ECONOMÍA PARA LOS NEGOCIOS

Crisis Financiera Mundial y su

efecto en los negocios

Semana 4
LA CRISIS FINANCIERA Y SU EFECTO EN LOS
NEGOCIOS

Dificultades para obtener

Mayor financiamiento
competencia

Disminución de la
demanda
Reducción de la inversión

Aumento del riesgo

crediticio

Profesor Carlos Higinio

 LA ÉTICA Y LA CRISIS EN LAS
INSTITUCIONES Y LA ECONOMÍA
DEL MUNDO
Si ya sabes lo que tienes
que hacer y no lo haces,
estás peor que antes.
Confucio

Profesor Carlos Higinio

 LA ÉTICA Y LA CRISIS EN LAS
INSTITUCIONES Y LA ECONOMÍA
DE ESTADOS UNIDOS

“La adversidad hace hombres, la buena

fortuna hace monstruos”
(Anónimo)

Profesor Carlos Higinio

 FALLAS EN LA ECONOMÍA DE
ESTADOS UNIDOS
Dos sistemas claves de la economía
norteamericana han fallado:
• El sistema de hipotecas

• Los sistemas de regulación,

tanto del sistema de banca
comercial y de inversión, así
como el de la bolsa de Valores
Profesor Carlos Higinio
LA ÉTICA Y LA CRISIS EN LAS INSTITUCIONES Y
LA ECONOMÍA DE ESTADOS UNIDOS
✓11 de Septiembre 2001
✓ Repercusiones en la economía norteamericana

✓ Desconfianza de los inversionistas y del

público en general.
✓ Todo esto obligó a la reserva federal a bajar
las tasas de interés, e inyectar dinero en el
sistema con la finalidad de incentivar la
inversión y el consumo.
✓ Pero entonces. . . . . comenzaron a hacerse
transacciones poco claras en las Instituciones
Financieras.
Profesor Carlos Higinio
 LA ÉTICA Y LA CRISIS EN LAS INSTITUCIONES Y LA
ECONOMÍA DE ESTADOS UNIDOS
✓Para contrarrestar la desaceleración de la economía la FED siguió reduciendo los tipos hasta el 1%
en Julio de 2003.

✓ En aquella época a Alan Greenspan, presidente de la FED, le preocupaba especialmente el

peligro de la deflación, es decir de una caída de los precios.

✓ Este dinero barato supuso una inyección de liquidez en la economía y una relajación del
crédito y ayudó a crear la burbuja inmobiliaria. Cuando el dinero es casi gratuito, el
prestamista rebaja los requisitos e inventa nuevos modos de estimular a las empresas y, de
paso, conseguir ingresos.

✓ Con el exceso de liquidez, los bancos empezaron a conceder créditos inmobiliarios a más
gente. ¿Por qué? Porque con el precio del dinero oficial tan bajo, apenas les quedaba
margen de beneficios en las cuentas y depósitos. La solución era crear hipotecas en las que
el cliente pagaba un interés más elevado, con lo que el banco aumentaba su beneficio.
Profesor Carlos Higinio
 CÓMO SE GENERA LA
CRISIS FINANCIERA

“Hay demasiado dinero que está

siendo manejado por gente
poco inteligente. Esto no puede
durar.”

John Kenneth Galbraith

Profesor de economía
Universidad de Harvard
Profesor Carlos Higinio
 EL ESTALLIDO DE LA CRISIS
FINANCIERA
El Sistema de Hipotecas:
➢Este es el sistema mediante el cual la gente de clase
media puede acceder al sueño de la casa propia.

➢ Los bancos te daban plata a manos llenas para que

compraras tu casa, sin importar mucho las garantías.
➢ Como era previsible, ante la demanda, el precio de las
viviendas empezó a subir, lo que llevó a muchos a la
especulación.
➢ El fenómeno es conocido como ‘burbuja inmobiliaria’
e hizo ricos a muchos.
Profesor Carlos Higinio
 EL ESTALLIDO DE LA CRISIS
FINANCIERA
✓Hasta mediados del año 2007 aparentemente la salud de la economía
norteamericana pasaba por su mejor momento
✓ Tasas de interés casi nulas
✓ Se alentó el consumo
✓ Altas utilidades en las empresas
✓ Altos índices en la bolsa de valores
✓ El dinero barato fomentaba la construcción, la subida de precio de los
inmuebles y el ficticio “efecto riqueza”
✓ Por lo cual durante algunos años los bancos, empresas y particulares han
vivido peligrosamente. Los bajos tipos de interés y la aparente bonanza
económica han favorecido el endeudamiento y la creación de todo tipo
de burbujas: Alza del precio de las viviendas, de materias primas, bolsa
de valores, etc. Profesor Carlos Higinio
 ¿CÓMO SE GENERÓ LA CRISIS?

Empresas incrementan Aumenta el valor de

Aumento de la sus utilidades acciones de empresas
demanda de casas

Aumento de la
Demanda de autos

Aumenta el precio de
Economía se bienes y servicios
Crisis Financiera
desacelera
Aumenta demanda
en supermercados

FED decide aumentar

la tasa de interés
Estalla la burbuja
inmobiliaria Aumenta la morosidad
En los créditos
Dinero barato
Profesor Carlos Higinio
 LA BURBUJA INMOBILIARIA
➢Desde el año 2000 hasta el 2005, el valor de mercado de las viviendas
construidas en USA subió más del 50%.
➢ Se generó una especulación,
➢Si el costo de crédito hipotecario era 2% anual y tienes la seguridad que
luego de un año tu propiedad vale un 10% más, sabes que estás ganando
dinero.
➢ Las garantías que pedían las instituciones financieras cada vez eran mas
irrisorias, y por lo tanto las hipotecas eran asequibles para personas incluso
que no reunían ningún requisito de garantía o con dudoso historial crediticio.
➢Se hicieron comunes los llamados créditos “NINJA”:
No Income, No Job, No Assets.
➢ La burbuja ha proporcionado una sensación de falsa prosperidad. La renta
sube, pero sube el endeudamiento. Se tienen más bienes, pero también se debe
más...... Profesor Carlos Higinio
LA BURBUJA CREDITICIA

