Evento Evalutivo 2do Informe Valoracion

1
Informe financiero de EPM - Empresas Públicas de Medellín ESP SA
Danna Gabriela Avendaño Vargas
Katerin Yulieth Contreras Sarmiento
Jeisson Felipe Gil Rodríguez
Docente:
Doc. Ivette Dauder Montiel
Facultad de Contaduría Pública, Universidad Cooperativa de Colombia
2310-5219: Valoración de Estados Financieros
02 de mayo de 2023
Bogotá, Colombia
2
Indice de Contenido
INTRODUCCIÓN .......................................................................................................... 16
OBJETIVOS.................................................................................................................... 17
OBJETIVO GENERAL ....................................................................................................... 17
OBJETIVOS ESPECÍFICOS ................................................................................................. 17
JUSTIFICACIÓN ........................................................................................................... 18
CAPÍTULO I ASPECTOS CORPORATIVOS DE LA ORGANIZACIÓN............. 20
OBJETO SOCIAL .............................................................................................................. 20
HISTORIA ....................................................................................................................... 20
FILOSOFÍA ...................................................................................................................... 21
OBJETIVOS CORPORATIVOS ............................................................................................ 21
Financieros ............................................................................................................... 21
Operacionales ........................................................................................................... 22
Aprendizaje y desarrollo ........................................................................................... 22
VALORES CORPORATIVOS .............................................................................................. 22
Transparencia ........................................................................................................... 22
Calidad...................................................................................................................... 22
Responsabilidad ........................................................................................................ 23
MISIÓN........................................................................................................................... 23
VISIÓN ........................................................................................................................... 23
PRINCIPIOS ..................................................................................................................... 23
Su interés primordial es la sociedad ......................................................................... 23
Brindar un trato justo y razonable............................................................................ 24

3
Cuidar el entorno y los recursos ............................................................................... 24
Buscar fundamentalmente servir con transparencia, calidez y responsabilidad ..... 24
Cumplimiento de compromisos ................................................................................. 24
Interés primordial en la sociedad ............................................................................. 24
Trato justo ................................................................................................................. 25
Cuidado del entorno y recursos ................................................................................ 25
Fundamento en el servicio ........................................................................................ 25
ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL .................................................................................... 26
POLÍTICAS ...................................................................................................................... 27
Política ambiental ..................................................................................................... 27
Política de gestión integral ....................................................................................... 27
Política de comunicaciones ...................................................................................... 28
Política general de gestión integral de riesgos ........................................................ 28
Política de gestión de talento humano ...................................................................... 28
Política de gestión de tecnología de información..................................................... 28
Política financiera .................................................................................................... 29
Política de control interno ........................................................................................ 29
MERCADO ...................................................................................................................... 29
Sector ........................................................................................................................ 30
Servicios que presta .................................................................................................. 30
Acueducto, alcantarillado y saneamiento. ............................................................ 30
Energía. ................................................................................................................. 31
Gas. ....................................................................................................................... 31
4
Precios. .................................................................................................................. 32
Tipo de mercado. .................................................................................................. 33
Mercado de Valores .............................................................................................. 33
Competidores. ....................................................................................................... 33
Inflación .................................................................................................................... 34
Desarrollo de nuevos mercados................................................................................ 35
Tendencias ................................................................................................................ 35
PIB ............................................................................................................................ 35
Reconocimientos de EPM ......................................................................................... 36
Entrega de Sellos de Excelencia de Gobierno Digital. ................................. 36
Premio en la categoría de Innovación Social de los Premios Ideas en Acción del
BID. ................................................................................................................................... 36
Colciencias (Departamento Administrativo de Ciencia, Tecnología e Innovación).
........................................................................................................................................... 37
Certificación por cumplimiento de las Normas Internacionales de Auditoría
Interna y el Código de Ética del Auditor. ......................................................................... 37
Proyectos en marcha................................................................................................. 37
Proyecto interceptor sur. ....................................................................................... 38
CAPÍTULO II INFORMACIÓN FINANCIERA ........................................................ 41
ANÁLISIS VERTICAL ...................................................................................................... 41
Estado de Situación Financiera 2019 ....................................................................... 41
Energía: ................................................................................................................. 43
Agua: ..................................................................................................................... 43
5
También está relacionado con la industria de las telecomunicaciones ................. 43
Participación del Activo Corriente y No Corriente............................................... 43
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar. ................................................ 44
Propiedades, planta y equipo, neto. ...................................................................... 45
Inversiones en subsidiarias. .................................................................................. 45
Créditos y préstamos. ............................................................................................ 45
Acreedores y otras cuentas por pagar. .................................................................. 45
Otro resultado integral acumulado. ....................................................................... 46
Resultados acumulados. ........................................................................................ 47
Estado Resultados Integral 2019 .............................................................................. 47
Prestación de servicios. ......................................................................................... 48
Costos por prestación de servicios. ....................................................................... 49
Gastos Financieros. ............................................................................................... 49
Energía. ......................................................................................................... 51
Agua. ............................................................................................................. 51
También está relacionado con la industria de las telecomunicaciones. ........ 51
Propiedad planta y equipo. .................................................................................... 53

6
Prestación de servicios. ......................................................................................... 56
Costos por prestación de servicios. ....................................................................... 57
Gastos de administración. ..................................................................................... 57
Energía: ......................................................................................................... 60
Agua: ............................................................................................................. 60
También está relacionado con la industria de las telecomunicaciones ......... 60
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar ................................................. 62
Propiedad planta y equipo, neto. ........................................................................... 62
Créditos y préstamos no corriente......................................................................... 64
Prestación de servicios .......................................................................................... 65

7
Costos por prestación de servicio. ........................................................................ 66
Gastos de Administración. .................................................................................... 66
ANÁLISIS HORIZONTAL .................................................................................................. 67
Estado de situación financiera 2020 – 2019............................................................. 67
Inventarios............................................................................................................. 69
Activos por impuesto sobre la renta corriente. ..................................................... 69
Otros activos financieros....................................................................................... 69
Propiedad de inversión. ......................................................................................... 70
Efectivo y equivalente al efectivo (restringido). ................................................... 70
Otros pasivos financieros. ..................................................................................... 71
Impuestos sobre la renta por pagar. ...................................................................... 71
Impuestos por contribuciones y tasas por pagar. .................................................. 71
Otros pasivos. ........................................................................................................ 72
Venta de bienes ..................................................................................................... 73
Utilidad en venta de activos .................................................................................. 73
Deterioro de Cuentas por Cobrar neto. ................................................................. 73
Otros gastos. .......................................................................................................... 73
Diferencia en cambio neta. ................................................................................... 74

8
Efecto por participación en inversiones patrimoniales. ........................................ 74
Impuesto sobre la renta. ........................................................................................ 75
Activos por impuesto sobre la renta corriente. ..................................................... 78
Efectivo y equivalentes de efectivo. ..................................................................... 78
Impuesto sobre la renta por pagar ......................................................................... 79
Provisiones ............................................................................................................ 79
Estado de Resultado Integral 2021 – 2020 ............................................................... 79
Utilidad en Venta de Activos. ............................................................................... 80
Deterioro de cuentas por cobrar neto. ................................................................... 80
Diferencia en cambio neta. ................................................................................... 81
Método de participación en subsidiarias. .............................................................. 81
Efecto de participación en inversiones patrimoniales. .......................................... 81
Impuesto sobre la renta. ........................................................................................ 82
INDICADORES FINANCIEROS........................................................................................... 83
Solvencia Económica ................................................................................................ 83
Liquidez. ............................................................................................................... 83
Prueba acida. ......................................................................................................... 84
Capital de Trabajo. ................................................................................................ 85

9
Endeudamiento 2019, 2020 y 2021 ........................................................................... 85
Nivel de Endeudamiento. ...................................................................................... 86
Endeudamiento Financiero 2019, 2020 y 2021. ................................................... 87
Resultados Impuesto de la carga Financiera, periodo 2019, 2020 y 2021. ........... 87
Resultado de Cobertura de Intereses, periodos 2019/2020/2021. ......................... 88
Resultado de concentración del endeudamiento 2019, 2020 y 2021. ................... 88
Indicadores de Rendimiento ..................................................................................... 89
Análisis margen bruto de utilidad ......................................................................... 90
Análisis margen operacional de utilidad ............................................................... 90
Margen neto de utilidad. ....................................................................................... 91
Rendimiento del patrimonio. ................................................................................ 92
Rendimiento del activo total. ................................................................................ 92
Indicadores de Crisis o Leverage ............................................................................. 93
Rendimiento del Activo total. ............................................................................... 93
Resultados Leverage a corto plazo 2019, 2020 y 2021. ....................................... 94
Resultado Leverage Total 2019, 2020 y 2021. ..................................................... 95
Indicadores de Rotación ........................................................................................... 96
Rotación de Cartera, periodos 2020 y 2021. ......................................................... 96
Periodo promedio de cobro días. .......................................................................... 97
Rotación de inventarios empresas comerciales..................................................... 98
Rotación de activos fijos. ...................................................................................... 98
Rotación de activos operacionales. ....................................................................... 99
Rotación activos totales. ..................................................................................... 100

