C5 Secretos para Ganar Dinero Con Opciones Bursatiles PDF

Secretos para Ganar Dinero con
Opciones Bursátiles
Aprenda la Estrategia que está Revolucionando

las Inversiones con Opciones
por: Jimmy Hernández

Publicado por: JSP Investment Group, Inc.
JSP
Investment
Group Inc.
Publishing
Derechos de reproducción © 2007. Por Jimmy Hernández. Division
Todos los derechos reservados.
Este libro, o partes de el no pueden ser de ninguna manera reproducidos sin
permiso. El mismo pertenece en su totalidad a JSP Investment Group, Inc.
Para cualquier información sobre este libro, contáctenos a través del siguiente email:
jh@number1stockpick.com
Primera edición en español: Agosto 2007
Versión electrónica (ebook)
Jimmy Hernández
“Secretos para Ganar Dinero con Opciones Bursátiles”
ISBN: 0-9766387-6-2
“La Educación es la diferencia entre el éxito y el fracaso”
Tabla de Contenidos
Acerca del Autor..................................................................................................................... xi
Agradecimientos................................................................................................................... xiii
Introducción...........................................................................................................................xv
Capítulo 1.............................................................................................................................. 17
Funcionamiento de las Opciones Bursátiles
Capítulo 2.............................................................................................................................. 21
Venta de Contratos de Opciones al Descubierto
Qué es una Venta al Descubierto......................................................................................... 21
Cuál es el Objetivo de Hacer una Venta al Descubierto........................................................ 21
Desventajas de esta Estrategia.............................................................................................. 23
Ejemplos de Ventas al Descubierto . .................................................................................... 26
Capítulo 3.............................................................................................................................. 33
Estrategia de “Verticals”
Qué es un Vertical................................................................................................................ 33
Qué es el Spread.................................................................................................................. 34
Cómo se Determinan los Margins en esta Nueva Estrategia................................................. 35
Ejemplos de “Verticals”........................................................................................................ 37
Capítulo 4.............................................................................................................................. 49
Estrategia del “Iron Condor”
Qué es un Iron Condor....................................................................................................... 49
Ventaja del Iron Condor con relación al Vertical:................................................................. 50
Lista de compañías e índices que cualifican para Iron Condors:........................................... 51
Ejemplos de “Iron Condors”................................................................................................ 54
Capítulo: 5............................................................................................................................. 71
Cómo Escoger los Strike Prices Adecuados para Nuestra Estrategia
Ejemplos de como Escoger los Strike Prices Adecuados para Nuestros Iron Condors:........... 72
Capítulo 6.............................................................................................................................. 81
Cómo Proteger sus Inversiones en Caso de Movimientos Adversos
Ejemplo del Indice Semiconductor (SOX):.......................................................................... 84
Capítulo 7.............................................................................................................................. 91
Tabla Demostrativa de como Convertir $10.000 en poco más de 3 Millones en 5 años Usando la
Fórmula del Interés Compuesto.
Capítulo 8.............................................................................................................................. 97
Cómo Abrir una Cuenta Desde USA o Desde Cualquier País del Mundo en una de las Mejores
Casas Corredoras para esta tipo de Estrategias con Opciones
Think or swim: www.thinkorswim.com . ............................................................................ 97
Pasos a Seguir a la Hora de Abrir una Cuenta Desde otro País:.......................................... 100
Capítulo 9............................................................................................................................ 103

Uso de las Funciones Principales del Programa de Inversión (Software) de la Casa Corredora Tra-
tada Anteriormente
Cómo Crear una Lista de Acciones e Indices...................................................................... 103
Cómo Ver los Gráficos de las Acciones e Indices que Conforman Nuestra Lista................. 109
Cómo Tener Acceso a las Noticias Financieras en Vivo de las Diferentes Compañías o del Merca-
do en General......................................................................................................................... 110
Cómo Ver el Balance de Nuestra Cuenta, las Pérdidas o Utilidades, el Historial de Transacciones,
las Posiciones, etc. ................................................................................................................. 111
Cómo Colocar las Ordenes de Compra y Venta a Través del Software............................... 112
Conclusión.......................................................................................................................... 125
Acerca del Autor
J immy Hernández, coautor de uno de los libros más vendidos sobre la bolsa de valores en el idioma
Español “Como hacerse millonario en la bolsa de valores” nacido en Cuba el 17 de Enero de 1977,
emigró a los Estados Unidos a principio de la década de los 90, lleva alrededor de 10 años activamente
involucrados en el mundo de las inversiones bursátiles, durante esta trayectoria, ha realizado miles de
transacciones, negociado opciones, acciones, penny stocks, tanto en el día (day trading) como a más
largo plazo, ha impartido innumerables seminarios y cursos acerca del tema alrededor del mundo,
además de haber estudiado profundamente una amplia bibliografía al respecto.
Es uno de los fundadores de la empresa JSP Investment Group Inc., la cual cuenta con un equipo
de talentosos profesionales, dedicados a tiempo completo al estudio e investigación de los eventos y
noticias que determinan el comportamiento del mercado bursátil ayudándole así a muchos a conver-
tirse en exitosos inversionistas en la bolsa de valores.
También es uno de los creadores del popular sitio bilingüe de Internet único en el idioma español
www.number1stockpick.com dedicado 100% al servicio de los inversionistas, tanto para los princi-
piantes como para los más experimentados.
Secretos para Ganar Dinero con Opciones Bursátiles
-xii-
Agradecimientos
Q uiero expresar mi agradecimiento a varias personas que de una forma u otra colaboraron con
la realización de este material, en primer lugar a mi querida esposa Yaima Ripoll por haberme
dado el soporte emocional necesario para llevar a cabo una obra como ésta, en segundo lugar quiero
agradecerle al Señor Eduardo Piaggio pues su apoyo fue de invaluable ayuda para mi, También a mi
querido padre Omar Hernández, a mi madre Tania Varona, a los hermanos Alexis y Erick Bellido, a
mis buenos amigos Jorgito, Eduardo y demás integrantes de www.caminoalexitofinanciero.com, a mi
amigo el diseñador Franco Valdes y sobre todo quiero agradecer a Dios por haberme dado la oportu-
nidad de poder ayudar a muchas personas a través de mis obras.
-xiv-
Introducción
E l principal objetivo de este material es enseñarles en una forma simple, estrategias avanzadas
para invertir en opciones. Aquí aprenderá desde lo que significa una venta de opciones al des-
cubierto hasta como vender(al descubierto) y comprar contratos de opciones simultáneamente para
CALLS y PUTS en la misma compañía, a esto se le conoce como “Iron Condor”.
Fácilmente se podrá dar cuenta que con el conocimiento adquirido en nuestro libro anterior “Como
hacerse millonario en la bolsa de valores” más lo que aprenderá en esta obra va a poder obtener gran-
des porcentajes de retorno mensualmente y a la vez minimizar el riesgo casi en su totalidad
En mi experiencia personal a través de los años, he estudiado mucha literatura sobre las opciones y
les puedo asegurar que no existe ningún libro que explique tan claramente estas técnicas que aparen-
tan ser muy complicadas y que a su vez complementan perfectamente las herramientas proporciona-
das anteriormente a todos nuestros lectores.
En uno de los tópicos de este material se muestra una tabla de interés compuesto donde se puede
ver claramente como convertir $10.000 en 3 millones en un periodo de 5 años obteniendo solo un
pequeño porcentaje mensual, no se asombren pues esto es algo real y alcanzable.
“Ocuparse de lo fácil teniendo bríos para intentar lo difícil es como despojar de dignidad al
talento”
-xvi-
Capítulo 1
Funcionamiento de las Opciones Bursátiles
C omencemos refrescando los conocimientos aprendidos en el libro anterior sobre el mecanismo

de las opciones. Como todos sabemos una opción no es más que un instrumento financiero que
nos da la posibilidad de ganar dinero invirtiendo una fracción del capital que tendríamos que usar
para invertir en las acciones como tal.
Recordemos que una opción es el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender una acción
a un precio especifico dentro de una fecha determinada.
En nuestro libro anterior les enseñamos como comprar contratos de opciones Calls y Puts depen-
diendo para donde se pensaba que iba a ser el movimiento de una compañía, acordémonos que los
contratos de opciones pueden estar, At The Money, Out Of The Money o In The Money con respecto
al precio de la acción o índice:
At the Money: Quiere decir que el Strike Price es igual o muy cercano al precio de la acción, por Ej.
Si las acciones de X compañías están cotizándose a $25 y usted compra un Put o un Call con Strike
Price de 25, esta opción se dice que esta at the money.
Out of the Money: Quiere decir, en el caso de un Call, que el Strike Price esta por encima del
precio de la acción. Ejemplo, si el precio de una acción es $25 y usted compra contratos de opción
Calls con Strike Price 27.5, a estos se les conoce como Out of The Money. En el caso de un Put es lo
opuesto, o sea, si el Strike Price esta por debajo del precio de la accion acción, estos contratos están
Out of The Money. Ej. Si el precio de una acción es $25 y el strike price del Put es 22.5, esto es un
Out of The Money Put.
In the Money: Esto no es más, en el caso de un Call, que el Strike Price sea menor que el precio de
la acción. Ej. Si el precio de una compañía es $25 y el Strike Price es 22.5, este contrato se dice que
esta In The Money por $2.50, en el caso de un Put es lo contrario, si el Strike Price es mayor que el
precio de la acción, se dice que esta In The Money. Ej. Una compañía cuyas acciones están cotizando
a $25 y el Strike Price de su contrato Put es 27.5, este esta In The Money por $2.50. El valor por el
cual un contrato está In The Money, que en este caso es 2.50, se le conoce como Intrinsic Value (valor
intrínseco).
Mi propósito al mencionar el intrinsic value en el ejemplo anterior es porque quiero que sepan de
que esta compuesto el precio de una opción. En el caso de un contrato In The Money, su precio esta
compuesto por su intrinsic value + su time value. Por Ej. en el caso anterior del Put que estaba 2.50
In The Money, si este contrato costase $3, sabríamos que este valor estaría compuesto por los $ 2.50
de intrinsic value +$ 0.50 de time value.
El intrinsic value de un contrato aumenta o disminuye en dependencia del movimiento de la ac-

ción, en cambio el time value va decreciendo a medida que se va acercando a su fecha de expiración,
por ende, mientras mayor sea el tiempo que tiene un contrato antes de su expiración, mayor será su
time value.
-18-
Capítulo 1: Funcionamiento de las Opciones Bursátiles
Sabiendo esto, nuestro objetivo es pagar lo menos posible por time value, pues este es el valor que
se va consumiendo o afectando con el paso del tiempo.
Los contratos que están At The Money y Out of The Money, su precio está compuesto solamente
por “time value”, pues no tienen ningún intrinsic value.
Nota: Cuando un contrato de opción está In The Money o Out of The Money por un gran margen
de puntos, se le conoce como Deep Out of the Money o Deep in the Money, estos contratos son
justamente los que vamos a emplear en las estrategias que explicaremos en el próximo capítulo.
-19-
-20-
Capítulo 2
Venta de Contratos de Opciones al Descubierto
D espués de haber recordado el funcionamiento básico de las opciones, pasemos a aprender

nuestra nueva técnica de inversión que dicho sea de paso, si se hace correctamente es una de las
formás más seguras de hacer dinero en la bolsa de valores de forma consecutiva.
Qué es una Venta al Descubierto

Una venta al descubierto no es más que vender contratos de opciones sin haberlos comprado pre-
viamente, o sea, sin tenerlos.
Cuál es el Objetivo de Hacer una Venta al Descubierto

