1608065631964IFRS 13 Fair Value

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Medición del Valor Razonable

NIIF 13
Agenda
1. Refresco de la norma y su estructura actual
2. Evolución de la norma desde el año 2011

3. Proyectos de norma sobre la materia
4. Errores comunes vistos en la práctica
5. ¿Preguntas?
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PwC 2
Refresco de la norma y su estructura
actual
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Estructura de la Norma:
¿Ha sufrido cambios? X
Actualidad
1 Objetivo
En mayo de 2011, el Consejo

2 Alcance emitió la NIIF 13 Medición
del Valor Razonable. Esta
norma fue aplicable a partir
3 Medición del 1 de enero de 2013, no
obstante, era posible su
aplicación anticipada.
4 Información a revelar .
5 Apéndices
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Alcance y definiciones
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Objetivo
Esta NIIF :
 Define el valor razonable.
 Establece en una sola NIIF un marco para la

medición del FV; y
 Requiere información a revelar sobre las mediciones

del valor razonable
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Alcance
Aplica cuando otra Norma requiera o permita la medición a Fair Value

(incluyendo revelaciones). Posee lineamientos tanto para la medición
inicial, como posterior.
Salvo:
a) Medición y revelación:
i. NIIF 2.
ii. NIIF 16.
iii. Mediciones similares a FV, pero que no lo son ejemplo: NIC 2 y
NIC 36.
b) Revelación
i. Planes de activos, NIC 19.
ii. Plan de beneficios de retiros, NIC 26.
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Alcance
Áreas de comunes de aplicación ¿Ha sufrido cambios? X
PPE, incluidas Inversiones en

propiedades de asociadas, negocios
inversión conjuntos y
1 subsidiarias
NIC 16 / 2
NIC 40 NIC 28
Activos Áreas de Fair value en una

6 3
Biológicos comunes combinación de
NIC 41
aplicación NIIF 3 negocios
5 4
NIC 2
Pasivos no financieros –
Inventarios
cuando son asumidos en
una combinación de
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negocios
Definición de valor razonable
Conceptos claves ¿Ha sufrido cambios? X
El precio que sería recibido por vender un activo o pagado para transferir un pasivo en
una transacción ordenada entre participantes del mercado en la fecha de medición.
El activo o Participantes del

La transacción El precio
pasivo mercado
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El activo o pasivo ¿Ha sufrido cambios? X

pasivo mercado
Al medir el valor razonable, se deben considerar las características del activo / pasivo (individualmente
o grupo) si los participantes del mercado considerarían esas características. Esto incluye :
a) La condición y locación del activo y

b) Restricciones de venta / uso.
El efecto de estas características sobre el valor razonable dependería de cómo las valorarían los
participantes del mercado.
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La transacción ¿Ha sufrido cambios? X

pasivo mercado
Una medición a valor razonable supondrá que el activo o pasivo se intercambia en una
transacción ordenada y entre participantes del mercado para vender el activo o transferir el
pasivo en la fecha de la medición en condiciones de mercado presentes.
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Mercado de referencia ¿Ha sufrido cambios? X
• Precio de venta mayor para un

Mercado más activo
ventajoso • Menor precio para transferir un
Mercado pasivo
principal
• Desde el punto de
Mercado
vista del participante
Hipotético del mercado
• Mayor volumen y
nivel de actividad
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¿Cuál mercado? ¿Ha sufrido cambios? X
Veamos un ejemplo:
Un activo puede ser vendido en 2 mercados con el mismo nivel de
actividad….
Mercado A Mercado B
Precio 26 25
Costo de transporte -2 -2 Valor razonable: 23
24 23 U.M
Costo de transacción -3 -1 Mercado más
21 22 ventajoso: 22 U.M
¿Cuál es el valor razonable?
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Participantes del mercado ¿Ha sufrido cambios? X

pasivo mercado
La norma asume que actúan en función de su “mejor interés económico”
No se deben identificar individualmente, sino genéricamente basándose en:
- Los activos o pasivos;