10
Inductores de valor ................................................................................................. 100
Ebitda. ................................................................................................................. 100
Margen ebitda. .................................................................................................... 101
Capital de trabajo neto operativo ........................................................................ 102
Productividad de capital de trabajo. .................................................................... 102
Palanca de crecimiento. ...................................................................................... 103
Flujo de caja libre................................................................................................ 104
Relación de intereses........................................................................................... 104
Análisis del EVA ................................................................................................ 107
ESTADO DE FUENTES Y APLICACIONES DE RECURSOS ................................................. 107
Análisis del estado de situación financiera 2021 – 2020 ....................................... 107
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO .................................................................................. 109
Análisis del estado de Flujo de Efectivo 2021 – 2020 ............................................ 109
Utilidad en venta de activos: ............................................................................... 111
CONCLUSIÓN................................................................................................................ 113
RECOMENDACIONES .................................................................................................... 113
BIBLIOGRAFÍA........................................................................................................... 115
11
Indice de Figuras
Figura 1 Estructura organizacional ............................................................................................. 26
Figura 2 Organigrama ................................................................................................................. 27
Figura 3 Balance del Sector ......................................................................................................... 34
Figura 4 Balance Económico ....................................................................................................... 36
Figura 5 Participación del activo corriente y no corriente ......................................................... 43
Figura 6 Participación de las cuentas del activo corriente en el total de activos ....................... 44
Figura 7 Participación de las cuentas del Activo NO Corriente en el total de Activos............... 44
Figura 8 Participación de las cuentas del pasivo corriente en el total de pasivos...................... 45
Figura 9 Participación de las cuentas del pasivo no corriente en el total de pasivos................ 46
Figura 10 Participación de las cuentas del total de patrimonio.................................................. 46
Figura 11 Participación del activo corriente y no corriente ....................................................... 52
Figura 12 Participación de las cuentas del activo corriente en el total de activos ..................... 52
Figura 13 Participación de las cuentas del activo corriente en el total de activos ..................... 53
Figura 14 Participación de las cuentas del pasivo corriente en el total de pasivos.................... 54
Figura 15 Participación de las cuentas del pasivo no corriente en el total de pasivos............... 54
Figura 16 Participación de las cuentas del total de patrimonio................................................. 55
Figura 17 Participación del activo corriente y no corriente ....................................................... 61
Figura 18 Participación de las cuentas del Activo Corriente en el total de Activos ................... 61
Figura 19 Participación de las cuentas del Activo NO Corriente en el total de activos ............. 62
Figura 22 Participación de las cuentas del total de patrimonio.................................................. 64
Figura 23 Comportamiento de liquidez de los periodos 2019, 2020 y 2021 ............................... 83

12
Figura 24 Prueba acida de los periodos 2019, 2020 y 2021 ....................................................... 84
Figura 25 Capital de trabajo de los periodos 2019, 2020 y 2021 ............................................... 84
Figura 26 Resultado nivel de endeudamiento 2019, 2020 y 2021 ............................................... 86
Figura 27 Resultado de indicadores de endeudamiento financiero 2019, 2020 y 2021 .............. 86
Figura 28 Resultado de impuestos de la carga financiera 2019, 2020 y 2021 ............................ 87
Figura 29 Resultado de cobertura de intereses 2019, 2020 y 2021 ............................................. 88
Figura 30 Margen bruto de utilidad ............................................................................................ 89
Figura 31 Margen operacional de utilidad .................................................................................. 90
Figura 32 Margen neto de utilidad .............................................................................................. 91
Figura 34 Rendimiento del activo total (ROA) ............................................................................ 92
Figura 35 Leverage total .............................................................................................................. 93
Figura 36 Leverage a corto plazo ................................................................................................ 94
Figura 37 Resultado Leverage Total 2019, 2020 y 2021 ............................................................. 95
Figura 38 Rotación de cartera, periodos 2020 y 2021 ................................................................ 96
Figura 39 Periodo promedio de cobro días ................................................................................. 97
Figura 40 Rotación de inventarios empresas comerciales .......................................................... 97
Figura 41 Rotación de activos fijos.............................................................................................. 98
Figura 42 Rotación de activos operacionales .............................................................................. 99
Figura 43 Rotación activos totales............................................................................................... 99
Figura 44 Ebitda ........................................................................................................................ 100
Figura 45 Margen ebitda ........................................................................................................... 101
Figura 46 Capital de trabajo neto operativo ............................................................................. 101
Figura 47 Productividad de capital de trabajo .......................................................................... 102

13
Figura 48 Palanca de crecimiento ............................................................................................. 103
Figura 49 Flujo de caja libre ..................................................................................................... 103
Figura 50 Relación intereses...................................................................................................... 104

14
Indice de Tablas
Tabla 1 Junta Directiva................................................................................................................ 26
Tabla 2 Gerencia .......................................................................................................................... 27
Tabla 3 Gerencia .......................................................................................................................... 32
Tabla 4 Tasa de crecimiento de las taridas según periodos para el estrato 4 ............................ 34
Tabla 5 Análisis Vertical del Estado de Situación Financiera 2019 ........................................... 41
Tabla 6 Análisis vertical del estado integral de resultados, periodo 2019 ................................. 47
Tabla 7 Análisis vertical del estado de situación financiera, periodo 2020 ................................ 49
Tabla 8 Análisis vertical del estado de integral de resultados, periodo 2020 ............................. 56
Tabla 9 Análisis vertical del estado de situación financiera, periodo 2021 ................................ 59
Tabla 10 Análisis vertical del estado de integral de resultado, periodo 2021 ............................ 65
Tabla 11 Análisis horizontal del estado de situación financiera, periodo 2020 - 2019 .............. 67
Tabla 12 Análisis horizontal del estado integral de resultado, periodo 2020 - 2019.................. 72
Tabla 13 Análisis horizontal del estado de situación financiera, periodo 2021 - 2020 ............. 76
Tabla 14 Análisis horizontal del estado resultado integral, periodo 2021 - 2020 ...................... 79
Tabla 15 Indicadores de endeudamiento ..................................................................................... 85
Tabla 16 Indicador de rendimiento 2019, 2020 y 2021 .............................................................. 89
Tabla 17 indicador de leverage 2019, 2020 y 2021..................................................................... 93
Tabla 18 Indicadores de rotación 2019, 2020 y 2021 ................................................................. 96
Tabla 19 Paso 1 para el cálculo del EVA .................................................................................. 104
Tabla 20 Paso 2 para el cálculo del WACC – 2021 .................................................................. 105
Tabla 21 Paso 2 para el cálculo del WACC - 2020 ................................................................... 106
Tabla 22 Paso 3 para el cálculo del EVA 2021 ......................................................................... 106
Tabla 23 Paso 4 Activos netos de operación ............................................................................. 106

15
Tabla 24 Paso 5 Calculo final del EVA ..................................................................................... 107
Tabla 25 Estado de origen y aplicación de fondos .................................................................... 107
Tabla 26 Estado de Flujo de Efectivo 2021-2020 ...................................................................... 109

16
INTRODUCCIÓN
El análisis financiero es esencial para evaluar las operaciones económicas y financieras
reales de una entidad, identificando de esta manera debilidades y fortalezas, con el fin de tomar
las medidas correctivas apropiadas, se lleva a cabo como una herramienta de trabajo para las
directivas, inversores y otras clases de usuarios de información individuales, este análisis se
obtendrá por medio de investigación analítica y cuantitativa obteniendo un índice y una
interacción por medio de informes de gestión financiera y social de la empresa EPM S.A. con el
fin de diagnosticar la situación financiera de la entidad y al mismo tiempo permite hallar
conclusiones y sugerencias que son de enorme importancia.
Este trabajo se realizará de manera cualitiva inicialmente en la investigación total de la
entidad en su torno, su funcionamiento, historia y estructura, también se manejarán índices
cuantitativos con respecto a análisis de cuentas, realización de graficas mediante inductores de
valor y razonamiento frente a los resultados de las mismas, reflejando así la situación en que se
encuentra la entidad realizando de esta manera una revisión para llegar a a conclusiones frente si
es viable o no llegar a invertir en EPM S.A.
Se desarrollará un uso racional de selección, previsión, diagnóstico y evaluación.
En un mundo cada vez más competitivo, uno de los mayores logros de un emprendedor
es el crecimiento de su entidad. El crecimiento es la relación entre la estructura de ingresos y los
costos, que en este caso se analiza utilizando inductores de valor, que permiten medir el
crecimiento y la creación de valor de una empresa como EPM, lo cual es ideal cuando se da en el
proceso de toma de decisiones para el crecimiento del negocio, muestra esencialmente, si la
empresa puede desarrollarse sin el riesgo de falta de liquidez. Por lo tanto, administre bien sus
recursos financieros de acuerdo con sus objetivos, teniendo en cuenta su vulnerabilidad y la
posibilidad de sufrir desequilibrios financieros. En este sentido, se necesita mirar las cuentas y
17
analizarlas para saber qué es lo que está mal, y para ello se debe contar con las herramientas
como lo son el análisis correcto y buen manejo de los inductores y la forma adecuada que pueda
detectar problemas y tomar acciones correctivas.
OBJETIVOS
Objetivo general
Valorar los estados financieros de los años 2019, 2020 y 2021 con el fin de elaborar un
informe no financiero, demostrando la situación real de la organización.
Objetivos específicos
1. Analizar la información no financiera de la empresa EPM, relacionada con el
direccionamiento estratégico
2. Hacer análisis vertical a los estados financieros de propósito general, es decir, el estado
de situación financiera, el estado integral de resultados, para los periodos 2019, 2020 y
2021.
3. Realizar análisis comparativos u horizontal al Estado de Situación Financiera y Estado
Integral de Resultados para los periodos 2019, 2020 y 2021.
4. Realizar, analizar e interpretar los indicadores financieros. Como son solvencia
económica, endeudamiento, el Leverage de corto plazo, rendimiento e inductores de
valor.
5. Elaborar el estado de fuente y uso de recurso para los periodos 2019, 2020 y 2021.
6. Elaborar y analizar de flujo de efectivo de la organización para los periodos 2020 y 2021.
7. Hacer diagnostico financiero interno y externo de la organización
8. Emitir juicio de valor objetivo, sobre la situación de le empresa EPM para los periodos
2019, 2020, 2021.