Como se sabe, el peor enemigo de las opciones que están At-The-Money, Out-of-The-Money y
especialmente las que están deep Out-of-The-Money es el time value pues con el paso del tiempo este
se va extinguiendo hasta llegar a su expiración causando que incluso se pierda dinero en una inversión
aún habiéndose ido esta a nuestro favor, por ejemplo digamos que faltan 2 semanas para la expira-
ción de los contratos del mes de mayo y le hacemos una predicción a la compañía Google(GOOG)
para la alza, digamos que su precio actual es de $480 por acción, como predijimos que iba a subir,
tenemos que comprarle Calls, vamos a decir que nos decidimos por el de mayo de Strike Price 500,
el cual basado en mi experiencia debe tener un valor de alrededor de $3 (este contrato esta Out-of-
The-Money por 20 puntos), asumamos que el día de expiración estas acciones alcanzaron un precio
de $499.00 por acción, cualquiera asumiría que se obtuvo una gran ganancia pues la predicción se
fue 19 puntos a nuestro favor pero en realidad se perdió todo el dinero ya que el precio de la acción
no llegó a sobrepasar el Strike Price de la opción el día de expiración, por tal motivo el precio del
contrato se hizo cero.
Ahora, veamos como lucen los números reales de las ganancias que obtuvieron las personas que
vendieron al descubierto los contratos antes mencionados en el ejemplo de Google. Vendiendo 10
de estos contratos con Strike Price 500 a $3.00 les hubiese dado una utilidad de:
$3000(10 X 100 X $3.00). Si en este momento usted analizara el grafico de Google se diera cuenta
que estaba muy cerca de su punto de resistencia lo que hacia casi imposible que sobrepasara el strike
price de 500 de estas opciones, haciendo casi 100% segura nuestra ganancia el día de expiración.
Nota: A este proceso de perdida de time valué se le conoce en términos bursátiles como “time de-
cay”.
Usted se preguntará, ¿cómo se cierra una posición de venta al descubierto?, esto es muy simple,
como todos aprendieron en nuestro libro anterior, cuando se compra x cantidad de contratos de
opciones, si se quiere cerrar la posición, simplemente se venden los contratos, en nuestra nueva estra-
tegia es todo lo contrario, o sea si tenemos vendido 10 contratos al descubierto de x compañía, lo que
tenemos que hacer es comprar de vuelta dichos contratos para cerrar nuestra posición.
Como se podrán haber dado cuenta hasta ahora, el objetivo básico de vender contratos de opciones
-22-
Capítulo 2: Venta de Contrato de Opciones al Descubierto
al descubierto, es venderlos a un valor apreciado con la expectativa de cerrar la posición comprando

dichos contratos a un precio inferior, algo parecido a shortear acciones, con la diferencia que en este
caso los contratos de opciones tienen fecha de expiración, esta es precisamente la ventaja de esta estra-
tegia pues el día de expiración de cualquier contrato de opción cuyo Strike Price no haya sido sobre-
pasado por el precio de la acción en cuestión o sea que estén fuera del dinero, estos irremediablemente
se harán cero, lo que significa que si el Strike Price del contrato de opción de nuestra inversión fue
escogido correctamente (más adelante aprenderán como determinar los Strike Prices correctos para
esta estrategia) el costo de su compra para cerrar la posición fluctuará entre $0.02 y $0.05, otorgán-
donos así una ganancia extraordinaria.
Nota: Quiero aclararles algo muy importante para evitar confusión, no es necesario esperar el día
de expiración para cerrar una posición pues al igual que en la compra de opciones regulares, las
posiciones en esta estrategia pueden ser cerradas, si usted desea, al día siguiente de haberlas hecho,
obviamente mientras más cercana este la expiración de los contratos mayor va a ser la posible ganan-
cia (esto va a ser debatido más profundamente posteriormente)
Desventajas de esta Estrategia

Como todo en la vida, esta estrategia tiene sus pros y sus contras, hasta este momento hemos cu-
bierto ligeramente los pros, ahora analicemos las desventajas de la misma, las cuales básicamente son
2, el margin requerido para poder hacer la venta al descubierto y las posibles pérdidas en las cuales
podemos incurrir:
Margin: Cuando se vende al descubierto estamos vendiendo algo que no tenemos, en este caso
opciones, debido a esto la casa corredora exige una garantía de dinero efectivo en la cuenta de varias
veces el valor del total de la transacción, por ejemplo, digamos que el precio de las acciones de la
compañía Google es de $480 por acción y nosotros decidimos venderle al descubierto opciones Calls
500 que expiran en una semana, el precio de estos Calls es de $2.50/contrato, lo que quiere decir
que por lógica, vender 10 contratos Calls al descubierto nos costaría $2500, efectivamente esto es lo
-23-
que tendríamos que pagar pero como dijimos anteriormente la casa corredora nos exige un margin,
que en este caso seria aproximadamente 10X1 debido a que la Google es una compañía muy volátil,
o sea que tendríamos que tener en la cuenta $25000 para poder hacer esta inversión y ganarnos esos
$2500.
Nota: El margen exigido por la casa corredora para esta estrategia varia dependiendo de la volatili-
dad de la acción o índice que se desee invertir y de la lejanía que tenga el Strike Price de la opción que
usted quiere vender con respecto al precio de la acción. Mientras más fuera del dinero este el contrato
de opción que se desea vender al descubierto mayor será el margen exigido que en algunos casos pue-
de llegar hasta 40 o 50X1 y a veces más, lo que hace que a veces esta estrategia no sea rentable.
Posibles pérdidas: Precisamente la razón por la cual se requiere un margen tan alto para invertir en
esta estrategia es la posible perdida en las que se puede incurrir en caso de movimientos adversos. Re-
cordemos del libro anterior que cuando uno compra contratos de opciones, lo máximo que podemos
perder es lo que se pagó inicialmente por los contratos y las ganancias pueden ser ilimitadas, en esta
nueva estrategia es todo lo contrario, la ganancia máxima que obtendremos es lo que se recibe por la
ventas de los contratos y las perdidas pueden ser ilimitadas, para que entiendan esto mejor pongamos
un ejemplo, siguiendo con el ejemplo anterior de la Google, como recuerdan, para nosotros obtener
nuestra ganancia, el precio de las acciones de Google no podía sobrepasar los $500, para que el día de
expiración nuestros contratos estuviesen fuera del dinero y así poderlos comprar de vuelta por unos
pocos centavos y obtener nuestra ganancia, ahora veamos que sucedería en caso que el precio de las
acciones llegara a sobrepasar los $500, como habíamos vendido 10 contratos a $2.50, obtuvimos un
crédito de $2500, por cada dólar por encima de los 502.50=(500 strike price+$2.50 crédito recibido)
que camine la acción se perderá $1 por cada contrato, lo que equivaldría a $1000 por los 10 contratos
que tenemos. Por esta razón es que las perdidas pueden ser ilimitadas, especialmente en los Call pues
Google puede subir ilimitadamente, por supuesto esto de las perdidas ilimitadas es relativo ya que
ninguna compañía va a subir una cantidad de puntos ilimitada en un tiempo determinado.
Nota: No se preocupen por estas desventajas ya que en el capitulo posterior les enseñare como
contrarrestarlas. En este momento se estarán preguntando el porque de no ir directamente a la estra-
-24-
tegia sin las desventajas, o sea, cual fue el objetivo de este capitulo, la respuesta es muy sencilla, antes
de continuar con estrategias más complicadas que involucran ventas al descubierto combinadas con
compras, es necesario que ustedes entiendan perfectamente el funcionamiento básico de este concep-
to por lo que yo les aconsejo que no pasen a los capítulos posteriores hasta entender esto perfectamen-
te. A continuación los dejo con un par de ejemplos gráficos reales de ventas al descubierto.
-25-
Ejemplos de Ventas al Descubierto
Ejemplo # 1 (Compañía RIMM):
Esta gráfica fue tomada el viernes 19 de enero del 2007, día de expiración de los contratos de ese
mismo mes, en la misma se muestran resaltados en verde los contratos Calls y Puts de febrero que
deseamos vender al descubierto, como verán, he escogido los contratos con 15 puntos de separación
-26-
del precio de la acción pues de acuerdo a su rango de movimiento es poco probable que su precio
sobrepase ninguno de estos Strike Prices. Digamos que vamos a vender 10 contratos para cada lado,
esto nos costaría aproximadamente $2400(1.20x 20 contratos) (para el presente ejemplo no estamos
considerando los margins requeridos, que en este caso serian de 6 o 7 veces lo invertido, o sea unos
$15000). La intención hasta este momento es que se den cuenta solamente de la depreciación de los
contratos con el paso del tiempo. A continuación les muestro la tabla de estos mismos contratos pero
una semana más tarde:
-27-
Como se puede apreciar en esta segunda tabla, los Calls ya nos estaban dando una ganancia aproxi-
mada del 35% y los Puts casi un 50%, ahora los dejo con la grafica del día de expiración de estos
contratos:
Nota: Esto demuestra claramente que al poco tiempo de hecha cualquiera de estas inversiones,
generalmente nos dan un alto rendimiento sin tener necesidad de esperar a su fecha de expiración
para cerrar la posición, dándonos así la oportunidad de entrar rápidamente en otra posición, puede
ser del mismo mes o del mes siguiente, logrando por ende un mayor retorno mensual sobre el capital
invertido.
-28-
Como podemos observar en esta tabla del día 16 de febrero mostrada en la página anterior, a pesar
de que el precio de la acción subió 13 puntos y quedó bien cerca del Strike Price de los Calls la ga-
nancia fue total en ambos lados.
Ejemplo # 2 (Compañía ICE)
-29-
La tabla mostrada en la página anterior= fue tomada el viernes 5 de enero del 2007, o sea exacta-
mente 2 semanas antes de la expiración de los contratos de ese mismo mes, en esta grafica se mues-
tran resaltados en verde los contratos Calls y Puts del mes de enero que deseamos vender al descubier-
to, al estar la fecha de expiración de los contratos mucho más cerca que en el ejemplo anterior, me
he separado solamente 10 puntos para cada lado pues en tan corto tiempo y de acuerdo a su rango de
movimiento es difícil que su precio sobrepase ninguno de estos Strike Prices. Digamos que vamos a
vender 10 contratos para cada lado, esto nos costaría aproximadamente $3000(1.50 x 20 contratos),
recuerden que esta cantidad es lo que ganaríamos si la acción se mantiene dentro del rango escogido
por nosotros. Al igual que en el ejemplo anterior, aquí tampoco se están considerando los margins
requeridos, que en este caso serían de 6 o 7 veces lo invertido, o sea unos $20000. A continuación
les muestro la gráfica de estos mismos contratos el día de su expiración:
-30-
Como pueden ver en la cadena de opciones de la página anterior del 19 de enero del 2007, esta
inversión produjo una ganancia total, pues el precio de la acción nunca sobrepasó ninguno de los
Strike Prices.
-31-
-32-
Capítulo 3
Estrategia de “Verticals”
E n este capítulo cubriré ya más directamente la estrategia mencionada anteriormente, la cual

esta basada en los principios ya tratados pero con una variante que nos permite contrarrestar las
desventajas mencionadas en el capítulo anterior, como son la disminución del margin y la limitación
de las pérdidas
Qué es un Vertical
Esta estrategia no es más que la combinación de una venta al descubierto de contratos de opciones
con un Strike Price determinado con la compra de las mismás opciones pero con un Strike Price
que este más alejado del precio de la acción, o sea que este más fuera del dinero del que se vendió,
sigamos con el ejemplo de la Google del capitulo anterior para que entiendan mejor, como recuerdan
las acciones de la Compañía Google estaban transando a $480 y nosotros le habíamos vendido al
descubierto 10 Calls de Strike Price 500, lo cual nos había dado un crédito de $2.50 por contrato, o
sea $2500 por los diez, esto no es más que la posible ganancia que tendríamos si el día de expiración
esta compañía terminara por debajo de este punto, todo lo que tenemos que hacer ahora para armar
nuestra estrategia llamada “Vertical”, es comprarle 10 contratos Calls de Strike Price 510, digamos
que estos cuestan $0.50, en otras palabras de los $2500 de crédito que nos dieron por la venta de los
10 contratos de Strike Price 500 estaríamos usando $500 para la compra de los nuevos 10 contratos,
lo cual nos dejaría con un crédito de $2000, usted se estará preguntando, cual es el objetivo de esta
nueva operación, la respuesta es muy simple, cuando usted solamente le vende contratos de opciones
a una compañía esto esta considerado como una venta al descubierto en cambio cuando le hacemos
simultáneamente una compra de la misma cantidad de contratos como en este ejemplo ya eso no se
considera como venta al descubierto debido a que la compra de los 10 contratos Calls está protegien-
do la perdida ilimitada que como vimos anteriormente se puede tener con la venta al descubierto (en
este caso los 10 Calls de 500), como ya la perdida de la operación no es ilimitada el margen requerido
se disminuye considerablemente dándonos un retorno mayor en porcentaje con respecto a la venta
al descubierto por si sola.
Ahora veamos los resultados en ambos casos, suponiendo que la acción se fuera en contra y sobre-
pasara el Strike Price escogido, digamos que el precio de las acciones de Google alcanzan un precio de
$520 el día de la expiración de nuestros contratos, en el caso de la venta al descubierto de los contratos
de Strike Price 500, estos estarían 20 puntos In The Money, por lo que la perdida seria de $17.500
($20.000 por la compra de los 10 contratos para el cierre de la venta al descubierto menos los $2500
que recibimos de crédito inicialmente por esa venta). En cambio, con nuestra nueva estrategia, don-
de se incorpora simultáneamente la compra de los Calls de Strike Price 510, la perdida máxima sin
importar cuanto el precio de la acción sobrepase el Strike Price en cuestión, sería de $8000 (como la
diferencia entre el Strike Price de la venta y la compra (Spread) es de 10 puntos, a esto se le resta el
crédito recibido, en este caso fue $2000 y así determinamos la perdida máxima). Esto se debe a que
como tenemos Calls de 510, cuando la acción pasa por este punto los Calls comienzan a compensar
la perdida que originan los contratos vendidos, por eso es que la perdida nunca es ilimitada en este
tipo de estrategia.
Qué es el Spread
En este tipo de estrategia el Spread no es más que la diferencia entre los Strike Prices de los con-
tratos que se venden y los que se compran. Como todos ya saben los Strike Prices de las opciones de
-34-
Capítulo 3: Estrategia de Verticals
todas las compañías e índices tienen intervalos que pueden variar desde 5, 10, 15 y hasta 25 en algu-
nos casos, como por ejemplo el índice NDX que tiene intervalos de hasta 25 puntos, en el ejemplo
anterior de Google, el Spread que escogimos para nuestra estrategia era de 10 puntos (venta de Calls
con Strike Price 500 y compra de Calls con Strike Price 510).
Nota: Mientras más grande sea el Spread, obviamente mayor va a ser el crédito obtenido pues los
Calls que hay que comprar serán más baratos, pero también las posibles pérdidas pueden ser mayores
ya que la protección de los Calls va a comenzar en punto más alejado y por ende el margen va a ser
mayor también.
Cómo se Determinan los Margins en esta Nueva Estrategia