- El mercado principal (o más ventajoso) de los activos y pasivos;
- Los potenciales participantes de ese mercado.
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El precio ¿Ha sufrido cambios? X

pasivo mercado
• Debe ser un precio de salida

• El precio del mercado principal (o más ventajoso) utilizado para medir el valor
razonable del activo o pasivo no se ajustará por los costos de transacción
• Si la localización es una característica del activo
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El precio ¿Ha sufrido cambios? X
Precio de entrada Precio de salida
Vendedor Participante
Entidad
del mercado
Factores a ser ¿Ajuste a

Precio de Transacción considerados
¿Cuándo?
fair value?
transacción Hipotética Costos de
transacción
Nunca

Costo de Según la
transporte característica
del activo 
Si “viaja” con el
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Restricción
activo 
Aplicaciones
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Aplicación - activos no financieros
Mercado Hipotético…Mayor y mejor uso…ejemplos ¿Ha sufrido cambios? X
Warning!
Aplicable a activos NO financieros
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Mercado Hipotético…Mayor y mejor uso…ejemplos ¿Ha sufrido cambios? X
Cuál es el mercado más ventajoso para una marca comercial adquirida

en una combinación de negocios ?
Potencial participante del Estrategia Valor

mercado
1 Fondo privado de inversión Reemplazar la gerencia y USD 2.0 mill.
manejar el negocio más
eficientemente
2 Dueño de una marca de la Quitar la marca del USD 0.24 mill.
competencia mercado
3 Dueño de una marca Amplicar la gama de USD 1.6 mill.
complementaria productos
4 Un industrial Diversificar el negocio USD 1.8 mill.
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Mayor y mejor uso (MYMU) ¿Ha sufrido cambios? X
Premisas de valoración: en intercambio vs en-uso
Activo utilizado
En intercambio individualmente
(“stand alone basis”)
versus
En uso
Noción de Activo utilizado como grupo

= NIC 36 de activos
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• Activos no financieros medidos en base a “MYMU”.

• NO aplica a instrumentos financieros ni pasivos.
• MYMU .
- Base “stand-alone” or combinado con otros activos y/o pasivos.
- Basado en perspectiva de los participantes del mercado. La intención
es irrelevante….
- Físicamente posible, legalmente permitido y financieramente factible
- Usualmente (no siempre) uso actual.
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US$ 1’000’000
US$ 2’000’000
Valor en intercambio
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Mayor y mejor uso (MYMU)
Veamos un ejemplo:
• Una entidad adquiere un terreno en una combinación de negocios.
• El valor razonable del terreno es de USD 1 millón cuando se usa como sitio
de fábrica.
• El terreno se puede rezonificar para uso residencial. El valor razonable es de

USD 1,1 millones cuando se utiliza como sitio residencial.
• El costo de demoler la fábrica y rezonificar es de USD 0.2 millones.
¿Cuál es el valor razonable del terreno?
Respuesta: USD 1m
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Aplicación – Instrumentos financieros y de patrimonio
Warning!
Aplicable a instrumentos financieros y de patrimonio
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Aplicación – Instrumentos de deuda y de patrimonio
Mantenidos por un tercero como activos
El valor razonable se medirá:
a) Usando el precio de cotización del mercado activo.
b) Si el precio de cotización no esta disponible, usando otros input

observables.
c) Si ni a), ni b) se encuentran disponible  usando otra técnica

de valorización:
 Enfoque del ingreso

 Enfoque de mercado
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NO mantenidos por un tercero como activos
El fair value se medirá utilizando técnicas de valorización desde la perspectiva de un

participante de mercado (tiene deuda o demanda patrimonio).
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NO mantenidos por un tercero como activos
Para medir el valor razonable:
a) Se asume transferencia a un participante de mercado con igual riesgo de crédito
b) El instrument continua existiendo luego de su transferencia.
c) Fair value del pasivo = fair value del correspondiente activo.
d) Si no hay activo correspondiente = precio de cumplir la obligación.
e) Restricciones a la transferencia no se ajustan separadamente.
f) FV de pasivos debe ser igual o mayor que el valor descontado pagadero a la vista/on
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demand.
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Aplicación – pasivos e instrumentos de patrimonio
Veamos un ejemplo – Obligación por deuda: precio cotizado
 El 1 de enero de 20X1 la Entidad B emite a la par un instrumento de deuda de tasa fija