18
JUSTIFICACIÓN
Demostrar la importancia de la contabilidad en la toma de decisiones en la organización
EPM S.A. y las posibles consecuencias e implicaciones de utilizar información veraz, también se
pretende brindar un método para ilustrar la importancia de la interpretación, el análisis y por
ende la predicción de la información, partiendo de normas, conceptos, métodos contables
necesarios y básicos, para luego implementarlos en el procesamiento de la información. Los
estados financieros tienen una influencia significativa en la toma de decisiones, las cuales pueden
ser positivas o negativas, generando el análisis reflejado en la relevancia de los informes ya que
ayudará a tomar decisiones eficientes y eficaces para una mejor gestión y conocimiento de la
situación actual de la entidad.
En la valoración de estados financieros de una empresa debe hacerse tanto interna como
externamente, ya que en ambas áreas donde se toman decisiones muy importantes para que la
empresa busque desarrollo y sostenibilidad.
El funcionamiento de la empresa se puede entender analizando los estados financieros,
esta información ayuda en la toma de decisiones porque incluye todos los datos financieros,
económicos y contables de las operaciones pasadas y puede predecir el futuro de la empresa con
mayor certeza. .
Con la investigación, se pretende expresar cómo hacer un análisis financiero adecuado, que
garantizará resultados financieros correctos, utilizando algunos principios que permitan preparar
estados financieros, guiados de la formación académica suficiente y acorde lo cual nos permite
una mayor comprensión y absorción del aprendizaje por medio de la practica en los ejercicios
practicados y un mejoramiento en el pensamiento analítico para comprender de esta forma los
resultados.
A pesar de que el análisis proporciona información relevante para los procesos internos
19
de toma de decisiones para una organización, también debe facilitar las decisiones de inversores
externos y otras instituciones tales como financieras, instituciones de auditoría y acreedores etc.
Las necesidades especiales como bancos e instituciones financieras, interesados en saber si la
empresa debe decidirse por la financiación externa capaz de cumplir o no con sus obligaciones
financieras y de donde Podrás reunir los fondos necesarios para saldar la deuda.
Los inversores se centrarán en beneficios constantes y el potencial de la empresa en su
búsqueda de asegurar sus ganancias para invertir, sin embargo, como el análisis financiero se
realiza externamente.
También es necesario internamente porque permite gestionar los planes y el futuro
depende de las capacidades y fortalezas de la empresa.
Realizar un adecuado análisis e interpretación de la información financiera de la
empresa, proporcionando una representación de recursos o fuentes sobre todo porque hace que
sea más fácil descubrir sus debilidades se tome las acciones correctivas necesarias para ayudarlo
a lograr sus objetivos tanto productivos, operativos, solvencia y estabilidad.

20
CAPÍTULO I ASPECTOS CORPORATIVOS DE LA ORGANIZACIÓN

Empresas Públicas de Medellín E.S.P SA (EPM S.A)
Nit: 890.904.996-1
Departamento: Antioquia
Oficinas Principales: Medellín
Objeto social
Empresas públicas de Medellín E.S.P S.A., o de ahora en adelante EPM. tiene como
objeto social la prestación de los servicios públicos domiciliarios de acueducto, alcantarillado,
energía, distribución de gas combustible, telefonía fija publica básica, conmutada y telefonía
local móvil en el sector rural y demás servicios de telecomunicaciones. Podrá también prestar el
servicio público domiciliario de aseo, así como las actividades complementarias propias de todos
y cada uno de estos servicios públicos y el tratamiento y aprovechamiento de las basuras.
Para el cumplimiento de su objeto social, podrán desarrollar todo clase de contratos o
formar consorcios con personas naturales o jurídicas, nacionales o extranjeras, prestadoras o
usuarias, con el fin de lograr la universalidad, calidad y eficacia en la prestación de servicios,
procurando siempre el bienestar general y el mejoramiento de la calidad de vida de la población,
atendiendo precisos criterios técnicos.
Historia
Empresas Públicas de Medellín (EPM), fue creada el 6 de agosto de 1955, por acuerdo
58, el consejo de administración de Medellín se fusiono con un órgano de gobierno
independiente de 4 entidades: energía, acueducto, alcantarillado y teléfono.
El 18 de noviembre de 1955 la alcaldía de Medellín reglamenta la creación de epm con la
expedición del decreto 375, el 25 de noviembre de ese mismo año el gobernador sanciono a epm
por ende hasta enero de 1956 fue cuando inicio realmente la historia de epm, en 1989 el acuerdo
21
numero 002 incluyo en los estatutos el mejoramiento de las operaciones y el medio ambiente
como parte de los objetivos corporativos y se cambió el nombre de telefonía por el de
telecomunicaciones, el servicio se escindió en 2007, constituyéndose la filial une-epm
telecomunicaciones.
A partir de enero de 1998, epm se transformó en una entidad de industria y comercio del
estado y actualmente para el desarrollo de sus funciones se sujeta a las disposiciones de la ley
comercial.
Filosofía
La filosofía de epm se basa en actuar en pro de la comunidad es por esto que los índices
están dados por las prácticas de transparencia de información, es un sello que distingue a la
entidad, mediante las actuaciones y procesos internos y externos además de la buena práctica y
capacitación a los empleados, un buen uso del comité de ética, programas de formación y
socialización con grupos de interés, inmersos en la lucha anticorrupción, obteniendo
responsabilidad social, unidos frente al estudio anual de la corporación transparencia por
Colombia.
Objetivos corporativos
Financieros
 incrementar el valor para los grupos de interés.
 Clientes y mercados:
 Posicionar los negocios en nuevos mercados internacionales.
 Entregar una experiencia única y positiva al cliente.
 Establecer vínculos colaborativos con los grupos de interés.

22
Operacionales
 Gestionar efectivamente las operaciones.
 Incorporar nuevos negocios y soluciones.
 Optimizar el desarrollo de los proyectos.
 Gestionar el portafolio de inversiones.
Aprendizaje y desarrollo
 Desarrollar integralmente las capacidades organizacionales.
 Fortalecer la solidez institucional mediante el gobierno corporativo.
Valores corporativos
Transparencia
EPM ofrece toda información relativa de la empresa, en nuestro caso particular, está
disponible para su consulta, además, esta información cumple con los criterios de veracidad,
relevancia, utilidad, debe ser clara, verificable y sobre todo, la |empresa debe facilitarla de forma
voluntaria, yendo más allá de lo que exige la normativa vigente al respecto. Ley 1712 de 2014.
La cual tiene como objetivo que la información en posesión, custodia o bajo control de
cualquier persona natural o jurídica o entidad pública que esté a disposición de todos los
ciudadanos o stakeholders de manera oportuna, veraz, integra y procesable en formatos
accesibles.
Cada acción está enmarcada en una comunicación conveniente, veraz, y completa sobre
el objeto de la empresa, los distintos niveles de normas que genera la entidad y las expectativas
de epm en los demás miembros de esta.
Calidad
Atención a las necesidades de cada individuo en términos de empatía, respeto y

