan algún tipo de evaluación de impacto monetario, de las cuales el 86% mide los
impactos ambientales, el 50% estima los impactos sociales y laborales y el 20% da cuenta de los impactos de los productos.
Un ejemplo de impactos de monetización a lo largo de una cadena de valor es el enfoque de Contribución Total de The
Crown Estate (Inversión en Bienes Raíces): los resultados se reflejan en su Contribución Total. Informe (última versión
2017). El informe destaca los capitales con los que cuenta la organización para crear valor y utiliza la medición del impacto
y la valoración económica para resaltar los flujos positivos y negativos resultantes de su actividad y de las influencias
externas.
Algunas empresas muestran sus valoraciones de impacto en una cuenta de pérdidas y ganancias. El banco holandés
ABN AMRO NV, por ejemplo, produce un estado integrado de pérdidas y ganancias para cuantificar y monetizar los
impactos de los capitales no financieros. El proceso de elaboración de su Informe de Impacto (2018) e Informe de Impacto
(2019) permite a la organización comprender las compensaciones, aumentar su creación de valor total y encontrar el
equilibrio adecuado entre las necesidades de sus diversas partes interesadas.
Aunque no todas las áreas de desempeño no financieras pueden monetizarse fácilmente para proporcionar
una evaluación cuantitativa e indicación de valor, se pueden utilizar varias técnicas para proporcionar una valoración
económica. Por ejemplo, la metodología de Valor para la Sociedad de BASF muestra cómo se asignan valores monetarios
a los impactos comerciales capturados por los precios de mercado, los costos y beneficios de reducción en relación con las
emisiones, y los costos y beneficios que surgen para la sociedad de las externalidades sin precio resultantes de las
actividades comerciales.
ABN AMRO Group NV

ABN AMRO Bank NV
Informe de Impacto 2018

Incluyendo pérdidas y ganancias integradas y otros
Informe de Impacto
2019
declaraciones de impacto
13
OPERACIONALIZANDO
CREACIÓN DE VALOR
El pensamiento integrado debería dar como resultado una • Lograr alineación en toda la organización
mayor alineación organizacional hacia la creación de valor a sobre los impulsores clave de la creación de valor para garantizar una
largo plazo. La confianza para tomar decisiones de creación de valor a aplicación consistente
corto, mediano y largo plazo se basa en información y análisis

• Incorporar desempeño y valor relevantes
de calidad relevantes. Los informes y la comunicación integrados
Información y conocimientos en el diálogo y acciones
deberían proporcionar a los inversores y a las partes interesadas
relacionadas con iniciativas estratégicas, planes de
información y conocimientos relevantes para que evalúen el valor
empresarial y social. negocios, asignación de recursos y planificación y pronóstico
basados en factores impulsores.
Ser socios comerciales eficaces implica que el director financiero y la

• Mejorar los informes de gestión y los cuadros de mando
función financiera proporcionen información procesable que
con KPI relevantes y medidas de valor a largo plazo
conduzca a decisiones de creación y preservación de valor.
creación
Esto implica integrar datos y análisis relevantes sobre el
desempeño y la creación de valor en todos los ámbitos, actividades

• Alinear la evaluación de riesgos estratégicos y la presentación de
operativas y de gestión que cubren una variedad de áreas que incluyen
informes de riesgos con el proceso y la medición de creación de valor.
• Alinear la gestión y la presentación de informes de riesgos con el

• Lograr una comprensión común de la clave
proceso externo integrado de presentación de informes.
componentes de la creación de valor e impulsores materiales e
indicadores de desempeño y valor en todos los capitales • Conectar incentivos y recompensas con la creación de valor
relevantes para el propósito, la estrategia y el modelo de negocio. objetivos y medidas de éxito.
14
El marco internacional <IR> del IIRC Se refiere a seis capitales:
financiero, manufacturado, humano, intelectual, social y

relacional, y natural.
Internacional Integrado
Enfoque de seis capitales del marco Ejemplos de recursos y relaciones que se relacionan con las capitales.
de presentación de informes
FINANCIERO Acceso a recursos financieros, por ejemplo, capital, deuda, subvenciones y rendimiento de
los recursos financieros generados dentro de la organización, por ejemplo, ingresos, margen,
rendimiento del capital.
FABRICADO Infraestructura operativa, por ejemplo, edificios, equipos y otra infraestructura necesaria para
el negocio, por ejemplo, carreteras y puertos.
INTELECTUAL Intangibles basados en conocimientos organizacionales, incluidos conocimientos, sistemas

y procedimientos tácitos, y propiedad intelectual, por ejemplo, patentes, derechos de autor,
derechos y licencias.
HUMANO Gobernanza y liderazgo, desarrollo de la fuerza laboral, incluidas las competencias,

