Materia: 214 Finanzas I

ANALISIS HORIZONTAL Y VERTICAL

Preparado por: Claudio Urrutia Rojas
Para uso exclusivo de estudiantes de la UNED

Este es un material de apoyo que ha sido elaborado para presentar en forma grfica el concepto, pero no sustituye el materialPreparado por:curso sugerido para el Claudio Urrutia Rojas
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ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

ENFOQUES PARA ANALIZAR ESTADOS FINANCIEROS
FUENTES Y USOS DE ESTADOS DE FONDOS ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO PRESUPUESTO DE EFECTIVO Tendencias, comportamiento y necesidades de fondos Condicin y desempeo de la p empresa

RAZONES FINANCIERAS

ANLISIS HORIZONTAL Y VERTICAL

ESTA PRESENTACIN SE REFIERE AL ANLISIS PORCENTUAL DE ESTADOS FINANCIEROS, DENOMINADO ANLISIS HORIZONTAL Y VERTICAL
TRMINOS, AGRUPACIONES Y METODOLOGAS PUEDEN VARIAR DE UN AUTOR A OTRO, PERO LOS CONCEPTOS SON LOS MISMOS Preparado por: Claudio Urrutia Rojas
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ANLISIS PORCENTUAL DE ESTADOS FINANCIEROS

Anlisis mediante estudio de cambios y variaciones en las diferentes partidas de los estados financieros Relaciona partidas de un mismo estado, a una fecha determinada o diferentes periodos, para comprender su contenido y movimientos Evala estructura y composicin de los estados financieros y su transformacin en el ti t f i l tiempo, con relaciones absolutas y porcentuales l i b l t t l La correcta interpretacin de los resultados numricos, tendencias y efectos, ayuda a plantear conclusiones y recomendaciones acertadas

A ANLIS SIS PORCENT TUAL

ANLISIS HORIZONTAL ANLISIS VERTICAL

ANLISIS VERTICAL COMPARATIVO
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ANLISIS PORCENTUAL DE ESTADOS FINANCIEROS

Debe disponerse de al menos dos estados financieros del mismo tipo (balance general; estado de resultados) Proceda en la forma que se indica ms adelante:
BALANCE GENERAL CONCEPTO 31 Dic BALANCE GENERAL 2009 31 Dic 275 CONCEPTO 2008 2.100 250 1.680 2.100 4.030 6.240 10.270 ESTADO DE RESULTADOS Ene-Dic 2009 ESTADO DE RESULTADOS Ventas netas 17.940 Ene-Dic CONCEPTO Costo de ventas 11.100 2008 UTILIDAD BRUTA 6.840 Ventas netas 15.600 Gastos ventas 1.740 Costo de ventas 9.360 Gastos administracin 2.000 UTILIDAD BRUTA 6.240 - Gastos de operacin - 3.740 Gastos 3.100 1.500 UTILIDAD OPERACIN ventas 1.800 1 800 Gastos financieros Gastos administracin 1.000 1 000 - Gastos de operacin - 3.300 Utilidad antes imptos 2.100 Impuesto de renta UTILIDAD OPERACIN 2.940 630 940 UTILIDAD NETA Gastos financieros 1.470 Utilidad antes imptos 2.000 p 600 Impuesto de renta UTILIDAD NETA 1.400 CONCEPTO Preparado por: Claudio Urrutia Rojas

Efectivo Cuentas por cobrar Inventarios 2.525 Efectivo - Activo circulante - Cuentas por cobrar 4.900 p Activo fijo (Neto) 6.900 Inventarios TOTAL ACTIVO 11.800 - Activo circulante Activo fijo (Neto) Ctas por pagar proveed 2.345 Gastos acumulados TOTAL ACTIVO 95

Otros pasivos corto plazo por pagar proveed Ctas p 1.530 p p g 1.850 - Pasivo circulante -Gastos3.970 acumulados 50 Deuda largo plazo Otros pasivos corto plazo 1.140 4.000 Total Pasivo 7.970 - Pasivo circulante 3.040 Capital comn Deuda 1.600 plazo largo 4.100 Utilidades retenidas Total Pasivo 2.230 7.140 Total Patrimonio T t lP t i i Capital3.830 C it l3 830 comn 1.400 1 400 TOTAL PASIVO PATRIM 11.800 Utilidades retenidas 1.730 Total Patrimonio 3.130 TOTAL PASIVO PATRIM 10.270

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ANLISIS HORIZONTAL
Muestra la magnitud e importancia relativa de las variaciones en los estados financieros, identificando tendencias de crecimiento, estabilidad o disminuciones, en cada partida Los cambios o tendencias pueden calificarse como favorables o desfavorables, al relacionarse o comparase con otras partidas contenidas en los estados financieros 1. Coloque dos estados en forma comparativa (a la par) 2. Determine variacin de un periodo a otro, en monto y en porcentaje

