Cuadernillo de Ventas Fogansa Idea Gobernacion

CUADERNILLO DE VENTAS
PROGRAMA DE ENAJENACIÓN DE LAS ACCIONES QUE POSEE EL INSTITUTO PARA EL DESARROLLO DE
ANTIOQUIA – IDEA Y EL DEPARTAMENTO DE ANTIOQUIA EN FOGANSA S.A.
SEPTIEMBRE DICIEMBRE DE 2013
RAZÓN SOCIAL FOGANSA S.A.

NIT 811.029.388-0
DOMICILIO Carrera 43A No. 19 – 127 Edificio Recife, Piso 5 ½. Medellín, Antioquia,
Colombia.
ACTIVIDAD PRINCIPAL La sociedad tiene por objeto social la explotación económica de las
actividades agrícolas y ganaderas en todas sus manifestaciones,
especialmente reproducción e inseminación animal, cría, levante y ceba de
ganado con fines comerciales. La sociedad podrá adelantar en forma directa
o asociada con terceros, nacionales o extranjeras, actividades de producción,
industrialización, comercialización, distribución y financiación de bienes,
productos y servicios agropecuarios, programas de investigación,
transferencia de tecnología y en general, todas las actividades directa o
indirectamente relacionadas con su objeto social.
CLASE DE TÍTULO OFRECIDO Acciones Ordinarias
VALOR NOMINAL OCHOCIENTOS CUARENTA Y OCHO PESOS ($848) por acción
PRECIO DE ENAJENACIÓN DOS MIL DOSCIENTOS DIEZ PESOS ($2.210) por acción
NÚMERO DE ACCIONES QUE VEINTE MILLONES SETECIENTAS TRES MIL NOVECIENTAS DIECISIETE
SE OFRECEN (20.703.917) acciones. VEINTE MILLONES NOVECIENTAS TREINTA Y NUEVE
MIL CUATROCIENTAS TREINTA Y UN (20.939.431) acciones ordinarias.
Distribuidas de la siguiente manera:
1. Veinte millones setecientas tres mil novecientas diecisiete (20.703.917)
acciones ordinarias, de propiedad del Instituto para el Desarrollo de
Antioquia – IDEA
2. Doscientas treinta y cinco mil quinientas catorce (235.514) acciones
ordinarias, de propiedad del Departamento de Antioquia.
MONTO DE LA OFERTA El monto de la Oferta Pública de Enajenación es de CUARENTA Y CINCO MIL
SETECIENTOS CINCUENTA Y CINCO MILLONES SEISCIENTOS CINCUENTA Y
SEIS MIL QUINIENTOS SETENTA PESOS ($45.755.656.570)El monto de la
Oferta Pública de Enajenación es de CUARENTA Y SEIS MIL DOSCIENTOS
SETENTA Y SEIS MILLONES CIENTO CUARENTA Y DOS MIL QUINIENTOS DIEZ
PESOS ($46.276.142.510)
DESTINATARIOS DE LA En Primera Etapa, la oferta de las acciones está dirigida a los destinatarios de
OFERTA condiciones especiales de que trata el artículo 3° de la Ley 226 de 1995. En
Segunda Etapa, la oferta de acciones se dirige al público en general.
VALOR INTRÍNSECO Mil seiscientos cuatro quninientos noventa y siete pesos ($1.597604) (Junio
PATRIMONIAL DE LA Septiembre 30 de 2013)
ACCIÓN
BOLSA DE VALORES Las Acciones Ordinarias de que trata el presente Cuadernillo de Ventas están
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inscritas en la Bolsa de Valores de Colombia S.A.

ADMINISTRADOR DE LAS El Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. es el
ACCIONES encargado de la administración y custodia de la totalidad de las Acciones
Ordinarias
ADVERTENCIA
SE CONSIDERA INDISPENSABLE LA LECTURA DEL FOLLETO INFORMATIVO Y DEL PRESENTE
CUADERNILLO DE VENTAS PARA QUE LOS POTENCIALES INVERSIONISTAS PUEDAN EVALUAR
ADUACUADAMENTE LA CONVENIENCIA DE LA INVERSIÓN
GLOSARIO
Para efectos exclusivos de interpretación del presente Cuadernillo de Ventas, los términos que se incluyen en
el presente Glosario o que se definen en otras secciones de este documento, tendrán el significado que se les
asigna en dicha sección o en el presente Glosario. Los términos que denoten el singular también incluyen el
plural y viceversa, siempre y cuando el contexto que les atribuye el lenguaje técnico correspondiente o, en su
defecto, en su sentido natural y obvio, según el uso general de los mismos.
DEL MERCADO DE VALORES

ACCIONES: Son los títulos representativos del capital social de FOGANSA S.A., de propiedad del Enajenante que
se ofrecen en venta conforme al Programa de Enajenación. Las Acciones son VEINTE MILLONES SETECIENTAS
TRES MIL NOVECIENTAS DIECISIETE (20.703.917) acciones de FOGANSA que son de propiedad del IDEA. Son los
títulos representativos del capital social de FOGANSA S.A., de propiedad de los Enajenantes que se ofrecen en
venta conforme al Programa de Enajenación. Las Acciones son VEINTE MILLONES NOVECIENTAS TREINTA Y
NUEVE MIL CUATROCIENTAS TREINTA Y UN (20.939.431) acciones ordinarias de FOGANSA, de las cuales veinte
millones setecientas tres mil novecientas diecisiete (20.703.917) son de propiedad del IDEA y doscientas treinta
y cinco mil quinientas catorce (235.514) son de propiedad del Departamento de Antioquia.
ACCIÓN: Título de propiedad de carácter negociable representativo de una parte alícuota del patrimonio de
una sociedad o empresa. Otorga a sus titulares derechos que pueden ser ejercidos colectivamente y/o
individualmente.
ACCIONES EN CIRCULACIÓN: Son las acciones emitidas y colocadas por una sociedad emisora, cuya titularidad
está en cabeza de los accionistas para su libre negociación.
ACEPTACIÓN: Es la declaración irrevocable y unilateral de la voluntad, efectuada exclusivamente por los

Destinatarios de las Condiciones Especiales, a la Oferta de Enajenación de Acciones en la Primera Etapa, con
todos sus términos y condiciones.
ACEPTACIÓN VÁLIDA: Es aquella Aceptación presentada por un Destinatario de las Condiciones Especiales,
dentro de los plazos y bajo los requisitos previstos en el Reglamento de Primera Etapa.
ACEPTANTE: Es el Destinatario de las Condiciones Especiales que presenta una Aceptación.
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ACEPTANTE ADJUDICATARIO: Es el Aceptante a quien se le adjudican Acciones en el curso de la Primera Etapa.
ACTIVO: Algo de valor, tangible o intangible, que una compañía o persona posee. Bienes o derechos que una
compañía o persona posee.
ADENDAS: Son los documentos aclaratorios o modificatorios del Reglamento de Primera Etapa que con
posterioridad a su expedición emita el IDEA, los cuales harán parte integral del mismo, y que estarán a
disposición de los Destinatarios de las Condiciones Especiales conforme con lo establecido en el presente
Reglamento de Primera Etapa.Son los documentos aclaratorios o modificatorios del Reglamento de Primera
Etapa o de Segunda Etapa que con posterioridad a su expedición emita el IDEA a través de su representante
legal, los cuales harán parte integral del mismo.
ADJUDICACIÓN: Es el acto mediante el cual los Aceptantes se convierten en Aceptantes Adjudicatarios.
AHORRO NACIONAL: Ingreso agregado menos el consumo menos las compras del gobierno.
ANÁLISIS COSTO-BENEFICIO: Evaluación de un proyecto basada en los costos y beneficios derivados de él.
ANEXOS: Son los siguientes documentos, los cuales forman parte integral del Reglamento de Primera Etapa: (i)
Anexo 1 “Condiciones Línea de Crédito”; (ii) Anexo 2: “Modelo de Solicitud de Desembolso – Línea de Crédito”;
(iii) Anexo 3: “Modelo de Poder de Representación”; Anexo 4: “Carta de Ratificación de las Condiciones
Especiales”; Anexo 5: “Cronograma General”.
ARANCEL: Impuesto a las importaciones.
ASESOR EXTERNO O ASESOR: Es el Fondo Financiero de Proyectos de Desarrollo FONADE, quien ha sido
contratado como asesor en Banca de Inversión por parte del IDEA, mediante Contrato de Prestación de
Servicios Profesionales No. 090 del 4 de abril der 2013, con el fin de adelantar el Programa de Enajenación.
AUDIENCIA DE ADJUDICACIÓN O RECHAZO DE ACEPTACIONES o AUDIENCIA DE ADJUDICACIÓN: Es la

audiencia que se llevará a cabo para notificar la Adjudicación a aquellos Aceptantes a los que se les adjudiquen
las Acciones y para notificar el rechazo de las Aceptaciones a aquellos Aceptantes a los que, por las causales de
rechazo indicadas en este Reglamento, se les han rechazado sus Aceptaciones.
AVISO DE OFERTA: Significa el aviso que se publicará en un diario que tenga amplia circulación en el territorio
nacional, con el fin darle amplia publicidad a la Oferta de Enajenación de la Primera Etapa y de la Segunda
Etapa.
BALANZA COMERCIAL: Valor de las exportaciones menos el valor de las importaciones. También puede ser
expresado en cantidad, si aplica.
BALANZA COMERCIAL SECTORIAL: Valor de las importaciones menos el valor de las exportaciones en un sector
o industria en particular.
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BALANZA DE PAGOS: Registro de todas las transacciones entre un país y el resto dcl mundo; incluye
información respecto al valor del comercio en bienes y servicio, así como de los pagos de transferencia.
BANCO: Entidad vigilada por la Superintendencia Financiera de Colombia, debidamente facultada para captar
ahorro del público y otorgar préstamos.
BANCO CENTRAL: Institución gubernamental que controla la política monetaria en la mayor parte de los países.
BASE MONETARIA: Circulante más reservas.
BENEFICIARIO REAL: Tendrá el alcance que se le atribuye en el artículo 6.1.1.1.3 del Decreto 2555 de 2010 y las
demás normas que lo sustituyan, modifiquen o complementen.
BENEFICIOS ADICIONALES O EXTRALEGALES: Compensación que un trabajador recibe, independientemente de

sus pagos directos en dinero por el tiempo trabajado (verbigracia: seguro de vida, fondo de jubilación,
vacaciones, maternidad y seguro médico).
BENEFICIOS OBLIGATORIOS: Beneficios que por ley tiene que proporcionar la empresa a sus empleados.
BIEN MONETARIO: Bien utilizado como dinero, el cual posee algún valor intrínseco para un uso no monetario.
BIEN PÚBLICO: Bien o servicio que tiene dos características: no existe rivalidad en el consumo y no se puede
excluir a nadie de ellos.
BIENES COMERCIALES: Bienes para los cuales los costos de transportación no son prohibitivos.
BONO: Contrato financiero que estipula un reembolso específico del principal, más el interés sobre un
préstamo, en una fecha futura determinada.
BRECHA INVERSIÓN-AHORRO: Diferencia en la economía entre el nivel de inversión y el nivel de ahorro.
CAMBIO TECNOLÓGICO: Mejora en la tecnología con el transcurso del tiempo.
CAPACITACIÓN EN EL TRABAJO: Creación de las habilidades de los empleados mientras trabajan para una UNA
compañía.
CAPITAL: Fábricas, mejoras a la tierra cultivable, maquinaria y otras herramientas, equipo y estructuras
empleadas para la elaboración de bienes y servicios.
CAPITAL FINANCIERO: Fondos empleados para comprar, rentar o formar capital físico.
CAPITAL HUMANO: Conocimientos y habilidades que adquiere una persona.
CARGOS DE NIVEL DIRECTIVO: Son cargos de nivel directivo en FOGANSA: (i) el Presidente; (ii) los
representantes legales (iii) los vicepresidentes (iii) el secretario general; (iv) el contralor; (v) los gerentes de
unidad; (vi) los gerentes.
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CICLOS ECONÓMICOS: Fluctuaciones a corto plazo en el PIB real y en el empleo.
CIRCULANTE: Dinero en su forma física; billetes y monedas.
CLASIFICACIÓN INDUSTRIAL ESTÁNDAR (CIE): Taxonomía utilizada para denominar y agrupar las industrias
para fines estadísticos; a cada industria se le da una cifra CIE.
COBERTURA: Se emplea para reducir riesgos mediante la compra de un contrato de futuros, a fin de garantizar
un precio por varios meses de adelanto.
CÓDIGO INDUSTRIAL INTERNACIONAL UNIFORME (CIIU): Taxonomía similar a la CIE, utilizada para denominar
y agrupar las industrias para fines estadísticos. Esta taxonomía es utilizada por la Superintendencia de
Sociedades en Colombia.
COMERCIO DE MERCANCÍAS: Comercio de bienes que tienen forma física, como es el caso del petróleo, el
trigo, o las computadoras.
COMERCIO DE SERVICIOS: Comercio de los productos que no tienen una forma física, como puede ser la
consultoría o las telecomunicaciones.
COMERCIO INTERNACIONAL: Intercambio de bienes y servicios entre gente o empresas de distintas naciones.
COMERCIO MULTILATERAL: Comercio entre más de dos personas o naciones.
COMPENSACIÓN: Todo pago que un trabajador recibe, incluyendo beneficios adicionales.
COMPLEMENTO: Bien que suele consumirse o usarse junto con otro bien.
COMPORTAMIENTO ESTRATÉGICO: Comportamiento de la empresa que toma en cuenta el poder de mercado

y las reacciones de otras empresas en la industria.
CONDICIONES ESPECIALES: Son las condiciones establecidas en el artículo 6º de la Resolución de Junta

Directiva del IDEA, encaminadas a facilitar la adquisición de las Acciones por parte de los Destinatarios de
Condiciones Especiales.
CONSUMO: Compras que los individuos hacen de los bienes y servicios finales.
CONTRATO DE ACCIONES: Acciones de propiedad de una empresa, para las que los pagos a los dueños de éstas
dependen de las ganancias de la empresa.
CONTRATO DE DEUDA: Contrato en el que un prestamista está de acuerdo en proporcionar en el presente

fondos, a cambio de una promesa de pago por parte del deudor, quien pagará, en algún tiempo futuro, esa
cantidad más un interés.
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CORPORACIÓN: Empresa caracterizada por la obligación limitada de los propietarios, y por la separación entre
la propiedad y la administración.
CORRELACIÓN: Grado en el que algunas variables económicas se alteran simultáneamente; si se mueven en la

misma dirección, entonces existe una correlación positiva, pero si lo hacen en direcciones contrarias, entonces
hay una correlación negativa.
CORTO PLAZO: Periodo de tiempo durante el cual no es posible cambiar los insumos que producen costos fijos.
COSTO DE OPORTUNIDAD: Valor de la siguiente mejor alternativa perdida que no se eligió debido a que se
escogió alguna otra cosa.
COSTO DE TRANSACCIÓN: Costo de comprar o vender en un mercado incluyendo búsqueda, negociación y

redacción de contratos.
COSTO FIJO PROMEDIO (CFP): Costo fijo dividido entre la cantidad producida.
COSTO MARGINAL: Cambio en el costo total debido al cambio en una unidad de la cantidad producida.
COSTO TOTAL PROMEDIO (CTP): Costos totales de producción divididos entre la cantidad producida.
COSTO VARIABLE PROMEDIO (CVP): Costos variables divididos entre la cantidad producida.
COSTOS FIJOS: Costos de producción que no dependen de la cantidad de producción.
COSTOS TOTALES: Suma de los costos variables y fijos.
COSTOS VARIABLES: Costos de producción que varían por la cantidad de producción.
CRECIMIENTO ECONÓMICO: Tendencia ascendente del PIB real que refleja una expansión a través del tiempo
de la economía; puede representarse como desplazamiento hacia afuera en la curva de posibilidades de
producción.
CRESTA: Punto más alto en el PIB real antes de una recesión.
CUADERNO DE VENTAS: Es el documento por medio del cual se presenta información relativa a la condición
financiera de FOGANSA y a la estructura del Programa de Enajenación.
CUARTO DE DATOS: Corresponde a un portal de Internet en donde se encuentra: (i) la información que se
pone a disposición de los Destinatarios de las Condiciones Especiales; (ii) El Cuaderno de Ventas para los
Destinatarios de las Condiciones Especiales; (iii) El Reglamento de Primera Etapa del presente Programa de
Enajenación y las Adendas que los modifique; (iv) el Decreto; y (v) Los Avisos de Oferta.
CUENTA PARA EL DEPÓSITO: Es la cuenta de ahorros No. [__________], del Banco [__________], dispuesta
para que, en el evento en que se desee depositar la suma del diez por ciento (10%) del valor total de las
Acciones como Garantía Admisible, dicho valor se consigne en la mencionada cuenta. A nombre de: “Fiduciaria
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Central - [__________]”.
CUENTA PARA EL PAGO: Es la cuenta de ahorros No. [__________], del Banco [__________], dispuesta para
que en ella se consignen las sumas correspondientes al pago de las Acciones en los términos del Reglamento
de Primera Etapa. A nombre de: “Fiduciaria Central - [__________]”.
CUOTA: Límite fijado por el gobierno sobre la cantidad de un bien en particular vendido o importado.
CUPÓN: Cantidad fija que un prestatario está de acuerdo en pagar anualmente al tenedor de acciones.
DECRETO: Es el Decreto No. XXX del xx de diciembre de 2013, expedido por el Gobernador de Antioquia, en
virtud del cual se autorizó el Programa de Enajenación de las Acciones Ordinarias que posee en FOGANSA .
DÉFICIT ESTRUCTURAL: Nivel del déficit presupuestario del gobierno en un escenario donde el PIB real es igual
al PIB potencial; también se le Conoce como el déficit de pleno empleo.
DÉFICIT PRESUPUESTAL: Cantidad por la que se excede el gasto gubernamental, con respecto a los ingresos vía
impuestos.
DEFINICIÓN DEL MERCADO: Demarcación de una región geográfica y una categoría de bienes o servicios en los
que compiten las empresas.
DEFLACIÓN: Disminución del nivel general de precios, o tasa negativa de inflación.
DEFLACTOR DEL PIB: Razón entre el PIB nominal y el PIB real; mide el nivel de precios de los bienes y servicios
incluidos en el PIB real respecto de un año base determinado.
DEMANDA: Relación entre el precio y la cantidad demandada.
DEMANDA DE DINERO: Relación entre la tasa de interés y la cantidad de dinero que las personas están
dispuestas a conservar a cualquier tasa de interés determinada.
DEMANDA DE TRABAJO: Relación entre la cantidad de trabajo demandada por las empresas y el salario.
DEPÓSITO A PLAZO FIJO: Cuenta en una institución financiera que exige que el dinero se mantenga en la
cuenta durante un periodo de tiempo específico.
DEPÓSITO DE AHORRO: Cuenta de una institución financiera, a la vista, y por lo general remunerada.
DEPRECIACIÓN: Decremento del valor de un bien a lo largo del tiempo; en cuanto al capital, es la cantidad por
la que el capital físico se desgasta a lo largo de un determinado periodo.
DERECHOS DE PROPIEDAD: Derechos sobre el uso, la venta y los ingresos provenientes de un bien o recurso.
DESCUENTO: Proceso de equiparar un pago futuro a un valor en el presente.
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DESOCUPADOS: Gente que está desempleada o que no tiene un empleo formal.
DESTINATARIOS DE LAS CONDICIONES ESPECIALES: De acuerdo con lo establecido en el artículo 3º de la ley

226 de 1995 y, en el numeral 43.1 del artículo 43º de la Resolución y el Decreto, serán Destinatarios de las
Condiciones Especiales: (i) Los trabajadores activos y pensionados de FOGANSA (ii) Los ex trabajadores de
FOGANSA, siempre y cuando no hayan sido desvinculados con justa causa. (iii) Las asociaciones de empleados o
ex empleados de FOGANSA. (iv) Los sindicatos de trabajadores. (v) Las federaciones de sindicatos de
trabajadores y confederaciones de sindicatos de trabajadores. (vi) Los fondos de empleados. (vii) Los fondos
mutuos de inversión. (viii) Los fondos de cesantías y de pensiones. (ix) Las entidades cooperativas definidas por
la legislación cooperativa, y (x) Las cajas de compensación familiar.
DÍA HÁBIL O DÍA: Es cualquier día calendario de lunes a viernes, excluyendo días festivos en la República de
Colombia. En el supuesto de que el último día de un período cualquiera establecido en el Reglamento de
Primera Etapa no fuese un Día Hábil, el último día de tal período será el Día Hábil siguiente al referido día
calendario. Cuando el Reglamento de Primera Etapa se refiera a día y no se precise otra cosa se entenderá que
es Día Hábil.
DIFERENCIACIÓN DE PRODUCTOS: Esfuerzo por parte de las empresas para producir bienes que sean
ligeramente diferentes de otros tipos de bienes.
DIVERSIFICACIÓN DE LA CARTERA: Variar los tipos de activos que se poseen para limitar o gestionar la
exposición al riesgo.
DIVIDENDO: Pago periódico a los accionistas, proveniente de la distribución de utilidades de una empresa,
dependiendo del número de acciones que cada uno tenga.
ECONOMÍAS DE ESCALA: Ventajas en términos de costos que una empresa obtiene debido al crecimiento; en
términos generales se entiende como una reducción del costo promedio pro producto en la medida en que la
escala de producción aumenta.
EMISOR: Entidad que tiene valores inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores.
EMPRESA: Organización que produce bienes o servicios.
ENAJENANTES: Será el Instituto para el Desarrollo de Antioquia - IDEA. Serán el Instituto para el Desarrollo de
Antioquia -– IDEA y el Departamento de Antioquia..
EXCEDENTE: Situación en la cual la cantidad ofrecida es mayor que la demandada.
EXPORTACIÓN: Venta de bienes y servicios al exterior.
EXPORTACIONES NETAS: Valor de los bienes y servicios vendidos en el extranjero menos el valor de los bienes
y servicios comprados al resto del mundo; exportaciones menos importaciones.
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EXPORTACIONES: Valor total de los bienes y servicios que la gente de determinado país vende a personas de
otras naciones.
FECHA DE AUDIENCIA DE ADJUDICACIÓN: Es el día [__/__/2013], fecha en la cual se efectuarán las