Cuando hablo de los Margins, me estoy refiriendo a la cantidad de dinero que necesitamos tener en
la cuenta para hacer una determinada inversión. Este calculo se hace de la siguiente manera: Como
ya se mencionó en el ejemplo anterior de la Google (el caso de la pérdida), como el Spread era de
10 puntos y el crédito obtenido fue de $2, lo que se necesitaba para hacer esa inversión eran $8 por
contrato, o sea $8000 para los 10 contratos del ejemplo, esto nos dejaría una ganancia de $2000, o lo
que es igual a un 25% de retorno, por ende, aquí determinamos que el margen requerido es de 4x1,
mucho mejor que los 10x1 que necesitábamos para hacer la venta al descubierto de los contratos de
Strike Price 500 de Google que analizamos en el capitulo de ventas al descubierto, donde el retorno
en dicho caso fue solamente del 10%($2500 crédito por la venta multiplicado por 10-margen reque-
rido = 25000 con una posible ganancia de $2500).
Fórmula para determinar el margen de cualquier inversión:
Spread menos crédito recibido multiplicado por número de contratos deseados.
-35-
Nota: Recuerden que cada contrato maneja 100 acciones.
Así luciría en el ejemplo anterior de Google
10-2 x 10 contratos (100 acciones por contrato) = $8000(dinero requerido para hacer la inver-
sión)
Nota: Hasta el momento solamente hemos profundizado la estrategia usando contratos Calls pero
quiero que sepan que lo mismo se aplica para los contratos Puts, de hecho en el capitulo siguiente
analizaremos esta misma estrategia pero usando contratos calls y puts simultáneamente, lo que se
conoce como Iron Condor.
-36-
Ejemplos de “Verticals”
Ejemplo # 1 (Compañía Goog):
Esta es la tabla de las opciones de la compañía Google(Goog) el día viernes 5 de enero del 2007, a
estas opciones le faltaban 2 semanas para expirar, como se puede ver en la grafica, el precio por acción
en ese momento era de $481.75, así que yo decidí escoger los contratos Calls de 500/510 para mi
vertical pues era muy difícil que esta acción sobrepasara los $500 en tan poco tiempo, como ven, el
crédito que recibiríamos en esta inversión seria de aproximadamente $2.10 por contrato(diferencia
-37-
entre el precio de la venta y la compra) así que si todo sale bien, 10 contratos nos podrían dar unos
$2000 de ganancia, con una inversión de $8000(10 puntos de Spread x 10 contratos x 100(numero
de acciones por contrato) – los $2000 de crédito), veamos el siguiente gráfico para comprobar que
sucedió con nuestra inversión 8 sesiones de bolsa más tarde:
Como se puede apreciar claramente en esta cadena de opciones, ya esta inversión nos había dado la
ganancia en su totalidad el lunes de la semana de expiración, o sea el 12 de febrero, por ende no tenía
-38-
sentido seguir manteniéndola hasta el día de expiración, pues recuerden que mientras más rápido sal-
gamos de una posición más pronto podremos entrar en la próxima, aumentando así el retorno men-
sual sobre el capital invertido. Esta inversión terminó dando una ganancia de $2000 en 7 sesiones de
bolsa, lo que equivale a un 25% de retorno con respecto a los $8000 invertidos. A continuación los
dejo con esta misma tabla de opciones pero del día de expiración
Ejemplo # 2 (Compañía Bidu)
-39-
Esta es la tabla de opciones del día viernes 5 de enero del 2007 de la compañía Bidu (mostrada en
la página anterior), como pueden ver, el precio de estas acciones era de $122.50, así que basado en el
análisis de su grafico, decidí escoger los contratos Calls de 130/135 para el vertical de nuestro ejem-
plo, esta inversión ofrece un crédito de $0.80 por contrato y como el Spread en este caso es de 5, lo
que necesitaríamos para invertir en 10 contratos serían $4200, a continuación le muestro la cadena
de estas mismás opciones del lunes siguiente:
El propósito de mostrarles esta tabla de opciones, solamente un día de bolsa después de haber hecho
-40-
la inversión es para que comprueben que generalmente cada vez que los contratos de opciones de una
compañía pasan de viernes para lunes ya nos están dejando una ganancia en este tipo de estrategia,
en este caso por ejemplo, para nosotros cerrar la posición que habíamos entrado el viernes anterior,
tendríamos que comprar este vertical a $0.50 por cada contrato, por ende de los $800 de crédito
que nos íbamos a ganar en los 10 contratos cuando entramos en la posición, supuestamente cuando
expiraran(2 semanas más tarde) , ya nos estamos ganando $300 en solamente un día, les pongo este
ejemplo pues hay muchas personas que le interesa hacer transacciones de un día para otro aunque
las ganancias sean menores a la vista ya que obviamente si se hace esto todos los días, al final se va a
ganar más que el que aguantó la posición inicial hasta el final, yo personalmente no practico mucho
este tipo de inversiones de un día para otro pero bueno eso es cuestión de cómo uno se sienta más
cómodo. Ahora los dejo con la cadena de opciones de esta compañía el día de expiración:
-41-
Como pueden ver en este grafico del día 19 de enero, ya esta compañía nos había dado la ganancia
en su totalidad pues en el día de expiración, su precio aún estaba bien lejos del primer Strike Price
escogido para nuestro vertical.
-42-
Ejemplo # 3 (Indice Semiconductor Soxx):
Esta es la tabla de opciones del día viernes 5 de enero del 2007 del índice semiconductor SOXX,
como pueden ver, en ese momento el precio de este índice era de $469.09. Basado en el análisis de
su gráfico (chart) decidí escoger los contratos Puts de 450/455 para formar mi vertical, esta inversión
me ofreció un crédito de aproximadamente $0.80 por contrato y como el Spread en este caso era de
5, lo que necesitaría para invertir en 10 contratos serian $4200, a continuación le muestro la tabla
de estas mismás opciones del lunes siguiente, o sea el día 8 de enero:
-43-
Como pueden ver, solamente un día de bolsa después de haber hecho la inversión, ya nos estaba
dejando una ganancia de aproximadamente $0.30 por contrato pues para cerrar la posición necesi-
taríamos solamente $0.50 por contrato, por ende de los $800 de crédito que nos íbamos a ganar en
los 10 contratos cuando entramos en la posición, supuestamente cuando expiraran (2 semanas más
tarde), ya nos estamos ganando $300 en solamente un día, a continuación les muestro la tabla del día
11 de enero, o sea 3 días más tarde:
-44-
Como pueden ver en esta cadena de opciones, ya en este punto, la inversión nos estaba dando casi
el 100% de la ganancia pues lo que necesitaríamos en este punto para cerrar la posición serian aproxi-
madamente $0.15 por contrato. Ahora los dejo con la tabla de estas opciones el día de expiración:
-45-
Como pueden apreciar en este gráfico, el día de expiración el precio de este índice se había acercado
considerablemente al primer Strike Price de nuestro índice pero como no entraron In The Money,
igual la ganancia fue total, obviamente nadie habría aguantado esta posición hasta este día pues como
vimos en tabla anterior ya esta inversión nos había dado la ganancia en su totalidad hacia varios
días.
-46-
-47-
-48-
Capítulo 4
Estrategia del “Iron Condor”
H asta este momento hemos cubierto la estrategia de los Verticals usando contratos de opciones
Calls y también mencionamos en el capítulo anterior que esta estrategia igualmente se podía
usar para los contratos Puts. En este capítulo les enseñaré una estrategia que yo considero una de las
mejores y más seguras del mundo de las inversiones bursátiles que a su vez es el objetivo principal de
este libro.
Qué es un Iron Condor

Un Iron Condor no es más que la combinación de 2 Verticals en sentidos opuestos, o sea la com-
binación de un Vertical para los Calls y un Vertical para los Puts en la misma compañía, tratando
siempre que tanto el Vertical de los Calls como el Vertical de los Puts estén separados por la misma
distancia con respecto al precio de la acción. Pongamos un ejemplo para que entiendan esto mejor:
Recuerdan que en el capítulo anterior cuando las acciones de la compañía Google estaban transan-
do a $480 le habíamos hecho un Vertical a los Calls de 500/510 obteniendo un crédito de $2000,
ahora, para completar nuestro Iron Condor lo que tendríamos que hacer es adquirir un Vertical
para los Puts a la misma distancia que usamos en el Vertical de los Calls, o sea, 460/450 que como
ya saben no es más que vender los Puts de 460 y comprar los de 450, generalmente se hace con la
misma cantidad de contratos que se usaron en el vertical de los Calls, en este caso 10 contratos, por
tal motivo en esta operación recibiremos otro crédito similar al recibido por el Vertical de los Calls,
o sea unos $2000.
Ventaja del Iron Condor con relación al Vertical:

Basado en un análisis personal profundo he llegado a la conclusión que no tiene sentido hacer
una inversión en un vertical solamente para un lado en ninguna compañía, esto es debido a que al
Iron Condor al estar formado por 2 Verticals estamos tomando doble crédito, disminuyendo así el
margen con respecto a un Vertical por si solo y además como estamos invirtiendo para los 2 lados
se disminuye nuestra posible pérdida en un escenario adverso, ya que la compañía puede moverse
solamente para una dirección a la vez, por ende si el precio de la compañía sobrepasa el Strike Price
de uno de los 2 Verticals, ocasionándonos así una perdida, el crédito obtenido por el otro vertical
compensará en parte dicha perdida. Veamos este rompecabezas expresado numéricamente. Volvien-
do al ejemplo de la Google, cuando hicimos solamente el vertical con los Calls obtuvimos un crédito
de $2000 por consiguiente en aquel caso la inversión fue de $8000(Spread de 10 multiplicado X 10
contratos – el crédito obtenido), en ese caso nuestra proyección era obtener un 25% de retorno, en
cambio, haciendo el Iron Condor como acabamos de ver anteriormente la posible ganancia habría
sido de más del 65%, pues tenemos que sumar los créditos obtenidos por ambos Verticals, siendo la
inversión en dicho caso, solamente de $6000(Spread de 10 multiplicado x 10 contratos –la suma de
los 2 créditos, en este caso $4000) aquí la perdida máxima nunca será más de $6000, versus los $8000
que se pudieran perder en caso adverso si hubiésemos hecho solamente un vertical.
Nota 1: Usted se estará preguntando, por que la casa corredora no le aplica el margen a ambos
Verticals por separados, esto se debe a que la casa corredora sabe que ninguna compañía puede mo-
verse en ambas direcciones simultáneamente, por tal motivo, ambos Verticals están cubiertos por el
mismo margen.
-50-
Capítulo 4: Estrategia del Iron Condor
Nota 2: Hasta ahora hemos usado la compañía Google en todos nuestros ejemplos, quiero aclarar
que esta estrategia también se pueden hacer con índices y ETFs a los cuales las compañías perte-
necen, de hecho los índices como el NDX, SOX, SPX y algunos más son mucho mejor para esta
estrategia que las mismás compañías, pues al ser más volátiles nos permiten alejar muchos más los
Verticals del precio del índice que es al fin y al cabo lo que nosotros buscamos, pues recuerden que
para nosotros ganar en esta estrategia el precio de la compañía o índice no puede sobrepasar el Strike
Price del contrato vendido en el vertical en el momento de su expiración.
Habiendo concluido con la explicación de todas las técnicas de inversión cubiertas en este libro no
quiero pasar por alto algo muy importante que aplica a todas estas estrategias, pues es una de las cosas
cruciales a tener en cuenta a la hora de escoger nuestras candidatas, se trata de la volatilidad, como
ya sabemos mientras más movimiento tenga una compañía más apreciados estarán sus contratos, por
ende, cuando queremos hacerle un Iron Condor tanto a una compañía como a un índice debemos
asegurarnos de buscar una candidata que en ese momento este teniendo un gran movimiento, sea
para la alza o para la baja, para así podernos alejar lo suficiente de su precio y obtener a la vez un buen
crédito, que no es más que la ganancia que vamos a tener al final, en los ejemplos que les pondré al
finalizar este capítulo verán esto más claramente. Ahora los dejo con una lista de la mayoría de las
candidatas que yo considero son las mejores en todo el mercado para este tipo de estrategia:
Lista de compañías e índices que cualifican para Iron Condors:

Compañías Indices
GOOG NDX
ICE SPX
RIMM SOXX
BIDU CME
-51-
GS RUT
POT MSH
SHLD BOT
ISRG RUI
LVS BTK
WYNN OIH
ATI OSXX
BSC OEX
Nota 1: Como todos deben saber, las opciones de las compañías expiran el tercer viernes de cada
mes, ahora, las opciones de los índices expiran un día antes de la expiración de las opciones comunes,
o sea el tercer jueves de cada mes, quiero aclarar algo muy importante, aunque las opciones de los
índices expiran el tercer jueves de cada mes, el precio que se toma de guía en los índices(settlement
price) para determinar el precio de las opciones no se toma el jueves al cierre del mercado sino se
toma del precio de apertura de todas las acciones que conforman el índice el viernes en la mañana, o
sea si el jueves al cierre del mercado tenemos una posición que esta ganadora pero el precio del índice
en cuestión esta muy cerca de uno de los Verticals aún el peligro no termina, dicho riesgo no cesa
hasta el instante de apertura del precio de ese índice ya que este precio puede variar en ocasiones bas-
tante con respecto al precio del cierre del jueves, es por eso que no se recomienda mantener ninguna
posición hasta el viernes en la mañana, o sea todas las posiciones deben ser cerradas a más tardar el
jueves en la tarde para evitar cualquier sorpresita.
Ojo, quiero que sepan que muchas veces no es necesario mantener un Iron Condor hasta su expira-
ción para obtener ganancias, pues en muchas ocasiones al igual que vieron en el capítulo de los Ver-
ticals, la ganancia máxima se puede obtener a las 2 o 3 semanas de hecha la estrategia, incluso antes,
-52-
por ende, en esos casos no tiene sentido esperar a la expiración de estos contratos, al contrario esto
nos da la posibilidad de obtener una mayor rentabilidad de nuestro dinero ya que podemos en ese
mismo instante reinvertirlo en esa misma compañía o índice en otro Iron Condor, ya sea del mismo
mes con Strike Prices más cerca de los que teníamos (buscando donde aún haya crédito) o del mes
que le sigue, o hacer un nuevo Iron Condor en otro índice o compañía. Esto es posible debido a que
como ya se sabe del libro anterior, las opciones se pueden comprar o vender en cualquier momento
de su ciclo de vida.
A continuación los dejo con varios ejemplos de Iron Condors de la vida real.
-53-
Ejemplos de “Iron Condors”
Ejemplo # 1 (Indice NDX):
Esta es la tabla de las opciones del índice NDX (Nasdaq 100) del día 6 de abril del 2007, a estas
opciones le faltaban 2 semanas para expirar, como se puede ver en la tabla, el precio del índice en ese
-54-
momento era de $1812.94. Los contratos resaltados en verde son los escogidos para formar nuestro
Iron Condor, o sea, para los Calls, 1875/1900 y para los Puts, 1750/1725, estos contratos correspon-
dían al mismo mes, o sea, abril, como ven, la separación es de aproximadamente 60 puntos para cada
lado, lo que nos garantizaba un buen rendimiento con mínimo riesgo ya que era muy difícil que el
precio de este índice sobrepasara alguno de estos puntos. Analicemos los números en forma objetiva,
el crédito que recibiríamos por esta inversión seria $2.80 por contrato ($1.20 por los Calls y $1.60
por los Puts), como el Spread es de 25 puntos, para invertir en 10 contratos necesitaríamos $22.200,
con esto obtendríamos una utilidad de $2800, lo que equivaldría aproximadamente a un 13% de
retorno en 2 semanas. A continuación les muestro esta misma tabla el día de expiración:
-55-
Como se muestra en esta tabla de opciones del día de expiración, la ganancia obtenida fue total
pues a pesar que el índice subió 25 puntos en este periodo, no sobrepasó ninguno de los Strike Prices
escogidos para nuestra inversión.
-56-
Ejemplo # 2 (Compañía Google):
Esta es la tabla de las opciones de la compañía Google del día 31 de enero del 2007, este mismo
día después del cierre del mercado esta compañía iba a reportar sus ganancias trimestrales, a estas
opciones le quedaban 12 secciones de bolsa para su expiración, como se puede apreciar en la imagen,
el precio de estas acciones en ese momento era de $501.50, igualmente como en el caso anterior, los
contratos resaltados en verde son los escogidos para formar nuestro Iron Condor, o sea, para los Calls,
-57-
540/550 y para los Puts, 460/450, como ven, la separación era de aproximadamente 40 puntos para
ambos lados, haciéndola así una muy buena inversión ya que esta acción no es tan volátil como el
índice NDX y además sus contratos estaban en su punto óptimo de apreciación debido a que más
tarde ese mismo día se reportarían ganancias. Veamos esto reflejado numéricamente, el crédito que se
recibiría por esta inversión sería de $4 por contrato ($2.20 por los Calls y $1.80 por los Puts), como
el Spread es de 10 puntos, en 10 contratos necesitaríamos invertir $6000 para una posible ganancia
de $4000, lo que equivaldría a aproximadamente un 66% de retorno en poco más de 2 semanas. A
continuación les muestro esta misma tabla del día siguiente, o sea después del reporte de ganancias
Esta es la cadena de opciones del día primero de febrero del 2007, o sea, un día después del reporte
-58-
de ganancias, como pueden observar claramente, esta compañía bajo 20 puntos con respecto al día
anterior y a pesar de este gran movimiento el Vertical de los Puts tuvo una pequeña depreciación,
dándonos una utilidad de $0.10 por contrato y obviamente el Vertical de los Calls nos dio una tre-
menda utilidad($2.00 por contrato), en otras palabras, en ese momento la inversión en general, o sea
el Iron Condor, nos estaba dando una gran ganancia, como recuerdan, la ganancia proyectada era
de $4000 por los 10 contratos. En ese punto teníamos 2 opciones, o cerrar la posición, obteniendo
los $2000 de utilidad en un día o esperamos unos días más, quizá hasta expiración para obtener la
ganancia en su totalidad. Como pudieron ver en este ejemplo, el porcentaje de ganancia en esta in-
versión fue bastante alto, esto se debió en gran parte a la apreciación que tenían los contratos por el
reporte de ganancia que iba a hacer la compañía esa misma tarde, lo que demuestra que en muchos
casos cuando en una compañía va a acontecer un evento especial, como el reporte de sus ganancias, el
lanzamiento de un nuevo producto, etc, puede ser conveniente el uso de esta estrategia. A continua-
ción los dejo con esta misma cadena de opciones el día de expiración.
-59-
Como pueden observar, en el día de expiración la ganancia fue total, pues a pesar que el precio de
estas acciones siguió cayendo, este ni siquiera tocó el Strike Price del contrato Put que podía darnos
problema (460 Put). Con esto se demuestra la importancia de escoger los Strike Prices correctamen-
te. No se preocupen pues esto lo aprenderán en breve.
-60-
Ejemplo # 3 (Indice SPX):
Esta es la tabla de las opciones de los contratos de febrero del índice SPX (S & P 500) del día 19
de enero del 2007, o sea un día antes del comienzo del ciclo de los contratos del mes de febrero, a
estas opciones le quedan 4 semanas para expirar. Como se puede ver en la tabla, el precio del índice
en ese momento era de $1430.50, los contratos resaltados en verde son los escogidos para formar
nuestro Iron Condor, para los Calls, 1470/1480 y para los Puts, 1395/1385, lo que significa que
-61-
tenemos una separación de 40 puntos para los Calls y 35 para los Puts. Ahora veamos lo que esto
representaría en términos numéricos, el crédito total que recibiríamos por esta inversión sería de
$2 ($0.75 por los Calls y $1.25 por los Puts), como el Spread es de 10 puntos, para invertir en 10
contratos necesitaríamos $8000 de inversión, lo que nos daría una posible utilidad de $2000, esto
equivaldría a aproximadamente un 25% de retorno en 4 semanas o como han visto anteriormente en
mucho menos tiempo. A continuación les muestro esta misma tabla del día de expiración.
Como se puede observar en esta imagen, el día de expiración la utilidad fue total pues el precio del
-62-
índice nunca sobrepasó ninguno de los Strike Prices escogidos, de hecho, como ven en el grafico se
alejó tanto de los Puts que no se los marque en el grafico ya que de haber agrandado más la cadena
de opciones no me habría cabido en una sola página
-63-
Ejemplo # 4 (Indice SOX):
Esta es la tabla de las opciones de los contratos de febrero del índice SOX (índice semiconductor)
del día 19 de enero del 2007, al igual que el ejemplo anterior, también un día antes del comienzo
del ciclo de los contratos del mes de febrero, a estas opciones le quedan 4 semanas para expirar, como
se puede ver en la tabla, el precio del índice en ese momento era de $456.83. Los contratos resalta-
dos en verde son los elegidos para nuestro Iron Condor, para los Calls escogimos los de 480/490 y
-64-
para los Puts, 430/420, lo que significa que tenemos una separación de casi 24 puntos en los Calls
y 27 en los Puts. Ahora veamos lo que esto representaría en términos numéricos, el crédito total
que recibiríamos por esta inversión sería de $2.80 por contrato ($1.60 por los Calls y $1.20 por los
Puts), como se puede apreciar, el Spread escogido es de 10 puntos, o sea, para invertir en 10 contra-
tos necesitaríamos $7200 de inversión, lo que nos representaría una utilidad de $2000, esto a su vez
equivaldría a aproximadamente un 25% de retorno en 4 semanas o como han visto anteriormente
en mucho menos tiempo. A continuación les muestro esta misma tabla del día 6 de febrero, unas 2
semanas más tarde.
-65-
Como se puede apreciar en la tabla de la página anterior, en ese periodo nuestro índice subió aproxi-
madamente 8 puntos, en ese momento el Vertical de los Calls nos estaba dando $0.50 de ganancia
ya que dicha posición se podía cerrar con $1.10 y el Vertical de los Puts nos estaba dando casi toda la
ganancia pues obtuvimos un crédito de $1.20 y ahora lo podemos cerrar por $0.20. En resumen, el
Iron Condor como tal nos estaba dando una utilidad total de $1.60 por contrato ($1600 por los 10
que teníamos), lo que representa casi un 60% de la ganancia estimada originalmente, los dejo con la
tabla del día de expiración de estos contratos para que vean lo que sucedió:
-66-
Como pueden ver en la tabla de la página anterior del día de expiración (02-16-07), este índice ce-
rró en $473.13, o sea, subió 8 puntos más con respecto a la tabla anterior pero al no alcanzar nuestro
Strike Price de los Calls, la utilidad generada por el Iron Condor fue total.
Ejemplo # 5 (Compañía AAPL):
Quiero aclarar que aunque esta inversión es del 5 de enero, los contratos usados en este ejemplo co-
rresponden al mes de febrero, lo que demuestra que uno no solamente puede hacer esta estrategia con
los contratos del mes corriente sino también con los de meses siguientes, principalmente del mes que
le sigue. Esta es la tabla de las opciones de la compañía Apple Computers (AAPL) del día 5 de enero
-67-
del 2007, estos contratos expiran el 16 de febrero, o sea, tienen aproximadamente 6 semanas de vida,
como se puede apreciar en la gráfica, el precio de estas acciones en ese momento era de $85.05, al
igual que en todos los ejemplos anteriores, los contratos resaltados en verde son los escogidos para
formar nuestro Iron Condor, o sea, para los Calls, 95/100 y para los Puts, 75/70, como ven la sepa-
ración era de 10 puntos para ambos lados, la separación escogida fue tan pequeña debido a que hasta
ese momento su rango de movimiento era mínimo, o sea era una acción no tan volátil por lo que no
representaba ningún riesgo aun estando tan cerca. El crédito que se recibiría por esta inversión sería
de $1.70 por contrato ($0.90 por los Calls y $0.80 por los Puts), como el Spread era de 5 puntos, en