CONCEPTO Efectivo Cuentas por cobrar Inventarios

2008 250 1.680

2009 275 2.100

VARIACIN Absoluta Relativa 25 420 10,0% 25,0%

CONCEPTO Ventas netas Costo de ventas UTILIDAD BRUTA

2008 15.600 9.360

2009 17.940 11.100

VARIACIN Absoluta Relativa 2.340 1.740 15,0% 18,6%

3. Analice las variaciones

EL ORDEN DE LOS ESTADOS ES INDIFERENTE, PERO SE DEBE DETERMINAR LAS VARIACIONES DEL PERIODO Preparado por: Claudio Urrutia Rojas ANTERIOR AL MS RECIENTE
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ANLISIS HORIZONTAL
BALANCE GENERAL
VARIACIN Absoluta Relativa 25 420 425 870 660 1.530 495 45 390 930 -100 830 200 500 700 1.530 10,0% 10 0% 25,0% 20,2% 21,6% 10,6% 14,9% , 26,8% 90,0% 34,2% 30,6% - 2,4% , 11,6% 14,3% 28,9% 22,4% 14,9%

ANLISIS DE VARIACIONES
CONCEPTO Efectivo Cuentas por cobrar Inventarios - Activo circulante Activo fijo (Neto) TOTAL ACTIVO 2008 250 1.680 2.100 4.030 6.240 10.270 2009 275 2.100 2.525 4.900 6.900 11.800 2.345 95 1.530 3.970 4.000 7.970 1.600 2.230 3.830 11.800 El Activo total crece 14,9%, pero el circulante 21,6% y activo fijo 10,6% Se destin los nuevos fondos a inversiones de corto plazo (Ctas Cobrar e Inventarios), incrementos que se asocian a mayores ventas y a mayor actividad de la empresa, por l que d b analizarse el lo debe li l estado de resultados. Incremento en pasivo circulante es acorde a mayor activo circulante, pero en mayor magnitud. Deuda de largo plazo reduce relevancia, que se compensa con mayor proporcin de patrimonio. El crecimiento en patrimonio se sustenta en crecimiento de utilidades retenidas (28,9%), pero capital comn crece igual que el activo total (14,3%).

Ctas por pagar proveed 1.850 Gastos acumulados 50 Otros pasivos corto plazo 1.140 - Pasivo circulante 3.040 Deuda largo plazo g p 4.100 Total Pasivo 7.140 Capital comn 1.400 Utilidades retenidas 1.730 Total Patrimonio 3.130 TOTAL PASIVO PATRIM 10.270

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ANLISIS HORIZONTAL
ESTADO DE RESULTADOS
VARIACIN Absoluta Relativa 2.340 2 340 1.740 600 240 200 440 160 60 100 30 70 15,0% 15 0% 18,6% 9,6% 16,0% 11,1% 13,3% , 5,4% 6,4% 5,0% 5,0% 5,0%

ANLISIS DE VARIACIONES
CONCEPTO 2008 2009 17.940 17 940 11.100 6.840 1.740 2.000 3.740 3.100 1.000 2.100 630 1.470 Crecimiento de Costo de ventas (18,6%) mayor que crecimiento en ventas (15 0%) l que d t i t (15,0%), lo deteriora capacidad de generar utilidades Crecimiento en ventas inferior a crecimiento en Activo circulante, lo que no justifica el crecimiento en stos ltimos (C d anterior) t lti (Cuadro t i ) Gastos de ventas se incrementan ms que las ventas (16,0%), pero gastos de administracin con crecimiento moderado (11,1%), lo que f favorece a gastos d operacin t de i De igual modo, gastos financieros con crecimiento moderado (6,4%) Utilidad neta con bajo crecimiento, afectadas bsicamente por mayor p y costo de ventas, ya que gastos de operacin y financieros crecen en menor proporcin a las ventas

Ventas netas 15.600 15 600 Costo de ventas 9.360 UTILIDAD BRUTA 6.240 Gastos de ventas 1.500 Gastos administracin 1.800 - Gastos de operacin - 3.300 p UTILIDAD OPERACIN 2.940 Gastos financieros 940 Utilidad antes imptos 2.000 Impuesto de renta 600 UTILIDAD NETA 1.400

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ANLISIS VERTICAL
Muestra la composicin y estructura de los estados financieros, estableciendo la relacin porcentual de cada partida, con respecto a la cifra total o principal de un mismo periodo Identifica la importancia relativa o incidencia relativa de cada partida y permite una mejor comprensin de la conformacin y estructura de los estados financieros 2.a. Divida c/partida entre el Total Activo y coloque el porcentaje 2.b. Divida c/partida entre Ventas netas y coloque el porcentaje
2008 Vertical 2,4% 16,4% 2009 275 2.100 2009 Vertical 2,3% 17,8%

