a La incorporación crea
INFORME COMERCIAL
una conexión perma-
nente de la titularidad del
crédito con la del derecho,
y así el crédito obtiene la
WS TITUWS VALORES
aptitud de circular como
sifuera una cosa
a
Los títulos valores tienen dos elemen-
tos integrantes: el documento, que es de
índole material o corpus; y, la declaración
cartular, que es inmaterial y se origina en
la obligación y su correspondiente dere-
cho en el título. Por ello, antes de abordar
el tema de la incorporación se hace nece-
sario delimitar algunas ideas generales
sobre estos elementos ya señalados.
El documento por sí solo, resulta ser
una cosa de escaso valor económico,
pero recién con la incorporación a éste
de la declaración cartular es que se con-
vierte en un título valor.
Jurídicamente el documento se defi-
ne como una cosa representativa o que
da noticia de un hecho o de una declara-
ción de voluntad jurídicamente relevante.
Para Carnelutti, el documento es una cosa
representativa de un hecho (...) informa
sobre la producción de una declaración
de voluntad o sobre la realización de un
hechot".
Pero como hemos señalado, el do-
cumento por sí solo, resulta ser una cosa
de escaso valor económico. Necesita para
que se convierta en título valor de la in-
corporación a éste, de la declaración
cartular. En tanto ello no suceda nos es-
(1) CARNELUTII, Francesco, "Prova Civile" en Teorfa Giu della Circulazione y Teoria Cambiaria, citado por
PÉREZ FONTANA, Sagunto F., Titulas Valores-Obligaciones Cartulares, Parte Dogmática, Cultural Cuzco
S.A., Lima, 1990, p. 55.
IIIWI
LA INCORPORACIÓN
COMO PRINCIPIO DE
"
TERESA QUEZAdA MARTíNEZ
tamos refiriendo a un simple documento.
Esto nos invita a señalar las funciones del
documento en dos situaciones: documen-
to sin la declaración cartular y documen-
to con la declaración cartular.
En el documento sin declaración
cartular, podemos ubicar cuatro funciones:
a) función probatoria, en cuanto sólo fija
la declaración de voluntad emitida por la
parte; ello facilita la prueba de la relación
jurídica y al titular del derecho subjetivo
la prueba del mismo; b) función constitu-
tiva, esto es, que para que dé lugar al
nacimiento o a la adquisición del derecho,
la ley requiere del cumplimiento de cierta
formalidad, como la escritura. Los títulos
valores constituyen el elemento típico de
estos documentos porque sin el documento
no existe la letra de cambio, el cheque, el
pagaré, etc.; e) función reconocitiva, ésta
que tiende a reconocer la persistencia y
los efectos de la declaración misma; y por
último la función reproductiva, contiene la
repetición o producción nueva de un he-
cho o acto contenido en otro documento;
vale decir, el sucederse una declaración
de voluntad a otra declaración de volun-
tad de la misma naturaleza, emitida en la
misma dirección que la primera.
 GACETA URÍDICA
El documento con declaración
cartular. Aquí el documento deja de ser
una cosa al incorporarse la declaración
cartular y como consecuencia de ello es
que se convierte en un título valor.
La construcción doctrinaria de los tí-
tulos valores se inicia con Savigny, quién
aportó la idea de la incorporación del de-
recho al documento. Observó que casi
todas las obligaciones de alguna impor-
tancia solían constituirse mediante docu-
mentos y no por una simple convención
verbal. Esos documentos constituyen un
cuerpo, una cosa material, un objeto sus-
ceptible de propiedad y de posesión y por
eso mismo sugirió la idea de utilizar la
relación entre acreedor y cosa (título es-
crito) para facilitar la transferencia del cré-
dito, es decir el derecho contra el deudor;
por ello Savigny concluye que existe una
materialización de la obligación.
l. LA INCORPORACiÓN DE
LA OBLIGACiÓN EN EL
DOCUMENTO
Con la incorporación de la obligación
en el documento se crea una conexión
permanente de la titularidad del crédito
con la titularidad del derecho sobre el
documento, con lo que el crédito obtiene
la aptitud de circular como si fuera una
cosa.
El ejercicio del derecho va indisolu-
blemente ligado en una conexión espe-
cial distinta de los demás documentos
relativos a un derecho. En ellos sostiene
el profesor Garrigues(2)que" ...Ia comuni-
dad de destino entre el título (cosa corpo-
ral) y el derecho (cosa incorporal) es ab-
soluta". Ello nos lleva a decir que la obli-
gación mencionada en el documento, el
derecho, es el elemento principal. El do-
cumento es un requisito para que se de-
clare la existencia y validez de esa obli-
gación. No sería propio decir -aun cuan-
(2) GARRIGUES, Joaquín, Curso de Derecho Mercantil. Temis, Bogotá. 1987. pp. 85-89
(3) LEÓN BOLAFFIO, citado por ROCCO A1fredo en: Principios del Derecho Mercantil, Editora Nacional,
México, 1960, p. 92.
