Macroeconomía.

Lic. Prof. Juan Saccarello

⮚ Ajuste al PBI. Otros indicadores de crecimiento. Modelo de la oferta y la

demanda agregada.

Producto Bruto Nacional (PBN)

Mide el valor de los bienes y servicios finales, la riqueza generada, solo por los factores productivos
del país en el cual se está midiendo. Es decir, ya no importa la frontera (como en el PBI –INTERNO-)
sino la nacionalidad de quienes llevan a cabo la producción y el trabajo..

PBN = PBI + RNFE

RNFE: Remuneraciones Netas de Factores del Exterior.

La RNFE se calcula como las ganancias y salarios de empresas y trabajadores que están en el
exterior, que envían las mismas a sus países de origen (residencia), MENOS las ganancias y
salarios de empresas y trabajadores del extranjero que producen y trabajan en el país que envían las
mismas a sus países de residencia.

RNFE = RFE recibidas del resto del mundo – RFE pagadas al resto del
mundo.
La RNFE PUEDE DAR POSITIVA O NEGATIVA EN FUNCIÓN DE LA CANTIDAD DE
EXTRANJERIZACIÓN DE LA ECONOMÍA.

En general, en los países en vías de desarrollo, el PBI es mayor que PBN, dado que poseen más
empresas extranjeras que producen dentro de sus fronteras y que mandan ganancias a sus países
de origen, en relación a las empresas nacionales produciendo, ganando en otros territorios y
enviando esos beneficios. En los países desarrollados el PBN es mayor al PBI, dado que tienen gran
cantidad de empresas por el mundo que producen y envían utilidades y dividendos a sus países de
residencia.

Producto Neto Interno (PNI).

Los bienes de inversión, las máquinas, los equipos, las herramientas y los edificios, sufren un
desgaste por su uso (llamado depreciación –la amortización es el nombre para el registro contable
del desgaste-). En relación a ello, el PBI se mide bruto porque se contabilizan en el rubro inversión
todos los bienes que se fabricaron y demandaron con ese fin a lo largo del periodo de análisis –año o

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trimestre-. Existe un ajuste del PBI para pasarlo de bruto a neto, y éste consiste en restarle el
desgaste por la utilización sufrido por los bienes de capital y las construcciones.

PNI = PBI – Depreciaciones

Esto se lleva a cabo porque al contabilizar todos los bienes nuevos que se utilizan para la inversión,
una parte no es riqueza nueva que aumenta la capacidad productiva de un país, sino que reemplaza
los bienes desgastados por el uso en los años previos (se estima que aproximadamente es un 10 %
el desgaste que sufren en promedio los bienes de inversión).

Ejemplo: si el PBI argentino es US$ 400.000 millones, entonces el PNI es de US$ 360.000 millones

360.000 = 400.000 – 40.000 (10 % de desgaste de los bienes que se utilizan para la inversión)

No es un indicador muy utilizado en los análisis macroeconómicos.

PBI a precios de mercado y PBI a precios de productor

- PBI a precios de mercado: Incluye impuestos a las diferentes etapas de la producción

- PBI a precios de productor no tienen incluidos los impuestos que gravan el proceso productivo
Entonces, como los impuestos siempre son positivos, el PBI a precios de mercado siempre es
MAYOR que el PBI a precios de productor.

PBI pp = PBI pm – impuestos (IVA e importaciones).

Es solamente un ajuste al PBI sin carga impositiva, no es tan relevante para el análisis
macroeconómico de los agentes en general.

Oferta y demanda global

- La oferta global representa el total de bienes y servicios disponibles en una economía.

- La demanda global representa la adquisición total de bienes y servicios de una economía.
Se definen como:
OG = PBI + Importaciones
DG = Consumo + Inversión + Gasto público + Exportaciones
La oferta global es igual a la demanda global de la economía (OG = DG).

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⮚ Modelo de la oferta y demanda agregada
Es una representación de forma simplificada de las tendencias de la producción, el empleo y
el nivel de precios de la economía. Además, de analizar cómo, a través de la política
económica, se puede influir a corto plazo en las variables mencionadas.

La oferta agregada representa la cantidad total de bienes y servicios que las empresas de un
país están dispuestas a producir y vender.