1. Coloque dos estados en forma comparativa (a la par)

CONCEPTO Efectivo Cuentas por cobrar Inventarios

2008 250 1.680

CONCEPTO Ventas netas Costo de ventas UTILIDAD BRUTA

2008 15.600 9.360

2008 Vertical 100,0% 60,0%

2009 17.940 11.100

2009 Vertical 100,0% 61,9%

3. Analice las variaciones

EL ORDEN DE LOS ESTADOS ES INDIFERENTE, PERO AL ANALIZAR LOS CAMBIOS DEBE CONSIDERAR LAS Preparado por: Claudio Urrutia Rojas VARIACIONES DEL PERIODO ANTERIOR AL MS RECIENTE
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ANLISIS VERTICAL
BALANCE GENERAL
2009 Nominal 275 2.100 2.525 4.900 6.900 11.800 2.345 95 1.530 3.970 4.000 7.970 1.600 2.230 3.830 11.800 2009 Vertical 2,3% 2 3% 17,8% 21,4% 41,5% 58,5% 100,0% , 19,9% 0,8% 12,9% 33,6% 33,9% , 67,5% 13,6% 18,9% 32,5% 100,0%

ANLISIS DE VARIACIONES
CONCEPTO Efectivo Cuentas por cobrar Inventarios - Activo circulante Activo fijo (Neto) TOTAL ACTIVO 2008 Nominal 250 1.680 2.100 4.030 6.240 10.270 2008 Vertical 2,4% 2 4% 16,4% 20,4% 39,2% 60,8% 100,0% , 18,0% 0,5% 11,1% 29,6% 39,9% , 69,5% 13,6% 16,8% 30,5% 100,0% Para el 2009 el Activo circulante representa el 41,5% del Activo total y el A ti fij neto el 58 5% l Activo fijo t l 58,5% En activo de corto plazo, destacan Inventarios (21,4%) y Cuenta por cobrar (17,8%) En Activo circulante, las Cuentas , por cobrar y los Inventarios representan el 94% Pasivo circulante representa 33,6% y Deuda largo plazo 33,9%, con lo q que el Total Pasivo es de 67,5% , En Pasivo circulante, Cuentas por pagar proveedores y Otros pasivos son los ms relevantes Respecto al 2008, aumenta participacin de Activo circulante circulante, reducindose la de Activo fijo neto Pasivo circulante aumenta su participacin, pero Pasivo Total se reduce, por menor proporcin de Deuda largo plazo

Ctas por pagar proveed 1.850 Gastos acumulados 50 Otros pasivos corto plazo 1.140 - Pasivo circulante 3.040 Deuda largo plazo g p 4.100 Total Pasivo 7.140 Capital comn 1.400 Utilidades retenidas 1.730 Total Patrimonio 3.130 TOTAL PASIVO PATRIM 10.270

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ESTADO DE RESULTADOS
ANLISIS DE VARIACIONES
CONCEPTO 2008 Nominal 2008 Vertical 100,0% 100 0% 60,0% 40,0% 9,6% 11,5% 21,2% , 18,8% 6,0% 12,8% 3,8% 9,0% 2009 Nominal 17.940 17 940 11.100 6.840 1.740 2.000 3.740 3.100 1.000 2.100 630 1.470 2009 Vertical 100,0% 100 0% 61,9% 38,1% 9,7% 11,1% 20,8% , 17,3% 5,6% 11,7% 3,5% 8,2% Para 2009, el Costo de ventas representa 61,9% y la Utilidad bruta el 38 1% l 38,1% Respecto a 2008, se deteriora generacin de utilidades bruta, ya que Costo de ventas crece 1,9 ptos Gastos de operacin corresponde p p al 20,8%, que respecto a periodo 2008, hay leve deterioro en Gastos de ventas y mejora en Gastos administracin Gastos financieros equivalen a q 5,6% de ventas, con leve mejora respecto a 2008 Utilidad antes imptos corresponde a 11,7% de las ventas y Utilidad neta a 8,2%, rubros que se reducen , , q respecto al periodo anterior

ANLISIS VERTICAL

Ventas netas 15.600 15 600 Costo de ventas 9.360 UTILIDAD BRUTA 6.240 Gastos de ventas 1.500 Gastos administracin 1.800 - Gastos de operacin - 3.300 p UTILIDAD OPERACIN 2.940 Gastos financieros 940 Utilidad antes imptos 2.000 Impuesto de renta 600 UTILIDAD NETA 1.400

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ANLISIS VERTICAL COMPARATIVO

Muestra la evolucin cuantitativa de la estructura del estado financiero a travs del tiempo Enriquece el anlisis vertical, con una evaluacin comparativa de dos o ms periodos, mostrando los cambios en la participacin relativa de cada partida de un periodo a otro

