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Captulo 6: Cmo Proteger sus Inversiones en Caso de Movimientos Adversos
-1-
Secretos para Ganar Dinero

con
Opciones Burstiles
Aprenda la Estrategia que est
Revolucionando las
Inversiones con Opciones
por: Jimmy Hernndez
Publicado
por:
JSP
Investment
Derechos de reproduccin 2007.

Todos los derechos reservados.
JSP Group, Inc.

Investment
Group Inc.
Publishing
Division
Por Jimmy Hernndez.
Este libro, o partes de el no pueden ser de ninguna manera

reproducidos sin permiso. El mismo pertenece en su totalidad
a JSP Investment Group, Inc. Para cualquier informacin sobre
este libro, contctenos a travs del siguiente email:
jh@number1stockpick.com
Primera edicin en espaol: Agosto 2007
Versin electrnica (ebook)
Jimmy Hernndez
Secretos para Ganar Dinero con Opciones Burstiles
ISBN: 0-9766387-6-2
La Educacin es la diferencia entre el xito y

el fracaso
Tabla de Contenidos
Acerca del Autor......................................................................................xi
Agradecimientos....................................................................................xiii
Introduccin............................................................................................xv
Captulo
1 ...................................................................................................................
..........17
Funcionamiento de las Opciones Burstiles
Captulo
2 ...................................................................................................................
..........21
Venta de Contratos de Opciones al Descubierto
Qu
es
una
Venta
al
Descubierto ........................................................................................21
Cul
es
el
Objetivo
de
Hacer
una
Venta
al
Descubierto .......................................................21 Desventajas de esta
Estrategia..............................................................................................2
3
Ejemplos
de
Ventas
al
Descubierto .....................................................................................26
Captulo
3 ...................................................................................................................
..........33
Estrategia de Verticals
Qu
es
un
Vertical .......................................................................................................
........33
Qu
es
el
Spread ........................................................................................................
.........34 Cmo se Determinan los Margins en esta Nueva
Estrategia ................................................35
Ejemplos
de
Verticals ..................................................................................................
.....37
Captulo
4 ...................................................................................................................
..........49
Estrategia del Iron Condor
Qu es un Iron
Condor ......................................................................................................
49 Ventaja del Iron Condor con relacin al
Vertical: ................................................................50 Lista de compaas
e ndices que cualifican para Iron Condors: ..........................................51
Ejemplos
de
Iron
Condors ...............................................................................................54
Captulo:
5 ...................................................................................................................
.........71
Cmo Escoger los Strike Prices Adecuados para Nuestra Estrategia
Ejemplos de como Escoger los Strike Prices Adecuados para Nuestros
Iron Condors: ..........72
Captulo
6 ...................................................................................................................
..........81
Cmo Proteger sus Inversiones en Caso de Movimientos Adversos
Ejemplo
del
Indice
(SOX): .........................................................................84
Semiconductor
Captulo
7 ...................................................................................................................
..........91
Tabla Demostrativa de como Convertir $10.000 en poco ms de 3
Millones en 5 aos Usando la Frmula del Inters Compuesto.
Captulo
8 ...................................................................................................................
..........97
Cmo Abrir una Cuenta Desde USA o Desde Cualquier Pas del Mundo en
una de las Mejores
Casas Corredoras para esta tipo de Estrategias con Opciones
Think
or
swim:
www.thinkorswim.com .............................................................................
97
Pasos a Seguir a la Hora de Abrir una Cuenta Desde otro
Pas:..........................................100
Captulo
9 ...................................................................................................................
........103
Uso de las Funciones Principales del Programa de Inversin (Software)
de la Casa Corredora Tratada Anteriormente
Cmo
Crear
una
Lista
de
Acciones
e
Indices .....................................................................103 Cmo Ver los
Grficos de las Acciones e Indices que Conforman Nuestra
Lista ................109
Cmo Tener Acceso a las Noticias Financieras en Vivo de las Diferentes
Compaas
o
del
Mercado
en
General .......................................................................................................
.................110
Cmo Ver el Balance de Nuestra Cuenta, las Prdidas o Utilidades, el
Historial de Transacciones,
las
Posiciones,
etc. ................................................................................................................
111
Cmo Colocar las Ordenes de Compra y Venta a Travs del
Software ..............................112
Conclusin ....................................................................................................
.....................125
Acerca del Autor
libros ms vendidos sobre la

Jimmy Hernndez, coautor de uno de losbolsa
de valores en el idioma
Espaol Como hacerse millonario en la bolsa de valores nacido en Cuba
el 17 de Enero de 1977, emigr a los Estados Unidos a principio de la
dcada de los 90, lleva alrededor de 10 aos activamente involucrados en
el mundo de las inversiones burstiles, durante esta trayectoria, ha
realizado miles de transacciones, negociado opciones, acciones, penny
stocks, tanto en el da (day trading) como a ms largo plazo, ha impartido
innumerables seminarios y cursos acerca del tema alrededor del mundo,
adems de haber estudiado profundamente una amplia bibliografa al
respecto.
Es uno de los fundadores de la empresa JSP Investment Group Inc., la
cual cuenta con un equipo de talentosos profesionales, dedicados a tiempo
completo al estudio e investigacin de los eventos y noticias que
determinan el comportamiento del mercado burstil ayudndole as a
muchos a convertirse en exitosos inversionistas en la bolsa de valores.
Tambin es uno de los creadores del popular sitio bilinge de Internet
nico en el idioma espaol www.number1stockpick.com dedicado 100% al
servicio de los inversionistas, tanto para los principiantes como para los
ms experimentados.
-12-
Agradecimientos
uiero expresar mi agradecimiento a varias personas que de una

forma u otra colaboraron con la realizacin de este material, en
primer lugar a mi querida esposa Yaima Ripoll por haberme dado el
soporte emocional necesario para llevar a cabo una obra como sta, en
segundo lugar quiero agradecerle al Seor Eduardo Piaggio pues su apoyo
fue de invaluable ayuda para mi, Tambin a mi querido padre Omar
Hernndez, a mi madre Tania Varona, a los hermanos Alexis y Erick
Bellido, a mis buenos amigos Jorgito, Eduardo y dems integrantes de
www.caminoalexitofinanciero.com, a mi amigo el diseador Franco Valdes
y sobre todo quiero agradecer a Dios por haberme dado la oportunidad de
poder ayudar a muchas personas a travs de mis obras.
Introduccin
l principal objetivo de este material es ensearles en una forma

simple, estrategias avanzadas para invertir en opciones. Aqu
aprender desde lo que significa una venta de opciones al descubierto hasta como vender(al descubierto) y comprar contratos de
opciones simultneamente para CALLS y PUTS en la misma compaa, a
esto se le conoce como Iron Condor.
Fcilmente se podr dar cuenta que con el conocimiento adquirido en
nuestro libro anterior Como hacerse millonario en la bolsa de valores
ms lo que aprender
en esta obra
va a poder obtener grandes
porcentajes de retorno mensualmente y a la vez minimizar el riesgo casi en
su totalidad
En mi experiencia personal a travs de los aos, he estudiado mucha
literatura sobre las opciones y les puedo asegurar que no existe ningn
libro que explique tan claramente estas tcnicas que aparentan ser muy
complicadas y que a su vez complementan perfectamente las herramientas
proporcionadas anteriormente a todos nuestros lectores.
-14-
En uno de los tpicos de este material se muestra una tabla de inters

compuesto donde se puede ver claramente como convertir $10.000 en 3
millones en un periodo de 5 aos obteniendo solo un pequeo porcentaje
mensual, no se asombren pues esto es algo real y alcanzable.
Ocuparse de lo fcil teniendo bros para intentar lo difcil es como
despojar de dignidad al talento
Captulo 1
Funcionamiento de las Opciones Burstiles
omencemos refrescando los conocimientos aprendidos en el libro

anterior sobre el mecanismo de las opciones. Como todos sabemos
una opcin no es ms que un instrumento financiero que nos da la
posibilidad de ganar dinero invirtiendo una fraccin del capital que
tendramos que usar para invertir en las acciones como tal.
Recordemos que una opcin es el derecho, pero no la obligacin, de
comprar o vender una accin a un precio especifico dentro de una fecha
determinada.
En nuestro libro anterior les enseamos como comprar contratos de
opciones Calls y Puts dependiendo para donde se pensaba que iba a ser el
movimiento de una compaa, acordmonos que los contratos de opciones
pueden estar, At The Money, Out Of The Money o In The Money con
respecto al precio de la accin o ndice:
At the Money: Quiere decir que el Strike Price es igual o muy cercano al
precio de la accin, por Ej. Si las acciones de X compaas estn
-16-
cotizndose a $25 y usted compra un Put o un Call con Strike Price de 25,
esta opcin se dice que esta at the money.
Out of the Money: Quiere decir, en el caso de un Call, que el Strike

Price esta por encima del precio de la accin. Ejemplo, si el precio de una
accin es $25 y usted compra contratos de opcin Calls con Strike Price
27.5, a estos se les conoce como Out of The Money. En el caso de un Put es
lo opuesto, o sea, si el Strike Price esta por debajo del precio de la accion
accin, estos contratos estn Out of The Money. Ej. Si el precio de una
accin es $25 y el strike price del Put es 22.5, esto es un Out of The Money
Put.
In the Money: Esto no es ms, en el caso de un Call, que el Strike Price
sea menor que el precio de la accin. Ej. Si el precio de una compaa es
$25 y el Strike Price es 22.5, este contrato se dice que esta In The Money
por $2.50, en el caso de un Put es lo contrario, si el Strike Price es mayor
que el precio de la accin, se dice que esta In The Money. Ej. Una
compaa cuyas acciones estn cotizando a $25 y el Strike Price de su
contrato Put es 27.5, este esta In The Money por $2.50. El valor por el cual
un contrato est In The Money, que en este caso es 2.50, se le conoce
como Intrinsic Value (valor intrnseco).
Mi propsito al mencionar el intrinsic value en el ejemplo anterior es
porque quiero que sepan de que esta compuesto el precio de una opcin.
En el caso de un contrato In The Money, su precio esta compuesto por su
intrinsic value + su time value. Por Ej. en el caso anterior del Put que
estaba 2.50 In The Money, si este contrato costase $3, sabramos que este
valor estara compuesto por los $ 2.50 de intrinsic value +$ 0.50 de time
value.
El intrinsic value de un contrato aumenta o disminuye en dependencia
del movimiento de la accin, en cambio el time value va decreciendo a
medida que se va acercando a su fecha de expiracin, por ende, mientras
mayor sea el tiempo que tiene un contrato antes de su expiracin, mayor
ser su time value.
-18-
Captulo 1: Funcionamiento de las Opciones Burstiles
Sabiendo esto, nuestro objetivo es pagar lo menos posible por time value,
pues este es el valor que se va consumiendo o afectando con el paso del
tiempo.
Los contratos que estn At The Money y Out of The Money, su precio est
compuesto solamente por time value, pues no tienen ningn intrinsic
value.
Nota: Cuando un contrato de opcin est In The Money o Out of The
Money por un gran margen de puntos, se le conoce como Deep Out of the
Money o Deep in the Money, estos contratos son justamente los que vamos
a emplear en las estrategias que explicaremos en el prximo captulo.

