SISTEMA

FINANCIERO
.
 Sistema financiero nacional
• Como en cualquier otro mercado en el que se intercambian
productos y servicios, en el mercado financiero el producto a
intercambiar es el dinero y su precio se define a través de las
tasas de interés
 Mercados Financieros y la Corporación
Los mercados financieros son el mecanismo a través del cual se
intercambian activos financieros (como acciones, bonos y futuros) entre
agentes económicos y el lugar donde se determinan sus precios (no tiene
porqué ser un sitio físico).

Entonces también podríamos decir que los mercados financieros están

formados por todos los inversores que compran y venden esos activos
financieros,
Y, ¿Quiénes son esos inversores? ………….
 Funciones de los mercados financieros

Poner en contacto a todo el mundo que quiera intervenir en él.

Ser un mecanismo apropiado para fijar un precio adecuado a cualquier

activo.

Proporcionar liquidez a los activos.

 Reducen los plazos y costes de intermediación facilitando una mayor

circulación de los activos.
 Clasificación de los mercados financieros
Según la forma de funcionamiento de los mercados se puede
distinguir entre:
Mercados directos: Son aquellos mercados en los que el intercambio de
activos financieros se realiza directamente entre los demandantes
últimos de financiación y los oferentes últimos de fondos. Ejemplo:
mercados de acciones que no se negocian en la Bolsa.
Mercados directos con actuación de un broker: se encarga, en este
caso, a un agente especializado la búsqueda de la contrapartida.
Mercados intermediados: Son aquellos en que al menos uno de los
participantes en cada operación de compra o venta de activos tiene la
consideración de intermediario financiero en sentido estricto.
 Según las características de los activos financieros que se negocian en los
mercados se puede distinguir entre:

Mercados monetarios: Las características fundamentales distintivas de los

activos financieros que se negocian en un mercado monetario son el
vencimiento a corto plazo, el reducido nivel de riesgo y el alto grado de liquidez.
Ejemplo: mercado de pagarés de empresa, mercado interbancario, etc.

Mercados de capitales: Son aquellos mercados donde se negocian activos

financieros con vencimiento a medio y largo plazo y que implican un mayor
nivel de riesgo. Ejemplo: la Bolsa de Valores.
 Según el grado de intervención de las autoridades monetarias en los
mercados se puede distinguir entre:
Mercados libres: Son aquellos mercados en los que el proceso de formación de
precios es libre, de forma que el precio de los activos financieros se determina
por la libre concurrencia de la oferta y la demanda, es decir, se determina por
las fuerzas del propio mercado.

Mercados regulados: Cuando no se cumple la condición vista en los mercados

libres, es decir, cuando las autoridades monetarias influyen en el proceso de
formación de los precios se dice que son mercados regulados, intervenidos o
administrados.
Las formas de intervención son múltiples, pudiendo citarse como ejemplos los
siguientes: fijar un tipo de interés mínimo o máximo; establecer límites a los
precios; mediante la existencia de un coeficiente obligatorio de inversión; etc.
 Según la fase de negociación en la que se encuentre los activos financieros
se puede distinguir entre:
Mercados primarios: Son aquellos en los que los activos financieros
intercambiados son de nueva creación. Esto significa que un título sólo puede
ser objeto de negociación una vez en un mercado primario, que sería en el
momento de su emisión. Por este motivo, los mercados primarios también son
llamados mercados de emisión.

Mercados secundarios: En estos mercados se comercia con los activos

financieros ya existentes, cambiando la titularidad de los mismos; pero para ser
comprados y vendidos en mercados secundarios los títulos han de ser
negociables legalmente, facultad de la que sólo disfrutan algunos activos
financieros. Los emisores de activos financieros consiguen financiación en el
mercado primario, pero obviamente el mercado secundario no supone la
existencia de nueva financiación para el emisor del activo.
 Según el grado de formalización se puede distinguir entre:

Mercados organizados: Son aquellos mercados en los que existe un conjunto de normas y
reglamentos que determinan el funcionamiento de estos mercados. Ejemplo: la Bolsa.
Mercados no organizados: Son aquellos mercados en que las transacciones no siguen unas
reglas preestablecidas sino que van a depender de lo que se acuerde entre las distintas
partes.
 Tarea individual
• Ingresar a la pagina del la Bolsa de Valores de Guayaquil, listado de
emisores y seleccionar un emisor.

https://www.bolsadequito.com/index.php/mercados-
bursatiles/emisores/listado-de-emisores

