Clase 6

GESTIÓN DEL NEGOCIO MINERO la clase

Lujos y austeridad en inversiones mineras: Diseños grandiosos versus modulares ejecutiva

Gestión del Negocio Minero

Lujos y austeridad en inversiones mineras: Diseños grandiosos versus modulares
Introducción: 21 grandes nuevas minas de cobre
¿Cuál es el balance de la minería en este
periodo?

La minería del cobre invirtió en los últimos 25 años en Chile una cifra equivalente a la mitad del
Producto Interno Bruto de 2016. Se construyeron en este período 21 minas nuevas de grandes
dimensiones, además de innumerables ampliaciones de minas que estaban en operación.

Por más que haya habido fallas, el balance de la minería en este largo
período es positivo, especialmente debido a las enormes utilidades
obtenidas durante el superciclo y al empleo creado en forma directa o
indirecta
Proyectos exitosos y otros
menos exitosos
 Proyectos exitosos y menos exitosos: Algunos
proyectos destacados

1
Entre las inversiones muy exitosas de nuevas minas en el país en los últimos
25 años, hay que destacar Collahuasi, Escondida, al menos en varias de sus
fases de expansión; Cerro Colorado, Radomiro Tomic, El Tesoro y Pelambres.

2
Estos proyectos fueron construidos a tiempo, alcanzaron rápidamente su capacidad
de diseño y rindieron los frutos esperados para los inversionistas y para el Estado.
3
Una parte significativa no rindió inicialmente la
rentabilidad esperada

Malas Experiencias en Proyectos Mineros: Una parte significativa de las inversiones

mineras nuevas no rindieron inicialmente la rentabilidad que estaba escrita en el papel
 Proyectos exitosos y menos exitosos:
Proyectos turbulentos

El Abra, Zaldívar, Spence, Gabriela Mistral, Esperanza, y Ministro Hales tuvieron comienzos turbulentos. Las cuatro
primeras, problemas en su diseño debido al insuficiente conocimiento y comprensión de los yacimientos,
resultando en recuperaciones inferiores, mayor uso de agua, insuficiente capacidad de tratamiento y otros factores.

En varios de estos casos se requirieron

inversiones significativas adicionales una vez
que las operaciones fueron puestas en
marcha.
Proyectos exitosos y otros menos exitosos:
Caserones y cierra gorda

El problema, ya solucionado, significó que las utilidades fueron muy inferiores a lo pensado en los dos primeros
años de operación. Las dos minas más nuevas construidas en Chile, Caserones y Sierra Gorda, comenzaron a
funcionar en 2013 y 2014, respectivamente, y hasta 2016 no habían alcanzado su capacidad de diseño.

El precio del
cobre
Impacto no esperado en los proyectos
El precio del enfrentado
molibdeno se fue mucho
desplomó más bajo de
los esperado
¿Hubo Inversiones Fallidas?
¿Hubo inversiones fallidas en la minería del
cobre en los últimos 25 años?: R: Depende…
Sí el factor de éxito es la rentabilidad
• R: Todos recuperaron el capital con importantes utilidades

Si el factor de éxito es situarse en el momento de la

decisión original de inversión:
• R: No es del todo claro qué acción se hubiese haber tomado
Mina Gabriela Mistral: Caso único de fijación
de precio

Entre las 21 nuevas minas construidas desde principios de los 90 está Gabriela Mistral, caso único en el
país en que un proyecto fue construido gracias al aporte de capital de una empresa, a cambio de venderle
por 15 años una parte de la producción de cobre a un precio fijo mucho más bajo que el que se ha
registrado en los ocho años desde su puesta en marcha.

Inicialmente, había que contar el beneficio que significó poner en marcha mucho antes esta
mina, pero transcurrido este tiempo se puede concluir que este fue un mal negocio para
Codelco, su dueño, aunque la mina funciona en forma exitosa en la actualidad.
Optimismo en tiempos de Auge: COLLAHUASI,
ANDINA, PELAMBRES Y CHUQUICAMATA
SUBTERRÁNEA
¿Ostentaron lujos y grandiosidades innecesaria
los proyectos durante el súper-ciclo?

