TRABAJO

INTEGRADOR
FINANZAS
‘Análisis Financiero de una Empresa’

Alumno: Carlos Andrés Delgado Rojas

Docente: Carol Ingrid V. Olguín Montenegro
Carrera: Ingeniería Comercial
Osorno – Chile
I.- Instrucciones:
A. Indicaciones desarrollo del trabajo
Parte1: A continuación, se presentan los Estados Financieros de la Empresa BC,
correspondientes a los años 2008 y 2009. Valores en millones de pesos.
Se Pide:
1.-Calcular e interpretar los siguientes grupos de ratios:
a. Ratios de liquidez
b. Ratios de gestión o actividad
c. Ratios de endeudamiento o apalancamiento
d. Ratios de rentabilidad

Análisis de liquidez:
a.1) Liquidez general.

Activo Circulante
Liquidez Circulante=
PasivoCirculante

3.794
Liquidez Circulante=
899

Liquidez Circulante=4,22

Interpretación: Este indicador señala que la empresa posee 4,22 veces más activo
para cubrir la deuda de corto plazo, en otras palabras tiene solvencia para
cumplirla.

a.2) Prueba ácida.

( ActivoCirculante−Existencias)
Razon Circulante=
PasivoCirculante

3.794−2000
Razon Circulante=
899

Razon Circulante=1,99

Interpretación: Por cada $1 de pasivo circulante, la empresa tiene $1,99 para

cubrir, este indicador es bueno, ya que se la Razón fuera menor a $1, esta
empresa no tendría los recursos suficientes para cubrir dichas obligaciones y si
fuera mayor a $2, la empresa tendría recursos ociosos y generaría perdida por la
devaluación del dinero, esto llevaría a la empresa a invertir en depósitos a plazo
como, por ejemplo.
a.3) Prueba defensiva.

Efectivo
Prueba Defensiva= x 100
PasivoCirculante

94
Prueba Defensiva= x 100
899

Prueba Defensiva=10,46 %

Interpretación: La empresa cuenta con un 10,46% de efectivo para cubrir su

pasivo a corto plazo, esto es sin tener que incurrir en flujos de venta.

a.4) Capital de trabajo.

Capital de Trabajo =Activo Circulante−Pasivo Circulante

Capital de Trabajo=3.794−899

Capital de Trabajo=2.895

Interpretación: Esta cifra es el reflejo de lo que queda después de la venta y

existencias de la producción, una vez cumplido con las obligaciones de corto
plazo podemos decir que tenemos nuestro K de trabajo para la producción de
nuevas unidades. (Cristi, 2019)

a.5) Rotación de cuentas por cobrar.

Promedio de Cuentas por Cobrar.

Cuentas por Cobrar

Promedio de Cuentas por Cobrar= x 360
Ventas Anuales alCrédito

1.640
Promedio de Cuentas por Cobrar= x 360
4.663

Promedio de Cuentas por Cobrar=126,61 días

Interpretación: La empresa tiene un promedio de recuperación de sus cuentas por

cobrar de 126,61 días.
Rotación de Cuentas por Cobrar.

Ventas anuales al Crédito

Rotación de Cuentas por Cobrar=
Cuentas por Cobrar

4.663
Rotación de Cuentas por Cobrar=
1.640

Rotación de Cuentas por Cobrar=2,84 veces al año

Interpretación: La empresa tiene una rotación en el año de 2,84 veces las cuentas
por cobrar, sin duda la empresa debe mejorar sus políticas de cobro, ya que tiene
mucho activo inmovilizado.

Análisis de gestión de la cartera:

b.1) Rotación de cartera.

Cuentas por Cobrar

x 360 días
2
Rotación de Cartera=
Ventas Anuales

1.640+809
x 360 días
2
Rotación de Cartera=
4.663

Rotación de Cartera=94,53 días

Interpretación: La empresa tiene una política de cobro de 95 días, lo cual es

preocupante, debido a que es muy amplio al igual que la de Cuentas por Pagar.

Rotación anual.

360❑
Rotación de Anual=
94,53

Rotación de Anual=3,81 veces al año

Interpretación: La empresa convierte sus cuentas por cobrar en efectivo 3,81

veces al año.

b.2) Rotación de inventarios.

Inventarios Promedios
x 360 días
2
Rotación de Inventarios=
Costo de Venta

2.000+1.347
x 360 días
2
Rotación de Inventarios=
2.929

Rotación de Inventarios=205,68 días

Interpretación: Los inventarios se van al mercado cada 206 días promedio, lo que
hace que la empresa, demostrando una baja rotación de esta inversión.