INFORME COMERCIAL
do la ley exija como requisito de solemni-
dad- que éste predomine sobre la obli-
gación a cuya existencia contribuye. Un
documento sin que en él se mencione una
obligación, un derecho, resulta indiferen-
te jurídicamente; y un documento que in-
corpore una obligación extinguida, no es
un título valor.
En los títulos ordinarios el documen-
to es accesorio del derecho: quien tiene
el derecho, tiene también derecho a ob-
tener el título. En los títulos valores el
derecho es accesorio al título: quien tie-
ne el título es titular del derecho, y no hay
derecho sin título. Encontramos aquí de-
pendencia del derecho respecto al docu-
mento; y como el documento es una cosa
mueble, el derecho queda sometido al tra-
tamiento jurídico de las cosas muebles.
Aun cuando el título -como cosa corpo-
ral- y el derecho documentado -como
cosa incorporal-, se manifiesten como
cosas distintas, se ofrecen en el tráfico
como si fuera una cosa única, por lo que
el derecho se materializa al fundirse en el
título y consiguientemente existen dere-
chos corporales y derechos incorporales.
Debe entenderse además, que la trans-
misión de la propiedad del título valor
como cosa corporal arrastra necesaria-
mente, la transmisión del crédito como
cosa incorporal. Por lo tanto no es que el
titular del derecho tenga derecho de pro-
piedad sobre el título, sino, al contrario,
que el propietario del título es, al mismo
tiempo, titular del derecho.
León Bolaffio'", sostiene que "el títu-
lo cambiario incorpora el crédito de la
suma debida en dinero, indicada en el
mismo; por lo que todo poseedor, por ser
de presunta buena fe, resulta legítimo".
Así, al estar el derecho de crédito
contenido en el título, se produce el de-
nominado principio de incorporación del
derecho en el título, vale decir, que el de-
recho es identificado o compenetrado con
 INFORME COMERCIAL GACETA JURÍDICA

el documento, hasta el punto de consti- Pongámonos en los siguientes su-

tuir un solo cuerpo. Con algunas conse-
cuencias, que Messineo'", explica debi-
damente: a) que se adquiere el documen-
to nacido del derecho mediante la adqui-
sición del derecho sobre el documento,
en cuanto res;(5)b) que con la transferen-
cia del documento, se transfiere necesa-
riamente el derecho cartular; e) que, sin
la presentación del documento, no pue-
de obtenerse el cumplimiento de la pres-
tación; d) que la destrucción del documen-
to puede importar la pérdida del derecho
cartular; y, e) ulterior consecuencia de la
incorporación es que la prenda, el secues-
tro, el embargo y cualquier otro vínculo
sobre el crédito no tiene efecto, sino afecta
también al título.
11. EL PRINCIPIO DE LA
INCORPORACIÓN Y LA
TRANSMISIÓN DE LOS
TÍTULOS VALORES
Si bien el principio de la incorpora-
ción es importante porque constituye el
vehículo necesario para requerir del deu-
dor el cumplimiento de la obligación in-
corporada en el documento, operaría
cuando se produce la transmisión de la
propiedad de los títulos valores a perso-
na determinada y sólo a ella. En esta hi-
pótesis el título-valor cumple una función
de legitimación. Aun cuando para la trans-
misión de los derechos crediticios, se da
la simplificación de formalidades, con la
finalidad de otorgar al portador del título
certeza en la existencia del derecho, se-
guridad en su realización y rapidez en su
circulación; y siendo indispensable para
el ejercicio del derecho el título, el acree-
dor no puede ejercerlo sin falta de legiti-
mación.
puestos: 1) el dueño ha perdido volunta-
riamente la posesión del título; y, 2) el
dueño la ha perdido contra su voluntad.