a cinco años negociado en un mercado de valores con calificación BBB de 2 millones
de u.m. con un cupón del 10 por ciento anual. La Entidad B designó este pasivo
financiero como al valor razonable con cambios en resultados.
 El 31 de diciembre de 20X1 el instrumento se negocia como un activo en un mercado

activo a 929 u.m. por 1.000 u.m. de valor a la par después de pagar el interés
acumulado (devengado).
 La Entidad B utiliza el precio cotizado del activo en un mercado activo como su

variable inicial en la medición del valor razonable de su pasivo (929 u.m. × [2 millones
de u.m. ÷ 1.000 u.m.] = 1.858.000 u.m.).
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Veamos un ejemplo – Obligación por deuda: precio cotizado

Análisis
 La Entidad B evalúa si el precio cotizado del activo incluye el efecto de factores no

aplicables a la medición del VR de un pasivo, por ejemplo, si el precio cotizado del
activo incluye el efecto de una mejora crediticia de un tercero si esa mejora de crédito
se contabilizaría de forma separada desde la perspectiva del emisor.
 La Entidad B determina que no se requieren ajustes al precio cotizado del activo.
 Por consiguiente, la Entidad B concluye que el VR de su instrumento de deuda a 31 de

diciembre de 20X1 es de 1.858.000 u.m.
 La Entidad B clasifica y revela información sobre la medición del valor razonable de su

instrumento de deuda dentro del Nivel 1.
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Pasivos – Riesgo de incumplimiento
Entidad Credit Tasa FV

rating El riesgo de
X AA 6% 374 crédito de la
propia entidad
Y BBB 12 % 284 incluido en FV
Entidad Credit rating Tasa FV Resultado
X AA C 6%
GANANCIA
Y BBB A 12 %
PERDIDA
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Pasivos – Riesgo de incumplimiento
Entidad Credit Tasa FV

rating
X AA 6% 374
Y BBB 12 % 284
Entidad Credit rating Credit spread FV Resultado

específico de la para bono AA
entidad
X AA GANAN.
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Riesgo de crédito específico del instrumento
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Jerarquía del valor razonable
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Datos de entrada en técnicas de valuación ¿Ha sufrido cambios? X
Principio general
Las técnicas de valoración utilizadas para medir el valor razonable

maximizarán el uso de datos de entrada observables relevantes y
minimizarán el uso de datos de entrada no observables.
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Nivel 1
Precios listados
Nivel 2
Otras fuentes “observables”
Nivel 3
Fuentes NO observables
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NIVEL 1
 Son precios cotizados (sin ajustar) en mercados

activos para activos o pasivos idénticos
Nivel 1
 Un precio cotizado en un mercado activo,
Precios listados proporciona la evidencia más fiable del valor
razonable y se utilizará sin ajuste para medir el
valor razonable siempre que estén disponibles
Nivel 2
Otras fuentes “observables”
Nivel 3
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NIVEL 2
 Precios cotizados para activos o pasivos Nivel 1

similares en mercado activos.
Precios listados
 Precios cotizados para activos o pasivos
idénticos o similares en mercados que no
son activos.
Nivel 2
 Los ajustes a los datos de entrada de Nivel
2 variarán dependiendo de factores
específicos del activo o pasivo Otras fuentes “observables”
Nivel 3
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NIVEL 3
Nivel 1  Existe poca, actividad de mercado para el

activo o pasivo en la fecha de la
Precios listados medición.
 La entidad puede utilizar datos propios,

pero debe evaluar ajustes a esos datos.
Nivel 2  Una entidad no necesita llevar a cabo

esfuerzos exhaustivos para obtener
Otras fuentes “observables” información sobre los supuestos de los
participantes del mercado
Nivel 3
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Ejemplo para una CGU
Inputs Level 1 Level 2 Level 3
Market growth expectation X
Expected cash flows (next 5 years) X
Multiple of earnings in a
X
recent transaction
Cash-generating unit (CGU) X
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Otros ejemplos
Input Level 1 Level 2 Level 3

