INFLACIÓN DE 314% Y CRECIMIENTO ECONÓMICO DE 1,4% PRONOSTICA EL

IIES UCAB AL CIERRE DE 2023

En su más reciente informe, el Instituto de Investigaciones Económicas y
Sociales de la Universidad Católica Andrés Bello advierte el “pobre desempeño”
de la economía nacional, pese a las expectativas de mejora de principios de año.
También indica que persisten restricciones como el “limitado flujo de recursos
externos, una dirección macroeconómica poco efectiva y un sector productivo
con limitaciones severas”, aunque proyecta que el PIB crecerá 5,5% en 2024

El Instituto de Investigaciones Económicas y Sociales de la Universidad Católica

Andrés Bello (IIES UCAB) corrigió a la baja sus estimaciones de expansión de la
economía nacional para el cierre de 2023. Así lo dejó evidenciado en su Informe de
Coyuntura Venezuela, correspondiente al mes de octubre, reporte que señala que la
actividad económica “ha desmejorado con respecto a su desempeño en el primer
semestre de 2022, y en contraste con las expectativas que se tenían al comenzar el
año”.

Según el documento, presentado el miércoles 18 de octubre por cuatro de sus autores,

al finalizar este año el Producto Interno Bruto (PIB) del país podría haber crecido “a lo
sumo 1,4%”, en lugar del 3,6% que el propio IIES estimó en su informe de abril. El
ajuste se fundamenta en una menor expansión del PIB petrolero y no petrolero.

“La producción petrolera terminará expandiéndose, cuando más, un 12%, en lugar de

28% que era lo que se estimaba a finales de 2022, cuando se anunció la flexibilización
de las sanciones petroleras a Chevron Corporation. De la misma manera, se ajustaron
las predicciones de expansión de la actividad no petrolera, que inicialmente se estimó
crecería en un 4%, y que hoy estimamos puede haberse contraído en un 0,1%, dado el
pobre desempeño durante el primer semestre del año y la tímida expansión que podría
terminar produciéndose en el transcurso del segundo semestre”, apunta el reporte, que
contiene datos y análisis de la evolución reciente y proyectada de los principales
agregados macroeconómicos del país.

Para el IIES UCAB, varios factores incidieron en la menor recuperación de la actividad

petrolera: la deficiente infraestructura de servicios públicos y el deterioro físico de la
industria de hidrocarburos, “que lucen difíciles de ser superadas en el corto plazo por
las severas restricciones presupuestarias del gobierno y de la estatal petrolera
PDVSA”, así como el menor nivel de los precios internacionales del crudo, “habida
cuenta del importante descuento que PDVSA debe ofrecer para colocar sus
productos”.

En cuanto al sector no petrolero, la actividad fue afectada por el deterioro de las

expectativas de crecimiento de la demanda agregada interna, tanto pública como
privada, así como por la insuficiente recuperación del gasto público real “que hiciera
posible mejorar e incrementar la oferta de bienes y servicios públicos, ampliamente
deficitaria desde hace un buen tiempo”.

“La pequeña reactivación del crédito aún es insuficiente para satisfacer la, incluso, baja
demanda de financiamiento por parte del sector privado”, precisa el informe. “Agotados
el impulso de la flexibilización cambiaria y del relajamiento de la política de encaje
(bancario), resaltan, además, los impactos negativos de la política tributaria que
desestimulan la inversión privada y que contraen, aún más, la demanda agregada,
factor que ha destacado en 2023 como el principal elemento limitante de la expansión
de la actividad productiva doméstica”.

El Informe de Coyuntura Venezuela-Octubre 2023 del IIES UCAB fue coordinado por el
profesor Luis Zambrano Sequín y en él colaboraron los economistas María Antonia
Moreno, Rafael Muñoz, Santiago Sosa, Demetrio Marotta y Juan Carlos Guevara.

Mejores perspectivas para el PIB en 2024

Para el año venidero, las predicciones del IIES UCAB son más alentadoras. Los
investigadores afirman que la actividad económica podría alcanzar un crecimiento
superior al 5%, debido al mejoramiento de los precios del petróleo por la situación
geopolítica, la flexibilización de las sanciones y el aumento del gasto público
relacionado con el período electoral.

“Se calcula que el sector petrolero podría crecer a una tasa cercana al 21%, si Chevron
Corporation, Repsol y ENI pueden alcanzar las metas anunciadas; esto, por sí solo,
garantizaría un crecimiento del PIB total cercano al 2,7%. El mayor dinamismo de la
actividad petrolera y la expansión del gasto público, y también del sector privado, que
se supone están asociados al avance del ciclo político electoral, podrían traducirse en
un crecimiento adicional en el sector no petrolero de 3,3%, al menos. (…) Con base en
estos argumentos, para 2024 se pronostica un crecimiento de PIB total de 5,5%”,
menciona el documento.

Pese a estos datos, los economistas de la Universidad Católica Andrés Bello

advirtieron en el reporte que la política económica del gobierno sigue siendo “poco
sostenible” y que no se avizoran cambios en su funcionamiento, envuelto en un “círculo
vicioso” que “impone medidas tributarias, de contención del gasto público y de carácter
macroeconómico que terminan comprometiendo su sustento financiero y la posibilidad
de contribuir al crecimiento y el bienestar del país”.

