Ventajas y desventajas del valor actual neto en la selección de proyectos

El cálculo del valor presente neto es un método popular utilizado por los gerentes de negocios
para evaluar la rentabilidad de diferentes proyectos. Es fácil de usar pero también tiene ciertas
limitaciones.

Ventajas del Método del Valor Presente Neto

La característica más importante del método del valor presente neto es que se basa en la idea
de que los dólares recibidos en el futuro valen menos que los dólares en el banco en la
actualidad. El flujo de efectivo de años futuros se descuenta hasta el presente para determinar
su valor.

El cálculo del VPN utiliza el costo de capital de una empresa como tasa de descuento. Esta es la
tasa de retorno mínima que los accionistas requieren para su inversión en la compañía.

Desventajas del valor actual neto

El mayor problema con el uso del VAN es que requiere adivinar los flujos de efectivo futuros y
estimar el costo de capital de una empresa.

El método VAN no es aplicable cuando se comparan proyectos que tienen diferentes montos
de inversión. Un proyecto más grande que requiere más dinero debería tener un VAN más alto,
pero eso no necesariamente hace que sea una mejor inversión, en comparación con un
proyecto más pequeño. Con frecuencia, una empresa tiene otros factores cualitativos a
considerar.

El método VAN produce una cantidad en dólares que indica cuánto valor creará el proyecto
para la empresa. Los accionistas pueden ver claramente cuánto contribuirá un proyecto a su
valor.

Una desventaja de utilizar el VAN es que puede resultar complicado obtener una tasa de
descuento que refleje la verdadera prima de riesgo de la inversión.

Otra desventaja de utilizar el VAN es que una empresa puede elegir un costo de capital
demasiado alto o demasiado bajo, lo que hace que la empresa pierda una oportunidad
rentable o realice una inversión sin valor.

El enfoque del VAN es difícil de aplicar cuando se comparan proyectos que tienen diferentes
vidas útiles . ¿Cómo comparar un proyecto que tiene flujos de efectivo positivos durante cinco
años frente a un proyecto que se espera que produzca flujos de efectivo durante 20 años?

Ejemplos de VAN en acción

Para ver cómo se usa el método del valor presente neto en la vida real, consideremos el dilema
de una empresa de alambres de acero que fabrica clavos y que está pensando en expandir su
línea de productos.

Iron Corporation ha tenido un año extremadamente exitoso en la venta de clavos de acero para
la industria de la construcción. La gerencia general cree que la compañía es demasiado
dependiente de un producto y debería estar más diversificada. El Gerente Financiero está
tratando de decidir si gastar $ 75 000 para ampliar las instalaciones de producción de la planta
o invertir $ 175 000 en una planta completamente nueva para producir un nuevo producto
como tornillos galvanizados
La compañía tiene varios años en el mercado de clavos. Ha sido un éxito de ventas constante y
es muy rentable. Por otro lado, han visto la demanda que se tiene de tornillos galvanizados. El
personal de ventas no tiene idea de cuántos miles de unidades se puedan vender. Piensan que
será un tema candente, pero no pueden dar proyecciones de ventas confiables.

Expandir la producción para la planta de clavos de acero

Estas son las cifras de la expansión de la planta:

Inversión: $ 75, 000

Periodo de tiempo: 5 años.

Costo de oportunidad del capital: 10 %

año 1 2 3 4 5
Ventas ($) 25 000 27 000 30 000 34 000 37 000

Valor presente de los flujos de efectivo esperados: $ 113, 777

Valor actual neto: $ 38, 777

Nueva planta para la fabricación de tornillos galvanizados

Costo: $ 175, 000

Periodo de tiempo: 5 años.

Costo de capital: 10 por ciento

Las nuevas proyecciones de plantas son las siguientes:

año 1 2 3 4 5
Ventas ($) 35 000 45 000 55 000 65 000 75 000

Valor actual de los flujos de efectivo esperados: $ 201, 296

Valor actual neto: $ 26, 296

Tomando la decisión del VAN

Si la decisión se basará únicamente en qué proyecto tiene el valor presente neto más alto, el
Gerente General elegiría expandir la producción de la planta de clavos de acero, porque tiene
el valor presente neto más alto de $38 777 versus $26 296. Sin embargo, esto significa que la
línea de productos de clavos de acero seguirá dependiendo de un solo producto, y Gerente ya
ha declarado que quiere más diversificación porque es demasiado arriesgado tener solo un
producto en el mercado de clavos de acero.

La construcción de una nueva planta para la fabricación de tornillos galvanizados requerirá un

desembolso inicial de $175 000. El gerente tendrá que ir al banco y pedir prestada esta
cantidad de dinero. Alternativamente, la compañía podría financiar los $75 000, lo que
ampliará la producción de clavos de acero desde su flujo de caja interno. ¿Qué proyecto
seleccionarán el Gerente general y el gerente financiero?
La comparación de estos dos proyectos señala las ventajas y desventajas de usar el método del
valor actual neto (VAN). Proporciona algunas ideas iniciales sobre la viabilidad financiera de
diferentes proyectos, pero a menudo existen otros factores cualitativos que deben
considerarse.