-19-
-20-
Captulo 2
Venta de Contratos de Opciones al Descubierto
espus de haber recordado el funcionamiento bsico de las

opciones, pasemos a aprender nuestra nueva tcnica de inversin
que dicho sea de paso, si se hace correctamente es una de las
forms ms seguras de hacer dinero en la bolsa de valores de forma
consecutiva.
Qu es una Venta al Descubierto

Una venta al descubierto no es ms que vender contratos de opciones sin
haberlos comprado previamente, o sea, sin tenerlos.
Cul es el Objetivo de Hacer una Venta al Descubierto

Como se sabe, el peor enemigo de las opciones que estn At-The-Money,
Out-of-The-Money y especialmente las que estn deep Out-of-The-Money
es el time value pues con el paso del tiempo este se va extinguiendo hasta
llegar a su expiracin causando que incluso se pierda dinero en una
inversin an habindose ido esta a nuestro favor, por ejemplo digamos
que faltan 2 semanas para la expiracin de los contratos del mes de mayo
y le hacemos una prediccin a la compaa Google(GOOG) para la alza,
digamos que su precio actual es de $480 por accin, como predijimos que
iba a subir, tenemos que comprarle Calls, vamos a decir que nos decidimos
por el de mayo de Strike Price 500, el cual basado en mi experiencia debe
tener un valor de alrededor de $3 (este contrato esta Out-ofThe-Money por
20 puntos), asumamos que el da de expiracin estas acciones alcanzaron
un precio de $499.00 por accin, cualquiera asumira que se obtuvo una
gran ganancia pues la prediccin se fue 19 puntos a nuestro favor pero en
realidad se perdi todo el dinero ya que el precio de la accin no lleg a
sobrepasar el Strike Price de la opcin el da de expiracin, por tal motivo
el precio del contrato se hizo cero.
Ahora, veamos como lucen los nmeros reales de las ganancias que
obtuvieron las personas que vendieron al descubierto los contratos antes
mencionados en el ejemplo de Google. Vendiendo 10 de estos contratos
con Strike Price 500 a $3.00 les hubiese dado una utilidad de:
$3000(10 X 100 X $3.00). Si en este momento usted analizara el grafico
de Google se diera cuenta que estaba muy cerca de su punto de
resistencia lo que hacia casi imposible que sobrepasara el strike price de
500 de estas opciones, haciendo casi 100% segura nuestra ganancia el da
de expiracin.
Nota: A este proceso de perdida de time valu se le conoce en trminos
burstiles como time decay.
Usted se preguntar, cmo se cierra una posicin de venta al
descubierto?, esto es muy simple, como todos aprendieron en nuestro libro
anterior, cuando se compra x cantidad de contratos de opciones, si se
quiere cerrar la posicin, simplemente se venden los contratos, en nuestra
nueva estrategia es todo lo contrario, o sea si tenemos vendido 10
contratos al descubierto de x compaa, lo que tenemos que hacer es
comprar de vuelta dichos contratos para cerrar nuestra posicin.
-22-
Como se podrn haber dado cuenta hasta ahora, el objetivo bsico de

vender contratos de opciones
al descubierto, es venderlos a un valor apreciado con la expectativa de

cerrar la posicin comprando dichos contratos a un precio inferior, algo
parecido a shortear acciones, con la diferencia que en este caso los
contratos de opciones tienen fecha de expiracin, esta es precisamente la
ventaja de esta estrategia pues el da de expiracin de cualquier contrato
de opcin cuyo Strike Price no haya sido sobrepasado por el precio de la
accin en cuestin o sea que estn fuera del dinero, estos
irremediablemente se harn cero, lo que significa que si el Strike Price del
contrato de opcin de nuestra inversin fue escogido correctamente (ms
adelante aprendern como determinar los Strike Prices correctos para esta
estrategia) el costo de su compra para cerrar la posicin fluctuar entre
$0.02 y $0.05, otorgndonos as una ganancia extraordinaria.
Nota: Quiero aclararles algo muy importante para evitar confusin, no es
necesario esperar el da de expiracin para cerrar una posicin pues al
igual que en la compra de opciones regulares, las posiciones en esta
estrategia pueden ser cerradas, si usted desea, al da siguiente de
haberlas hecho, obviamente mientras ms cercana este la expiracin de los
contratos mayor va a ser la posible ganancia (esto va a ser debatido ms
profundamente posteriormente)
Desventajas de esta Estrategia

Como todo en la vida, esta estrategia tiene sus pros y sus contras, hasta
este momento hemos cubierto ligeramente los pros, ahora analicemos las
desventajas de la misma, las cuales bsicamente son 2, el margin
requerido para poder hacer la venta al descubierto y las posibles prdidas
en las cuales podemos incurrir:
-24-
Captulo 2: Venta de Contrato de Opciones al Descubierto
Margin: Cuando se vende al descubierto estamos vendiendo algo que no

tenemos, en este caso opciones, debido a esto la casa corredora exige una
garanta de dinero efectivo en la cuenta de varias veces el valor del total
de la transaccin, por ejemplo, digamos que el precio de las acciones de la
compaa Google es de $480 por accin y nosotros decidimos venderle al
descubierto opciones Calls 500 que expiran en una semana, el precio de
estos Calls es de $2.50/contrato, lo que quiere decir que por lgica, vender
10 contratos Calls al descubierto nos costara $2500, efectivamente esto es
lo que tendramos que pagar pero como dijimos anteriormente la casa
corredora nos exige un margin, que en este caso seria aproximadamente
10X1 debido a que la Google es una compaa muy voltil, o sea que
tendramos que tener en la cuenta $25000 para poder hacer esta inversin
y ganarnos esos $2500.
Nota: El margen exigido por la casa corredora para esta estrategia varia
dependiendo de la volatilidad de la accin o ndice que se desee invertir y
de la lejana que tenga el Strike Price de la opcin que usted quiere vender
con respecto al precio de la accin. Mientras ms fuera del dinero este el
contrato de opcin que se desea vender al descubierto mayor ser el
margen exigido que en algunos casos puede llegar hasta 40 o 50X1 y a
veces ms, lo que hace que a veces esta estrategia no sea rentable.
Posibles prdidas: Precisamente la razn por la cual se requiere un
margen tan alto para invertir en esta estrategia es la posible perdida en las
que se puede incurrir en caso de movimientos adversos. Recordemos del
libro anterior que cuando uno compra contratos de opciones, lo mximo
que podemos perder es lo que se pag inicialmente por los contratos y las
ganancias pueden ser ilimitadas, en esta nueva estrategia es todo lo
contrario, la ganancia mxima que obtendremos es lo que se recibe por la
-25-
ventas de los contratos y las perdidas pueden ser ilimitadas, para que
entiendan esto mejor pongamos un ejemplo, siguiendo con el ejemplo
anterior de la Google, como recuerdan, para nosotros obtener nuestra
ganancia, el precio de las acciones de Google no poda sobrepasar los
$500, para que el da de expiracin nuestros contratos estuviesen fuera del
dinero y as poderlos comprar de vuelta por unos pocos centavos y obtener
nuestra ganancia, ahora veamos que sucedera en caso que el precio de las
acciones llegara a sobrepasar los $500, como habamos vendido 10
contratos a $2.50, obtuvimos un crdito de $2500, por cada dlar por
encima de los 502.50=(500 strike price+$2.50 crdito recibido) que
camine la accin se perder $1 por cada contrato, lo que equivaldra a
$1000 por los 10 contratos que tenemos. Por esta razn es que las
perdidas pueden ser ilimitadas, especialmente en los Call pues Google
puede subir ilimitadamente, por supuesto esto de las perdidas ilimitadas es
relativo ya que ninguna compaa va a subir una cantidad de puntos
ilimitada en un tiempo determinado.
Nota: No se preocupen por estas desventajas ya que en el capitulo
posterior les enseare como contrarrestarlas. En este momento se estarn
preguntando el porque de no ir directamente a la estrategia sin las
desventajas, o sea, cual fue el objetivo de este capitulo, la respuesta es
muy sencilla, antes de continuar con estrategias ms complicadas que
involucran ventas al descubierto combinadas con compras, es necesario
que ustedes entiendan perfectamente el funcionamiento bsico de este
concepto por lo que yo les aconsejo que no pasen a los captulos
posteriores hasta entender esto perfectamente. A continuacin los dejo
con un par de ejemplos grficos reales de ventas al descubierto.
-26-
Ejemplos de Ventas al
Descubierto
Ejemplo # 1 (Compaa RIMM):
-27-
Esta grfica fue tomada el viernes 19 de enero del 2007, da de

expiracin de los contratos de ese mismo mes, en la misma se muestran
resaltados en verde los contratos Calls y Puts de febrero que deseamos
vender al descubierto, como vern, he escogido los contratos con 15
puntos de separacin del precio de la accin pues de acuerdo a su rango
de movimiento es poco probable que su precio sobrepase ninguno de estos
-28-
Strike Prices. Digamos que vamos a vender 10 contratos para cada lado,
esto nos costara aproximadamente $2400(1.20x 20 contratos) (para el
presente ejemplo no estamos considerando los margins requeridos, que en
este caso serian de 6 o 7 veces lo invertido, o sea unos $15000). La
intencin hasta este momento es que se den cuenta solamente de la
depreciacin de los contratos con el paso del tiempo. A continuacin les
muestro la tabla de estos mismos contratos pero una semana ms tarde:
-29-
Como se puede apreciar en esta segunda tabla, los Calls ya nos estaban
dando una ganancia aproximada del 35% y los Puts casi un 50%, ahora los
dejo con la grafica del da de expiracin de estos contratos:
Nota: Esto demuestra claramente que al poco tiempo de hecha
cualquiera de estas inversiones, generalmente nos dan un alto rendimiento
sin tener necesidad de esperar a su fecha de expiracin para cerrar la
posicin, dndonos as la oportunidad de entrar rpidamente en otra
posicin, puede ser del mismo mes o del mes siguiente, logrando por ende
un mayor retorno mensual sobre el capital invertido.
-30-
Como podemos observar en esta tabla del da 16 de febrero mostrada en

la pgina anterior, a pesar de que el precio de la accin subi 13 puntos y
qued bien cerca del Strike Price de los Calls la ganancia fue total en
ambos lados. Ejemplo # 2 (Compaa ICE)
-31-
La tabla mostrada en la pgina anterior= fue tomada el viernes 5 de

enero del 2007, o sea exactamente 2 semanas antes de la expiracin de
los contratos de ese mismo mes, en esta grafica se muestran resaltados en
verde los contratos Calls y Puts del mes de enero que deseamos vender al
descubierto, al estar la fecha de expiracin de los contratos mucho ms
cerca que en el ejemplo anterior, me he separado solamente 10 puntos
para cada lado pues en tan corto tiempo y de acuerdo a su rango de
-32-
movimiento es difcil que su precio sobrepase ninguno de estos Strike

Prices. Digamos que vamos a vender 10 contratos para cada lado, esto nos
costara aproximadamente $3000(1.50 x 20 contratos), recuerden que esta
cantidad es lo que ganaramos si la accin se mantiene dentro del rango
escogido por nosotros. Al igual que en el ejemplo anterior, aqu tampoco
se estn considerando los margins requeridos, que en este caso seran de 6
o 7 veces lo invertido, o sea unos $20000. A continuacin les muestro la
grfica de estos mismos contratos el da de su expiracin:
-33-
Como pueden ver en la cadena de opciones de la pgina anterior del 19

de enero del 2007, esta inversin produjo una ganancia total, pues el
precio de la accin nunca sobrepas ninguno de los Strike Prices.
-34-
Captulo 3
Estrategia de Verticals
n este captulo cubrir ya ms directamente la estrategia

mencionada anteriormente, la cual esta basada en los principios ya
tratados pero con una variante que nos permite contrarrestar las
desventajas mencionadas en el captulo anterior, como son la disminucin
del margin y la limitacin de las prdidas
Qu es un Vertical
Esta estrategia no es ms que la combinacin de una venta al descubierto
de contratos de opciones con un Strike Price determinado con la compra
de las misms opciones pero con un Strike Price que este ms alejado del
precio de la accin, o sea que este ms fuera del dinero del que se vendi,
sigamos con el ejemplo de la Google del capitulo anterior para que
entiendan mejor, como recuerdan las acciones de la Compaa Google
estaban transando a $480 y nosotros le habamos vendido al descubierto
10 Calls de Strike Price 500, lo cual nos haba dado un crdito de $2.50
por contrato, o sea $2500 por los diez, esto no es ms que la posible
-35-
ganancia que tendramos si el da de expiracin esta compaa terminara

por debajo de este punto, todo lo que tenemos que hacer ahora para
armar nuestra estrategia llamada Vertical, es comprarle 10 contratos
Calls de Strike Price 510, digamos que estos cuestan $0.50, en otras
palabras de los $2500 de crdito que nos dieron por la venta de los 10
contratos de Strike Price 500 estaramos usando $500 para la compra de
los nuevos 10 contratos, lo cual nos dejara con un crdito de $2000, usted
se estar preguntando, cual es el objetivo de esta nueva operacin, la
respuesta es muy simple, cuando usted solamente le vende contratos de
opciones a una compaa esto esta considerado como una venta al
descubierto en cambio cuando le hacemos simultneamente una compra
de la misma cantidad de contratos como en este ejemplo ya eso no se
considera como venta al descubierto debido a que la compra de los 10
contratos Calls est protegiendo la perdida ilimitada que como vimos
anteriormente se puede tener con la venta al descubierto (en este caso los
10 Calls de 500), como ya la perdida de la operacin no es ilimitada el
margen requerido se disminuye considerablemente dndonos un retorno
mayor en porcentaje con respecto a la venta al descubierto por si sola.
Ahora veamos los resultados en ambos casos, suponiendo que la accin
se fuera en contra y sobrepasara el Strike Price escogido, digamos que el
precio de las acciones de Google alcanzan un precio de $520 el da de la
expiracin de nuestros contratos, en el caso de la venta al descubierto de
los contratos de Strike Price 500, estos estaran 20 puntos In The Money,
por lo que la perdida seria de $17.500 ($20.000 por la compra de los 10
contratos para el cierre de la venta al descubierto menos los $2500 que
recibimos de crdito inicialmente por esa venta). En cambio, con nuestra
nueva estrategia, donde se incorpora simultneamente la compra de los
Calls de Strike Price 510, la perdida mxima sin importar cuanto el precio
de la accin sobrepase el Strike Price en cuestin, sera de $8000 (como la
-36-
diferencia entre el Strike Price de la venta y la compra (Spread) es de 10

