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‐ Unidad de cuenta: permite medir el valor de los bienes y servicios susceptibles de ser
intercambiados, y permite contabilizar, representa el efectivo.
‐ Medio de pago: "Permite comprar y vender los bienes y servicios, permite comprar, representa el
poder de compra.
‐ Depósito (le reserva, (fa que al intercambio, en contra de lo que ocurre con el trueque, no le
afecta el tiempo; la moneda permite esperar, representa un valor en reserva.
Estructura o componente
Los primeros esfuerzos esporádicos por organizar alguna forma de sistema monetario
internacional en reemplazo del patrón oro datan del período del desorden monetario de los años
treinta. Sin embargo, las primeras proposiciones sistemáticas surgieron sólo en 1942, en las
esferas gubernamentales del Reino Unido y los Estados Unidos.
Tales proposiciones tenían como objetivo buscar solución a los problemas monetarios que se
preveían para después de la segunda guerra mundial. En el Departamento del Tesoro de los
Estados Unidos, Harry D. White encabezaba los estudios y proposiciones, mientras que John M.
Keynes lo hacía en Inglaterra. No habían pasado tres años desde las proposiciones originales
cuando la Conferencia Internacional Monetaria y Financiera de las Naciones Unidas y Asociadas,
reunida en Bretton Woods, New Hampshire, Estados Unidos, daba su aprobación al nuevo sistema.
Este quedó reflejado en el Convenio Constitutivo del nuevo Fondo Monetario Internacional
aprobado en dicha Conferencia el 22 de julio de 1944, que entró en vigencia el 27 de diciembre de
1945 y que subsistió sin modificaciones durante casi 25 años.
En Bretton Woods se creó el Fondo Monetario Internacional como núcleo del sistema monetario
mundial, teniendo como propósitos fundamentales la creación y el control de la liquidez
internacional9 y el mantenimiento de un sistema de tipos de cambio estables pero ajustables, para
lo cual ayuda a los países con dificultades transitorias en la balanza de pagos, a mantener la
estabilidad cambiaria, como factor coadyuvante al desarrollo de la economía internacional. Desde
luego los artículos del FMI aceptaban la posibilidad de devaluar en caso de que se presentara un
desequilibrio fundamental en los pagos internacionales.
EL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL (MI) Es un organismo financiero internacional, fruto de la
Conferencia de Bretton Woods (1944), junto con el Banco Mundial. Siendo el foro mundial de
consulta y colaboración en cuestiones monetarias, sus principales objetivos son: o) crear y
movilizar la liquidez internacional; b) asegurar la estabilidad carnbiaria; c) facilitar el crecimiento
ordenado del comercio mundial, contribuyendo a alcanzar altos niveles de empleo y prosperidad;
d) coadyuvar a eliminar las restricciones carnbiarias que dificultan la expansión del comercio
mundial y, e) fomentar el ajuste de la balanza de pagos.
Los acuerdos de Bretton Woods se basaban sobre unas reglas que los países debían respetar y que
constituían para ellos obligaciones y coacciones. Los acuerdos de Kingston se basan tanto en los
procedimientos que el Fondo Monetario debe aplicar como en el comportamiento que los países
deben tener: no se puede hablar de un sistema en sentido estricto; se puede incluso cuestionar si
se trata de un sistema. No se le puede caracterizar más que por los problemas que trata de
solucionar. Tres nos parecen esenciales. Las soluciones encontradas ‐que no son definitivas‐
constituyen un elemento importante del nuevo sistema monetario internacional.
1. La financiación del desarrollo: Las primeras emisiones del Fondo se efectuaron por parte de
los países industrializados, los cuales, al tener una balanza de pagos temporalmente
deficitaria, podían intervenir más eficazmente para sostener su moneda sin restablecer
restricciones. Las cosas cambiaron a medida que los países tomaron prestado en el mercado
para financiar sus déficits, provocando que el ensanchamiento y posterior supresión de los
márgenes hicieran menos necesarias las intervenciones.
1.1 La multiplicación de ventanilla.
El nuevo estatus permite al Fondo «adoptar políticas específicas para los problemas
especiales de balanza de pagos».Tales políticas habían sido ya instituidas por medio de los
mecanismos compensatorios, regulador, petrolero y de ampliación de márgenes. Pero el
procedimiento era excepcional. Tiene ahora una base legal que ha sido varias veces utilizada.
