Los Valores Mobiliarios

UNIVERSIDAD JOSE CARLOS MARIATEGUI
FACULTAD DE CIENCIAS JURÍDICAS, EMPRESARIALES Y

PEDAGÓGICAS
CARRERA PROFESIONAL DE DERECHO
TRABAJO MONOGRÁFICO
GRUPO 2 TEMA: LOS VALORES MOBILIARIOS
CURSO: DERECHO FINANCIERO
DOCENTE: DR. JESUS SALVADOR PAREDES AMANQUI
ALUMNOS:
• PINO QUISPE LIZ ANDREA

• APAZA APAZA MILAGROS
• MELÉNDEZ ARANA JESÚS DAVID
CICLO: X
MOQUEGUA - PERÚ
2023
ÍNDICE
INTRODUCIÓN........................................................................................................... 3
LOS VALORES MOBILIARIOS....................................................................................4

1. HISTORIA.......................................................................................................4
2. DEFINICIÓN...................................................................................................4
3. CARACTERÍSTICAS......................................................................................5
3.1. Emisión Masiva:.......................................................................................5
3.2. Contiene Derechos Patrimoniales:.................................................................6
3.2.1. Derechos Creditorios (Cambiarios):.........................................................6
3.2.2. Derechos Dominiales (Representantes):.................................................6
3.2.3. Derechos de Participación en el Capital, Patrimonio o Utilidades del
Emisor: 7
3.2.4. Derechos de Participación de Patrimonios Autónomos o Fideicomisos:..7
3.2.5. Derechos referidos a otros Valores Mobiliarios e Instrumentos
Financieros:.......................................................................................................... 7
3.2.6. Derechos Referidos a Índices de otros Valores Mobiliarios e
Instrumentos Financieros:....................................................................................7
3.2.7. Homogeneidad:...........................................................................................8
3.3. Fungibilidad:................................................................................................... 8
3.4. Títulos Libremente Transferibles:...................................................................8
3.5. Valores Causados:...................................................................................8
3.6. Títulos Incompletos:.................................................................................9
4. FORMA DE REPRESENTACIÓN DE LOS VALORES MOBILIARIOS...........9
4.1. Representación de Valores en Títulos.....................................................9
4.2. Representación por Anotación en Cuenta................................................9
5. CLASIFICACIÓN DE LOS VALORES MOBILIARIOS..................................10
5.1. VALORES MOBILIARIOS REPRESENTATIVOS DE DERECHO
PATRIMONIAL....................................................................................................10
5.2. VALORES MOBILIARIOS REPRESENTANTES DE DERECHOS DE
CRÉDITO............................................................................................................11
5.2.1. VALORES PÚBLICOS............................................................................11
5.2.2. VALORES PRIVADOS...........................................................................12
CONCLUSIONES......................................................................................................14
2
BIBLIOGRAFÍA..........................................................................................................15
INTRODUCIÓN
El siguiente trabajo monográfico detallaremos los valores mobiliarios que este está
regulado por la Ley 27287, Ley de Títulos Valores, promulgada en el Perú en junio
de 2000, es una legislación importante que regula tanto los "Títulos Valores" como
los "Valores Mobiliarios". Aunque esta ley derogó la Ley No. 16587, que estaba
vigente desde 1966 y que, a su vez, había derogado las normas correspondientes
del Código de Comercio de 1902, esta nueva norma amplía su alcance para abordar
tanto los "Títulos Valores" como los "Valores Mobiliarios."
El término "Valores Mobiliarios" es un concepto que se había regulado previamente
en la legislación bursátil y se considera una especie del género "Título Valor". El
término "Título Valor" comparte el sustantivo "valor" con "Valores Mobiliarios", y la
inclusión de ambos en la misma ley parece basarse en la idea de que estos dos
términos se derivan del género "valor". En consecuencia, "Título Valor" se refiere a
una especie que incluye el sustantivo "título", mientras que "Valores Mobiliarios" se
refiere a otra especie que incluye el adjetivo "mobiliario". Cada uno de estos
conceptos tiene atributos y características específicas en función de su naturaleza y
su regulación legal, los mismo que veremos a continuación.
la Ley 27287 establece un marco legal para regular los títulos valores y los valores
mobiliarios en el Perú, con el objetivo de proporcionar claridad y coherencia en las
transacciones financieras y proteger los derechos e intereses de las partes
involucradas en estas operaciones.
3
LOS VALORES MOBILIARIOS
1. HISTORIA