1
La hipótesis es que varios proyectos mineros diseñados y pensados durante el superciclo ostentaron lujos
y grandiosidad innecesarios. Es que en tiempos de ciclos altos, cuando la economía mundial anda bien,
cunde el optimismo y las personas y organizaciones se olvidan de que se trata de una situación pasajera.

Debe llegar el período de las vacas flacas para que los ánimos,
3 y por consiguiente los diseños y expectativas de proyectos, se
tornen más austeros, modulares y se despojen de lujos.
 ¿Cómo fue la Expansión Collahuasi?

Expansión de Collahuasi:

El proyecto no avanzó
Se pensó que su capacidad
mayormente (crisis
se expandiría a un millón de
financiera y problema
toneladas
productivo)
¿Cómo fue la Expansión Andina?

La expansión de Andina fue distinta, pues

se hicieron varias etapas avanzadas de
ingeniería para triplicar su capacidad
productiva, en el proyecto denominado 244
Expansión Andina: Dificultades enfrentadas en
tres planos
Dificultad 1 (El Dificultad 3
Dificultad 2 (EIA):
dueño) : (Técnico):

El estado (su dueño) debía Dificultades en la Apostaba a que el dueño

autorizar financiamiento aprobación del estudio aprobara la construcción
para su construcción a un medio ambiental de un gran paquete (alto
alto costo (tardanza) riesgo)

Pedirle al dueño cerca de siete mil millones de dólares en 2014 o 2015, con precios decrecientes del
cobre, era inviable. Aunque el proyecto hubiera sido menos riesgoso, el dueño no lo podría haber
financiado. Por ello se optó por expandir la explotación de este yacimiento en etapas incrementales.
Expansión en la minería: Los resultados de los
proyectos
Pelambre & Collahuasi:
Escondida
Tuvieron sueño de
grandeza [No Chuquicamata:
Transformó sus
llegaron a un nivel sueños en realidad
avanzado de La necesidad de
[Mina de mayor reducir costos llevó a
ingeniería] producción mundial] eliminar aspectos
hoy considerados
como lujos [Que no
restan operatividad
ni seguridad]
Alguna Reflexiones Finales
Reflexiones Finales

Al parecer estamos influenciadas por el presente

A veces somos eufóricos y pesimistas según los tiempos

Ni la grandiosidad ni el lujo aseguran rentabilidad

Los proyectos incrementales y austeros tienen mejores chances de

surgir

Los proyectos austeros no comprometer la viabilidad de la operación

Bibliografía
Bibliografía
• Gustavo Lagos: Lujos y austeridad en inversiones mineras: Diseños
grandiosos versus modulares - Publicación Mercurio 2016
 Pregunta de Participación
Según lo estudiado, seleccione la(s) opción(es) correcta(s):

i) El súper ciclo permitió dar cuenta que las personas son influenciadas por el presente
[actitud eufórica en auge y pesimista en crisis]
ii) La grandiosidad de los proyectos mineros asegura una buena rentabilidad
iii) Los proyectos austeros por lo general son más viables económicamente

a) Opciones i) y ii)
Feedback:
b) Opciones ii) y iii) El superciclo y su fin, al menos aparente, parecen confirmar que las
personas estamos demasiado influenciadas por el presente, eufóricas en
tiempos de auge y pesimistas en tiempos de crisis.
c) Opciones i) y iii) [Opción Correcta]
Aprendimos que ni la grandiosidad ni el lujo aseguran rentabilidad y que
d) Todas las opciones son correctas los proyectos austeros y en etapas tienen mejores posibilidades de salir
adelante, ya que se tornan más viables económica, técnica y
ambientalmente, sin comprome- ter la operatividad ni la seguridad.