10 contratos necesitaríamos invertir $3.300 para ganarnos $1700, lo que representa un retorno de
aproximadamente 50%. Veamos el precio de estos contratos 2 semanas más tarde:
-68-
Como se puede apreciar en la tabla anterior, en estas 2 semanas las acciones de esta compañía su-
bieron aproximadamente $3.50, en ese momento, a pesar de la compañía haber subido, el Vertical
de los Calls nos estaba dando $0.20 de ganancia, ya esa posición se pudiera cerrar con $0.70, el
vertical de los Puts nos estaba dando casi toda la ganancia, pues obtuvimos un crédito de $0.80 y
ahora lo podemos cerrar por $0.10, para resumir, el Iron Condor como tal nos estaba dando una
utilidad total de $0.90 por contrato($900 por nuestros 10 contratos) lo que representa casi un 55%
de la ganancia total estimada originalmente, los dejo con la tabla del día 26 de enero del 2007, una
semana más tarde:
Como ven, en este día 26 de enero ya la ganancia había sido casi total, pues como se puede apreciar,
el precio de estas acciones había regresado al mismo punto que cuando hicimos la inversión, y a pesar
que aún le quedaban 3 semanas para expirar ya los contratos no valían casi nada, por consiguiente, no
tenía sentido esperar 3 semanas más para cerrar la posición, esto demuestra que en muchos casos no
hay ni que llegar al día de expiración para obtener la ganancia en su totalidad como en este ejemplo,
que aun siendo los contratos de febrero, cerramos la posición en el mismo mes de enero con un éxito
total. Lo que nos permite mover más el dinero y a su vez aumentar nuestro rendimiento mensual.
-69-
-70-
Capítulo: 5
Cómo Escoger los Strike Prices Adecuados para Nuestra Estrategia
H abiendo concluido con la explicación de la técnica principal de este libro, ahora vamos a
aprender como determinar cuales son los Strike Prices correctos para dicha estrategia, o sea, a
la distancia que deben estar los Verticals con respecto al precio de la acción o índice para casi eliminar
el riesgo y a la vez aumentar nuestro porcentaje de retorno.
Teniendo en consideración que el objetivo principal de esta estrategia es que el día de expiración de
los contratos, el precio de la acción nunca sobrepase el Strike Price de los contratos vendidos tanto
en el Vertical de los Calls como en el de los Puts, por ende lo que tenemos que hacer es analizar el
rango de movimiento, principalmente de los últimos 3 meses, que ha tenido la acción o índice en
cuestión, para determinar cuales son los Strike Prices más adecuados en ambos lados, siendo lo ideal
escoger puntos que el precio de la compañía o índice no hayan alcanzado en el periodo analizado.
Por supuesto, también hay que tomar en cuenta el crédito que el Iron Condor (ambos verticals) nos
va a dar pues como ya sabemos mientras más nos alejemos del precio de la acción o índice menor
será el crédito que vamos a recibir, disminuyendo así nuestro porcentaje de retorno, por tal motivo,
lo óptimo sería buscar un balance entre ambos factores. Veamos unos ejemplos a continuación para
entender esto mejor:
Ejemplos de como Escoger los Strike Prices Adecuados para Nuestros Iron
Condors:
Ejemplo # 1 (Indice SPX):
Como pueden ver este es el grafico de 3 meses del índice SPX (S & P 500) del día 19 de enero del
2007. Supongamos que en este momento queremos hacer una inversión en un Iron Condor en dicho
índice con los contratos de febrero que expiran el día 16 de ese mismo mes, lo primero que tenemos
que hacer es analizar minuciosamente el gráfico, principalmente del último mes, pues los contratos
en los cuales queremos invertir tienen solamente un mes de vida, lo cual sería el tiempo máximo que
-72-
Capítulo 5: Como Escoger los Strike Price Adecuados para Nuestra Estrategia
mantendríamos dicha inversión, analizando el gráfico nos damos cuenta que este índice se encuentra
muy cerca de su punto de resistencia o punto más alto de este periodo($1434), su punto de soporte
o punto más bajo de dicho mes ha sido de $1405, por ende debemos escoger contratos que no estén
dentro de este rango de movimiento (1405 y 1434), veamos la siguiente cadena de opciones donde
se muestran ya los Strike Prices escogidos:
Como pueden observar, los Strike Prices escogidos fueron 1470/1480 en los Calls y 1395/1385
en los Puts, alejándonos aproximadamente 40 puntos para cada lado, lo que nos mantiene bien sepa-
rados del rango de movimiento del periodo analizado. El crédito que vamos a obtener en esta inver-
sión es de aproximadamente $2.00 ($1.25 por los Puts y $0.75 por los Calls), como ven, el Spread
escogido fue de 10 puntos, por consiguiente para invertir en 10 contratos se necesitarían $8000 y la
posible ganancia sería de $2000, o lo que es igual a un 25% de retorno. Veamos a continuación el
-73-
gráfico del día de expiración del índice en cuestión para ver que sucedió:
Como podrán ver, el día de expiración de los contratos del mes de febrero, este índice cerró en
$1455.54, subiendo 25 puntos con respecto al día que hicimos el análisis, quedando muy por debajo
del Strike Price del Call (1970), en otras palabras, gracias al análisis efectuado, la ganancia fue total y
nuestra inversión nunca corrió ningún peligro
-74-
Ejemplo # 2 (Compañía AAPL):
Como pueden ver, este es el grafico de 3 meses de la compañía Apple computers del día 5 de ene-
ro del 2007. Supongamos que en ese momento queremos hacer una inversión en un Iron Condor
en dicha compañía con los contratos de febrero que expiran el 16 de ese mismo mes, lo primero
que tenemos que hacer es analizar el rango de movimiento de esta compañía, principalmente de los
últimos 2 meses, pues los contratos en los cuales queremos invertir expiran en aproximadamente un
mes y medio, lo cual sería el tiempo máximo que mantendríamos esta inversión, analizando el gráfico
vemos que el precio de estas acciones en dicha fecha era de $85.05, el punto de soporte o punto más
bajo de los últimos 2 meses y medio había sido de $78 y el punto de resistencia o punto más alto de
este mismo periodo había sido de $93, por lógica, debemos escoger contratos que no estén dentro
-75-
de este rango de movimiento (78 y 93), veamos la siguiente cadena de opciones donde se muestran
ya los Strike Prices escogidos:
Como se muestra resaltado en verde en la tabla, los Strike Prices seleccionados fueron, 95/100
para los Calls y 75/70 para los Puts, alejándonos aproximadamente 10 puntos para cada lado, man-
teniéndonos así fuera del rango de movimiento del periodo analizado anteriormente. El crédito
obtenido en esta inversión fue de aproximadamente $1.70 ($0.80 por los Puts y $0.90 por los Calls),
como ven, en este caso el Spread es de 5 puntos, por consiguiente para invertir en 10 contratos se
necesitarían $3300 con una posible ganancia de $1700, lo que equivale más o menos a un 53% de
retorno. Veamos a continuación esta tabla de opciones pero del día primero de febrero, o sea 3 sema-
nas y media más tarde:
-76-
Como pueden ver en esta cadena de opciones, este día primero de febrero, la compañía cerró en
$84.74, en otras palabras se mantuvo en el mismo punto que cuando hicimos la inversión, la razón
por la cual les estoy mostrando la cadena de opciones del primero de febrero y no la del día de ex-
piración (02-16-07) es porque ya en este momento la ganancia había sido total y obviamente no
tenia sentido esperar ni un día más para cerrar nuestro Iron Condor y tomar los frutos de nuestros
esfuerzos. La ganancia obtenida en esta inversión fue de 53% en 3 semanas y media, lo se tan categó-
ricamente pues esta inversión yo la hice exactamente como la estoy exponiendo aquí, con la diferencia
que en vez de 10 contratos fueron unos cuantos más.
-77-
Nota 1: No es necesario mostrarles el grafico de esta acción el día de expiración pues la posición ya
había sido cerrada 3 semanas antes pero a nivel de información, quiero que sepan que el precio de las
acciones de esta compañía cerró en $84.83 (pueden comprobarlo en cualquier sistema de gráficos),
lo que demuestra que el análisis que hicimos para escoger los Strike Prices de nuestra inversión fue
muy acertado, esto es lo que suele suceder en la mayoría de los casos cuando el análisis es hecho co-
rrectamente.
Nota 2: Si quiere profundizar más en esto del analices del rango de movimiento de una compañía
(algo sumamente importante para esta estrategia), remítase a nuestro primer libro “Como Hacerse
Millonario en la Bolsa de Valores” pues ahí esta bien claramente explicados y hay varios ejemplos
más.
Nota 3: Quiero que sepan que si en algún caso, a pesar de haber hecho un análisis correcto para
escoger los Strike Prices de un Iron Condor, el precio de la compañía o índice se acerca mucho a uno
de los Verticals, poniendo en peligro nuestra inversión, no se preocupen pues existe una técnica de
protección la cual nos evita incurrir en pérdidas y a la vez nos permite mantener parte de la ganancia
originalmente estimada. En el siguiente capítulo aprenderán detalladamente el uso de esta técnica.
-78-
-79-
-80-
Capítulo 6
Cómo Proteger sus Inversiones en Caso de Movimientos Adversos
A hora aprenderemos como proteger nuestro Iron Condor para nunca incurrir en perdidas aunque
haya un movimiento brusco en nuestra contra.
Como vimos en el tópico anterior uno puede alejar los Verticals que conforman el Iron Condor lo
más que quiera para no tener ningún riesgo, pero también con esto disminuirán las ganancias, debido
al poco crédito que se obtiene en estas posiciones tan alejadas. En mi caso personal yo trato de buscar
un balance entre riesgo y crédito obtenido, pues si el precio de una acción o índice se acerca mucho
a uno de mis Verticals, poniendo en peligro la posición, yo simplemente le aplico la técnica que les
explicaré a continuación y de esta manera controlo mi riesgo y a la vez no sacrifico mi ganancia (cré-
dito a obtener) escogiendo de entrada posiciones extremadamente alejadas. Mostremos un ejemplo
para entender esto mejor.
Volviendo al ejemplo de la Google usado en el capitulo del Iron Condor donde la acción se es-
taba transando a $480, en ese momento le habíamos hecho un Vertical a los Calls de 10 contratos
de 500/510, obteniendo un crédito de $2000, y un Vertical a los Puts igualmente de 10 contratos
de 460/450, obteniendo otro crédito también de $2000, dándonos una posible ganancia total de
$4000, habiendo invertido, como ustedes recordaran, $6000, como mencionamos anteriormente en
este ejemplo, estos contratos eran del mes de mayo y le faltaban 2 semanas para expirar. Digamos
que transcurrida una semana de haber hecho esta inversión, el precio de esta acción sube hasta $496,
amenazando de sobrepasar el Strike Price 500 de nuestro Vertical, lo que nos pone en una posición
algo riesgosa, pues de hecho el precio de esta compañía puede sobrepasar este punto en la semana
que falta. En este momento lo que tenemos que hacer inmediatamente es aplicar la técnica que yo
denomino como “Ajuste de Vertical” la cual no es más que cerrar completamente ese vertical que
esta en peligro (500/510) y reemplazarlo por los Strike Prices que le siguen, o sea el de 510/520, de
esta manera nos quitamos de encima el peligro inminente y a la vez seguimos en la posición para no
perder totalmente la ganancia que habíamos estimado obtener al entrar en la posición. Obviamente
dicha ganancia disminuirá con relación a lo que pensábamos obtener originalmente, pero al fin y al
cabo ni incurrimos en ninguna perdida ni dejamos de ganar, que es finalmente el objetivo de invertir
en la bolsa.
Nota: Quiero representar numéricamente a que se debió la disminución de ganancia en el ejemplo