Adjudicaciones o los rechazos a las Aceptaciones.
FECHA DE ENAJENACIÓN: Es la fecha en la cual FOGANSA registra como accionista al Aceptante Adjudicatario
en el libro de registro de accionistas, de conformidad con las instrucciones impartidas por la Enajenante.
FECHA DE VENCIMIENTO: Fecha cuando se liquida el principal de un préstamo o una obligación.
GANANCIA DE CAPITAL: Incremento en el valor de un activo mediante un incremento en su precio.
GANANCIA ESPERADA: Ganancia de una inversión incierta calculada al ponderar los beneficios o pérdidas y las
probabilidades de que éstas ocurran.
GANANCIAS CONTABLES: Ganancias totales menos los costos totales, en donde los costos totales excluyen los
costos de oportunidad implícitos; esta es la definición de ganancias que suelen utilizar las compañías en sus
registros contables.
GANANCIAS ECONÓMICAS: Ingresos totales menos los costos totales, en donde los costos totales incluyen los
costos de oportunidad, ya sean implícitos o explícitos.
GARANTÍA ADMISIBLE: Es uno de los requisitos para presentar Aceptación, y consiste en: (i) el depósito o
consignación en la Cuenta para el Depósito, del diez por ciento (10%) del valor total de las Acciones que se
aceptan adquirir; o (ii) una póliza de seguro de cumplimiento expedida a favor de entidades públicas, emitida
por una compañía de seguros legalmente autorizada para operar en Colombia, en donde: (a) el asegurado sea
el Destinatario de las Condiciones Especiales y la beneficiaria sea la Enajenante; (b) otorgada por un valor
equivalente al diez por ciento (10%) del valor total de las acciones que se aceptan adquirir; (c) la misma se
deberá mantener vigente hasta el día treinta y uno (31) de diciembre de 2012 (d) su objeto debe consistir en
garantizar, incondicional e irrevocablemente, la seriedad de la Aceptación y garantizar el pago de las multas a
que se refiere el Reglamento de Primera Etapa, o (iii) una garantía bancaria o carta de crédito “stand by”
emitida por un establecimiento de crédito establecido y legalmente autorizado para operar en Colombia, en
donde: (a) la beneficiaria sea la Enajenante; (b) otorgada por un valor equivalente al diez por ciento (10%) del
valor total de las Acciones que se aceptan adquirir; (c) la misma se deberá mantener vigente hasta el día treinta
y uno (31) de diciembre de 2012 (d) su objeto debe consistir en garantizar, incondicional e irrevocablemente, la
seriedad de la Aceptación y garantizar el pago de las multas a que se refiere el Reglamento de Primera Etapa.
Tanto la póliza de seguros como la garantía bancaria serán de “primer llamado” y, por ende, el garante deberá
pagar la suma requerida por la Enajenante de forma inmediata y sin lugar a excepciones. En el caso en que se
extienda la vigencia de la Primera Etapa, la Garantía Admisible deberá ser extendida inmediatamente por parte
del Aceptante, lo cual deberá estar expresamente previsto en el texto de la póliza de seguros o de la garantía
bancaria. Esa extensión debe implicar que la vigencia de la Garantía Admisible se debe extender
automáticamente de tal manera que debe permanecer vigente durante por lo menos dos (2) meses con
posterioridad a la Fecha de la Audiencia de Adjudicación y Rechazo.
IMPORTACIÓN: Compra de bienes y servicios procedentes del extranjero.
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IMPORTACIONES: Valor total de los bienes y servicios que los agentes económicos de un país compras en otros
países.
IMPUESTO A LA GANANCIA DE CAPITAL: Impuesto al Incremento del valor de un activo.
IMPUESTO A LA PROPIEDAD: Impuesto sobre el valor de las propiedades que se poseen.
IMPUESTO A LA VENTA: Tipo de impuesto al consumo que se aplica a los gastos totales en un grupo amplio de
bienes.
IMPUESTO AL CONSUMO (VENTAS): Impuesto pagado sobre el valor de los bienes en el momento de la
compra.
ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR (IPC): Indicador que mide la variación de precios de bienes y servicios
representativos del consumo de los hogares del país.
INDUSTRIA: Grupo de empresas que producen un bien similar.
INFLACIÓN: Incremento generalizado y sostenido en los precios de bienes y servicios durante un período de
tiempo determinado.
INGRESO DE CAPITAL: Suma de las ganancias, los pagos por renta y los pagos de interés.
INGRESO GRAVABLE: Ingresos brutos menos exenciones y deducciones establecidas en la Ley; representa la
base sobre la cual se liquida un impuesto, típicamente el de Impuesto de Renta.
INNOVACIÓN: Aplicaciones de conocimientos recientes de una manera que crea productos nuevos o cambia
significativamente a los productos anteriores.
INVERSIÓN: Compras de bienes finales por parte de las empresas más compras de casas recién construidas por
parte de familias.
INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA: Inversión hecha por una entidad extranjera de cuando menos un 10% de
participación directa en la propiedad de la empresa.
LARGO PLAZO: Periodo mínimo durante el cual todos los insumos que generan costos fijos pueden ajustarse.
LEYES DE PROPIEDAD INTELECTUAL: Leyes que protegen los derechos de propiedad sobre ideas e inventos;
incluye las leyes sobre patentes, las leyes de derechos de autor y las leyes de marcas registradas.
OBLIGACIÓN (O PASIVO): Algo de valor que una empresa o individuo debe a un tercero.
OFERTA: Relación entre el precio y la cantidad ofrecida, que muestra qué cantidad de un bien están dispuestos
a vender a un determinado precio los proveedores, si todo lo demás permanece igual.
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OFERTA DE ENAJENACIÓN: Es la oferta pública de enajenación de las Acciones formulada por la Enajenante,
dirigida a los Destinatarios de las Condiciones Especiales, de acuerdo con lo previsto en el Reglamento de
Primera Etapa.
ORGANIZACIÓN: Estructura humana, como es el caso de una familia, una empresa, un gobierno, una
universidad, a través de la cual las personas pueden intercambiar bienes y servicios fuera de un mercado
formal.
PATENTE: Derecho que da a un inventor derechos exclusivos sobre su invento por 17 años.
PATRIMONIO AJUSTADO: Es el resultado de restarle a los activos totales los pasivos totales y el superávit por
valorización. Entiéndase como superávit por valorización todo tipo de valorizaciones contempladas en el
patrimonio, incluida la cuenta de revalorización del patrimonio.
PATRIMONIO LÍQUIDO: Corresponde al indicado en la declaración de renta o en el certificado de ingresos y

retenciones, y se determina restando del patrimonio bruto poseído por el contribuyente en el último día del
año o período gravable el monto de las deudas a cargo del mismo, vigente en esa fecha.
PÉRDIDA DE CAPITAL: Decremento en el valor de un activo causado por la disminución en su precio.
PRODUCTO INTERNO BRUTO – PIB: Medida económica que expresa el valor monetario de la producción de
bienes y servicios de un país durante un periodo específico.
PRECIO: Valor asignado a la obtención de un bien o servicio
PESOS COLOMBIANOS, PESOS O $: Es la moneda de curso legal en la República de Colombia.
PRECIO FIJO: Es la suma DOS MIL DOSCIENTOS DIEZ PESOS ($2.210) por cada Acción. El Precio Fijo podrá
modificarse en cumplimiento de lo establecido en el numeral 2 del artículo 11 de la Ley 226 de 1995 y en el
literal b del artículo 6º de la Resolución y el Decreto.
PRIMERA ETAPA: Es la primera etapa del Programa de Enajenación, en la cual se efectúa la Oferta de
Enajenación dirigida a los Destinatarios de Condiciones Especiales para que presenten Aceptaciones, la cual
constituye el objeto del Reglamento de Primera Etapa.
PROGRAMAS DE ENAJENACIÓN: Es el programa de enajenación de las Acciones propiedad de la Enajenante y

que fue aprobado por medio del Decreto.Son los programas de enajenación de las Acciones propiedad de las
Enajenantes y que fue aprobado por medio de la Resolución y el Decreto.
PRÉSTAMO: Activo (que produce un interés) de un banco, que presta dinero a un individuo o a una empresa.
PRIVATIZACIÓN: Proceso de convertir una empresa gubernamental en una empresa de propiedad privada.
PRONÓSTICO: Predicción de una variable económica, como por ejemplo el PIB.
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REDESCUENTO: Término que se utiliza en el medio bancario para designar una operación que consiste en que
una institución de crédito descuenta a otra institución o a un particular documentos de cartera de crédito. La
operación de redescuento generalmente tiene por objeto obtener una fuente adicional de Recursos para que
las instituciones puedan ampliar su campo de actividades.
REGLAMENTO DE PRIMERA ETAPA O REGLAMENTO: Es el presente reglamento de enajenación y adjudicación

de las Acciones, el cual tiene por objeto regular los términos y condiciones en los que se llevará a cabo la Oferta
de Enajenación en su Primera Etapa.
REGLAMENTO DE SEGUNDA ETAPA Es el reglamento de enajenación y adjudicación de las Acciones, el cual

tiene por objeto regular los términos y condiciones en los que se llevará a cabo la oferta de enajenación en su
Segunda Etapa.
RESOLUCIÓN: Es la Resolución de Junta Directiva No. 007 del veintiséis (26) de Agosto de 2013, mediante la
cual se autorizó el Programa de Enajenación, en virtud de las facultades legales que le fueron conferidas.
RIESGO SISTEMÁTICO: Nivel de riesgo en los mercados de activos que los inversionistas no pueden reducir
mediante la diversificación.
SALARIO: Precio del trabajo definido durante un periodo de tiempo trabajado.
SALARIO MÍNIMO: Salario Mínimo legal establecido en Colombia
SEGUNDA ETAPA: Es la Segunda Etapa del Programa de Enajenación, en los términos previstos en el numeral
4.2 del artículo 4º de la Resolución y el Decreto.
SINDICATO DE TRABAJADORES: Coalición de trabajadores que se organizan para mejorar los salarios y las
condiciones laborales de sus miembros.
SOCIEDAD: Empresa propiedad de más de una persona en la que los socios deciden la división del ingreso entre
ellos y son conjuntamente responsables por las pérdidas en que incurra la empresa.
TÍTULO VALOR: Documento necesario para legitimar el ejercicio del derecho literal y autónomo que en él se
incorpora. Puede ser de contenido crediticio, corporativo o de participación y de tradición o representativo de
mercancías.
VALOR NOMINAL: Valor que aparece consignado en el documento representativo del título valor
correspondiente, para el caso de las acciones, es el establecido en los estatutos sociales.
VALOR EN LIBROS: Valor que resulta de dividir el valor del patrimonio del emisor sobre el número de acciones
en circulación del mismo. Este resultado muestra la relación existente entre los bienes de la empresa y el valor
de la acción.
VALOR COMERCIAL: Valor que resulta de dividir el valor comercial de la empresa, determinado por el proceso
de valoración, sobre el número de acciones en circulación del mismo.
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DE LA INDUSTRIA A LA QUE PERTENECE EL EMISOR
CAPACIDAD DE CARGA (CC): Cantidad y tipo de animales que pueden permanecer en una pradera sin alterar su
sostenibilidad. Suele darse o en unidades grandes de ganado (UGG) o en kilogramos totales por unidad de
área.
COSTO DE CONVERSIÓN: Valor en el cual se incrementa el costo por cabeza de ganado de acuerdo a la
inversión realizada para su crecimiento y mantenimiento.
COSTO PRIMO: Valor de adquisición de un nuevo semoviente.
CRÍA: Son los terneros/as recién nacidos que se encuentran en periodo de lactancia.
DESCARTES: Animales que en el proceso de selección en la finca no cumplen con los estándares propuestos en
la ganadería, sufren enfermedades graves o accidentes que los causan heridas graves o la muerte.
DESTETE: Es la cría macho o hembra que se separa de la madre para iniciar la etapa de Levante
ETAPA DE CEBA: Periodo de tiempo comprendido entre el fin de la etapa de levante del animal y la venta del
mismo. Se caracteriza por la nutrición destacada del alimento del ganado.
ETAPA DE CRÍA: En esta etapa se encuentran las crías desde el día de su nacimiento hasta los 6 o 7 meses de
edad.
ETAPA DE LEVANTE: En esta etapa las crías, que va desde los 7 meses hasta alcanzar 380 Kg. de peso, se
seleccionan y se determina en el caso de las hembras cuales estarán destinadas como hembras de reemplazo
en el plantel de cría, las demás se destinan para la ceba en el caso del ganado comercial o para la venta como
animales para la cría en el caso del ganado puro.
NOVILLAS DE LEVANTE: Son aquellos animales que luego de ser destetados de las madres se someten a un
manejo acorde a su selección genotípica y fenotípica para ser dispuestos para la venta.
NOVILLAS DE VIENTRE: Son las hembras que pasada su etapa de levante se encuentran en condiciones
corporales, peso y edad para ser destinadas a la cría, estas dentro del hato pueden ser destinadas a los
diferentes procesos de reproducción: Monta natural, Inseminación artificial y/o destinadas a los programas de
bioreproducción en el caso de las novillas elite.
NOVILLO DE CEBA: Es el animal que pasada su etapa de levante pasa el periodo de ceba que lo lleva desde los
280/320 Kg. en promedio a su edad de sacrificio 450/500.
NOVILLO DE LEVANTE: Es la cría macho que pasa de la etapa de destete (separación de la madre) e inicia una
etapa de pre-ceba que lo lleva desde los 180/220 Kg. en promedio a 280/320 Kg. a iniciar su etapa de ceba.
TORETE: Macho que se encuentra proyectado para convertirse en macho reproductor, con el fin de mantener
la genética del hato o venderlos para mejoramiento de ganaderías comerciales.
13
TORETES DE ESTABLO: Son aquellos que por su genotipo y fenotipo se seleccionan, se estabulan y amansan
con el propósito de ser utilizados en exposiciones como muestra del producto de nuestra ganadería y
finalmente comercializados como base genética para mejorar otras ganaderías puras o comerciales.
TORETES EN MEDIA PENSIÓN: Son animales que se trabajan con suplemento alimenticio colocado en
comederos especiales en los potreros, buscando adaptabilidad de estos al medio en el cual se van a
desenvolver.
TORETES DE POTRERO: Estos animales se destinan para la venta directa sin suministro de suplemento, son
animales de gran adaptabilidad al medio y son de gran utilidad para el mejoramiento de ganaderías
comerciales.
TORO: Macho reproductor del hato, con una genética destacada y seleccionada.
UNIDADES GRANDES DE GANADO (UGG): Se entiende como el peso de un animal adulto. En el caso de ganado
de leche especializado equivale a 650 Kg.; en ganado de doble propósito, una vaca con su cría, lo cual se estima
en 450 kg. Para realizar los cálculos, se da al toro el valor de 1,6 UGG, 1,0 a la vaca horra, 0,8 a la novilla de
vientre, 0,6 la de levante y 0,2 para las crías (macho y hembra).
VACAS DE DESPAJE: Son aquellos animales que en el proceso de selección en la finca no cumplen con los
estándares propuestos en la ganadería pero pueden por su aporte genético ser mejoradoras en otras
ganaderías o en su defecto ser utilizadas como comerciales en cruces con razas europeas en la búsqueda de F1
terminales de alto vigor hibrido.
VACAS HORRAS: Son las vacas que están destinadas a la cría y se encuentran en el periodo improductivo que
va desde el momento del destete al parto nuevamente, dentro del hato se pueden clasificar como horras
preñadas o horras vacías.
VACAS PARIDAS: Son las vacas que pasado su periodo de gestación paren y se encuentran alimentando una
cría.
VIENTRES APTOS: Conjunto de las hembras del hato que están en capacidad o en proceso de dar cría. En este
conjunto se agrupan las novillas de vientre, las vacas paridas y las vacas horras.
OTROS
ADMINISTRADOR DE LA EMISIÓN: Entidad que realizará la custodia y administración de la emisión. Por

consiguiente, ejercerá todas las actividades operativas derivadas de la administración y actuará como agente
de pago de los derechos incorporados en los títulos.
AGENTE COLOCADOR: Sociedad comisionista de bolsa a través de la cual se desarrollará la labor de promoción
y colocación de las acciones ordinarias.
FONADE: Es el Fondo Financiero de Proyectos de Desarrollo, una Empresa Industrial y Comercial del Estado, de
carácter financiero, dotada de personería jurídica, patrimonio propio, autonomía administrativa, y vinculada al
Departamento Nacional de Planeación.
14
MEDIO VERIFICABLE: Para efectos de la presentación de aceptaciones a la oferta a través de los Agentes
Colocadores, se considerarán medios verificables las líneas telefónicas grabadas, las instrucciones recibidas por
escrito y las instrucciones recibidas por correo electrónico por parte de los destinatarios a la oferta.
MERCADO SECUNDARIO: Se refiere a la compra y venta de valores ya emitidos y en circulación. Proporciona

liquidez a los propietarios de títulos.
Se realiza entre inversionistas.
PAGO DEL PRECIO DE CONTADO: Es la modalidad del pago del precio de las Acciones, previsto en el Artículo
primero (1) numeral doce (12) literal (a) del Reglamento de Emisión y Colocación y en el Capítulo II, Primera
Parte del Prospecto de Información.
PAGO DEL PRECIO POR CUOTAS: Es la modalidad del pago del precio de las Acciones, previsto en Reglamento
de Emisión y Colocación y en la Primera Parte del Prospecto de Información.
15
INFORMACIÓN SOBRE LA OFERTA
BOLSA DE VALORES, ADMINISTRADOR DE LOS VALORES Y OPERATIVIDAD
1. SISTEMA DE NEGOCIACIÓN EN LOS CUALES ESTÁN INSCRITOS LOS VALORES
Las Acciones se encuentran inscritas en la Bolsa de Valores de Colombia S.A.
2. ENTIDAD QUE ADMINISTRARÁ LAS ACCIONES
El Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. es el encargado de la administración y custodia

de la totalidad de las Acciones Ordinarias, con domicilio en la ciudad de Bogotá en la Av. Calle 26 No. 59 - 51
Torre 3 Oficina 501.
3. REGLAS Y OPERATIVIDAD DE LOS TÍTULOS
Deceval actuando en calidad de Administrador de las Acciones Ordinarias de FOGANSA, al momento en que
vaya a efectuar los Registros o Anotaciones en Cuenta de depósito de los adjudicatarios de las Acciones
Ordinarias, acreditará en la cuenta correspondiente las Acciones Ordinarias suscritas por el titular.
Las Acciones Ordinarias de FOGANSA son indivisibles y en consecuencia no podrán subdividirse en cupones o
de cualquier otra manera, respecto de la Sociedad. Por lo tanto, FOGANSA no reconoce más que un solo
representante por cada Acción y cada accionista (persona natural o jurídica), no puede designar sino un solo
representante ante la Sociedad, Independiente del número de Acciones que posea.
El representante de un accionista (persona natural o jurídica) no puede fraccionar el voto de su representado,

lo cual significa que no le es permitido votar con una o varias Acciones de las representadas en determinado
sentido o por determinada persona y con otra u otras Acciones en sentido distinto o por otras personas. Esta
individualidad del voto no opone a que el representante de varias personas (naturales o jurídicas), vote en cada
caso siguiendo por separado las instrucciones de la persona o grupo representado, pero sin fraccionar en
ningún caso el voto correspondiente de las Acciones de una sola persona.
Los gravámenes, embargos, demandas civiles y otros eventos de tipo legal relativos a los valores, se
perfeccionaran de acuerdo con lo dispuesto en la Ley y el reglamento de operaciones de Deceval. En caso de
que FOGANSA llegue a conocer de los hechos mencionados, deberá informarlos inmediatamente a Deceval.
DEFINICIÓN Y CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES OFRECIDOS
1. CLASE DE VALOR OFRECIDO
Son Acciones Ordinarias emitidas por FOGANSA S.A., nominativas, libremente negociables, con sujeción a los
términos establecidos en la Ley 226 de 1995 y los estatutos sociales.
16
2. CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES OFRECIDOS
Las Acciones son nominativas y como títulos valores que son representan los derechos que posee un accionista
respecto de la Sociedad. Como título valor, incorpora los derechos de participar en las deliberaciones y votar
en la Asamblea General de Accionistas, de recibir una parte proporcional de los dividendos establecidos por los
balances de fin de ejercicio, de negociar libremente las acciones, de inspeccionar la contabilidad y demás libros
y papeles sociales, y de recibir parte proporcional de los activos sociales al momento de la liquidación.
El valor nominal de las acciones ofrecidas es de OCHOCIENTOS CUARENTA Y OCHO PESOS ($848) por acción. El
precio de enajenación corresponde a DOS MIL DOSCIENTOS DIEZ PESOS ($2.210) por acción, siendo ofrecidas
en total la cantidad de VEINTE MILLONES NOVECIENTAS TREINTA Y NUEVE MIL CUATROCIENTAS TREINTA Y UN
(20.939.431) acciones ordinarias VEINTE MILLONES SETECIENTAS TRES MIL NOVECIENTAS DIECISIETE
(20.703.917) acciones, distribuidas de la siguiente manera: veinte millones setecientas tres mil novecientas
diecisiete (20.703.917) acciones ordinarias, de propiedad del Instituto para el Desarrollo de Antioquia – IDEA y
doscientas treinta y cinco mil quinientas catorce (235.514) acciones ordinarias, de propiedad del
Departamento de Antioquia. El con un monto total de la Oferta Pública es de CUARENTA Y SEIS MIL
DOSCIENTOS SETENTA Y SEIS MILLONES CIENTO CUARENTA Y DOS MIL QUINIENTOS DIEZ PESOS
($46.276.142.510).CUARENTA Y CINCO MIL SETECIENTOS CINCUENTA Y CINCO MILLONES SEISCIENTOS
CINCUENTA Y SEIS MIL QUINIENTOS SETENTA PESOS ($45.755.656.570).
Las acciones se encuentran desmaterializadas, son administradas y se encuentran en custodia por parte del
Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. y están inscritas en la Bolsa de Valores de
Colombia S.A.
3. DERECHOS Y OBLIGACIONES QUE INCORPORAN LOS VALORES
Las Acciones Ordinarias ofrecidas incorporan los siguientes derechos
 El de participar en las deliberaciones de la asamblea general de accionistas y votar en ella.

