Universidad De Oriente

Vicerrectorado Académico
Comisión General De Postgrado
Postgrado En Ciencias Administrativas
Núcleo De Sucre

Banco Central de Venezuela: ¿Es el ente emisor el responsable

directo de la desestabilización en el valor de la moneda y del sistema
precios en la economía?

Facilitador: Realizado por:

Cumaná, mayo del 2023

INTRODUCCION

Los bancos centrales son instituciones financieras encargadas de regular la política

monetaria y financiera de un país, controlando la oferta de dinero, fijando las tasas de
interés y supervisando el sistema bancario, donde su función principal es mantener la
estabilidad económica del país y prevenir la inflación. En el caso venezolano, el Banco
Central de Venezuela (BCV) es el organismo rector encargado de fijar las políticas
monetarias y financieras del país, sin embargo en la ultima década ha enfrentado
desafíos significativos, debido a la situación económica y política del país, derivando
principalmente en una alta inflación, a una importante caída en las reservas
internacionales y una desmesurada devaluación de la moneda, afectando la capacidad
del BCV para mantener la estabilidad financiera. El siguiente trabajo hará una breve
descripción conceptual de lo que es un Banco Central y sus funciones, adicionalmente
se hará una descripción de la situación actual del BCV y su incidencia en la economía
nacional.
 I. Aspectos Generales

1.1 Banco Central

El banco central es la entidad que posee el monopolio de la producción y distribución del dinero oficial
en una nación o bloque de países. A su vez, es la institución que dicta la política monetaria para regular
la oferta de dinero en la economía.

Westreicher G., El banco central es una institución financiera que tiene la responsabilidad de supervisar
y controlar el funcionamiento del sistema financiero. Y, de forma más específica, regular la cantidad de
dinero que existe en circulación. En otras palabras, el banco central emite los billetes y monedas que
luego llegan a los consumidores. Además, utiliza diversos instrumentos para controlar la cantidad de
dinero que circula en el mercado.

Otra definición Coll Francisco., el banco central es un organismo independiente del Gobierno o
Gobiernos, el cual funciona como una institución financiera que tiene como fin supervisar y coordinar el
buen funcionamiento del sistema financiero en una economía. Este, a través de la política monetaria,
cuenta con instrumentos para regular la oferta de dinero en la economía.

Khan J, Mendoza O. Un banco central es una institución en la cual la sociedad delega, en

beneficio del interés nacional, las siguientes funciones básicas:
• Regular la circulación monetaria,
• Promover la liquidez y solvencia del sistema bancario,
• Garantizar el adecuado funcionamiento del sistema de pagos,
• Realizar operaciones de mercado abierto,
• Actuar como prestamista de última instancia,
• Fijar encajes bancarios y servir de guardián de las reservas en efectivo de la banca,
• Regular y/o establecer tasas de interés,
• Administrar las reservas internacionales,
• Diseñar e instrumentar la política cambiaria, y
• Asesorar a los poderes públicos en materia de su competencia.

1.2 Creación del Primer

Banco Central.

Los bancos modernos deben su existencia y su éxito a los “cambiadores” de dinero del siglo XI, el
concepto de la mayoría de las operaciones que se utilizan en la actualidad nacieron hace unos 3000
años. Las actividades de tipo bancario se practicaban ya en Mesopotamia, donde algunos comerciantes
hacían préstamos de granos a los agricultores y negociantes, que se dedicaban a transportar bienes
entre las ciudades.

No fue hasta el siglo XIV cuando nos encontramos con los precursores de lo que podríamos considerar
como la institución bancaria moderna. Un gran número de actividades bancarias medievales y sus
centros de operaciones se establecieron en Italia. Por este motivo, no es raro que generalmente se
acepte que el primer banco del mundo, entendido tal y como lo concebimos hoy en día, apareciera
durante el apogeo del Renacimiento italiano en Siena en el siglo XV. En esos momentos, Siena formaba
parte de la República de Florencia, que era uno de los centros financieros más poderosos del país.

