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APETITO DE RIESGO
Apetito de Riesgos – Marco de Apetito de Riesgo (MAR)

GUÍA DE CRITERIOS DE EVALUACIÓN

Esta guía recoge criterios y elementos que servirá n a los supervisores de la Superintendencia
Financiera de Colombia (SFC) en la evaluació n del apetito de riesgo y del marco de apetito de
riesgos (MAR) de una entidad supervisada y/o conglomerado financiero (ES/CF). Esta Guía en
ningú n caso modifica ni sustituye las normas legales vigentes y los lineamientos que haya
dictado la SFC sobre el tema.

Así mismo, amplía los conceptos de Apetito de Riesgos, MAR y de Declaració n de Apetito de
Riesgos que se encuentran en las Guías de Criterios de Evaluació n de la Funció n de
Supervisió n de Gestió n de Riesgos y de Junta Directiva.

Para el uso de esta guía, los supervisores deben guiar su criterio utilizando como referencia el
Marco Integral de Supervisión –MIS- y la documentación que lo soporta (Guías de Criterio de
Evaluación y Documentos Internos), además de Circulares Externas, Resoluciones, Decretos y
Leyes que fundamentan el marco legal que legitima las funciones de supervisión de la SFC, así
como documentos emitidos por organizaciones internacionales que propendan por asegurar las
mejores prácticas en el sector financiero.

Tabla de Contenido
Introducció n.................................................................................................................................................................. 2
1. Apetito de Riesgos y Marco de Apetito de Riesgos (MAR).................................................................2
a. Definiciones:............................................................................................................................................... 4
2. Construcció n del MAR – Expectativas del Supervisor:........................................................................5
a. Propó sito de un marco de apetito de riesgo.................................................................................. 5
b. Límites a los riesgos................................................................................................................................ 6
c. Gobierno corporativo.............................................................................................................................. 6
3. Medidas de apetito de riesgo...................................................................................................................... 12
a. Mantenimiento del capital adecuado:............................................................................................ 12
b. Crecimiento sostenible de las utilidades:..................................................................................... 12
c. Disponibilidad oportuna de recursos financieros....................................................................12
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Introducción
La definició n de un Marco de Apetito de Riesgo (MAR) forma parte del proceso de diseñ o e
implementació n de la estrategia de una ES/CF como herramienta para determinar el nivel de
riesgo a asumir por esta, por lo anterior, el desarrollo del MAR requiere del diá logo y la
interacció n de todas las á reas que conforman una ES/CF.

El MAR puede ser definido como el conjunto de políticas, metodologías, procedimientos,

controles y límites a partir del cual la ES/CF establece, comunica y monitorea el apetito por el
riesgo, es decir, la exposició n al riesgo que está dispuesta a asumir dentro del normal
desarrollo de su operació n. Incluye la declaració n del apetito por el riesgo, los límites de
riesgo y un esquema de los roles y responsabilidades de los funcionarios que supervisan su
implementació n y monitoreo. El MAR debe considerar los riesgos tanto financieros como no
financieros que enfrentan las ES/CF, así como los que afectan la reputació n de la entidad y a
sus partes relacionadas (asegurados, depositantes, inversionistas y clientes, usuarios, entre
otros). Es importante mencionar que el MAR debe estar incorporado en el Sistema de Control
Interno de la ES/CF.

Para su adecuado funcionamiento, el MAR debe estar alineado con el plan de negocios, el
desarrollo de estrategias, los esquemas de planificació n de capital y de compensació n, un MAR
efectivo debe proporcionar un marco comú n y de medidas comparables para toda la ES/CF
con el fin que la Alta Gerencia y la Junta Directiva u ó rgano que haga sus veces puedan
comunicar, comprender y evaluar los tipos y niveles de riesgo que está n dispuestos a aceptar.