 El de recibir una parte proporcional de los beneficios sociales establecidos por los balances de fin de
ejercicio, con sujeción a lo dispuesto en la ley o en los estatutos.
 El de negociar libremente las acciones.
 El de inspeccionar, libremente, los libros y papeles sociales dentro de los quince días hábiles anteriores a
las reuniones de la asamblea general en que se examinen los balances de fin de ejercicio.
 El de recibir una parte proporcional de los activos sociales, al tiempo de la liquidación y una vez pagado el
pasivo externo de la sociedad.
 El de retirarse de la sociedad en los eventos previstos en la ley.
 El de suscribir preferencialmente en toda nueva emisión de acciones.
 El de impugnar las decisiones adoptadas por la asamblea general de accionistas.
 En cualquier caso, todos los titulares de acciones ordinarias gozarán de los mismos derechos.
Adicionalmente los titulares de las Acciones, en su calidad de tales tendrán los siguientes deberes:
 Cumplir con los estatutos de la sociedad.

 Colaborar con el desarrollo del objeto social.
 Cumplir las decisiones de los órganos sociales.
17
 Abstenerse de realizar actos que impliquen conflictos de interés.

 Pagar las acciones que haya suscrito en los plazos y los términos indicados en el correspondiente
reglamento de suscripción.
Dado que las acciones se encuentran inscritas en la Bolsa de Valores de Colombia S.A., la negociación de las
mismas, se sujeta a lo establecido en la Resolución 400 de 1995 de la Superintendencia de Valores, hoy
Superintendencia Financiera de Colombia, y las normas que la modifiquen, adicionen o sustituyan.
RIESGOS A QUE SE EXPONEN QUIENES INVIERTEN EN ACCIONES

LA RENTABILIDAD DE LAS INVERSIONES EN ACCIONES SE ENCUENTRA SUJETA A LA EVOLUCIÓN DEL
MERCADO ACCIONARIO, LA POLÍTICA DE DIVIDENDOS DE LA COMPAÑÍA Y EL DESEMPEÑO FINANCIERO DE
LA MISMA, Y POR LO TANTO NO EXISTE UNA TASA DE RENTABILIDAD GARANTIZADA.
ANTES DE TOMAR LA DECISIÓN DE INVERTIR EN LAS ACCIONES ORDINARIAS DE FOGANSA S.A., EL

INVERSIONISTA DEBE EVALUAR EL NIVEL DE RIESGO QUE ESTÁ DISPUESTO A ASUMIR DENTRO DE SU
PORTAFOLIO, Y LA PROPORCIÓN DE TÍTULOS DE RENTA VARIABLE QUE ESTÁ DISPUESTO A INCLUIR EN EL
MISMO, DE ACUERDO CON SU PERFIL DE INVERSIÓN, EL TAMAÑO DE SU PORTAFOLIO Y SU CAPACIDAD
ECONÓMICA.
LA INVERSIÓN EN LAS ACCIONES ORDINARIAS DE FOGANSA S.A. O DE CUALQUIER EMPRESA PUEDE

GENERAR UTILIDADES DERIVADAS DE LA VALORIZACIÓN DE LAS MISMAS, PERO TAMBIEN CONLLEVA RIESGO
DE PÉRDIDA DEL CAPITAL INVERTIDO.
CRITERIOS QUE DEBE EVALUAR UN INVERSIONISTA PARA DEFINIR LA COMPOSICIÓN

DE SU PORTAFOLIO
Los inversionistas deben estructurar sus portafolios tomando en consideración los riesgos de exposición al
mercado, de riesgo país, de liquidez, de solvencia, de tasa de interés, de convertibilidad y de transferibilidad,
teniendo en cuenta como base el principio de prudencia. Sobre este punto es importante señalar que lo usual
es que entre más alto sea el riesgo que tenga que asumir el inversionista, mayor deberá ser la rentabilidad
esperada y viceversa.
Para mayor claridad a continuación se presenta la definición de tales riesgos:
 Riesgo de exposición al mercado: es la posibilidad de pérdida por la variación del valor de la inversión en el
mercado frente al valor registrado de la inversión, con ocasión de los cambios en las condiciones del
mercado.
 Riesgo de solvencia: es la posibilidad de pérdida por el deterioro de la situación financiera del emisor, que
pueda dar lugar a que el valor de la inversión disminuya o a que se afecte su capacidad de pago.
 Riesgo de liquidez: es la contingencia de pérdida derivada de la necesidad de vender la inversión por
razones de liquidez por un valor inferior al que se pagó por ella o con un descuento importante.
 Riesgo país: aplica en relación con las inversiones efectuadas en títulos de emisores extranjeros y se define
como la posibilidad de que las mismas disminuyan su valor con ocasión de los problemas sociales, políticos
o económicos que lleguen a afectar al país donde se encuentre constituido el emisor.
18
 Riesgo de tasa de interés: es la probabilidad de pérdida derivada de la variación que puedan presentar en
un momento dado las tasas de interés por su posible impacto sobre el activo en el que se está invirtiendo.
 Riesgo de tasa de cambio: es la contingencia incierta de ganancia o pérdida frente al valor de la tasa de
cambio a la que se realiza la inversión y/o sus dividendos frente al valor de esa misma tasa para la fecha de
liquidación de la inversión.
 Riesgo de convertibilidad: es la probabilidad de que, debido a cambios regulatorios, se impongan
restricciones que limiten la posibilidad de convertir monedas (v.gr. dólares de Estados Unidos a Pesos
Colombianos y viceversa.), una vez se liquide la inversión.
 Riesgo de transferibilidad: es la posibilidad de que se establezcan limitaciones de carácter regulatorio que
impidan, restrinjan o limiten la transferencia de monedas o acciones entre diferentes jurisdicciones para la
fecha de liquidación de la inversión.
Para efectos de la determinación por parte de un inversionista de la proporción de acciones que pueden hacer
parte de su portafolio de inversión, es fundamental que éste establezca claramente cuáles son los objetivos
que pretende obtener con el portafolio, cuáles son sus necesidades de liquidez y el nivel de riesgo que está
dispuesto a asumir.
La proporción de la inversión del portafolio en acciones podrá ser mayor entre menores sean las necesidades
de liquidez del inversionista y en la medida en que esté dispuesto a asumir un mayor riesgo, a cambio de la
posibilidad de que su inversión se vea valorizada. Sobre este punto es importante señalar que de acuerdo con
las necesidades de liquidez que tenga el inversionista, su inversión en acciones deberá efectuarse teniendo en
cuenta el nivel de bursatilidad accionaria que las mismas tengan. De igual forma, es posible que la proporción
de acciones en un portafolio esté regulada, por lo cual el inversionista deberá tener en cuenta las respectivas
normas.
ACTIVIDAD ECONÓMICA DEL EMISOR

La sociedad tiene por objeto social la explotación económica de las actividades agrícolas y ganaderas en todas
sus manifestaciones, especialmente reproducción e inseminación animal, cría, levante y ceba de ganado con
fines comerciales. La sociedad podrá adelantar en forma directa o asociada con terceros, nacionales o
extranjeras, actividades de producción, industrialización, comercialización, distribución y financiación de
bienes, productos y servicios agropecuarios, programas de investigación, transferencia de tecnología y en
general, todas las actividades directa o indirectamente con su objeto social. El desarrollo del objeto social del
Emisor constituye su principal fuente de ingresos.
PRECIO DE ENAJENACIÓN
1. PRECIO DE ENAJENACIÓN
Durante la Primera Etapa, las Acciones tendrán un precio fijo por Acción en moneda legal colombiana,
equivalente a DOS MIL DOSCIENTOS DIEZ PESOS ($2.210).
Durante la Segunda Etapa las Acciones tendrán un precio mínimo de DOS MIL DOSCIENTOS DIEZ PESOS
($2.210), por acción, el cual será actualizado por la variación del índice de precios al consumidor entre la fecha
de expedición de la Resolución de Junta Directiva No. 006 del 26 de agosto de 2013 del IDEA y la fecha de
19
iniciación de la Segunda Etapa. En el evento en que la variación del índice de precios al consumidor sea
negativa, el precio de las Acciones en la segunda etapa será el precio mínimo de dos mil doscientos diez pesos
($2.210), por Acción. Para tal efecto se tomará el índice de precios al consumidor del mes inmediatamente
anterior a los eventos referidos, certificado por el Departamento Nacional de Estadística DANE.
2. DESCRIPCIÓN DEL MODELO DE VALORACIÓN
Para valorar la operación del Negocio se utilizó el modelo de Flujo de Caja Libre Descontado, el cual se
fundamenta en que el valor de cualquier activo es el valor presente de los flujos de caja libre futuros
esperados. Este método utiliza un costo de capital promedio ponderado denominado WACC y corresponde al
promedio ponderado de largo plazo de los costos asociados a las fuentes de financiación de la compañía:
patrimonio y deuda financiera. A la suma del valor presente de los flujos de caja libre futuros, se agrega el valor
de la perpetuidad estimado con base en el flujo de caja libre del último año de proyección. Adicionalmente, a
este resultado se resta el valor de la deuda financiera y se suma el avalúo comercial de los inmuebles de la
Empresa con base en avalúos técnicos realizados por profesionales idóneos. Dentro de la metodología del valor
de la operación se tuvo en cuenta un costo teórico equivalente al canon de arrendamiento comercial aplicado
sobre las tierras propias de FOGANSA.
METODOLOGÍA DE FLUJO DE CAJA DESCONTADO
Según la metodología de valoración antes descrita, el valor de una empresa es el valor presente de todos los
flujos de caja que generará en el futuro, descontados al costo de oportunidad según el riesgo del tipo de
empresa evaluada.
El modelo de descuento de flujos de caja está considerado como uno de los modelos estándar de valoración de
activos. Se debe hacer una selección y estimación de las tasas de descuento, además de proyectar los estados
financieros con el fin de encontrar el conjunto de flujos a descontar. Cuando el activo valorado es una empresa,
se asume que esta tiene una duración indeterminada en el tiempo; por lo tanto, para poder encontrar su valor
presente, se realiza una proyección limitada de los flujos a descontar sobre un horizonte de tiempo, y se estima
un valor terminal mediante una perpetuidad de los flujos restantes. La perpetuidad es una corriente constante
e infinita de flujos de efectivo.
Una vez definidas las proyecciones, se calculan los flujos de caja libre para los periodos evaluados partiendo del
EBITDA, el cual se ajusta con los egresos e ingresos de efectivo de cada periodo tales como el Capital de
trabajo, CAPEX, e impuestos. Al mismo tiempo, se calcula la tasa de descuento mediante el Costo Promedio
Ponderado de Capital (WACC por sus siglas en ingles), para con él, calcular el valor presente de los flujos. A este
valor se suma el valor a perpetuidad, obteniendo así el valor de la firma.
WACC
El Costo Promedio Ponderado de Capital CPPC o Weighted Average Cost of Capital WACC, por sus siglas en
inglés, se define como la tasa que debe utilizarse para descontar los flujos futuros para valorar una empresa.
Otra definición es el rendimiento requerido sobre la empresa en general.
Para su cálculo se utiliza la siguiente ecuación:
20
R eq∗PAT R D∗(1−Tax )∗D

WACC = +
D+ PAT D+ PAT
Req Costo del patrimonio

PAT Patrimonio
D Deuda
R D Costo de la deuda
Tax Impuestos
Para determinar el Costo Promedio Ponderado de Capital – WACC se determinan las variables del costo del
capital Ke y el costo de la deuda Kd, las cuales se ponderan de acuerdo a la estructura de apalancamiento de la
compañía.
1. El costo de capital Ke se determina teniendo en cuenta las siguientes variables:
 Tasa libre de riesgo Rf: se determina con base en las tasas de rendimientos de los Títulos del Tesoro
Americano con vencimiento a 10 años.
 Tasa de riesgo de mercado Rm: Esta tasa se calcula con base en el índice de S&P 500 de los retornos diarios
anualizados para el sector específico. La prima de riesgo del mercado se calcula como la diferencia entre la
tasa de riesgo de mercado y la tasa libre de riesgo (Rm – Rf).
 Beta β: Se toma el beta desapalancado para el Sector de Procesamiento de Alimentos, publicado por
Aswath Damodaran, docente de la Universidad de Nueva York, para posteriormente apalancarlo de
acuerdo con el nivel de endeudamiento de la Empresa con entidades financieras.
 Prima de Riesgo País Rc: Se toma como base el EMBI para Colombia, de acuerdo a la metodología
establecida por el JP Morgan para los últimos cinco (5) años.
2. El costo de la deuda Kd se determina con base en el promedio de las tasas de intereses con respecto al
promedio del volumen de deuda.
Tanto Ke y Kd se ponderan con los porcentajes promedio de la deuda y del promedio del patrimonio en el
periodo de proyección, dando como resultado el WACC.
A continuación se presenta de manera esquemática lo expuesto anteriormente:
21
Costo de Deuda Costo de Deuda
Tasa Libre de Riesgo (Después de

Impuestos)
Tasa Impositiva
Prima de Riesgo del %
Costo de Mercado WACC
Apalancamiento
Equity (Ke)
Prima de Riesgo País Costo del Equity
%
Beta Apalancado Equity
PROCEDIMIENTO Y CONDICIONES PARA LA ADQUISICIÓN DE ACCIONES
1. PROCEDIMIENTO DE ENAJENACIÓN DE LAS ACCIONES
El proceso de enajenación de las Acciones se desarrollará en dos Etapas. En desarrollo de la Primera Etapa se
realizará una oferta pública en condiciones de amplia publicidad y libre concurrencia, al precio fijo por Acción
en equivalente a DOS MIL DOSCIENTOS DIEZ PESOS ($2.210), de la totalidad de las Acciones a los Destinatarios
de Condiciones Especiales.
En desarrollo de la Segunda Etapa, se ofrecerá en venta la totalidad de las Acciones que no sean adquiridas por
los Destinatarios de Condiciones Especiales en la Primera Etapa a las personas nacionales o extranjeras, que
cumplan con los requisitos establecidos en el Programa de Enajenación para el efecto y con los requisitos
legales y técnicos establecidos en el reglamento de enajenación y adjudicación que se expida para esta Etapa.
PROCEDIMIENTO DE ENAJENACIÓN DURANTE LA PRIMERA ETAPA
Las acciones se ofrecerán a los Destinatarios de Condiciones Especiales a través de una oferta pública de venta,
que se llevará a cabo mediante un mecanismo que garantice la amplia publicidad y la libre concurrencia que
para el efecto establezca el Reglamento de Enajenación y Adjudicación.
La oferta de enajenación en la Primera Etapa, tendrá una vigencia mínima de dos (2) meses, contados a partir
del día hábil siguiente a la publicación del Aviso de Oferta, previa verificación del cumplimiento de los
requisitos establecidos en el Decreto 2555 de 2010 y las demás normas que lo sustituyan, modifiquen o
adicionen.
Para que se dé inicio a la Primera Etapa, deberá publicarse por lo menos un aviso en un diario de amplia
circulación nacional, en el cual se haga pública la oferta de venta de las Acciones a los Destinatarios de
Condiciones Especiales.
PROCEDIMIENTO DE ENAJENACIÓN DURANTE LA SEGUNDA ETAPA
22
En desarrollo de esta etapa, se invitará públicamente a los interesados que reúnan las Condiciones que se
establezcan en el Reglamento de Enajenación y Adjudicación que se expida para la Segunda Etapa y en el Aviso
de Oferta a participar en el proceso de enajenación de la totalidad de las acciones que no sean enajenadas en
la Primera Etapa.
De acudirse al martillo de la Bolsa de Valores de Colombia para la Segunda Etapa, éste se realizará de
conformidad con los reglamentos de funcionamiento de los martillos de la Bolsa de Valores y las reglas para su
operación fijadas por la Superintendencia Financiera de Colombia. En todo caso, en el Reglamento de
Enajenación y Adjudicación de las Acciones de Segunda Etapa, se determinará el procedimiento, las
condiciones y las modalidades de enajenación de las mismas.
Esta etapa iniciará y tendrá la duración que para el efecto se indique en el reglamento de enajenación y
adjudicación que se expida.
23
2. MEDIOS A TRAVÉS DE LOS CUALES SE FORMULARÁ LA OFERTA
Con el fin de darle publicidad a la oferta pública de venta de las Acciones de la Primera Etapa se publicará un
aviso en el diario El Mundo [__________].
Igualmente, solamente para efectos informativos de la Primera Etapa se publicará: (i) un aviso informando del
proceso en el diario [__________] el mismo día de la publicación del aviso de oferta en el diario de amplia
circulación nacional, salvo que la publicación en el diario de amplia circulación nacional se realice un día
domingo, caso en el cual la publicación en el diario [__________] se hará el día lunes inmediatamente
siguiente, y (ii) dos (2) avisos más con un intervalo de siete (7) Días Hábiles entre cada uno, en un diario de
amplia circulación nacional y en el Diario [__________].
Asimismo, con el fin de darle publicidad a la Segunda Etapa, se publicará un aviso en el diario El Mundo
[__________], por medio del cual el Instituto para el Desarrollo de Antioquia - IDEA y el Departamento de
Antioquia darán inicio a la Segunda Etapa del Programa de Enajenación.
Por otra parte, teniendo en cuenta que la Sociedad se encuentra inscrita en el RNVE, la información relevante
de la Sociedad de interés para los inversionistas es divulgada en la página web de la Superintendencia
Financiera de Colombia (www.superfinanciera.gov.co).
3. PLAZO DE COLOCACIÓN DE LOS VALORES Y VIGENCIA DE LA OFERTA
Durante la Primera Etapa, la oferta a los Destinatarios de Condiciones Especiales tendrá como mínimo una
duración de dos (2) meses contados a partir del Día Hábil siguiente a la fecha de publicación del Aviso de
Oferta.
La oferta que se realice en desarrollo de la Segunda Etapa, tendrá la duración que se indique en el Aviso de
Inicio de la Segunda Etapa que se publique de conformidad con lo indicado en el Reglamento de Enajenación y
Adjudicación para la Segunda Etapa.
4. LÍNEAS DE CRÉDITO PARA LOS DESTINATARIOS DE LAS CONDICIONES ESPECIALES
[__________] y [__________] Bancolombia S.A., establecióeron una líneas de crédito especiales para financiar
la adquisición de las acciones por parte de los Destinatarios de Condiciones Especiales, por un monto no
inferior, en su conjunto, al diez por ciento (10%) del valor total de las Acciones. Las condiciones de dichas líneas
de crédito se encuentra como n en el Anexo 1 del Reglamento de Enajenación y Adjudicación de la Primera
Etapa.
5. MULTAS Y PRENDA SOBRE LAS ACCIONES ADQUIRIDAS EN DESARROLLO DE LA PRIMERA ETAPA
El incumplimiento de las obligaciones previstas en los numerales 7 y 8 d el Programa de Enajenación, le

acarreará al aceptante que resulte adjudicatario de las Acciones sin perjuicio de los demás efectos que según la
ley se puedan producir, una multa a favor del IDEA o el Departamento según corresponda, calculada sobre el
mayor de los siguientes valores:
a. El precio de adquisición por Acción.
24
b. El precio por Acción u otra contraprestación que obtenga por la transferencia de las Acciones o de los
derechos o beneficios que de la transferencia se deriven, y
c. El precio que reciba el IDEA o el Departamento por acción en la Segunda Etapa, según sea el caso.
Estos valores serán ajustados a la tasa máxima moratoria legal que certifique la Superintendencia Financiera de
Colombia para el día en que se efectúe el pago de la multa.
Para determinar el monto de la multa, se multiplicará el número de Acciones que hayan sido negociadas, dadas
en pago, transferidas o cuyos derechos o beneficios hayan sido comprometidos o sobre los cuales se haya
subrogado el crédito, según sea el caso, por el mayor valor por acción determinado conforme a lo establecido
en el inciso anterior, y dicho resultado se aplicará a favor del IDEA o el Departamento, según sea el caso, en los
siguientes porcentajes:
a. Del cien por ciento (100%) si el incumplimiento ocurre dentro del período comprendido entre el primer (1)
día y los doce (12) meses siguientes a su adjudicación;
b. Del cincuenta por ciento (50%) si el incumplimiento ocurre dentro del periodo comprendido entre los doce
(12) meses y un (1) día y los dieciocho meses (18) siguientes a su adjudicación.
c. Del veinticinco por ciento (25%) si el incumplimiento ocurre dentro del periodo comprendido entre los
dieciocho (18) meses y un (1) día y los veinticuatro (24) meses, siguientes a su adjudicación.
Con el objeto de asegurar el cumplimiento de las obligaciones que surjan a favor del IDEA o del Departamento,
de que tratann los numerales 7, 8 y 9 del Programas de Enajenación, y todas aquellas otras que surjan a cargo
de cada uno de los aceptantes que resulten adjudicatarios de las Acciones que se ofrecen en venta durante la
Primera Etapa, estos deberán pignorar en primer grado sus Acciones a favor del IDEA o del Departamento,
según sea el caso, para lo cual suscribirán un contrato de prenda abierta sin tenencia.
Cuando sobre las acciones se constituya prenda de primer grado para respaldar obligaciones a favor de
entidades financieras originadas en créditos concedidos para la compra de dichas Acciones, la prenda abierta
sin tenencia que se constituya a favor del IDEA o del Departamento será de segundo grado. La prenda
constituida para respaldar las obligaciones contraídas con dichas entidades financieras podrá afectar la
totalidad o solo una parte de las Acciones cuyo precio se financia; en este último caso, el aceptante
adjudicatario deberá constituir prenda abierta sin tenencia de primer grado a favor del IDEA sobre las Acciones
que no hayan sido pignoradas y de segundo grado sobre aquellas que se hubieren otorgado en garantía a favor
de dichas entidades financieras.
La prenda de las Acciones conferirá al IDEA o al Departamento, según sea el caso, los derechos inherentes a la
calidad de Accionistas en caso de cualquier incumplimiento por parte del accionista prendario o en el evento
en que alguna autoridad decrete una medida cautelar sobre las mismas.
NÚMERO DE ACCIONES QUE SE OFRECEN Y PORCENTAJE QUE REPRESENTAN