23
amabilidad es la base del servicio y compromisos asumidos con cada miembro de la sociedad, no
se discrimina ni juzga por sus circunstancias únicas o la funcionalidad de la interacción que se
tiene con estos miembros.
Responsabilidad
Se juega un papel económico, social y ecológico, existe manejo de recursos
pertenecientes a las generaciones más jóvenes, pero también se pretende llegar a generaciones
futuras, por esto se mide el alcance de cada acción y se asume las consecuencias que conllevan
para que la contribución sea importante y distinguida.
Misión
Busca orientar la gestión corporativa y competitiva del grupo empresarial hacia el logro
de sus proyecciones de largo, mediano y corto plazo y su posicionamiento en el sector,
unificando las directrices y lineamientos como elementos direccionadores de la organización.
Visión
En el 2025 EPM estará creciendo de manera eficiente, sostenible e innovadora;
garantizando el acceso a los servicios que preste en los territorios donde esté presente, al 100%
de la población; protegiendo 137 mil nuevas hectáreas de cuencas hídricas, además de las
propias, con una operación carbono neutral, y generando $12.6 billones de ebitda.
Principios
Su interés primordial es la sociedad
Como sujeto ético, EPM asume un papel activo en la construcción y conservación de la
sociedad, y reconoce que más allá del servicio que presta en desarrollo de su objeto, está el
propósito mayor de contribuir a que la sociedad sea el ámbito para el desarrollo de cada
individuo. (Administrativa, 2023)

24
Brindar un trato justo y razonable
Compartimos el principio de que la base de lo social son relaciones en términos de
justicia; en consecuencia, buscamos su realización en cada acción e intercambio que llevamos a
cabo y promovemos su inclusión en nuestros programas y actividades.
Cuidar el entorno y los recursos
Como cada miembro de la sociedad debe su vida al entorno y los recursos naturales, EPM
contribuye al cuidado ambiental mediante la gestión de los impactos que genera, el uso racional
de los recursos que utiliza y la contribución al mejoramiento ambiental en las áreas donde actúa.
Nuestra gestión está comprometida con el adecuado y transparente manejo de los recursos
públicos para contribuir a la calidad de vida y brindar oportunidades que permitan una sociedad
incluyente.
Buscar fundamentalmente servir con transparencia, calidez y responsabilidad
La gestión de EPM considera el servir a cada miembro de la sociedad, como el eje de sus
decisiones y sus acciones; por ello, intenta identificar desde un principio y con claridad las
necesidades de aquellos, de tal manera que sus objetivos y compromisos las cubran de la mejor
manera posible.
Cumplimiento de compromisos
Se comprometen por medio de palabra directa y ofertas específicas para cada cliente, se
esfuerzan por construir relaciones a largo plazo basadas en el respeto, la confianza y apoyo
mutuo.
Interés primordial en la sociedad
EPM tiene como principal la construcción y conservación de la sociedad pues entiende
que no solo el servicio que presta en el desarrollo de su objeto también está en su propósito
25
contribuir a que la sociedad se convierta en un ámbito para el desarrollo de cada individuo.
Trato justo
Comparten el principio de que la sociedad se basa en relaciones justas, por ello buscan su
cumplimiento en cada acción y comunicación y fomentan su inclusión en programas y eventos.
Cuidado del entorno y recursos
Cada miembro de la comunidad debe su vida al medio ambiente y recursos naturales,
epm contribuye a la protección de este, gestionando su impacto, haciendo un uso racional de los
recursos y contribuyendo a generar el medio ambiente en las zonas en las que opera. La
dirección se compromete a administrar de manera adecuada y transparente los recursos de la
sociedad con el fin de mejorar la calidad de vida y brindar oportunidades para construir una
sociedad inclusiva.
Fundamento en el servicio
EPM proyecta el buen servir a todos los miembros de la sociedad esto como eje de sus
decisiones y acciones; busca desde un primer momento identificar claramente las necesidades de
estas personas para que sus objetivos y compromisos las cubran lo mejor posible.
26
Estructura organizacional
Su estructura organizacional se encuentra: (Grupo EPM, 2023)
Figura 1 Estructura organizacional
Estructura organizacional de la empresa EPM… Tomado de “Estructura Administrativa” 2015,

tomado de: https://www.grupo-epm.com/site/fundacionepm/
Su estructura de gobierno corporativo lo componen la junta directiva, mediante la
siguiente tabla: (EPM, 2023)
Tabla 1 Junta Directiva
Principales Suplentes
Juan Carlos Castro Padilla Carlos Felipe Diaz Escobar
Gerente de Planeación Financiera Director de Presupuesto
Maritza Amparo Orrego Martinez Angela Maria Loaiza Cortés
Directora Transacciones Financieras Directora Normatividad Contable
Juan Carlos Sampedro Tobón John Calle Hurtado
Director Gestión de Capitales Profesional Finanzas y Gestión Riesgos

tomado de: https://www.epm.com/site/epm-inversiones#Organigrama-6609
27
Tabla 2 Gerencia
Representante Legal Principal Representante Legal Suplente

Carlos Mario Tobón Osorio Javier Ramirez Preciado

Figura 2 Organigrama
Organigrama, tipo de información: Pública, Tomado de “Estructura Administrativa” 2020,

Políticas
Política ambiental
Acorde al acta 1489 del 7 julio de 2008, epm considera que al ser prestador de servicios
públicos relacionados con energía, agua potable, saneamiento básico y telecomunicaciones es
consciente de su interdependencia con el medio ambiente, por lo tanto, la sostenibilidad social y
ambiental debe ser una norma que seguir.
Política de gestión integral
Acorde al acta 1513 del 2 de febrero de 2010, epm conduce su gestión de manera
holística y por lo tanto actuar de acuerdo con estrictos estándares de eficiencia en la prestación
de servicios para lograr sus objetivos y los establecidos por los actos reglamentarios de manera
equilibrada para satisfacer las necesidades y el desempeño de la entidad.

28
Política de comunicaciones
De acuerdo con el acta 1513 del 2 de febrero de 2010, la comunicación de empresas
públicas de Medellín define sus acciones con respeto, transparencia, oportunidades, pertinencia,
autenticidad y dialogo para garantizar su reputación y mantener relaciones adecuadas con los
grupos de interés para el desarrollo de sostenibilidad.
Política general de gestión integral de riesgos
Acorde al acta 1525 del 2 noviembre de 2010, epm gestiona los riesgos que afecten a sus
operaciones y entorno utilizando las mejores prácticas de gestión de riesgos internacionales (gri)
con el fin de promover el cumplimiento de las metas, estrategias, objetivos comerciales y
estatutarios.
Política de gestión de talento humano
Acorde al acta 1527 del 7 de diciembre de 2010 la gestión del talento de epm se basa en
el desarrollo de competencias que, desde el punto de vista humano, contribuyan a la concreción
de las estrategias empresariales, la dignificación de la vida de los trabajadores y la promoción de
conductas socialmente responsables en su actuar.
Por ello, epm y sus servidores trabajan en conjunto para promover el crecimiento de la
fuerza de trabajo y de las personas a través de un ambiente de trabajo estructurado basado en la
cultura de alto desempeño, los valores organizacionales, la ética, la calidad de vida, los
beneficios, el empleo regulado, las normas nacionales e internacionales y el sistema de derechos
humanos.
Política de gestión de tecnología de información
Acorde al acta 1528 del 1 de febrero de 2011 la gestión de tecnologías de la información
de epm permite a las empresas obtener la información que necesitan los stakeholders y adaptarse
29
en el tiempo a los cambios del entorno, los procesos y la visión del negocio, tomando como
referencia la arquitectura. Modelos de prestación de servicios con las mejores prácticas del
mercado para impulsar la sostenibilidad y el crecimiento empresarial.
Política financiera
Epm formula su gestión financiera de acuerdo con los estándares de ética, transparencia,
responsabilidad frente al riesgo y rigor financiero, en el marco legal y estatutario y de acuerdo
con sus objetivos estratégicos. De antemano para apoyar las decisiones de inversión, el acceso a
los recursos, la asignación de excedentes financieros y la gestión de la liquidez para aumentar el
valor de la entidad y asegurar su sostenibilidad en el contexto de la salud y el equilibrio social,
económico y ambiental.
Política de control interno
Los controles internos de epm se gestionan para promover la sostenibilidad y el logro de
los objetivos empresariales, generando así la confianza de los grupos de interés. Con este fin, los
controles internos se evalúan, adaptan y mejoran continuamente en función de las necesidades
comerciales, los requisitos reglamentarios y las mejores prácticas relevantes.
Epm se compromete a respetar y promover el cumplimiento de la carta universal de los
derechos humanos y sus protocolos de convenios y acuerdos vinculantes, incluido el derecho
internacional humanitario, así como las disposiciones de la constitución política y el marco
jurídico colombiano.
Mercado
De acuerdo con el portafolio de los productos, se entiende que EPM pertenece al mercado
de bienes industriales y de servicios. Cabe resaltar que los bienes industriales son aquellos que se
incorporan al proceso productivo de empresa, como la materia prima y los productos