• Descargar el informe de la ultima calificación de riesgos

• Hacer un resumen de la actividad económica de la empresa,
principales accionistas, indicar la calificación del riesgo, el monto de
la emisión, valor nominal, plazo, tasa, destino de los recursos
 Operadores y corredores de bolsa

Es importante entender con precisión qué significan los términos

operador y corredor.
Un operador mantiene un inventario y está preparado para
vender y comprar en cualquier momento.
En contraste, el corredor reúne a compradores con vendedores, pero
no mantiene inventarios.
Operadores y corredores de bolsa
 Los mercados de valores
El mercado de valores se compone de un mercado primario y un mercado secundario. En el
primario, o mercado de nuevas emisiones, las acciones se lanzan al mercado por primera vez
y se venden a los inversionistas. En el mercado secundario se negocian las acciones
existentes entre inversionistas. En el mercado primario, las empresas venden títulos para
recaudar dinero.
 Tipos de Mercados de Valores

Mercado Bursátil.- Es el conformado por ofertas, demandas y negociaciones de Valores

inscritos en el Registro del Mercado de Valores y en las Bolsas de Valores, realizadas en éstas
por los intermediarios de Valores autorizados, de acuerdo con lo establecido en la presente
Ley.

Mercado Extrabursátil.- Es el que se desarrolla fuera de las Bolsas de Valores, con la

participación de intermediarios de Valores autorizados e inversionistas institucionales, con
Valores inscritos en el Registro del Mercado de Valores.

Mercado Privado.- Son aquellas negociaciones que se realizan en forma directa entre
comprador y vendedor sin la intervención de intermediarios de Valores o inversionistas
institucionales, siempre que estos títulos Valores sean producto de transferencias de
acciones originadas en fusiones, herencias, legados, donaciones y liquidaciones de
sociedades conyugales o de hecho.
 Operadores y corredores de bolsa
 En el mercado de valores, el operador está preparado para comprar valores de los
inversionistas que desean venderlos y vender títulos a los inversionistas que
desean comprarlos.

 El precio que el operador está dispuesto a pagar se llama precio de compra (bid).

 El precio al que el operador está dispuesto a vender se llama precio de venta (ask)
(que en Ocasiones se conoce también como precio solicitado, ofrecido o de
oferta).

 La diferencia Entre el Precio de Compra Y el precio de venta se llama margen, y es

la fuente fundamental de utilidades del operador.
 Operadores y corredores de bolsa
 Los operadores existen en todas las áreas de la economía y no sólo en los
mercados de valores. Por ejemplo, la librería universitaria local
probablemente sea de un operador del mercado primario y secundario de
libros de texto. Si usted compra un libro nuevo, se trata de una transacción
del mercado primario.

 En contraste, un corredor de valores coordina las transacciones entre los

inversionistas y reúne a quienes desean comprar títulos con quienes esperan
venderlos. La característica distintiva de los corredores de bolsa es que ellos
no compran ni Venden títulos por su cuenta. Su Negocio consiste en facilitar
las transacciones que otros realizan
Organización de la Bolsa de Valores de Nueva
York (NYSE)
 Las acciones se compran y venden en
diversas bolsas de valores. Las dos más
importantes (en Estados Unidos) son la Bolsa
de Valores de Nueva York y NASDAQ. La
Bolsa de Valores de Nueva York, o NYSE
(siglas de New York Stock Exchange),
conocida popularmente como Big Board.

 En términos de volumen de actividades en dólares y

valor total de las acciones cotizadas, es el mercado de
valores más grande del mundo.
 Corredores comisionistas

Los distintos tipos de socios tienen diferentes funciones en la bolsa.

El mayor grupo de socios de la NYSE está compuesto por los corredores
comisionistas que ejecutan órdenes de compraventa de acciones de los
clientes.
La responsabilidad principal de un corredor comisionista es obtener el
mejor precio posible para los pedidos de sus clientes
 Corredores especialistas

Los socios de la NYSE que ocupan el segundo lugar en número son los especialistas, así
llamados porque cada uno de ellos actúa como operador asignado de un pequeño grupo de
valores.
Con pocas excepciones, cada título que se negocia en la Bolsa de Valores de Nueva York está
asignado a un solo especialista.
Los especialistas también se llaman “creadores de mercado” porque están obligados a
mantener un mercado justo y ordenado para los títulos que se les asignan.