En la oferta se ofrece un total de VEINTE MILLONES NOVECIENTAS TREINTA Y NUEVE MIL CUATROCIENTAS
TREINTA Y UN (20.939.431) acciones ordinariasVEINTE MILLONES SETECIENTAS TRES MIL NOVECIENTAS
DIECISIETE (20.703.917) acciones, que representan el 33,9817% 34,3683% de la totalidad de las acciones en
circulación del Emisor.
25
VALOR PATRIMONIAL DE LA ACCIÓN

El valor patrimonial de la acción con corte a 30 de septiembre junio de 2013 es de MIL QUINIENTOS NOVENTA
Y SIETE SEISCIENTOS CUATRO PESOS ($1.604) ($1.597), por acción moneda legal colombiana. Con corte a los
dos (2) últimos ejercicios 2011 y 2012, el valor patrimonial de la acción del Emisor ha sido MIL SEISCIENTOS
OCHENTA Y TRES PESOS ($1.683) y MIL SEISCIENTOS CUARENTA PESOS ($1.640), respectivamente.
COTIZACIÓN PROMEDIO Y VOLUMEN TRANSADO EN LOS ÚLTIMOS DOCE (12) MESES

En los últimos doce meses la acción de FOGANSA no ha presentado transacciones y el precio es de $1.800. A
continuación se presenta el comportamiento de la cotización promedio de la acción del Emisor en la Bolsa de
Valores de Colombia S.A., así como el volumen transado para los últimos doce (12) meses.
COTIZACIÓN PROMEDIO VOLUMEN TRANSADO

PERIODO
DE LA ACCIÓN (Pesos) (Pesos)
jul-12 1.811 0
jul-12 1.811 0
ago-12 1.811 0
sep-12 1.811 0
oct-12 1.811 0
nov-12 1.811 0
dic-12 1.811 0
ene-13 1.811 0
feb-13 1.811 0
mar-13 1.811 0
abr-13 1.811 0
may-13 1.811 0
jun-13 1.811 0
La cotización promedio de la acción se basa en la última cotización promedio, descrita a continuación:
COTIZACIÓN PROMEDIO VOLUMEN TRANSADO

PERIODO
DE LA ACCIÓN* (Pesos) (Pesos)
feb-11 1.811 24.185.400
26
RESULTADOS DEL EMISOR EN LOS ÚLTIMOS (3) AÑOS

En el siguiente cuadro se describen las utilidades o pérdidas obtenidas por el Emisor, durante los últimos tres
(3) ejercicios, así como las principales cuentas del Estado de Resultados:
CONCEPTO 2010 2011 2012

Ingresos operacionales 3.682,48 8.033,97 9.350,88
Costo de ventas 3.111,34 5.902,18 7.804,04
Utilidad bruta 571,14 2.131,79 1.546,85
Gastos operacionales 2.974,52 5.706,93 5.323,36
Utilidad operacional -2.403,38 -3.575,14 -3.776,51
Ingresos no operacionales 333,13 6.088,34 397,10
Gastos no operacionales 1.077,77 1.226,02 1.429,36
Utilidad antes de impuestos -3.148,01 1.287,19 -4.808,77
Impuesto de renta 630,84 290,00 338,65
Utilidad (o pérdida) neta -3.778,85 997,18 -5.147,43
Cifras en millones de pesos
AGENTE ESTRUCTURADOR DE LA VALORACIÓN DE LAS ACCIONES

El Fondo Financiero de Proyectos de Desarrollo – FONADE, realizó la valoración de FOGANSA S.A., entendiendo
ésta como la determinación del valor comercial de la Sociedad, del cual se deriva el precio de enajenación por
acción.
INFORMACIÓN GENERAL DEL EMISOR
1. DENOMINACIÓN O RAZÓN SOCIAL DEL EMISOR
FOGANSA S.A.
2. DURACIÓN DE LA SOCIEDAD
La duración de la sociedad será hasta el 31 de Diciembre del año 2050.
3. CAUSALES DE DISOLUCIÓN
 Por vencimiento del término previsto para su duración en el contrato, si no fuese prorrogado válidamente
antes de su expiración;
 Por la imposibilidad de desarrollar la empresa social, por la terminación de la misma o por la extinción de la
cosa o cosas cuya explotación constituye su objeto;
 Por la reducción del número de asociados a menos del requerido en la ley para su formación o
funcionamiento, o por aumento que excedadel límite máximo fijado en la misma ley;
 Por la apertura del trámite de liquidación obligatoria;
 Por decisión de los asociados, adoptada conforme a las leyes y al contrato social;
27
 Por decisión de autoridad competente en los casos expresamente previstos en las leyes;
 Cuando ocurran pérdidas que reduzcan el patrimonio neto por debajo del cincuenta por ciento del capital
suscrito;
 Cuando el noventa y cinco por ciento o más de las acciones suscritas llegue a pertenecer a un solo
accionista;
 Por las demás causales establecidas en las leyes, en relación con todas o algunas de las formas de sociedad
que regule el Código de Comercio.
No se encuentran causales adicionales de disolución en los estatutos del Emisor.
4. OBJETO SOCIAL PRINCIPAL Y/O ACTIVIDAD ECONÓMICA PRINCIPAL
Es la explotación económica de las actividades agrícolas y ganaderas en todas sus manifestaciones,

especialmente reproducción e inseminación animal, cría, levante y ceba de ganado con fines comerciales. La
sociedad podrá adelantar en forma directa o asociada con terceros, nacionales o extranjeros actividades de
producción, industrialización, comercialización, distribución y financiación de bienes, productos y servicios
agropecuarios, programas de investigación, transferencia de tecnología y en general, todas las actividades
relacionadas directa o indirectamente con su objeto social.
5. RESEÑA HISTÓRICA
El Fondo Ganadero de Antioquia se creó mediante la Escritura Pública No. 1853 de la Notaria Segunda del
Circuito de Medellín el 19 de Julio 1941, suscrita por el entonces Gobernador del Departamento de Antioquia
el Doctor Aurelio Mejía, autorizado mediante la Ordenanza número dos (2) de 1940, expedida por la Asamblea
Departamental. Dicha escritura fue suscrita también por el Doctor Neftalí Sierra en representación de la
empresa Ferrocarril de Antioquia, la señora Ana Botero de Mejía, José M. Mejía, Manuel M. Toro, Alberto
Ángel, Eduardo Londoño, Daniel Uribe Botero, Manuel Echeverri, Luis Guillermo Echeverri, Ignacio Navarro O.,
Luis Alfonso Botero, Alberto Mejía G., Francisco Navarro O. como personas naturales y ganaderos del
Departamento.
La entidad se denominó “Fondo Ganadero De Antioquia S.A.” cuyo objeto social fue la cría, levante y
mejoramiento de la Ganadería en el Departamento de Antioquia. El Capital social lo conformaron 150.000
acciones que se suscribieron y pagaron en su totalidad. El aporte del Departamento fue el 70% de dicha
sociedad, para lo cual aportó en especie 18.373 cabezas de Ganado vacuno que poseía el Departamento en
diferentes Municipios, de igual manera aporto una partida representada en dinero y otra en especie como
muebles y enseres de la oficina de la sección de ganadería del Departamento, el resto de los aportes de los
socios se efectuó en dinero.
El objetivo fundamental por el cual se creó el Fondo fue el de servir como instrumento y modelo para el
incremento del Hato Nacional y como mecanismo de mejoramiento de la calidad de vida de los campesinos,
medianos y pequeños Ganaderos, aportándoles asistencia técnica, insumos y capacitación.
Posteriormente se creó la Ley 26 de 1959 la cual sirvió como marco normativo para el desarrollo de los demás
fondos ganaderos del país. Se crearon 24 fondos; los cuales dependían de la Superintendencia Bancaria, se les
otorgó cupos de crédito, utilizables mediante pagarés a la orden, con garantías prendarias sobre ganados de
28
propiedad de dichos fondos o sobre los contratos de ganado en participación que estos celebraran. El valor de
dichas garantías llegaba hasta el 100% de la obligación respaldada.
La década de los 60 fue la de mayor expansión de los fondos ganaderos en el país, estos alcanzaron un
inventario de 850.000 cabezas de ganado y 10.000 depositarios. El Fondo Ganadero de Antioquia tenía para la
época 185.000 cabezas en 1.300 compañías distribuidas principalmente en el Bajo Cauca, Urabá, Magdalena
Medio y Suroeste Antioqueño. En Colombia para la época existían 18.000.000 de habitantes.
Esta etapa de crecimiento contó con un plan de gobierno que generó importantes subsidios a la actividad
ganadera y un claro acompañamiento del Banco Interamericano de Desarrollo a través del programa Alianza
para el progreso que permitió que los Fondos Ganaderos desarrollaran verdaderos programas con fines
sociales y de fomento, con tasas de interés de colocación para los Fondos Ganaderos que oscilaban entre el 5 y
el 8% anual.
En el año 1979 se inicia un proceso de disminución del inventario ganadero. Los Fondos Ganaderos del país
enfrentan para la época un problema de insolvencia, ocasionado por el descenso en la población ganadera,
bajas natalidades, abigeato, altos costos de producción y administración, sumado a la obligatoriedad de la Ley
42 de 1971 que condicionó la distribución y reparto de las utilidades de los contratos en participación. El
sistema de liquidación no era por kilos, sino por el precio de los animales, este sistema incorpora el efecto
inflacionario al afectarse por la valorización de los ganados, los Fondos Ganaderos se afectan directamente en
la gestión financiera al eliminarse las tasas de interés preferencial y se les aplican tasas comerciales, de igual
manera en el país se desencadena una situación de inseguridad y grandes cambios de la política agropecuaria
que deja descubierta la actividad ganadera en el país.
Para esta época, los Fondos Ganaderos en la composición del hato, estaban enfocados a la actividad de cría;
por Ley estaban obligados a que mínimo el 50% fuera dedicado a esta actividad; la cual en el proceso de
producción es la parte de lenta rotación y por tanto representa para los Fondos una baja rentabilidad.
A partir de los años 80 se acabó el apoyo estatal mediante cupos de redescuento y el inventario comienza a
descender de manera acelerada, acentuándose en los años 90, al punto de tener que intervenir el sector por
parte del Ministerio de Agricultura y Desarrollo Rural mediante la Ley 7a del 90 la cual en su artículo 9° dice: “El
Gobierno Nacional pagará la deuda que, a la vigencia de la presente Ley, tengan contraída por concepto de
capital e intereses, los Fondos Ganaderos a favor del Banco de la República, originada en cupos de créditos
ordinario, especial, de colonización y rehabilitación, y asumirá los derechos del Banco como acreedor.”
Continúa la Ley en su artículo 10° “Pago con acciones al Gobierno Nacional: El Gobierno Nacional podrá, en su
calidad de acreedor de los Fondos Ganaderos, recibir acciones en pago de la deuda de cada uno de ellos, hasta
la cancelación de la obligación que la Nación hubiese pagado al Banco de la República. Para tal efecto, los
Fondos Ganaderos emitirán y colocarán acciones por su valor intrínseco, a la vigencia de esta Ley, a nombre del
Ministerio de Agricultura.”
Fue así como se logró que el Ministerio de Agricultura y Desarrollo Rural capitalizara los Fondos Ganaderos en
$4.549.678.813, y es por eso que hoy esta entidad participa en aproximadamente el 26% del capital de los
Fondos Ganaderos del país.En el año de 1994 se creó la Ley 132, donde se dicta el Estatuto Orgánico de los
Fondos Ganaderos. La cual generaba un conjunto de normas que estructuraban la sociedad en aspectos como
los procesos de negociación de las acciones Clase A, la conformación de juntas directivas, la disposición del
29
20% de las utilidades liquidas en otras sociedades, la normatividad frente a la readquisición de acciones y los
contratos en participación entre otros aspectos.
En el año 1997, los fondos alcanzaron un inventario de tan solo 120.881 cabezas de las cuales 27.337 cabezas
se encontraban bajo administración directa y 93.544 en contratos en participación. Las tasas de natalidad
reportadas alcanzaban el 65% y la de mortalidad el 2%. Los Fondos Ganaderos con mayores tasas de natalidad
para la época fueron el Huila con una tasa del 80.17% y el de Santander con una tasa del 80%. Para la época ya
solo existían 16 Fondos en el país.
El Fondo Ganadero de Antioquia contaba para la época con un inventario ganadero de 58.174 cabezas, de los
cuales el 65% era dedicado a la cría, distribuido en 323 compañías ubicadas principalmente en el Urabá
Antioqueño, Bajo Cauca y Alto San Jorge.
Para desarrollar las funciones administrativas el Fondo Ganadero de Antioquia disponía de una oficina central
en un edificio de 6 pisos ubicado en la Cra. 43a N°11a-80 en Medellín, de su propiedad. Para el cumplimiento
de su objeto social poseía dos Haciendas propias donde efectuaba la cría y selección de ganado Cebú puro,
principalmente de las razas Brahman, Nelore y Guzerat; La Hacienda Montenegro con una cabida total de 936
Hectáreas ubicada en el Municipio de la Pintada Antioquia y la Hacienda Fundadores con una extensión de
2.200 Hectáreas en el Municipio de Arboletes Antioquia.
De igual manera el Fondo Ganadero de Antioquia contaba con 7 Almacenes Agropecuarios donde efectuaba la
comercialización de productos e insumos agropecuarios, en estos atendía a los depositarios y a los Ganaderos
de las regiones donde tenía presencia con sus compañías y actuaba incluso como regulador de precios.
En el año de 1997 se crea la Ley 363, la cual congelaba para los accionistas los activos de la compañía. Esta ley
desmontaba las exenciones tributarias y obligaba a que el producto de la venta de un activo al cumplir su ciclo
dentro de la sociedad debía invertirse indefectiblemente en la actividad ganadera y dadas las condiciones de
seguridad del país esta se convertía en una inversión forzosa de altísimo riesgo.
El Fondo Ganadero de Antioquia S.A. por decisión de su junta directiva solicitó a la Superintendencia de
Sociedades la autorización para llevar a cabo un proceso de escisión que permitiera la permanencia del Fondo
Ganadero de Antioquia como empresa escindida, y que a su vez creara una nueva empresa beneficiaria para la
administración de algunos activos de altísimo costo para la producción pecuaria.
A la negativa de la Superintendencia de Sociedades se tomó la decisión de anticipar la liquidación del Fondo

para diciembre 31 de 1997, la cual quedó protocolizada mediante escritura pública N° 831 de la Notaria única
de Sabaneta Antioquia y registrada ante la cámara de Comercio de Medellín el día 18 de diciembre de 1997.
Para diciembre 31 de 1997 el Fondo Ganadero de Antioquia inicia su proceso de liquidación contando con
7.915 accionistas entre personas naturales y jurídicas del sector público y privado, contaba igualmente con 145
compañías de ganado en participación distribuidas en 9 diferentes regiones del país.
Iniciado el proceso de liquidación se cambia la razón social convirtiéndose en la sociedad denominada Fondo
Ganadero Montenegro en Liquidación la cual a la fecha ya concluyo con su proceso liquidatario.
30
En Junio de 1999 se sugiere la posibilidad de constituir una nueva sociedad de carácter comercial con el
propósito de proseguir con el fomento a la actividad ganadera y la explotación de los predios y ganados que
pertenecían a sus anteriores dueños.
El 8 de Junio de 2001 se constituye la sociedad Fondo Ganadero de Antioquia S.A., como una Sociedad
Anónima de Economía Mixta, mediante la escritura pública No. 1.618 de la Notaria 11 del Círculo Notarial de
Medellín, quedando conformada la sociedad de la siguiente manera:
NOMBRE ACCIONES PARTICIPACIÓN
CLASE A
DEPARTAMENTO DE ANTIOQUIA 235.514 1,8%
INSTITUTO PARA EL DESARROLLO DE ANTIOQUIA -
8.349.274 63,6%
IDEA
MINISTERIO DE AGRICULTURA 2.913.807 22,2%
VECOL 3.000 0,0%
TOTAL CLASE A 11.501.595 87,6%
CLASE B
PARTICULARES 1.634.629 12,4%
TOTAL CLASE B 1.634.629 12,4%
TOTAL 13.136.224 100%
Para Junio de 2005 la nueva sociedad presentaba una crisis financiera producto del alto endeudamiento con
distintas entidades de crédito como Bancolombia y Banco Agrario, las altas tasas de interés, sumado a los altos
costos de operación como: beneficios sociales, las utilidades de los depositarios liquidados por anticipado, el
pago a los trabajadores contratados mediante Empresas Asociativas de Trabajo (E.A.T.), los sueldos y
prestaciones, los impuestos de renta, predial y sobretasas, llevaron a la nueva sociedad en el periodo 2004 -
2005 a una difícil situación financiera que la llevo incluso a considerar su liquidación.
El 14 de Junio de 2005, la Fundación Berta Arias de Botero propone capitalizar la suma que a la fecha de la
Asamblea General de Accionistas certificó la Revisoría Fiscal como pasivo financiero a favor de Bancolombia y
Banco Agrario; de igual manera se propuso que la Sociedad Fondo Ganadero de Antioquia S.A. se transformara
en una sociedad comercial sin las restricciones y normas que rigen como fondo ganadero y se propuso también
una reestructuración administrativa que permitiera reducir los costos y garantizar su rentabilidad.
Dicha propuesta es acogida por unanimidad en la Asamblea General Extraordinaria con fecha 27 de Junio de
2005. En esta Asamblea se aprueba una reforma de estatutos en los siguientes puntos:
 Aumento de Capital: En la capitalización aprobada por la asamblea, certificada por el Revisor Fiscal, en la
suma de doce mil setenta y cinco millones de pesos ($12.075.000.000), quedando la sociedad con un
capital autorizado de veintisiete mil setenta y cinco millones de pesos ($27.075.000.000) representados en
treinta y un millones novecientos veintiocho mil setenta y seis acciones (31.928.066) de valor nominal de
ochocientos cuarenta y ocho pesos ($848) cada una. La capitalización se hizo en acciones a valor intrínseco
que para la fecha de mayo 31 era de $848 pesos por ACCIÓN.
31
 El 15 de septiembre del 2005 se modificó tanto el Objeto como la Razón Social pasando a denominarse
FOGANSA S.A. sujeta a la inspección control y vigilancia de la Superintendencia de Sociedades.
 Se aprobó una nueva composición de la Junta Directiva.
A partir de la capitalización efectuada en el año 2005 la empresa ha tenido unos cambios importantes en el
desarrollo de su objeto social, el más significativo es la disminución progresiva de la actividad de fomento
ganadero, desarrollado mediante el modelo económico de cuentas en participación con terceros, este proceso
obligó a la liquidación de las compañías que se tenían con ganaderos de todo el país; en la liquidación de las
participaciones se recibieron en ganado en lo que le correspondía a la empresa y estos fueron ubicados en las
haciendas propias.
Esta etapa de liquidación de las participaciones conllevó a la saturación de la capacidad de carga de las
haciendas, lo que ocasionó un franco deterioro de los predios y una pérdida significativa en la capacidad
corporal de los ganados, sumado al deterioro de los indicadores de la actividad ganadera, como son baja
fertilidad, baja natalidad y una alta mortalidad.
Esta crítica situación se revierte en marzo de 2008 cuando se toma la decisión de arrendar algunos predios que
permitieron trasladar una gran cantidad de animales, logrando descongestionar los predios propios y mejorar
sustancialmente las condiciones corporales de los animales. Como consecuencia de esto, los semovientes
logran progresivamente una mejora sustancial en peso y los predios propios, mediante un trabajo sistemático
logran una recuperación significativa, mejorando los indicadores de la actividad.
Es por todo lo anterior que los resultados de la operación sufren cambios importantes, los meses de abril,
mayo, junio y julio de 2008 presentan altos costos de operación representados principalmente en fletes,
arrendamiento, labores agrícolas de recuperación de las fincas y en contraposición unas bajas ventas dadas las
precarias condiciones de los ganados; el cuatrimestre siguiente se caracterizó por un incremento en el nivel de
ventas y una disminución progresiva en los costos y gastos de operación, sumado a la depuración del
inventario ganadero con el propósito de poner a punto la empresa para emprender el plan de negocios fijado,
lo cual se vio reflejado en la disminución de la sobrecarga de ganado en las haciendas. Esto conlleva también a
un alto componente de especialización de la actividad dado que se propone que cada una de las unidades de
negocios se encuentre debidamente nucleada.
En Septiembre de 2008 la Fundación Berta Arias de Botero y Ganadería Altamira S.A, mediante suscripción de
acciones, aportan importantes activos en tierras (Hacienda La Guamito y Hacienda Yerbabuena,
respectivamente), hato de ganado Holstein y el establecimiento necesario para desarrollar la actividad de
producción de leche, con lo cual la sociedad quedó fortalecida para salir al mercado público de valores, y con
una nueva unidad de negocios.
En este mismo mes, se contrata a Banca de Inversión Bancolombia S.A. Corporación Financiera, para que valore
la compañía y haga la estructuración del proceso de Emisión de acciones que llevo a FOGANSA S.A. a la Bolsa
de Valores de Colombia S.A. para realizar la primera oferta pública de valores, con el fin de fortalecer el
patrimonio de la sociedad y aprovechar el descuento tributario en el impuesto de renta que se le otorga a los
declarantes que inviertan en acciones de sociedades agropecuarias que coticen en bolsa.
32
Para realizar la valoración se dividió la compañía en dos: La parte inmobiliaria conformada por las tierras y la
actividad ganadera propiamente, estructurada en 5 líneas de negocios: pre-ceba, ceba, transferencia de
embriones, venta de material genético y lechería.
El 24 de septiembre de 2008 la Asamblea General de Accionistas de FOGANSA S.A. se reunió en forma