30
manufacturados que no obligatoriamente es el caso, tambien lo brinda a la mayoría de los
antioqueños de forma doméstica. No obstante, en el mercado de servicios públicos de energía,
acueducto aseo y alcantarillado, distribución de gas combustible, telefonía fija pública básica
conmutada, larga distancia nacional e internacional, telefonía local móvil en el sector rural.
Según su ámbito geográfico, EPM encaja en el mercado regional, el cual se caracteriza
por realizar obras públicas y prestación de sus servicios en otros municipios aledaños al
municipio de Medellín.
Su apalancamiento financiero fuerte se encuentra en el mercado nacional de Capitales a
través de los programas de emisión y colocación de bonos de deuda pública. Desde 1999 con
experiencia en la emisión de títulos valores e incursiona en 2009 en el mercado internacional de
capitales.
Las colocaciones de sus emisiones han sido exitosas, gracias a la confianza que la
empresa genera en el mercado financiero, producto de su eficiencia operativa, transparencia y
buenas prácticas de gobierno corporativo.
Sector
EPM se puede encasillar en el sector económico secundario o industrial, el cual
comprende las actividades económicas destinadas a la transformación de las materias primas, es
decir, la industria y la construcción. El sector secundario ejecuta procedimientos industriales para
transformar dichos recursos (como lo es el caso de la hidroeléctrica de Hidroituango).
Servicios que presta
Acueducto, alcantarillado y saneamiento. Brinda bienestar a los habitantes de los diez
municipios del valle de aburrá: Medellín, bello, envigado, Itagüí, la estrella, sabaneta,
Copacabana, Girardota, Caldas y Barbosa. En el oriente antioqueño llegamos a los municipios de

31
Rionegro y el retiro mediante el manejo integral del ciclo del agua: suministro de agua de
excelente calidad y recolección y tratamiento de aguas residuales. (Gerencia administrativa,
2023)
Nuestra Infraestructura de Acueducto. Redes de Acueducto. 3.580 kilómetros, redes de
recolección y transporte de aguas residuales. 4.367 kilómetros, y su cubrimiento es del 100% en
las áreas urbanas del Valle de Aburrá. (EPM, Conoce más del agua, 2023)
Energía. En el sector eléctrico de Colombia ocupamos un lugar destacado con una
participación del 21.11% de la demanda atendida en el país. Además, estamos avanzando en la
investigación para el aprovechamiento de otras fuentes energéticas, como una manera de
contribuir a la sostenibilidad ambiental del planeta y, a su vez, abrir otros espacios para su
crecimiento nacional e internacional.
Nuestra infraestructura de energía. Generación de energía. Centrales hidroeléctricas.
25, térmicas. 1, la sierra, en el municipio de Puerto Nare, Antioquia, parques eólicos. 1,
Jepirachi, en la alta guajira colombiana, transmisión y distribución de energía, centrales
hidroeléctricas. 25. Líneas de transmisión y distribución (km). 64.107. Transformadores.
107.062. Subestaciones. 134. (Gerencia administrativa EPM, 2023)
Gas. Prestan el servicio de gas natural por red desde 1996, año en el cual iniciamos la
etapa piloto. En 1998 inician con el programa para la distribución masiva del servicio de gas
natural a través de una red domiciliaria que atiende los sectores residencial, comercial e
industrial del valle de aburrá, ofreciendo una alternativa energética segura, económica y
amigable con el medio ambiente. (EPM, Saber mas de gas, 2023)

32
Tabla 3 Gerencia
Número de
Subregión Localidades localidades por
subregión
Barbosa, Girardota, Copacabana, Bello, Medellín, Envigado,
Valle de Itagüí, Sabaneta, La Estrella, Caldas, Altavista, La Tablaza
14
Aburrá (La Estrella), San Antonio de Prado y San Cristóbal
(Medellín).
La Ceja, La Unión, El Retiro, Guatapé, El Peñol, Sonsón,
Granada, Cocorná, San Rafael, Abejorral, Concepción,
Oriente Guarne (Autopista Medellín- Bogotá), Marinilla (Autopista 17
Medellín - Bogotá), Rionegro, San Carlos, San Luis, San
Vicente.
Ciudad Bolívar, Amagá, Santa Bárbara, Jardín, Jericó,
Fredonia, Salgar, Angelópolis, Betania, Betulia, Camilo C
(Amagá), Concordia, Hispania, Montebello, Pueblorrico,
Suroeste Támesis, Tarso, Titiribí, Urrao, Valparaíso, Venecia, 27
Caramanta, La Clarita (Amagá), La mina (Amagá), La
Estación (Angelópolis), Palermo (Támesis), Versalles (Santa
Bárbara).
Apartadó, Apartadó (El Reposo), Chigorodó, Carepa, Turbo,
El Tres (Turbo), Necoclí, Arboletes, San Juan de Urabá,
Urabá 15
Currulao (Turbo), El Reposo (Apartadó), Mutatá, Río Grande
(Turbo), San Pedro de Urabá, Nueva Colonia (Turbo).
Santa Rosa, Yarumal, San Pedro de los Milagros, Donmatías,
Entrerríos, Belmira, Carolina del Príncipe, El Salto
Norte (Guadalupe), Gómez Plata, Guadalupe, Ituango, Llanos de 17
Cuivá, San Andrés de Cuerquia, San José de la Montaña,
Toledo, Valdivia, Valle de Toledo (Toledo).
Santafé de Antioquia, San Jerónimo, Sopetrán, Frontino,
Cañasgordas, Liborina, Dabeiba, La Honda, San Diego y La
Occidente 15
Merced (Liborina), Olaya, Sabanalarga, Sucre (Olaya),
Quebrada Seca (Olaya), El Junco (Sabanalarga).
Magdalena La Sierra, La Pesca, Puerto Berrío, Puerto Nare, Caracolí,
6
Medio Maceo.
Amalfi, Cisneros, San Roque, Versalles (Santo Domingo),
Nordeste San José del Nus (San Roque), Santo Domingo, Yolombó, 10
Vegachí, Yalí, Remedios.
Saber más de gas… Tomado de “Área de prestación de servicio” 2023, obtenido de
https://cu.epm.com.co/clientesyusuarios/energia#Indicadores-de-calidad-21
Precios. EPM como empresa prestadora de los servicios públicos de acueducto,
alcantarillado, energía y gas, no definen las tarifas de forma autónoma, son regulados por
33
diferentes entidades del estado como la comisión de regulación de energía y gas (CREG), y la
comisión de regulación de agua potable y saneamiento básico (CRAS). (EPM - Energia, 2023)
Son estas quienes realizan la revisión de las tarifas y reglamentan sus variaciones.
Tipo de mercado. De acuerdo con el portafolio de los productos, se entiende que EPM
pertenece al mercado de bienes industriales y de servicios. Cabe resaltar que los bienes
industriales son aquellos que se incorporan al proceso productivo de empresa, como la materia
prima y los productos manufacturados que no obligatoriamente es el caso, tambien lo brinda a la
mayoría de los antioqueños de forma doméstica. (Medellin, 1998)
Según su ámbito geográfico, EPM encaja en el mercado regional, el cual se caracteriza
por realizar obras públicas y prestación de sus servicios en otros municipios aledaños al
municipio de Medellín.
Mercado de Valores. Su apalancamiento financiero fuerte se encuentra en el mercado
nacional de Capitales a través de los programas de emisión y colocación de bonos de deuda
pública.
Las colocaciones de sus emisiones han sido exitosas, gracias a la confianza que la
empresa genera en el mercado financiero, producto de su eficiencia operativa, transparencia
y buenas prácticas de gobierno corporativo.
Competidores.
Codensa s.a. esp. La cual es una empresa de distribución y comercialización de energía
eléctrica, líder en el mercado, con más de 3'400.000 clientes distribuidos en Bogotá,
Cundinamarca, ocho municipios en Boyacá, uno en Tolima, uno en caldas y uno en meta.
Isa conexiones que inspiran. Es una empresa multilatina con más de 55 años de
experiencia, opera en negocios de energía eléctrica, vías, telecomunicaciones y tic está presente
34
en Colombia, Brasil, Perú, Bolivia, Argentina y centro américa.
Figura 3 Balance del Sector
EPM, ISA y Codensa son las firmas que… Tomado de “Las Empresas más grandes” 2017,
obtenido de https://www.larepublica.co/especiales/las-empresas-mas-grandes-de-2017/epm-isa-
y-codensa-destacan-en-el-sector-de-servicios-publicos-2725145
Inflación
Durante 2021, las tarifas aumentaron levemente, aunque para ENEL y AIR-E y EPM,
estuvieron muy por encima de la inflación anual de 5,62%. En 2022, estas se dispararon,
superando a la inflación de año corrido de 10,08%. (República, 2023)
Tabla 4 Tasa de crecimiento de las taridas según periodos para el estrato 4
EMPRESA 2021 2022