Los especialistas publican los precios de compra y venta (oferta y demanda) de los títulos que
tienen asignados.
Los especialistas están preparados para comprar al precio de compra y vender al precio de
venta cuando el flujo de órdenes de compra de uno de sus títulos difiere temporalmente del
flujo de órdenes de venta
 Actividad del piso de remates

Imagínese en el papel de un corredor comisionista. El empleado que contesta el teléfono, le acaba de

entregar una orden de venta de 20 000 acciones de Wal-Mart para un cliente de la empresa de corretaje
para la que usted trabaja. El cliente desea vender las acciones al mejor precio posible lo más pronto que se
pueda. Usted camina inmediatamente (las normas de la bolsa prohíben correr) al puesto del especialista
donde se negocian las acciones de Wal-Mart. Al acercarse al puesto del especialista echa un vistazo a la
pantalla de la terminal para obtener información sobre el precio de mercado actual. La pantalla revela que
la última transacción ejecutada fue a 60.25 dólares y que el especialista ofrece 60 dólares por acción.
Podría vender de inmediato las acciones al especialista en 60 dólares, pero eso sería muy fácil. En cambio,
como representante del cliente, usted está obligado a obtener el mejor precio posible. Su labor consiste en
“trabajar” la orden y su empleo depende de ofrecer servicio satisfactorio en la ejecución de las órdenes.
Por lo tanto, mira a su alrededor para buscar un corredor que represente a un posible comprador de
acciones de Wal-Mart. Por fortuna, rápidamente encuentra a otro corredor en el puesto del especialista
que tiene una orden de compra de 20 000 acciones. Teniendo en cuenta que el operador pide 60.10 por
acción, ambos convienen en ejecutar sus órdenes entre sí al precio de 60.05 dólares. Con precisión, este
precio es el punto medio entre los precios de compra y venta del especialista, y le ahorra a cada uno de sus
clientes 0.05 x 20 000 = 1 000 dólares en comparación con los precios anunciados.
 Operaciones de NASDAQ

Tradicionalmente, un mercado de valores caracterizado en su mayor parte por operadores

que compran y venden valores de sus propios inventarios se llama mercado extrabursátil
(Over-The-Counter, OTC). En consecuencia, a menudo se dice que NASDAQ es un mercado
extrabursátil u OTC.
 Operaciones de NASDAQ

Al igual que los especialistas de la NYSE, los creadores de mercado de NASDAQ realizan
transacciones con base en un inventario
A diferencia del sistema de especialistas de la NYSE, NASDAQ tiene múltiples creadores de
mercado para acciones que se negocian activamente. Por lo tanto, hay dos diferencias
esenciales entre NYSE y NASDAQ:
1. NASDAQ es una red computarizada y no tiene un establecimiento físico donde se lleven a
cabo las transacciones.
2. NASDAQ tiene un sistema de múltiples creadores de mercado en lugar de un sistema de
especialistas
 Casas de valores (31)

• Calificadoras de Riesgo (6) • Administradoras de Fondos (29)

• Empresas Auditoras (87) • Rep. de Obligacionistas (26)
 Mercado de valores
QUIENES SE FINANCIAN QUIENES INVIERTEN

QUIENES LOS VINCULAN Y PERSONAS NATURALES

GOBIERNO
ASESORAN

CASAS DE VALORES
GRANDES EMPRESAS FONDOS DE INVERSIÓN

PYMES INV. INSTITUCIONALES

PÚBLICOS Y PRIVADOS
Mercado primario Participación en
(Financiamiento) el Mercado
90%
Mercado Primario A nov 2017

Valores Valores

Emisores Casas de
(Empresas/Entidades) Valores Inversionistas
(Intermediarios)
$ $

Bolsa de Valores
de Quito
(Sistema Transaccional)
Mercado secundario
Participación en
(Liquidez) el Mercado
10%
Mercado Secundario A nov 2017

Valores Valores

Inversionistas Casas de Inversionistas

Valores
(Intermediarios)
$ $

Bolsa de
Valores
(Sistemas Transaccionales)
 MERCADOS FINANCIEROS
En economía es un lugar donde se encuentran individuos para
intercambiar instrumentos financieros (activos financieros como acciones,
bonos). Este lugar puede ser físico o virtual.

Su función es la de intermediación entre la gente que ahorra y la gente que

necesita financiación, es decir, entre compradores y vendedores.