Spot currency rate X
Price per square foot X
Listed price X
LIBOR X
Implied volatility X
Historical volatility X
Historical info about customer solvency X
Financial forecast X
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Técnicas de valuación ¿Ha sufrido cambios? X
Evaluar la idoneidad
Enfoque de Enfoque del Enfoque del según las circunstancias
mercado costo ingreso Maximizar variables
observables
Se permite cambio en la

técnica de valuación, si se
obtiene una medición más
El objetivo de utilizar una técnica de valoración es estimar el precio al representativa del VR.
que tendría lugar una transacción ordenada entre participantes del
mercado en la fecha de la medición.
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Enfoque de mercado
Utiliza los precios y otra información relevante generada por transacciones

de mercado que involucran activos, pasivos o un grupo de activos y pasivos
idénticos o comparables, tales como un negocio.
Ejemplos son:
-Técnica que utiliza Múltiplos de Mercados procedentes de transacciones

comparables.
-Matriz de fijación de precios (utilizado principalmente para algunos tipos de

instrumentos financieros).
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Enfoque del costo
Refleja el importe que se requeriría en el momento presente para sustituir la

capacidad de servicio de un activo (costo de reposición corriente).
Identificar el nuevo costo de activo equivalente

(por lo general, más moderno)
Ajustar por edad / obsolescencia económica /

deterioro
Costo de reposición depreciado / Valor

Razonable
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Enfoque del ingreso
Convierte importes futuros en un importe presente único. Cuando se utiliza

el enfoque del ingreso, la medición del VR refleja las expectativas del
mercado presentes sobre esos importes futuros.
Ejemplos son:
- Método de exención de regalías (RFR)

- Modelos de valoración de opciones (ej. Blacbk-Scholes-Merton / Modelo
Binomial)
-Método de exceso de ganancias de varios períodos (MEEM)
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Enfoque del ingreso
Convierte importes futuros en un importe presente único. Cuando se utiliza

Pasos en MEEM:
el enfoque del ingreso, la medición del VR refleja las expectativas del
1.- Obtener
mercado los flujossobre
presentes de efectivo futuros para
esos importes un grupo de activos
futuros.
2.- Descontar los gastos por impuestos
3.- Aplicarson:
Ejemplos tasas contributivas de activos
4.- Calcular el valor presente de los flujos futuros
- Método de exención de regalías (RFR)
5.- Calcular el beneficio fiscal de la amortización
- Modelos de valoración de opciones (ej. Blacbk-Scholes-Merton / Modelo
6.- El resultado es MEEM
Binomial)
-Método de exceso de ganancias de varios períodos (MEEM)
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Técnicas de valuación – Enfoque del ingreso ¿Ha sufrido cambios? X
a) Una estimación de los flujos de efectivo futuros para el activo o

pasivo que se está midiendo.
b) Expectativas sobre las variaciones posibles del importe y

distribución temporal de los flujos de efectivo que representan
Técnicas de valor presente la incertidumbre inherente a los flujos de efectivo.
c) El valor temporal del dinero, representado por la tasa sobre

La técnica del valor presente utilizada activos monetarios libres de riesgo.
para medir el VR dependerá de los
hechos y circunstancias específicas d) El precio por soportar la incertidumbre inherente a los flujos de
del activo o pasivo que se está efectivo (es decir, una prima de riesgo).
midiendo y la disponibilidad de datos
suficientes. e) Otros factores que los participantes del mercado tendrían en
cuenta en esas circunstancias.
f) Para un pasivo, el riesgo de incumplimiento relacionado con

ese pasivo, incluyendo el riesgo de crédito propio de la entidad.
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Técnicas de valuación – Enfoque del ingreso ¿Ha sufrido cambios? X
Técnica de ajuste a la tasa de descuento

1 Utiliza una tasa de descuento ajustada por el riesgo y flujos de
efectivo contractuales, prometidos o más probables, ajustados por el
Técnicas de valor presente Riesgo.
Riesgo e incertidumbre Técnica del valor esperado presente –