puntos, a esto se le resta el crdito recibido, en este caso fue $2000 y as
determinamos la perdida mxima). Esto se debe a que como tenemos Calls
de 510, cuando la accin pasa por este punto los Calls comienzan a
compensar la perdida que originan los contratos vendidos, por eso es que
la perdida nunca es ilimitada en este tipo de estrategia.
Qu es el Spread
En este tipo de estrategia el Spread no es ms que la diferencia entre los
Strike Prices de los contratos que se venden y los que se compran. Como
todos ya saben los Strike Prices de las opciones de todas las compaas e
ndices tienen intervalos que pueden variar desde 5, 10, 15 y hasta 25 en
algunos casos, como por ejemplo el ndice NDX que tiene intervalos de
hasta 25 puntos, en el ejemplo anterior de Google, el Spread que
escogimos para nuestra estrategia era de 10 puntos (venta de Calls con
Strike Price 500 y compra de Calls con Strike Price 510).
Nota: Mientras ms grande sea el Spread, obviamente mayor va a ser el
crdito obtenido pues los Calls que hay que comprar sern ms baratos,
pero tambin las posibles prdidas pueden ser mayores ya que la
proteccin de los Calls va a comenzar en punto ms alejado y por ende el
margen va a ser mayor tambin.
-37-
Cmo se Determinan los Margins en esta Nueva

Estrategia
Cuando hablo de los Margins, me estoy refiriendo a la cantidad de dinero
que necesitamos tener en la cuenta para hacer una determinada inversin.
Este calculo se hace de la siguiente manera: Como ya se mencion en el
ejemplo anterior de la Google (el caso de la prdida), como el Spread era
de 10 puntos y el crdito obtenido fue de $2, lo que se necesitaba para
hacer esa inversin eran $8 por contrato, o sea $8000 para los 10
contratos del ejemplo, esto nos dejara una ganancia de $2000, o lo que es
igual a un 25% de retorno, por ende, aqu determinamos que el margen
requerido es de 4x1, mucho mejor que los 10x1 que necesitbamos para
hacer la venta al descubierto de los contratos de Strike Price 500 de
Google que analizamos en el capitulo de ventas al descubierto, donde el
retorno en dicho caso fue solamente del 10%($2500 crdito por la venta
multiplicado por 10-margen requerido = 25000 con una posible ganancia
de $2500).
Frmula para determinar el margen de cualquier inversin:
Spread menos crdito recibido multiplicado por nmero de contratos
deseados.
Nota: Recuerden que cada contrato maneja 100 acciones.
As lucira en el ejemplo anterior de Google
-38-
10-2 x 10 contratos (100 acciones por contrato)

requerido para hacer la inversin)
= $8000(dinero
Nota: Hasta el momento solamente hemos profundizado la estrategia

usando contratos Calls pero quiero que sepan que lo mismo se aplica para
los contratos Puts, de hecho en el capitulo siguiente analizaremos esta
misma estrategia pero usando contratos calls y puts simultneamente, lo
que se conoce como Iron Condor.
-39-
Ejemplos de Verticals
Ejemplo # 1 (Compaa Goog):
Esta es la tabla de las opciones de la compaa Google(Goog) el da

viernes 5 de enero del 2007, a estas opciones le faltaban 2 semanas para
expirar, como se puede ver en la grafica, el precio por accin en ese
momento era de $481.75, as que yo decid escoger los contratos Calls de
500/510 para mi vertical pues era muy difcil que esta accin sobrepasara
los $500 en tan poco tiempo, como ven, el crdito que recibiramos en
-40-
esta inversin seria de aproximadamente $2.10 por contrato(diferencia

entre el precio de la venta y la compra) as que si todo sale bien, 10
contratos nos podran dar unos $2000 de ganancia, con una inversin de
$8000(10 puntos de Spread x 10 contratos x 100(numero de acciones por
contrato) los $2000 de crdito), veamos el siguiente grfico para
comprobar que sucedi con nuestra inversin 8 sesiones de bolsa ms
tarde:
-41-
Como se puede apreciar claramente en esta cadena de opciones, ya esta

inversin nos haba dado la ganancia en su totalidad el lunes de la semana
de expiracin, o sea el 12 de febrero, por ende no tena sentido seguir
mantenindola hasta el da de expiracin, pues recuerden que mientras
ms rpido salgamos de una posicin ms pronto podremos entrar en la
prxima, aumentando as el retorno mensual sobre el capital invertido.
Esta inversin termin dando una ganancia de $2000 en 7 sesiones de
bolsa, lo que equivale a un 25% de retorno con respecto a los $8000
invertidos. A continuacin los dejo con esta misma tabla de opciones pero
del da de expiracin
Ejemplo # 2 (Compaa Bidu)
-42-
Esta es la tabla de opciones del da viernes 5 de enero del 2007 de la

compaa Bidu (mostrada en la pgina anterior), como pueden ver, el
precio de estas acciones era de $122.50, as que basado en el anlisis de
su grafico, decid escoger los contratos Calls de 130/135 para el vertical
de nuestro ejemplo, esta inversin ofrece un crdito de $0.80 por contrato
y como el Spread en este caso es de 5, lo que necesitaramos para invertir
en 10 contratos seran $4200, a continuacin le muestro la cadena de estas
misms opciones del lunes siguiente:
-43-
El propsito de mostrarles esta tabla de opciones, solamente un da de

bolsa despus de haber hecho
la inversin es para que comprueben que generalmente cada vez que los
contratos de opciones de una compaa pasan de viernes para lunes ya nos
estn dejando una ganancia en este tipo de estrategia, en este caso por
ejemplo, para nosotros cerrar la posicin que habamos entrado el viernes
-44-
anterior, tendramos que comprar este vertical a $0.50 por cada contrato,
por ende de los $800 de crdito que nos bamos a ganar en los 10
contratos cuando entramos en la posicin, supuestamente cuando
expiraran(2 semanas ms tarde) , ya nos estamos ganando $300 en
solamente un da, les pongo este ejemplo pues hay muchas personas que le
interesa hacer transacciones de un da para otro aunque las ganancias
sean menores a la vista ya que obviamente si se hace esto todos los das, al
final se va a ganar ms que el que aguant la posicin inicial hasta el final,
yo personalmente no practico mucho este tipo de inversiones de un da
para otro pero bueno eso es cuestin de cmo uno se sienta ms cmodo.
Ahora los dejo con la cadena de opciones de esta compaa el da de
expiracin:
-45-
Como pueden ver en este grafico del da 19 de enero, ya esta compaa

nos haba dado la ganancia en su totalidad pues en el da de expiracin, su
precio an estaba bien lejos del primer Strike Price escogido para nuestro
vertical.
Ejemplo # 3 (Indice Semiconductor Soxx):
-46-
Esta es la tabla de opciones del da viernes 5 de enero del 2007 del ndice
semiconductor SOXX, como pueden ver, en ese momento el precio de este
ndice era de $469.09. Basado en el anlisis de su grfico (chart) decid
escoger los contratos Puts de 450/455 para formar mi vertical, esta
inversin me ofreci un crdito de aproximadamente $0.80 por contrato y
como el Spread en este caso era de 5, lo que necesitara para invertir en
-47-
10 contratos serian $4200, a continuacin le muestro la tabla de estas

misms opciones del lunes siguiente, o sea el da 8 de enero:
Como pueden ver, solamente un da de bolsa despus de haber hecho la

inversin, ya nos estaba dejando una ganancia de aproximadamente $0.30
por contrato pues para cerrar la posicin necesitaramos solamente $0.50
por contrato, por ende de los $800 de crdito que nos bamos a ganar en
-48-
los 10 contratos cuando entramos en la posicin, supuestamente cuando

expiraran (2 semanas ms tarde), ya nos estamos ganando $300 en
solamente un da, a continuacin les muestro la tabla del da 11 de enero,
o sea 3 das ms tarde:
Como pueden ver en esta cadena de opciones, ya en este punto, la

inversin nos estaba dando casi el 100% de la ganancia pues lo que
necesitaramos en este punto para cerrar la posicin serian
-49-
aproximadamente $0.15 por contrato. Ahora los dejo con la tabla de estas
opciones el da de expiracin:
Como pueden apreciar en este grfico, el da de expiracin el precio de

este ndice se haba acercado considerablemente al primer Strike Price de
nuestro ndice pero como no entraron In The Money, igual la ganancia fue
total, obviamente nadie habra aguantado esta posicin hasta este da pues
-50-
como vimos en tabla anterior ya esta inversin nos haba dado la ganancia
en su totalidad hacia varios das.
-51-
Captulo 4
Estrategia del Iron Condor
asta este momento hemos cubierto la estrategia de los Verticals

usando contratos de opciones
Calls y tambin mencionamos en el captulo anterior que esta estrategia
igualmente se poda usar para los contratos Puts. En este captulo les
ensear una estrategia que yo considero una de las mejores y ms
seguras del mundo de las inversiones burstiles que a su vez es el objetivo
principal de este libro.
Qu es un Iron Condor
Un Iron Condor no es ms que la combinacin de 2 Verticals en sentidos
opuestos, o sea la combinacin de un Vertical para los Calls y un Vertical
para los Puts en la misma compaa, tratando siempre que tanto el Vertical
de los Calls como el Vertical de los Puts estn separados por la misma
distancia con respecto al precio de la accin. Pongamos un ejemplo para
que entiendan esto mejor:
-52-
Recuerdan que en el captulo anterior cuando las acciones de la

compaa Google estaban transando a $480 le habamos hecho un Vertical
a los Calls de 500/510 obteniendo un crdito de $2000, ahora, para
completar nuestro Iron Condor lo que tendramos que hacer es adquirir
un Vertical para los Puts a la misma distancia que usamos en el Vertical de
los Calls, o sea, 460/450 que como ya saben no es ms que vender los Puts
de 460 y comprar los de 450, generalmente se hace con la misma cantidad
de contratos que se usaron en el vertical de los Calls, en este caso 10
contratos, por tal motivo en esta operacin recibiremos otro crdito similar
al recibido por el Vertical de los Calls, o sea unos $2000.
Ventaja del Iron Condor con relacin al Vertical:

Basado en un anlisis personal profundo he llegado a la conclusin que
no tiene sentido hacer una inversin en un vertical solamente para un lado
en ninguna compaa, esto es debido a que al Iron Condor al estar formado
por 2 Verticals estamos tomando doble crdito, disminuyendo as el
margen con respecto a un Vertical por si solo y adems como estamos
invirtiendo para los 2 lados se disminuye nuestra posible prdida en un
escenario adverso, ya que la compaa puede moverse solamente para una
direccin a la vez, por ende si el precio de la compaa sobrepasa el Strike
Price de uno de los 2 Verticals, ocasionndonos as una perdida, el crdito
obtenido por el otro vertical compensar en parte dicha perdida. Veamos
este rompecabezas expresado numricamente. Volviendo al ejemplo de la
Google, cuando hicimos solamente el vertical con los Calls obtuvimos un
crdito de $2000 por consiguiente en aquel caso la inversin fue de
$8000(Spread de 10 multiplicado X 10 contratos el crdito obtenido), en
ese caso nuestra proyeccin era obtener un 25% de retorno, en cambio,
haciendo el Iron Condor como acabamos de ver anteriormente la posible
-53-
ganancia habra sido de ms del 65%, pues tenemos que sumar los
crditos obtenidos por ambos Verticals, siendo la inversin en dicho caso,
solamente de $6000(Spread de 10 multiplicado x 10 contratos la suma de
los 2 crditos, en este caso $4000) aqu la perdida mxima nunca ser ms
de $6000, versus los $8000 que se pudieran perder en caso adverso si
hubisemos hecho solamente un vertical.
Nota 1: Usted se estar preguntando, por que la casa corredora no le
aplica el margen a ambos Verticals por separados, esto se debe a que la
casa corredora sabe que ninguna compaa puede moverse en ambas
direcciones simultneamente,
por tal motivo, ambos Verticals estn
cubiertos por el mismo margen.
Nota 2: Hasta ahora hemos usado la compaa Google en todos nuestros
ejemplos, quiero aclarar que esta estrategia tambin se pueden hacer con
ndices y ETFs a los cuales las compaas pertenecen, de hecho los ndices
como el NDX, SOX, SPX y algunos ms son mucho mejor para esta
estrategia que las misms compaas, pues al ser ms voltiles nos
permiten alejar muchos ms los Verticals del precio del ndice que es al fin
y al cabo lo que nosotros buscamos, pues recuerden que para nosotros
ganar en esta estrategia el precio de la compaa o ndice no puede
sobrepasar el Strike Price del contrato vendido en el vertical en el
momento de su expiracin.
Habiendo concluido con la explicacin de todas las tcnicas de inversin
cubiertas en este libro no quiero pasar por alto algo muy importante que
aplica a todas estas estrategias, pues es una de las cosas cruciales a tener
en cuenta a la hora de escoger nuestras candidatas, se trata de la
-54-
volatilidad, como ya sabemos mientras ms movimiento tenga una

compaa ms apreciados estarn sus contratos, por ende, cuando
queremos hacerle un Iron Condor tanto a una compaa como a un ndice
debemos asegurarnos de buscar una candidata que en ese momento este
teniendo un gran movimiento, sea para la alza o para la baja, para as
podernos alejar lo suficiente de su precio y obtener a la vez un buen
crdito, que no es ms que la ganancia que vamos a tener al final, en los
ejemplos que les pondr al finalizar este captulo vern esto ms
claramente. Ahora los dejo con una lista de la mayora de las candidatas
que yo considero son las mejores en todo el mercado para este tipo de
estrategia:
Lista de compaas e ndices que cualifican para Iron

Condors:
Compaas
Indices
GOOG
NDX
ICE
SPX
RIMM
SOXX
BIDU
CME
GS
RUT
POT
MSH
-55-
SHLD
BOT
ISRG
RUI
LVS
BTK WYNN
ATI
OSXX BSC
OIH
OEX
Nota 1: Como todos deben saber, las opciones de las compaas expiran
el tercer viernes de cada mes, ahora, las opciones de los ndices expiran un
da antes de la expiracin de las opciones comunes, o sea el tercer jueves
de cada mes, quiero aclarar algo muy importante, aunque las opciones de
los ndices expiran el tercer jueves de cada mes, el precio que se toma de
gua en los ndices(settlement price) para determinar el precio de las
opciones no se toma el jueves al cierre del mercado sino se toma del precio
de apertura de todas las acciones que conforman el ndice el viernes en la
maana, o sea si el jueves al cierre del mercado tenemos una posicin que
esta ganadora pero el precio del ndice en cuestin esta muy cerca de uno
de los Verticals an el peligro no termina, dicho riesgo no cesa hasta el
instante de apertura del precio de ese ndice ya que este precio puede
variar en ocasiones bastante con respecto al precio del cierre del jueves,
es por eso que no se recomienda mantener ninguna posicin hasta el
viernes en la maana, o sea todas las posiciones deben ser cerradas a ms
tardar el jueves en la tarde para evitar cualquier sorpresita.
Ojo, quiero que sepan que muchas veces no es necesario mantener un
Iron Condor hasta su expiracin para obtener ganancias, pues en muchas
ocasiones al igual que vieron en el captulo de los Verticals, la ganancia
mxima se puede obtener a las 2 o 3 semanas de hecha la estrategia,
incluso antes, por ende, en esos casos no tiene sentido esperar a la
-56-
expiracin de estos contratos, al contrario esto nos da la posibilidad de

obtener una mayor rentabilidad de nuestro dinero ya que podemos en ese
mismo instante reinvertirlo en esa misma compaa o ndice en otro Iron
Condor, ya sea del mismo mes con Strike Prices ms cerca de los que
tenamos (buscando donde an haya crdito) o del mes que le sigue, o
hacer un nuevo Iron Condor en otro ndice o compaa. Esto es posible
debido a que como ya se sabe del libro anterior, las opciones se pueden
comprar o vender en cualquier momento de su ciclo de vida.
A continuacin los dejo con varios ejemplos de Iron Condors de la vida
real.
-57-
Ejemplos de Iron
Condors
Ejemplo # 1 (Indice NDX):
-58-
Esta es la tabla de las opciones del ndice NDX (Nasdaq 100) del da 6 de
abril del 2007, a estas opciones le faltaban 2 semanas para expirar, como
se puede ver en la tabla, el precio del ndice en ese momento era de
$1812.94. Los contratos resaltados en verde son los escogidos para formar
nuestro Iron Condor, o sea, para los Calls, 1875/1900 y para los Puts,
1750/1725, estos contratos correspondan al mismo mes, o sea, abril, como
ven, la separacin es de aproximadamente 60 puntos para cada lado, lo
que nos garantizaba un buen rendimiento con mnimo riesgo ya que era
muy difcil que el precio de este ndice sobrepasara alguno de estos
puntos. Analicemos los nmeros en forma objetiva, el crdito que
recibiramos por esta inversin seria $2.80 por contrato ($1.20 por los
Calls y $1.60 por los Puts), como el Spread es de 25 puntos, para invertir
en 10 contratos necesitaramos $22.200, con esto obtendramos una
utilidad de $2800, lo que equivaldra aproximadamente a un 13% de
retorno en 2 semanas. A continuacin les muestro esta misma tabla el da
de expiracin:
-59-
Como se muestra en esta tabla de opciones del da de expiracin, la

ganancia obtenida fue total pues a pesar que el ndice subi 25 puntos en
este periodo, no sobrepas ninguno de los Strike Prices escogidos para
nuestra inversin.
Ejemplo # 2 (Compaa Google):
-60-
Esta es la tabla de las opciones de la compaa Google del da 31 de

enero del 2007, este mismo da despus del cierre del mercado esta
compaa iba a reportar sus ganancias trimestrales, a estas opciones le
quedaban 12 secciones de bolsa para su expiracin, como se puede
apreciar en la imagen, el precio de estas acciones en ese momento era de
$501.50, igualmente como en el caso anterior, los contratos resaltados en
-61-
verde son los escogidos para formar nuestro Iron Condor, o sea, para los
Calls, 540/550 y para los Puts, 460/450, como ven, la separacin era de
aproximadamente 40 puntos para ambos lados, hacindola as una muy
buena inversin ya que esta accin no es tan voltil como el ndice NDX y
adems sus contratos estaban en su punto ptimo de apreciacin debido a
que ms tarde ese mismo da se reportaran ganancias. Veamos esto
reflejado numricamente, el crdito que se recibira por esta inversin
sera de $4 por contrato ($2.20 por los Calls y $1.80 por los Puts), como el
Spread es de 10 puntos, en 10 contratos necesitaramos invertir $6000
para una posible ganancia de $4000, lo que equivaldra a
aproximadamente un 66% de retorno en poco ms de 2 semanas. A
continuacin les muestro esta misma tabla del da siguiente, o sea despus
del reporte de ganancias
-62-
Esta es la cadena de opciones del da primero de febrero del 2007, o sea,

un da despus del reporte de ganancias, como pueden observar
claramente, esta compaa bajo 20 puntos con respecto al da anterior y
a pesar de este gran movimiento el Vertical de los Puts tuvo una
pequea depreciacin, dndonos una utilidad de $0.10 por contrato y
obviamente el Vertical de los Calls nos dio una tremenda utilidad($2.00
por contrato), en otras palabras, en ese momento la inversin en general,
o sea el Iron Condor, nos estaba dando una gran ganancia, como
recuerdan, la ganancia proyectada era de $4000 por los 10 contratos. En
-63-
ese punto tenamos 2 opciones, o cerrar la posicin, obteniendo los

$2000 de utilidad en un da o esperamos unos das ms, quiz hasta
expiracin para obtener la ganancia en su totalidad. Como pudieron ver
en este ejemplo, el porcentaje de ganancia en esta inversin fue bastante
alto, esto se debi en gran parte a la apreciacin que tenan los
contratos por el reporte de ganancia que iba a hacer la compaa esa
misma tarde, lo que demuestra que en muchos casos cuando en una
compaa va a acontecer un evento especial, como el reporte de sus
ganancias, el lanzamiento de un nuevo producto, etc, puede ser
conveniente el uso de esta estrategia. A continuacin los dejo con esta
misma cadena de opciones el da de expiracin.
-64-
Como pueden observar, en el da de expiracin la ganancia fue total, pues

a pesar que el precio de estas acciones sigui cayendo, este ni siquiera
toc el Strike Price del contrato Put que poda darnos problema (460 Put).
Con esto se demuestra la importancia de escoger los Strike Prices
correctamente. No se preocupen pues esto lo aprendern en breve.
Ejemplo # 3 (Indice SPX):
-65-
Esta es la tabla de las opciones de los contratos de febrero del ndice

SPX (S & P 500) del da 19 de enero del 2007, o sea un da antes del
comienzo del ciclo de los contratos del mes de febrero, a estas opciones le
quedan 4 semanas para expirar. Como se puede ver en la tabla, el precio
del ndice en ese momento era de $1430.50, los contratos resaltados en
verde son los escogidos para formar nuestro Iron Condor, para los Calls,
-66-
1470/1480 y para los Puts, 1395/1385, lo que significa que tenemos una
separacin de 40 puntos para los Calls y 35 para los Puts. Ahora veamos
lo que esto representara en trminos numricos, el crdito total que
recibiramos por esta inversin sera de $2 ($0.75 por los Calls y $1.25 por
los Puts), como el Spread es de 10 puntos, para invertir en 10 contratos
necesitaramos $8000 de inversin, lo que nos dara una posible utilidad de
$2000, esto equivaldra a aproximadamente un 25% de retorno en 4
semanas o como han visto anteriormente en mucho menos tiempo. A
continuacin les muestro esta misma tabla del da de expiracin.
-67-
Como se puede observar en esta imagen, el da de expiracin la utilidad

fue total pues el precio del ndice nunca sobrepas ninguno de los Strike
Prices escogidos, de hecho, como ven en el grafico se alej tanto de los
Puts que no se los marque en el grafico ya que de haber agrandado ms
la cadena de opciones no me habra cabido en una sola pgina
-68-
Ejemplo # 4 (Indice SOX):

SOX (ndice semiconductor) del da 19 de enero del 2007, al igual que el
ejemplo anterior, tambin un da antes del comienzo del ciclo de los
contratos del mes de febrero, a estas opciones le quedan 4 semanas para
expirar, como se puede ver en la tabla, el precio del ndice en ese momento
-69-
era de $456.83. Los contratos resaltados en verde son los elegidos para
nuestro Iron Condor, para los Calls escogimos los de 480/490 y para los
Puts, 430/420, lo que significa que tenemos una separacin de casi 24
puntos en los Calls y 27 en los Puts.
Ahora veamos lo que esto
representara en trminos numricos, el crdito total que recibiramos por
esta inversin sera de $2.80 por contrato ($1.60 por los Calls y $1.20 por
los Puts), como se puede apreciar, el Spread escogido es de 10 puntos, o
sea, para invertir en 10 contratos necesitaramos $7200 de inversin, lo
que nos representara una utilidad de $2000, esto a su vez equivaldra a
aproximadamente un 25% de retorno en 4 semanas o como han visto
anteriormente en mucho menos tiempo. A continuacin les muestro esta
misma tabla del da 6 de febrero, unas 2 semanas ms tarde.
-70-
Como se puede apreciar en la tabla de la pgina anterior, en ese periodo

nuestro ndice subi aproximadamente 8 puntos, en ese momento el
Vertical de los Calls nos estaba dando $0.50 de ganancia ya que dicha
posicin se poda cerrar con $1.10 y el Vertical de los Puts nos estaba
dando casi toda la ganancia pues obtuvimos un crdito de $1.20 y ahora lo
podemos cerrar por $0.20. En resumen, el Iron Condor como tal nos
estaba dando una utilidad total de $1.60 por contrato ($1600 por los 10
que tenamos), lo que representa casi un 60% de la ganancia estimada
-71-
originalmente, los dejo con la tabla del da de expiracin de estos contratos

para que vean lo que sucedi:
Como pueden ver en la tabla de la pgina anterior del da de expiracin

