Para 

calcular el VALOR PRESENTE NETO (VPN o VAN) se trae todos los flujos de

caja al momento presente descontándolos a un tipo de interés determinado.
 
Por tanto, cada entrada y salida de efectivo se descuenta a su valor presente (VP). Luego se
suman, tal y como establece la siguiente fórmula: 

La fórmula del VPN depende, por tanto, de las siguientes variables:

- La inversión inicial previa (Po): Corresponde al monto o valor del desembolso que
la empresa hará en el momento de contraer la inversión. 
- Las inversiones durante la operación: Son las inversiones en reemplazo de
activos, las nuevas inversiones por ampliación e incrementos en capital de trabajo.
- Flujos netos de efectivo (Fn): Representan la diferencia entre los ingresos y gastos
que podrán obtenerse por la ejecución de un proyecto de inversión durante su vida
útil.
- La tasa de descuento (i): La tasa de descuento es la tasa de retorno requerida sobre
una inversión.  La tasa de descuento refleja la oportunidad perdida de gastar o
invertir en el presente por lo que también se le conoce como costo o tasa de
oportunidad.
- Número de periodos que dure el proyecto (n).

SERIE UNIFORME QUE EMPIEZA DESPUES DEL PRIMER PERIODO

Cuando una serie uniforme inicia en un periodo diferente del final del primer periodo.
Se dice que es una serie diferida.

En el caso de las series uniformes diferidas, el inicio de la serie, ocurre después del primer
periodo equivalente a su valor presente, es decir, entre el valor presente de la serie uniforme
y su primer flujo  o pago, existe más de un periodo de tiempo.

EJERCICIO 1:

Dentro de 3 años MAYOURI ESTANGA recibirá la suma de $5.000.000, correspondiente

a un préstamo otorgado hace 3 años, a una tasa de interés del 36% anual capitalizado
mensualmente. Se desea saber:
a) ¿Cuál fue el valor del préstamo?
b) Si se le cancela el crédito en 2 cuotas iguales la primera hoy, y la segunda a final del plazo.
¿Cuál sería el valor de cada pago?
Datos:
P=?
n= 72 meses (6 años)
F= $5.000.000
36 %
i= =3 % mensual
12meses

nota: el tiempo n es de 72 meses, ya que está capitalizado mensualmente, esto quiere decir
que todo dato debe estar basado en meses (12 meses x 6 años = 72 meses). Al igual que la
tasa i está dada anual, y se divide entre 12 para llevarla mensual (1 año= 12meses).

a) Se realiza el flujo de efectivo, una vez obtenido los datos

F=5.000.000

i= 3%
0 1 2 3 70 71 72
Meses
≈

P=?

−n 1
Fórmula: P=F (1+i) =F
(1+i)n

P= 5.000.000 ( 1+0,03 )−72

P= 5.000.000 (0,119047)

P= 595.235$

ANALISIS: hace 6 años se otorgó un préstamo por la suma de 595.235$

b) ¿Cuál sería el valor de cada pago?

Datos:
P= 595 235$
n= 72 meses i= 3% x=? x=?
i= 3%
x36 =?
x72=? 0 1 2 3 35 36 37 70 71 72
meses
≈
≈

P=595.235
nota: Para resolver se utiliza el concepto básico de matemáticas financieras “El valor
presente anual o futuro de los ingresos es igual al valor presente anual o futuro de los
egresos”

Ingresos= periodo que se recibe en el mes 36 (x36) y en el mes 72 (x72)

Egresos= 595.235

Nota: el valor presente de los ingresos corresponde al valor presente de cada uno de los
pagos en periodos 36 y 72 al 3% mensual, los egresos se encuentran en periodo 0.

Formula: F=P ( 1+i )−n

595.235 = x (1+0.03)−36 + x(1+ 0.03)−72

595.235= 0,345032x + 0,119047x

595.235= 0,464079x donde

x= 595.235/ 0,464079

x= 1.282.615,7$

ANALISIS: Cada pago debe ser por la suma de 1.282.615,7$

EJERCICIO 2:

Un grupo de tecnología en ingeniería acaba de comprar un nuevo programa de diseño

asistido por computadora (CAD) con $5 000 de pago inicial, y pagos anuales de $500 por
año durante 6 años empezando 3 años a partir de la fecha de la compra. ¿Cuál es el valor
presente de los pagos si la tasa de interés es de 8% anual?
En el diagrama de flujo de efectivo se muestra el símbolo PA que se utiliza en todo este
capítulo para simbolizar el valor presente de una serie anual uniforme A, y P′A representa
el valor presente en un momento diferente del periodo 0. Asimismo, PT representa el valor
total presente en el tiempo 0.

También se indican la ubicación correcta de P′A y la nueva numeración del diagrama para
obtener n.

Observe que P′A está ubicado en el año 2, no en el año 3 debido a que en el factor (P/A) el
valor presente siempre está situado un periodo antes de la primera cantidad de la serie de
uniforme.

Además, n = 6, no 8, debido que para el factor P/A el número de periodos n es igual al

número de flujo de la serie uniforme.

El valor presente total se determina sumando PA y el pago inicial P0 en el año 0.

PT = P0 + PA

Puesto que P A está ubicado en el año 2, es necesario encontrar PA en el año 0:

PA = P′A (P/F, 8%, 2)

Entonces, se debe encontrar primero el valor de P′A de la serie diferida.

P′A = $500(P/A, 8% ,6)

Se busca el valor de cada factor

( )
n 6
P ( 1+i ) −1 (1+ 0,08) −1
,i , n = ( P/ A , 8 % , 6)= =4,6228
A i ( 1+i )
n
0,08(1+0,08)
6
 1 1
( P/ F , i ,n )= n
( P / F ,8 % , 2 )= 2
=0.8573
(1+i ) (1+0,08)

Ahora se sustituye en P´A y se multiplica por el factor:

P′A = $500(P/A, 8% ,6)

P′A = $500 (4,6228)

P′A =2311,4$

Se sustituye P′A en PA:

PA = P′A (P/F, 8%, 2)

PA= 2311,4$ (0,8573)

PA= 1981,56$

Y finalmente se sustituye en PT

PT = Po + PA

PT = 5000$ + 1981,56$

PT = $6 981,56$

EJERCICIO 3:

La empresa “EL LADO OSCURO DE LA LUNA”, estima los siguientes flujos de efectivo
durante seis (6) meses, para un proyecto de enviar a los enchufados a ese lugar inhóspito, se
considera una tasa del 10% y una inversión de $600 en el mes 0.

MES 0 1 2 3 4 5 6

VENTAS $ --- 500 510 520 530 540 550

GASTOS $ --- 350 355 360 365 370 375

En primer lugar se deben calcular los flujos de efectivo para cada mes, realizando la
diferencia entre ventas-gastos, la tabla quedaría de la siguiente manera:
 MES 0 1 2 3 4 5 6

VENTAS $ --- 500 510 520 530 540 550

GASTOS $ --- 350 355 360 365 370 375

FLUJO DE
-600 150 155 160 165 170 175
EFECTIVO

Se calcula el VPN

150 155 160 165 170

VPN = -600 +
1+ (
0,10
12 x 1 ) ( 12 x 2 ) (
+ 1+ 0,10 + 1+ 0,10
12 x 3 ) ( + 1+ 0,10
12 x 4 ) (
+ 1+ 0,10
12 x 5 )+
175

(1+
0,10
12 x 6)
Nota: el flujo de efectivo es multiplicado por el factor P/F ( (1+i)1 ) pero la tasa de interés
n

está dada anualmente, así que la tasa se divide entre 12 (ya que 1año=12meses) para
obtener una tasa mensual, luego se multiplica por cada mes correspondiente, es decir
0,10 anual 0,10 anual
o y así para cada mes, luego se suma la unidad que la
12meses x 1 mes 12meses x 2 meses
formula ya tiene establecida.

VPN = -600 + 148,76 + 152,46 + 156,10 + 159,68 + 163,20 + 166,67

VPN = -600 + 946,86

VPN = 346,86$

Esto quiere decir que el proyecto es factible.

VALOR PRESENTE CON VIDAS IGUALES

EJERCICIO 1:

Realice una comparación del valor presente de las máquinas de igual servicio, para las
cuales a continuación se muestran los costos, si la TMAR es de 10% anual. Se espera que
los ingresos para las tres alternativas sean iguales.

POR ENERGIA
POR GAS POR ENERGIA SOLAR
EECTRICA

COSTO INICIAL $ -2500 -3500 -6000

COSTO ANUAL DE
-900 -700 -50
OPERACIONES $

VALOR DE
200 350 100
SALVAMENTO $

VIDA, AÑOS 5 5 5

El VP para cada máquina se calcula a i = 10% para n = 5 años. Utilice subíndices E, G y S.

Se busca el valor de cada factor

( )
n 5
P ( 1+i ) −1 ( 1+ 0,10 ) −1
,i , n = ( P/ A , 10 % , 5)= =3,7908
A i ( 1+i )
n
0,10 ( 1+0,10 )
5

1 1
( P/ F , i ,n )= n
( P /F ,10 % ,5 )= 5
=0.6209
(1+i ) (1+0,10)

Se calcula el Valor presente por cada alternativa, la formula a utilizar es:

VP= Po – Costo Anuales de Operaciones (P/A, i, n) + Valor de Salvamento (P/F,i,n)

VPE = –2 500 – 900(P/A,10%,5) + 200(P/F,10%,5)

VPE = –2 500 – 900(3,7908) + 200(0,6209) = $–5 788

VPG = –3 500 – 700(P/A,10%,5) + 350(P/F,10%,5)

VPG = –3 500 – 700(3,7908) + 350(0,6209) = $–5 936

VPS = –6 000 – 50(P/A,10%,5) + 100(P/F,10%,5)

VPS = –6 000 – 50(3,7908) + 100(0,6209) = $–6 127

ANALISIS: Se seleccionará entonces la máquina de energía eléctrica, ya que el VP de sus

costos es el más bajo, y posee el VP mayor en términos numéricos.

EJERCICIO 2:

Una empresa desea hacer una inversión en un equipo relacionado con el manejo de
materiales y se estima que el nuevo equipo tiene un valor de $100.000. Representará para la
compañía un ahorro de mano de obra y desperdicio de materiales de $40.000. Se considera
que la vida estimada del nuevo equipo es de 5 años al final de los cuales se espera una
recuperación monetaria de $20.000, se fija una tasa de oportunidad del 25%.

La fórmula del VPN:

Sustituyendo

40.000 40.000 40.000 40.000 60.000

VPN= -100.000 + + 2 + 3 + 4 + 5
(1+0,25) (1+0,25) (1+0,25) (1+0,25) (1+0,25)

El flujo de efectivo en el año 5 es de 60.000 ya que tiene los 40.000 del ahorro de mano de
obra y desperdicio de materiales más 20.000 de una recuperación montería.

VPN= -100.000 + 32.000 + 25.600 + 20.480 + 16.384 + 19.661

VPN= -100.000 + 114.125

VPN= 14.125$ Se recomienda adquirir el nuevo equipo

¿Qué le sucede al VPN de cada proyecto si la tasa de descuento del 25% se incrementa al
35% o se disminuye al 10% o al 5%?

Para llegar a los valores de VPN de cada proyecto deben reemplazar la tasa de descuento dl
25% utilizada en la ecuación, por la tasa de descuento que se nos pide ahora.

Para 5%

40.000 40.000 40.000 40.000 60.000

VPN= -100.000 + + 2 + 3 + 4 + 5
(1+0,05) (1+0,05) (1+0,05) (1+0,05) (1+0,05)

VPN= -100.000 + 38.095 + 36.281 + 34.554 + 32.908 + 47.012

VPN= 88.850

Para 10%

40.000 40.000 40.000 40.000 60.000

VPN= -100.000 + + 2 + 3 + 4 + 5
(1+0,10) (1+0,10) (1+0,10) (1+0,10) (1+0,10)

VPN= -100.000 + 36.364 + 33.058 + 30.053 + 27.321 + 37.255

VPN= 64.051$

Para 35%

40.000 40.000 40.000 40.000 60.000

VPN= -100.000 + + 2 + 3 + 4 + 5
(1+0,35) (1+0,35) (1+0,35) (1+0,35) (1+0,35)

VPN= -100.000 + 29.630 + 21.948 + 16.258 + 12.043 + 13.381

VPN= -7.010$

Se recogen los datos en una tabla para visualizar mejor los resultados

TASA DE DESCUENTO VPN

5% 88.850$

10% 64.501$

35% -7.010$

Si la tasa de descuento se incrementa al 35% el VPN para el proyecto nos daría -7.010$. Si
la tasa de descuento equivale al 5% el VPN del proyecto se incrementaría a 88.850$. Esto
quiere decir que, la tasa de descuento es inversamente proporcional al valor de VPN.

Esta sensibilidad en la tasa de descuento permite construir un perfil del VPN para el
proyecto, lo cual lo convierte en un mecanismo muy importante para la toma de decisiones
a la hora de presentarse cambios en las tasas de interés.

ANALISIS: Puede apreciarse en la tabla resumen que al disminuir la tasa de descuento los
valores presentes netos se incrementan mientras que si la tasa de descuento aumenta los
valores presentes netos del proyecto disminuyen.
VALOR PRESENTE DE VIDAS DESIGUALES.

EJERCICIO 1:

A un ingeniero de proyectos de Enviaron Care se le asigna poner en marcha una nueva

oficina en una ciudad donde ha sido finiquitado el contrato a seis años para tomar y analizar
lecturas de niveles de ozono. Dos opciones de arrendamiento están disponibles, cada una
con un costo inicial, costo anual de arrendamiento y un estimado de depósitos de
rendimiento mostrados a continuación.

Flujo de efectivo de la ubicación A.

Flujo de efectivo de la ubicación B.

a) Determine qué opción de arrendamiento deberá seleccionarse con base en la

comparación del valor presente, si la TMAR es de 15% anual.

b) Enviaron Care tiene una práctica estandarizada de evaluación para todos sus proyectos
de un periodo de 5 años. Si se utiliza el periodo de estudio de 5 años y no se espera que
varíe el rendimiento de depósito, ¿qué ubicación debería seleccionarse?

c) ¿Qué ubicación deberá seleccionarse durante un periodo de estudio de seis años si el

rendimiento de depósito en la ubicación B se estima que será de $6 000 después de 6 años?

SOLUCION

a) Puesto que los arrendamientos poseen diferentes términos (vidas), compárelos sobre el
Mínimo Común Múltiplo de 18 años. Para ciclos de vida posteriores al primero, el costo
inicial se repetirá en el año 0 del nuevo ciclo, que es el último año del ciclo anterior.
Éstos serán los años 6, 12 para la ubicación A, y el año 9 para la ubicación B. se
calculará el VP al 15% sobre 18 años.
Fórmulas a utilizar en la ubicación A:

( )
n 18
P ( 1+i ) −1 ( 1+ 0,15 ) −1
,i , n = ( P/ A , 15 % , 18)= =6,1280
A i ( 1+i )
n
0,15 ( 1+0,15 )
18

1 1
( P/ F , i ,n )= n
( P /F ,15 % ,6 )= 6
=0.4323
(1+i ) (1+0,15)

1 1
( P/ F , 15 % , 12 )= 12
=0,1869 ( P/ F , 15 % , 18 )= 18
=¿0,0808
(1+0,15) ( 1+ 0,15)

Como el ciclo de vida de la ubicación A es de 6 años, se repite las mismas operaciones por
cada ciclo de vida, es decir, Para ciclos de vida posteriores al primero, el costo inicial se
repetirá en el año 0 del nuevo ciclo(es el último año del ciclo anterior).

En el primer ciclo (año 0 al 6) tiene un costo inicial de $15.000 (año 0) y un rendimiento

de depósito de $1.000 (año 6). Para el segundo ciclo (comienza en el año 6) tiene un costo
inicial de $15.000 (año 6) y un rendimiento de depósito de $1.000 (año 12), para el tercer
ciclo (comienza en el año 12) un costo inicial de $15.000 (año 12) y un rendimiento de
depósito de $1.000 (año 18).

El costo de arrendamiento es anual así que abarca los 6 años de cada ciclo, teniendo en total
de 18 años por los tres ciclos de vida.

Comprendiendo el flujo de efectivo, se efectúa a realizar el cálculo del VP para la ubicación

A dado los costos con sus respectivos años.

VPA = –15.000 – 15.000(P/F,15%,6) + 1.000(P/F,15%,6) –15.000(P/F,15%,12) +

1.000(P/F,15%,12) + 1.000(P/F,15%,18) –3.500(P/A,15%,18)

VPA = –15.000 – 15.000(0,4323) + 1.000(0,4323) –15.000(0,1869) + 1.000(0,1869) +

1.000(0.0808) –3.500(6,1280)

VPA= -15.000 -6.484,5 + 432.3 – 2.803,5 + 186,9 + 80,8 – 21.448

VPA= $–45 036

Fórmulas a utilizar en la ubicación B.

 ( )
n 18
P ( 1+i ) −1 ( 1+ 0,15 ) −1
,i , n = (P/ A , 15 % , 18)= =6,1280
A i ( 1+i )
n
0,15 ( 1+0,15 )
18

1 1
( P/ F , i ,n )= n
( P /F ,15 % , 9 )= =0.2843
(1+i ) (1+0,15)9

1
( P/ F , 15 % , 18 )= =¿0,0808
(1+ 0,15)18

En el flujo de efectivo tenemos que en el primer ciclo (año 0 al 9) tiene un costo inicial de
$18.000 (año 0) y un rendimiento de depósito de $2.000 (año 9). Para el segundo ciclo
(comienza en el año 9) tiene un costo inicial de $18.000 (año 9) y un rendimiento de
depósito de $2.000 (año 18). Se procede a realizar los cálculos:

VPB = –18.000 – 18.000(P/F,15%,9) + 2.000(P/F,15%,9) + 2.000(P/F,15%,18) –

3.100(P/A,15%,18)

VPB = –18.000 – 18.000(0,2843) + 2.000(0,2843) + 2.000(0.0808) – 3.100(6,1280)

VPB = $–41 384

ANALISI: Se elige la ubicación B, ya que el costo es menor en términos de VP; es decir, el

VPB es mayor, en términos numéricos, que el VPA.

b) Para un periodo de estudio de 5 años ningún ciclo repetido será necesario. El

análisis de VP es:

( )
n 5
P ( 1+i ) −1 ( 1+ 0,15 ) −1
,i , n = n
(P/ A , 15 % , 5)= 5
=3,3522
A i ( 1+i ) 0,15 ( 1+0,15 )

1 1
( P/ F , i ,n )= n
( P /F ,15 % ,5 )= 5
=0.4972
(1+i ) (1+0,15)

VPA = –15 000 – 3 500(P/A,15%,5) + 1 000(P/F,15%,5)

VPA = –15 000 – 3 500(3,3522) + 1 000(0,4972)

VPA = $–26 236

Para la ubicación B:
VPB = –18 000 – 3 100(P/A, 15%,5) + 2 000(P/F,15%,5)

VPB = –18 000 – 3 100(3,3522) + 2 000(0,4972)

VPB = $–27,397

ANALISIS: La ubicación A es ahora la mejor opción.

c) Para un periodo de estudio de 6 años, el rendimiento del depósito para B será de

$6.000 en el año 6.

( )
n 6
P ( 1+i ) −1 ( 1+0,15 ) −1
,i , n = n
( P/ A , 15 % , 6)= 6
=3,7845
A i ( 1+i ) 0,15 ( 1+ 0,15 )

1 1
( P/ F , i ,n )= n
( P /F ,15 % ,6 )= =0.4323
(1+i ) (1+0,15)6

VPA = –15.000 – 3.500(P/A,15%,6) + 1.000(P/F,15%,6)

VPA = –15.000 – 3.500(3,7845) + 1.000(0,4323)

VPA =$–27 813

Para la ubicación B:

VPB = –18.000 – 3.100(P/A,15%,6) + 6.000(P/F,15%,6)

VPB = –18.000 – 3.1003,7845) + 6.000(0,4323)

VPB = $–27 138

ANALISIS: La ubicación B ahora tiene una pequeña ventaja económica.

EJERCICIO 2:

El director de la escuela de ciencias de la tierra, está tratando de decidir sobre la

adquisición entre dos computadoras, como base a las estimaciones siguientes:

COMPUTADORA A COMPUTADORA B

COSTO INICIAL $ 11.000 18.000

 COSTO ANUAL DE
3.500 3.100
OPERACIONES $

VALOR DE
1.000 2.000
SALVAMENTO

VIDA, AÑOS 6 9

A) Determine cual debe ser seleccionada con base a una comparación de valor presente
utilizando una tasa de interés del 15% anual.
B) Si se especifica un periodo de estudio de 5 años, y no se espera que los valores de
salvamento cambien. ¿Cuál alternativa debe seleccionarse?
C) ¿Cuál computadora debe seleccionarse en un horizonte de 6 años, si se estima que el
valor de salvamento de la computadora B es de $6.000 después de 6 años.

Solución:

A) Puesto que las computadoras tienen vidas diferentes, estas deben compararse con su
Mínimo Común Múltiplo (MCM) que es de 18 años. Para ciclos de vida posteriores
al primero, el primer costo se repite en el año 0 del nuevo ciclo, que es el último del
ciclo anterior, estos son los años 6 y 12 para la computadora A y el año 9 y 18 para
la computadora B

Se realiza el diagrama de flujo para cada computadora.

Computadora A:

VP(A)=? $1.000 $1.000 $1.000

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18

$3.500
$11.000 $11.000 $11.000

Computadora B:

VP(B)=? $2.000 $2.000

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18
 $18.000 $18.000

Expresión del VP con factores de la computadora A

VP(A)= -11.000 – 11.000(P/F, 15%, 6) + 1.000(P/F, 15%, 6) – 11.000(P/F, 15%, 12) +

1.000(P/F, 15%, 12) + 1.000(P/F, 15%, 18) – 3.500(P/A, 15%, 18)

Se puede buscar los factores en las tablas derivadas o se puede expresar de la siguiente
manera:
18
11.000 1.000 11.000 1.000 1.000 (1+0,15) −1
VP(A)=−11.000− 6
+ 6
− 12
+ 12
+ 18
−3500 18
(1+ 0,15) (1+0,15) (1+ 0,15 ) ( 1+0,15 ) ( 1+0,15 ) 0,15(1+0,15)

VP(A)= -11.000 – 4.756 + 432,3 – 2.056 + 186,9 + 80,80 – 21.448

VP(A)= $- 38.560

Expresión del VP con factores de la computadora B

VP(B)= - 18.000 – 18.000(P/F, 15%, 9) + 2.000(P/F, 15%, 9) + 2.000(P/F, 15%, 18) –

3.100(P/A, 15%, 18)

Siendo lo mismo:
18
18.000 2.000 2.000 (1+0,15) −1
VP(B)= −18.000− 9
+ 9
+ 18
−3100 18
( 1+0,15 ) (1+ 0,15 ) ( 1+0,15 ) 0,15(1+ 0,15)

VP(B)= – 18.000 - 5.117 + 569 + 162 – 18.997

VP(B)= $-41.383

ANALISIS: se determina seleccionar la computadora A, puesto que esta cuesta menos en

términos de VP que la computadora B.

B) Para un horizonte de planeación de 5 años, no se necesitan repeticiones de ciclo. El valor de

salvamento A = $1.000 y el valor de salvamento B= $2.000. El análisis VP es:
Los factores a utilizar:
( 1+i )n−1 ( 1+0,15 )5−1
P/ A= n
= 5
=3,3522
i ( 1+i ) 0,15 ( 1+ 0,15 )
1 1
P/ F= n
= 5
=0,4972
(1+i) (1+0,15)

VP (A) = -11.000 – 3.500(P/A, 15%, 5) + 1.000(P/F, 15%,5)

 VP (A) = -11.000 – 3.500(3,3522) + 1.000(0,4972)
VP (A) = -11.000 – 11.733 + 497,2
VP (A) = $-22.236

VP(B)= -18.000 -3.100(P/A, 15%, 5) + 2.000 (P/F,15%,5)

VP(B)= -18.000 – 3.100(3,3522) + 2.000(0,4972)
VP(B)= -18.000 – 10.392 + 994
VP(B)= $-27.937

ANALISIS: La computadora A continua siendo la mejor selección.

C) Para el horizonte de planeación de 6 años. El valor de salvamento B= $6.000 en el año 6 :

Los factores a utilizar:

( 1+i )n−1 ( 1+0,15 )6 −1

P/ A= n
= 6
=3,7845
i ( 1+i ) 0,15 ( 1+ 0,15 )
1 1
P/ F= n
= 6
=0,4323
(1+i) (1+0,15)

VP (A) = -11.000 – 3.500(P/A, 15%, 6) + 1.000(P/F, 15%,6)

VP (A) = -11.000 – 3.500(3,7845) + 1.000(0,4323)
VP (A) = -11.000 – 13.246 + 432,3
VP (A) = $-23.814

VP(B)= -18.000 -3.100(P/A, 15%, 6) + 6.000 (P/F,15%,6)

VP(B)= -18.000 – 3.100(3,7845) + 6.000(0,4323)
VP(B)= -18.000 – 11.732 + 2.594
VP(B)= $-27.138

ANALISI: La computadora A aún es favorecida.

EJERCICIO 3:

A un ingeniero de proyectos se le asigna poner en marcha una nueva oficina en una ciudad
donde ha sido finiquitado el contrato a 4 años para tomar y analizar lecturas de niveles de
ozono. 4 opciones de arrendamiento están disponibles cada una con un costo inicial, costo
actual de arrendamiento y un estimado de depósitos de rendimiento mostrados a
continuación, i= 15% anual.
 UBICACIÓN UBICACIÓN UBICACIÓN UBICACIÓN
A B C D

COSTO INICIAL $ -15.000 -18.000 -16.000 -20.000

COSTO ANUAL $ -3.500 -3.100 -3.300 -3.000

RENDIMIENTO DE
1.000 2.000 1.500 2.000
DEPOSITO

RENDIMIENTO DE
4 6 6 12
ARRENDAMIENTO

Puesto que las alternativas tienen vidas diferentes, estas deben compararse con su Mínimo
Común Múltiplo (MCM) que es de 12 años. Para ciclos de vida posteriores al primero, el
primer costo se repite en el año 0 del nuevo ciclo, que es el último del ciclo anterior.

Ubicación A:

VPN(A)=? $1.000 $1.000 $1.000

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

$3.500
$15.000 $15.000 $15.000

Fórmulas a utilizar
 ( 1+i )n−1
P/ A= n
i ( 1+i )

12
15.000 1.000 15.000 1.000 1.000 ( 1+0,15 ) −1
VPN(A)=−15.000− 4
+ 4
− 8
+ 8
+ 12
−3500 12
( 1+0,15 ) ( 1+0,15 ) ( 1+0,15 ) ( 1+0,15 ) ( 1+ 0,15 ) 0,15 ( 1+ 0,15 )

VPN(A)= -15.000 – 8.576 + 572 – 4.904 + 327 + 187 – 19.031

VPN(A)= $- 46.425

Ubicación B:

VPN(B)=? $2.000
$2.000

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

$3.100
$18.000 $18.000

12
18.000 2.000 2.000 ( 1+0,15 ) −1
VPN(B)=−18.000− 6
+ 6
+ 12
−3100 12
( 1+0,15 ) (1+ 0,15 ) ( 1+0,15 ) 0,15 ( 1+ 0,15 )

VPN(B)= -18.000 – 7.782 + 865 + 734 – 16.856

VPN(B)= $-41.039

Ubicación C:

VPN(C)=? $1.500
$1.500

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

$3.300
$16.000 $16.000

12
16.000 1.500 1.500 ( 1+0,15 ) −1
VPN(C)=−16.000− 6
+ 6
+ 12
−3300 12
( 1+0,15 ) (1+ 0,15 ) ( 1+0,15 ) 0,15 ( 1+ 0,15 )

VPN(C)= -16.000 – 6.917 + 649 + 280- 17.943

VPN(C)= $-39.931

Ubicación D:

VPN(D)=? $2.000

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

$3.000
$20.000

12
2.000 ( 1+0,15 ) −1
VPN(D)=−20.000+ 12
−3000 12
( 1+0,15 ) 0,15 ( 1+ 0,15 )

VPN(D)= -20.000+ 374 – 16.313

VPN(D)= $- 35.939

VPN
ANALISIS:

UBICACIÓN A $- 46.425 Se elige la ubicación D ya que el costo es menor en

términos de VP como se aprecia en la tabla
UBICACIÓN B $-41.039 resumen, es decir, el VP(D) es mayor en términos
numéricos que el VP(A) , VP(B) , y el VP(C) .

UBICACIÓN C $-39.931

UBICACIÓN D $- 35.939