En el MAR se deben definir explícitamente los límites dentro de los cuales se espera que la
gestió n operativa desarrolle sus actividades con el fin de lograr el cumplimiento de la
estrategia de negocio de la ES/CF. Por lo anterior, se considera que una ES/CF es eficaz en su
uso del MAR cuando su contenido es incorporado en el proceso de toma de decisiones y en la
gestió n de sus riesgos ademá s de comunicarlo y promoverlo en toda la organizació n.

Finalmente, el trabajo de los supervisores tiene como objetivo comprobar que el proceso para
la elaboració n y seguimiento permanente del MAR y la determinació n de sus componentes
(Capacidad, Tolerancia y el Apetito de Riesgo) es consistente e involucra/comunica a toda la
ES/CF, partiendo desde la Junta Directiva (quien aprueba), pasando por la Alta Gerencia
(propone e implementa) hacia las Funciones de Supervisió n (identifican, miden, gestionan y
supervisan) y concluyendo en la Gestió n Operativa (opera y reporta).

1. Apetito de Riesgos y Marco de Apetito de Riesgos (MAR)

El apetito de riesgo es la exposició n al riesgo que una ES/CF está dispuesta a asumir en el
desarrollo de su actividad con el fin de alcanzar sus objetivos estratégicos y cumplir con su
plan de negocios. El importe total de los riesgos asumidos será la base inicial para el
desarrollo de todos los procesos de gestió n de riesgos y de sus límites.
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El objetivo del MAR es ser el enlace entre la estrategia global, el sistema de gestió n de riesgos
y la gestió n operativa de la ES/CF, por lo cual, se deben abarcar consideraciones estratégicas,
cualitativas y cuantitativas, ademá s de definir el nivel adecuado de granularidad para que sea
eficiente.

Gráfico 1.
Resumen de un Marco de Apetito de Riesgo (MAR)

Entre las principales características del MAR se encuentran las siguientes:

a. Ser diná mico, de forma tal que se adapte ante cambios en las condiciones financieras y
operativas de ES/CF y del entorno macroeconó mico y de los mercados, considerando
escenarios normales y adversos.
b. Ser prospectivo y consistente con el plan de negocio, el plan de capital y liquidez, el sistema
de remuneració n, así como con la identificació n, medició n, control y monitoreo de los
riesgos y la operació n diaria. 
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c. Asegurar que las exposiciones a los riesgos son consistentes con el apetito de riesgo y sus
correspondientes límites.
d. Ser transversal a toda la ES/CF y ajustarse a las actividades y operaciones nacionales e
internacionales conforme a su estructura.
e. Definir objetivos, metodologías, modelos, controles y límites frente a los niveles y tipos de
riesgo que la ES/CF está dispuesta a asumir a nivel agregado y por cada una de las
actividades que desarrolle, teniendo en cuenta la fortaleza financiera, el entorno
econó mico y los mercados donde opera, así como el marco legal aplicable1.
f. Incluir mediciones cualitativas y cuantitativas, las primeras deben incluir como mínimo los
riesgos significativos que la ES/CF está dispuesta a asumir y aquellos que esté dispuesto a
evitar y/o transferir, representados en los niveles o escalas que para ellos determine; las
segundas deben incluir los límites de pérdidas o niveles de riesgo para la ES/CF,
expresados en términos de utilidades, capital, liquidez, crecimiento y volatilidad.
Adicionalmente deben incluir mediciones prospectivas que le permitan a la ES/CF evaluar
la capacidad de gestionar riesgos emergentes.
g. Ser parte integral del proceso de toma de decisiones y de la evaluació n y seguimiento de
los riesgos que realiza el gobierno de riesgos.
h. Ser difundido y comprendido por toda la organizació n y estar inmerso en la cultura de
riesgo de la entidad.
i. Contar con una declaració n de apetito de riesgo, adecuadamente soportada y
documentada.