Rotación anual
 360
Rotación Anual=
205,68

Rotación Anual=1,75 Veces

Interpretación: El inventario solo rota casi 2 veces al año, lo que es un indicador

súper bajo, ya que hay un estancamiento en la movilidad del Capital.

b.3) Periodo de pago a proveedores y rotación Anual.

Cuentas por Pagar Promedio
x 360 días
2
Período de Pago a Proveedores=
Compras a Proveedores

162+149
x 360 días
2
Período de Pago a Proveedores=
2.629

Período de Pago a Proveedores=21,29 días

Interpretación: Este indicador muestra el tiempo en que se demora la empresa en

pagar a sus proveedores.

Nota: Valor asignado a las compras es al azar, ya que dato no se informó,

como así también no se utilizó alguna fórmula clásicas para determinar
dicha variable asociada a las existencias.

360
Período de Pago a Proveedores=
21,29

Período de Pago a Proveedores=16,91 Veces

Interpretación: En este ratio nos demuestra que no estamos siendo efectivos en el

pago a nuestros proveedores, ya que las políticas crediticias que se le otorgar son
muy acotadas en tiempo.

b.4) Rotación de caja y bancos.

Caja y banco
Rotacion de Caja y Bancos= x 360
Ventas
 94
Rotacion de Caja y Bancos= x 360
4.663

Rotacion de Caja y Bancos=7,26 días

Interpretación: Se cuenta con 7,26 días de la caja y bancos para cubrir las ventas.

b.5) Rotación activos totales.

Ventas
Rotacion de Activos Totales=
Activos Totales

4.663
Rotacion de Activos Totales=
4.896

Rotacion de Activos Totales=0,95

Interpretación: Este indicador muestra de cuantas veces los activos pueden poner
o generar ventas en el mercado, en otras palabras, el activo genera 0,95 veces la
venta.

b.6) Rotación de activo fijo.

Ventas
Rotacion de Activo Fijo=
Activo Fijo

4.663
Rotacion de Activos Totales=
809

Rotacion de Activos Totales=5,76

Interpretación: Es razón nos indica cuantas veces podemos colocar entre los
clientes un valor igual a la inversión realizada en activo fijo.

Análisis de Solvencia y apalancamiento:

c.1) Estructura del capital.

 Pasivototal
Estructura de Capital=
Patrimonio

1.588
Estructura de Capital=
1.959

Estructura de Capital=0,81 ó 81%

Interpretación: Este indicado nos muestra cual es el porcentaje que tuvimos

comprometido con relación a nuestro patrimonio, en este caso es el 81%.

c.2) Razón de endeudamiento.

Pasivo Total
Razón de Endeudamiento=
Activo Total

1.588
Razón de Endeudamiento=
4.896

Razón de Endeudamiento=0,324 ó 32,43 %

Interpretación: Este indicador muestra el porcentaje de deuda que tiene la

empresa sobre su total de activos, esto hace relación que el 32,43% del
activo cubre la deuda total.

c.3) Cobertura de gastos financieros.

Utilidad antes de Intereses

Cobertura de≫. FF .=
Gastos Financieros
 698
Cobertura de≫. FF .=
293

Cobertura de≫. FF .=2 ,38 veces

Interpretación: La empresa tiene este indicador de generación de

resultados suficientes para cubrir sus obligaciones financieras.

c.4) Cobertura de gastos fijos.

Utilidad Bruta
Cobertura de Gastos Fijos=
Gastos Fijos

1.734
Cobertura de Gastos Fijos=
1.036

Cobertura de Gastos Fijos=1,67 veces

Interpretación: Son las veces que la empresa tiene para cubrir con su
utilidad los gastos fijos dentro de año económico.

Análisis de rentabilidad:
d.1) Rendimiento sobre el Patrimonio.

Utilidad Neta
Rendimiento Sobre el Patrimonio=
Patrimonio

129
Rendimiento Sobre el Patrimonio=
1.959

Rendimiento Sobre el Patrimonio=0,0658 ó 6,58 %

Interpretación: Este porcentaje muestra la rentabilidad que posee la empresa por

cada unidad aportada por los inversionistas, en palabras más sencillas podemos
decir que por cada peso esta renta un 6,58%.

d.2) Rendimiento sobre la Inversión.

Utilidad Neta
Rendimiento Sobre la Inversión=
Activo Total

129
Rendimiento Sobre la Inversión=
4.896

Rendimiento Sobre la Inversión=0,02638 ó 2,64 %

Interpretación: En este indicado podemos señalar que por cada peso invertido en
el activo, este tuvo una rentabilidad del 2,64%.

d.3) Utilidad del Activo.

Utilidad antes de Intereses e Impuestos

Utilidad del Activo=
Activo Total

698
Utilidad del Activo=
4.896

Utilidad del Activo=0,1426 ó 14,26 %

Interpretación: Este indicador hace mención que el activo total es capaz de

generar un 14,26% de utilidad.

d.4) Utilidad de las Ventas.