Los muebles valores tienen sus raíces en la época moderna y experimentaron un
auge significativo durante la Revolución Industrial. Grandes empresas, que dejaron
de ser una excepción, comenzaron a necesitar financiamiento para sus operaciones
y proyectos. También, entidades públicas, por diversas razones vinculadas a la
industrialización y la tecnificación, se convirtieron en importantes demandantes de
capitales. (MONTOYA MANFREDI, 2001)
En siglos anteriores al siglo XVII, la riqueza se basaba en bienes raíces e inmuebles.
Sin embargo, en el siglo XIX, se produjo una transformación en la naturaleza de la
riqueza debido al desarrollo de sociedades anónimas y la emisión de valores
mobiliarios. Estos valores permitieron una mayor movilidad y transferibilidad de la
riqueza. (RAMOS GASCON, 1997)
2. DEFINICIÓN
Normativamente, el artículo 3 “Ley del Mercado de Valores (LMV) define a los
valores muebles de la siguiente manera:
Los valores mobiliarios son instrumentos financieros emitidos en forma masiva y
libremente negociables que confieren a sus derechos crediticios, dominiales o
patrimoniales, o derechos de participación en el capital, el patrimonio o las utilidades
del emisor. Estos valores representan derechos idénticos para cada categoría y dan
acceso, directa o indirectamente, a una cuota del capital social o un derecho de
crédito general sobre el patrimonio del emisor. Además, no solo están destinados a
la circulación, sino que son libremente transferibles y se emiten en serie o masa,
todos ellos con una identidad de derechos, al menos dentro de cada clase y serie,
4
confiriendo a sus titulares la calidad de socio o de acreedor, con las características
impuestas a tales títulos por el emisor. (VIDAL RAMÍREZ, 1988)
Mercado de Valores: En Perú, los valores muebles se negocian en la Bolsa de
Valores de Lima (BVL) ya través de sistemas electrónicos. El mercado de valores es
un componente importante del sistema financiero peruano y ofrece a los inversores
la posibilidad de participar en el crecimiento de empresas y el acceso a diversas
oportunidades de inversión. (Jurídica, 2000)
3. CARACTERÍSTICAS
3.1. Emisión Masiva:
La primera característica fundamental es que se trata de títulos valores emitidos
en serie, pues la emisión de los valores muebles debe hacerse masivamente y
no individual ni aisladamente. por ello se les llama a también títulos seriales.
El Artículo 5 de la Resolución CONASEV No. 141-98-EF/94.10 considera emisión
masiva aquella que se efectúa en forma simultánea, o sucesiva en un período
determinado y como parte de una misma operación financiera o de índole similar,
de un número de valores, homogéneos o no entre sí, de tal manera que haga
posible su posterior distribución entre el público o entre un segmento de éste. (El
Peruano., 2000)La emisión de un número igual o inferior a diez (10) valores en
formas simultáneas, o sucesiva en un período de un (1) año, no constituye
emisión masiva. Los valores muebles nacen en virtud de una operación de
financiación en masa, teniendo en su origen una causa financiera (por ejemplo,
una emisión de bonos o de acciones), mientras los efectos de comercio nacen
aisladamente, ya que se originan en transacciones particulares,
correspondiéndoles a cada cual características, derechos y obligaciones
5
distintas, siendo títulos valores creados para facilitar y agilizar la realización de
sus operaciones (letras de cambio, cheques). (Bursátil)
3.2. Contiene Derechos Patrimoniales:
Los valores muebles confieren derechos a sus titulares. Estos derechos pueden
ser de naturaleza crediticia, dominial o patrimonial, o de participación en el
capital, patrimonio o ganancias del emisor. En otras palabras, los titulares de
valores mobiliarios pueden tener derechos relacionados con el reembolso de
deudas, la propiedad de una parte del emisor o la participación en las ganancias
generadas por el emisor. También pueden representar derechos o índices
relacionados con otros valores mobiliarios o instrumentos financieros.
(MAZEAUD, 357)
3.2.1. Derechos Creditorios (Cambiarios):
Algunos valores muebles incorporan derechos crediticios, lo que significa que
otorgan al titular el derecho de recibir pagos, generalmente relacionados con
la amortización del capital y los intereses. Ejemplos de valores con derechos
crediticios son los bonos y los papeles comerciales. Estos valores también se
conocen como "jurídicos obligatorias".
3.2.2. Derechos Dominiales (Representantes):
Otros valores muebles incorporan derechos dominiales, lo que implica la
posesión de bienes y el poder de disposición sobre los mismos. El ejemplo
proporcionado es el Certificado de Plata, que otorgaba al titular el derecho a
convertir el certificado en plata refinada. Estos valores se conocen como
"jurídico real". (VALENZUELA GARACH, 1993)
6
3.2.3. Derechos de Participación en el Capital, Patrimonio o Utilidades
del Emisor:
En el caso de las acciones de sociedades anónimas, los valores mobiliarios
incorporan un derecho de participación en la organización societaria. Esto
otorga al titular la calidad de miembro de la sociedad y el derecho a participar
en las ganancias y pérdidas de la empresa.
3.2.4. Derechos de Participación de Patrimonios Autónomos o