La Junta Directiva u ó rgano que haga sus veces, debe adoptar un papel activo en la definició n
del apetito de riesgo y garantizar que esté en línea con el plan de negocio, niveles de capital,
situació n financiera de la entidad y sistema de remuneració n, lo anterior teniendo en cuenta
la evolució n de las condiciones macroeconó micas y del entorno

Los supervisores deberá n cerciorarse de que en la ES/CF se haya definido una funció n de
gestió n de riesgos adecuada y se cuente con la definició n de un MAR que atienda los criterios
mínimos a evaluar y las mejores prá cticas de gestió n de riesgos.

a. Definiciones:

I. Declaración del apetito por el riesgo:

Constituye el informe escrito en donde el Gobierno de la entidad (Junta Directiva u ó rgano que
haga sus veces y la Alta Gerencia) informan los diferentes tipos de riesgo que la ES/CF está
dispuesta a aceptar, asumir o evitar para lograr sus objetivos. Incluye declaraciones
cualitativas y cuantitativas formuladas respecto a ganancias, capital, medidas de riesgo,
liquidez y otras medidas relevantes segú n sea necesario. También debe informar sobre los
riesgos que son má s difíciles de cuantificar, tales como los estratégicos, de reputació n y
1
Para el caso particular de las compañ ías de seguros el MAR debe incluir la descripció n de las políticas de la
entidad en cuanto a la retenció n del riesgo que incluye los reaseguros y el uso de derivados,
diversificació n/especializació n y gestió n de activos y pasivos (GAP).
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comportamiento, así como los de lavado de activos y financiació n del terrorismo, proliferació n
de armas de destrucció n masiva, corrupció n y prá cticas poco éticas, entre otros.

II. Capacidad, Límites y Tolerancia al riesgo:

Capacidad: El nivel má ximo de riesgo que una ES/CF puede asumir dado su nivel actual de
recursos antes de sobrepasar las restricciones o requerimientos de capital mínimo regulatorio
(solvencia), necesidades de liquidez, ambiente operativo (infraestructura técnica, capacidad
para la gestió n de riesgo) y obligaciones.

Límites: Medidas cuantitativas desarrolladas con base en supuestos, utilizadas para la

definició n del apetito de riesgos de la ES/CF, e incorporadas en la declaració n del apetito de
riesgos. Los límites pueden ser calculados a nivel de las líneas de negocios, para toda la
entidad o, pueden incorporar categorías específicas de riesgos y/o de concentraciones.

Tolerancia: Es el nivel aceptable de variació n o desviació n frente al apetito de riesgo que la

ES/CF está dispuesta a aceptar en la bú squeda del logro de sus objetivos. Esta se mide en
términos absolutos o porcentuales y sirve de alerta para evitar llegar a su capacidad má xima
de asunció n de riesgos.

Gráfico 2.
Capacidad, Límites y Tolerancia al Riesgo.
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2. Construcción del MAR – Expectativas del Supervisor:

a. Propósito de un marco de apetito de riesgo

El objetivo del marco es proporcionar un conjunto integrado de principios y medidas que

guíen a la ES/CF en la determinació n de la cantidad y los tipos de riesgos que desea asumir.

b. Límites a los riesgos

Para efectos de la definició n de un MAR es necesario que las ES/CF definan sus límites a los
riesgos, los cuales pueden ser por líneas de negocio, a nivel de entidades individuales, por
categorías de riesgos específicos, por concentraciones, u otros casos dependiendo de la
naturaleza, tamañ o, estructura y complejidad de la entidad.

Con el fin de facilitar el seguimiento y de contar con reportes eficientes de los límites de
riesgos, estos deben ser específicos y sensibles a los cambios de las actividades, tener
definidas su métrica, frecuencia y líneas de reportes y ser prospectivos. Tener límites de
riesgos definidos y fácilmente medibles ayuda a prevenir que una ES/CF exceda su capacidad
de asunció n de riesgos en condiciones cambiantes de mercado.