Puntualizaron que, al cierre de 2023, el tamaño de la economía venezolana equivaldrá

al 37,6% del que tenía hace 10 años. “En términos per-cápita, aun teniendo en cuenta
la emigración de más de 7 millones de personas en estos últimos años, el PIB se
habría contraído en más de 67%”, señala el documento.

La persistente inflación
De acuerdo con el análisis del IIES UCAB, la inflación sigue siendo un problema
persistente en la economía venezolana. Aunque el informe menciona que, en lo que va
de año, la variación mensual de precios de bienes y servicios “muestra un patrón
cíclico menos volátil”, afirma que su comportamiento ha sido creciente en los tres
primeros trimestres.

En ese sentido, la investigación estima que en 2023 la inflación superará ampliamente

la del año pasado. “Los niveles de inflación puntual y promedio previstos para todo el
año, 314% y 389%, son mayores que los de 2022, 234% y 187%, respectivamente”,
apunta el texto.

La política recurrente de financiamiento monetario aplicada por el Ejecutivo y la

depreciación del bolívar frente al dólar son dos de las causas que, según la
dependencia ucabista, siguen generando presión inflacionaria, más aún en una
economía con alto nivel de dolarización. “A medida que el proceso inflacionario se
prolonga y profundiza, la relación entre la depreciación del tipo de cambio y la variación
y volatilidad de los precios se vuelve más estrecha. Aunado a esto, también se ve
afectado el proceso de formación de las expectativas vinculadas a los movimientos del
tipo de cambio, haciendo que la reacción de los agentes sea más pronunciada ante
una depreciación que ante la apreciación del tipo de cambio nominal”.

Para 2024, la proyección del IIES UCAB es que la inflación sea menor, aunque se
mantendrá en tres dígitos y se ubicará en 219,1%. Los economistas insistieron en la
necesidad de generar una política que atienda los múltiples factores que inciden sobre
este fenómeno, con el fin de superar su prolongada permanencia. Aseguraron que el
control de la inflación es “uno de los requisitos mínimos para cualquier programa
económico que busque colocar al país sobre una senda de crecimiento sostenible”.

“No sólo con la reducción del financiamiento monetario, y la correspondiente reducción

en la variación de los agregados monetarios, basta para lograr el objetivo. El manejo
de las expectativas, la reducción de la inercia a través de la reducción de los
mecanismos de indexación, todo ello en un contexto de elevada y creciente
dolarización de la economía, son elementos claves a tener en cuenta para cumplir con
la meta. Esto implica a su vez, importantes reformas institucionales y regulatorias que
van más allá de la reformulación de la política antiinflacionaria”, explica el informe.

La “eliminación de la figura del salario”

Además de los datos sobre la actividad económica, el sector petrolero y la inflación, en
sus 74 páginas el informe del IIES UCAB ofrece información pormenorizada de otros
tópicos como agregados fiscales, economía real, sector bancario, sector externo,
medidas de política económica y mercado laboral.

Sobre este último punto, el reporte hace énfasis en los efectos que está teniendo la
política salarial del gobierno, la reducción de la jornada laboral en el sector público y la
situación actual de los ingresos de los trabajadores del país, factores que “explican la
contracción del consumo y su incidencia en el bajo crecimiento que se estima para este
año”.

El documento menciona particularmente el impacto de la política de bonificación

implementada por el Ejecutivo en los últimos años, para evadir el aumento del sueldo
mínimo, que se mantiene anclado en 130 bolívares desde hace tres semestres, pese a
los niveles de inflación y devaluación. “Su nivel real no solo es insuficiente para cubrir
la cesta básica alimentaria, sino para equiparar la demanda con la oferta agregada de
bienes nacionales”. Agrega el IIES que “la política de bonos del Sistema Patria es,
además de insuficiente, discontinua y discriminatoria, focalizándose con un importante
sesgo político-electoral”.
Los economistas de la UCAB apuntaron que no ven intenciones de cambio en esta
estrategia. “El discurso y las recientes decisiones del gobierno apuntan a una política
sistemática de eliminación de la figura del salario y de todos los beneficios que otorga
la seguridad social, establecidos en la normativa constitucional y laboral vigente. La
práctica de „bonificación‟ de las remuneraciones, tanto en el sector público como en el
privado, está „flexibilizando‟ de facto las relaciones laborales y eliminando el sistema de
seguridad social que tanto costó instaurar”, se lee en el reporte.

El IIES UCAB advirtió que todos los análisis presentados en el reporte son de carácter
parcial, debido a las dificultades derivadas de las severas limitaciones en materia de
información, “no solo por la poca disposición del Gobierno a recolectarla y difundirla,
sino también por la dimensión que ha alcanzado la economía informal, el contrabando
y la extracción ilegal de los recursos naturales”, se lee en el resumen ejecutivo.

El Informe de Coyuntura Venezuela-Octubre 2023, elaborado por el Instituto de

Investigaciones Económicas y Sociales de la Universidad Católica Andrés Bello, está
disponible, para su descarga y consulta, haciendo clic aquí:
https://elucabista.com/wp-content/uploads/2023/10/Informe-de-Coyuntura-Venezuela-
Octubre-2023-cp.docx

*Texto: Efraín Castillo. Comunicaciones UCAB