capacidades y experiencia de las personas, y el desempeño y compromiso.
NATURAL Todos los recursos ambientales renovables y no renovables que proporcionan bienes y servicios,
incluido el acceso a los recursos naturales, el impacto de los productos, servicios y operaciones y
proveedores.
SOCIAL Y RELACIONES Las relaciones con partes interesadas, socios y redes clave, incluidos los clientes (p. ej.,
clientes actuales y objetivo y base de usuarios finales, acceso y canales, compromiso y
cumplimiento), socios/colaboradores (p. ej., gobierno, reguladores, proveedores), marca y
reputación, incluidos licencia social para operar
EL INTERNACIONAL
MARCO <IR>
15
Para más detalles sobre
Para comprender la
creación de valor,
visite este informe relacionado.
COMPRENSIÓN
CREACIÓN DE VALOR
Federación Internacional de Contadores

529 Quinta Avenida
Nueva York, Nueva York 10017

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Teléfono +1 212 286 9344
www.ifac.org
@IFAC
IFAC
Federación Internacional de Contadores

The CFO and Finance Function Role in Value Creation 0

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UNA VISIÓN PARA LA FUNCIÓN DE CFO Y FINANZAS

EL CFO Y LA FUNCIÓN FINANCIERA

Acerca de este informe 5

Creación de valor: la base de una asociación empresarial eficaz 6

Comprender la creación de valor 7

Una visión integrada del rendimiento y el valor 8

Los componentes clave del rendimiento y el valor 10

Operacionalizar la creación de valor 14

Kevin Dancey Carlos Tilley Barry Melancón

necesidades constantes de brindar seguridad a los empleados, brindar valor a interesadas.

Como dijo Mervyn King, presidente emérito del

fabricantes de automóviles, minoristas y otros que convierten sus

instalaciones para fabricar equipos médicos vitales. Es un excelente ejemplo

principal medida de desempeño y éxito. Una mentalidad de mercado de

Adoptar una perspectiva más amplia de creación de valor impulsará las

contribuciones del director financiero y de la función financiera como socios

ACERCA DE ESTE INFORME

Este informe establece nuestro pensamiento actual sobre cómo los

directores financieros y sus equipos financieros pueden contabilizar y

comunicar la creación de valor para las partes interesadas internas

• Comprender el valor y cómo se define, crea, entrega y sostiene

• Medir y seguir el desempeño cubriendo tres perspectivas interconectadas

de creación de valor: balance, negocio y valor social.

El enfoque expuesto en este informe y en un informe complementario,

Comprender la creación de valor, ayuda a los directores financieros y

sobre el desempeño, las oportunidades, los riesgos y las compensaciones

y otros proveedores de capital. También permite que la mentalidad

Recursos adicionales sobre creación de valor de las

comunidades empresariales y contables globales

naturales) de una manera conectada que conduzca a una creación

plazo. para los tomadores de decisiones internos y para los inversionistas

y otros proveedores de capital para guiar a una organización hacia

sus objetivos comerciales.

corazón de las organizaciones.

que la sociedad tiene de la empresa.

equilibrado entre la retención del valor obtenido por la organización

y la distribución del valor a sus partes interesadas en línea con

Estos componentes ayudan a construir una imagen completa de lo

partes interesadas incorporando: profundidad en nuestro informe complementario, Comprender la

creación de valor, informa la estrategia, los objetivos, las métricas y

partes interesadas y proporciona la base para identificar valor

mediante la creación de temas y la conexión del propósito

• Cómo se crea valor a través del propósito, la estrategia y el

modelo de negocio de la organización teniendo en cuenta DEFINIR

• Cómo se entrega valor a los clientes, los gobiernos

y la sociedad a través de productos y

servicios responsables y nuevos canales de VALOR

apropiados. La forma en que se entrega valor

está cambiando rápidamente a través de la

tecnología, lo digital y los datos, y en el entorno SOSTENER

UNA VISTA INTEGRADA

• Perspectiva de la sociedad: valor social (sostenido) – que representa

ENTENDIENDO EL VALOR MÁS ALLÁ DEL BALANCE

Perspectiva de valor Capitales IR Impulsores de valor clave

Activos intangibles y Intelectual • Datos, tecnología, sistemas y

Integrar y conectar estas tres perspectivas de valor es fundamental

para comprender, monitorear y comunicar el proceso de creación de

valor. La forma en que se evalúan hoy el desempeño y el valor

generalmente está desconectada y aislada de los análisis financieros, a

menudo divorciados de los impulsores de valor más amplios y de los

impactos más amplios relacionados con la contribución a las partes