(02-16-07), este ndice cerr en $473.13, o sea, subi 8 puntos ms con
respecto a la tabla anterior pero al no alcanzar nuestro Strike Price de los
Calls, la utilidad generada por el Iron Condor fue total.
-72-
Ejemplo # 5 (Compaa AAPL):
Quiero aclarar que aunque esta inversin es del 5 de enero, los contratos
usados en este ejemplo corresponden al mes de febrero, lo que demuestra
que uno no solamente puede hacer esta estrategia con los contratos del
mes corriente sino tambin con los de meses siguientes, principalmente
del mes que le sigue. Esta es la tabla de las opciones de la compaa
Apple Computers (AAPL) del da 5 de enero del 2007, estos contratos
expiran el 16 de febrero, o sea, tienen aproximadamente 6 semanas de
vida, como se puede apreciar en la grfica, el precio de estas acciones en
ese momento era de $85.05, al igual que en todos los ejemplos anteriores,
los contratos resaltados en verde son los escogidos para formar nuestro
-73-
Iron Condor, o sea, para los Calls, 95/100 y para los Puts, 75/70, como ven
la separacin era de 10 puntos para ambos lados, la separacin escogida
fue tan pequea debido a que hasta ese momento su rango de movimiento
era mnimo, o sea era una accin no tan voltil por lo que no representaba
ningn riesgo aun estando tan cerca. El crdito que se recibira por esta
inversin sera de $1.70 por contrato ($0.90 por los Calls y $0.80 por los
Puts), como el Spread era de 5 puntos, en 10 contratos necesitaramos
invertir $3.300 para ganarnos $1700, lo que representa un retorno de
aproximadamente 50%. Veamos el precio de estos contratos 2 semanas
ms tarde:
-74-
Como se puede apreciar en la tabla anterior, en estas 2 semanas las

acciones de esta compaa subieron aproximadamente $3.50, en ese
momento, a pesar de la compaa haber subido, el Vertical de los Calls nos
estaba dando $0.20 de ganancia, ya esa posicin se pudiera cerrar con
$0.70, el vertical de los Puts nos estaba dando casi toda la ganancia, pues
obtuvimos un crdito de $0.80 y ahora lo podemos cerrar por $0.10, para
resumir, el Iron Condor como tal nos estaba dando una utilidad total de
$0.90 por contrato($900 por nuestros 10 contratos) lo que representa casi
un 55% de la ganancia total estimada originalmente, los dejo con la tabla
del da 26 de enero del 2007, una semana ms tarde:
Como ven, en este da 26 de enero ya la ganancia haba sido casi total,

pues como se puede apreciar, el precio de estas acciones haba regresado
al mismo punto que cuando hicimos la inversin, y a pesar que an le
quedaban 3 semanas para expirar ya los contratos no valan casi nada, por
-75-
consiguiente, no tena sentido esperar 3 semanas ms para cerrar la

posicin, esto demuestra que en muchos casos no hay ni que llegar al da
de expiracin para obtener la ganancia en su totalidad como en este
ejemplo, que aun siendo los contratos de febrero, cerramos la posicin en
el mismo mes de enero con un xito total. Lo que nos permite mover ms
el dinero y a su vez aumentar nuestro rendimiento mensual.
Captulo: 5
Cmo Escoger los Strike Prices Adecuados para
Nuestra Estrategia
abiendo concluido con la explicacin de la tcnica principal de este

libro, ahora vamos a aprender como determinar cuales son los
Strike Prices correctos para dicha estrategia, o sea, a la distancia
que deben estar los Verticals con respecto al precio de la accin o ndice
para casi eliminar el riesgo y a la vez aumentar nuestro porcentaje de
retorno.
Teniendo en consideracin que el objetivo principal de esta estrategia es
que el da de expiracin de los contratos, el precio de la accin nunca
sobrepase el Strike Price de los contratos vendidos tanto en el Vertical de
los Calls como en el de los Puts, por ende lo que tenemos que hacer es
-76-
analizar el rango de movimiento, principalmente de los ltimos 3 meses,

que ha tenido la accin o ndice en cuestin, para determinar cuales son
los Strike Prices ms adecuados en ambos lados, siendo lo ideal escoger
puntos que el precio de la compaa o ndice no hayan alcanzado en el
periodo analizado. Por supuesto, tambin hay que tomar en cuenta el
crdito que el Iron Condor (ambos verticals) nos va a dar pues como ya
sabemos mientras ms nos alejemos del precio de la accin o ndice menor
ser el crdito que vamos a recibir, disminuyendo as nuestro porcentaje
de retorno, por tal motivo, lo ptimo sera buscar un balance entre ambos
factores. Veamos unos ejemplos a continuacin para entender esto mejor:
Ejemplos de como Escoger los Strike Prices Adecuados

para Nuestros Iron Condors:
Ejemplo # 1 (Indice SPX):
-77-
Como pueden ver este es el grafico de 3 meses del ndice SPX (S & P
500) del da 19 de enero del 2007. Supongamos que en este momento
queremos hacer una inversin en un Iron Condor en dicho ndice con los
contratos de febrero que expiran el da 16 de ese mismo mes, lo primero
que tenemos que hacer es analizar minuciosamente el grfico,
principalmente del ltimo mes, pues los contratos en los cuales queremos
invertir tienen solamente un mes de vida, lo cual sera el tiempo mximo
que mantendramos dicha inversin, analizando el grfico nos damos
cuenta que este ndice se encuentra muy cerca de su punto de resistencia
o punto ms alto de este periodo($1434), su punto de soporte o punto ms
-78-
bajo de dicho mes ha sido de $1405, por ende debemos escoger contratos
que no estn dentro de este rango de movimiento (1405 y 1434), veamos la
siguiente cadena de opciones donde se muestran ya los Strike Prices
escogidos:
Como pueden observar, los Strike Prices escogidos fueron 1470/1480 en

los Calls y 1395/1385 en los Puts, alejndonos aproximadamente 40
puntos para cada lado, lo que nos mantiene bien separados del rango de
movimiento del periodo analizado. El crdito que vamos a obtener en esta
inversin es de aproximadamente $2.00 ($1.25 por los Puts y $0.75 por los
Calls), como ven, el Spread escogido fue de 10 puntos, por consiguiente
-79-
para invertir en 10 contratos se necesitaran $8000 y la posible ganancia

sera de $2000, o lo que es igual a un 25% de retorno. Veamos a
continuacin el grfico del da de expiracin del ndice en cuestin para
ver que sucedi:
Como podrn ver, el da de expiracin de los contratos del mes de

febrero, este ndice cerr en $1455.54, subiendo 25 puntos con respecto al
da que hicimos el anlisis, quedando muy por debajo del Strike Price del
Call (1970), en otras palabras, gracias al anlisis efectuado, la ganancia
fue total y nuestra inversin nunca corri ningn peligro
Ejemplo # 2 (Compaa AAPL):
-80-
Como pueden ver, este es el grafico de 3 meses de la compaa Apple

computers del da 5 de enero del 2007. Supongamos que en ese momento
queremos hacer una inversin en un Iron Condor en dicha compaa con
los contratos de febrero que expiran el 16 de ese mismo mes, lo primero
que tenemos que hacer es analizar el rango de movimiento de esta
compaa, principalmente de los ltimos 2 meses, pues los contratos en los
cuales queremos invertir expiran en aproximadamente un mes y medio, lo
cual sera el tiempo mximo que mantendramos esta inversin, analizando
el grfico vemos que el precio de estas acciones en dicha fecha era de
$85.05, el punto de soporte o punto ms bajo de los ltimos 2 meses y
-81-
medio haba sido de $78 y el punto de resistencia o punto ms alto de este

mismo periodo haba sido de $93, por lgica, debemos escoger contratos
que no estn dentro de este rango de movimiento (78 y 93), veamos la
siguiente cadena de opciones donde se muestran ya los Strike Prices
escogidos:
Como se muestra resaltado en verde en la tabla, los Strike Prices

seleccionados fueron, 95/100 para los Calls y 75/70 para los Puts,
alejndonos aproximadamente 10 puntos para cada lado, mantenindonos
as fuera del rango de movimiento del periodo analizado anteriormente. El
crdito obtenido en esta inversin fue de aproximadamente $1.70 ($0.80
-82-
por los Puts y $0.90 por los Calls), como ven, en este caso el Spread es de
5 puntos, por consiguiente para invertir en 10 contratos se necesitaran
$3300 con una posible ganancia de $1700, lo que equivale ms o menos a
un 53% de retorno. Veamos a continuacin esta tabla de opciones pero del
da primero de febrero, o sea 3 semanas y media ms tarde:
Como pueden ver en esta cadena de opciones, este da primero de

febrero, la compaa cerr en $84.74, en otras palabras se mantuvo en el
mismo punto que cuando hicimos la inversin, la razn por la cual les estoy
mostrando la cadena de opciones del primero de febrero y no la del da de
expiracin (02-16-07) es porque ya en este momento la ganancia haba
-83-
sido total y obviamente no tenia sentido esperar ni un da ms para cerrar

nuestro Iron Condor y tomar los frutos de nuestros esfuerzos. La ganancia
obtenida en esta inversin fue de 53% en 3 semanas y media, lo se tan
categricamente pues esta inversin yo la hice exactamente como la estoy
exponiendo aqu, con la diferencia que en vez de 10 contratos fueron unos
cuantos ms.
Nota 1: No es necesario mostrarles el grafico de esta accin el da de
expiracin pues la posicin ya haba sido cerrada 3 semanas antes pero a
nivel de informacin, quiero que sepan que el precio de las acciones de
esta compaa cerr en $84.83 (pueden comprobarlo en cualquier sistema
de grficos), lo que demuestra que el anlisis que hicimos para escoger
los Strike Prices de nuestra inversin fue muy acertado, esto es lo que
suele suceder en la mayora de los casos cuando el anlisis es hecho
correctamente.
Nota 2: Si quiere profundizar ms en esto del analices del rango de
movimiento de una compaa (algo sumamente importante para esta
estrategia), remtase a nuestro primer libro Como Hacerse Millonario en
la Bolsa de Valores pues ah esta bien claramente explicados y hay varios
ejemplos ms.
Nota 3: Quiero que sepan que si en algn caso, a pesar de haber hecho
un anlisis correcto para escoger los Strike Prices de un Iron Condor, el
precio de la compaa o ndice se acerca mucho a uno de los Verticals,
poniendo en peligro nuestra inversin, no se preocupen pues existe una
tcnica de proteccin la cual nos evita incurrir en prdidas y a la vez nos
permite mantener parte de la ganancia originalmente estimada. En el
siguiente captulo aprendern detalladamente el uso de esta tcnica.
-84-
-85-
Captulo 6
Cmo Proteger sus Inversiones en Caso de
Movimientos Adversos
hora aprenderemos como proteger nuestro Iron Condor para nunca

incurrir en perdidas aunque haya un movimiento brusco en nuestra
contra.
Como vimos en el tpico anterior uno puede alejar los Verticals que
conforman el Iron Condor lo ms que quiera para no tener ningn riesgo,
pero tambin con esto disminuirn las ganancias, debido al poco crdito
que se obtiene en estas posiciones tan alejadas. En mi caso personal yo
trato de buscar un balance entre riesgo y crdito obtenido, pues si el
precio de una accin o ndice se acerca mucho a uno de mis Verticals,
poniendo en peligro la posicin, yo simplemente le aplico la tcnica que les
explicar a continuacin y de esta manera controlo mi riesgo y a la vez no
sacrifico mi ganancia (crdito a obtener) escogiendo de entrada posiciones
extremadamente alejadas. Mostremos un ejemplo para entender esto
mejor.
-86-
Volviendo al ejemplo de la Google usado en el capitulo del Iron Condor

donde la accin se estaba transando a $480, en ese momento le habamos
hecho un Vertical a los Calls de 10 contratos de 500/510, obteniendo un
crdito de $2000, y un Vertical a los Puts igualmente de 10 contratos de
460/450, obteniendo otro crdito tambin de $2000, dndonos una posible
ganancia total de $4000, habiendo invertido, como ustedes recordaran,
$6000, como mencionamos anteriormente en este ejemplo, estos contratos
eran del mes de mayo y le faltaban 2 semanas para expirar. Digamos que
transcurrida una semana de haber hecho esta inversin, el precio de esta
accin sube hasta $496, amenazando de sobrepasar el Strike Price 500 de
nuestro Vertical, lo que nos pone en una posicin algo riesgosa, pues de
hecho el precio de esta compaa puede sobrepasar este punto en la
semana que falta.
En este momento lo que tenemos que hacer
inmediatamente es aplicar la tcnica que yo denomino como Ajuste de
Vertical la cual no es ms que cerrar completamente ese vertical que esta
en peligro (500/510) y reemplazarlo por los Strike Prices que le siguen, o
sea el de 510/520, de esta manera nos quitamos de encima el peligro
inminente y a la vez seguimos en la posicin para no perder totalmente la
ganancia que habamos estimado obtener al entrar en la posicin.
Obviamente dicha ganancia disminuir con relacin a lo que pensbamos
obtener originalmente, pero al fin y al cabo ni incurrimos en ninguna
perdida ni dejamos de ganar, que es finalmente el objetivo de invertir en
la bolsa.
Nota: Quiero representar numricamente a que se debi la disminucin
de ganancia en el ejemplo anterior al usar la tcnica de Ajuste de
Vertical:
Posible ganancia original: $4000 ($2000 por cada Vertical).
-87-
Costo por cerrar el vertical en peligro (500/510): $3000.