Fideicomisos:
Los fideicomisos permiten que una parte alícuota del patrimonio fideicometido
se emita en forma de títulos transferibles. Los titulares de estos títulos,
llamados fideicomisarios, tienen derechos sobre el patrimonio fideicometido,
que es administrado por un fiduciario. (IPERT, 1954)
3.2.5. Derechos referidos a otros Valores Mobiliarios e Instrumentos

Financieros:
Los derechos incorporados en valores muebles pueden ser divisibles y
desmembrables. Por ejemplo, el derecho de suscripción preferente, el
derecho al dividendo o el derecho a los intereses pueden ser separados de
los títulos principales. Estos derechos pueden estar incorporados en títulos
independientes, como los cupones.
3.2.6. Derechos Referidos a Índices de otros Valores Mobiliarios e

Instrumentos Financieros:
Se refiere a productos derivados, que son instrumentos financieros cuyos
precios dependen de otros activos subyacentes, como futuros de acciones,
tipos de interés, mercancías y divisas. Estos valores pueden incluir opciones
de compra o de venta, forwards, swaps y otros instrumentos relacionados con
índices y activos subyacentes. (MONTOYA MANFREDI, Obra citada.)
7
3.2.7. Homogeneidad:
Los valores muebles emitidos en serie deben tener cualidades iguales en cuanto
a los derechos y obligaciones que representan. Aunque se utiliza el término
"homogeneidad", se reconoce que, en algunos casos excepcionales, los valores
de la misma serie pueden diferir en derechos y obligaciones, lo que hace que la
negociación en un mercado organizado sea más compleja.
CLASIFICACIÓN DE LOS VALORES MOBILIARIOS