En el establecimiento de los límites de riesgo, las ES/CF deben tener en cuenta la interacció n
entre los riesgos dentro y fuera de las líneas de negocio y su impacto correlacionado o
agravado por las diferentes exposiciones y los resultados de la materializació n de esos
riesgos. En consecuencia, deben realizarse pruebas de estrés a nivel de toda la ES/CF con el
fin de establecer límites para los riesgos específicos asumidos.

c. Gobierno corporativo

En la construcció n del MAR la Alta Gerencia, las Funciones de Supervisió n y la Gestió n

Operativa de las ES/CF juegan un rol relevante al ser las encargadas de su diseñ o,
implementació n y supervisió n. Por lo anterior, la construcció n del MAR debe incluir ademá s
de los roles de los responsables de su desarrollo, implementació n y supervisió n, los siguientes
componentes:

 Estrategia Corporativa: Responsabilidad de la Presidencia y los Comités Ejecutivos

frente a la definició n del MAR.
 Estrategia de Capital y Financiación: Responsabilidad de la funció n de Aná lisis
Financiero, Gestió n de Riesgos y de la Alta Gerencia en relació n a su cá lculo y
metodología de asignació n de recursos.
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 Estrategia de Gestión de los Riesgos 2: Responsabilidad de la funció n de Gestió n de

Riesgos. Esta funció n también puede participar activamente en la determinació n de la
estrategia de capital y financiació n de la ES/CF.
 Estrategia Operativa: Responsabilidad de los encargados de las líneas de negocio -
Gestió n Operativa.
 Estrategia de Cumplimiento: responsabilidad de la Funció n de Cumplimiento y de la
Alta Gerencia, relacionada con los posibles riesgos que se asumen frente a problemas
originados por riesgos legales o incumplimientos de regulaciones internas o externas,
está ndares de industria y/o problemas relacionados con lavado de activos y
corrupció n.

La Junta Directiva debe establecer el MAR para toda la ES/CF y aprobar la Declaración de
Apetito de Riesgos (DAR), este trabajo debe realizarse con la colaboració n de la cabeza de la
Alta Gerencia de la entidad (CEO o Presidente), con la funció n de Gestió n de Riesgos (CRO o
vicepresidente de riesgos, o quién haga sus veces) y con la funció n de Aná lisis Financiero de la
entidad (CFO o vicepresidente financiero, o quien haga sus veces).

Entre ellos, deben traducir las expectativas del MAR en objetivos y límites para la Gestió n
Operativa o líneas de negocio. La evaluació n independiente de la ES/CF (es decir, la funció n de
Auditoría Interna o quién haga sus veces) es fundamental para el seguimiento y la evaluació n
del diseñ o y la efectividad general de los controles internos, la gestió n de los riesgos y la
gestió n del gobierno corporativo. La fortaleza de la interrelació n entre la Junta Directiva, la
Alta Gerencia y la Gestió n Operativa, complementado por la labor de las Funciones de
Supervisió n y de la Auditoría Interna, juegan un papel fundamental en la eficacia del MAR.

Así mismo, los distintos mandatos y responsabilidades de cada uno de estos niveles de
gobierno son esenciales. Las ES/CF deben asignar los roles y las responsabilidades precisas de
acuerdo con su estructura organizacional, otorgando un papel clave a las funciones de
supervisió n. Es importante anotar que, en algunas ES/CF y de acuerdo con su estructura
organizacional o su condició n de subsidiarias de multinacionales, es la Alta Gerencia quién
aprueba el MAR, sin embargo, este debe ser formalizado y documentado a la Junta Directiva,
quien debe certificar que conoce y entiende el contenido del mismo.

En este sentido, los supervisores deben verificar cual es el papel de la Junta Directiva en la
declaració n, aprobació n y comunicació n del apetito de riesgo, bien sea por medio de la
revisió n de actas o conversaciones con sus integrantes, revisió n de procesos y procedimientos
diseñ ados por la entidad para tal fin y/o apoyá ndose en la labor realizada por la Auditoria
Interna de la ES/CF. Lo anterior con el fin de asegurar que su papel no fue ú nicamente de
espectadores de las recomendaciones de la Alta Gerencia. De la misma manera, los
supervisores deben evaluar el proceso de seguimiento perió dico de los límites aprobados.

2
En el caso particular de las entidades aseguradoras y, dependiendo de la estructura organizacional de la entidad,
puede existir la funció n de supervisió n actuarial. Esta funció n servirá como apoyo a la gestió n de riesgos en
relació n con los riesgos técnicos de seguros.
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Finalmente, los supervisores deben cerciorarse que los límites de riesgo se reflejan
adecuadamente en el plan de negocios, estratégico y en los límites para riesgos específicos.
Los supervisores pueden encontrar evidencia de esto en los documentos, actas, en la
declaració n de apetito de riesgo, en los procesos implementados para el desarrollo de los
negocios y seguimiento a objetivos y límites, ademá s de los en los modelos y métricas
utilizados el desarrollo de las estrategias, ademá s de los informes internos, entre otros.

Las responsabilidades de los ó rganos de administració n y gestió n será n las siguientes:

I. Junta Directiva:

a) Aprobar el MAR para la ES/CF en colaboració n con las funciones de supervisió n y

asegurarse que es coherente con su estrategia, plan de negocio y de capital, capacidad
de riesgo y programas de compensació n. Así mismo debe aprobar los procesos y
procedimientos establecidos para la modificació n del MAR.
b) Hacer responsable a la Alta Gerencia y a las Funciones de Supervisió n de la integridad
del MAR, incluyendo la identificació n oportuna, gestió n y escalamiento de
autorizaciones por incrementos en los límites de riesgo y para las exposiciones de
riesgo material.
c) Asegurarse que el plan de negocios anual está en línea con el apetito y los incentivos de
riesgos aprobados, ademá s que se incluyan incentivos en los programas de
compensació n para facilitar la adherencia al apetito por el riesgo.
d) Incluir elementos técnicos, sobre los riesgos a asumir, en las discusiones acerca de la
estrategia de la ES/CF, y ademá s incluirlos en los procesos de toma de decisiones
relativas a fusiones, adquisiciones y el crecimiento en las líneas de negocio o productos.
e) Examinar y supervisar perió dicamente los límites de riesgos y los riesgos asumidos
compará ndolos con los niveles acordados (por ejemplo, por línea de negocio, producto,
categoría de riesgo), incluidas las medidas cualitativas.
f) Discutir y supervisar para asegurar que se tomen las medidas adecuadas con respecto a
"incumplimientos" en los límites de riesgo.
g) Obtener una evaluació n independiente (a través de la auditoría interna u otros
externos) del diseñ o y la efectividad del MAR y de su alineació n con sus expectativas de
control en la ES/CF.
h) Cerciorarse que existen mecanismos establecidos para asegurar que la Alta Gerencia
puede actuar de manera oportuna para gestionar con eficacia y, en caso de ser
necesario, mitigar las exposiciones de riesgo significativas, en particular las que estén
cerca o superan los límites del apetito de riesgo aprobado.
i) Discutir con los supervisores decisiones relativas al establecimiento y seguimiento
permanente del MAR de la ES/CF, así como de los cambios importantes en los niveles de
apetito de riesgo actuales, o las expectativas regulatorias relativas de este tema.
j) Asegurar recursos adecuados para la funció n de Gestió n de Riesgos, así como para la
Auditoría Interna con el fin de dar garantías independientes a la Junta Directiva y a la
Alta Gerencia de que la ES/CF está operando dentro de MAR aprobado.
k) Garantizar que la funció n de supervisió n de Gestió n de Riesgos se apoye en adecuados y
só lidos sistemas de informació n (Information Technology - IT) y sistemas de gestió n de
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informació n (Management Information System - MIS) para permitir la identificació n,

medició n, evaluació n y comunicació n de los riesgos de manera oportuna y precisa.