Provoca subida de precio

de los activos

Dinero barato

Sensación de riqueza
Y mayor endeudamiento

Incremento cada vez mayor

de burbuja crediticia

Profesor Carlos Higinio

 Todos estaban contentos……
✓La banca, crea nuevos activos financieros garantizados con los créditos hipotecarios,
y son vendidos como bonos a los inversores de todo el mundo, ávidos de rendimiento.

✓ Debido a que los activos financieros estaban cubiertas por un seguro ante el riesgo de
impago de los créditos hipotecarios, los inversionistas, aparentemente estaban
cubiertos.
✓ Para diversificar aún más el riesgo, los bancos comenzaron a mezclar hipotecas
“subprime” con las hipotecas “prime” en un mismo instrumento financiero.
✓ Por los puntos mencionados, todos estaban felices y contentos:
➢ La persona común podía acceder a hipotecas baratas y con pocos o ningún requisito.
➢ Los bancos le prestaban dinero a clientes con dudoso historial crediticio, y se deshacía de
esas hipotecas, al venderlas como activos financieros.
➢ Los Inversionistas también estaban contentos, porque tenían numerosos activos de alta
rentabilidad a su disposición que tenían poco riesgo, porque estaban asegurados.
➢ La Industria y el Comercio estaban en constante crecimiento, ya que había gran demanda
de bienes y servicios. Profesor Carlos Higinio
Impacto en el resto del mundo como consecuencia
de la crisis iniciada en Estados Unidos

➢Los grandes bancos e inversionistas de todo el

mundo adquirieron hipotecas basura a través
de complejos y opacos productos financieros
que enmascaraban un enorme riesgo.

Profesor Carlos Higinio

 La crisis financiera del 2007
✓El sistema financiero se basa en el dinero, pero
fundamentalmente y en gran medida, en la confianza, pues sólo
se presta, basado en la confianza que se va a recobrar el dinero.

✓Ésta no sólo es una crisis de liquidez, sino de confianza y de

solvencia de una parte del sistema financiero.

✓La crisis financiera se ha trasladado también a la economía real

(industrial, agrícola, comercial), pues este sector real, necesita
del crédito para seguir operando

Profesor Carlos Higinio

 Teoría Monetaria

es el precio de los bienes de consumo;

es el monto que representa la demanda agregada por bienes y servicios; y
representa el suministro agregado de bienes de consumo.

Milton Friedman
Profesor Carlos Higinio
 Posibles causas de la crisis
• ¿Ha sido ocasionada por el aumento en la tasa de
interés?

• ¿Ha sido ocasionada por las hipotecas basura?

• ¿Fue ocasionada por el estallido de la burbuja

inmobiliaria?

• ¿Fue ocasionada porque se estaba gestando una

inflación en USA?

Profesor Carlos Higinio

Causa raíz de la crisis

• Podríamos afirmar que la verdadera causa

de la crisis financiera mundial está en el
factor humano

Profesor Carlos Higinio

Causa raíz de la crisis
➢El factor humano es el eje de las organizaciones, de
los sistemas, de las naciones y del mundo

➢ Todo sistema, como el financiero es manejado por

personas.

➢ La no ética y la codicia es la que ha impulsado a estos

gerentes graduados en las mejores escuelas de
negocios del mundo a cometer errores, actos
imprudentes, dolosos y corruptos, y ha originado una
crisis económica mucho peor que la del año 1929.
Profesor Carlos Higinio
Estados Unidos está en Bancarrota y nadie lo sabe
➢ Kotlikoff asegura que Estados Unidos se
encuentra en una situación fiscal peor
que la de Grecia. "Estados Unidos está
en bancarrota", afirma.
➢ Lo más probable es que veamos un
aumento de la pobreza, de impuestos,
tipos de interés y precios al consumidor.
Es terrible, pero es lo que hay. Los
operadores de bonos, una vez que se
despierten, comprenderán que Estados
Laurence Kotlikoff Unidos está en peores condiciones
Profesor de Economía de fiscales que Grecia.
la Universidad de Boston Profesor Carlos Higinio
El Gobierno de Estados Unidos es insolvente
➢Geithner envió una carta al Congreso el 6 de
enero de 2011 pidiendo un aumento del límite
de la deuda. Si no se aumenta, advirtió,
EE.UU. hará default en su deuda.

➢ Esto significa que el gobierno no tiene

suficiente dinero para pagar sus obligaciones
a sus acreedores a las que debe dinero a
menos que el Congreso autorice que se
aumente aún más la deuda.
➢ La insolvencia tiene lugar cuando no se
puede encontrar suficiente dinero de ninguna
Timothy F. Geithner fuente, ni siquiera nuevas entidades
Secretario del Tesoro crediticias, para hacer los pagos necesarios.
Profesor Carlos Higinio
 Mensaje Final
• La palabra ética proviene del griego ethikos (“carácter”).
Se trata del estudio de la moral y del accionar humano
para promover los comportamientos deseables.

• Sean probos en todos sus actos

• Sean profesionales a carta cabal

• Manéjense en todos sus actos con honradez

Profesor Carlos Higinio