PATRIMONIAL
son títulos que confieren a sus titulares derechos sobre el patrimonio de una
entidad emisora.
 Acciones Comunes con Derecho a Voto: Estas representan partes
alícuotas del capital de una sociedad anónima. Todas tienen el mismo
valor nominal y otorgan a sus titulares el derecho a votar en la junta de
accionistas.
 Acciones Comunes sin Derecho a Voto o Preferentes: Estas acciones
también representan partes alícuotas del capital de una sociedad anónima,
pero no tienen derecho de voto. En cambio, dan derecho a percibir un
dividendo preferencial según lo establecido en el estatuto de la entidad.
 Acciones de Inversión: Este tipo de acciones confieren a sus titulares el
derecho a recibir los dividendos o ganancias distribuidas por la entidad
emisora. A diferencia de las acciones comunes, no otorgan derecho de
voto ni representan una participación en el capital social del emisor.
 Valores Mobiliarios Representativos de Derechos sobre Valores en
Depósito (ADR): Los ADR (American Depositary Receipts) son emitidos
8
por bancos de los Estados Unidos y representan la propiedad de acciones
emitidas por empresas no estadounidenses. Estas acciones se mantienen
en depósito en los bancos de EE.UU. UU. y se negocian en dicho país.
 Certificados de Suscripción Preferente: Estos certificados representan
los derechos de suscripción preferente para adquirir nuevas acciones que
serán emitidas por la entidad emisora.
 Cuotas de Fondos Mutuos: Estas cuotas representan partes alícuotas
del patrimonio de un fondo mutuo de inversión en valores. Todas las
cuotas tienen el mismo valor nominal y permiten a los inversionistas
participar en el fondo.
 Cuotas de Fondos de Inversión: Similar a las cuotas de fondos mutuos,
estas cuotas representan partes alícuotas del patrimonio de un fondo de
inversión. También tienen el mismo valor nominal y permiten que los
inversores sean partícipes del fondo. (MONTOYA MANFREDI,
Comentarios a la Ley de Títulos Valores, 2001)
3.4. Fungibilidad:
A pesar de tener individualidad, una vez que los valores muebles son emitidos e
inician su circulación, son considerados bienes muebles de carácter fungible.
Esto significa que un título es equivalente a otro de la misma serie y pueden
sustituirse unos por otros. La fungibilidad se refiere a que los valores tienen las
mismas características que los demás de la misma serie.
9
3.5. Títulos Libremente Transferibles:
Los valores mobiliarios son títulos que pueden transferirse libremente. No se les
puede oponer ninguna limitación a su transferibilidad, excepto las establecidas
por normas legales específicas. Tienen una vocación inherente de libre
circulación y transmisibilidad.
3.6. Valores Causados:
Los valores muebles no son solo el resultado de una operación. Están ligados a
su origen y mantienen una conexión con el acto jurídico que les dio origen, como
la constitución de una sociedad o un aumento de capital. Esto significa que los
valores incorporan un derecho preexistente que se deriva de eventos y actos
jurídicos específicos.
3.7. Títulos Incompletos:
Los valores mobiliarios se consideran títulos incompletos porque su contenido
literal no expresa la totalidad de los derechos y obligaciones correlativas
incorporadas al título. Los derechos y obligaciones específicas se determinan
mediante referencia a la ley, los estatutos de la sociedad emisora o el acto
jurídico que contiene las condiciones de emisión. La riqueza y complejidad de los
derechos subyacentes hacen que el documento de la acción, por ejemplo, no
pueda expresar todos los detalles de los derechos incorporados.
Estas características son fundamentales para comprender la naturaleza y la función
de los valores muebles en los mercados financieros y cómo se regulan y negocian
en esos mercados.
10
4. FORMA DE REPRESENTACIÓN DE LOS VALORES MOBILIARIOS
4.1. Representación de Valores en Títulos
En este sistema tradicional, los valores mobiliarios se representan mediante
títulos físicos en papel. Cada título es un documento que certifica la propiedad de
un valor. Los títulos deben cumplir con requisitos formales y contener información
detallada sobre la entidad emisora, el titular y otros datos relevantes. Los títulos
se pueden transferir esencialmente de un título a otro.
4.2. Representación por Anotación en Cuenta
En este sistema más moderno, los valores no se emiten en forma de títulos
físicos, sino que se registran electrónicamente en cuentas de valores. Los
derechos y obligaciones de los titulares se anotan contablemente en lugar de
transferir títulos en papel. Esta forma de representación es más eficiente y se
utiliza en
transacciones con grandes volúmenes de valores en los mercados financieros.
Los titulares tienen cuentas donde se registran sus tenencias de valores.
Ambos sistemas coexisten y ofrecen flexibilidad a los emisores y a los inversores.
Los valores que se negocian en mercados secundarios organizados, como las
bolsas de valores, a menudo se representan por anotación en cuenta debido a la
eficiencia y facilidad de transferencia que ofrece este método. En cambio, los valores
que no se negocian con frecuencia o que no están destinados a una negociación
masiva a menudo se emiten en forma de títulos físicos. En resumen, la elección de
la forma de representación depende de las necesidades y preferencias de las partes
involucradas en la emisión y negociación de los valores.
11
5. CLASIFICACIÓN DE LOS VALORES MOBILIARIOS