1.2 La evolución de la condicionalidad
A petición del Comité provisional, los administradores procedieron a un examen profundizado
de las condiciones en marzo de 1979. Concretaron el procedimiento para integrar las
consultas establecidas en el nuevo artículo IV, que exige un mayor seguimiento de los
programas. Desearon que el Fondo tuviera en cuenta los objetivos políticos y sociales de cada
Estado miembro, así como sus prioridades económicas, pero el contenido de los programas
no fue puesto en práctica. Debido a la regulación de la demanda y por las llamadas medidas
de austeridad, fue el motivo por el que los países debían ajustarse. Se comprende que estas
medidas fueran criticadas por los países involucrados.
1.3La pesadilla de la liquidez
De hecho, la contribución del Fondo a la financiación del desarrollo no puede ser más que
reducida. La solución a este problema pasa necesariamente por la gestión de la transferencia
efectiva de recursos reales a beneficio de los países involucrados, y por la estabilización de
precios de las materias primas. A falta de una reforma del sistema monetario internacional
que tome en consideración estos problemas, el Fondo no puede intervenir más que de una
forma puntual, como lo ha hecho, en el endeudamiento internacional.
2. El dominio del endeudamiento internacional
El endeudamiento de los países del Tercer Mundo es la consecuencia ineludible del reciclaje
internacional de capitales. El aumento del crédito y el de los depósitos se equilibran sobre un
plan contable, pero entrañan su correspondiente crédito o deuda con respecto a los bancos
internacionales. Esta acumulación tiene consecuencias cuestionables sobre el plan financiero,
pues refuerza las posiciones deudoras y las posiciones crediticias de los países afectados. La
ausencia de una regulación institucional de liquidez internacional ha colocado a la economía
americana en el centro del sistema, dejando el campo libre al sistema bancario privado.
La fragilidad del sistema bancario internacional
La preocupación de los bancos por limitar el «riesgo‐país» fue demasiado tardía para evitar la
debilidad de algunos países endeudados, especialmente México desde el verano de 1982. La
comunidad internacional tuvo que parar o incluso presionar para evitar a la vez el
hundimiento de los países que veían cómo se les denegaban nuevos créditos, y la quiebra de
los bancos obligados a considerar algunos de sus créditos, que en aquella época tenían pocas
provisiones. Había que continuar prestando a los países fallidos y mantener la ficción de que
devolverían el total de su deuda a su valor nominal. Se creyó al principio que no sería
necesario más que un esfuerzo durante cierto tiempo, como si se tratara de un problema de
liquidez, y los bancos aceptaron la renovación de sus créditos. Pronto se comprendió que este
esfuerzo duraría más, pues se trataba de un problema de solvencia. Por este motivo el Plan
Baker previó que los bancos aumentaran sensiblemente su crédito a una quincena de países,
entre los que se encontraban los más importantes.
3. La coordinación de las políticas económicas
De acuerdo con esta nueva situación, el Fondo jugó un papel importante en la gestión del
sistema de cambios flotante. Esto obliga a seguir la evolución de la balanza de pagos de cada
Estado miembro, a valorar la política monetaria y económica de cada uno, y a intentar que
estas políticas sean compatibles entre sí, sobre todo la de los países más importantes que
podían tener efecto en los otros. Pero el papel del Fondo es secundario en relación a la
concertación que empieza a existir entre ellos. Sus decisiones no impiden que los agentes
económicos puedan reaccionar de forma diferente y puedan provocar situaciones diversas en
las distintas monedas, marcando su preferencia por unas o por otras.
La estabilización de los tipos de cambio
Aunque la cotización de un cierto número de monedas se determina por la oferta y demanda
en el mercado, los bancos centrales continúan interviniendo para limitar sus fluctuaciones
frente al dólar. Lo hacen para limitar las variaciones a corto plazo de su moneda y reducir el
desorden en los mercados, para evitar que los tipos de cambio tengan diferencias
permanentes y fuertes que no estén en relación con los fundamentales de su economía y para
evitar que una depreciación de la moneda nacional alimente la inflación o para reconstituir
sus reservas, una vez acaben los ataques frente a su moneda
Principios de SMI
El Fondo jugó un papel esencial acordando emitir el mismo con arreglo a un programa de ajuste
que le permitiera la mejora de la situación exterior de los países endeudados. Prestaba con la
condición de que los bancos acreedores escalonaran sus créditos y permitieran nuevos préstamos.
El Fondo consideraba que el éxito de sus programas dependía de la continuidad de las
aportaciones financieras de la banca comercial. Mostró más aún su cooperación con la banca
cuando puso en práctica la «inspección intensiva» por la cual podía comunicar a los bancos
acreedores los informes que publicaba regularmente sobre la mayoría de sus miembros, teniendo
en cuenta que estos informes no podían más que completar el análisis de riesgo efectuado por los
bancos, que conservaban toda la responsabilidad sobre sus decisiones de préstamo
Ventajas y desventajas