extraordinaria con el fin de aprobar una reforma estatutaria referente al aumento de capital autorizado de la
sociedad a $62.179.267.584, dividido en 73.324.608 acciones de valor nominal de $848 cada una, lo cual quedo
legalizado mediante la escritura pública No. 2380 del 25 de Septiembre de 2008 en la Notaria 8 del circulo de
Medellín.
El 21 de Noviembre de 2008, la Superintendencia Financiera de Colombia emite la Resolución No. 1846, por
medio de la cual le autoriza a FOGANSA S.A. la inscripción en el Registro Nacional de Valores y Emisores, así
como la oferta pública de acciones ordinarias con una emisión de 20.000.000 de acciones a un precio de
suscripción de $2.000 por Acción, para un monto total de $40.000.000.000.
La colocación se realizó del 1° al 22 de Diciembre de 2008, con un total de acciones adjudicadas de 3.999.522,
correspondiente a $7.999.044.000, lo que represento el 19,99% de las acciones propuestas para la venta.
Considerando la baja colocación de acciones de la oferta pública, la Junta Directiva decidió que era conveniente
recibir tierras idóneas para su negocio ganadero a título de aporte, por lo que el 22 de Diciembre de 2008,
aprobó un Reglamento de Emisión, Colocación y Suscripción de 12.354.643 acciones ordinarias de la sociedad,
cuyo único destinatario fue el INSTITUTO PARA EL DESARROLLO DE ANTIOQUIA – IDEA, quien realizó un aporte
en especie que permitió el fortalecimiento patrimonial de la compañía en $24.709.286.000, quedando
conformada la sociedad de la siguiente manera:
PARTICIPACIÓ
NOMBRE SECTOR ACCIONES
N
INSTITUTO PARA EL DESARROLLO DE ANTIOQUIA -
PÚBLICO 20.703.917 37,2%
IDEA
MINISTERIO DE AGRICULTURA PÚBLICO 2.913.807 5,2%
DEPARTAMENTO DE ANTIOQUIA PÚBLICO 235.514 0,4%
FUNDACIÓN BERTA ARIAS DE BOTERO PRIVADO 14.434.099 25,9%
GANADERÍA ALTAMIRA S.A. PRIVADO 6.811.651 12,2%
PARTICULARES PRIVADO 10.624.734 19,1%
TOTAL 55.723.722 100,00%
Actualmente, FOGANSA S.A. cuenta con tierras propias y arrendadas óptimas para cumplir con los objetivos
propuestos, enfocándose eficientemente en la cría del ganado puro y comercial, el levante y la ceba, la lechería
especializada y el tema agroforestal.
A pesar de las conocidas dificultades del entorno en el que se desarrolla la ganadería colombiana, FOGANSA
S.A. como entidad líder ha mostrado enormes avances durante los últimos años, reflejados en importantes
logros en el aspecto sanitario, de transferencia de tecnología y adelantos en procesos genéticos de razas puras.
FOGANSA S.A. se mueve al ritmo de los requerimientos de la ganadería mundial. La transformación de
FOGANSA S.A. va más allá de la imagen. Para conseguir en verdadero cambio se ha venido ajustando en forma
33
estratégica su estructura administrativa interna y se ha trazado un plan de negocios en dos líneas