anterior al usar la técnica de “Ajuste de Vertical”:
Posible ganancia original: $4000 ($2000 por cada Vertical).
Costo por cerrar el vertical en peligro (500/510): $3000.
Perdida momentánea por cierre del Vertical en peligro: $1000= ($3000 para cerrar la posición me-
nos $2000 de crédito obtenido originalmente por ese vertical).
Crédito obtenido por el nuevo vertical (510/520): 10 contratos $1500.
Nota: Como se demuestra en el ejemplo numérico la utilidad original de $4000 disminuye a

$2500($500 por el Vertical que corrimos + los $2000 obtenido originalmente por el Vertical de los
-82-
Capítulo 6: Cómo Proteger sus Inversiones en Caso de Movimientos Adversos
Puts) al aplicarle esta técnica, pero de no haberse hecho esta corrección y la acción hubiese llegado
a 510 en la semana restante, las perdidas hubiesen sido 100%, o sea los $6000 invertidos, mientras
que nuestro nuevo vertical de 510/520 se lo hubiese ganado todo aunque la acción hubiese de hecho
llegado a 510.
Nota 2: Quiero aclarar que la única manera de perder todo el dinero invertido en una posición en
esta estrategia es si la acción en cuestión el día de expiración sobrepasa totalmente el Strike Price de
los contratos comprados en uno de los Vertical, por ejemplo, en el caso de la Google que el Vertical
de arriba es de 510/520, como único se perdería todo lo invertido es si la acción el día de expiración
llega o sobrepasa el Strike Price del contrato comprado, o sea 520, ya que si la acción llega a terminar,
digamos en 516, la perdida sería solamente $2000, debido a que los contratos vendidos están $6 In
The Money, lo que representa una pérdida de $6000(10 contratos x $6) pero como inicialmente ha-
bíamos tomado un crédito de $4000, terminamos solamente perdiendo $2000. Para concluir, en esta
inversión nuestro punto de equilibrio de pérdida es 514(el primer Strike Price de 510 + los $4 obte-
nidos de crédito), por ende si el día de expiración la acción termina en $514, ni ganamos ni perdemos
nada, de ahí para arriba empezamos a perder $1000 por cada punto, el mecanismo es exactamente
igual para los Verticals de los Puts.
A continuación los dejo con un ejemplo de la vida real donde se demuestra la efectividad de esta
técnica.
-83-
Ejemplo del Indice Semiconductor (SOX):
Esta es la tabla de las opciones de los contratos de febrero del índice SOX (Indice semiconductor)
del día 05 de enero del 2007, a estas opciones le quedan 2 semanas para expirar, como se puede ver
en la tabla, el precio del índice en ese momento era de $469.09. Los contratos resaltados en verde
son los elegidos para el ejemplo de nuestro Iron Condor, para los Calls escogimos los de 485/490 y
para los Puts, 455/450, lo que significa que tenemos una separación de 15 puntos para ambos lados.
-84-
Ahora veamos lo que esto representaría en términos numéricos, el crédito que recibiríamos por esta
inversión seria de aproximadamente $2.20 por contrato ($1.10 por los Calls y $1.10 por los Puts),
como pueden ver, el Spread escogido es de 5 puntos, o sea, para invertir en 10 contratos necesitaría-
mos 2800 con una posible ganancia de $2200. A continuación les muestro esta misma tabla del día
11 de enero, una semana más tarde.
Como ven, en este momento el precio del índice se había acercado mucho al vertical de los
Calls(marcado en rojo en la tabla), lo que nos representaba un gran peligro, por lo tanto procedimos
-85-
a aplicar la técnica que se usa en estos casos, la cual yo denomino como “Ajuste de Verticals” y no
es más que cerrar la posición en peligro(marcada en rojo en la tabla) y abrir un nuevo vertical más
alejado del peligro, en este caso los nuevos contratos escogidos están marcados en verde en este cuadro
y son los de 495/500, veamos esto numéricamente, como recuerdan, la ganancia total que íbamos
a percibir por la inversión original eran $2200, ahora para cerrar el Vertical en peligro necesitamos
$2000, lo que nos deja con solo $0.20 de la posible ganancia inicial, una vez cerrada esta posición
procedemos a abrir el Vertical de 495/500, el cual nos ofrece un crédito de aproximadamente $1,
como ven, con esta técnica se acortan las ganancias pero se minimiza el riesgo y siempre se termina
ganando un porcentaje de lo que se tenia pensado inicialmente, en este ejemplo vamos a terminar
ganando el $1 del ultimo crédito que obtuvimos más los $0.20 que quedaron de la posición ante-
rior, si nosotros no hubiéramos hecho esta corrección y el día de expiración esta compañía hubiese
terminado alcanzando los $490, todo la inversión se habría perdido, sin embargo como le aplicamos
esta técnica de alejamiento terminamos ganándonos $1.20, o sea, un poco más de la mitad de lo que
inicialmente habíamos estimado. A continuación les muestro el grafico del día 17 de enero de estas
mismás opciones para que vean lo que aconteció.
-86-
Como se puede apreciar en esta cadena de opciones, este índice de hecho no siguió subiendo sino
que bajó hasta $472, si hubiésemos sabido esto no le habríamos aplicado la técnica de alejamiento
pues cada vez que esta se aplica se acortan las ganancias pero obviamente no somos adivinos y el ob-
jetivo principal de todos los inversionistas más que obtener una gran ganancia debe ser proteger el
capital de inversión. Ya en este punto, como ven se ha obtenido la ganancia casi en su totalidad por
-87-
Período de 3 Meses
lo que es recomendable cerrar la posición completamente para así poder hacer otra inversión lo antes
posible.
Nota: Cada vez que una inversión este dando la ganancia casi en su totalidad es recomendable ce-
rrarla pues muchas veces por ganarse unos centavos más se espera hasta el día de expiración corriendo
el riesgo de que la compañía o índice en cuestión hagan un movimiento brusco y se pierdan todas las
utilidades o peor aun, parte del capital invertido.
-88-
-89-
-90-
Capítulo 7
Tabla Demostrativa de como Convertir $10.000 en poco más de 3
Millones en 5 años Usando la Fórmula del Interés Compuesto.
E n la siguiente tabla se puede ver claramente como se convierten $10000 en más de 3 millones
de dólares usando la fórmula de interés compuesto, que no es más que depositar una cantidad
de dinero, en este caso $10000 y no tocarlo por un tiempo determinado, en este ejemplo 5 años,
o sea reinvertir las ganancias cada mes, le hago mención de esta tabla pues es perfecta para hacerse
una meta a largo plazo, como pueden ver todo lo que necesitamos es un 10% de retorno mensual, lo
cual es muy fácil de obtener usando la técnica principal de este libro(el Iron Condor), simplemente
hacemos nuestro Iron Condor y cada mes vamos aumentando los contratos de opciones para el del
próximo mes, si logramos tener la disciplina por 60 meses, ya saben cuales son los resultados.
Cantidad Inicial: $10000

Por Ciento:(%) 10
Capital Inicial
Ganancias: 10,000.00
1 1,000.00 11,000.00
2 1,100.00 12,100.00
3 1,210.00 13,310.00
4 1,331.00 14,641.00
5 1,464.10 16,105.10
6 1,610.51 17,715.61
7 1,771.56 19,487.17
8 1,948.72 21,435.89
9 2,143.59 23,579.48
10 2,357.95 25,937.42
11 2,593.74 28,531.17
1year 12 2,853.12 31,384.28
1 3,138.43 34,522.71
2 3,452.27 37,974.98
3 3,797.50 41,772.48
4 4,177.25 45,949.73
5 4,594.97 50,544.70
6 5,054.47 55,599.17
7 5,559.--92 61,159.09
-92-
Capítulo 7: Tabla Demostrativa de como Convertir $10000 en poco más de 3 Millones en 5 Años
8 6,115.91 67,275.00
9 6,727.50 74,002.50
10 7,400.25 81,402.75
11 8,140.27 89,543.02
2 Year 12 8,954.30 98,497.33
1 9,849.73 108,347.06
2 10,834.71 119,181.77
3 11,918.18 131,099.94
4 13,109.99 144,209.94
5 14,420.99 158,630.93
6 15,863.09 174,494.02
7 17,449.40 191,943.42
8 19,194.34 211,137.77
9 21,113.78 232,251.54
10 23,225.15 255,476.70
11 25,547.67 281,024.37
3 Year 12 28,102.44 309,126.81
1 30,912.68 340,039.49
2 34,003.95 374,043.43
3 37,404.34 411,447.78
4 41,144.78 452,592.56
5 45,259.26 497,851.81
6 49,785.18 547,636.99
7 54,763.70 602,400.69
8 60,240.07 662,640.76
-93-
9 66,264.08 728,904.84
10 72,890.48 801,795.32
11 80,179.53 881,974.85
4 Year 12 88,197.49 970,172.34
1 97,017.23 1,067,189.57
2 106,718.96 1,173,908.53
3 117,390.85 1,291,299.38
4 129,129.94 1,420,429.32
5 142,042.93 1,562,472.25
6 156,247.23 1,718,719.48
7 171,871.95 1,890,591.42
8 189,059.14 2,079,650.57
9 207,965.06 2,287,615.62
10 228,761.56 2,516,377.19
11 251,637.72 2,768,014.90
5 Year 12 276,801.49 3,044,816.40
En el siguiente cuadro se puede apreciar más claramente la ganancia obtenida cada año:
1 Year 31,384.28
2 Year 98,497.33
3 Year 309,126.81
4 Year 970,172.34
5 Year 3,044,816.40
-94-
Capítulo 7: Tabla Demostrativa de como Convertir $10000 en poco más de 3 Millones en 5 Años
-95-
-96-
Capítulo 8
Cómo Abrir una Cuenta Desde USA o Desde Cualquier País del
Mundo en una de las Mejores Casas Corredoras para esta tipo de
Estrategias con Opciones
A quí aprenderán como abrir una cuenta en una de las mejores casas corredoras del mercado para
estas estrategias. Como todos ya saben, Interactive Brokers es una de las mejores casas corredo-
ras para invertir en opciones, no voy a explicar nada sobre Interactive Brokers pues eso se cubrió en el
primer libro pero si les voy a enseñar como abrir una cuenta en una casa corredora que realmente para
estas estrategias complejas con opciones es mucho mejor que Interactive Brokers pues el programa o
software de inversión que le ofrecen a sus clientes es una verdadera obra de arte, además, a pesar que
ni su web site ni el software están aún traducidos al español, ellos tienen personal de servicio al cliente
que habla español. Con ellos se puede abrir cuenta desde cualquier parte del mundo. El nombre de
esta gran casa corredora es: Think or Swim.
Think or swim: www.thinkorswim.com

En esta casa corredora es muy sencillo abrir una cuenta para invertir, esto se puede hacer a través del
siguiente enlace: https://www.thinkorswim.com/tos/myAccounts/displayOpenFirstAccount.tos
En esta página tiene que especificar si es ciudadano de USA o de otro país y seguir las instrucciones
para completar el resto de la aplicación. Cuando haya terminado de completar su aplicación, se le va
a presentar un documento llamado “signature card “ que es lo único que usted tiene que imprimir,
firmar y enviar por fax o por correo regular, usando los siguientes datos:
Fax: 773-435-3232
Dirección:
thinkorswim, inc.
600 West Chicago Avenue
Suite 100
Chicago, IL 60610
Nota: Comos ven en esta casa corredora para abrir cuenta solamente hay que enviar por fax o por
correo el documento llamado “signatura card”, el cual sólo está formado por 2 hojas, si recuerdan en
las otras casas corredoras hay que enviar por fax la aplicación completa, la cual generalmente esta
formada por muchísimás hojas.
Una vez que su cuenta haya sido aprobada (sea de USA o de otro país) esta listo para enviar los
fondos con los cuales planea hacer sus inversiones, el mínimo para abrir cuenta con esta compañía es
US$3500 y puede enviarlo usando uno de los siguientes métodos:
- Transferencia bancaria (Wire Transfer), esta es la manera más fácil y rápida.
- Un cheque personal.
-98-
Capítulo 8: Cómo Abrir una Cuenta Desde USA o Desde Cualquier País del Mundo
- Transferencia de su cuenta de cheque (esta opción esta disponible solamente para las
personas que residen en Estados Unidos.
- Por ultimo, puede hacer una transferencia de otra casa corredora donde usted ya tenga
una cuenta.
Nota: La información detallada de cada uno de estos métodos la puede encontrar tanto al final
de que haya terminado de llenar su aplicación como en la sección de miembros cuando usted se
logea para ver el estatus de su cuenta, usted puede acceder a su cuenta a través del siguiente enlace:
https://www.thinkorswim.com/tos/displayLogin.tos
En esta casa corredora las comisiones son competitivas, un poquito más altas que Inte-
ractive Brokers pero créanme que bien vale la pena, pueden ver los distintos planes de co-
misiones a través del siguiente enlace, con ellos también se puede invertir en Penny Stocks:
https://www.thinkorswim.com/tos/myAccounts/displayRates.tos
Ojo: Ellos siempre tienen un especial que muchas personas no conocen, el cual consiste de igualar
las comisiones de la casa corredora a la cual usted le haga mención, por ejemplo si usted les dice que
tenia una cuenta en Interactive Brokers y que pagaba $1 por contrato, ellos le igualan esa comisión.
Nota: Como mencioné anteriormente, tanto el web site de esta casa corredora así como el programa
o software de inversión que ofrecen a sus clientes están disponibles solamente en inglés pero quiero
aclarar que muchas de las personas que allí trabajan hablan español perfectamente y ellos me dijeron a
mi personalmente que cualquier persona referida por mi que les enviara a ellos un email a la siguiente
dirección support@thinkorswim.com preguntándoles cualquier cosa sobre el software o apertura de
cuenta o lo que fuese, todo lo que tenía que especificar en el título del email era que quería que se
lo pasaran a alguien que hablara español, esto también aplica para las llamadas de teléfonos, o sea
cualquier duda que tengan pueden llamar a cualquiera de los siguientes teléfonos 866-839-1100 o
773-435-3220 y especificar que quieren hablar con alguien que hable español, como pueden ver, al
paso que van las cosas las casas corredoras de USA están comenzando a tomar en serio a los inversio-
-99-
nistas de habla hispana tanto aquí en Estados Unidos como en el resto del mundo y muy pronto les
prometo que todas las casas corredoras van a tener sus web sites en español.
Pasos a Seguir a la Hora de Abrir una Cuenta Desde otro País:

Para abrir cuenta en esta casa corredora desde otro país que no sea Estados Unidos, tenemos que
hacer exactamente lo mismo que acabamos de explicar anteriormente, lo único que hay que hacer un
par de cositas más, como le explicaré a continuación:
- Recuerdan que cuando llegábamos al paso final de llenar la aplicación debíamos imprimir
y enviar por fax o por correo lo que ellos denominan como “signatura card”, cuando la
cuenta se esta abriendo desde el extranjero es necesario llenar un documento que se llama
W-8BEN y enviarlo por fax o por correo conjuntamente con el signatura card, también
tienen que enviar un documento de identificación que tenga una foto, esto puede ser la
licencia de conducir. Tanto el W-8BEN como la copia de documento de identificación y
el signatura card es necesario enviarlo por correo aun después de haberlo enviado por fax,
esto es un pequeño requerimiento para cuentas extranjeras, yo espero que pronto, sola-
mente con enviarlos por fax sea suficiente. Este documento W-8BEN es el que permite
que usted pueda pagar en su país los impuestos o taxes de sus posibles ganancias, de lo
contrario, si no fuese por este documento, habría que pagar impuestos dobles, o sea en
su país y aquí en USA. Puede Obtener el formulario del W-8BEN a través del siguiente
enlace: http://www.irs.gov/pub/irs-pdf/fw8ben.pdf y las instrucciones para completarlo
en este otro enlace: http://www.washington.edu/admin/payroll/w-8ben.html si tiene di-
ficultad para completar este documento, envíenos un email notificándonos para enviarle
uno de muestra ya completado.
Nota: En cualquier casa corredora de USA donde usted quiera abrir una cuenta para invertir desde
otro país, es necesario completar este documento para poder hacerlo.
-100-
Capítulo 8: Cómo Abrir una Cuenta Desde USA o Desde Cualquier País del Mundo
Para concluir con esta parte de apertura de cuenta, quiero informarles que una de las cosas que hace
esta casa corredora única es que ofrecen un demo de su software “think or swim desktop” en el cual se
pueden practicar todas las técnicas aprendidas en este libro además de familiarizarse con las funciones
del programa antes de invertir un centavo con dinero real, el programa consiste, en que le dan $100
000 en dinero falso(paper Money) para que usted practique y vea cuanto puede ganar cada mes. Este
demo es idéntico a la versión original y totalmente gratuito y lo mejor de todo es que para descargar
el programa en su computadora no es necesario ni tener cuenta con ellos, a continuación les doy una
breve explicación de cómo obtener el demo sin tener que abrir cuenta:
- Lo primero que tienen que hacer para obtener este demo es registrarse con ellos, esto
lo pueden hacer a través del siguiente enlace: https://www.thinkorswim.com/tos/displa-
yPage.tos?webpage=myFirstAccount&menuThrow=Acct después de especificar si usted
es de USA o de otro país haga clic en “register now” y complete toda la información de la
siguiente página(datos personales y datos de acceso como nombre de usuario y clave) por
último, debe hacer clic una vez más en “register” ya estando registrados podemos descar-
gar el software de inversión en nuestra computadora, esto se hace a través de la siguiente
página: https://www.thinkorswim.com/tos/demoSoftware.tos donde debe colocar los da-
tos de acceso que escogió anteriormente y proceder con la descarga del demo.
Ojo: Asegúrense de cuando estén haciendo el proceso de registro coloquen su dirección de email
correcta pues a veces cuando uno se esta registrando o cuando se va a logear para hacer la descarga del
software le sale la información que esta en la siguiente página: https://www.thinkorswim.com/tos/
myAccounts/demoSoftware.tos , que no es más que una verificación para ver si su email esta correcto,
todo lo que tienen que hacer para cumplir con esta verificación es copiar un código que ellos le envían
por email en el cuadrito que se encuentra en el enlace anterior, que dice, “verification code:” y hacer
clic en submit.
Nota: En el siguiente capitulo les voy a enseñar paso a paso el funcionamiento de las principales
funciones de este maravilloso software de inversión que estoy seguro les va a encantar tanto como a
mí.
-101-
-102-
Capítulo 9
Uso de las Funciones Principales del Programa de Inversión
(Software) de la Casa Corredora Tratada Anteriormente
U na vez que ingresamos al software por primera vez con los datos que creamos cuando nos regis-
tramos, el primer paso sería hacer una lista compuesta por las compañías e índices en los cuales
vamos a estar invirtiendo. Para evitar confusión, les sugiero utilizar únicamente la lista recomendada
en el capítulo de Iron Condors (Capítulo 4).
Cómo Crear una Lista de Acciones e Indices

1.- Hacer clic en la barra superior donde dice “quote” que se encuentra en amarillo en la
imagen de abajo.
2.- Hacer clic con el botón derecho del Mouse sobre el punto blanco que se encuentra debajo
de la palabra “quote” no el quote que esta en amarillo sino el que esta en blanco:
3.- Después de esta operación aparecerá la siguiente tabla de funciones:
4.- Para crear nuestra nueva lista tenemos que hacer clic en la función que está resaltada en
-104-
Capítulo 9: Uso de las Funciones Principales del Programa de Inversión
el recuadro, o sea “Create New Watch List”.
5.- Después de esto aparecerá una ventana donde debemos ponerle un nombre a nuestra lista
y hacer clic en el botón inferior derecho donde dice “Save”.
Ya que tenemos nuestra lista creada, estamos listos para agregarle los símbolos a los cuales deseamos
hacerle seguimiento, esto es muy sencillo, solo tenemos que hacerle clic en el espacio que esta inme-
diatamente inferior al nombre de la lista, en ese espacio es necesario agregarle el símbolo deseado,
para nuestro ejemplo usamos IBM y por ultimo debemos hacer clic en “enter” en nuestro teclado y así
sucesivamente tenemos que repetir la misma operación con todos los símbolos que deseemos agregar.
Ver muestra a continuación:
A continuación los dejo con el grafico de una lista ya terminada y poblada de símbolos:
-105-
Nota 1: Yo les recomiendo que al comienzo de cada lista pongan siempre los símbolos del Dow
Jones($DJI), el Nasdaq(COMPX) y el S & P 500(SPX) para que de esta manera siempre estén viendo
lo que esta haciendo el mercado en general.
Nota 2: Las listas pueden ser transferidas a la parte izquierda de la pantalla del software ya que en la
parte derecha que es donde acabamos de crear nuestra lista, estaremos haciendo una serie de funcio-
nes y queremos siempre tener nuestra lista a la vista mientras efectuamos dichas funciones. Para hacer
esta transferencia de lista, únicamente tenemos que hacer clic con el botón derecho del Mouse sobre
cualquiera de los 2 puntos que están al lado izquierdo de los triangulitos blancos o medio grises que
a su vez se encuentran debajo del rectángulo que dice “Quick Quote” como se muestra en el gráfico
siguiente:
-106-
Habiendo hecho esto aparecerá la tabla que se muestra más a abajo, en la cual se tiene que poner el
cursor sobre la palabra “personal” y como pueden ver al lado derecho salen los nombres de las listas
que tengamos creadas, que en este caso es una sola lista, llamada “lista de inversión” haciendo clic
sobre ella aparecerá la lista completa en el lado izquierdo:
A continuación les muestro como luce el software ya con la lista al lado izquierdo:
-107-
-108-
Cómo Ver los Gráficos de las Acciones e Indices que Conforman Nuestra Lista
Para ver los gráficos de nuestras candidatas todo lo que tenemos que hacer es clic en la barra supe-
rior denominada “Tos Charts” poner el símbolo de la acción o índice que queremos analizar, en el
espacio donde en el ejemplo siguiente utilizamos la acción Google y finalmente hacer clic en “enter”
en nuestro teclado:
Nota: Como ven en la parte superior hay una serie de barras donde se puede escoger diferentes
periodos de tiempo para el grafico y otras funciones más, les recomiendo que hagan clic en todas para
que vean lo que hacen cada una de ellas.
-109-
Cómo Tener Acceso a las Noticias Financieras en Vivo de las Diferentes Compañías
o del Mercado en General
Para ver dichas noticias tenemos que hacer clic donde dice “GADGETS” y cuando sale la barra
desplegable debemos marcar donde dice “Live News” y poner el símbolo de la compañía o puede
ser hasta el índice del Dow Jones, en el espacio donde en el ejemplo siguiente utilizamos la acción
Google, finalmente tenemos que hacer clic en “enter” en nuestro teclado, con esto ya podremos ver
las noticias más recientes de dicha compañía o índice:
-110-
Cómo Ver el Balance de Nuestra Cuenta, las Pérdidas o Utilidades, el Historial de

Transacciones, las Posiciones, etc.
Para obtener la data mencionada en el subtitulo, debemos hacer clic en la barra superior denomi-
nada “account statement (ACC’T STMT) como se muestra en el gráfico siguiente:
- Para ver el balance en cash, hacer clic en “Cash Balance”
- Para ver la Historia de las ordenes, incluyendo las canceladas, hacer clic en “Order History”
- Para ver la historia de todas sus transacciones, hacer clic en “Trade History”
- Para ver las perdidas o Ganancias, hacer clic en “Profit and Losses”
- Por último, para ver el resumen completo de su cuenta, hacer clic en “Account Summary”
-111-
Cómo Colocar las Ordenes de Compra y Venta a Través del Software