Perdida momentnea por cierre del Vertical en peligro: $1000= ($3000
para cerrar la posicin menos $2000 de crdito obtenido originalmente por
ese vertical).
Crdito obtenido por el nuevo vertical (510/520): 10 contratos $1500.
Nota: Como se demuestra en el ejemplo numrico la utilidad original de
$4000 disminuye a $2500($500 por el Vertical que corrimos + los $2000
obtenido originalmente por el Vertical de los Puts) al aplicarle esta tcnica,
pero de no haberse hecho esta correccin y la accin hubiese llegado a
510 en la semana restante, las perdidas hubiesen sido 100%, o sea los
$6000 invertidos, mientras que nuestro nuevo vertical de 510/520 se lo
hubiese ganado todo aunque la accin hubiese de hecho llegado a 510.
Nota 2: Quiero aclarar que la nica manera de perder todo el dinero
invertido en una posicin en esta estrategia es si la accin en cuestin el
da de expiracin sobrepasa totalmente el Strike Price de los contratos
comprados en uno de los Vertical, por ejemplo, en el caso de la Google que
el Vertical de arriba es de 510/520, como nico se perdera todo lo
invertido es si la accin el da de expiracin llega o sobrepasa el Strike
Price del contrato comprado, o sea 520, ya que si la accin llega a
terminar, digamos en 516, la perdida sera solamente $2000, debido a que
los contratos vendidos estn $6 In The Money, lo que representa una
prdida de $6000(10 contratos x $6) pero como inicialmente habamos
tomado un crdito de $4000, terminamos solamente perdiendo $2000.
Para concluir, en esta inversin nuestro punto de equilibrio de prdida es
-88-
514(el primer Strike Price de 510 + los $4 obtenidos de crdito), por ende
si el da de expiracin la accin termina en $514, ni ganamos ni perdemos
nada, de ah para arriba empezamos a perder $1000 por cada punto, el
mecanismo es exactamente igual para los Verticals de los Puts.
A continuacin los dejo con un ejemplo de la vida real donde se
demuestra la efectividad de esta tcnica.
Ejemplo del Indice Semiconductor (SOX):
-89-

SOX (Indice semiconductor) del da 05 de enero del 2007, a estas
opciones le quedan 2 semanas para expirar, como se puede ver en la tabla,
el precio del ndice en ese momento era de $469.09. Los contratos
resaltados en verde son los elegidos para el ejemplo de nuestro Iron
Condor, para los Calls escogimos los de 485/490 y para los Puts, 455/450,
-90-
lo que significa que tenemos una separacin de 15 puntos para ambos

lados.
Ahora veamos lo que esto representara en trminos numricos, el crdito
que recibiramos por esta inversin seria de aproximadamente $2.20 por
contrato ($1.10 por los Calls y $1.10 por los Puts), como pueden ver, el
Spread escogido es de 5 puntos, o sea, para invertir en 10 contratos
necesitaramos 2800 con una posible ganancia de $2200. A continuacin
les muestro esta misma tabla del da 11 de enero, una semana ms tarde.
-91-
Como ven, en este momento el precio del ndice se haba acercado mucho
al vertical de los Calls(marcado en rojo en la tabla), lo que nos
representaba un gran peligro, por lo tanto procedimos a aplicar la tcnica
que se usa en estos casos, la cual yo denomino como Ajuste de Verticals
y no es ms que cerrar la posicin en peligro(marcada en rojo en la tabla)
y abrir un nuevo vertical ms alejado del peligro, en este caso los nuevos
-92-
contratos escogidos estn marcados en verde en este cuadro y son los de

495/500, veamos esto numricamente, como recuerdan, la ganancia total
que bamos a percibir por la inversin original eran $2200, ahora para
cerrar el Vertical en peligro necesitamos $2000, lo que nos deja con solo
$0.20 de la posible ganancia inicial, una vez cerrada esta posicin
procedemos a abrir el Vertical de 495/500, el cual nos ofrece un crdito de
aproximadamente $1, como ven, con esta tcnica se acortan las ganancias
pero se minimiza el riesgo y siempre se termina ganando un porcentaje de
lo que se tenia pensado inicialmente, en este ejemplo vamos a terminar
ganando el $1 del ultimo crdito que obtuvimos ms los $0.20 que
quedaron de la posicin anterior, si nosotros no hubiramos hecho esta
correccin y el da de expiracin esta compaa hubiese terminado
alcanzando los $490, todo la inversin se habra perdido, sin embargo
como le aplicamos esta tcnica de alejamiento terminamos ganndonos
$1.20, o sea, un poco ms de la mitad de lo que inicialmente habamos
estimado. A continuacin les muestro el grafico del da 17 de enero de
estas misms opciones para que vean lo que aconteci.
-93-
Como se puede apreciar en esta cadena de opciones, este ndice de hecho

no sigui subiendo sino que baj hasta $472, si hubisemos sabido esto no
le habramos aplicado la tcnica de alejamiento pues cada vez que esta se
aplica se acortan las ganancias pero obviamente no somos adivinos y el
objetivo principal de todos los inversionistas ms que obtener una gran
-94-
ganancia debe ser proteger el capital de inversin. Ya en este punto, como

ven se ha obtenido la ganancia casi en su totalidad por
Perodo de 3 Meses
lo que es recomendable cerrar la posicin completamente para as poder

hacer otra inversin lo antes posible.
Nota: Cada vez que una inversin este dando la ganancia casi en su
totalidad es recomendable cerrarla pues muchas veces por ganarse unos
centavos ms se espera hasta el da de expiracin corriendo el riesgo de
que la compaa o ndice en cuestin hagan un movimiento brusco y se
pierdan todas las utilidades o peor aun, parte del capital invertido.
-95-
-96-
-97-
Captulo 7
Tabla Demostrativa de como Convertir $10.000 en
poco ms de 3 Millones en 5 aos Usando la
Frmula del Inters Compuesto.
n la siguiente tabla se puede ver claramente como se convierten

$10000 en ms de 3 millones de dlares usando la frmula de
inters compuesto, que no es ms que depositar una cantidad de
dinero, en este caso $10000 y no tocarlo por un tiempo determinado, en
este ejemplo 5 aos, o sea reinvertir las ganancias cada mes, le hago
mencin de esta tabla pues es perfecta para hacerse una meta a largo
plazo, como pueden ver todo lo que necesitamos es un 10% de retorno
mensual, lo cual es muy fcil de obtener usando la tcnica principal de
este libro(el Iron Condor), simplemente hacemos nuestro Iron Condor y
cada mes vamos aumentando los contratos de opciones para el del prximo
mes, si logramos tener la disciplina por 60 meses, ya saben cuales son los
resultados.
Cantidad Inicial:
$10000
Por Ciento:(%)
10
Capital
Inicial
-98-
Ganancias:
10,000.00
1,000.00
11,000.00
1,100.00
12,100.00
1,210.00
13,310.00
1year
1,331.00
14,641.00
1,464.10
16,105.10
1,610.51
17,715.61
1,771.56
19,487.17
1,948.72
21,435.89
2,143.59
23,579.48
10
2,357.95
25,937.42
11
2,593.74
28,531.17
12
2,853.12
31,384.28
3,138.43
34,522.71
3,452.27
37,974.98
3,797.50
41,772.48
4,177.25
45,949.73
4,594.97
50,544.70
5,054.47
55,599.17
5,559.--92
61,159.09
Captulo 7: Tabla Demostrativa de como Convertir $10000 en poco ms de 3 Millones

en 5 Aos
2 Year
6,115.91
6,727.50
10
7,400.25
11
8,140.27
12
8,954.30
9,849.73
10,834.71
67,275.
00
74,002.
50
81,402.
75
89,543.
02
98,497.
33
108,347.
06
119,181.
77
3 Year
11,918.18
13,109.99
14,420.99
15,863.09
17,449.40
19,194.34
21,113.78
10
23,225.15
11
25,547.67
12
28,102.44
30,912.68
34,003.95
37,404.34
41,144.78
45,259.26
49,785.18
54,763.70
60,240.07
131,099.
94
144,209.
94
158,630.
93
174,494.
02
191,943.
42
211,137.
77
232,251.
54
255,476.
70
281,024.
37
309,126.
81
340,039.
49
374,043.
43
411,447.
78
452,592.
56
497,851.
81
547,636.
99
602,400.
69
662,640.
76
-93-
-100-
66,264.
08
728,904.84
10
11
4 Year
12
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
5 Year
12
72,890.
48
80,179.
53
88,197.
49
97,017.
23
106,718.
96
117,390.
85
129,129.
94
142,042.
93
156,247.
23
171,871.
95
189,059.
14
207,965.
06
228,761.
56
251,637.
72
276,801.
49
801,795.32
881,974.85
970,172.34
1,067,189.57
1,173,908.53
1,291,299.38
1,420,429.32
1,562,472.25
1,718,719.48
1,890,591.42
2,079,650.57
2,287,615.62
2,516,377.19
2,768,014.90
3,044,816.40
En el siguiente cuadro se puede apreciar ms claramente la ganancia

obtenida cada ao:
1
2
3
4
Year
Year
Year
Year
31,384.28
98,497.33
309,126.81 5 Year 3,044,816.40
970,172.34 Captulo 7: Tabla Demostrativa de como Convertir $10000 en poco ms
de 3 Millones en 5 Aos
-102-
-95-
Captulo 8
Cmo Abrir una Cuenta Desde USA o Desde
Cualquier Pas del
Mundo en una de las Mejores Casas Corredoras
para esta tipo de
Estrategias con Opciones
qu aprendern como abrir una cuenta en una de las mejores casas

corredoras del mercado para estas estrategias. Como todos ya
saben, Interactive Brokers es una de las mejores casas corredoras para invertir en opciones, no voy a explicar nada sobre Interactive
Brokers pues eso se cubri en el primer libro pero si les voy a ensear
como abrir una cuenta en una casa corredora que realmente para estas
estrategias complejas con opciones es mucho mejor que Interactive
Brokers pues el programa o software de inversin que le ofrecen a sus
clientes es una verdadera obra de arte, adems, a pesar que ni su web site
ni el software estn an traducidos al espaol, ellos tienen personal de
servicio al cliente que habla espaol. Con ellos se puede abrir cuenta
desde cualquier parte del mundo. El nombre de esta gran casa corredora
es: Think or Swim.
Think or swim: www.thinkorswim.com