II. Alta Gerencia:

a) Establecer un MAR adecuado para la ES/CF, consistente con la estrategia, planes de

negocio y de capital, capacidad de asunció n de riesgos, así como de los programas de
compensació n y que se encuentre alineado con las expectativas del supervisor. El MAR
debe establecer una evaluació n prospectiva del perfil de riesgo.
b) Ser responsable, junto con las funciones de supervisió n y la Gestió n Operativa, de la
integridad del MAR, incluyendo la identificació n oportuna y los protocolos de
escalamiento de toma de decisió n cuando se deban aumentar los límites de riesgo y de
exposiciones materiales.
c) Asegurar, en conjunto con las funciones de Gestió n de Riesgos y de Aná lisis Financiero,
que el apetito de riesgos se traduce adecuadamente en los límites de riesgos de las
líneas de negocio y de las entidades que conforman el conglomerado, ademá s que el
apetito de riesgos se incorpore en sus procesos de toma de decisiones, de planificació n
estratégica, financiera y de compensació n3.
d) Asegurarse que el MAR es implementado por la Alta Gerencia a través de la declaració n
de apetito de riesgos, la cual debe ser consistente con los límites de riesgo específicos
para las líneas de negocio en toda la ES/CF.
e) Ser líderes en comunicar el MAR a los interesados internos y externos, así como ayudar
a crear una cultura de riesgos al interior de la ES/CF.
f) Apoyar a las funciones de Gestió n de Riesgos y de Aná lisis Financiero en sus
responsabilidades y en la incorporació n efectiva del MAR en los procesos de toma de
decisió n.
g) Asegurar que la Gestió n Operativa y/o Actividades Significativas tengan procesos
adecuados que permitan determinar efectivamente, monitorear e informar sobre el
perfil de riesgos en relació n con los límites de riesgos de la ES/CF.
h) Asegurar recursos suficientes para las funciones de Gestió n de Riesgos y Auditoría
Interna, así como para desarrollar y mantener la infraestructura tecnoló gica que ayude
a proporcionar una supervisió n efectiva de la adhesió n de la ES/CF al MAR.
i) Actuar de manera oportuna para asegurar la gestió n eficaz y el estado de mitigaciones
necesarias de las exposiciones de riesgo materiales, en particular los que está n cerca o
superan el MAR aprobado y/o los límites de riesgo.
j) Establecer una política para la notificació n de la Junta Directiva y de los supervisores en
materia de incumplimientos de los límites de riesgo y exposiciones de riesgo material.

Estos principios también son aplicables para la funció n de Gestió n de Riesgos y de Aná lisis
Financiero de las ES/CF que adopten un MAR.

3
En el caso de las entidades aseguradoras, la funció n de supervisió n de gestió n de riesgos debe evaluar, agregar,
monitorear y ayudar a manejar y atender en general los riesgos identificados, lo cual incluye evaluar la capacidad
del asegurador para absorber el riesgo, teniendo en cuenta la naturaleza, probabilidad, duració n, correlació n y
posible gravedad de dicho riesgo.
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III. Función de Supervisión de Análisis Financiero

La funció n de supervisió n de Aná lisis Financiero debe:

a) Desarrollar un apetito de riesgo apropiado para la ES/CF (en colaboració n con la Alta
Gerencia y la Funció n de Supervisió n de Gestió n de Riesgos) que sea consistente con la
estrategia a corto y largo plazo de la ES/CF, los planes de negocios y de capital, la
capacidad de riesgo, así como los programas de compensació n.
b) Incorporar el apetito de riesgo en los procesos de compensació n y toma de decisiones
de la ES/CF (en colaboració n con la Alta Gerencia y la Funció n de Supervisió n de
Gestió n de Riesgos), incluida la planificació n comercial, nuevos productos, fusiones y
adquisiciones y procesos de evaluació n de riesgos y gestió n de capital.
c) Trabajar eficazmente con la Funció n de Supervisió n de Gestió n de Riesgos y la Alta
Gerencia para establecer, controlar e informar sobre el cumplimiento de los límites de
riesgo aplicables.
d) Actuar de manera oportuna para garantizar la gestió n efectiva y, cuando sea necesario,
la mitigació n de las exposiciones a los riesgos materiales, en particular las que está n
cerca o superan el apetito de riesgo aprobado y/o los límites de riesgos.
e) Escalar a la Alta Gerencia y a la Junta Directiva (si corresponde) incumplimientos en los
límites de riesgo y exposiciones al riesgo materiales que pondrían en peligro la
situació n financiera de la ES/CF.