especializadas de trabajo: Ganadería Pura y Ceba. Cada una de estas conduce a un mismo objetivo: Ser
transformadores de forraje en carne de excelente calidad puesta en la mesa.
6. NÚMERO DE ACCIONES EN CIRCULACIÓN
El Emisor cuenta con SESENTA MILLONES NOVECIENTOS VIENTISEIS MIL SEISCIENTOS TREINTA Y NUEVE
(60.926.639) acciones en circulación.
7. COMPOSICIÓN ACCIONARIA DEL EMISOR E INFORMACIÓN SOBRE SOCIOS
CANT. DE % DE
ID IDENTIFICACIÓN NOMBRE ACCIONISTA
ACCIONES PARTICIP.
NIT 890980179 INSTITUTO PARA EL DESARROLLO DE ANTIOQUIA - IDEA 20.703.917 33,9817%
NIT 8909015229 FUNDACION BERTA ARIAS DE BOTERO 18.271.291 29,9890%
NIT 9001266550 GANADERIA ALTAMIRA S.A. 6.816.093 11,1874%
NIT 8999990285 MINISTERIO DE AGRICULTURA Y DESARROLLO RURAL 2.913.807 4,7825%
NIT 8909044786 COOPERATIVA COLANTALTDA. 1.306.939 2,1451%
NIT 8002421062 SODIMAC COLOMBIA S.A. 550.000 0,9027%
NIT 8001287358 VALORES BANCOLOMBIA S.A. COMISIONISTA DE BOLSA S A 522.353 0,8573%
NIT 8909006089 ALMACENES EXITO S.A. 500.000 0,8207%
NIT 8001735574 HYUNDAI COLOMBIA AUTOMOTRIZ S.A. 500.000 0,8207%
NIT 8110357412 INDUSTRIAS DE ALIMENTOS ZENU 415.065 0,6813%
NIT 9001614601 TERMOTASAJERO SA ESP 370.000 0,6073%
NIT 8909001482 COMPAÑIA GLOBAL DE PINTURAS S.A. 367.500 0,6032%
NIT 8110190124 INVERSURA S.A. 287.156 0,4713%
NIT 8909035321 INDUSTRIA COLOMBIANA DE CAFE S.A. 250.075 0,4105%
NIT 8903025949 MAYAGUEZ S.A. 250.000 0,4103%
NIT 8903041304 ALIMENTOS CARNICOS S.A. 247.180 0,4057%
NIT 8301328422 PRIME VALUE SERVICE LTDA 238.546 0,3915%
NIT 8909002860 DEPARTAMENTO DE ANTIOQUIA 235.514 0,3866%
NIT 8600019428 BAYER DE COLOMBIA S.A. 235.000 0,3857%
NIT 8110360309 COMPAÑIA NACIONAL DE CHOCOLATES S.A. 219.730 0,3606%
NIT 8909013523 EL COLOMBIANO S.A.Y CIA S.C.A. 215.000 0,3529%
NIT 8909030241 COMERCIAL INTERNAL DE EQUIPOS Y MAQUINARIA S.A. 200.500 0,3291%
NIT 8002503822 AMAREY NOVA MEDICAL S.A. 200.000 0,3283%
NIT 8110122713 GRUPO DE INVERSIONES SURAMERICANA S.A. 176.000 0,2889%
NIT 8909145257 MINEROS S.A. 175.000 0,2872%
NIT 8909012715 CONTEGRAL S.A. 170.000 0,2790%
NIT 8909011108 CONCONCRETO INGENIEROS CIVILES S.A. 161.650 0,2653%
NIT 8600048281 ALIMENTOS FINCA S.A. 131.500 0,2158%
NIT 8600286019 FINANZAUTO FACTORING S.A. 129.500 0,2126%
NIT 8909071570 BOLSA Y RENTA S.A. 129.369 0,2123%
NIT 8600681825 CORREVAL S.A. 125.000 0,2052%
NIT 8110262262 VALORES SIMESA S.A. 120.000 0,1970%
NIT 9001706937 INVERSIONES Y CONSTRUCCIONES ESTRATEGICAS S.A.S. 109.000 0,1789%
NIT 9000905064 PRIMEFINANZAS S.A. 103.840 0,1704%
NIT 8600190638 MOTORES Y MAQUINAS S.A. MOTORYSA 102.500 0,1682%
34
CANT. DE % DE
ACCIONES PARTICIP.
NIT 8909030551 INTEGRAL S.A. 100.000 0,1641%
NIT 9003410860 COMERCIAL NUTRESA S.A.S 95.500 0,1567%
NIT 8110149949 COMPAÑIA DE GALLETAS NOEL S.A. 84.620 0,1389%
NIT 8002044628 EQUIRENT S.A. 84.000 0,1379%
NIT 8600170551 PRODUCTOS ALIMENTICIOS DORIA S.A. 80.525 0,1322%
NIT 8110252891 NOVAVENTA S.A. 69.300 0,1137%
NIT 8300792878 DA COMERCIALIZADORA LTDA 60.000 0,0985%
NIT 8909020706 C.I.J. GUTIERREZ Y CIA. S.A. 53.000 0,0870%
CC 543086 MONSALVE MACIAS LUIS FRANCISCO 50.410 0,0827%
NIT 8909268031 ESTUDIO DE MODA S.A 50.000 0,0821%
NIT 8603502774 SERVICIOS DE INGENIERIA CIVIL S.A. 50.000 0,0821%
NIT 8110368755 SERVICIOS GENERALES SURAMERICANA S.A.S. 47.608 0,0781%
NIT 8002153476 TRANSPORTADORA DE METANO E.S.P. S.A. 45.000 0,0739%
NIT 8002052103 INVERSIONES MV JARAMILLO & CIA S.C.A EN LIQUIDACIO 43.957 0,0721%
NIT 9002126430 INVERSIONES CA JARAMILLO S.A.S. EN LIQUIDACION 43.957 0,0721%
NIT 8110467649 INVERSIONES LM JARAMILLO Y CIA. S.C.A. EN LIQUIDAC 43.957 0,0721%
NIT 9003298541 INVERSIONES JPSM S.A.S. EN LIQUIDACION 43.957 0,0721%
NIT 8909034079 SEGUROS GENERALES SURAMERICANA S.A. 43.940 0,0721%
NIT 8600221375 COMPAÑIA DE SEGUROS DE VIDA AURORA S.A 40.000 0,0657%
NIT 8901085274 CAR HYUNDAI S.A. 40.000 0,0657%
NIT 8300049938 CASA TORO AUTOMOTRIZ S.A. 37.500 0,0615%
NIT 8909058934 SULFOQUIMICA S.A. 35.000 0,0574%
NIT 8300571868 MUNDIAL DE TORNILLOS E.U 35.000 0,0574%
NIT 8600073616 FUNDACION JULIO RAMIREZ JOHNS 33.892 0,0556%
CC 43018955 CALLE ANGEL MARTHA NORA 33.420 0,0549%
CC 3475883 ESPINOSA MEJIA MAURO 32.960 0,0541%
NIT 9002581105 GESTION CARGO ZONA FRANCA S.A.S 32.500 0,0533%
NIT 8301328415 PRIMEOTHER S.A.S 31.826 0,0522%
NIT 8909387834 EMPRESA METALMECANICA DE ALUMINIO S.A. 31.000 0,0509%
CC 8249205 LALINDE POSADA RICARDO MAURICIO 30.028 0,0493%
CC 22054822 MEJIA ALVAREZ TERESA DE JESUS 30.000 0,0492%
NIT 8909000501 GRUPO NUTRESA S.A. 28.500 0,0468%
CC 21252456 CAPUTI DE GONZALEZ MARIA ELENA 26.378 0,0433%
CC 32433181 MEJIA ALVAREZ ANA MARGARITA 26.000 0,0427%
CC 42869597 ESPINOSA JARAMILLO MARTA CECILIA 25.100 0,0412%
NIT 8300961517 HEVLA S.A. 25.000 0,0410%
CC 91214341 CADENA HERRERA CARLOS FERNANDO ENRIQUE DE JESUS 25.000 0,0410%
NIT 9001921432 PORTAFOLIO DE ALIMENTOS S.A. 24.026 0,0394%
NIT 8600063335 ABONOS COLOMBIANOS S A 22.500 0,0369%
CC 17006334 PEREZ GUTIERREZ JENARO SABINO DE JESUS 22.289 0,0366%
NIT 8909001389 CACHARRERIA MUNDIAL S.A. 22.000 0,0361%
NIT 8909034362 CACHARRERIA MUNDIAL S A S - MUNDIAL S A S 20.500 0,0336%
NIT 8000933202 PROYECTOS DE INGENIERIA S.A. PROING S.A. 20.000 0,0328%
NIT 8110048052 O-TEK INTERNACIONAL S.A. 19.500 0,0320%
CC 32414509 MEJIA ALVAREZ BERNARDA DEL SOCORRO 19.247 0,0316%
CC 3383652 MEJIA CORREA SANTIAGO 19.200 0,0315%
NIT 8000601465 INTERCAMBIOS COMERCIALES S.A. EN LIQUIDACION 19.103 0,0314%
35
CANT. DE % DE
ACCIONES PARTICIP.
CC 32449352 MEJIA ALVAREZ MARIA ISABEL 19.023 0,0312%
NIT 9000174478 FALABELLA DE COLOMBIA S.A. 18.500 0,0304%
CC 98621748 MEJIA CORREA JUAN FELIPE 18.000 0,0295%
CC 98539627 MEJIA CORREA JOSE DAVID 18.000 0,0295%
CC 98559622 MEJIA CORREA ALVARO 18.000 0,0295%
NIT 8002042266 PIC COLOMBIA S.A. 18.000 0,0295%
NIT 8000875655 PROLAB S.A.S. 17.500 0,0287%
NIT 8600503901 PROMOTEC S A CORREDORES DE SEGUROS 17.500 0,0287%
NIT 8605220562 LAMITECH S.A. 17.350 0,0285%
CC 21394724 NAVARRO GARCIA CLAUDIA MARIA 16.105 0,0264%
NIT 8002354265 BANCA DE INVERSION BANCOLOMBIA S.A CORP FINANCIERA 15.000 0,0246%
NIT 8909015806 GANADOS Y MADERAS LIMITADA 15.000 0,0246%
NIT 8909416631 DISTRIBUIDORA PASTEUR S.A. 15.000 0,0246%
NIT 8110368232 INVERSIONES N. RESTREPO Y CIA S.C.A. 15.000 0,0246%
CC 17322302 HUERTAS REINA ORLANDO 15.000 0,0246%
NIT 8110265274 AGROPECUARIA AC S.A. 15.000 0,0246%
NIT 8902047977 COMERTEX S.A 14.700 0,0241%
NIT 8605111248 INCOMERCIO S.A 14.566 0,0239%
NIT 8600012255 COMERCIALES INTEGRADOS S.A. 14.500 0,0238%
CC 43725195 MADRID MORENO MARTHA CECILIA 14.188 0,0233%
CC 41585736 BORDA DE CALVO MARIA ELSA 13.300 0,0218%
NIT 8909033103 ANHIDRIDOS Y DERIVADOS DE COLOMBIA S.A. ANDERCOL 13.000 0,0213%
NIT 8909209903 TRANSPORTES SAFERBO S.A. 12.500 0,0205%
NIT 8909814469 FUNDACION SAN BERNARDO 12.009 0,0197%
NIT 8000647297 INDUSTRIA Y AGROINVERSIONES LTDA. 11.868 0,0195%
CC 4969978 ALVAREZ GOMEZ FERNAN 11.804 0,0194%
CC 21273447 OCHOA GOMEZ MARIA DEL PILAR 11.066 0,0182%
NIT 8909011305 CONGREGAC DE LOS HNOS DE LAS ESCUELAS CRISTIANAS 11.006 0,0181%
NIT 8110121066 MAGNUM LOGISTICS LTDA 11.000 0,0181%
NIT 8909084437 INVERSIONES VELEZ PELAEZ Y CIA LTDA 10.885 0,0179%
CC 3533153 GONZALEZ GALLEGO JOSE LUCAS 10.856 0,0178%
CC 8264812 MESA GARCES JULIAN 10.364 0,0170%
NIT 8911001293 FONDO GANADERO DEL HUILA S.A. 10.000 0,0164%
NIT 8909139026 ANDAR - ANTIOQUEÑA DE AUTOMOTORES Y REPUESTOS S.A. 10.000 0,0164%
NIT 8901109646 ALIMENTOS DEL VALLE S.A. ALIVAL S.A. 10.000 0,0164%
CC 19440176 CORREDOR ROMERO HOLBERT 10.000 0,0164%
NIT 8909380203 INPROQUIM S.A 10.000 0,0164%
NIT 8909296472 QUIMICOS Y PLASTICOS INDUSTRIALES S.A. 10.000 0,0164%
NIT 8909056637 VILLA DE INVERSIONES Y CIA SCA 10.000 0,0164%
CC 6764203 CORREDOR CUERVO VIDAL HERNAN 10.000 0,0164%
CC 21261374 POSADA DE VELASQUEZ GLORIA 10.000 0,0164%
CC 32476763 GONZALEZ CAPUTI HELENA MARIA 9.800 0,0161%
CC 32458137 ESTRADA VELASQUEZ LUZ HELENA 9.796 0,0161%
CC 32527155 VAHOS URIBE ANGELA MARIA 9.494 0,0156%
NIT 8000623059 FUNDACION JULIO C. HERNANDEZ 9.474 0,0155%
CC 21252652 LINCE DE URIBE EMMA 9.274 0,0152%
CC 526930 MONTOYA MONTOYA OSCAR DE JESUS 9.207 0,0151%
36
CANT. DE % DE
ACCIONES PARTICIP.
NIT 8600664711 MARROQUINERA S.A. 9.000 0,0148%
CC 21382690 SALDARRIAGA GUTIERREZ MARIA FANNY 8.732 0,0143%
NIT 8909023259 MONASTERIO DE CARMELITAS DESCALZAS DE LA SANTISIMA 8.447 0,0139%
CC 73103470 MEZA ANGULO CARLOS ALBERTO 8.138 0,0134%
CC 42961377 VELASQUEZ URIBE MARIA CECILIA 8.097 0,0133%
CC 32427102 NAVARRO GARCIA INES ELVIRA 7.840 0,0129%
CC 43619263 MEJIA CORREA MARTA ELIANA 7.684 0,0126%
CC 25092313 TOBON MEJIA GLORIA 7.614 0,0125%
CC 3567561 URIBE VELEZ SANTIAGO 7.582 0,0124%
CC 1387268 MEJIA ALZATE ALVARO 7.533 0,0124%
NIT 8909316099 ASESORES EN VALORES S.A. COMISIONISTA DE BOLSA 7.500 0,0123%
NIT 8000641922 DISTRIBUCIONES PROMOCIONES Y VENTAS LTDA 7.500 0,0123%
CE 109187 AVELLO SANCHEZ MANUEL ANTONIO 7.500 0,0123%
NIT 8110313554 INVERSIONES TORRE LAGUNA S.A. 7.500 0,0123%
NIT 8600722796 DOBLE A INGENIERIA S.A. 7.500 0,0123%
NIT 8110125653 PARENTESIS S.A. 7.500 0,0123%
CC 8247181 NAVARRO DUQUE JOSE VICENTE 7.368 0,0121%
CC 1308321 SERNA RIOS ULISES 7.000 0,0115%
CC 79758473 GUAUÑA RESTREPO EDGAR GIOVANNI 7.000 0,0115%
CC 43561496 NAVARRO RESTREPO BEATRIZ ELENA 6.895 0,0113%
CC 3546600 GAVIRIA VASQUEZ ROBERTO HORACIO 6.724 0,0110%
CC 3308428 GAVIRIA TOBON ZOILO HERNAN ALBERTO 6.551 0,0108%
NIT 8909089019 INDUSTRIAL CONCONCRETO S.A.S. 6.456 0,0106%
CC 32397654 MESA DE ALVAREZ BEATRIZ HELENA 6.443 0,0106%
NIT 8050060402 OCCIDENTAL DE PLASTICOS S.A. 6.000 0,0098%
NIT 8909300601 AGRICOLA SANTAMARIA S.A. 6.000 0,0098%
NIT 8020240099 C.I. CARBONES SURAMERICANOS S.A. 6.000 0,0098%
NIT 8909236816 CIMBRADOS S.A 5.999 0,0098%
CC 3313384 JARAMILLO GIL ELISEO 5.886 0,0097%
NIT 8600068533 CARBOQUIMICA S.A. 5.687 0,0093%
NIT 9000562066 ASTYMA S.A. 5.673 0,0093%
NIT 8909045928 SOCIEDAD DE SAN VICENTE DE PAUL DE MEDELLIN 5.671 0,0093%
CC 21297728 VELEZ DE RESTREPO ANGELA MARIA 5.577 0,0092%
CC 19462396 ESCOBAR ARANGO ARMANDO 5.500 0,0090%
NIT 9004098688 GLOBALE S.A.S 5.434 0,0089%
NIT 8301249670 JOHNRAM S.A. 5.260 0,0086%
NIT 8600004866 INDUSTRIAS E INVERSIONES EL CARMEN S.A. 5.250 0,0086%
CC 32437195 NAVARRO DE DUQUE MARIA ELENA 5.233 0,0086%
NIT 8300388857 VALOREM S.A. 5.215 0,0086%
CC 21325388 NARANJO DE BAYTER MARIA INES 5.101 0,0084%
NIT 8903004658 CONDOR S.A. COMPAÑIADE SEGUROS GENERALES 5.000 0,0082%
CC 8224588 MONTOYA MONTOYA LUIS FERNANDO 5.000 0,0082%
NIT 8001504434 COMPAÑIA DE CONSTRUCTORES ASOCIADOS S.A. "C.A.S.A" 5.000 0,0082%
CC 3319591 JARAMILLO GONZALEZ JOSE ORESTES 5.000 0,0082%
NIT 8903018687 ROY ALPHA S.A 5.000 0,0082%
CC 51857287 ALBA ESCANDON MARIELA HERMENCIA 5.000 0,0082%
CC 21408761 MOLINA LONDOÑO ANA MARIA 5.000 0,0082%
37
CANT. DE % DE
ACCIONES PARTICIP.
CC 70086960 ECHAVARRIA GREIFFENSTEIN JORGE ALONSO 5.000 0,0082%
NIT 8110156021 SOCIEDAD CENTRAL GANADERA S.A. 5.000 0,0082%
CC 4579939 GOMEZ FRANCO JESUS ALFONSO 5.000 0,0082%
NIT 8909170321 TINTORERIA INDUSTRIAL TEÑIMOS S.A. 5.000 0,0082%
CC 70043479 CANO VELASQUEZ LUIS ANGEL 5.000 0,0082%
CC 19393148 ESTEFAN BUITRAGO LUIS FERNANDO 5.000 0,0082%
CC 28139858 DIAZ MARTINEZ ANA ROSA 5.000 0,0082%
CC 51870819 ANGULO DIAZ DIANA PATRICIA 5.000 0,0082%
CC 79468723 ESPINOSA REYES JORGE ALBERTO 5.000 0,0082%
CC 1098719800 CORREDOR DUARTE FREDY HERNAN 5.000 0,0082%
CC 79310167 SOSAGERMAN 4.950 0,0081%
CC 3312286 GOMEZ AGUDELO MARTIN 4.946 0,0081%
CC 4312757 RAMIREZ OSSA JAIME 4.865 0,0080%
CC 21336095 VELEZ DE OCHOA MARIA CONSUELO 4.797 0,0079%
CC 8227346 ESTRADA MESA ALVARO JOSE 4.715 0,0077%
NIT 8909110331 PROMOTORA DE INVERSIONES LAS PALMAS S.A. 4.500 0,0074%
NIT 8301134776 SCORPIO INVERSIONES S A 4.500 0,0074%
CC 39166853 BETANCUR POSADA ADRIANA MARIA 4.492 0,0074%
NIT 8909051675 SEMINARIO DE MISIONES EXTRANJERAS DE YARUMAL 4.454 0,0073%
CC 70075874 TRUJILLO OCHOA JOHN DE JESUS 4.442 0,0073%
CC 1204707 NIETO DUQUE NARCES 4.376 0,0072%
CC 70552604 PEREZ ARISTIZABAL GABRIEL JAIME 4.342 0,0071%
CC 21361124 JARAMILLO ISAZA MARIA TERESA 4.260 0,0070%
CC 21311365 MEDINA DE AYORA GABRIELA 4.241 0,0070%
CC 43976156 NAVARRO CORREA MARIA MERCEDES 4.158 0,0068%
NIT 8600493132 FILMTEX S.A.S. 4.065 0,0067%
CC 22171324 GUZMAN DE NEGRETE MATILDE 3.998 0,0066%
CC 22124497 HINCAPIE RESTREPO LUZ OLGA 3.981 0,0065%
NIT 8909061196 PLASTIQUIMICA S.A. 3.973 0,0065%
CC 8241043 ZULUAGA RUIZ EDUARDO MARIA 3.871 0,0064%
CC 24293455 SANTA FRANCO ANA ROCIO 3.823 0,0063%
NIT 8913005137 INGENIO PICHICHI S.A. 3.800 0,0062%
CC 70555435 PIEDRAHITA GONZALEZ FERNANDO 3.742 0,0061%
CC 8301111 SALDARRIAGA SANTAMARIA DARIO DE JESUS 3.714 0,0061%
CC 8244332 URIBE POSADA ALVARO ROBERTO 3.681 0,0060%
CC 21285631 ROBLES DE MEJIA ALICIA 3.637 0,0060%
CC 160135 ALVARADO MAZO LUIS CARLOS 3.600 0,0059%
CC 21352999 FERRER DE GOMEZ MARTHA LIA 3.600 0,0059%
CC 8570221 WOLFF MARTIN PETER 3.575 0,0059%
CC 707777 POSADA TAPIAS ANTONIO JOSE 3.499 0,0057%
CC 8228547 ZULUAGA RESTREPO ANTONIO MARIA 3.401 0,0056%
NIT 8909034513 INVERSIONES SUCRE S.A. INVERSUCRE S.A. 3.398 0,0056%
CC 3473735 GAVIRIA GAVIRIA JOSE LIBARDO 3.392 0,0056%
CC 98541009 LONDOÑO SALAZAR JUAN FERNANDO 3.382 0,0056%
CC 43060482 LONDOÑO SALAZAR LINA MARIA 3.381 0,0055%
CC 43098561 LONDOÑO SALAZAR MONICA MARIA 3.381 0,0055%
CC 70554996 LONDOÑO SALAZAR JOSE LUIS 3.381 0,0055%
38
CANT. DE % DE
ACCIONES PARTICIP.
NIT 8909133191 CESDE S.A. 3.378 0,0055%
CC 43575115 GONZALEZ DUQUE LINA MARIA 3.320 0,0054%
CC 42899612 OCHOA VELEZ SILVIA MARIA 3.300 0,0054%
CC 43729699 OCHOA VELEZ CLARA INES 3.300 0,0054%
CC 98567050 OCHOA VELEZ JUAN JOSE 3.300 0,0054%
CC 32524772 JARAMILLO ARANGO MARTHA CECILIA 3.290 0,0054%
CC 3434094 VELASQUEZ MONTOYA JOAQUIN EDUARDO 3.240 0,0053%
CC 3324988 ZAPATA CASTAÑO JOSE MANUEL 3.231 0,0053%
CC 43034853 MEJIA CAMPUZANO MARIA INES DEL SOCORRO 3.120 0,0051%
CC 70569278 GALLEGO ARIAS GUSTAVO ADOLFO 3.110 0,0051%
CC 1017156516 TRUJILLO GOMEZ ANAMARIA 3.085 0,0051%
NIT 8909290989 PROMOCIONES COMERCIALES S.A. 3.063 0,0050%
CC 2916431 SOLORZANO GONZALEZ TEODORO 3.027 0,0050%
NIT 8907002561 FONDO GANADERO DEL TOLIMA S.A. 3.000 0,0049%
NIT 8999990024 EMPRESA COLOMBIANA DE PROD. VETERINARIOS VECOL 3.000 0,0049%
NIT 8110369461 INMOBILIARIA J. GUTIERREZ S.A. 3.000 0,0049%
NIT 8000488391 FEDER. NACIONAL DE FONDOS GANADEROS 3.000 0,0049%
CC 1035419125 MARIN RAMIREZ ESTEBAN 3.000 0,0049%
NIT 8909393551 ESPACIOS INMOBILIARIOS S.A. 2.926 0,0048%
CC 22921463 ESCOBAR DE YEPEZ FANNY DE JESUS 2.859 0,0047%
CC 19247323 VILLA MONTOYA RAMON IGNACIO 2.814 0,0046%
CC 70553185 ECHEVERRI OBREGON JUAN DAVID 2.649 0,0043%
CC 70327300 BUSTAMANTE BUSTAMANTE ANDRES DE JESUS 2.632 0,0043%
CC 8292440 DE LOS RIOS URIBE GUSTAVO ADOLFO DE J. 2.629 0,0043%
CC 71786862 PELAEZ ISAZA NICOLAS 2.623 0,0043%
CC 21337489 CAMPUZANO CUARTAS FLOR MARIA FRANCISCA 2.558 0,0042%
CC 78935 OZELIS DE LA CUESTA DALIA 2.533 0,0042%
CC 32448208 GIRALDO MUÑOZ NYDIA DEL SOCORRO 2.502 0,0041%
CC 37822937 HIGUERA ESCALANTE CONSTANZA 2.500 0,0041%
CC 79596222 APONTE GOMEZ JORGE EDUARDO 2.500 0,0041%
CC 17178255 DUQUE CARVAJAL LUIS ERNESTO 2.500 0,0041%
CC 31247916 RAMIREZ DE DUQUE NUBIA STELLA 2.500 0,0041%
NIP 1105363166 DUQUE GIRALDO VALENTINA 2.500 0,0041%
CC 80088545 BAHAMON CUERVO ANDRES 2.500 0,0041%
CC 21305004 HERRAN DE MONTOYA HELENA DE JESUS 2.498 0,0041%
CC 70548497 GOMEZ BARRERA JOSE LUIS 2.490 0,0041%
CC 8261560 OCAMPO GOMEZ BERTULFO 2.458 0,0040%
NIT 8060153233 ROYAL ANDINA S.A. 2.456 0,0040%
CC 71738936 GOMEZ GUTIERREZ JOSE FERNANDO 2.454 0,0040%
CC 71720143 GOMEZ GUTIERREZ RUBEN DARIO 2.454 0,0040%
NIT 8909065809 SABARAIN CUESTA Y CIA. 2.451 0,0040%
CC 8269539 JARAMILLO MARTINEZ JUAN LUIS 2.423 0,0040%
CC 526724 OSPINA RAMIREZ JOSE BERNARDO 2.423 0,0040%
CC 676177 OSPINA RAMIREZ LEONARDO DE JESUS 2.423 0,0040%
CC 8269210 POSADA ECHAVARRIA JUAN AGUSTIN 2.413 0,0040%
CC 3563837 POSADA LONDOÑO DAVID 2.413 0,0040%
CC 71395195 POSADA LONDOÑO IVAN 2.413 0,0040%
39
CANT. DE % DE
ACCIONES PARTICIP.
CC 876 STEINER SCHWITZER JORGE ALBERTO 2.400 0,0039%
CC 32530216 CARVAJAL RESTREPO MARGARITA MARIA 2.390 0,0039%
CC 32077868 ACOSTA MESA DORIE DEL SOCORRO 2.330 0,0038%
CC 42875540 FAJARDO WILLIAMSON CLARA INES 2.276 0,0037%
CC 15502232 OSTROVSKY REINES SERGIO 2.275 0,0037%
CC 530262 GOMEZ MARTINEZ JUAN PABLO MARIA 2.257 0,0037%
CC 3441877 HARRY HINESTROZA GABRIEL DE LA DOLOROSA 2.255 0,0037%
CC 8354227 GARCIA BUSTAMANTE ALVARO 2.248 0,0037%
CC 1278653 DIAZ ARISTIZABAL JAIME 2.246 0,0037%
CC 25230235 PERALTA DE WALKER OFELIA 2.246 0,0037%
CC 98660629 OSPINA OCAMPO MANUEL SANTIAGO 2.234 0,0037%
CC 21537838 CADAVID MONTOYA MARGARITA 2.221 0,0036%
CC 21330181 GOMEZ DE GOMEZ MARIA CECILIA 2.186 0,0036%
CC 3319626 MENESES VAHOS DARIO DE JESUS 2.177 0,0036%
CC 8309359 MORENO VELEZ MARTIN DE JESUS 2.152 0,0035%
CC 15329885 BOTERO BETANCOURT JUAN FELIPE 2.107 0,0035%
CC 17030809 PELAEZ VALDES SANTIAGO 2.104 0,0035%
CC 22204481 QUINTERO DE GRISALES ARGEMIRO 2.047 0,0034%
CC 20119828 BORRERO DE LONDOÑO MERCEDES 2.039 0,0033%
CC 32422457 REVELLO JARAMILLO MARIA VICTORIA 2.036 0,0033%
CC 94378897 ALONSO CIFUENTES JULIO CESAR 2.000 0,0033%
CC 8301738 RESTREPO GONZALEZ ROBERTO IVAN 1.998 0,0033%
CC 32488557 FRANCO JARAMILLO MARIA VIOLETA 1.990 0,0033%
CC 8289267 VILLA TORO JORGE MARIO 1.989 0,0033%
CC 507313 GOMEZ MARTINEZ LUIS FERNANDO 1.957 0,0032%
CC 32409585 GOMEZ MARTINEZ ANA MERCEDES 1.956 0,0032%
CC 21296940 GOMEZ DE TAMAYO PILAR MARIA 1.956 0,0032%
CC 21280659 GOMEZ DE VILLA MARIA ESTHER 1.956 0,0032%
CC 20117065 GOMEZ MARTINEZ MARIA VICTORIA 1.956 0,0032%
CC 21717882 RESTREPO DE JARAMILLO CARLINA 1.943 0,0032%
CC 8235522 CORREA GOMEZ DIEGO 1.918 0,0031%
CC 43864836 CORREA JHONSON ISABEL CRISTINA 1.916 0,0031%
CC 71765887 BETANCUR VILLADA JONNY ALEJANDRO 1.908 0,0031%
CC 25985992 VALLEJO VALLEJO GILMA 1.892 0,0031%
CC 3333734 SIERRA TAMAYO ROMAN 1.885 0,0031%
CC 53060314 CORREA CALLE CAROLINA 1.884 0,0031%
CC 505459 LONDOÑO POSADA FERNANDO 1.874 0,0031%
CC 8282885 MEJIA MORA RODRIGO DE JESUS 1.857 0,0030%
NIT 8909268142 INDUSTRIAL PECUARIA LTDA 1.855 0,0030%
CC 3303716 MORENO ORTIZ LUIS ALBERTO 1.833 0,0030%
CC 43083329 MONTOYA GONZALEZ VICTORIA 1.800 0,0030%
CC 2801210 CURA JIMENEZ ALFONSO EMILIO 1.798 0,0030%
CC 43034584 ARBOLEDA MESA HENEDINA DE LOURDES 1.786 0,0029%
CC 8239917 ALVAREZ ESTRADA GUILLERMO JAVIER 1.785 0,0029%
NIT 890903686 NEGOCIOS BOTEROOSPINA STA MA. 1.777 0,0029%
CC 35459984 JARAMILLO LEMA MONICA 1.756 0,0029%
CC 8277578 JARAMILLO ARTEAGA ALBERTO 1.750 0,0029%
40
CANT. DE % DE
ACCIONES PARTICIP.
CC 17094581 MESA SALDARRIAGA SERGIO 1.737 0,0029%
CC 21348203 SALAZAR DE LONDOÑO MARIA TERESA 1.707 0,0028%
CC 529229 PULGARIN SANCHEZ HUMBERTO 1.704 0,0028%
CC 3345148 MORENO VELASQUEZ JOSE JAIME 1.693 0,0028%
CC 21286925 GONZALEZ ECHEVERRI MARIA YOLANDA 1.681 0,0028%
CC 8266304 PULGARIN CASTRILLON LUIS ERNESTO 1.675 0,0027%
CC 21295623 POSADA CORREA MARIA MATILDE LUCIA 1.667 0,0027%
CC 32484846 GONZALEZ CALLE ANA SOFIA 1.658 0,0027%
CC 71661446 ARANGO PELAEZ ALFONSO 1.653 0,0027%
CC 593086 RIVERA ZAPATA ZOILO MARIA 1.638 0,0027%
CC 8210742 ROJAS VASQUEZ RAMIRO 1.616 0,0027%
CC 515267 VARGAS MUNOZ SANTIAGO 1.613 0,0026%
NIT 8909158328 FEDERICO VASQUEZ URIBE Y CIA S.C. 1.605 0,0026%
NIT 8001656056 ENTREHOGAR S.A. 1.600 0,0026%
CC 8274033 DELGADO SALAZAR ALVARO JOSE 1.598 0,0026%
CC 70093582 LALINDE GOMEZ LUIS GERMAN ALFONSO 1.592 0,0026%
CC 42871411 VILLA MORENO MARIA DEL PILAR 1.582 0,0026%
NIT 8909271440 INVERSIONES GANADERAS AMO LTDA. 1.570 0,0026%
CC 32395363 HERRAN GONZALEZ MARIA VICTORIA 1.555 0,0026%
CC 43628920 RUIZ TRUJILLO CAROLINA 1.510 0,0025%
CC 32495916 TRUJILLO DE RUIZ IRMA AMPARO DEL CARMEN 1.510 0,0025%
CC 32540215 HERRAN GONZALEZ AMALIA 1.510 0,0025%
CC 21306289 RODRIGUEZ DE BOTERO MARIA VICTORIA 1.500 0,0025%
CC 79517421 ZAFRA SILVA JAIME 1.500 0,0025%
CC 73156475 SAMRA DAGER JUAN CARLOS 1.500 0,0025%
NIT 8300735922 C UCONECTORES SAS 1.500 0,0025%
CC 42870564 RUIZ DUQUE MARGARITA MARIA 1.488 0,0024%
CC 21393093 ARANGO DE NAVARRO MARIA STELLA 1.483 0,0024%
CC 42882196 ARANGO URIBE ANA CRISTINA 1.471 0,0024%
CC 70107923 AGUDELO OSPINA MANUEL MARIA 1.469 0,0024%
CC 21719889 VASQUEZ GONZALEZ MIRYAM 1.457 0,0024%
CC 535312 SERNA GOMEZ REINOLFO 1.450 0,0024%
CC 2773137 ZABALA PELAEZ JESUS ANTONIO 1.445 0,0024%
CC 32534521 MEJIA ALVAREZ JOSEFA INES 1.438 0,0024%
NIT 8600407879 SUR S.A. 1.432 0,0024%
CC 71729351 ESCOBAR SIERRRA CARLOS ALEJANDRO 1.431 0,0023%
CC 8406220523 VELEZ MOLINA VERONICA 1.429 0,0023%
NIT 9001451235 C. TORO E HIJOS & CIA.S.C.A. 1.421 0,0023%
CC 9129351 BOTERO BOTERO RAUL 1.416 0,0023%
CC 71577999 MONTOYA GONZALEZ JUAN MANUEL 1.398 0,0023%
CC 507664 TORO CORDOBA ALBERTO 1.397 0,0023%
CC 71605678 MOLINA MOLINA JOAQUIN GUILLERMO 1.397 0,0023%
CC 70053562 DUQUE ARANGO LUIS FERNANDO 1.394 0,0023%
CC 21797606 ACOSTA MOLINA MARIA STELLA DEL SOCORRO 1.383 0,0023%
CC 32411987 MESA DE CHAVARRIAGA MARTHA SILVIA 1.373 0,0023%
CC 21397586 MESA DE MESA EUGENIA 1.369 0,0022%
CC 98553942 MESA CARDEÑO JUAN PABLO 1.369 0,0022%
41
CANT. DE % DE
ACCIONES PARTICIP.
CC 21260939 OSSA DE ARANGO JULIA 1.368 0,0022%
NIT 9004771071 CEUTA SAS 1.368 0,0022%
CC 21324327 PULGARIN DE CEBALLO LILIA 1.362 0,0022%
CC 21262290 OSSA DE ECHEVERRI INES CECILIA 1.339 0,0022%
CC 513359 VELEZ ATEHORTUA FRANCISCO MARIA 1.336 0,0022%
CC 21270331 CORREA RUIZ MARIELA 1.313 0,0022%
CC 21290432 URIBE DE MESA MARIA ELENA 1.292 0,0021%
CC 8275192 URIBE ORTIZ LUIS FERNANDO 1.290 0,0021%
CC 8290604 RODAS GIRALDO GERMAN ALONSO 1.283 0,0021%
CC 32524643 HERNANDEZ ARCILA MARIA PATRICIA 1.264 0,0021%
CC 3334891 MONTOYA DARIO ANTONIO 1.261 0,0021%
NIT 8110447919 SANIN Y DUQUE ASOCIADOS LTDA 1.257 0,0021%
CC 45526990 MARCHENA BORJA MARCELA ROSA 1.251 0,0021%
CC 32431572 VANEGAS JARAMILLO ROCIO DEL SOCORRO 1.250 0,0021%
CC 21365782 BETANCUR BOTERO ANA ISABEL 1.250 0,0021%
NIT 8909130031 PRODUCTORA EXPORTADORA AGROPECUARIA LIMITADA 1.249 0,0021%
NIT 8110007292 TORO Y RESTREPO Y CIA. S.C.A. 1.247 0,0020%
CC 22073063 MOLINA DE CATAÑO CELINA 1.245 0,0020%
CC 24943515 ANGEL LUNA BEATRIZ 1.245 0,0020%
CC 32465169 ARANGO DE SYRO LUZ MARIA 1.230 0,0020%
CC 21299855 AGUIRRE DE GIFFORD GABRIELA EUGENIA DE MARIA 1.230 0,0020%
CC 70063471 POSADA SALAZAR LUIS CARLOS 1.224 0,0020%
CC 21267517 VERGARA DE RESTREPO ELISA MARIA 1.223 0,0020%
NIT 8909290552 REFORESTADORA Y MANUFACTURERA RETIROS 1.219 0,0020%
NIT 8909333513 AGROPECUARIA ROMA S.C.A. 1.208 0,0020%
CC 70071960 BALLEN FRANCO JORGE ALONSO 1.204 0,0020%
CC 71382705 FRANCO ALVAREZ DIEGO ALEJANDRO 1.194 0,0020%
CC 71604755 GIRALDO GIRALDO CONRADO JOTA 1.193 0,0020%
CC 549557 GUERRA SERNA BERNARDO DE JESUS 1.178 0,0019%
CC 70074440 VILLEGAS MEJIA JORGE ENRIQUE 1.177 0,0019%
CC 8319754 MOLINA MESA OSCAR JAIME 1.175 0,0019%
CC 669515 DUQUE PEREZ JAVIER 1.175 0,0019%
CC 3327630 RESTREPO FERNANDEZ DARIO 1.170 0,0019%
CC 32482603 MEJIA DE ANGEL MARIA CRISTINA 1.170 0,0019%
CC 42987038 DIEZ ESCOBAR PIEDAD 1.166 0,0019%
CC 70102338 ARRIOLA RESTREPO ALVARO JOSE 1.166 0,0019%
CC 8263329 SALDARRIAGA SANTAMARIA RAUL ENRIQUE 1.165 0,0019%
CC 21312150 VILLA LOPERA MARIA DOLORES 1.154 0,0019%
CC 71610921 SANTAMARIA DURAN LUIS GABRIEL 1.150 0,0019%
CC 15455800 GONZALEZ BLAIR JOSE JAIRO 1.140 0,0019%
CC 21342743 ISAZA DE PELAEZ AMPARO 1.131 0,0019%
CC 3332189 ISAZA GAVIRIA ALVARO 1.131 0,0019%
NIT 8909340205 AGROPECUARIA SAN ESTEBAN LTDA 1.127 0,0018%
NIT 8909290061 GANACIAL S.A. 1.116 0,0018%
CC 22109181 BERNAL BENILDA 1.114 0,0018%
CC 502884 ECHAVARRIA VALLES ABEL CARLOS 1.101 0,0018%
NIT 8300545390 PATRIMONIO AUTONOMO HERMANITAS DE LAS POBRES 1.091 0,0018%
42
CANT. DE % DE
ACCIONES PARTICIP.
NIT 9005424533 ARANGORAM SAS 1.091 0,0018%
CC 500148 LOPEZ GAVIRIA GONZALO 1.082 0,0018%
CC 742345 PEREZ MEDINA JOSE ABELARDO 1.081 0,0018%
CC 32423839 VELASQUEZ RESTREPO MARGARITA 1.071 0,0018%
CC 8223072 VELEZ RESTREPO DIEGO 1.068 0,0018%
CC 15303590 LONDOÑO SERRANO OSCAR DE JESUS 1.051 0,0017%
CC 21922170 TABORDA DE PINEDA FANNY Y BEATRIZ PINEDA T. 1.051 0,0017%
NIT 9001245560 SUFICOM BUCARAMANGA S.A 1.050 0,0017%
NIT 8909398378 INVERSIONES MARINA POSADA Y CIA 1.046 0,0017%
CC 32420156 OSPINA RESTREPO CLARA EUGENIA 1.044 0,0017%
CC 70035073 URIBE ECHEVERRI JUAN DE LA CRUZ 1.034 0,0017%
CC 2721224 ORTIZ RESTREPO FRANCISCO ANTONIO 1.032 0,0017%
CC 3516182 BOTERO BOTERO JOSE JOAQUIN 1.026 0,0017%
CC 32450128 TIRADO BRAVO BEATRIZ ELENA 1.022 0,0017%
CC 71627071 SIEGRIST KUNZ DANIEL RUDOLF 1.020 0,0017%
CC 3314443 SANTAMARIA ORTIZ JULIO HERNAN 1.018 0,0017%
CC 32489743 MACIAS DE GOMEZ MERCEDES DEL SOCORRO 1.017 0,0017%
CC 32418089 MACIAS DE GIRALDO LUS CONSUELO 1.017 0,0017%
CC 32077260 MACIAS BARRERA NELLY DE LAS MERCEDES 1.017 0,0017%
CC 21361626 MESA DE BETANCUR LUCIA 1.015 0,0017%
CC 21314180 GAVIRIA DE LOPEZ ELISA 1.015 0,0017%
CC 43870417 OCHOA POSADA MARIA DEL MAR 1.014 0,0017%
CC 21308339 SANDINO URIBE MARIA HELENA 1.011 0,0017%
CC 32397816 ESCOBAR DE DIEZ ELVIA 1.009 0,0017%
CC 22764960 ELJACH DE ORDOÑEZ ANA MARIA 1.009 0,0017%
NIT 8909035568 INV. Y DISTRIBUCIONES INDUSTRIALES Y CCILES.S.A. 1.009 0,0017%
CC 536824 MESA SALDARRIAGA ENRIQUE 1.007 0,0017%
CC 21281532 TORO GARCES ELENA 1.003 0,0016%
CC 3343063 VELASQUEZ RUIZ JOSE RODRIGO 1.000 0,0016%
CC 79782413 VANDER LINDE RANGEL IVAN ENRIQUE 1.000 0,0016%
CC 51606056 ZAFRA SILVA MARIA ELENA 1.000 0,0016%
CC 63500959 FLOREZ DUARTE MYRIAM ALICIA 1.000 0,0016%
TI 1005153403 ARENAS FLOREZ ANGIE ALEXANDRA 1.000 0,0016%
NIT 9002483567 EQUIRENT BLINDADOS LTDA 1.000 0,0016%
NIT 8604013392 INVERINMOVILIARIA S.A.S 1.000 0,0016%
CC 517389 GAVIRIA ECHEVERRI GUILLERMO 999 0,0016%
CC 3327795 MORENO VELEZ FRANCISCO JAVIER 999 0,0016%
CC 3474855 VELASQUEZ SIERRA MARIO DE JESUS 999 0,0016%
CC 8311099 JARAMILLO VELASQUEZ JUAN GUILLERMO 999 0,0016%
NIT 8000716449 J.R ISAZA Y CIA S EN C COMANDITA SIMPLE 999 0,0016%
CC 44007611 SANIN SALDARRIAGA SOCORRO MARIA 999 0,0016%
CC 3334121 ISAZA ISAZA EDGAR JAIME 999 0,0016%
CC 3307952 POSADA CORREA LEOCADIO 999 0,0016%
CC 32528663 VILLA POSADA MARIA CLARA 999 0,0016%
CC 21261144 RAMIREZ SERNA MARIA HIMELDA 999 0,0016%
NIT 8110129663 INVERSIONES EL CANGREJO S.A. 999 0,0016%
CC 21306948 OCHOA DE CADAVID SOFIA 999 0,0016%
43
CANT. DE % DE
ACCIONES PARTICIP.
CC 8237242 PEREZ GIL JUAN NEPOMUCENO 999 0,0016%
CC 21260612 RESTREPO DE JARAMILLO INES MARIA 999 0,0016%
CC 43551418 MEJIA RESTREPO TERESA MARIA BEATRIZ 999 0,0016%
CC 43528337 MEJIA RESTREPO JULIANA ELENA 999 0,0016%
CC 8219546 TORRES EFREN MARIA 999 0,0016%
CC 42867962 URIBE VELEZ BEATRIZ ELENA 999 0,0016%
CC 70084172 DUQUE ARANGO ALVARO 999 0,0016%
CC 32328476 RENDON MESA YOLANDA 999 0,0016%
CC 22209760 ARANGO GARCIA GILMA DEL SOCORRO 999 0,0016%
CC 21309554 VILLA GONZALEZ ALICIA 999 0,0016%
CC 8292767 LONDOÑO AVENDAÑO DARIO 999 0,0016%
CC 3303374 BARRENECHE RIVERA ALONSO DE JESUS 999 0,0016%
CC 17121610 OSPINA GOMEZ JUAN MANUEL 999 0,0016%
CC 44892 URIBE BOTERO JOHN 999 0,0016%
CC 21361757 JARAMILLO DE CORREA MARIA EFIGENIA 999 0,0016%
CC 8298530 POSADA BEDOYA CARLOS HORACIO 999 0,0016%
CC 21824510 RODRIGUEZ DE ESPINOSA GRACIELA MARIA 999 0,0016%
NIT 8010040691 BARCO LTDA 999 0,0016%
CC 21362110 ARBELAEZ MEJIA MARTA LUCIA 999 0,0016%
NIT 8909285383 HATO SAN RAFAEL S.A. 999 0,0016%
CC 19105824 MORA JARAMILLO NELSON 999 0,0016%
CC 42876732 RESTREPO HENAO GLORIA LUCIA 999 0,0016%
CC 70093789 CASTAÑO RUIZ JULIAN ALBERTO 999 0,0016%
CC 98549540 GIRALDO MORENO JUAN LUIS 999 0,0016%
CC 32016672 BAYTER JARAMILLO MARIELA ISABEL 999 0,0016%
CC 8215267 ARANGO OSSA CARLOS ADOLFO 999 0,0016%
CC 2885340 HERRERA ZULETA JESUS EMILIO 999 0,0016%
CC 711489 BALLEN MEJIA GONZALO 999 0,0016%
CC 32510257 GUTIERREZ GOMEZ GLORIA HELENA 999 0,0016%
CC 19067040 ZONENSZAIN GOTLIB SAMUEL 999 0,0016%
CC 9064179 PATERNINA PATERNINA EDGAR MARIANO 999 0,0016%
CC 4500350 VASQUEZ RESTREPO NAVAL 999 0,0016%
CC 43059332 LLANO MESAANA CECILIA 999 0,0016%
CC 98659869 DIAZ RIOS JUAN FELIPE 999 0,0016%
CC 33115287 FLOREZ GARIZABAL AURORA 999 0,0016%
CC 70063982 MORENO VELEZ LUIS FERNANDO 999 0,0016%
CC 22010064 MUÑOZ ZULUAGA MARIA MARGARIA 999 0,0016%
CC 71220159 GUTIERREZ ARDILA DANIEL 999 0,0016%
CC 880512586 GUTIERREZ ARDILA LAURA 999 0,0016%
CC 8105813 GUTIERREZ ARDILA LUCAS 999 0,0016%
CC 3400478 GUTIERREZ ARDILA SANTIAGO 999 0,0016%
CC 8297977 MESA DIEZ JUAN GUILLERMO 999 0,0016%
CC 21276878 VILLEGAS DE LONDOÑO MARIELA 990 0,0016%
CC 70124550 BLUMAN LEVY ISRAEL 990 0,0016%
CC 10138596 PULIDO ARANGO ANDRES FELIPE 900 0,0015%
NIT 8130036833 OBA S.A. 900 0,0015%
CC 32444672 PARDO GAVIRIA MARIA VICTORIA 722 0,0012%
44
CANT. DE % DE
ACCIONES PARTICIP.
CC 32422154 PARDO GAVIRIA MARTHA CECILIA 722 0,0012%
CC 545955 OCHOA GOMEZ GUILLERMO SEGUNDO 664 0,0011%
CC 21304934 GONZALEZ DE PIEDRAHITA MARIA ALICIA OLGA 636 0,0010%
CC 70876687 PULIDO ARANGO LUIS FERNANDO 600 0,0010%
CC 71392127 BETANCUR POSADA JUAN MAURICIO 565 0,0009%
CC 15254826 BETANCUR POSADA RICARDO ESTEBAN 561 0,0009%
CC 15256070 BETANCUR POSADA PEDRO ANDRES 561 0,0009%
CC 39164435 BETANCUR POSADA MARGARITA MARIA 561 0,0009%
CC 39163791 BETANCUR POSADA MARTHA CECILIA 561 0,0009%
CC 70097892 BETANCUR POSADA JOSE LUIS 561 0,0009%
CC 21358354 VILLA MARULANDA ANA DE JESUS 560 0,0009%
CC 20126654 VILLA DE SOTO LIGIA 559 0,0009%
CC 21295186 VELASQUEZ RUIZ SOFIA 500 0,0008%
NIT 8001559911 P.G.P S.A. 500 0,0008%
CC 98772150 POSADA ESTRADA ESTEBAN 500 0,0008%
CC 3303937 POSADA GARCES GUSTAVO JAIRO 500 0,0008%
NIT 8300637474 OPCIONES ADMINISTRATIVAS LTDA 500 0,0008%
CC 79968555 PARRA BELTRAN PATRICK RICARDO 500 0,0008%
NIT 8909209752 SUPER RENT MEDELLIN S.A.S 500 0,0008%
CC 43267306 QUESADA UPEGUI LUISA FERNANDA 500 0,0008%
NIT 8110297568 AGROPECUARIA PEÑA BONITA CORREA GONZALEZ Y CIA SCA 382 0,0006%
TI 8110611471 ACERO BOTERO PAULA 293 0,0005%
TI 8110611455 ACERO BOTERO NATALIA 293 0,0005%
TI 1019604104 BOTERO GODOY FELIPE 292 0,0005%
CC 6121106660 ACERO BOTERO SANTIAGO 292 0,0005%
CC 43099710 MENDEZ RODRIGUEZ LUZ MARIELA 272 0,0004%
CC 22113010 RODRIGUEZ DE MENDEZ MARIA DE JESUS 272 0,0004%
CC 3621948 MENDEZ RODRIGUEZ ALVARO DE JESUS 272 0,0004%
CC 32417034 CORREA GONZALEZ MARIA EUGENIA 255 0,0004%
CC 21377172 CORREA GONZALEZ LUZ ESTELLA 255 0,0004%
CC 21364069 CORREA GONZALEZ MYRIAM DE JESUS 255 0,0004%
CC 21304346 CORREA DE BARRERA MARIA ELENA 255 0,0004%
CC 17117005 CORREA GONZALEZ JUAN JOSE 255 0,0004%
CC 22322820 LONDOÑO PELAEZ GLORIA 242 0,0004%
CC 21335952 VELASQUEZ MAYA ELVIA LUCIA 223 0,0004%
CC 3333112 CORREA GONZALEZ ANTONIO JESUS 191 0,0003%
CC 8249259 CORREA GONZALEZ LUIS CARLOS 191 0,0003%
NIT 8908003078 FONDO BUFALERO DEL CENTRO S.A. 132 0,0002%
CC 42681924 LONDOÑO PEREZ MARIA CECILIA LIA 121 0,0002%
CC 42885482 LONDOÑO PEREZ ANA LUCIA 121 0,0002%
CC 71648746 CORREA JARAMILLO JUAN CARLOS 95 0,0002%
CC 42795122 PIEDRAHITA GONZALEZ OLGA MARIA 63 0,0001%
CC 71721071 CORREA JARAMILLO MAURICIO 63 0,0001%
CC 8272113 CORREA GONZALEZ CARLOS ENRIQUE 63 0,0001%
CC 32537666 LONDOÑO VEGA MARIA GLORIA 4 0,0000%
TOTAL 60.926.639 100,00%
45
8. CAPITAL AUTORIZADO, SUSCRITO Y PAGADO
El capital autorizado del Emisor es de SESENTA Y DOS MIL CIENTO SETENTA Y NUEVE MILLONES DOSCIENTOS
SESENTA Y SIETE MIL QUINIENTOS OCHENTA Y CUATRO PESOS ($62.179.267.584), que corresponde a SETENTA
Y TRES MILLONES TRESCIENTAS VEINTICUATRO MIL SEISCIENTAS OCHO (73.324.608) acciones de valor nominal
de OCHOCIENTOS CUARENTA Y OCHO PESOS ($848) cada una.
El capital suscrito del Emisor es de CINCUENTA Y UN MIL SEISCIENTOS SESENTA Y CINCO MILLONES
SETECIENTOS OCHENTA Y NUEVE MIL OCHOCIENTOS SETENTA Y DOS PESOS. ($51.665.789.872), que
corresponde a SESENTA MILLONES NOVECIENTOS VIENTISEIS MIL SEISCIENTOS TREINTA Y NUEVE (60.926.639)
acciones en circulación.
El capital suscrito y pagado del Emisor es de CINCUENTA Y UN MILLONES SEISCIENTOS TREINTA Y NUEVE MIL
TRESCIENTOS TREINTA Y DOS MIL DOSCIENTOS SETENTA Y DOS PESOS ($51.639.332.272), que corresponde a
SESENTA MILLONES OCHOCIENTOS NOVENTA Y CINCO MIL CUATROCIENTOS TREINTA Y NUEVE (60.895.439)
acciones.
El capital autorizado puede ser aumentado mediante la correspondiente reforma estatutaria, aprobada por la
Asamblea General de Accionistas y solemnizada en forma legal.
9. PROVISIONES Y RESERVAS PARA READQUISICIÓN DE ACCIONES
El Emisor no cuenta con provisiones o reservas para readquisición de acciones.
10. PRINCIPALES ACTIVOS DEL EMISOR
CLASE DE MONTO / ACTIVO