PATRIMONIAL
son títulos que confieren a sus titulares derechos sobre el patrimonio de una
entidad emisora.
 Acciones Comunes con Derecho a Voto: Estas representan partes
alícuotas del capital de una sociedad anónima. Todas tienen el mismo
valor nominal y otorgan a sus titulares el derecho a votar en la junta de
accionistas.
 Acciones Comunes sin Derecho a Voto o Preferentes: Estas acciones
también representan partes alícuotas del capital de una sociedad anónima,
pero no tienen derecho de voto. En cambio, dan derecho a percibir un
dividendo preferencial según lo establecido en el estatuto de la entidad.
 Acciones de Inversión: Este tipo de acciones confieren a sus titulares el
derecho a recibir los dividendos o ganancias distribuidas por la entidad
emisora. A diferencia de las acciones comunes, no otorgan derecho de
voto ni representan una participación en el capital social del emisor.
 Valores Mobiliarios Representativos de Derechos sobre Valores en
Depósito (ADR): Los ADR (American Depositary Receipts) son emitidos
por bancos de los Estados Unidos y representan la propiedad de acciones
emitidas por empresas no estadounidenses. Estas acciones se mantienen
en depósito en los bancos de EE.UU. UU. y se negocian en dicho país.
 Certificados de Suscripción Preferente: Estos certificados representan
los derechos de suscripción preferente para adquirir nuevas acciones que
serán emitidas por la entidad emisora.
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 Cuotas de Fondos Mutuos: Estas cuotas representan partes alícuotas
del patrimonio de un fondo mutuo de inversión en valores. Todas las
cuotas tienen el mismo valor nominal y permiten a los inversionistas
participar en el fondo.
 Cuotas de Fondos de Inversión: Similar a las cuotas de fondos mutuos,
estas cuotas representan partes alícuotas del patrimonio de un fondo de
inversión. También tienen el mismo valor nominal y permiten que los
inversores sean partícipes del fondo. (MONTOYA MANFREDI,
Comentarios a la Ley de Títulos Valores, 2001)
5.2. VALORES MOBILIARIOS REPRESENTANTES DE DERECHOS DE