IV. Función de Supervisión de Gestión de Riesgos

La funció n de supervisió n de Gestió n de Riesgos debe:

a) Desarrollar un MAR adecuado para la ES/CF (en colaboració n con la Alta Gerencia y la
funció n de aná lisis financiero) acorde a las necesidades de la ES/CF.
b) Obtener la aprobació n de la Junta Directiva sobre el MAR e informar perió dicamente
sobre el perfil de riesgo de la ES/CF acorde a este.
c) Monitorear de forma activa el perfil de riesgo de la ES/CF en relació n con el MAR,
estrategia, planes comerciales, de capital, capacidad de riesgos, así como los programas
de compensació n.
d) Establecer un proceso para informar sobre el riesgo y la alineación (o no) del apetito
de riesgo y el perfil de riesgo con la cultura de riesgo de la ES/CF.
e) Garantizar la integridad de las técnicas de medición de riesgos y del sistema de
información gerencial (MIS) utilizados para controlar el perfil de riesgo de la
institución financiera en relación con su MAR.
f) Establecer y aprobar, en colaboración con la Alta Gerencia y la Función de
Supervisión de Análisis Financiero, los límites de riesgo apropiados para las líneas de
negocio y las subordinadas, los cuales sean prudentes y consistentes con la
declaración de apetito de riesgo de la ES/CF.
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g) Monitorear de forma independiente los límites de riesgo de las líneas de negocio y de

las entidades subordinadas, además del perfil de riesgo agregado de la ES/CF para
garantizar que sean consistentes con el MAR.
h) Actuar de manera oportuna para garantizar la gestión efectiva y, cuando sea
necesario, la mitigación de las exposiciones de riesgo importantes, en particular los
que se acerquen o superen el apetito de riesgo y/o los límites de riesgo aprobados.
i) Escalar a la Junta Directiva y a la Alta Gerencia cualquier incumplimiento de los
límites de riesgos materiales, que coloquen a la ES/CF en riesgo de exceder su apetito
de riesgo y, en particular, de poner en peligro la condición financiera de la ES/CF.
V. Función de Supervisión de Auditoría interna (o función de supervisión
independiente):

a) Incluir rutinariamente evaluaciones del MAR para toda la ES/CF, así como en las líneas
de negocio o en las subordinadas.
b) Identificar si los incumplimientos en los límites de riesgo está n siendo debidamente
identificados y reportados, e informar sobre la aplicació n del MAR a la Junta Directiva y
la Alta Gerencia, segú n corresponda.
c) Evaluar de forma independiente perió dicamente el diseñ o y la eficacia del MAR y su
alineació n con el plan estratégico y de negocios de la ES/CF.
d) Evaluar la eficacia en la aplicació n del MAR, incluyendo la vinculació n con la cultura de
riesgos en la organizació n, así como en la planificació n estratégica y de negocios, planes
de compensació n, y en los procesos de toma de decisiones.
e) Evaluar el diseñ o y la efectividad de las técnicas de medició n de riesgos y del sistema de
gestió n de la informació n usado para monitorear el perfil de riesgo de la institució n en
relació n con su apetito por el riesgo.
f) Evaluar la necesidad de complementar su propia evaluació n independiente con la
experiencia de terceros para proporcionar una visió n general independiente de la
eficacia del MAR.