1. Coloque l 1 C l los resultados del anlisis vertical

2. Determine la variacin en cada partida

CONCEPTO Efectivo Cuentas por cobrar Inventarios

2008 Vertical 2,4% 16,4%

2009 Vertical 2,3% 17,8%

Variacin - 0,1% 1,4%

CONCEPTO Ventas netas Costo de ventas UTILIDAD BRUTA

2008 Vertical 100,0% 60,0%

2009 Vertical 100,0% 61,9%

Variacin

3. Analice las variaciones

- 1,9%

EL ORDEN DE LOS ESTADOS ES INDIFERENTE, PERO SE DEBE DETERMINAR LAS VARIACIONES DEL PERIODO Preparado por: Claudio Urrutia Rojas ANTERIOR AL MS RECIENTE
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ANLISIS VERTICAL COMPARATIVO

BALANCE GENERAL
ANLISIS DE VARIACIONES
CONCEPTO Efectivo Cuentas por cobrar Inventarios - Activo circulante Activo fijo (Neto) TOTAL ACTIVO 2008 Vertical 2,4% 2 4% 16,4% 20,4% 39,2% 60,8% 100,0% , 2009 Vertical 2,3% 2 3% 17,8% 21,4% 41,5% 58,5% 100,0% , 19,9% 0,8% 12,9% 33,6% 33,9% , 67,5% 13,6% 18,9% 32,5% 100,0% Variacin - 0 1% 0,1% 1,4% 1,0% 2,3% - 2,3% 0,0% , 1,9% 0,3% 1,8% 4,0% - 6,0% , - 2,0% 0,0% 2,3% 2,0% 0,0% El Activo circulante aument participacin dentro del Activo total (39,2% (39 2% a 41 5%) por i 41,5%), incrementos t en Cuentas por cobrar e Inventarios El aumento porcentual en Activo circulante fue a costa de reduccin en Activo fijo neto (-2,3%) Aumento en inventarios y Ctas por cobrar se asocian a ventas, pero el crecimiento de ventas fue menor Pasivo circulante con gran aumento ( , ), (4,0%), en Cuentas por pagar p p g proveedores y Otros pasivos, a costa de Deuda largo plazo (-6,0%) Del mismo modo, Pasivo total reduce participacin (-2,0%), cubierta con mayor patrimonio y p derivado de Utilidades retenidas

Ctas por pagar proveed 18,0% Gastos acumulados 0,5% Otros pasivos corto plazo 11,1% - Pasivo circulante 29,6% Deuda largo plazo g p 39,9% , Total Pasivo 69,5% Capital comn 13,6% Utilidades retenidas 16,8% Total Patrimonio 30,5% TOTAL PASIVO PATRIM 100,0%

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ANLISIS VERTICAL COMPARATIVO

ESTADO DE RESULTADOS
2009 Vertical 100,0% 100 0% 61,9% 38,1% 9,7% 11,1% 20,8% , 17,3% 5,6% 11,7% 3,5% 8,2%

ANLISIS DE VARIACIONES
CONCEPTO 2008 Vertical Variacin El Costo de ventas aument 1,9 puntos, lo que genera un efecto desfavorable en l d f bl la utilidad ( tilid d (se computa con signo negativo) Gastos de ventas se incrementa (0,1%), pero Gastos administrativos mejoran (0,4%), pero el total de Gastos de G t d operacin mejora i j Gastos financieros disminuye n su participacin (0,4%) El efecto combinado de Costo de Ventas y Gastos de ventas, afectan , negativamente a las utilidades, compensados en parte por una mejora en Gastos administracin y Gastos financieros Impuesto de renta mejora, producto p j ,p de menor Utilidad antes impuestos Consecuencia de lo anterior, la Utilidad neta cae en 0,8 puntos

Ventas netas 100,0% 100 0% Costo de ventas 60,0% UTILIDAD BRUTA 40,0% Gastos de ventas 9,6% Gastos administracin 11,5% - Gastos de operacin - 21,2% p , UTILIDAD OPERACIN 18,8% Gastos financieros 6,0% Utilidad antes imptos 12,8% Impuesto de renta 3,8% UTILIDAD NETA 9,0%

- 1,9% - 0,1% 0,4%

0,4% 0,3%

EN EL ESTADO DE RESULTADOS LAS VARIACIONES SE CONSIDERAN POSITIVAS SI MEJORAN LOS RESULTADOS Y NEGATIVAS SI LOS PERJUDICAN PARA SIMPLIFICAR EL EJEMPLO, SE INCLUYE VARIACIONES SOLO EN PARTIDAS DIRECTAS DE COSTOS Y GASTOS, QUE PERMITAN IDENTIFICAR EL ORIGEN DE LAS VARIACIN EN LA UTILIDAD NETA

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ANALISIS HORIZONTAL Y VERTICAL

muchas gracias . . .

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