 Utilidad antesde Intereses e Impuestos
Utilidad Ventas=
Ventas Totales

698
Utilidad Ventas=
4.663

Utilidad Ventas=0,149 ó 15 %

Interpretación: Durante el año 2009 la empresa genero un 15% de utilidad sobre el

total de sus ventas.

d.5) Margen de Utilidad Bruta.

Margen Utilidad Bruta=Ingresos Totales−Costo Productos

Margen Utilidad Bruta=4.663−2.929

Margen Utilidad Bruta=1.734

Interpretación: Nos indica la cantidad que se obtiene de utilidad directa por cada
UM de venta, después que la empresa ha cubierto el costo de los bienes que
produce y/o vende.

d.6) Margen Neto de Utilidad.

Margen Utilidad Bruta

Margen de Utilidad Bruta %= x 100
Ingresos Totales

1.734
Margen de Utilidad Bruta %= x 100
4.663

Margen de Utilidad Bruta %=37,19 %

Interpretación: La empresa tiene un 37,19% de utilidad sobre los ingresos totales

durante el ejercicio económico.

2.-Utilizando la información de los ratios calculados, desarrolla una conclusión

acerca de la situación financiera que presenta la Empresa.
Análisis en General:
Podemos concluir en base a los resultados obtenidos que la situación de la
empresa no es del todo favorable, como así también no reporta los márgenes
adecuados para los diferentes inversionistas y esto principalmente por lo siguiente:
Si se considera que los índices de liquidez nos muestran la capacidad para hacer
frente a las deudas del corto plazo debemos mencionar que si bien es cierto el
índice general es de 4,22 una gran masa componente del activo circulante
corresponde a los inventarios, dependiendo de la actividad de la empresa es un
contra y queda demostrado en los análisis posteriores tanto la razón acida como la
prueba defensiva están justo en un umbral no beneficioso ya que se debe recurrir
demasiado a los ingresos que se generen por las ventas tal como lo demuestra el
análisis defensivo pudiendo operar solo con un 10,46% sin recurrir a sus ventas lo
cual es bajo.
Referente a los índices de cartera podemos mencionar que las políticas de crédito
hacia los clientes no son las más óptimas ya que el plazo de cobranza es alto lo
que se demuestra tanto en días como en rotación anuales, lo que influye
directamente en el análisis y rotación de los inventarios, lo que en nuestro caso se
traduce en inmovilización de recursos ya que deben pasar 205,68 días para que
se conviertan en recursos líquidos y la rotación es baja solo un 1,75 veces .para
respaldar lo anterior si analizamos el pago a proveedores se aprecia que no se
aprovecha de manera correcta el crédito que nos otorgan y también se demuestra
que la rotación es alta lo que producirá problemas de flujos de caja ya que
contamos con liquides de 7,26 días para cubrir ventas.
El análisis de solvencia muestra un escenario más equilibrado derivado
principalmente según los ratios de estructura de capital y endeudamiento donde la
mayor participación de la empresa corresponde a los dueños o socios, no teniendo
el control los acreedores en caso de liquidación. También hay un adecuado
respaldo en UM para hacer frente a las obligaciones de gastos financieros y
gastos fijos.

Los análisis de rentabilidad muestran un beneficio bajo de la inversión, o no en el

nivel deseado por la magnitud de la inversión registrada. Según lo que expresado
por los ratios de rentabilidad, o de rendimientos sobre activos. Todo lo anterior se
respalda en los resultados de los ratios de utilidad tanto bruta como liquida, a partir
de los cuales deberán tomarse decisiones para corregir desviaciones ocurridas en
los años anteriores derivada entre otras por la mala gestión de cobros,
inmovilización de recursos, exceso de existencias y pago a proveedores en plazos
cortos lo que se traduce en falta de fondos de maniobra futuros.
Parte 2: Los siguientes son los movimientos financieros de una empresa durante
el año 2018.
El 1 de Enero de 2018, Gustavo Silva decidió emprender su propia empresa de
importación y distribución de bicicletas mountain bice. A lo largo de 2018, los
hechos fueron los siguientes:
1 Enero: Constituye la sociedad con una aportación de 7.000.000 de pesos. De
esos solo deja en el banco 3.500.000 pesos.
15 Enero: Compra 100 bicicletas a 20.000 pesos cada una. Paga en efectivo.
1 Febrero: Compra 100 bicicletas iguales a las anteriores por 19.000 pesos cada
una. Paga en efectivo.
1 Marzo: Compra un auto para el reparto de bicicletas por 100.000 pesos, estima
que su vida útil será entre 5 y 8 años. Lo pagara dentro de un año.
30 Marzo: Recibe una multa por exceso de velocidad por 1.500 pesos. La paga en
efectivo.
1 Junio: Paga 2.500 pesos por una reparación del auto, parece ser que el motor
así tendrá mayor vida útil, aunque no es seguro del todo.
30 Junio: Paga una campaña de publicidad por 3.000 pesos, durara hasta Junio
de 2019. Paga en efectivo.
4 Agosto: Vende 100 bicicletas por 30.000 pesos la unidad al cliente Tour Magic.
Cobra 50% al contado y 50% espera cobrar en 60 días.
20 Septiembre: Compra un terreno en Ñuñoa por 30.000 de pesos.
15 Octubre: El cliente Tour Magic todavía no ha pagado, tras una llamada
telefónica que responde desde Las Bahamas promete pagar en breve.
15 Diciembre: Un agente inmobiliario informa a Gustavo que quiere comprarle el
terreno. Los precios han subido mucho y podría darle hasta 40.000 de pesos si
quiere venderlo.
Se Pide:
1.-Preprara el flujo de caja anual de la empresa