VI. Directivos de las líneas de negocio o de entidades subordinadas:

f) Ser responsable de la gestió n eficaz del riesgo dentro de su unidad de negocio o entidad
subordinada.
g) Asegurar la alineació n entre el apetito de riesgo y la planificació n, la compensació n, y
los procesos de toma de decisiones de la unidad de negocio o de la entidad subordinada.
h) Integrar el MAR y los límites de apetito de riesgo en sus actividades con el fin de
integrar la cultura de gestió n de riesgos de la ES/CF en la gestió n diaria de riesgos.
i) Establecer y supervisar activamente la adhesió n a los límites de riesgo aprobados para
la ES/CF.
j) Cooperar con la funció n de Gestió n de Riesgos y no interferir en el trabajo
independiente de estos.
k) Aplicar controles y procesos para poder identificar con eficacia, monitorear e informar
los incumplimientos de los límites de riesgo asignados.
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l) Actuar de manera oportuna para asegurar una gestió n eficaz, y cuando sea necesario, la
mitigació n de las exposiciones a riesgos materiales, en particular los que superan o
tienen el potencial de sobrepasar el nivel de riesgo aprobado y/o los límites de riesgo.
m) Escalar de forma oportuna los incumplimientos en los límites de riesgo y las
exposiciones de riesgo importantes a la funció n de Gestió n de Riesgos y la Alta Gerencia.

3. Medidas de apetito de riesgo

Las medidas de apetito de riesgo deben vincular los principios de administració n de riesgos,
los objetivos del gobierno corporativo, financieros y estratégicos de la ES/CF a las actividades
por medio de las cuales se asumen los riesgos.

Se reconoce que en algunos momentos estos límites podrá n excederse como resultado de las
acciones de las ES/CF sobre oportunidades estratégicas o factores externos, sin embargo, es
necesario que dichas situaciones se escalen conforme a los niveles de reporte establecidos en
el MAR.

A continuació n, se describen algunas medidas que pueden ser utilizadas para cuantificar el
apetito de riesgo:

a. Mantenimiento del capital adecuado:

 Capital económico en relación al capital disponible total: establecer el valor del

capital econó mico4 y una relació n de este con el capital disponible total.
 Objetivos internos en razón del capital regulatorio: establecer los niveles de
capital deseado má s allá del regulatorio en las ES/CF con el fin de desarrollar de
manera adecuada y asumir los riesgos de las líneas de negocios y/o entidades. Estos
objetivos pueden ser fijados para las diferentes industrias en la cuales se desarrollan
actividades.

b. Crecimiento sostenible de las utilidades:

 Rentabilidad del capital: establecer límites que permitan determinar el desempeñ o

de los ingresos netos sobre el patrimonio en un periodo determinado de tiempo.
 Incremento de ganancias: establecer límites para el cálculo de la tasa de crecimiento
de las utilidades por acció n.

c. Disponibilidad oportuna de recursos financieros

 Riesgo de liquidez: establecer límites, entre otros:

4
El capital econó mico puede definirse como los métodos o prá cticas que permiten a las entidades financieras
evaluar sus riesgos de forma consistente y atribuir capital para cubrir los efectos econó micos de las actividades de
riesgo. Ver, Range of Practices and Issues in Economic Capital Framework, Basel Committee on Banking
Supervision, March 2009.
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o Niveles mínimos de activos líquidos no comprometidos;

o Razó n mínima de activos líquidos no comprometidos como porcentaje del Gap de
obligaciones líquidas a 10 días;
o Má ximo Gap de obligaciones líquidas a 10 días.

Documentos de Referencia

1. Financial Stability Board (FSB), Principles for an effective risk appetite framework – November
2013
2. Committee of Sponsoring Organizations of the Tradeway Comission (COSO) 2013
3. Basel Committee on Banking Supervision, Principles for effective risk data aggregation and risk
reporting