En esta casa corredora es muy sencillo abrir una cuenta para invertir,
esto
se
puede
hacer
a
travs
del
siguiente
enlace:
-104-
https://www.thinkorswim.com/tos/myAccounts/displayOpenFirstAccount.to
s
En esta pgina tiene que especificar si es ciudadano de USA o de otro
pas y seguir las instrucciones para completar el resto de la aplicacin.
Cuando haya terminado de completar su aplicacin, se le va a presentar un
documento llamado signature card que es lo nico que usted tiene que
imprimir, firmar y enviar por fax o por correo regular, usando los
siguientes datos:
Fax:
773-435-3232
Direccin:
thinkorswim,
inc.
600 West Chicago
Avenue
Suite 100
Chicago, IL 60610
Nota: Comos ven en esta casa corredora para abrir cuenta solamente hay
que enviar por fax o por correo el documento llamado signatura card, el
cual slo est formado por 2 hojas, si recuerdan en las otras casas
corredoras hay que enviar por fax
la aplicacin completa, la cual
generalmente esta formada por muchsims hojas.
Una vez que su cuenta haya sido aprobada (sea de USA o de otro pas)
esta listo para enviar los fondos con los cuales planea hacer sus
inversiones, el mnimo para abrir cuenta con esta compaa es US$3500 y

puede enviarlo usando uno de los siguientes mtodos:
-
Transferencia bancaria (Wire Transfer), esta es la manera ms fcil

y rpida.
Un cheque personal.
Captulo 8: Cmo Abrir una Cuenta Desde USA o Desde Cualquier Pas del Mundo
Transferencia de su cuenta de cheque (esta opcin esta disponible

solamente para las personas que residen en Estados Unidos.
Por ultimo, puede hacer una transferencia de otra casa corredora

donde usted ya tenga una cuenta.
Nota: La informacin detallada de cada uno de estos mtodos la puede

encontrar tanto al final de que haya terminado de llenar su aplicacin
como en la seccin de miembros cuando usted se logea para ver el estatus
de su cuenta, usted puede acceder a su cuenta a travs del siguiente
enlace: https://www.thinkorswim.com/tos/displayLogin.tos
En esta casa corredora las comisiones son competitivas, un poquito ms
altas que Interactive Brokers pero cranme que bien vale la pena, pueden
ver los distintos planes de comisiones a travs del siguiente enlace, con
ellos
tambin
se
puede
invertir
en
Penny
Stocks:
https://www.thinkorswim.com/tos/myAccounts/displayRates.tos
Ojo: Ellos siempre tienen un especial que muchas personas no conocen,
el cual consiste de igualar las comisiones de la casa corredora a la cual
usted le haga mencin, por ejemplo si usted les dice que tenia una cuenta
-106-
en Interactive Brokers y que pagaba $1 por contrato, ellos le igualan esa

comisin.
Nota: Como mencion anteriormente, tanto el web site de esta casa
corredora as como el programa o software de inversin que ofrecen a sus
clientes estn disponibles solamente en ingls pero quiero aclarar que
muchas de las personas que all trabajan hablan espaol perfectamente y
ellos me dijeron a mi personalmente que cualquier persona referida por mi
que les enviara a ellos un email a la siguiente direccin
support@thinkorswim.com preguntndoles cualquier cosa sobre el
software o apertura de cuenta o lo que fuese, todo lo que tena que
especificar en el ttulo del email era que quera que se lo pasaran a alguien
que hablara espaol, esto tambin aplica para las llamadas de telfonos, o
sea cualquier duda que tengan pueden llamar a cualquiera de los
siguientes telfonos 866-839-1100 o 773-435-3220 y especificar que
quieren hablar con alguien que hable espaol, como pueden ver, al paso
que van las cosas las casas corredoras de USA estn comenzando a tomar
en serio a los inversio-99nistas de habla hispana tanto aqu en Estados Unidos como en el resto del
mundo y muy pronto les prometo que todas las casas corredoras van a
tener sus web sites en espaol.
Pasos a Seguir a la Hora de Abrir una Cuenta Desde otro

Pas:
Para abrir cuenta en esta casa corredora desde otro pas que no sea
Estados Unidos, tenemos que hacer exactamente lo mismo que acabamos
de explicar anteriormente, lo nico que hay que hacer un par de cositas
ms, como le explicar a continuacin:
Recuerdan que cuando llegbamos al paso final de llenar la

aplicacin debamos imprimir y enviar por fax o por correo lo que
ellos denominan como signatura card, cuando la cuenta se esta
abriendo desde el extranjero es necesario llenar un documento
que se llama W-8BEN y enviarlo por fax o por correo
conjuntamente con el signatura card, tambin tienen que enviar
un documento de identificacin que tenga una foto, esto puede
ser la licencia de conducir. Tanto el W-8BEN como la copia de
documento de identificacin y el signatura card es necesario
enviarlo por correo aun despus de haberlo enviado por fax, esto
es un pequeo requerimiento para cuentas extranjeras, yo espero
que pronto, solamente con enviarlos por fax sea suficiente. Este
documento W-8BEN es el que permite que usted pueda pagar en
su pas los impuestos o taxes de sus posibles ganancias, de lo
contrario, si no fuese por este documento, habra que pagar
impuestos dobles, o sea en su pas y aqu en USA. Puede Obtener
el formulario del W-8BEN a travs del siguiente enlace:
http://www.irs.gov/pub/irs-pdf/fw8ben.pdf y las instrucciones para
completarlo
en
este
otro
enlace:
http://www.washington.edu/admin/payroll/w-8ben.html si tiene
dificultad para completar este documento, envenos un email
notificndonos para enviarle uno de muestra ya completado.
Nota: En cualquier casa corredora de USA donde usted quiera abrir una
cuenta para invertir desde otro pas, es necesario completar este
documento para poder hacerlo.
Captulo 8: Cmo Abrir una Cuenta Desde USA o Desde Cualquier Pas del Mundo
Para concluir con esta parte de apertura de cuenta, quiero informarles

que una de las cosas que hace esta casa corredora nica es que ofrecen un
demo de su software think or swim desktop en el cual se pueden
practicar todas las tcnicas aprendidas en este libro adems de
-108-
familiarizarse con las funciones del programa antes de invertir un centavo

con dinero real, el programa consiste, en que le dan $100 000 en dinero
falso(paper Money) para que usted practique y vea cuanto puede ganar
cada mes. Este demo es idntico a la versin original y totalmente gratuito
y lo mejor de todo es que para descargar el programa en su computadora
no es necesario ni tener cuenta con ellos, a continuacin les doy una breve
explicacin de cmo obtener el demo sin tener que abrir cuenta:
-
Lo primero que tienen que hacer para obtener este demo es

registrarse con ellos, esto lo pueden hacer a travs del siguiente
enlace:
https://www.thinkorswim.com/tos/displayPage.tos?
webpage=myFirstAccount&menuThrow=Acct
despus
de
especificar si usted es de USA o de otro pas haga clic en register
now y complete toda la informacin de la siguiente pgina(datos
personales y datos de acceso como nombre de usuario y clave)
por ltimo, debe hacer clic una vez ms en register ya estando
registrados podemos descargar el software de inversin en
nuestra computadora, esto se hace a travs de la siguiente
pgina:
https://www.thinkorswim.com/tos/demoSoftware.tos
donde debe colocar los datos de acceso que escogi
anteriormente y proceder con la descarga del demo.
Ojo: Asegrense de cuando estn haciendo el proceso de registro

coloquen su direccin de email correcta pues a veces cuando uno se esta
registrando o cuando se va a logear para hacer la descarga del software le
sale
la
informacin
que
esta
en
la
siguiente
pgina:
https://www.thinkorswim.com/tos/ myAccounts/demoSoftware.tos , que no
es ms que una verificacin para ver si su email esta correcto, todo lo que
tienen que hacer para cumplir con esta verificacin es copiar un cdigo
que ellos le envan por email en el cuadrito que se encuentra en el enlace
anterior, que dice, verification code: y hacer clic en submit.
Nota: En el siguiente capitulo les voy a ensear paso a paso el

funcionamiento de las principales funciones de este maravilloso software
de inversin que estoy seguro les va a encantar tanto como a m.
-101-
-110-
Captulo 9
Uso de las Funciones Principales del Programa
de Inversin (Software) de la Casa Corredora
Tratada Anteriormente
na vez que ingresamos al software por primera vez con los datos
que creamos cuando nos registramos, el primer paso sera hacer
una lista compuesta por las compaas e ndices en los cuales
vamos a estar invirtiendo. Para evitar confusin, les sugiero utilizar
nicamente la lista recomendada en el captulo de Iron Condors (Captulo
4).
Cmo Crear una Lista de Acciones e Indices

1.- Hacer clic en la barra superior donde dice quote que se encuentra
en amarillo en la imagen de abajo.
2.- Hacer clic con el botn derecho del Mouse sobre el punto blanco que
se encuentra debajo de la palabra quote no el quote que esta en
amarillo sino el que esta en blanco:
3.- Despus de esta operacin aparecer la siguiente tabla de funciones:
4.- Para crear nuestra nueva lista tenemos que hacer clic en la funcin
que est resaltada en
-112-
Captulo 9: Uso de las Funciones Principales del Programa de Inversin
el recuadro, o sea Create New Watch List.

5.- Despus de esto aparecer una ventana donde debemos ponerle un
nombre a nuestra lista y hacer clic en el botn inferior derecho
donde dice Save.
Ya que tenemos nuestra lista creada, estamos listos para agregarle los
smbolos a los cuales deseamos hacerle seguimiento, esto es muy sencillo,
solo tenemos que hacerle clic en el espacio que esta inmediatamente
inferior al nombre de la lista, en ese espacio es necesario agregarle el
smbolo deseado, para nuestro ejemplo usamos IBM y por ultimo debemos
hacer clic en enter en nuestro teclado y as sucesivamente tenemos que
repetir la misma operacin con todos los smbolos que deseemos agregar.
Ver muestra a continuacin:
A continuacin los dejo con el grafico de una lista ya terminada y

poblada de smbolos:
-113-
Nota 1: Yo les recomiendo que al comienzo de cada lista pongan siempre

los smbolos del Dow Jones($DJI), el Nasdaq(COMPX) y el S & P 500(SPX)
para que de esta manera siempre estn viendo lo que esta haciendo el
mercado en general.
Nota 2: Las listas pueden ser transferidas a la parte izquierda de la
pantalla del software ya que en la parte derecha que es donde acabamos
de crear nuestra lista, estaremos haciendo una serie de funciones y
queremos siempre tener nuestra lista a la vista mientras efectuamos
dichas funciones. Para hacer esta transferencia de lista, nicamente
tenemos que hacer clic con el botn derecho del Mouse sobre cualquiera
de los 2 puntos que estn al lado izquierdo de los triangulitos blancos o
medio grises que a su vez se encuentran debajo del rectngulo que dice
Quick Quote como se muestra en el grfico siguiente:
-114-
Habiendo hecho esto aparecer la tabla que se muestra ms a abajo, en

la cual se tiene que poner el cursor sobre la palabra personal y como
pueden ver al lado derecho salen los nombres de las listas que tengamos
creadas, que en este caso es una sola lista, llamada lista de inversin
haciendo clic sobre ella aparecer la lista completa en el lado izquierdo:
-115-
A continuacin les muestro como luce el software ya con la lista al lado

izquierdo:
-116-
-117-
Cmo Ver los Grficos de las Acciones e Indices que

Conforman Nuestra Lista
Para ver los grficos de nuestras candidatas todo lo que tenemos que
hacer es clic en la barra superior denominada Tos Charts poner el
smbolo de la accin o ndice que queremos analizar, en el espacio donde
en el ejemplo siguiente utilizamos la accin Google y finalmente hacer clic
en enter en nuestro teclado:
-118-
Nota: Como ven en la parte superior hay una serie de barras donde se
puede escoger diferentes periodos de tiempo para el grafico y otras
funciones ms, les recomiendo que hagan clic en todas para que vean lo
que hacen cada una de ellas.
Cmo Tener Acceso a las Noticias Financieras en Vivo de

las Diferentes Compaas o del Mercado en General
Para ver dichas noticias tenemos que hacer clic donde dice GADGETS y
cuando sale la barra desplegable debemos marcar donde dice Live News
y poner el smbolo de la compaa o puede ser hasta el ndice del Dow
Jones, en el espacio donde en el ejemplo siguiente utilizamos la accin
Google, finalmente tenemos que hacer clic en enter en nuestro teclado,
con esto ya podremos ver las noticias ms recientes de dicha compaa o
ndice:
-119-
Cmo Ver el Balance de Nuestra Cuenta, las Prdidas o

Utilidades, el Historial de Transacciones, las Posiciones,
etc.
Para obtener la data mencionada en el subtitulo, debemos hacer clic en la
barra superior denominada account statement (ACCT STMT) como se
muestra en el grfico siguiente:
-120-
Para ver el balance en cash, hacer clic en Cash Balance
Para ver la Historia de las ordenes, incluyendo las canceladas, hacer

clic en Order History
Para ver la historia de todas sus transacciones, hacer clic en Trade

History
Para ver las perdidas o Ganancias, hacer clic en Profit and Losses
Por ltimo, para ver el resumen completo de su cuenta, hacer clic en

Account Summary
Cmo Colocar las Ordenes de Compra y Venta a Travs

del Software
Para abrir una posicin, o sea comenzar una inversin, lo primero que
tenemos que hacer es obtener la cadena de opciones de la compaa o
-121-
ndice en la cual queremos invertir, para esto, hacemos clic en la barra

denominada Trade la cual se encuentra sombreada en amarilla en la
parte superior del software como se muestra a continuacin:
En el espacio vaco que se encuentra debajo de Symbol debemos

colocar el smbolo de la compaa o ndice en la cual queremos invertir,
luego, presionar la tecla enter en nuestro teclado, seguidamente hacer
clic en el triangulito azul que se encuentra en la parte izquierda de
Options donde se mostrarn los diferentes meses de expiracin de los
contratos de opciones disponibles en ese momento, finalmente debemos
hacer clic en el mes deseado para ver la cadena de opciones de ese mes.
Ver el siguiente grafico, donde escogimos el mes de julio del 2007 que es el
mes corriente en el momento de esta escritura:
-122-
Nota: Importante asegurarse que los cuadritos de information layouts

en la parte superior derecha se encuentren marcados en Bid Size, Ask
Size y All exactamente igual que se muestra en el ejemplo.
Nota 2: Como pueden ver, esta es una cadena de opciones regular, la
cual se denomina como Single en este software, como muestra la barra
desplegable central del ejemplo anterior. Justamente una de las funciones
que hace este software uno de los mejores de la industria, es que se puede
-123-
obtener directamente las cadenas de opciones de los Verticals y los Iron

Condors como tal, simplemente haciendo clic en el triangulito azul que se
encuentra a la derecha de la barra desplegable central, donde en el
ejemplo anterior se encuentra la palabra Single. Ver a continuacin la
barra ya desplegada con las diferentes alternativas:
Para ver la cadena de opciones de los Verticals simplemente tienen que

hacer clic sobre la palabra Vertical y as sucesivamente con todas las
-124-
otras alternativas, como ven en esta barra desplegable hay muchas otras
funciones pero en este libro estoy cubriendo solamente algunas de ellas
que a mi entender son las mejores y menos riesgosas. A continuacin los
dejo con la cadena de opciones de los Iron Condors de julio de la
compaa Google para que aprendan como colocar desde ah una orden
para adquirir un Iron Condor:
-125-
Como pueden ver, ya la cadena de precios de los Iron Condors est

compuesta por todos los Strike Prices de los contratos que lo conforman, o
sea el Bid y el Ask que nos muestra es el crdito que obtendramos si
invertimos en uno de estos Iron Condors, en otras palabras, ya no tenemos
que estar calculando uno a uno la diferencia entre los contratos para saber
cuales serian los crditos que obtendramos. En esta tabla los Bids y los
Asks tanto para los Calls como para los Puts se encuentran debajo de
donde dice BID SIZE y ASK SIZE esto es muy importante saberlo pues
por esta va es donde se colocan las ordenes de compra y venta. Veamos
un ejemplo a continuacin:
En el instante que esta tabla se tom el precio de la Google era de
$514.31 por accin, digamos que basado en nuestro anlisis decidimos
entrar en un Iron Condor que tenga 35 puntos de separacin a cada lado y
que tenga un Spread de 10, o sea 550/560 para los Calls y 480/470 para
los Puts, para colocar esta orden tenemos que hacer clic sobre el Bid Price
de los contratos en los cuales deseamos invertir, asegrense de hacer clic
sobre el Bid Price.
(En el ejemplo que sigue es 8.00) no sobre el Ask Price, pues el Ask Price
se utiliza solamente cuando queremos cerrar las posiciones, veamos un
ejemplo:
Nota: Como vern en el grafico de abajo, la parte donde se encuentran
las especificaciones de nuestra orden estn en un color rojizo, esto es
cuando se hace clic en el Bid Price pues cuando se hace clic en el Ask
Price esto se muestra en verde, o sea, para evitar confusin, cuando se va
-126-
a entrar en una posicin, esa parte siempre tiene que estar en ese color
rojizo y cuando se va a salir de la posicin esa parte debe estar en verde.
Como pueden ver en la parte inferior de la cadena de opciones, que es

donde uno ajusta las especificaciones de la orden antes de enviarla, por
-127-
supuesto despus de haber previamente hecho clic sobre el Bid Price, ah

se encuentran los Strike Prices que conforman nuestro Iron Condor pero
como muestra la tablita, los Strike Prices de los Calls son los que nosotros
queremos(550/560 pero los de los Puts no son los que deseamos, por ende,
tenemos que ajustarlos, recuerden que los Strike Prices de los Puts que
queramos eran 480/470 y los que estn actualmente son 540/530, esta
correccin se hace haciendo clic sobre los triangulitos azules que estn al
ladito de los Strike Prices, como pueden notar tambin pueden cambiar la
cantidad de contratos que se desea, el tipo de orden(de limite o de
mercado), el precio, en fin, todas las caractersticas de nuestra orden, a
continuacin le muestro ya la orden con todos los ajustes hechos:
Ahora lo que sigue es hacer clic en Confirm and Send donde nos saldr
un recuadro con todas las especificaciones de la orden, esta es la ultima
oportunidad que tenemos de verificar si la orden esta 100% correcta, por
ultimo, si todo esta correcto, todo lo que resta es hacer clic en Send para
definitivamente enviar nuestra orden. A continuacin el grafico de este
recuadro:
-128-
Nota 1: En este recuadro podemos ver que el crdito que vamos a

obtener por esta inversin es de $3.05, como tenemos 10 contratos,
nuestra mxima ganancia (Max Profit) seria de $3,050 y la cantidad que
necesitamos invertir (Max Loss) seria de $6,950.
Nota 2: A travs de este mismo proceso se pueden cerrar las posiciones
que hayamos previamente abierto, solo que en vez de hacer clic sobre el
Bid Price, tenemos que hacer clic sobre el Ask Price de los Strike Prices
que conforman la posicin que queramos cerrar, sea solamente una opcin,
un Vertical o un Iron Condor. A pesar que por aqu se pueden cerrar las
posiciones como acabo de mencionar, existen otras maneras de cerrar
nuestras posiciones que son mucho ms fciles pues no hay que estar
haciendo ningn ajuste de los Strike Prices de los contratos ni nada de eso,
a continuacin les explico como.
Las rdenes pueden ser parcial o completamente cerradas, o sea, si
tenemos un Iron Condor, podemos cerrar solamente uno de los Verticals
que lo conforman y mantener el otro, incluso el software nos permite
-129-
cerrar uno de los cuatro Strike Prices que conforman el Iron Condor y
mantener los otros tres.
La forma ms fcil y rpida para cerrar una posicin completa, o sea,
todas las opciones que conforman el Iron Condor, es haciendo clic en la
barra superior denominada Monitor ah debajo vamos a ver una seccin
denominada Position Statement y en esa parte vamos a ver el smbolo de la
compaa o ndice en la cual invertimos previamente y ahora queremos
cerrar, en este ejemplo, la compaa Google. A continuacin les muestro la
grfica:
-130-
Para cerrar completamente esta posicin, primero tenemos que hacer

clic derecho, en este caso sobre el smbolo de GOOG, despus aparecer
un recuadro con varias opciones, la que nos interesa es la que dice Create
Closing Order cuando colocamos el cursor sobre ella nos aparece otro
recuadro a la derecha con varias opciones tambin, para completar el
proceso, debemos hacer clic siempre en la primera opcin, en este ejemplo
y como se muestra en la imagen siguiente es Buy + 10 Iron Condor 100
jul 07 550/560/480/470 Call/Put @ 2.90 LMT despus de esto el sistema
nos llevar a la seccin que explicamos anteriormente que se encuentra en
-131-
verde cuando queremos cerrar una orden, donde se confirman y mandan

las ordenes.
Nota: Como se puede apreciar en el grafico del ejemplo, la segunda y la
sptima opcin del ultimo recuadro que nos sali, son para cerrar la
posicin parcialmente, o sea la segunda opcin es para cerrar el Verticals
de los Calls (550/560) y la sptima es para cerrar el Vertical de los Puts
(480/470). Las dems opciones son para formar otras estrategias no
tratadas en este libro.
-132-
Otra manera de cerrar las posiciones por separadas, es haciendo clic en

ACCT STMT, luego en Options, una vez ah, debemos hacer un clic
derecho sobre la posicin que deseamos cerrar, cuando nos salga la barra
de opciones hacer clic en Create Closing Orders y por ultimo hacer clic
en la barrita de la posicin que nos sale a la derecha, esto nos llevara al
-133-
mismo sitio donde se revisan y envan las ordenes, a continuacin los dejo
con un grafico de esta ultima operacin:
Para concluir con este captulo les recomiendo que cuando abran su
cuenta demo, exploren el software y hagan clic en todos los botoncitos que
vean, pues sta es la mejor manera de aprender todas sus funciones.
-134-
-135-
Conclusin
ueno, llegamos al final de la jornada, espero que le saquen el mayor

provecho a lo tratado en este libro y que les ayude a alcanzar la tan
anhelada libertad financiera.
Como pudieron apreciar en el transcurso de este material, las ganancias

que nos pueden proporcionar el uso de estas tcnicas son incalculables y a
la vez con un riesgo muy limitado. Deseo hacer hincapi en el hecho que
en cualquier tipo de inversin la disciplina es un factor determinante para
lograr el xito en la misma.
Por ultimo, le reitero que a travs de nuestro web site:
www.number1stockpick.com siempre van a contar con el apoyo necesario
para aclarar cualquier duda que puedan tener al respecto, pues como
todos saben nosotros tenemos un compromiso moral con cada uno de
ustedes y nuestra meta es que todos cuenten con las herramientas
necesarias para convertirse en triunfadores en este fascinante mundo de
las inversiones burstiles.
Como siempre, les deseo la mejor de las suertes y nos vemos en la cima...
El secreto del xito est en la constancia del propsito
Jimmy Hernndez

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Captulo 6: Cmo Proteger sus Inversiones en Caso de Movimientos Adversos

Secretos para Ganar Dinero

Derechos de reproduccin 2007.

JSP Group, Inc.

Por Jimmy Hernndez.

Este libro, o partes de el no pueden ser de ninguna manera

La Educacin es la diferencia entre el xito y

Acerca del Autor

libros ms vendidos sobre la

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uiero expresar mi agradecimiento a varias personas que de una

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l principal objetivo de este material es ensearles en una forma

En uno de los tpicos de este material se muestra una tabla de inters

Secretos para Ganar Dinero con Opciones Burstiles

omencemos refrescando los conocimientos aprendidos en el libro

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Out of the Money: Quiere decir, en el caso de un Call, que el Strike

Captulo 1: Funcionamiento de las Opciones Burstiles

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espus de haber recordado el funcionamiento bsico de las

Qu es una Venta al Descubierto

Cul es el Objetivo de Hacer una Venta al Descubierto

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Como se podrn haber dado cuenta hasta ahora, el objetivo bsico de

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al descubierto, es venderlos a un valor apreciado con la expectativa de

Desventajas de esta Estrategia

Captulo 2: Venta de Contrato de Opciones al Descubierto

Margin: Cuando se vende al descubierto estamos vendiendo algo que no

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Captulo 2: Venta de Contrato de Opciones al Descubierto

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Esta grfica fue tomada el viernes 19 de enero del 2007, da de

Captulo 2: Venta de Contrato de Opciones al Descubierto

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Captulo 2: Venta de Contrato de Opciones al Descubierto

Como podemos observar en esta tabla del da 16 de febrero mostrada en

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La tabla mostrada en la pgina anterior= fue tomada el viernes 5 de

Captulo 2: Venta de Contrato de Opciones al Descubierto

movimiento es difcil que su precio sobrepase ninguno de estos Strike

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Como pueden ver en la cadena de opciones de la pgina anterior del 19

Captulo 2: Venta de Contrato de Opciones al Descubierto

n este captulo cubrir ya ms directamente la estrategia

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ganancia que tendramos si el da de expiracin esta compaa terminara

Captulo 2: Venta de Contrato de Opciones al Descubierto

diferencia entre el Strike Price de la venta y la compra (Spread) es de 10

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Cmo se Determinan los Margins en esta Nueva

Captulo 2: Venta de Contrato de Opciones al Descubierto

10-2 x 10 contratos (100 acciones por contrato)

Nota: Hasta el momento solamente hemos profundizado la estrategia

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Esta es la tabla de las opciones de la compaa Google(Goog) el da

Captulo 2: Venta de Contrato de Opciones al Descubierto

esta inversin seria de aproximadamente $2.10 por contrato(diferencia

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Como se puede apreciar claramente en esta cadena de opciones, ya esta

Captulo 2: Venta de Contrato de Opciones al Descubierto

Esta es la tabla de opciones del da viernes 5 de enero del 2007 de la