CRÉDITO
5.2.1. VALORES PÚBLICOS
 Bonos Soberanos: Estos son valores representativos de derechos de
crédito emitidos por el Estado con el propósito de financiar inversiones,
pagar deudas u obtener liquidez para proyectos de interés nacional.
 Certificados de Depósito del Banco Central de Reserva: Son valores
representativos de derechos de crédito emitidos por el Banco Central de
Reserva del Perú.
5.2.2. VALORES PRIVADOS
 Bonos Corporativos: Estos valores representan derechos de crédito y
tienen un plazo mayor a un año. Son emitidos por empresas establecidas
bajo la legislación peruana y se utilizan para financiar diversas
necesidades, como capital de trabajo, reestructuración de pasivos,
adquisición de activos fijos o nuevos proyectos empresariales.
(MAZEAUD, 357)
13
 Bonos de Arrendamiento Financiero: Estos bonos representan
derechos de crédito y también tienen un plazo mayor a un año. Son
emitidos por empresas con el propósito de financiar operaciones de
arrendamiento financiero o leasing.
 Bonos Hipotecarios (Letras Hipotecarias): Estos valores representan
derechos de crédito y tienen un plazo mayor a un año. Son emitidos por
empresas con el propósito de financiar operaciones de crédito hipotecario.
 Bonos Subordinados: Estos valores representan derechos de crédito y
tienen un plazo mayor a un año. Son emitidas por empresas del sistema
financiero y del sistema de seguros para aumentar su capital efectivo. Un
rasgo distintivo es que en caso de liquidación de las empresas emisoras,
estos valores se pagan después de cubrir otras obligaciones.
 Bonos de Titulización: Estos valores representan derechos de crédito y
tienen un plazo mayor a un año. Son emitidos por sociedades titulizadoras
a nombre de un patrimonio en fideicomiso, establecido bajo la legislación
peruana. La titulización se utiliza para financiar una variedad de activos.
 Certificados de Depósito Negociable: Estos valores representan
derechos de crédito y son emitidos por empresas del sistema financiero
bajo la legislación peruana. Se utilizan para financiar operaciones de
servicios financieros.
 Papeles Comerciales: Estos valores representan derechos de crédito y
tienen un plazo de menos de un año. Son emitidos por empresas bajo la
legislación peruana y se utilizan generalmente para financiar el capital de
trabajo.
14
CONCLUSIONES
 La distinción entre "Títulos Valores" y "Valores Mobiliarios" en la Ley Nº27287
puede deberse a una cuestión de terminología y clasificación legal. Es cierto
que ambos términos comparten el sustantivo "valor", y podrían considerarse
género y especie, respectivamente. Sin embargo, en la legislación, a menudo
se establecen categorías y clasificaciones específicas para diferentes tipos de
activos financieros y valores.
15
 Los valores muebles son títulos seriales que representan derechos
financieros y se emiten con el propósito de captar recursos para satisfacer las
necesidades financieras de una empresa u organización. Estos valores
pueden surgir como resultado de diversas operaciones de financiamiento y,
en su origen, tienen una causa financiera clara. Algunos ejemplos de valores
mobiliarios incluyen acciones, bonos, papeles comerciales, entre otros, y cada
uno de ellos puede tener características y finalidades específicas dentro del
mercado de valores.
 Los valores muebles no son estáticos, ya que su vigencia y modalidades
pueden evolucionar a lo largo del tiempo, lo que los hace distintos de otros
activos financieros que pueden tener características fijas y permanentes
desde su emisión. La flexibilidad y adaptabilidad de los valores muebles son
características importantes en el contexto de los mercados financieros
modernos.
BIBLIOGRAFÍA
Bursátil, C. T. (s.f.). CONASEV: Terminología Bursátil.

El Peruano., D. (25 de 07 de 2000).
IPERT, G. (1954). Tratado Elemental de Derecho Comercial. ARGENTINA.
Jurídica, G. (2000). LIMA.
MAZEAUD, H. y. (357). "Lecciones de Derecho Civil. TOMO I.
MONTOYA MANFREDI, U. (2001). Comentarios a la Ley de Títulos Valores. LIMA:
Editora Grijley.
MONTOYA MANFREDI, U. (s.f.). Obra citada.
16
RAMOS GASCON, F. J. ( 1997). Régimen Jurídico de los Valores. . Madrid: Bolsa de
Madrid.
VALENZUELA GARACH, F. (1993). La Información en la Sociedad Anónima y el
Mercado de Valores. Madrid: Editorial Civitas, SA.
VIDAL RAMÍREZ, F. .. (1988). La Bolsa de Valores. . LIMA: Cusco Cultural. SA
Editores. .
17

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FACULTAD DE CIENCIAS JURÍDICAS, EMPRESARIALES Y

GRUPO 2 TEMA: LOS VALORES MOBILIARIOS

CURSO: DERECHO FINANCIERO

DOCENTE: DR. JESUS SALVADOR PAREDES AMANQUI

• PINO QUISPE LIZ ANDREA

LOS VALORES MOBILIARIOS....................................................................................4

tanto los "Títulos Valores" como los "Valores Mobiliarios."