Los Mercados Financieros están formados por todos los inversores que
compran y venden los activos financieros.
 MERCADOS FINANCIEROS
Los mercados financieros son un mecanismo para canalizar el ahorro de las
familias y empresas a la inversión, de tal manera que las personas que
ahorran tengan una buena remuneración por prestar ese dinero y las
empresas puedan disponer ahora de ese dinero para realizar inversiones

Los mercados financieros se basan en la ley de la oferta y la demanda, es

decir, cuando alguien quiere algo a un precio determinado, solo lo podrá
comprar a ese precio si hay otra persona dispuesta a venderle ese algo a
dicho precio
 MERCADOS FINANCIEROS
Ejemplos.-

❑ Plan de pensión

❑ Ahorro para jubilación

❑ Comprar acciones

❑ Letras de Tesoro Nacional

❑ Una empresa que emite deuda

❑ Los mercados de materias primas pueden

considerarse parte de los mercados financieros
siempre y cuando el cliente no sea el consumidor
final
 MERCADOS FINANCIEROS
Características de los mercados financieros
Amplitud: Un mercado es más amplio cuanto mayor es el volumen de activos que en él se negocian.
Si hay muchos inversores en el mercado, se negociarán más activos y por tanto, habrá más amplitud.
Transparencia: La facilidad de obtener información sobre el mercado.
Libertad: Determinada por la no existencia de barreras tanto para la compra como para la venta.
Profundidad: Un mercado es más profundo cuanto mayor es el número de órdenes de compra
venta.
Flexibilidad: Facilidad para la rápida actuación de los agentes ante la aparición de un deseo de
compra o venta.

Si las 5 características se elevan al máximo estaríamos ante lo que se

llama un “mercado perfecto”
 MERCADOS FINANCIEROS
Mercado Financiero en Ecuador
El Banco Central de Ecuador BCE, con su Dirección de Inversión gestiona los
mercados financieros nacionales e internacionales. Tiene como objetivo
canalizar el ahorro de las personas.

El Sistema Financiero Ecuatoriano está compuesto por :

Instituciones financieras privadas: Bancos, financieras, cooperativas.
Instituciones financieras públicas: Instituciones de servicio financiero, CFN, BNF, compañías de
seguro.

Según la Superintendencia de Bancos, los bancos constituyen el mayor y más importante

participante del mercado con más del 90% de las operaciones del total del sistema.
 MERCADOS FINANCIEROS EN ECUADOR
Principales instituciones del Sistema Financiero
Banco: es una institución que se encarga de cuidar el dinero que es entregado por los clientes y
utiliza parte del dinero entregado para dar préstamos cobrando una tasa de interés.
Sociedad Financiera: institución que tiene como objetivo invertir en el mercado de capital y
otorgar créditos para financiar la producción, la construcción, la adquisición y la venta de bienes
a mediano y largo plazo.
Cooperativas de Ahorro y Crédito: Es la unión de un grupo de personas que tienen como fin
ayudarse los unos a los otros con el fin de alcanzar sus necesidades financieras. La cooperativa
no está formada por clientes sino por socios, ya que cada persona posee una pequeña
participación dentro de esta.
Mutualistas: La unión de personas que tienen como fin el de apoyarse
los unos a los otros para solventar las necesidades financieras.
Generalmente las mutualistas invierten en el mercado inmobiliario.
 MERCADOS DE DINERO
Es donde se negocian instrumentos de deuda a corto plazo con bajo riesgo y mucha
liquidez y son realizados por el Gobierno, Empresas e Instituciones Financieras.
Algunas de las funciones del mercado de dinero son:
• Mercado de déficit público
• Mercado de política monetaria
• Tienen mucha flexibilidad y enfoque de innovación financiera
• Se forma la estructura de tipos de interés (ETTI)
• Se realizan decisiones de los agentes económicos
• La negociación se hace entre los participantes o a través de intermediarios especializados
 MERCADOS DE DINERO
Tipos de Mercado de Dinero
• Mercados Monetarios Interbancarios: se realizan operaciones de préstamos y crédito
mediante:
• Depósitos interbancarios
• Derivados de corto plazo (FRAs)
• Swaps de tipos de interés a corto plazo
• Entre otros
• Mercado de Activos Empresariales: principalmente los pagarés de empresa, donde
los instrumentos de deuda son realizados por empresas a corto plazo.
• Mercado Monetario de Deuda Pública: donde se negocia la deuda pública.
 MERCADOS DE CAPITAL
El mercado de capitales es el lugar al que acuden las compañías para financiarse
vía deuda mediante instrumentos de inversión como bonos, pagarés, letras…..En el
cual los inversores toman estos instrumentos para conseguir una rentabilidad en
sus inversiones.
El Mercado de Capital tiene las siguientes funciones:
• Facilitar la financiación a Largo plazo
• Promover la inversión
• Reducir el riesgo
• Mejorar la eficiencia económica