DESCRIPCIÓN VALOR PATRIMONIAL
ACTIVO TOTAL
Hacienda Montenegro Terreno 36.637.551.126 34,4%
Hacienda Fundadores Terreno 31.207.477.831 29,3%
Hacienda Yerbabuena Terreno 7.529.990.564 7,1%
Hacienda Mediagua Terreno 4.733.120.112 4,4%
Hacienda El Retiro Terreno 4.739.271.738 4,4%
Inventario de Ganado (Propio) Inventario 1.472.013.202 1,4%
Oficina de Medellín Edificación 481.043.601 0,5%
Nota: El valor patrimonial y el Activo Total se incluyen con corte a 30 de junio de 2013.
11. MERCADO DEL EMISOR Y POSICIONAMIENTO
A. SECTOR CÁRNICO BOVINO
El Emisor tiene participación en el sector cárnico bovino, particularmente en la etapa productiva de la cadena
de valor de la carne de ganado vacuno, pues esta cadena comprende desde la producción hasta el consumidor
final.
46
La producción de carne puede caracterizarse como de liquidación o de retención, dependiendo del destino que
se dé a las hembras del hato. La ganadería se conoce como de liquidación cuando su único propósito es salir
del inventario actual de machos y hembras al mejor peso para el mercado, mientras que la ganadería de
retención busca mantener su inventario bovino de hembras para producir nuevas cabezas de ganado.
Este sector es bastante informal, sin embargo se han venido expidiendo reglamentaciones con el fin de mitigar
el problema de informalidad entre los actores de la producción de carne de bovino, como las certificaciones en
Buenas Prácticas Ganaderas.
B. SECTOR LECHERO
El Emisor tiene participación en el sector de lácteos, particularmente en la etapa productiva de la cadena de

valor de la leche de ganado vacuno.
La producción de leche puede caracterizarse como lechería especializada o de doble propósito. La lechería
especializada busca la maximización de la tasa de producción de leche por cada uno de los vientres en etapa
productiva, durante toda la vida útil de dicho vientre. Por su parte, la lechería de doble propósito busca
producir leche en cada vientre durante su etapa de crecimiento, mientras el vientre llega al punto de engorde
óptimo para su venta por kilos.
En este sector se encuentran empresas tecnificadas que tienen su propio abastecimiento de producción de
leche, para posteriormente realizar el proceso de pasteurización.
Las certificaciones en Buenas Prácticas Ganaderas, expedidas por el ICA, tienen como objetivo mejorar las
condiciones de producción de lácteos.
C. POSICIONAMIENTO DE LA EMPRESA Y SUS PRINCIPALES COMPETIDORES
Se consultó la base de datos del Sistema de Información y Riesgo Empresarial (en adelante SIREM) de la
Superintendencia de Sociedades, aplicando filtros de sector “Actividades pecuarias y de caza”, y las actividades
económicas “Cría especializada de ganado vacuno” identificada con código CIIU A0121, en los departamentos
de Antioquia, Córdoba y Caldas, en los que FOGANSA tiene presencia geográfica 1.
Con base en la información recopilada, se concluyó que FOGANSA es la más grande del sector, en términos de
activo y patrimonio, seguida por Garlema S.A. De igual forma, FOGANSA presenta ingresos en la línea de
negocio de bovinos, superiores a los de Garlema S.A. Estos aspectos ubican a FOGANSA como líder del sector
bovino en los Departamentos de Antioquia, Caldas y Córdoba.
Además de Garlema S.A., se encuentran dentro de los principales competidores en términos de ingresos,
Ganadería Altamira S.A., Ganadería Río Grande S.A.S. y Agropecuaria Bajogrande S.A.; Ganadería Altamira S.A.
y Garlema S.A. obtuvieron un margen neto de 1.8% y 1.9% respectivamente, Agropecuaria Bajogrande S.A.
tuvo un margen del 0.3%, mientras que Ganadería Rio Grande S.A.S. obtuvo margen neto negativo, al igual que
FOGANSA. Todo lo anterior, evidencia los márgenes débiles que presenta la operación en empresas ganaderas
más allá de la generación ingresos y del respaldo por tener activos y patrimonios importantes.
1
Consultado en línea el 10 de Junio de 2013. Disponible en http://sirem.supersociedades.gov.co/Sirem2/index.jsp.
47
16.45%
26.29%
FOGANSA S.A.
GARLEMA S. A.
GANADERIA ALTAMIRA S.A.
18.27%
AGROPECUARIA BAJOGRANDE
S.A.
GANADERIA RIO GRANDE S.A.S
20.64%
18.35%
Fuente: SIREM – Supersociedades. Elaboración FONADE.
12. MARCAS, PATENTES Y OTROS DERECHOS
El emisor no posee marcas, patentes ni derechos registrados a Junio 30 de 2013.
13. PROTECCIÓN GUBERNAMENTAL E INVERSIONES DE FOMENTO
El emisor no cuenta con protecciones gubernamentales de ningún tipo, ni tampoco cuenta con inversiones de
fomento.
14. RELACIONES LABORALES
El Emisor no cuenta con convención colectiva de trabajo y no existe organización sindical de trabajadores.
Para la ejecución de su objeto social, el Emisor tiene vinculados un total de 76 noventa y seis (96) trabajadores
activos, con corte a septiembrejunio 30 de 2013, de los cuales 72 noventa y dos (92) son de carácter
permanente y cuatro (4) son de carácter temporal.
Con respecto al periodo anterior, con corte a septiembre junio 30 de 2012, el Emisor tenía vinculados un total
de 103ciento cinco (105) trabajadores activos, de los cuales 99 ciento dos (102) con carácter permanente y 4
tres (3) con carácter temporal.
La Sociedad no ha tenido interrupciones totales o parciales de las actividades en los últimos tres (3) años
originadas en diferencias por las relaciones laborales.
48
15. POLÍTICA DE DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDOS
Dispone el artículo 38 de los Estatutos Sociales del Emisor que deducido el diez por ciento (10%) para el fondo
de reserva legal, y los porcentajes o cantidades destinados a reservas especiales creadas por la asamblea, el
saldo se distribuirá entre los accionistas, sin distinción de clases, a prorrata del número de acciones y el valor
nominal pagado.
Según lo disponen las normas legales, la sociedad deberá repartir a título de dividendos no menos del
cincuenta por ciento (50%) de las utilidades líquidas obtenidas en cada ejercicio o del saldo de las mismas, si se
tuviere que enjugar pérdidas de ejercicios anteriores, o un mínimo del setenta por ciento (70%) de las mismas
utilidades en caso de que la suma de las reservas legal, estatutarias y ocasionales excediere del cien por ciento
(100%) del capital suscrito de la sociedad.
16. OPERACIONES CON VINCULADOS EN EL ÚLTIMO AÑO
El Emisor no ha realizado operaciones con vinculados económicos en el último año.
17. GARANTÍAS OTORGADAS A FAVOR DE TERCEROS
El Emisor ha otorgado las siguientes garantías a favor de terceros:
Hacienda Fundadores
 Hipoteca de cuerpo cierto abierta de primer grado, sin límite de cuantía a favor de BANCO AGRARIO.
Hacienda Montenegro (Lote A)

 Fiducia mercantil irrevocable de garantía y comodato a favor de FIDUCIARIA BANCOLOMBIA S.A.
Hacienda Montenegro (Lote C)

 Fiducia mercantil a favor de FIDEICOMISO P.A. FOGANSA - COLPATRIA
18. PROCESOS PENDIENTES CONTRA EL EMISOR
En la siguiente tabla se muestran los procesos pendientes contra la sociedad emisora, agrupados según su naturaleza, los
bienes afectados por los mismos, la cuantía actualizada, y la probabilidad de pérdida de los procesos pendientes:
NATURALEZ CUANTÍA BIENES PROBABILIDAD