OA = F (P; CP; Capacidad productiva)

P = Nivel de precios de la economía.
CP = Costos de producción.

Si los precios son más altos y los costos menores existe una tendencia a que las empresas
produzcan mayor nivel. La capacidad productiva afecta de forma directa, mayor capacidad,
más oferta agregada en la economía.

La demanda agregada son las cantidades totales que están dispuestos a gastar los distintos
sectores de la economía.

DA = F (P; política monetaria; política fiscal; Tipo de cambio)

Si los precios son más altos, la demanda de la economía baja. Si se realizan políticas fiscales
y monetarias expansivas, la demanda agregada aumenta, si es contractiva disminuye. La
suba del tipo de cambio genera un incentivo a la exportación (es un estímulo vía precios).

Precios
OA = PBI

DA = C + I + G + X - M

PBI real
Con un incentivo a la DA (por ejemplo con un política fiscal expansiva) la curva se desplaza a la
derecha, generando estímulo al crecimiento del PBI, pero también hay que observar la tendencia al
alza de los precios que esto puede provocar.

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 P

DA’

DA

PBI

Con incentivos a la oferta agregada (por ejemplo: una exención impositiva –baja de algún impuesto-
o un otorgamiento de un subsidio para la producción), la oferta agregada tiene motivación para
aumentar, lo cual desplaza la curva de oferta agregada a la derecha.

OA OA’

DA

PBI
En este caso, el mayor aumento de la oferta agregada de la economía genera crecimiento del PBI y
menor presión inflacionaria dada la mayor cantidad de bienes y servicios disponibles en la economía.

Es muy interesante analizar las potenciales políticas macroeconómicas a aplicar y sus posibles
resultados desde dos de las perspectivas, de las corrientes o Escuelas, más influyentes de la historia

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del pensamiento de la economía. Estos son, la corriente Clásica/Neoclásica y la corriente
Keynesiana.

Caso clásico (perspectiva de pleno empleo) –ortodoxo-.

P OA

Y * = PBI de pleno empleo

(Máximo potencial de la economía)

DA1 DA2

Y* PBI

Si la economía se encontrara en pleno empleo de sus recursos, la aplicación de una política de

estímulo a la DA (por ejemplo una fiscal o monetaria expansiva), generaría que el PBI no se
modifique y si que exista un mayor nivel de inflación.

Caso Keynesiano (perspectiva de crisis –recesión o depresión-) -Heterodoxo-.

P

OA

DA1 DA2

Y1 y2 PBI (= YBI)

Si la economía se encuentra en recesión (o en mayor medida en depresión económica –caída

abrupta y sostenida-), la aplicación de una política de estímulo a la DA, generaría un crecimiento de
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la economía, sin afectar a corto plazo el nivel de inflación de la economía –dado que existe
capacidad ociosa, bienes de capital sin utilizar, en la economía-.

Si se está en la economía ideal, en donde analizan los Clásicos y Neoclásicos, una política de
estímulo de la demanda agregada, solo generaría inflación.

Se priorizan determinadas variables, según los objetivos propuestos, según el momento del ciclo
económico (recesión o crecimiento) en el cual se encuentra la actividad. Las políticas económicas a
aplicar se analizan, planifican y ejecutan según la prioridad de variables que se quieran afectar y en
función del comportamiento de la economía. Por ejemplo, hacer un ajuste de la demanda agregada
en momentos de recesión o depresión, solo agrava el problema, con mayor caída del PBI, del
empleo –suba del desempleo- y de la recaudación impositiva (que ocasiona mayores problemas
fiscales), ocasionando un círculo vicioso. Esto genera grandes costos económicos y sociales.

Una política expansiva de la demanda agregada cuando la economía está con bajo desempleo, buen
nivel de crecimiento del PBI real, puede acelerar el proceso inflacionario. Lo más recomendable, en
este caso, sería priorizar políticas económicas para ampliar la oferta agregada de la economía.

La políticas macroeconómicas a aplicar en el corto plazo dependen del momento del ciclo económico
en el cual se encuentra el PBI, el empleo y la inflación, entre otras variables relevantes a tener en
cuenta.