Desarrollo:
 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre
PPTO Mes 0 Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6 Mes 7 Mes 8 Mes 9 Mes 10 Mes 11 Mes 12
Saldo Inicial - 3.500.000 1.500.000 -400.000 -411.500 -421.500 -431.500 -447.000 -460.000 1.027.000 984.000 2.471.000 2.458.000
Ingresos
Ventas 1.500.000 1.500.000
Ingreso en Efectivo 40.000
Banco 3.500.000
Total Ingresos 3.500.000 - - - - - - - 1.500.000 - 1.500.000 - 40.000
Egresos
Reparación de Vehículo 2.500
Multa de Tránsito 1.500
Gastos de Publicitarios 3.000 3.000 3.000 3.000 3.000 3.000 3.000
Compra Vehículo 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000
Compras MDS 2.000.000 1.900.000
Compra Terreno 30.000
Total Gastos - 2.000.000 1.900.000 11.500 10.000 10.000 15.500 13.000 13.000 43.000 13.000 13.000 13.000
Saldo Mensual 3.500.000 -2.000.000 -1.900.000 -11.500 -10.000 -10.000 -15.500 -13.000 1.487.000 -43.000 1.487.000 -13.000 27.000
Saldo Acumulado 3.500.000 1.500.000 -400.000 -411.500 -421.500 -431.500 -447.000 -460.000 1.027.000 984.000 2.471.000 2.458.000 2.485.000

2.-Gustavo contabilizo una utilidad para 2018 de 1.821.175 pesos, pero su

hermano Gabriel, contador de profesión, no estaba de acuerdo en lo absoluto.
¿Estás de acuerdo? Justifica.
Efectivamente estoy de acuerdo con Gabriel principalmente porque si bien es
cierto en una primera instancia se podría pensar que la utilidad es ingresos menos
costos y gastos, eso estaría correcto pero debemos ver de qué manera se está
llevando la contabilidad si de manera financiera o tributaria y es eso lo que
marcara la diferencia, principalmente por los ajustes que deben efectuarse a fin de
año y también porque los criterios de valorización son distintos entre normas IFRS
y SII. Y en especial este ejercicio ya que no da mayores indicaciones para llegar a
un valor correcto. Algunas observaciones que se pueden rescatar del ejercicio son
al momento de la constitución social del total aportado si bien es cierto es capital
se menciona que solo la mitad ingreso al Bco. Y el resto se desconoce pudiendo
ser aportado en especies o bien pendiente. También el método de costeo de las
existencias se desconoce pudiendo ser FIFO o precio medio ponderado. En
cuanto a la adquisición del vehículo al momento de ingresarse en la contabilidad
se deprecia según la tabla de vida útil o acelerada, mientras que tributariamente si
esta pagado y dependiendo del régimen se va en su totalidad a gasto. Otros
detalles son la campaña de publicidad ya que no se especifica si es mensual y
como así también la presunta venta de terreno y su porcentaje de efectivo, todo
ello contribuye a no estar de acuerdo con dicha contabilización de utilidad.

Bibliografía:
Cristi, P. (2019). Capital de Trabajo. Apunte de clase unidad 3, Finanzas,
Universidad UNIACC.
Cristi, P. (2019). Inventarios. Apuntes de clase unidad 4, Finanzas, Universidad
UNIACC. Santiago.
Cristi, P. (2019). Partidas relevantes de activo y pasivo circulante. Apunte de clase
unidad 2, Finanzas. Santiago: Universidad Uniacc.
Cristi, P. (2019). Ratios Financieros, Apunte de clase unidad 4, Finanzas,
Universidad UNIACC. Santiago.