DESPACHO JUDICIAL ESTADO DE PROCESOS
A ACTUALIZADA AFECTADOS DE PÉRDIDA
Laboral Juzgado Tercero de $130.000.000 Ninguno Mayo 25/11 Recurso de Alta
Descongestión laboral de Casación ante la Corte
Medellín – Circuito Suprema de Justicia
Laboral Juzgado Sexto Laboral del $30.000.000 Ninguno Febrero 01/12 Apelación ante Alta
Circuito de Medellín el Tribunal Superior de
Medellín.
Laboral Juzgado Once laboral del $97.087.197 Ninguno Septiembre 24/12 se surte Alta
Circuito de Medellín apelación Tribunal Superior de
Antioquia Magistrado de
Descongestión Dr. Martín
49
NATURALEZ CUANTÍA BIENES PROBABILIDAD

DESPACHO JUDICIAL ESTADO DE PROCESOS
A ACTUALIZADA AFECTADOS DE PÉRDIDA
Fernando Jaraba
Laboral Juzgado Promiscuo del $30.000.000 Ninguno Julio 26/12 Surte apelación en Alta
Circuito de Santa Bárbara – Tribunal Superior de Antioquia
Antioquia
Laboral Juzgado Trece Laboral del $37.645.065 Ninguno Abril 8/13 Fallo condenatorio Baja
Circuito para el ISS en liquidación –
Colpensiones $37.645.065,
Absuelve a Fogansa – Apela el
Demandante.
Laboral Juzgado Laboral del $60.000.000 Ninguno Mayo 21/13 continuación 4ª Alta
Circuito de Turbo - audiencia de trámite
Antioquia
Laboral Juzgado Promiscuo del $75.000.000 Ninguno Junio 12/13. Se contestó Alta
Circuito de Santa Bárbara - demanda.
Antioquia
Laboral Juzgado Promiscuo del $90.000.000 Ninguno Junio 12/13. Se contestó Alta
Circuito de Santa Bárbara - demanda.
Antioquia
Laboral Juzgado Laboral del $18.849.999 Ninguno Agosto 17/12 Auto admite Alta
Circuito de Medellín demanda. Pendiente
notificación
19. OBLIGACIONES FINANCIERAS DEL EMISOR
BANCOLOMBIA DAVIVIENDA
Crédito No. 6170084398 Crédito No. 59402
Fecha desembolso 14/02/2013 Fecha desembolso 06/09/2012
Monto 37,334,000 Monto 1,070,000,000
Tasa 9.72% Tasa 11.90%
Plazo 12 meses Plazo 60 meses
Saldo 24,889,392 Saldo 1,070,000,000
Mora - Mora -
Fecha terminación 14/02/2014 Fecha terminación 06/09/2017
Forma amortización Mensual Forma amortización Semestral
Garantía No Aplica Garantía Lote C Montenegro
BANCOLOMBIA BANCOLOMBIA
Monto 2,000,000,000 Monto 500,000,000
Tasa 10.04% Tasa 10.19%
Saldo 2,000,000,000 Saldo 500,000,000
Mora - Mora -
Forma amortización Semestral Forma amortización Semestral
Garantía Lote A Montenegro Garantía Lote A Montenegro
IDEA BANCO AGRARIO
50

Monto 2,200,000,000 Monto 620,000,000
Tasa 9.79% Tasa 11.96%
Saldo 907,222,636 Saldo 105,507,832
Mora 115,554,166 Mora -
Forma amortización Mensual Forma amortización Semestral
Garantía Hda. Fundadores Garantía Hda. Fundadores
20. RIESGOS FUTUROS QUE PUEDE ENFRENTAR LA ENTIDAD
El sector ganadero contiene riesgos inherentes relacionados con el orden público, la globalización del mercado
de carne, el bajo precio de productos sustitutos como el pollo y la carne de cerdo, también el clima. Para cada
uno de los riesgos analizados se encontraron acciones de mitigación de los mismos, bien sea por las entidades
gubernamentales o por la Empresa.
A. FACTORES MACROECONÓMICOS QUE AFECTEN LA RENTABILIDAD DEL VALOR
Los resultados del Emisor pueden verse influenciados por circunstancias macroeconómicas o políticas que
afecten su zona de influencia, incluyendo inflación, cambios en la balanza comercial, fluctuaciones monetarias,
cambios en el ámbito político, económico y social, y cambios en la legislación colombiana.
Sin embargo, a pesar de que Colombia es clasificada como un país con economía emergente, las proyecciones
de factores macroeconómicos, como la inflación, son favorables y estables.
B. AUSENCIA DE UN MERCADO SECUNDARIO PARA LOS VALORES
Los valores ofrecidos están inscritos en la Bolsa de Valores de Colombia S.A. Como los valores no corresponden
a una emisión de nuevos valores, los mismos hacen parte del mercado secundario.
C. VULNERABILIDAD DEL EMISOR ANTE VARIACIONES EN TASAS DE INTERÉS O TASAS DE CAMBIO
Dado que el título valor ofrecido es un título de renta variable, los efectos de tasas de interés se reflejan en el
interés del inversionista hacia el título, pues si suben las tasas de interés, el inversionista puede preferir invertir
en renta fija, pero si las tasas bajan optarían por invertir en títulos de renta variable, como el título ofrecido en
el presente Prospecto. Asimismo, un incremento desmedido en las tasas de interés afectaría negativamente la
economía colombiana, y podría repercutir en un incremento en los gastos del Emisor.
Con respecto a la tasa de cambio, dado que el título valor ofrecido es un título en pesos colombianos, si la tasa
de cambio se incrementa, los inversionistas optarían por inversiones en dólares, pero si la tasa de cambio baja
optarían por inversiones en dólares u otras divisas. De igual forma, algunas de las materias primas e insumos
del Emisor, como vacunas, son productos importados.
D. SITUACIONES RELATIVAS A LOS PAISES EN LOS QUE OPERA EL EMISOR
51
El Emisor realiza su operación únicamente en Colombia, por lo tanto no se puede derivar un riesgo de las
situaciones relativas de otros países, distintos del mencionado.
E. FACTORES POLÍTICOS
Los cambios en la situación de orden público en el país, afectan directamente la operación de la empresa, al ser
de carácter rural. De acuerdo con la Encuesta de Opinión Ganadera llevada a cabo por FEDEGÁN en el segundo
semestre de 2012, el 66.5% de los ganaderos afirman que la percepción de seguridad en predios ganaderos
desmejoró.
La empresa mitiga este riesgo mediante pólizas de seguros para los activos que se encuentran en las haciendas.
F. IMPACTO DE POSIBLES CAMBIOS EN LAS REGULACIONES QUE ATAÑEN AL EMISOR
El sector en el que se desempeña el Emisor no tiene una regulación gubernamental específica. Por ejemplo, el
precio del kilo de carne de ganado bovino en pie se instaura a través del mercado en subastas ganaderas. Sin
embargo, en el futuro puede ser eventualmente regulad y afectar las actividades del Emisor.
G. DISPOSICIONES AMBIENTALES
Algunos de los predios rurales del Emisor en los que se desarrolla su actividad principal poseen la certificación
en Buenas Prácticas Ganaderas, recibida del Instituto Colombiano Agropecuario – ICA. Esta certificación, entre
otras variables, verifica que el impacto ambiental de la actividad del Emisor sea el mínimo.
Adicionalmente, el Emisor cuenta con las certificaciones ambientales pertinentes para la utilización de fuentes
hídricas y la explotación de madera en algunos de sus predios.
En las diferentes actividades que desarrolla el Emisor no se presenta ningún riesgo de deterioro ambiental que
lo obligue a cambiar alguna de ellas.
H. DEPENDENCIA DE PERSONAL CLAVE
Como acción de mitigación de este riesgo, las funciones de decisión sobre la operación, se encuentran
debidamente delegadas por parte de la Gerencia, de manera que los procesos misionales puedan desarrollarse
de acuerdo con los requerimientos del negocio.
I. DEPENDENCIA DE UN SOLO SEGMENTO DE NEGOCIO
Este riesgo se encuentra mitigado por el Emisor, ya que cuenta con diferentes líneas de negocio, y una
trayectoria reconocida en el sector en cada una de éstas, como la lechería y el ganado comercial.
52
J. INTERRUPCIÓN DE LAS ACTIVIDADES DEL EMISOR
Los problemas de sequía que se presentan en Colombia, afectan directamente la actividad ganadera,
incrementando las pérdidas por descarte del hato. Para mitigar el riesgo, la Empresa ha venido realizando un
plan de construcción y adecuación de represas, con el fin de abastecerse de agua cuando se presenten
emergencias de este tipo. Además, FOGANSA cuenta con maquinaria para el manejo de heno, el cual puede
servir de fuente de abastecimiento en épocas de cambios climáticos fuertes.
K. AUSENCIA DE HISTORIAL EN LA OPERACIÓN
El Emisor, antes Fondo Ganadero de Antioquia, se funda el 19 de julio de 1941, y su trayectoria de más de 70
años mitiga el riesgo de desconocimiento del sector y de la operación.
L. OCURRENCIA DE RESULTADOS NEGATIVOS EN LOS ÚLTIMOS TRES (3) AÑOS
2010: Las pérdidas del ejercicio de este año se explican, en su mayor parte, por hechos particulares de la
estructura del Emisor, en especial por la carga tributaria generada por el valor de sus activos y patrimonio más
los cargos diferidos, depreciaciones y amortizaciones que no comprometen el flujo de efectivo del periodo.
2012: Las pérdidas para este año obedecen principalmente a falencias en el sistema de compra de materias
primas, para lo cual se orientaron esfuerzos administrativas en materia de control para mejorar dicho sistema a
través de una permanente comunicación con los centros de costo del Emisor. Adicionalmente, hubo una
incidencia importante en el costo de ventas, pues se venían capitalizando costos que representaron costos por
cabeza superiores a los precios de venta del mercado, y una incidencia en los gastos de venta y administrativos,
para lo cual se han tomado acciones de reducción de los mismos.
M. INCUMPLIMIENTO EN PAGO DE PASIVOS BURSÁTILES Y BANCARIOS
El Emisor ha cumplido correctamente con el pago de sus pasivos bursátiles. Sin embargo, ha incumplido con
algunos de sus pasivos bancarios, generando intereses de mora.
N. NATURALEZA DEL GIRO NORMAL DEL NEGOCIO
Entre los principales riesgos a los que actualmente se enfrenta el sector agropecuario nacional, la globalización
del comercio es uno de los más importantes.
Los acuerdos de comercio internacionales con países tecnificados, como el caso de Estados Unidos y Brasil,
crean un riesgo para las empresas ganaderas nacionales, para mitigarlo, el Gobierno de Colombia Nacional
viene implementando el PTP en el sector cárnico bovino, con el fin de llevar el sector a estándares de
competitividad internacional. Por su parte, el Ministerio de Agricultura y Desarrollo Rural, FEDEGÁN, CORPOICA
y la Universidad Nacional desarrollaron en 2009 la Agenda de Investigación para el sector cárnico, con el mismo
objetivo del PTP.
53
O. CARGA PRESTACIONAL, PENSIONAL Y SINDICATOS
El Emisor se encuentra al día con los pagos de nómina y seguridad social. Los empleados del Emisor no se
encuentran sindicalizados, por lo tanto no cuenta con convención colectiva.
La totalidad de los empleados del Emisor se encuentran vinculados laboralmente bajo las normas vigentes, a
diferencia de algunos cargos relevantes: Gerente General y Director Técnico.
P. RIESGOS DE LA ESTRATEGIA ACTUAL DEL EMISOR
a) VISIBILIDAD DE LA OPERACIÓN
Dada la gran magnitud geográfica de la operación de FOGANSA, se identificó el riesgo de perder visibilidad
sobre los procesos misionales en cada una de sus zonas de operación. Para mitigarlo, la Empresa cuenta con un
administrador por cada núcleo de operación que permite monitorear los procesos operativos en sus zonas de
influencia, así como la implementación del software ERP integrado a los software ganadero y contable, que
permite controlar el inventario de materias primas, inventario bovino, compras y ventas de ganado en tiempo
real mediante un servidor en red.
b) FALSOS DESCARTES
Este riesgo fue identificado por el Emisor debido a la reiteración periódica de descartes en algunas haciendas.
Para mitigarlo, se implementó una política que consistió en incluir en los informes de descartes un registro
fotográfico del animal que incluyera el código de éste.
54
Q. DEPENDENCIA DEL NEGOCIO RESPECTO A LICENCIAS, CONTRATOS, MARCAS, PERSONAL Y

DEMÁS VARIABLES QUE NO SEAN DE PROPIEDAD DEL EMISOR
El Emisor no evidencia dependencia de sus actividades económicas respecto a licencias, contratos, marcas,
personal clave ni demás variables que no sean de propiedad del Emisor.
R. ADQUISICIÓN DE ACTIVOS DISTINTOS A LOS DEL GIRO NORMAL DEL NEGOCIO
El Emisor no ha adquirido activos distintos a los del giro normal del negocio, ni tiene aprobadas inversiones
para la adquisición de los mismos.
S. VENCIMIENTO DE CONTRATOS DE ABASTECIMIENTO
El Emisor no tiene contratos de abastecimiento. La demanda de materias primas para el correcto desarrollo de
su actividad es cubierta por pedidos periódicos que abastecen las necesidades específicas de cada hacienda, a
precios del mercado.
T. EXISTENCIA DE CRÉDITOS QUE OBLIGUEN MANTENER UNA ESTRUCTURA DEUDA – CAPITAL
Dentro de los contratos de las obligaciones financieras que sostiene actualmente el Emisor, no se encuentran
condiciones que lo obliguen a conservar determinadas proporciones en su estructura de deuda y capital.
U. DOCUMENTOS SOBRE OPERACIONES A REALIZAR QUE PODRÍAN AFECTAR EL DESARROLLO

NORMAL DEL NEGOCIO
El emisor no ha asumido compromisos ni se encuentra documentación sobre operaciones a realizar que

podrían afectar el desarrollo normal del negocio, tales como fusiones, escisiones u otras formas de
reorganización; adquisiciones, o procesos de reestructuración económica y financiera, disolución, liquidación
y/o concurso de acreedores.
V. COMPROMISOS CONOCIDOS POR EL EMISOR QUE PUEDAN SIGNIFICAR UN CAMBIO EN EL

CONTROL DE SUS ACCIONES
No existe actualmente ningún compromiso conocido por el Emisor que pueda significar un cambio en el control
de sus acciones.
W. DILUCIÓN POTENCIAL DE INVERSIONISTAS
No existe actualmente ninguna circunstancia que pueda implicar una dilución de inversionistas.
21. SITUACIÓN DE SUBORDINACIÓN E INFORMACIÓN SOBRE MATRIZ O SUBORDINADAS
En consideración a lo establecido en el Código de Comercio, artículos 260 y 261, la Sociedad en la actualidad no

es una sociedad subordinada, en la medida en que ninguno de los accionistas posee directamente más del
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cincuenta por ciento (50%) del capital en circulación de la Sociedad, representado en acciones ordinarias con
derecho a voto.
22. EMPRESAS SUBORDINADAS O FILIALES
La Sociedad no tiene ninguna empresa subordinada o filial en los términos de los artículos 260 y 261 del Código
de Comercio.
La Sociedad no posee una participación en el capital de otra sociedad que represente menos del 50% del
capital social de la respectiva sociedad, y cuya participación de dicha sociedad en el resultado neto consolidado
de la Sociedad sea superior al 20%.
23. ESTADOS FINANCIEROS DEL EMISOR PARA LOS ÚLTIMOS TRES (3) AÑOS
Ver Anexos 1, 2 y 3.
24. BALANCE Y ESTADO DE RESULTADOS DEL EMISOR CON CORTE AL TRIMESTRE CALENDARIO
ANTERIOR
Ver Anexo 4.
25. ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS DE MATRIZ Y/O SUBORDINADAS
El Emisor no tiene hace parte de una matriz ni cuenta con compañías subordinadas o filiales.
MANIFESTACIONES FINALES
LA INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO NACIONAL DE VALORES E INTERMEDIARIOS Y LA AUTORIZACIÓN DE LA
OFERTA PÚBLICA NO IMPLICAN CERTIFICACIÓN SOBRE LA BONDAD DEL VALOR O LA SOLVENCIA DEL
EMISOR.
56

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CUADERNILLO DE VENTAS

SEPTIEMBRE DICIEMBRE DE 2013

RAZÓN SOCIAL FOGANSA S.A.

inscritas en la Bolsa de Valores de Colombia S.A.

DEL MERCADO DE VALORES

ACEPTACIÓN: Es la declaración irrevocable y unilateral de la voluntad, efectuada exclusivamente por los

ACEPTANTE: Es el Destinatario de las Condiciones Especiales que presenta una Aceptación.

ACEPTANTE ADJUDICATARIO: Es el Aceptante a quien se le adjudican Acciones en el curso de la Primera Etapa.

ADJUDICACIÓN: Es el acto mediante el cual los Aceptantes se convierten en Aceptantes Adjudicatarios.

ARANCEL: Impuesto a las importaciones.

AUDIENCIA DE ADJUDICACIÓN O RECHAZO DE ACEPTACIONES o AUDIENCIA DE ADJUDICACIÓN: Es la

BASE MONETARIA: Circulante más reservas.

BENEFICIOS ADICIONALES O EXTRALEGALES: Compensación que un trabajador recibe, independientemente de

BRECHA INVERSIÓN-AHORRO: Diferencia en la economía entre el nivel de inversión y el nivel de ahorro.

CAMBIO TECNOLÓGICO: Mejora en la tecnología con el transcurso del tiempo.

CAPITAL HUMANO: Conocimientos y habilidades que adquiere una persona.

CICLOS ECONÓMICOS: Fluctuaciones a corto plazo en el PIB real y en el empleo.

CIRCULANTE: Dinero en su forma física; billetes y monedas.

COMERCIO MULTILATERAL: Comercio entre más de dos personas o naciones.

COMPENSACIÓN: Todo pago que un trabajador recibe, incluyendo beneficios adicionales.

COMPORTAMIENTO ESTRATÉGICO: Comportamiento de la empresa que toma en cuenta el poder de mercado

CONDICIONES ESPECIALES: Son las condiciones establecidas en el artículo 6º de la Resolución de Junta

CONTRATO DE DEUDA: Contrato en el que un prestamista está de acuerdo en proporcionar en el presente

CORRELACIÓN: Grado en el que algunas variables económicas se alteran simultáneamente; si se mueven en la

COSTO DE TRANSACCIÓN: Costo de comprar o vender en un mercado incluyendo búsqueda, negociación y

COSTOS FIJOS: Costos de producción que no dependen de la cantidad de producción.

COSTOS TOTALES: Suma de los costos variables y fijos.

COSTOS VARIABLES: Costos de producción que varían por la cantidad de producción.

CRESTA: Punto más alto en el PIB real antes de una recesión.

DEFLACIÓN: Disminución del nivel general de precios, o tasa negativa de inflación.

DEMANDA: Relación entre el precio y la cantidad demandada.

DESCUENTO: Proceso de equiparar un pago futuro a un valor en el presente.

DESOCUPADOS: Gente que está desempleada o que no tiene un empleo formal.

DESTINATARIOS DE LAS CONDICIONES ESPECIALES: De acuerdo con lo establecido en el artículo 3º de la ley

EMPRESA: Organización que produce bienes o servicios.

EXCEDENTE: Situación en la cual la cantidad ofrecida es mayor que la demandada.

EXPORTACIÓN: Venta de bienes y servicios al exterior.

FECHA DE AUDIENCIA DE ADJUDICACIÓN: Es el día [__/__/2013], fecha en la cual se efectuarán las

FECHA DE VENCIMIENTO: Fecha cuando se liquida el principal de un préstamo o una obligación.

GANANCIA DE CAPITAL: Incremento en el valor de un activo mediante un incremento en su precio.

IMPORTACIÓN: Compra de bienes y servicios procedentes del extranjero.

IMPUESTO A LA GANANCIA DE CAPITAL: Impuesto al Incremento del valor de un activo.

IMPUESTO A LA PROPIEDAD: Impuesto sobre el valor de las propiedades que se poseen.

INDUSTRIA: Grupo de empresas que producen un bien similar.

PATRIMONIO LÍQUIDO: Corresponde al indicado en la declaración de renta o en el certificado de ingresos y

PÉRDIDA DE CAPITAL: Decremento en el valor de un activo causado por la disminución en su precio.

PRECIO: Valor asignado a la obtención de un bien o servicio

PESOS COLOMBIANOS, PESOS O $: Es la moneda de curso legal en la República de Colombia.

PROGRAMAS DE ENAJENACIÓN: Es el programa de enajenación de las Acciones propiedad de la Enajenante y

PRONÓSTICO: Predicción de una variable económica, como por ejemplo el PIB.

REGLAMENTO DE PRIMERA ETAPA O REGLAMENTO: Es el presente reglamento de enajenación y adjudicación

REGLAMENTO DE SEGUNDA ETAPA Es el reglamento de enajenación y adjudicación de las Acciones, el cual

SALARIO: Precio del trabajo definido durante un periodo de tiempo trabajado.

SALARIO MÍNIMO: Salario Mínimo legal establecido en Colombia

DE LA INDUSTRIA A LA QUE PERTENECE EL EMISOR

COSTO PRIMO: Valor de adquisición de un nuevo semoviente.

ADMINISTRADOR DE LA EMISIÓN: Entidad que realizará la custodia y administración de la emisión. Por

MERCADO SECUNDARIO: Se refiere a la compra y venta de valores ya emitidos y en circulación. Proporciona

INFORMACIÓN SOBRE LA OFERTA

BOLSA DE VALORES, ADMINISTRADOR DE LOS VALORES Y OPERATIVIDAD

1. SISTEMA DE NEGOCIACIÓN EN LOS CUALES ESTÁN INSCRITOS LOS VALORES

Las Acciones se encuentran inscritas en la Bolsa de Valores de Colombia S.A.

2. ENTIDAD QUE ADMINISTRARÁ LAS ACCIONES

El Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. es el encargado de la administración y custodia

FECHA DE AUDIENCIA DE ADJUDICACIÓN: Es el día [//2013], fecha en la cual se efectuarán las