La balanza de pagos:

Balanza en cuenta corriente: Operaciones internacionales sobre bienes y servicios que se producen en forma
Sistema contable donde se registran de manera
metódica todos los pagos que tienen relación
directa sobre el movimiento de fondos entre un
país y el resto del mundo.
ordinaria. La diferencia entre exportación e importación de mercancías se denomina balanza comercial, si las
importaciones son mayores que las exportaciones se tiene un déficit, en el caso contrario se tiene superávit.
Balanza de capitales: Las salidas de capital representan las compras de mexicanos de activos extranjeros y las
entradas de capital representan compras de activos mexicanos que realizan extranjeros. El renglón de errores y
omisiones representa fallas en la medición de transacciones debido a transacciones no registradas que
involucran contrabando y flujos subrepticios de capital.
Reservas internacionales de Banxico: Las transacciones de las reservas internacionales del banco central,
iguala el saldo de la balanza en cuenta corriente más los renglones de la cuenta de capital.
Sistema de financiamiento de la balanza de pagos: La mayoría de los países deben financiar un exceso de
pagos sobre ingresos y dar reservas internacionales a los gobiernos ya los bancos centrales extranjeros.

Las reservas internacionales y
la oferta monetaria:
Los déficit o superávits de la balanza de pagos
se deben compensar con alteraciones en las
reservas internacionales
Cuando los países usan una moneda externa como reserva internacional, se le designa como moneda de reserva.
El dólar estadounidense se usa como reserva internacional en muchos países.
Siempre que el dólar se use como moneda de reserva, la economía estadounidense puede presentar déficit
continuos de balanza de pagos sin que sus reservas internacionales se vean afectadas.
Los países con monedas que no se emplean como reservas, sufren un agotamiento de reservas internacionales
cuando tienen déficit persisitentes en la balanza de pagos.

Patrón oro: Desde mediados del siglo XIX, el oro se movía libremente de un país a otro y las monedas de la mayoría
de los países se convertían directamente en oro. En la década de 1930 se presenta la gran depresión y se abandona
este patrón.
El sistema monetario y Bretton Woods: Generación de un esquema de tipos de cambio fijos, basado de manera natural sobre el dólar
estadounidense que se convertía libremente en oro. Estos tipos de cambio se mantenían por medio de la
financiero internacional: intervención en el mercado cambiario de los bancos centrales de los países, además de EEUU quien compraba y
vendía activos dólares que mantenía como reservas internacionales. Surgen instituciones como el FMI y el BM.
su transformación El sistema presente de fluctuación dirigida: En 1973 se generalizó la flotación de las monedas, es decir, los tipos
de cambio se fijaron en el mercado libre. Este sistema que los tipos de cambio en general fluctúan de acuerdo a las
fuerzas del mercado, los bancos centrales no están dispuestos a ceder su opción de intervenir en el mercado de
EL SISTEMA divisas.
Para sostener su valor elevado los países deficitarios con frecuencia compran su propia moneda en los mercados
MONETARIO Y de divisas y pierden reservas internacionales, lo que se denomina fluctuación “sucia” o intervenida.
FINANCIERO
INTERNACIONAL Y LA Impacto de las exportaciones e importaciones: Un aumento exógeno en las exportaciones constituye una

POLÍTICA MONETARIA
La política monetaria en el
marco internacional:
La economía doméstica de un país puede
tener implicaciones en el exterior.
demanda adicional para el producto interno del país y eso determina desplazamientos de la curva de la demanda
agregada a la derecha. Un incremento autónomo en las importaciones, desvía poder de compra interno hacia los
mercados extranjeros y disminuye la demanda agregada.
Impacto de los movimientos de capital: Un superávit en la cuenta de capital significa que un país exporta más
activos financieros de los que importa y esto genera incrementos en los fondos prestables en el mercado
financiero interno, haciendo bajar las tasas de interés para cualquier esquema de políticas monetarias y fiscal.
Impacto del mercado de divisas sobre el medio circulante: Al intervenir en el mercado de divisas, los bancos
centrales acrecientan o disminuyen sus reservas internacionales y su base monetaria resulta afectada.
Aspectos a considerar de la balanza de pagos: Cuando un país experimenta un déficit en su balanza de
pagos, pierde necesariamente reservas internacionales. Para evitar quedarse sin reservas en el sistema de
Bretton Woods tenía que poner en práctica una política monetaria contraccionista para fortalecer su moneda,
una vez que la balanza de pagos mejora, la política vuelve a hacerse expansionista.
Aspectos a considerar sobre el tipo de cambio: Si el banco central no quiere ver caer el valor de su moneda,
puede perseguir una política monetaria más contraccionista. Si un país experimenta una apreciación en su
moneda la industria nacional puede sufrir por un incremento en la competencia extranjera y puede presionar al
Banco Central a perseguir una tasa de crecimiento monetario más alta para bajar el tipo de cambio.

Problema de la deuda externa de de los países en vías de desarrollo.

Estos países tienen apuros para hacer frente a sus pagos corrientes con sus ingresos ordinarios y han

La deuda externa tenido que ayudarse con la inversión extranjera y los préstamos del exterior.
En la década de 1970 y principios de de la de 1980 se produjo un gran desequilibrio en los pagos
internacionales, que condujo a situaciones cada vez más conflictivas en los mercados financieros
mundiales.
Este desequilibrio se agravó a partir de 1973 con la crisis del petróleo.
Algunos países vieron agudizar la acumulación de déficit en su cuenta corriente, aumentando su deuda con
los organismos financieros internacionales, con las agencias estatales de financiamiento internacional, con
empresas y bancos privados.

Montserrat Nayeli Olmedo Castro

Fuente de consulta: Ramírez Solano E. (2001) “Moneda, banca y mercados financieros.” México: Pearson Educación.