Una medición del VR utilizando técnicas de
2 Método 1
Ajusta riesgos en los flujos
valor presente se lleva a cabo bajo
condiciones de incertidumbre porque los
flujos de efectivo utilizados son Técnica del valor esperado presente- Método
estimaciones en lugar de importes 2
conocidos.
3 Utiliza flujos de efectivo esperados que no están ajustados por el
riesgo y una tasa de descuento ajustada para incluir la prima de
riesgo.
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Veamos un ejemplo:
Una empresa adquiere un software que es desarrollado internamente

usando tecnologias patentadas que no estan disponibles por los
participantes del mercado.
¿Cuál de las siguientes es la más apropiada técnica de valorización?
 Enfoque del ingreso, usando valor presente de los fees de la licencia

=MM$15
 Enfoque del costo, basado en el costo de sustituir el activo y la POLL 1

Enfoque del ingreso /
obsolecencia Enfoque del costo
= MM$10
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Veamos un ejemplo:
Una empresa adquiere un software que es desarrollado internamente usando
tecnologias patentadas que no estan disponibles por los participantes del mercado.
¿Cuál de las siguientes es la más apropiada técnica de valorización?
 Enfoque del ingreso, usando valor presente de los fees de la licencia

=MM$15
 Los participantes del mercado no podrían construir un activo de software sustituto

de utilidad comparable.
 Algunas características del activo de software son únicas, se han desarrollado

utilizando información patentada y no se pueden replicar fácilmente.
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Técnicas de valuación – Jerarquía ¿Ha sufrido cambios? X
Precio cotizado No Técnica de valorización

para identico sin datos observables
activo/pasivo significativos
Si Si No
Sin ajuste
Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3
(P x Q)
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Técnicas de valuación – Ajustes a la valuación ¿Ha sufrido cambios? X
Level 1
No ajustar
¿Es el tamaño de la
transacción de referencia Si
Ajustes por tamaño
consistente con la
No
unidad de cuenta?
Level 2 + 3 Ajustar
Ajustes por otros

factores
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Información a revelar
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Información a revelar
Una entidad revelará información que ayude a los
usuarios de sus estados financieros a evaluar los
dos elementos siguientes.
Para cumplir este objetivo de revelación, la

entidad deberá:
a) Para activos y pasivos que se miden a VR
sobre una base recurrente o no recurrente en A. El nivel de detalle necesario para satisfacer los
el ESF después del reconocimiento inicial, las requerimientos de información a revelar
técnicas de valoración y los datos de entrada
usados para desarrollar esas mediciones. B. Cuánto énfasis poner en cada uno de los
distintos requerimientos cuánta acumulación o
b) Para mediciones del VR recurrentes utilizando desglose realizar
datos de entrada no observables significativas
(Nivel 3), el efecto de las mediciones sobre el C. Si los usuarios de los estados financieros
resultado del periodo u otro resultado integral necesitan información adicional para evaluar la
para el periodo. información cuantitativa revelada.
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Evolución de la norma desde el
año 2011
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Evolución de la Norma desde el año 2011
NIIF 11
En mayo de 2011, el Consejo
emitió la NIIF 13 Medición del valor
razonable.
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Otras Normas han realizado modificaciones de menor importancia en la NIIF 13.

Estas incluyen la NIC 19 Beneficios a los Empleados (emitida en junio de 2011),
Entrada en vigencia Mejoras Anuales a las NIIF, Ciclo 2011–2013 (emitida en diciembre de 2013), la
Una entidad aplicará esta NIIF en los
NIIF 9 Instrumentos Financieros (emitida en julio de 2014) y la NIIF 16
periodos anuales que comiencen a partir Arrendamientos (emitida en enero de 2016).
del 1 de enero de 2013. Se permite su
aplicación anticipada.
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Proyectos de norma sobre la
materia
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Proyectos de normas sobre la materia
En la Sin comentarios Sin comentarios

norma
Otras Sin comentarios Sin comentarios

normas
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Errores más comunes vistos en la
práctica
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Errores comunes vistos en la práctica
CÓMO MINIMIZAR EL MEJORA SOBRE EL