CODENSA 15,1% 14,3%
EPM 7,7% 23,4%
AIR-E 34,1% 21,3%
COLMAR 8,3% 43,4%
ESSA 6,8% 25,3%
Los costos de generación y las tarifas … tomado de “academia colombiana de ciencias

económicas” 2022, obtenido de https://www.linkedin.com/pulse/los-costos-de-
generaci%c3%b3n-y-las-tarifas-el%c3%a9ctricas-acceconomicas/?trk=pulse-article_more-
articles_related-content-card&originalsubdomain=es
35
Desarrollo de nuevos mercados
Propuestas para promover la movilidad sostenible, con énfasis en transporte público con
vehículos eléctricos y vehículos de carga con gas natural.
Saneamiento de agua esto conlleva a una provisión de agua potable de manera sostenible,
limpia y adaptable a poblaciones, con tecnologías de generación y almacenamiento de energías
pequeñas y modulares. En cuanto a residuos sólidos involucran la construcción, operación y
mantenimiento de sistemas que respondan a necesidades de pequeñas poblaciones.
Tendencias
Para asegurar el abastecimiento de gas natural para sus usuarios a largo plazo, EPM firmó
un contrato de suministro de gas con Canacol Energy por 10 años, que inicia en 2024 y
contempla por parte de esa empresa, la construcción de un gasoducto entre su planta en Jobo,
departamento de Córdoba en el Caribe, y Medellín.
Esto no solo convierte a EPM en el único distribuidor del país en tener contratos por este
período en las nuevas tendencias de economía circular y transición energética; si no que también,
le permite a la Empresa contar con fuentes alternativas de suministro de gas natural, que le
garantiza a los clientes y usuarios la disponibilidad del energético durante los próximos 14 años.
Hoy, Colombia tiene autosuficiencia de gas natural y ante propuestas de otras fuentes
internacionales se debe garantizar la independencia energética para no afectar a nuestros usuarios
con precios altos.
PIB
EPM perteneciente al sector de servicios públicos aporta 7% al PIB nacional y genera
600.000 puestos de trabajo, epm mantuvo segundo lugar en el listado general y el primer lugar en
el sector por ingresos operacionales, se destaca las inversiones en energía eólica y solar.
36
Figura 4 Balance Económico
Balance económico del sector servicios… Tomado de “PIB por empresas del sector de servicios
públicos” 2017, obtenido de https://www.larepublica.co/especiales/las-empresas-mas-grandes-
de-2017/epm-isa-y-codensa-destacan-en-el-sector-de-servicios-publicos-2725145
Reconocimientos de EPM
 Entrega de Sellos de Excelencia de Gobierno Digital. EPM recibió durante 2019 cinco
Sellos de Excelencia, tres de datos abiertos relacionados con tarifas de energía, aguas y gas que
se dispusieron para uso de los ciudadanos; uno de participación ciudadana gracias a los ejercicios
realizados en medios digitales (gobierno abierto); y uno por el servicio de factura web.
(Académia colombiana de Ciencias Económicas, 2022).
Esta es una distinción otorgada por el Ministerio de Tecnología de la Información y las
Comunicaciones (Mintic), que certifica la alta calidad de trámites, servicios y productos
dispuestos por medios digitales por parte de las entidades del Estado colombiano, así como las
capacidades en gestión de Tecnologías de la Información de una entidad pública.
Premio en la categoría de Innovación Social de los Premios Ideas en Acción del BID.
El proyecto “Acueducto Aéreo y Senderos de Vida”, construido por EPM y la filial Aguas
Regionales en el Distrito Portuario de Turbo, en el Urabá antioqueño, ocupó el segundo lugar

37
entre las empresas más innovadoras en agua y saneamiento de Argentina, Brasil, Chile, Costa
Rica, México, Perú y Paraguay, de acuerdo con una convocatoria del Banco Interamericano de
Desarrollo (BID).
Colciencias (Departamento Administrativo de Ciencia, Tecnología e Innovación).
Calificó como de Innovación (con 100 puntos sobre 100) el proyecto de EPM Consolidación de
Centros de Control, una iniciativa de la Organización que aporta al desarrollo del país y al
cumplimiento de los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS).
Certificación por cumplimiento de las Normas Internacionales de Auditoría Interna
y el Código de Ética del Auditor. Después de un exhaustivo trabajo que consistió en la
realización de entrevistas, encuestas al personal directivo de EPM, revisión de documentos y
evaluación de trabajos de aseguramiento y consultoría, el evaluador externo del Instituto
Internacional de Auditores, IIA, ratificó a la Empresa por segunda vez la calificación “Cumple
Generalmente” con las Normas Internacionales de Auditoría Interna y con el Código de Ética del
Auditor. (Gerencia administrativa EPM, 2023)
Proyectos en marcha
Epm impulsará más proyectos e intervenciones de infraestructura para impulsar su
crecimiento y desarrollo empresarial y seguirá velando por la calidad, continuidad, cobertura y
confiabilidad de los servicios públicos de vivienda, promoviendo el bienestar humano y el
desarrollo sostenible en términos ambientales y sociales. La región en la que opera la empresa.
Para atender las crecientes necesidades energéticas del país, Hidroituango pondrá en
operación sus dos primeras unidades (600 mw de los 2.400 mw que generará la nueva planta).
Se iniciarán las obras del proyecto solar tepuy (83 mw) en la provincia de caldas.
Continuará la modernización de su infraestructura de generación eléctrica existente con

38
intervenciones en centrales hidroeléctricas como Porce ii, La Tasajera, Playas, Guadalupe iv,
Niquia y se destaca la pequeña central Caracolí.
Las intervenciones incluyen el inicio de las obras físicas de la conexión de 110 kv entre
las subestaciones de Apartadó, Nueva Colonia y Urabá (ubicadas en turbo) y la próxima puesta
en marcha de la primera subestación totalmente digital de EPM en el municipio de Santa Rosa de
Osos. Modernización de subestaciones en Chigorodó, San Jerónimo, Valdivia, nueva subestación
Caliza, normalización de subestación El Limón y reconstrucción línea Valle de Aburrá. Puesta
en marcha del centro de control de la subestación columbia.
La iniciativa “conexiones por la vida”, en colaboración con la alcaldía de Medellín,
logrará ampliar la cobertura de acueducto (97,5%) y los servicios de alcantarillado (95,76%).
Por el lado del biogás, en la planta de tratamiento de aguas residuales de San Fernando
operará el proyecto de biometano, que permitirá utilizar este combustible en la red de
distribución de gas natural, fomentando la economía circular y la eficiencia energética.
Entre los compromisos de gestión ambiental de epm, se destaca la continuidad de las
ventas de soluciones de energía verde y celdas solares al mercado energético, así como el avance
en proyectos de conservación de agua en cuencas de generación eléctrica e iniciativas de
economía circular en la operación de las instalaciones.
Desarrollo de nuevos productos como: recarga pública lenta de coches eléctricos en
lugares públicos y propiedad compartida, fiabilidad del suministro de energía convencional y
solar a través de consorcios como hibrido, proyectos como alumbrado exterior para empresas.
https://cu.epm.com.co/institucional/sala-de-prensa/noticias-y-novedades/interna-
noticia/epm-avanzara-en-importantes-iniciativas-y-proyectos-de-infraestructura-en-2022
Proyecto interceptor sur. El interceptor sur es una infraestructura subterránea de gran

39
capacidad que transportará las aguas residuales de hogares e industrias de caldas y la estrella
hasta la planta san Fernando. (EPM, 2023)
Interconexión caldas - la estrella. Acueducto y alcantarillado, obras de expansión de la
red primaria y ampliación de acueducto de la estrella y caldas para atender la demanda actual y
futura. (EPM, 2023)
Proyecto envigado el Capiro. Acueducto y alcantarillado para atender el dinámico
crecimiento poblacional y urbanístico del municipio de envigado, epm avanza en las obras
civiles del proyecto expansión envigado-el Capiro.
Modernización Ayurá. Busca garantizar la disponibilidad y la calidad del agua para los
sectores sur y centro del valle de aburrá, y para el valle san Nicolás.
Renovación colectora la volcana (Acueducto y alcantarillado). Este proyecto hace parte
del plan de saneamiento y manejo de vertimientos con la recolección de 193 descargas como
parte del compromiso con el área metropolitana del valle de aburrá.
Proyecto cadena de occidente. Busca favorecer la demanda creciente de agua potable en
el occidente de Medellín, al ampliar, modernizar y expandir la capacidad de distribución de
acueducto, con la construcción de 27 kilómetros de redes y once tanques de almacenamiento.
Proyectos manantiales - Yulimar. Este proyecto busca atender la demanda creciente de
agua potable en bello ampliando la capacidad del transporte de agua desde la planta de
tratamiento de agua potable manantiales hacia la zona de Yulimar y potreritos.
Proyecto modernización planta manantiales. Acueducto y alcantarillado, proyecto que
aumentará la capacidad de producción de agua potable para el valle de aburrá. Se aprovechará
toda la capacidad nominal de tratamiento que es de 5.0m3/s caudal medio diario (qmd) y de 6.0
m3/s caudal máximo diario (qmd).

