FCI-Adm-4.

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PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL PERÚ
FACULTAD DE CIENCIAS E INGENIERÍA

INGENIERÍA ECONÓMICA
3ra. práctica (tipo a)
(Segundo semestre 2022)

Indicaciones generales:
 Duración total: 110 minutos.
 Solo No está permitido el uso de libros, apuntes u otros materiales de clase, ni de ningún
dispositivo electrónico. Sólo puede utilizarse una calculadora.
 El procedimiento seguido, la presentación y ortografía influirán en la calificación.

Puntaje debido al cuestionario: 20 puntos.

PREGUNTA 1 (8,5 puntos)

La empresa BERKISA solicitó un préstamo al Banco Perú por un monto de S/ 80 000 con las
siguientes características:
Plazo : 6 bimestres (incluye 1 bimestre de gracia)
Tasa : 12% nominal semestral, con capitalización bimestral
Modalidad de pago : Cuotas bimestrales iguales con cuotas dobles en el cuarto y sexto
bimestre
Comisión de evaluación : 2,5%

Se pide:
a) Calcular las cuotas, desarrollar el calendario de pagos y formular el flujo de caja del crédito
que solicitó la empresa BERKISA. (2,5 puntos)

La empresa no cumple con el pago de la cuarta cuota y hoy día, 20 días después de vencida esta,
decide solicitar el refinanciamiento de su deuda. El Banco Perú le informa que es posible la
refinanciación, pero antes deberá aceptar el pago de los intereses compensatorios atrasados
BERKISA no cuenta con efectivo al momento de solicitar la refinanciación, pero le indica al banco
que en el corto plazo tendrá ingresos suficientes para cumplir con sus futuras obligaciones. A pesar
de este inconveniente el banco aceptaría la refinanciación. Para tal fin, el banco financiaría todos
los conceptos adeudados a la fecha más la comisión de refinanciación de la nueva línea de crédito.
La refinanciación será en soles, con las siguientes características:
Nuevo plazo : 1 año (incluye 2 trimestres de gracia)
Tasa de interés : 28% nominal anual, capitalización trimestral
Modalidad de pago : Cuotas trimestrales con amortización constante
Comisión de refinanciación : 3%
Recargo administrativo : 5% sobre el monto de cada amortización

Por otro lado, el Banco Occidente le ofrece a la empresa BERKISA un crédito en euros con las
siguientes características:
Plazo : 12 meses (con 3 meses de gracia)
Tasa de interés : 3,9% nominal bimestral, con capitalización semestral
Modalidad de pago : Cuotas mensuales iguales

b) Plantear el flujo de caja y formular la ecuación para hallar el costo efectivo de cada alternativa
de refinanciación. (2,5 puntos)
c) Luego, si al resolver las ecuaciones antes mencionadas se obtiene los siguientes costos:

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 Alternativa de Refinanciación Costo efectivo Moneda
Banco Perú 9,32% trimestral Soles
Banco Occidente 1,86% mensual Euros

¿Cuál de las alternativas de refinanciación es la más conveniente para la empresa BERKISA?

Indicar los conceptos y montos a desembolsar el día de hoy, el monto solicitado y el recibido
de la alternativa seleccionada. (1,5 puntos)
d) Si la tasa de interés del Banco Occidente se modifica a 7,8% nominal trimestral, con
capitalización mensual, ¿cambiará la decisión de refinanciación? Si cambia, explicar cómo
deberá refinanciar su deuda indicando los conceptos y montos a desembolsar el día de hoy,
el monto solicitado y el recibido de la refinanciación. Asimismo, formular el flujo de caja de la
refinanciación (2,0 puntos)
Información adicional:
 Tipo de cambio hoy (fecha de refinanciación): 1 euro = 4,05 soles
 Se estima que la devaluación del sol respecto al euro será 0,8% mensual, valor que se
mantendrá constante.

PREGUNTA 2 (4,5 puntos)

Un padre depositó S/ 57 000 en un banco para pagar la educación universitaria de su hijo el mismo
día en que este ingresó a la universidad. El banco paga una tasa de interés del 9% anual.
La educación del hijo tiene un costo de S/ 13 000 en dinero del año cero y los derechos
universitarios se pagan al inicio de cada año; es decir, al ingresar debe pagar S/ 13 000 y los pagos
de los años siguientes se incrementarán de acuerdo a la tasa de inflación anual.
Si la educación es de 5 años y se espera que la inflación sea de 11% anual en cada uno de los 5
años, determinar si le faltará (o sobrará) dinero para hacer el quinto pago a la universidad a inicios
del año 5. Precise el monto faltante o sobrante.

PREGUNTA 3 (7 puntos)
La cadena de farmacias PERUSALUD S.A. desea expandir presencia en el mercado nacional, para
lo cual está analizando invertir en la implementación de nuevos locales en el interior del país. Para
tal fin requiere realizar una inversión total estimada en S/ 12 millones los cuales financiará mediante
la emisión de bonos con las siguientes características:
- Los bonos tendrán un valor nominal de S/ 700 cada uno, con vida útil de 4 años.
- PERUSALUD incurrirá en gastos de emisión del 4% del valor nominal de cada bono; además,
gastará un total de S/ 206 000 en publicidad (monto que desembolsará al momento de la
emisión).
- La tasa de interés del bono es 11% efectiva semestral. Los intereses del bono (cupones) se
pagarán semestralmente.

Si se espera que la totalidad de los bonos sea colocada en el mercado al 97% de su valor nominal,
se pide:
a) Determinar la cantidad de bonos que emitirá la empresa PERUSALUD (0,75 puntos)
b) Formular el flujo de caja y la expresión para calcular el costo financiero de la emisión para la
empresa PERUSALUD. (1,25 puntos)
c) Usted desea invertir su dinero y acude al mercado de valores en donde observa que existen
varios instrumentos de inversión (en soles) que a continuación se muestran (asumir que son
del mismo riesgo que los bonos de la empresa PERUSALUD):

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 Bonos X Bonos Y Bonos Z
Rentabilidad esperada 23,1% efectiva 3,8% efectiva 4,5% efectiva
anual bimestral trimestral

Considerando estas alternativas de inversión existentes, ¿estaría usted dispuesto a adquirir

los bonos de la empresa PERUSALUD? En caso la respuesta fuera negativa, ¿cuál es el precio
máximo que estaría dispuesto a pagar por estos bonos? (2,0 puntos)
d) Al final del segundo año, luego de pagar los intereses correspondientes, la empresa
PERUSALUD planea retirar del mercado la mitad de sus bonos comprándolos al 104% de su
valor nominal. Si los bonos restantes que quedan en circulación serán redimidos a la par en el
plazo inicialmente previsto (4 años), formule el flujo de caja y la expresión para calcular el
costo financiero de toda esta operación para la empresa PERUSALUD. (1,5 puntos)
e) El inversionista A adquirió 40 bonos al momento de su emisión. Hoy día, dos meses después
de cobrar los intereses correspondientes al quinto semestre, este inversionista evalúa la
posibilidad de vender sus bonos dado que requiere efectivo para cubrir una deuda. Se conoce
que, hoy día, el costo de oportunidad del inversionista A es de 31% efectivo anual y que la
venta de sus bonos será realizada mediante un intermediario (agente de bolsa) que cobra
1,2% del precio de venta. ¿A qué precio estaría dispuesto a vender sus bonos el inversionista
A? Justifique su respuesta. (1,5 puntos)

Profesora del curso: Carmen Quiroz F.

San Miguel, 31 de octubre del 2022.

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