El banco más antiguo se llama Monte dei Paschi di Siena, fue originalmente creado en 1472, y en sus
primeros años era conocido con el nombre de Monte Pio (monte de piedad). Consistía en una entidad
originalmente benéfica donde los pobres podían obtener sumas en metálico empeñando sus distintas
pertenencias. Aunque debido al cambio en su estructura durante los dos siglos posteriores a su
fundación, fue rebautizado en 1624, convirtiéndose así en la Banca Monte dei Paschi di Siena.

Por su parte Crazut R., La revisión de la historia sobre la creación de los bancos centrales nos lleva
a mencionar que la situación bélica que caracterizó a los países europeos durante el periodo
comprendido entre los siglos XVII al XX determinó que el financiamiento de los gastos bélicos
tuviera como consecuencia el aparecimiento de crisis financieras y agudos procesos
inflacionarios.
Estos eventos obligaron a los gobiernos europeos a tomar las medidas conducentes para que la
emisión de la masa monetaria tuviera como respaldo una cantidad proporcional en metales
preciosos, es decir que la emisión de billetes siempre se hiciera teniendo reservas en oro. Los
gobiernos también comenzaron a pensar en la necesidad de establecer monopolios para la
emisión de dinero, bajo un sistema de concesión que operaba mediante cartas constitutivas.

La teoría como la práctica de la banca central proceden fundamentalmente de Inglaterra.

Aunque el Banco de Suecia es el banco central más antiguo (fundado en 1668), fue el Banco de
Inglaterra (fundado en 1694) el primero en desarrollar lo que hoy se reconoce como las
funciones básicas de la banca central.
El Banco de Inglaterra adquirió el privilegio de emitir billetes hace ya 320 años a cambio de
conceder préstamos a la Corona británica para poder financiar la guerra de los Nueve Años
(1688-1697) contra Francia. El Banco de Inglaterra continuó realizando operaciones de crédito
hasta convertirse en banquero y agente financiero del Gobierno, guardián de las reservas en
efectivo del sistema bancario, depositario de las reservas de oro e intermediario de la
liquidación de deudas interbancarias, entre otras operaciones propias de los bancos centrales
modernos.
Las prácticas del Banco de Inglaterra llamaron poderosamente la atención de los gobernantes
europeos de la época, deseosos de contar con una organización de este tipo en sus países por
los evidentes efectos beneficiosos sobre la actividad económica interna y externa.
Robert Seidel. En convenciones, una en Bruselas en 1920 y la otra en Génova en 1922, ofrecieron una
serie de medidas para restaurar la estabilidad económica y financiera del mundo. La Conferencia de
Génova llamó expresamente a los bancos centrales a retomar el patrón oro y estimular la creación de
bancos centrales en las naciones que aún no contaban con este tipo de institución. Es así como, a inicios
del siglo XX, la puesta en marcha de los bancos centrales llegaría a la India y China y, posteriormente, al
continente americano.
1.3 PRINCIPALES BANCOS CENTRALES DEL MUNDO

Las principales naciones o regiones del mundo tienen un banco central que se encarga de supervisar la
política monetaria para asegurar que el sistema financiero mantenga su estabilidad. Los bancos
centrales centran su preocupación en la inflación, que es el incremento del precio de bienes y servicios.
Los principales bancos centrales son:

 La Reserva Federal Norteamericana (FED)

La Reserva Federal (Fed) es una de las figuras de política monetaria más importantes y poderosas del
mundo. Se considera ampliamente popular porque este sistema de banca central controla las tasas de
interés e influye en el dólar estadounidense, que se utiliza en aproximadamente el 90% de las
transacciones mundiales. También es responsable de regular la política monetaria en la economía más
grande del mundo. En consecuencia, los comerciantes e inversores esperan con ansias las reuniones de
política monetaria de la Reserva Federal, ya que pueden influir directamente inflación, IPC, y más en los
Estados Unidos.

La Fed está segmentada en 3 entidades: la Junta de Gobernadores, los Bancos de la Reserva Federal y el
Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC).

 El Banco Central Europeo (BCE)

El Banco Central Europeo (BCE) se encuentra en Frankfurt, Alemania, y es el sistema de banca de la

eurozona. Ha sido el banco central de la Unión Europea desde 1998 y es el responsable de la
formulación de la política monetaria y de domesticar la inflación en los 19 países europeos de la
Eurozona.

El BCE está segmentado en 3 órganos clave; el Consejo de Gobierno, el Comité Ejecutivo y el Consejo
General. El Consejo de Gobierno es el principal consejo de administración y está compuesto por el
Comité Ejecutivo y los bancos centrales nacionales de la UE.

Además, el BCE apunta a una inflación del 2% a medio plazo, a fin de evitar la desestabilización
económica causada por la deflación.

Al igual que la mayoría de los bancos centrales el BCE hace rueda de prensa cuando realiza algún cambio
importante en la política monetaria, para evitar la fuerte volatilidad en los mercados que este tipo de
decisiones puede provocar.

 El Banco de Inglaterra (BOE)

El Banco Central de Inglaterra es un organismo público, lo cual significa que responde ante el pueblo a
través del parlamento. Fundado en 1694 el cual se mantuvo privado hasta 1947, es conocido como uno
de los bancos centrales con mayor historia. Su misión consiste en mantener la estabilidad en los
sistemas monetarios y financieros, al igual que el BCE, también comparte el mandato de mantener la
inflación por debajo de 2% anual. El Banco de Inglaterra es también el encargado de supervisar la
solvencia de las instituciones financieras del país, así como la seguridad de su divisa y prevenir cualquier
riesgo sistémico.

 Banco de Japón (BOJ)

El Banco de Japón con sede en Nihonbashi, Tokio emitió su primera moneda y se convirtió en el banco
central de Japón en 1885. Ha estado operando desde entonces con la excepción de un breve intermedio
después de la Segunda Guerra Mundial. BOJ no es una corporación privada ni una agencia
gubernamental, pero es una entidad legal basada en la Ley del Banco de Japón. Determina la política
monetaria, regula y supervisa los valores de moneda y tesorería, así como establece tasas de interés
para abordar la inflación o la deflación.

La misión del banco central es la de mantener la estabilidad de los precios para asegurar el buen
funcionamiento del sistema económico. Esto significa que la inflación es su principal preocupación. Dado
que Japón es una economía insular que depende de las exportaciones, el banco de Japón pone su foco
también en evitar que la divisa japonesa sea excesivamente fuerte. Ha intervenido en ocasiones en el
mercado abierto para debilitar su divisa, vendiendo el yen frente al dólar y el euro. Es un organismo que
se reúne ocho veces al año y se manifiesta de forma expresa cuando está preocupado por la excesiva
volatilidad de la divisa japonesa.

 Banco Nacional Suizo (SNB)

El Banco Nacional Suizo es un organismo independiente encargado de supervisar la política monetaria

de la región. Suiza es conocida por su imparcialidad tanto en el ámbito político como en el económico y
de manera similar al Reino Unido, aunque está en Europa, no está incluido en la Unión Europea ni
cuenta como un país de la zona euro.

Esto significa que el sistema bancario central de Suiza no es el Banco Central Europeo. En cambio, su
banco central se llama el Banco Nacional Suizo (SNB) su objetivo principal es el de mantener la
estabilidad de los precios, supervisando las condiciones económicas del país. Tiene sede en Berna y otra
en Zúrich y fue fundado en 1906.

La economía helvética es también muy dependiente de las exportaciones, por lo que, de nuevo, el Banco
Nacional Suizo es una institución que no tiene interés en mantener una divisa excesivamente fuerte. En
consecuencia, suele tener un sesgo a ser conservador con las subidas de los tipos de interés.

Tiene un consejo de tres miembros que toma las decisiones sobre los tipos de interés. A diferencia del
resto de bancos centrales el Banco Nacional Suizo determina un rango de tipos de interés en lugar de un
objetivo concreto.

 Deutsche Bundesbank (DBB)

El Deutsche Bundesbank (DBB) se traduce como “German Federal Bank,” y es el sistema bancario central
de la República Federal de Alemania y es un componente del Sistema Europeo de Bancos Centrales
(ESCB). El DBB se estableció en 1957 y es el primer banco central totalmente independiente del mundo
en el que se construyó el modelo del Banco Central Europeo en 1998 cuando la Eurozona entró en
formación. Además, el DBB, como el BCE, se encuentra en Frankfurt, Alemania. El DBB es administrado
por la Junta Ejecutiva, que incluye al presidente de DBB, y la vicepresidenta, junto con otros 4 miembros,
todos nombrados por el presidente alemán.

 Banco Popular de China (PBoC)

Ubicado en Beijing, el Banco Popular de China (PBoC) es el banco central de la República Popular de
China. El PBoC se estableció en 1948 y es responsable de las regulaciones monetarias, la aplicación de la
ley y la gestión del Tesoro del Estado y los mercados financieros, entre otras cosas en China continental.
Es considerado uno de los más grandes del mundo con una asombrosa $ 3 billones en reservas de Forex.

Bancos Centrales de Latinoamérica

 Banco Central de la República de Argentina

 Banco de México
  Banco Central de las Reservas de Perú
 Banco Centra do Brasil
 Banco Central de Chile
 Banco Central de Venezuela

II. AUTONOMIA DEL BANCO CENTRAL Y LA ESTABILIDAD ECONOMICA

Huerta, A (2006)., nos dice “EL PORQUÉ DE LA AUTONOMÍA DEL BANCO CENTRAL”. El enfoque
convencional adjudica la inflación entre otras cosas a la subordinación del Banco Central y la política
monetaria al financiamiento deficitario de los gobiernos. Los defensores de la autonomía del Banco
Central señalan que “la inestabilidad política es probable a estar asociada con alta inflación y la falta de
un Banco Central independiente”. De ahí que los organismos financieros internacionales, tales como el
Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial (BM), recomienden la autonomía de los bancos
centrales, a fin de evitar el manejo discrecional de la política monetaria que comúnmente prevalece
cuando dicha institución emisora depende de los gobiernos.

En nuestro caso, como en la mayoría de los países de América Latina, se ha procedido a otorgar dicha
autonomía a fin de generar expectativas de estabilidad monetaria y ganar confianza frente a los
inversionistas nacionales y extranjeros, en el sentido de evidenciar el propósito gubernamental de
instrumentar políticas apropiadas que garanticen la disciplina necesaria para evitar prácticas monetarias
que puedan desestabilizar la moneda y afectar al capital financiero.

El banco central de un país sea autónomo y no esté sujeto a la influencia del gobierno de turno. Según el
autor, la autonomía del banco central es necesaria para garantizar la estabilidad económica y evitar la
inflación. El autor argumenta que, si el banco central no es autónomo, el gobierno podría presionarlo
para que imprima más dinero y financie sus gastos, lo que llevaría a una inflación descontrolada.
Además, la falta de autonomía del banco central podría generar desconfianza en los inversores y afectar
negativamente la economía del país. Huerta, también destaca que la autonomía del banco central
permite que este tome decisiones basadas en criterios técnicos y no políticos, lo que favorece una
gestión más eficiente y responsable de la política monetaria.

EL CRECIMIENTO ECONÓMICO ES RELEGADO POR LA AUTONOMÍA DEL BANCO CENTRAL

al otorgarle autonomía al Banco Central, el capital financiero internacional le ha quitado al gobierno su

control, y por lo tanto el poder soberano de emisión monetaria para evitar presiones inflacionarias que
pudiesen trastocar la valorización de su capital. Las reglas monetarias internas y las políticas del Banco
Central con el único objetivo de reducir la inflación hacen que se resigne la política económica para el
crecimiento, ya que se obliga a subordinar la política cambiaria y fiscal a tal objetivo. De ahí que se
conjugue la política monetaria restrictiva con igual desempeño de la política fiscal, tanto para contraer la
demanda y evitar presiones sobre precios y sobre importaciones, o para reducir la demanda por divisas,
como para estimular su ingreso, mediante las altas tasas de interés, o por la seguridad de la
estabilización monetaria que ellos exigen y a través de la privatización y extranjerización de empresas
nacionales, para así incrementar la oferta de divisas y asegurar la estabilidad cambiaria y la reducción de
la inflación.
El Banco Central autónomo deja de llevar adelante las tareas tradicionales que todo Banco Central tenía,
de financiamiento al gobierno y de asegurar la liquidez y solvencia necesarias para el buen desempeño
de la economía y del sector bancario nacional, por lo que deja de haber política fiscal y crediticia a favor
del crecimiento. El contexto de economía abierta, de alta vulnerabilidad, conjuntamente con los
requerimientos crecientes de entrada de capitales para financiar el déficit del sector externo, obliga al
Banco Central a privilegiar políticas monetarias restrictivas y la consecuente alta tasa de interés, a fin de
frenar la demanda y evitar presiones sobre el sector externo y el tipo de cambio. Se establece una alta
tasa de interés a favor de la demanda por moneda nacional y activos financieros nacionales y entrada de
capitales para disminuir la inflación. Ello actúa contra el sector productivo.

Davidson, citando a Keynes, nos dice que “si las naciones permiten libre movimiento de fondos a través
de las fronteras nacionales, entonces ‘la autoridad no tendría control directo sobre la tasa de interés
interna o para incentivar la inversión interna, y las medidas para incrementar la balanza de comercio
favorable son [...] los únicos medios directos a su disposición para incrementar la inversión externa’
(Keynes, 1964: 336)” (Davidson, 2002: 476).

El Banco Central autónomo, más que buscar el crecimiento con baja inflación, pretende garantizar las
condiciones de rentabilidad al capital financiero internacional ubicado en el país, pues este pierde con la
inflación y, más que nada, con la devaluación de la moneda en la que están sus inversiones. La autoridad
monetaria está a favor de la reducción de la inflación, debido a que esta actúa contra la 263
aceptabilidad de la moneda nacional, disminuye el valor de los activos financieros y las obligaciones y
afecta al capital financiero.

De tal forma, el Banco Central no logra el objetivo de reducción de la inflación a partir de un crecimiento
económico e incremento de la productividad y superávit de comercio exterior que permitan estabilizar
el tipo de cambio. Por el contrario, procede a reducir la inflación a través del alza de la tasa de interés,
tanto para contraer la demanda y la actividad económica y las presiones que estas ejercen sobre los
precios, como para promover una entrada suficiente de capitales y el intercambio de moneda extranjera
por moneda nacional para financiar el déficit de cuenta corriente, e incrementar las reservas
internacionales para apoyar la estabilidad del tipo de cambio, abaratar importaciones y reducir la
inflación.

La evidencia teórica y empírica desde el contexto mundial y latinoamericano. Algunas experiencias

exitosas y lecciones.

En cuento a la autonomía del banco central, la evidencia teórica y empírica sugiere que esta es de suma
importancia para mantener la estabilidad macroeconómica y promover el crecimiento económico
sostenible. Según la teoría económica, un banco central independiente puede tomar decisiones de
políticas económicas basándose en objetivos y criterios técnicos sin interferencias políticas o presiones
externos.

En el contexto latinoamericano varios países han adoptado reformas para fortalecer la autonomía de sus
bancos centrales. Por ejemplo, México, se creó el banco central de México (1994), y en Brasil se otorgó
mayor dependencia en (1999), estas reformas han sido exitosas en mejorar la estabilidad
macroeconómica y reducción de la inflación.
En el caso de Chile, el Banco Central (BCCH) se creó en 1925, pero fue solo en 1953, mediante Ley
Orgánica, cuando aparece el concepto de “institución autónoma de duración indefinida”, cuyo objetivo
se establece como “Propender al desarrollo ordenado y progresivo de la economía nacional mediante
una política monetaria y crediticia que, procurando evitar tendencias inflacionistas o depresivas, permita
el mayor aprovechamiento de los recursos productivos del país”. En realidad, se trataba de una tarea
bastante difícil, considerando las presiones e intereses que existían entre quienes debían tomar las
decisiones.

En el caso venezolano una política empírica aplicada por el Banco Central de Venezuela en los últimos
años es la de imprimir dinero para financiar el gasto público, lo que ha llevado a un aumento en la
cantidad de dinero en circulación y a una disminución en el valor de la moneda nacional. Esto se ha
traducido en una tasa de inflación muy alta, que según algunas estimaciones ha superado el 10.000%
anual en los últimos años. Además, la devaluación de la moneda ha afectado negativamente a la
economía del país al hacer que las importaciones sean más costosas y reducir el poder adquisitivo de la
población. Esta política ha afectado negativamente la economía del país y ha generado desequilibrios
macroeconómicos, cuestionado la independencia del BCV debido a la presión política del gobierno.

Conclusiones y Recomendaciones

La intervención de los gobiernos en las políticas de un banco central puede tener implicaciones
negativas para la economía, esto se debe a que los bancos centrales deben ser independientes para
tomar decisiones basadas en criterios técnicos y económicos, sin estar sujetos a presiones políticas. Si un
gobierno interviene en la política del banco central, puede afectar su capacidad para tomar decisiones
objetivas y eficaces, lo que puede llevar a una mayor inestabilidad económica. Los factores de éxito para
que un banco central funcione en pro de la economía incluyen la independencia del banco central, la
transparencia en su toma de decisiones, la capacidad de tomar decisiones basadas en criterios técnicos y
económicos, la eficacia en el control de la inflación y la estabilidad financiera, y la capacidad de
adaptarse a los cambios en el entorno económico. También es importante que el banco central tenga
una buena comunicación con el público y sea capaz de explicar sus políticas de manera clara y accesible.

En el caso Venezuela, las políticas empíricas aplicadas por el Banco Central de Venezuela de imprimir
dinero ha tenido consecuencias económicas negativas demostrables aunado al intervencionismo político
que ha estado presente y muy acentuado en la ultima década imponiéndose de forma irracional a los
criterios técnicos de especialistas en materia económica, ocasionando graves consecuencias en la
economía nacional e internacional .

Para culminar y como reflexiones del caso de que se ha analizado en este trabajo documental, el equipo
hace diferentes recomendaciones que se pueden hacer para mejorar la situación del Banco Central de
Venezuela, tales como:

1. Establecer políticas económicas claras y coherentes que promuevan la estabilidad financiera y el

crecimiento económico.

2. Fortalecer la independencia del BCV para garantizar que las decisiones financieras sean tomadas con
criterios técnicos y no políticos.
3. Reducir el déficit fiscal para evitar la emisión excesiva de dinero y controlar la inflación.

4. Promover la transparencia en las operaciones del BCV y mejorar la calidad de sus informes
financieros.

5. Fomentar la inversión extranjera y diversificar la economía para reducir la dependencia del petróleo.

6. Establecer acuerdos internacionales para mejorar las reservas internacionales y estabilizar el tipo de
cambio.
Referencias bibliográficas

(Guillermo Westreicher, 18 de noviembre, 2019. Banco central. Economipedia.com).

(Bancos Centrales, Francisco Coll, 17 de mayo del '23, Rankia.com)

(Khan Fernández, José S. Mendoza Lugo, Omar A. El Banco Central de Venezuela y su facultad para
contribuir al desarrollo. – Caracas: Banco Central de Venezuela, 2017.)

(Christian Pérez, ¿Quién invento el primer banco? 23 febrero 2023. Articulo revista “Muy
interesante”)

(Rafael Crazut, El Banco Central de Venezuela. Notas sobre su historia...)

(https://www.plus500.com/en-VE/NewsAndMarketInsights/Central-Banks-of-the-World-Explained).