Para abrir una posición, o sea comenzar una inversión, lo primero que tenemos que hacer es ob-
tener la cadena de opciones de la compañía o índice en la cual queremos invertir, para esto, hacemos
clic en la barra denominada “Trade” la cual se encuentra sombreada en amarilla en la parte superior
del software como se muestra a continuación:
En el espacio vacío que se encuentra debajo de “Symbol” debemos colocar el símbolo de la com-
pañía o índice en la cual queremos invertir, luego, presionar la tecla “enter” en nuestro teclado,
seguidamente hacer clic en el triangulito azul que se encuentra en la parte izquierda de “Options”
donde se mostrarán los diferentes meses de expiración de los contratos de opciones disponibles en ese
momento, finalmente debemos hacer clic en el mes deseado para ver la cadena de opciones de ese
mes. Ver el siguiente grafico, donde escogimos el mes de julio del 2007 que es el mes corriente en el
momento de esta escritura:
-112-
Nota: Importante asegurarse que los cuadritos de ”information layouts” en la parte superior dere-
cha se encuentren marcados en “Bid Size”, “Ask Size” y “All” exactamente igual que se muestra en el
ejemplo.
-113-
Nota 2: Como pueden ver, esta es una cadena de opciones regular, la cual se denomina como “Sin-
gle” en este software, como muestra la barra desplegable central del ejemplo anterior. Justamente
una de las funciones que hace este software uno de los mejores de la industria, es que se puede obtener
directamente las cadenas de opciones de los “Verticals” y los “Iron Condors” como tal, simplemente
haciendo clic en el triangulito azul que se encuentra a la derecha de la barra desplegable central, don-
de en el ejemplo anterior se encuentra la palabra “Single”. Ver a continuación la barra ya desplegada
con las diferentes alternativas:
Para ver la cadena de opciones de los Verticals simplemente tienen que hacer clic sobre la palabra
-114-
“Vertical” y así sucesivamente con todas las otras alternativas, como ven en esta barra desplegable
hay muchas otras funciones pero en este libro estoy cubriendo solamente algunas de ellas que a mi
entender son las mejores y menos riesgosas. A continuación los dejo con la cadena de opciones de los
Iron Condors de julio de la compañía Google para que aprendan como colocar desde ahí una orden
para adquirir un Iron Condor:
Como pueden ver, ya la cadena de precios de los Iron Condors está compuesta por todos los Strike
Prices de los contratos que lo conforman, o sea el Bid y el Ask que nos muestra es el crédito que
-115-
obtendríamos si invertimos en uno de estos Iron Condors, en otras palabras, ya no tenemos que estar
calculando uno a uno la diferencia entre los contratos para saber cuales serian los créditos que obten-
dríamos. En esta tabla los Bids y los Asks tanto para los Calls como para los Puts se encuentran debajo
de donde dice “BID SIZE” y “ASK SIZE” esto es muy importante saberlo pues por esta vía es donde
se colocan las ordenes de compra y venta. Veamos un ejemplo a continuación:
En el instante que esta tabla se tomó el precio de la Google era de $514.31 por acción, digamos que
basado en nuestro análisis decidimos entrar en un Iron Condor que tenga 35 puntos de separación
a cada lado y que tenga un Spread de 10, o sea 550/560 para los Calls y 480/470 para los Puts, para
colocar esta orden tenemos que hacer clic sobre el Bid Price de los contratos en los cuales deseamos
invertir, asegúrense de hacer clic sobre el Bid Price.
(En el ejemplo que sigue es 8.00) no sobre el Ask Price, pues el Ask Price se utiliza solamente cuan-
do queremos cerrar las posiciones, veamos un ejemplo:
Nota: Como verán en el grafico de abajo, la parte donde se encuentran las especificaciones de nues-
tra orden están en un color rojizo, esto es cuando se hace clic en el Bid Price pues cuando se hace clic
en el Ask Price esto se muestra en verde, o sea, para evitar confusión, cuando se va a entrar en una
posición, esa parte siempre tiene que estar en ese color rojizo y cuando se va a salir de la posición esa
parte debe estar en verde.
-116-
Como pueden ver en la parte inferior de la cadena de opciones, que es donde uno ajusta las es-
pecificaciones de la orden antes de enviarla, por supuesto después de haber previamente hecho clic
sobre el Bid Price, ahí se encuentran los Strike Prices que conforman nuestro Iron Condor pero como
muestra la tablita, los Strike Prices de los Calls son los que nosotros queremos(550/560 pero los de
los Puts no son los que deseamos, por ende, tenemos que ajustarlos, recuerden que los Strike Prices
-117-
de los Puts que queríamos eran 480/470 y los que están actualmente son 540/530, esta corrección se
hace haciendo clic sobre los triangulitos azules que están al ladito de los Strike Prices, como pueden
notar también pueden cambiar la cantidad de contratos que se desea, el tipo de orden(de limite o de
mercado), el precio, en fin, todas las características de nuestra orden, a continuación le muestro ya la
orden con todos los ajustes hechos:
Ahora lo que sigue es hacer clic en “Confirm and Send” donde nos saldrá un recuadro con todas
las especificaciones de la orden, esta es la ultima oportunidad que tenemos de verificar si la orden
esta 100% correcta, por ultimo, si todo esta correcto, todo lo que resta es hacer clic en “Send” para
definitivamente enviar nuestra orden. A continuación el grafico de este recuadro:
-118-
Nota 1: En este recuadro podemos ver que el crédito que vamos a obtener por esta inversión es
de $3.05, como tenemos 10 contratos, nuestra máxima ganancia (Max Profit) seria de $3,050 y la
cantidad que necesitamos invertir (Max Loss) seria de $6,950.
Nota 2: A través de este mismo proceso se pueden cerrar las posiciones que hayamos previamente
abierto, solo que en vez de hacer clic sobre el Bid Price, tenemos que hacer clic sobre el Ask Price
de los Strike Prices que conforman la posición que queramos cerrar, sea solamente una opción, un
Vertical o un Iron Condor. A pesar que por aquí se pueden cerrar las posiciones como acabo de men-
cionar, existen otras maneras de cerrar nuestras posiciones que son mucho más fáciles pues no hay
que estar haciendo ningún ajuste de los Strike Prices de los contratos ni nada de eso, a continuación
les explico como.
Las órdenes pueden ser parcial o completamente cerradas, o sea, si tenemos un Iron Condor, pode-
mos cerrar solamente uno de los Verticals que lo conforman y mantener el otro, incluso el software
nos permite cerrar uno de los cuatro Strike Prices que conforman el Iron Condor y mantener los
otros tres.
La forma más fácil y rápida para cerrar una posición completa, o sea, todas las opciones que confor-
man el Iron Condor, es haciendo clic en la barra superior denominada “Monitor” ahí debajo vamos a
ver una sección denominada Position Statement y en esa parte vamos a ver el símbolo de la compañía
o índice en la cual invertimos previamente y ahora queremos cerrar, en este ejemplo, la compañía
Google. A continuación les muestro la gráfica:
-119-
Para cerrar completamente esta posición, primero tenemos que hacer clic derecho, en este caso so-
bre el símbolo de GOOG, después aparecerá un recuadro con varias opciones, la que nos interesa es
la que dice “Create Closing Order” cuando colocamos el cursor sobre ella nos aparece otro recuadro
a la derecha con varias opciones también, para completar el proceso, debemos hacer clic siempre en
la primera opción, en este ejemplo y como se muestra en la imagen siguiente es ”Buy + 10 Iron Con-
dor 100 jul 07 550/560/480/470 Call/Put @ 2.90 LMT” después de esto el sistema nos llevará a la
sección que explicamos anteriormente que se encuentra en verde cuando queremos cerrar una orden,
donde se confirman y mandan las ordenes.
-120-
Nota: Como se puede apreciar en el grafico del ejemplo, la segunda y la séptima opción del ultimo
recuadro que nos salió, son para cerrar la posición parcialmente, o sea la segunda opción es para cerrar
el Verticals de los Calls (550/560) y la séptima es para cerrar el Vertical de los Puts (480/470). Las
demás opciones son para formar otras estrategias no tratadas en este libro.
Otra manera de cerrar las posiciones por separadas, es haciendo clic en “ACC’T STMT”, luego en
“Options”, una vez ahí, debemos hacer un clic derecho sobre la posición que deseamos cerrar, cuando
nos salga la barra de opciones hacer clic en “Create Closing Orders” y por ultimo hacer clic en la ba-
-121-
rrita de la posición que nos sale a la derecha, esto nos llevara al mismo sitio donde se revisan y envían
las ordenes, a continuación los dejo con un grafico de esta ultima operación:
Para concluir con este capítulo les recomiendo que cuando abran su cuenta demo, exploren el soft-
ware y hagan clic en todos los botoncitos que vean, pues ésta es la mejor manera de aprender todas
sus funciones.
-122-
-123-
-124-
Conclusión
B ueno, llegamos al final de la jornada, espero que le saquen el mayor provecho a lo tratado en este
libro y que les ayude a alcanzar la tan anhelada libertad financiera.
Como pudieron apreciar en el transcurso de este material, las ganancias que nos pueden propor-
cionar el uso de estas técnicas son incalculables y a la vez con un riesgo muy limitado. Deseo hacer
hincapié en el hecho que en cualquier tipo de inversión la disciplina es un factor determinante para
lograr el éxito en la misma.
Por ultimo, le reitero que a través de nuestro web site: www.number1stockpick.com siempre van a
contar con el apoyo necesario para aclarar cualquier duda que puedan tener al respecto, pues como
todos saben nosotros tenemos un compromiso moral con cada uno de ustedes y nuestra meta es
que todos cuenten con las herramientas necesarias para convertirse en triunfadores en este fascinante
mundo de las inversiones bursátiles.
Como siempre, les deseo la mejor de las suertes y nos vemos en la cima...
¨El secreto del éxito está en la constancia del propósito¨
Jimmy Hernández

C5 Secretos para Ganar Dinero Con Opciones Bursatiles PDF

Cargado por

Información del documento

Título original

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

C5 Secretos para Ganar Dinero Con Opciones Bursatiles PDF

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

Secretos para Ganar Dinero con

Aprenda la Estrategia que está Revolucionando

por: Jimmy Hernández

Todos los derechos reservados.

Este libro, o partes de el no pueden ser de ninguna manera reproducidos sin

permiso. El mismo pertenece en su totalidad a JSP Investment Group, Inc.

Primera edición en español: Agosto 2007

Versión electrónica (ebook)

“Secretos para Ganar Dinero con Opciones Bursátiles”

Acerca del Autor..................................................................................................................... xi

Capítulo 9............................................................................................................................ 103

pequeño porcentaje mensual, no se asombren pues esto es algo real y alcanzable.

Funcionamiento de las Opciones Bursátiles

C omencemos refrescando los conocimientos aprendidos en el libro anterior sobre el mecanismo

El intrinsic value de un contrato aumenta o disminuye en dependencia del movimiento de la ac-

D espués de haber recordado el funcionamiento básico de las opciones, pasemos a aprender

Qué es una Venta al Descubierto

Cuál es el Objetivo de Hacer una Venta al Descubierto

al descubierto, es venderlos a un valor apreciado con la expectativa de cerrar la posición comprando

Desventajas de esta Estrategia

Ejemplos de Ventas al Descubierto

Ejemplo # 1 (Compañía RIMM):

Ejemplo # 2 (Compañía ICE)

E n este capítulo cubriré ya más directamente la estrategia mencionada anteriormente, la cual

Cómo se Determinan los Margins en esta Nueva Estrategia

Fórmula para determinar el margen de cualquier inversión:

Spread menos crédito recibido multiplicado por número de contratos deseados.

Nota: Recuerden que cada contrato maneja 100 acciones.

Así luciría en el ejemplo anterior de Google

Ejemplo # 1 (Compañía Goog):

Ejemplo # 2 (Compañía Bidu)

Ejemplo # 3 (Indice Semiconductor Soxx):

Qué es un Iron Condor

Ventaja del Iron Condor con relación al Vertical:

Lista de compañías e índices que cualifican para Iron Condors:

Ejemplos de “Iron Condors”

Ejemplo # 1 (Indice NDX):

Ejemplo # 2 (Compañía Google):

Ejemplo # 3 (Indice SPX):

Ejemplo # 4 (Indice SOX):

Ejemplo # 5 (Compañía AAPL):

Ejemplo # 1 (Indice SPX):

Ejemplo # 2 (Compañía AAPL):

Nota: Quiero representar numéricamente a que se debió la disminución de ganancia en el ejemplo

Posible ganancia original: $4000 ($2000 por cada Vertical).

Costo por cerrar el vertical en peligro (500/510): $3000.

Crédito obtenido por el nuevo vertical (510/520): 10 contratos $1500.

Nota: Como se demuestra en el ejemplo numérico la utilidad original de $4000 disminuye a

Ejemplo del Indice Semiconductor (SOX):

Cantidad Inicial: $10000

Think or swim: www.thinkorswim.com

- Transferencia bancaria (Wire Transfer), esta es la manera más fácil y rápida.

Pasos a Seguir a la Hora de Abrir una Cuenta Desde otro País:

Cómo Crear una Lista de Acciones e Indices

3.- Después de esta operación aparecerá la siguiente tabla de funciones:

el recuadro, o sea “Create New Watch List”.

Cómo Ver el Balance de Nuestra Cuenta, las Pérdidas o Utilidades, el Historial de

- Para ver el balance en cash, hacer clic en “Cash Balance”

Cómo Colocar las Ordenes de Compra y Venta a Través del Software

¨El secreto del éxito está en la constancia del propósito¨

También podría gustarte