El término "Valores Mobiliarios" es un concepto que se había regulado previamente

en la legislación bursátil y se considera una especie del género "Título Valor". El

término "Título Valor" comparte el sustantivo "valor" con "Valores Mobiliarios", y la

términos se derivan del género "valor". En consecuencia, "Título Valor" se refiere a

conceptos tiene atributos y características específicas en función de su naturaleza y

su regulación legal, los mismo que veremos a continuación.

mobiliarios en el Perú, con el objetivo de proporcionar claridad y coherencia en las

transacciones financieras y proteger los derechos e intereses de las partes

involucradas en estas operaciones.

Los muebles valores tienen sus raíces en la época moderna y experimentaron un

auge significativo durante la Revolución Industrial. Grandes empresas, que dejaron

de ser una excepción, comenzaron a necesitar financiamiento para sus operaciones

y proyectos. También, entidades públicas, por diversas razones vinculadas a la

industrialización y la tecnificación, se convirtieron en importantes demandantes de

capitales. (MONTOYA MANFREDI, 2001)

En siglos anteriores al siglo XVII, la riqueza se basaba en bienes raíces e inmuebles.

Sin embargo, en el siglo XIX, se produjo una transformación en la naturaleza de la

riqueza debido al desarrollo de sociedades anónimas y la emisión de valores

mobiliarios. Estos valores permitieron una mayor movilidad y transferibilidad de la

riqueza. (RAMOS GASCON, 1997)

Normativamente, el artículo 3 “Ley del Mercado de Valores (LMV) define a los

valores muebles de la siguiente manera:

Los valores mobiliarios son instrumentos financieros emitidos en forma masiva y

libremente negociables que confieren a sus derechos crediticios, dominiales o

patrimoniales, o derechos de participación en el capital, el patrimonio o las utilidades

acceso, directa o indirectamente, a una cuota del capital social o un derecho de

la circulación, sino que son libremente transferibles y se emiten en serie o masa,

impuestas a tales títulos por el emisor. (VIDAL RAMÍREZ, 1988)

Mercado de Valores: En Perú, los valores muebles se negocian en la Bolsa de

Valores de Lima (BVL) ya través de sistemas electrónicos. El mercado de valores es

un componente importante del sistema financiero peruano y ofrece a los inversores

la posibilidad de participar en el crecimiento de empresas y el acceso a diversas

oportunidades de inversión. (Jurídica, 2000)

3.1. Emisión Masiva:

La primera característica fundamental es que se trata de títulos valores emitidos

en serie, pues la emisión de los valores muebles debe hacerse masivamente y

no individual ni aisladamente. por ello se les llama a también títulos seriales.

El Artículo 5 de la Resolución CONASEV No. 141-98-EF/94.10 considera emisión

masiva aquella que se efectúa en forma simultánea, o sucesiva en un período

determinado y como parte de una misma operación financiera o de índole similar,

de un número de valores, homogéneos o no entre sí, de tal manera que haga

posible su posterior distribución entre el público o entre un segmento de éste. (El

Peruano., 2000)La emisión de un número igual o inferior a diez (10) valores en

formas simultáneas, o sucesiva en un período de un (1) año, no constituye

emisión masiva. Los valores muebles nacen en virtud de una operación de

financiación en masa, teniendo en su origen una causa financiera (por ejemplo,

una emisión de bonos o de acciones), mientras los efectos de comercio nacen

aisladamente, ya que se originan en transacciones particulares,

correspondiéndoles a cada cual características, derechos y obligaciones

sus operaciones (letras de cambio, cheques). (Bursátil)

3.2. Contiene Derechos Patrimoniales:

ser de naturaleza crediticia, dominial o patrimonial, o de participación en el

capital, patrimonio o ganancias del emisor. En otras palabras, los titulares de

valores mobiliarios pueden tener derechos relacionados con el reembolso de

deudas, la propiedad de una parte del emisor o la participación en las ganancias