LA DESMATERIALIZACION DE LOS TITULOS VALORES EN LA NUEVA LEY DE

TÍTULOS VALORES N.27287

La nueva Ley, de TITULOS Y VALORES N° 27287, publicada el 19 de junio del 2,000 por el
contrario está estructurada en 2 libros y Disposiciones Complementarias, compuestas por
disposiciones finales, disposiciones transitorias, disposiciones modificatorias y disposiciones
derogatorias.

MATERIALIZADO para designa a Título Valores que representen o incorporen derechos

patrimoniales y al término DESMATERIALIZADO “los valores desmaterializados, por tener la
misma naturaleza y efectos que los títulos valores señalados en el art. 1., requieren de su
representación por anotación en cuenta y de registro ante una Institución de Compensación y
Liquidación de Valores”.

TEORÍA GENERAL DE LOS TITULOS VALORES: A pesar de esta estructura, la nueva ley conserva
la regulación de los títulos valores a la Orden , habiéndose incorporado los demás títulos
valores que tenían una regulación especial, convirtiéndose en este aspecto en un Texto Único
orgánico de todos los Títulos valores existentes en nuestra legislación nacional, unificando la
legislación en materia de títulos valores y concordándola con otras disposiciones legales
especiales y modernas como son la Ley General de Sociedades, la Ley General del Sistema
Financiero, del Sistema de Seguros y Orgánica de la Superintendencia de banca y Seguros y la
Ley del Mercado de Valores.

DENOMINACIÓN DE TITULO VALOR: No existe uniformidad de criterio en la doctrina y

legislación respecto a la denominación de los instrumentos materia de estudio. Así, por
ejemplo; en Italia, se le denomina “Tittoli de Crédito”, en Inglaterra, se le denomina
“Instrumentos Negociables”, en Estados Unidos se les denomina “Títulos Circulatorios” o
“Títulos de Cambio”, en Suiza, “Papeles Comerciales”, en Francia “Efectos Comerciales”

DEFINICIÓN TITULO VALOR: Brunner; el título de crédito es un documento de un derecho

privado que no puede ejercitarse si no se tiene el título a su propia disposición, Montoya
Manfredi, Título Valor es el documento típico como letras de cambio, pagares, cheques,
certificados de depósito, acciones de sociedad, etc. Que contribuyen a promover la actividad
económica, agilizando y dando fluidez al tráfico mercantil.

CARACTERÍSTICAS DEL TITULO VALOR: Que representan y contienen derechos patrimoniales,

Su destino circulatorio, Su carácter eminentemente formal. La ausencia de los requisitos
formales no invalida la relación causal que pudo haberlos originado, pero si se destruye la
eficacia de la relación típica emergente del título.

PRINCIPIOS JURÍDICOS DE LOS TITULOS VALORES: Los principios jurídicos a que están sujetos
los títulos valores son:

a) Principio de Inmanencia o de Incorporación: maestro Savigny; “Los títulos valores de

cualquier clase o de instrumentos donde conste la adquisición de créditos o derechos
personales son muebles “Por este principio, quien es propietario del documento, es el titular
del derecho. El título tiene el derecho. Quien da el título da el derecho.

b) Principio de Textualidad o Literalidad: no es necesario la presentación física o material del

derecho para demostrar su existencia, transmitirlo o exigir su cumplimiento, cuando se trata de
los títulos desmaterializados, bastando una evidencia cierta lograda con la ayuda de la técnica
informativa de la cual conste los derechos y obligaciones posibles de ser conocidos en su
integridad.

c) Principio de Autonomía: El derecho que queda documentado en el título no deriva de otro

anterior y adquiere su validez por el acto de ser “formalmente documentado”, Por este
principio se determina que cada uno de los sucesivos titulares del documento resulta vinculado
en forma genérica con el obligado.

d) Principio de Legitimación: La Legitimación Activa: que concierne, a la posición del titular

como habilitado para exigir el cumplimiento de la obligación y transmitirlo, también. La
Legitimación Pasiva: el obligado que, sin dolo ni negligencia, cumple la prestación contenida en
el Título Valor frente al legítimo poseedor queda liberado

e) Principio de Buena Fe: Montoya Manfredi; la adquisición del título valor, debe tomarse las
elementales precauciones para asegurar que el transmitente tenga a poder de disponer del
documento, se presume no en las transacciones económicas sino también en la actitud de los
sujetos de toda relación jurídica.

ELEMENTOS INTEGRANTES DEL TÍTULO VALOR; Los elementos que integran el título valor son dos:
uno de índole material, real, el corpus que es el documento y otro de índole inmaterial que es
la declaración cartular que da origen a una obligación y a su correspondiente derecho cartular,
EL TÍTULO VALOR CONSIDERADO COMO DOCUMENTO: Según Pérez Fontana, “debe
entenderse por documento todo objeto corporal que presenten trazas de la actividad humana
dirigida a consignar una noticia a la posterioridad, precisamente a aquel que la requiera”, El
documento es una cosa representativa de un hecho, por lo menos cuando hace referencia al
documento escrito, El documento puede ser formado en el mismo momento en que produjo el
hecho o se pronuncia o manifiesta la declaración de voluntad, como puede ser formado con
posterioridad, para informar sobre su existencia pasada, El documento puede ser formado en
el mismo momento en que produjo el hecho o se pronuncia o manifiesta la declaración de
voluntad, como puede ser formado con posterioridad, para informar sobre su existencia
pasada. En ambos casos, el objeto corporal que da noticia de esos acontecimientos de que
procura informar, es siempre hecho pasado. El carácter representativo que debe tener la cosa
para ser un documento, indica ella debe suscitar en quien los percibe la idea del hecho o el
acto que precisamente tiene la capacidad de informar de representar, Considerado desde el
punto de vista jurídico, la capacidad representativa, informativa del documento debe tener
influencia sobre el mundo jurídico.

FUNCIONES DEL DOCUMENTO:

 una función probatoria: también son llamados enunciativos, hace que constituyen un
sub especie de los llamados documentos declarativos, Para desempeñar la función
probatoria el documento puede actuar simultáneamente con la formación del acto
jurídico para cuya prueba se crea o con posterioridad al mismo.
 una función constitutiva o dispositiva: también llamados dispositivos, son documentos
exigidos bajo pena de nulidad para que den lugar al nacimiento o a la adquisición del
derecho, La ley requiere el cumplimiento de la forma escrita para determinadas
declaraciones de voluntad para que generen o transfieran el derecho, escritura que
puede ser pública o privada, exigida ad solemnitatem ad eseentiam, ad sustantiam
 una función reconocitiva:
 una función reproductiva: