Tema 1: Objetivo Financiero de

la Empresa
06/02/2024
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Eduardo García-Clemente Recuero
Eduardo Matías Alcaraz
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1. Introducción
1. ¿Qué se entiende como inversión y por qué la decisión de inversión consiste en
determinar el consumo?

→ La inversión se entiende como la actividad de desembolso para la compra o creación de

activos o de capital, es decir el acto de no consumir esos recursos ahora para destinarlos a
satisfacer necesidades en el futuro.

La decisión de inversión está estrechamente relacionada con la determinación del consumo

debido a la escasez de recursos, el impacto en la producción y empleo, el ciclo económico y los
rendimientos futuros. Por tanto, la inversión consiste en determinar cuánto consumo renuncio
hoy para para consumir más en el futuro. El debate de consumo/inversión es importante para
todos los sectores de la economía, individuos, empresas y sector público.

2. ¿Por qué bajo las hipótesis de mercados de capitales perfectos donde se conoce el
tipo de interés y el rendimiento de las inversiones, el individuo no incrementa su
nivel de riqueza?

En los mercados de capitales perfectos, se presupone un conocimiento total de los tipos de

interés y rendimientos de las inversiones, y la inexistencia de oportunidades de arbitraje. En este
contexto, toda la información relevante está disponible públicamente y se refleja eficientemente
en los precios de los activos financieros. Por lo tanto, cualquier intento de aumentar la riqueza
mediante inversiones en bonos, acciones u otros activos financieros sería infructuoso, ya que los
precios de dichos activos ya reflejarán completamente la información disponible sobre sus
rendimientos esperados. En síntesis, en un mercado de capitales perfectos, los individuos no
pueden incrementar sistemáticamente su riqueza a través de la inversión, ya que los precios de
los activos financieros incorporan toda la información disponible y no existen oportunidades de
arbitraje.

2. Consumo e Inversión sin Mercado de Capitales

1. ¿Qué provoca que un individuo prefiera consumir más en el futuro que en el

presente?
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Hay varias razones por las cuales un individuo podría preferir consumir más en el futuro que en
el presente. Una de ellas es la expectativa de un aumento en los ingresos en el futuro, lo que le
permite planificar un consumo más alto más adelante. Además, la preferencia por el ahorro
puede estar influenciada por metas a largo plazo, como la compra de una casa o la jubilación, lo
que motiva a posponer el consumo presente para alcanzar esos objetivos en el futuro. También
puede influir el deseo de suavizar el consumo a lo largo del tiempo, distribuyéndolo de manera
más uniforme a lo largo de la vida. En resumen, las preferencias individuales, las metas
financieras y las expectativas de ingresos son factores clave que pueden llevar a un individuo a
preferir consumir más en el futuro que en el presente.

2. ¿Qué es la utilidad del individuo en el ámbito de las inversiones y que relación

tienen con las curvas de indiferencia?

→ Por utilidad entendemos la satisfacción que un individuo obtiene al tomar decisiones

financieras. La teoría económica asume que los individuos buscan maximizar su utilidad al tomar
decisiones de inversión y consumo. Distinguimos utilidad total y utilidad marginal. Esto se
representa gráficamente a través de las curvas de indiferencia, que muestran, en este caso, las
combinaciones de consumo actual y futuro que proporcionan la misma satisfacción o utilidad a
un individuo

La decisión radica en cuánto consumir hoy (C0) y cuánto invertir en oportunidades productivas
para el consumo futuro, esto refleja el equilibrio de cada individuo que busca entre satisfacer sus
necesidades y asegurar su bienestar financiero a largo plazo.

3. ¿Qué provoca que la utilidad marginal de un individuo comience a decrecer?

→ La utilidad marginal se refiere al cambio adicional en la utilidad total producida por consumir
una unidad adicional del bien. Cada individuo prefiere consumir más a consumir menos, sin
embargo, la utilidad de cada individuo es positiva y decreciente:

La utilidad marginal de un individuo comienza a decrecer debido al principio de la ley de

rendimientos decrecientes. Cuanto más de un bien consume una persona, menos valor adicional
le proporciona cada unidad adicional consumida. Esto puede deberse a que, a medida que se
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consume más de un bien, las necesidades más urgentes o importantes ya están cubiertas, y las
unidades adicionales proporcionan menos beneficio en términos de satisfacción o utilidad.

4. ¿Qué es la tasa marginal de sustitución (MRS) y la tasa marginal de transformación

(MRT)?
→ La tasa marginal de sustitución (MRS), en este caso, es un concepto para medir cuánto
consumo está dispuesto una persona a renunciar para obtener una unidad adicional de consumo
en el futuro, manteniendo constante su nivel de utilidad o satisfacción. La MRS puede variar
dependiendo de las preferencias individuales. Por otro lado, la tasa marginal de transformación o
inversión (MRT) se expresa como la pendiente de la curva de posibilidades de producción o la
curva de indiferencia en un gráfico. Representa la tasa a la cual una persona puede a 1 u.m no
consumida hoy se transforma a través de oportunidades de inversión futuras, sin variar su nivel
de satisfacción.

Bajo las hipótesis mencionadas, existe un punto donde la tasa marginal de sustitución es igual a
la tasa marginal de transformación, se conoce como el equilibrio entre la teoría del consumidor y
la teoría de la producción. Este punto verifica que el individuo está optimizando su utilidad de
elegir la combinación adecuada de consumo e inversión.

5. ¿Por qué la tasa de rendimiento marginal de la inversión es decreciente en

base a la inversión total ?

Cuanto más inviertes en oportunidades productivas, menos rentabilidad marginal obtendrás por
inversión. Esto es debido a que primero se elegirá la inversión más atractiva, y las siguientes
inversiones no serán tan rentables como la anterior. Es decir, se elegirán por orden de mayor a
menor rentabilidad. Si hay más inversión total, se invertirá en más opciones, donde se elegirán
también otras peores a las primeras elegidas, por lo que la rentabilidad marginal en relación a la
inversión total realizada es decreciente.

6. ¿Por qué la curva de posibilidades de producción/inversión es convexa?

La curva de posibilidades de producción/inversión es convexa debido al principio de los

rendimientos marginales decrecientes. A medida que se aumenta la producción o la inversión de
un bien o servicio, los recursos adicionales añadidos a la producción o inversión generarán cada
vez menos unidades adicionales del producto final. Lo que significa que para obtener mayores
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incrementos en la producción o inversión, se requiere sacrificar cantidades cada vez mayores de

otros bienes o servicios.