En el primer caso, no es procedente la
reivindicación por parte del dueño, pues
se presume que el poseedor a quien se
le ha entregado, la ha transmitido a un
tercero de buena fe, en el entendido que
éste exige que la posesión no sea viciosa
y esté exenta de los vicios de clandestini-
dad y de violencia, en razón de que és-
tos, vienen a ser diversas formas de la
posesión de mala fe. La buena fe debe
existir en el momento de la toma de po-
sesión que sigue a la adquisición, no im-
portando que posteriormente el poseedor
se entere de que ha adquirido a non do-
mino (fenómeno de adquisición del dere-
cho real sobre el documento), al haberse
convertido instantáneamente en propie-
tario; consecuentemente aquí, la decla-
ración de voluntad -derecho-, contenida
en el documento ha sido transmitida váli-
damente, operando de tal forma el princi-
pio de incorporación.
En el segundo supuesto, procede la
reivindicación en cierto número de casos:
a. Cuando el reivindicante prueba que
la posesión del demandado adolece
de precariedad o de un vicio que le
impide invocar una presunción de
propiedad, -es decir, no se protege a
aquellos que están obligados a resti-
tuir al carecer del animus domini-
pero la posesión es la que le sirve de
base.
b. No procede la reivindicación: respec-
to a los terceros extraños a la rela-
ción jurídica. Hablamos de terceros
cuando nos referimos no sólo a al-
guien que no tenga -respecto de la

(4) MESSINEO. Francesco, Manual de Derecho Civil y Comercial, Tomo VI. pp. 232. Ejea, Buenos Aires.
1955; citado por SILVA VALLEJO. José Antonio. "Teoría General de los Titulos de Créditos". Libro Home-
naje a Ulises Montoya Manfredi, Cuzco. Lima. 1989. pp. 664-666.
(5) Este criterio también es compartido por Jorge Williams, en el extremo en que esa conexión entre la titulari-
dad del crédito con la titularidad del derecho real sobre el documento. concede la aptitud de circular como si
fuese una cosa. WILLlAMS. Jorge. Los Tftulos de Crédito. Abeledo Perrot, Buenos Aires. 1981. pp. 44-49
GACETA URÍDICA
cosa- anteriores relaciones jurídicas
con quien pretende hacer valer un
derecho sobre ella, sino que se trate
además, de una persona que entre
en relación, respecto de la cosa, con
una de las partes de esa relación.
Dentro de este supuesto, encontra-
mos además una segunda inciden-
cia, nos referimos a las cosas roba-
das, en el entendido que se refiere a
aquellas que han salido del poder del
propietario sin la voluntad de éste.
Interpretando esto en sentido estric-
to, viene a ser la sustracción fraudu-
lenta de cosa ajena; y la tercera inci-
dencia se refiere a las cosas perdi-
das, cabe entender su extravío, ya
sea por negligencia o dentro de una
concepción más amplia a aquellas
que han salido del dominio por un
caso fortuito, vg. las desaparecidas
en un sismo; y, cuando por un hecho
nuestro extraviamos algún valor.
Siendo así, huelga concluir que la
posesión material del título resulta ser un
requisito indispensable para el ejercicio
del derecho; que si bien en estos supues-
tos la tiene el acreedor, éste carece de la
real transmisión, ya que para la adquisi-
ción del derecho no basta tan sólo la po-
sesión, sino que es necesaria la concu-
rrencia de otros requisitos, esto es, la se-
rie ininterrumpida de endosos; por lo que
no podemos aquí hablar de incorporación,
pues no estaría fijando una declaración
de voluntad emitida por las partes
intervinientes en la relación jurídica. Por
tanto, si nos adherimos a la teoría con-
tractual -corno fuente de la obligación en
,
INFORME COMERCIAL
los títulos valores-, cremos además que
el fundamento de la obligación está en la
entrega y no en la redacción del docu-
mento, pues la escritura no es una decla-
ración de voluntad. Es sólo la posesión
del documento la que permite deducir que
coinciden el contenido del documento y
la declaración de voluntad.
De lo señalado podemos concluir en
lo siguiente:
El documento luego de la incorpora-
ción de la declaración cartular se con-
vierte en un título valor.
En los títulos valores, entre el dere-
cho y el título existe comunidad de
destino, al estar ligados por una co-
nexión especial.
Al ser el derecho accesorio del título,
sólo quien es titular del documento,
es titular del derecho. La dependen-
cia aquí es del derecho respecto del
documento;
La propiedad del título valor como
cosa corporal arrastra necesariamen-
te la transmisión del crédito como
cosa;
La materialización del derecho en el
documento, se crea al existir una co-
nexión permanente de la titularidad
del crédito con la titularidad del dere-
cho sobre el documento;
La incorporación en los títulos valo-
res, opera en el caso de la transmi-
sión de la propiedad de los títulos
valores a persona determinada y sólo
a ella;
Se debilita el principio de incorpora-
ción cuando la legitimación no deter-
mina la conexión entre el documento
y el derecho.