40
Modernización central Tasajera norte del Valle de Aburrá – Barbosa. Reposición de
los servicios auxiliares, casa de máquinas y captación de la central tasajera. El propósito es evitar
posibles fallas en la operación y garantizar la confiabilidad del sistema energético.

41
CAPÍTULO II INFORMACIÓN FINANCIERA

Análisis Vertical
Estado de Situación Financiera 2019
Tabla 5 Análisis Vertical del Estado de Situación Financiera 2019
EMPRESAS PÚBLICAS DE MEDELLIN E.S.P S.A.

Nit: 890.904.996 -1
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA SEPARADO
Cifras expresadas en millones de pesos colombianos
Análisis Vertical 2019
Participación
Activo 2019
%
Activo corriente
Inventarios 118.871 0,3
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 2.222.783 4,7
Activos por impuesto sobre la renta corriente 34.413 0,1
Otros activos financieros 557.208 1,2
Otros activos 115.020 0,2
Efectivo y equivalentes de efectivo 861.236 1,8
Total activo corriente 3.909.531 8,3
Activo no corriente
Propiedades, planta y equipo, neto 26.431.775 55,9
Propiedades de inversión 126.822 0,3
Crédito mercantil 260.950 0,6
Otros activos intangibles 537.497 1,1
Inversiones en subsidiarias 7.406.556 15,7
Inversiones en asociadas 2.434.417 5,2
Inversiones en negocios conjuntos 99 0,0
Activos por derecho de uso 2.060.120 4,4
Otros activos financieros 2.458.334 5,2
Efectivo y equivalentes de efectivo 17.787 0,0
Total activo no corriente 43.342.936 91,7
TOTAL ACTIVOS 47.252.467 100,0
PASIVO
Pasivo corriente
Créditos y préstamos 1.409.169 3,0
Acreedores y otras cuentas por pagar 1.061.083 2,2
42
Otros pasivos financieros 337.205 0,7

Beneficios a los empleados 144.372 0,3
Impuesto sobre la renta por pagar 140.636 0,3
Impuestos contribuciones y tasas por pagar 116.424 0,2
Provisiones 334.691 0,7
Otros pasivos 260.841 0,6
Total pasivos corrientes 3.804.421 8,1
Pasivos no corrientes
Créditos y préstamos 13.783.442 29,2
Acreedores y otras cuentas por pagar 3.726 0,0
Otros pasivos financieros 2.447.689 5,2
Pasivo neto por impuesto diferido 2.002.164 4,2
Total pasivo no corriente 19.063.245 40,3
Total pasivos 22.867.666 48,4
Patrimonio
Capital emitido 67 0,0
Reservas 1.704.818 3,6
Otro resultado integral acumulado 3.207.197 6,8
Resultados acumulados 16.702.294 35,3
Resultado neto del ejercicio 2.706.035 5,7
Otros componentes del patrimonio 64.390 0,1
Total patrimonio 24.384.801 51,6
Total pasivo y patrimonio 47.252.467 100,0
Elaboración propia con información tomado del estado de situación financiera del periodo 2019.
Url https://cu.epm.com.co/inversionistas/informacion-financiera/informes-anuales
La EPM es una unidad descentralizada de la orden municipal creada en Colombia por
Acuerdo del Consejo de Administración de Medellín No. 6 de agosto de 1955. 58 como
institución estatal independiente transformación en empresa industrial y comercial municipal con
Acuerdo del Concejo de Medellín N° 069 de 10 de diciembre de 1997 es de carácter público, su
dirección principal es Carrera 58 no. 42-125 en Medellín, Colombia. No tiene expresión fija.
EPM brinda servicios a través de las siguientes unidades de negocio:

43
Energía: consiste en generación, transmisión, distribución y comercialización
distribución de energía y gas natural.
Agua: consta de empresas de acueducto, alcantarillado y limpieza.
También está relacionado con la industria de las telecomunicaciones y es de agosto
de 2014, impacto significativo a través de UNE EPM Telecomunicaciones S.A. y sus
subsidiarias: Edatel S.A. ESP, Orbitel Servicios Internacionales S.A. - OSI, Corporación Cinco
Telecom – CTC y Colombia Móvil S.A.; e inversiones en Teleco S.A.S. y su filial Emtelco S.A.
Atender profesionales.
Figura 5 Participación del activo corriente y no corriente
8.3%
Total activo corriente
91.7% Total activo no
corriente
Fuente: Elaboración propia con información tomado del Estado de Situación Financiera 2019
(Análisis Vertical)
Participación del Activo Corriente y No Corriente. Al realizar el análisis para el año
2019 se refleja que conforme al activo corriente y no corriente se puede observar que la empresa
EPM contempla una participación mayor en su activo no corriente la que cubre un 91,7% y su
activo corriente no tiene mayor extinción o participación ya que cubre un 8,3% lo cual muestra
que la prioridad para la entidad son los activos que den valor a largo plazo.
44
Figura 6 Participación de las cuentas del activo corriente en el total de activos
0.1% Inventarios
1.2% 0.2%
Deudores comerciales y otras
cuentas por cobrar
1.8%
Activos por impuesto sobre la
4.7% renta corriente
Otros activos financieros
Otros activos
0.3%
Efectivo y equivalentes de
efectivo
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar. En el activo corriente se encuentra
la cuenta de deudores comerciales y otras cuentas por cobrar con una de las variaciones más
significativas representadas con un 4.7% la cual obtuvo en el periodo 2019 una disminución, esto
en consecuencia a la cancelación de contratos generando una baja en las cuentas por cobrar, se
representa de igual forma un aumento debido a los seguros contraídos en la cuenta por cobrar en
consecuencia a la indemnización por el proyecto Ituango.
Figura 7 Participación de las cuentas del Activo NO Corriente en el total de Activos
0.6% 1.1% Propiedades de inversión

0.3% 15.7% 5.2%
Crédito mercantil
0.0%
Otros activos intangibles
4.4%
55.9%
Inversiones en subsidiarias
3.2%
5.2% Inversiones en asociadas
0.0% Inversiones en negocios
0.2%
conjuntos
45
Propiedades, planta y equipo, neto. En el rubro de las propiedades, planta y equipo en
el periodo 2019 se presenta una variación significativa de un 55.9% en disminución, esta
variación se da ya que la empresa posee propiedades, plantas y equipos retiradas de su utilidad y
que a la fecha no han sido clasificadas como activos no corrientes mantenidos para la venta.
Inversiones en subsidiarias. En el año 2019 la cuenta inversiones en subsidiarias obtuvo
una participación de 15,7% lo cual se ve reflejado como un aumento esto se debe a que a la
capitalización de sus subsidiarias como lo son Hidroeléctrica del Teribe S.A., capital México
S.A., aguas del oriente antioqueño S.A. y aguas de Malambo S.A. de las cuales el control es a
través de la participación indirecta
Figura 8 Participación de las cuentas del pasivo corriente en el total de pasivos
Créditos y préstamos
0.7% 0.3% 0.3% 0.2%
Acreedores y otras cuentas
0.7% por pagar
2.2% Otros pasivos financieros
0.6%
Beneficios a los empleados
3.0% Impuesto sobre la renta por
pagar
Impuestos contribuciones y
tasas por pagar
Créditos y préstamos. En el año 2019 la cuenta de Créditos y préstamos alcanzo una
variación de un 3,0% en alza debido a los diferentes desembolsos crediticios obtenidos durante el
periodo en cuestión, adicional a esto realizaron una recompra y emisión internacional de bonos
lo cual permitió el aumento de la partida.
Acreedores y otras cuentas por pagar. La cuenta de acreedores y otras cuentas por
pagar para el año 2019 presento una participación en disminución del 2,2% lo cual se representa
46
mayor mente por el pago de bonos pensionales como también un ajuste a los mismo, los
acreedores son medidos al costo amortizado.
Figura 9 Participación de las cuentas del pasivo no corriente en el total de pasivos
0.0% 5.2% 0.7% Creditos y prestamos

0.1% Acreedores y otras cuentas
4.2% por pagar
0.9% Beneficios a los empleados

0.1%
Impuesto sobre la renta por
pagar
Créditos y préstamos. Dentro de la cuenta de créditos y préstamos del pasivo no
corriente para el año 2019 presento una participación de 29,2% teniendo en cuenta que en EPM
la clasificación de pasivo no corriente se mantiene principalmente con propósitos de negociación
o se espera a ser liquido en un plazo no mayor a un año después del periodo en que se informa, el
rubro de créditos y préstamos se encuentra conformado principalmente por recompras del 89,5%
anticipadas en emisiones internacionales de bonos cuyo vencimiento estaba previsto para 2021 y
2027.
Figura 10 Participación de las cuentas del total de patrimonio
5.7% 0.1% 0.0%

3.6% Capital emitido
Reservas
35.3%
Otro resultado integral
acumulado
6.8% Resultados acumulados
Otro resultado integral acumulado. Para el año 2019 el rubro correspondiente a otro
47
resultado integral acumulado obtuvo una participación de 6,8% correspondiente a
reclasificaciones en ganancias netas por cambios en el valor razonable, esta reclasificación se
compone en propiedad planta y equipo las cuales se reclasificaron a propiedades de inversión.
Resultados acumulados. En el año 2019 el rubro correspondiente a resultado
acumulados obtuvo una variación de 35,3% lo cual se representa en la baja de total de cuentas
del activo medido a valor razonable esto da como resultado que el importe en libros del activo y
la suma de la contrapetición recibida y por recibir se reclasifica a el resultado acumulado.
Estado Resultados Integral 2019
Tabla 6 Análisis vertical del estado integral de resultados, periodo 2019
EMPRESAS PÚBLICAS DE MEDELLÍN E.S.P.