PROBLEMA RIESGO DEL PROBLEMA RIESGO DEL PROBLEMA PROBLEMA
IDENTIFICADO IDENTIFICADO IDENTIFICADO IDENTIFICADO
Uso de tasas de interés para

descontar flujos de efectivo sin Efectuar valoración desde el
ajustar y que reflejan únicamente Correcta aplicación del estándar.
punto de vista de terceros
el riesgo de la entidad. independientes que participan en
Correcta medición y
Inadecuada valoración de el mercado.
presentación de activos y
activos y pasivos. pasivos en el estado de situación
Uso de tasas de descuento que
no reflejan supuestos que sean Utilizar supuestos sobre flujos de financiera.
congruentes con los flujos de efectivo y tasas de descuento
efectivo. que sean congruentes
internamente.
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Héctor Cabrera M. Sergio Tubío Silvina Peluso

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1608065631964IFRS 13 Fair Value

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2. Evolución de la norma desde el año 2011

En mayo de 2011, el Consejo

 Define el valor razonable.

 Establece en una sola NIIF un marco para la

 Requiere información a revelar sobre las mediciones

Aplica cuando otra Norma requiera o permita la medición a Fair Value

PPE, incluidas Inversiones en

Activos Áreas de Fair value en una

El activo o Participantes del

El activo o Participantes del

a) La condición y locación del activo y

El activo o Participantes del

• Precio de venta mayor para un

¿Cuál es el valor razonable?

El activo o Participantes del

La norma asume que actúan en función de su “mejor interés económico”

No se deben identificar individualmente, sino genéricamente basándose en:

- Los activos o pasivos;

El activo o Participantes del

• Debe ser un precio de salida

Precio de entrada Precio de salida

Factores a ser ¿Ajuste a

Cuál es el mercado más ventajoso para una marca comercial adquirida

Potencial participante del Estrategia Valor

Premisas de valoración: en intercambio vs en-uso

Noción de Activo utilizado como grupo

Premisas de valoración: en intercambio vs en-uso

• Activos no financieros medidos en base a “MYMU”.

Premisas de valoración: en intercambio vs en-uso

• Una entidad adquiere un terreno en una combinación de negocios.

• El terreno se puede rezonificar para uso residencial. El valor razonable es de

• El costo de demoler la fábrica y rezonificar es de USD 0.2 millones.

¿Cuál es el valor razonable del terreno?

Mantenidos por un tercero como activos

El valor razonable se medirá:

a) Usando el precio de cotización del mercado activo.

b) Si el precio de cotización no esta disponible, usando otros input

c) Si ni a), ni b) se encuentran disponible  usando otra técnica

 Enfoque del ingreso

NO mantenidos por un tercero como activos

El fair value se medirá utilizando técnicas de valorización desde la perspectiva de un

NO mantenidos por un tercero como activos

Para medir el valor razonable:

a) Se asume transferencia a un participante de mercado con igual riesgo de crédito

b) El instrument continua existiendo luego de su transferencia.

c) Fair value del pasivo = fair value del correspondiente activo.

d) Si no hay activo correspondiente = precio de cumplir la obligación.

e) Restricciones a la transferencia no se ajustan separadamente.

Veamos un ejemplo – Obligación por deuda: precio cotizado

 El 1 de enero de 20X1 la Entidad B emite a la par un instrumento de deuda de tasa fija

 El 31 de diciembre de 20X1 el instrumento se negocia como un activo en un mercado

 La Entidad B utiliza el precio cotizado del activo en un mercado activo como su

Veamos un ejemplo – Obligación por deuda: precio cotizado

 La Entidad B evalúa si el precio cotizado del activo incluye el efecto de factores no

 La Entidad B determina que no se requieren ajustes al precio cotizado del activo.

 Por consiguiente, la Entidad B concluye que el VR de su instrumento de deuda a 31 de

 La Entidad B clasifica y revela información sobre la medición del valor razonable de su

Pasivos – Riesgo de incumplimiento

Entidad Credit Tasa FV

Entidad Credit rating Tasa FV Resultado