Nit: 890.904.996 -1
ESTADO INTEGRAL DERESULTADO SEPARADO
2019 Participación
Operaciones Continuadas
Venta de bienes 733 0,0
Prestación de servicios 8.484.806 99,4
Arrendamiento 51.520 0,6
Ingresos de actividades ordinarias 8.537.059 100,0
Utilidad en venta de activos 384 0,0
Otros ingresos 312.319 3,7
Total ingresos 8.849.762 103,7
Costos por prestación de servicio - 4.548.376 -53,3
Gastos de administración -902.731 -10,6
Deterioro de cuentas por cobrar, neto - 26.287 -0,3
Otros gastos -131.067 -1,5
Ingresos financieros 340.584 4,0
Gastos financieros - 1.103.798 -12,9
Diferencia en cambio neta - 46.542 -0,5
Método de la participación en subsidiarias 866.903 10,2
Efecto por participación en inversiones
patrimoniales 12.822 0,2
48
Resultado del periodo antes de impuestos 3.311.270 38,8

Impuesto sobre la renta 605.235 7,1
Resultado neto del periodo 2.706.035 31,7
Fuente: Elaboración propia con información tomado del Estado Integral de Resultados, periodo
2019.
Prestación de servicios. Los ingresos por el servicio de distribución energía
incrementaron por la aplicación de la Resolución 015 del 2018 y mayores ingresos por
comercialización dado el mayor costo unitario y el aumento en los consumos, con una
participación total en los ingresos ordinarios del 99.4%. Así mismo, el aumento se explica por
mayores vertimientos y consumos, usuarios y tarifas; de igual forma, la variación en los ingresos
por servicios de aseo está relacionada principalmente por la actualización de instalaciones
realizada en el año 2019, en la cual se incluyeron 50,237 usuarios y por el ajuste semestral que se
realiza acogiéndose a la normatividad vigente.
Cabe resaltar que el grupo reconoce todos sus ingresos a partir de la satisfacción de las
obligaciones de desempeño y la mayoría de sus contratos con clientes tienen una duración
inferior a un año.
Otros de los aspectos importantes a resaltar en el rubro de la indemnización por daños en
activos, donde resalta el valor de los activos del proyecto hidroeléctrico Ituango, que se dieron de
baja durante 2018 por efectos de la contingencia y sus reconocimientos contables se ven
reflejados en los siguientes rubros:
 Costo y avance de la construcción del proyecto hidroeléctrico Ituango por
$9,961,227
 Cuentas por cobrar a la aseguradora Mapfre por $456,914 por concepto de
afectación de obra civil y pérdida total de maquinaria y equipo amparado en la
póliza todo riesgo y construcción y $8,831 por responsabilidad civil

49
extracontractual.
Costos por prestación de servicios. Se debe principalmente a los contratos de
arrendamientos financieros con la implementación de la NIIF 16 de arrendamientos, entrando en
aplicación desde el 01 de enero de 2019. Así mismo, las operaciones que tuvieron mayor
relevancia fueron la compra en bolsa y/o a corto plazo por $3.523 millones, las compras en
bloque y/o a largo plazo por $2.485 millones y el uso de las líneas, redes y ductos por $1.291
millones de pesos respectivamente, teniendo una participación sobre el total de los ingresos
ordinarios del -53.3%.
Y el aumento respecto a los rubros de servicios de saneamiento y acueducto con base al
año inmediatamente anterior, se explica por mayores vertimientos y consumos, usuarios y tarifas.
Finalmente su variación en los ingresos por servicios de aseo está relacionada primariamente por
la actualización de instalaciones realizada en el año, en la cual se incluyeron 50,237 usuarios y
por el ajuste semestral que se realiza acogiéndose a la normatividad vigente.
Gastos Financieros. Se debe principalmente con la implementación de la NIIF 16 –
arrendamientos, a partir de enero del 2019. Y el aumento concerniente con los nuevos
desembolsos de créditos recibidos en el periodo. A pesar de todo lo anterior su participación
sobre el total de los ingresos ordinarios es del -12.9%.
Tabla 7 Análisis vertical del estado de situación financiera, periodo 2020

Nit: 890.904.996 -1
Activo 2020 Participación
Activo Corriente
50

Efectivos y equivalentes al efectivo 792.923 1,5
Activo No Corriente
Propiedad planta y equipo neto 28.279.579 53,0
Propiedad de Inversión 152.365 0,3
Crédito Mercantil 260.950 0,5
Efectivo y equivalente al efectivo (restringido) 71.708 0,1
Total activos 53.367.979 100,0
Pasivo
Pasivo corriente
Créditos y prestamos 2.232.020 4,2
Total pasivo corriente 4.764.419 8,9
Créditos Y Prestamos 16.414.803 30,8
Pasivo por impuesto diferido 1.859.510 3,5
Total pasivos 26.958.790 50,5
Patrimonio
51
Reservas 1.609.297 3,0

Total Pasivo y Patrimonio 53.367.979 100,0
Fuente: Elaboración propia con información tomado de: Url

https://cu.epm.com.co/inversionistas/informacion-financiera/informes-anuales
 Energía. consiste en generación, transmisión, distribución y comercialización
 Agua. consta de empresas de acueducto, alcantarillado y limpieza.
 También está relacionado con la industria de las telecomunicaciones. Es de
agosto de 2014, impacto significativo a través de UNE EPM Telecomunicaciones
S.A. y sus subsidiarias: Edatel S.A. ESP, Orbitel Servicios Internacionales S.A. -
OSI, Corporación Cinco Telecom – CTC y Colombia Móvil S.A.; e inversiones
en Teleco S.A.S. y su filial Emtelco S.A. Atender profesionales.

52
Total activo
89.5% 10.5% corriente
Total activo no
corriente
0.3% 1.5% Inventarios

4.0% 0.3%
Deudores Comerciales Y
Otras Cuentas Por Cobrar
Activos Por Impuesto
Sobre La Renta Corriente
0.4% 4.1% Otros Activos Financieros
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar. Para el año 2020 el rubro deudores
comerciales y otras cuentas por cobrar obtuvo una participación del 4,1% lo cual se vio reflejado
en: el incremento de cuentas por cobrar en servicios públicos en consecuencias a medidas
gubernamentales de alivio por efecto de la pandemia, el aumento en el deterioro de valor de

53
servicios públicos, el aumento en dividendos y participaciones por cobrar y por último el
incremento en otros deudores por cobrar esto a causa de la pandemia y el no cumplimiento de los
plazos establecimos por lo cual se establece un alivio en términos de tiempo.
Propiedades, planta y equipo,

0.5% neto
0.3% 1.0% Propiedades de inversión
3.8%
Crédito mercantil
16.9%
4.6% Otros activos intangibles
53.0% Activos por derecho de uso
0.0%
3.2% Inversiones en subsidiarias
Inversiones en asociadas
0.1% 5.8%
0.1%
Propiedad planta y equipo. Para el año 2020 la cuenta de propiedad planta y equipo
obtuvo una participación del 53,0% esta variación corresponde a propiedad planta y equipo
retirada de uso que aún no ha sido clasificados como activos no corrientes y a equipos de plantas
de generación que luego de la operación se clasifican como activos no explotados almacenados
esto con el fin de una futura puesta en operación.
Inversiones en subsidiarias. El rubro correspondiente a inversiones en subsidiarias para
el año 20202 obtuvo una variación de 16,9, en EPM son medidas a método de participación
exceptuando las mantenidas para la venta, la variación se debe principalmente a la fusión con
empresas públicas Rionegro S.A.S, se adquirió poder del 85 en control de Caribe mar de la costa
S.A.S como prestador de servicio de energía esto capitalizo las subsidiarias.

54
Creditos y prestamos
1.9% por pagar
Otros pasivos financieros
0.9%
4.2%
0.2% pagar
0.4% Impuestos contribuciones y
tasas por pagar
Provisiones
0.4%
Otros pasivos
Créditos y préstamos. Para el año 2020 el rubro de créditos y préstamos obtuvo una
participación de 4,2 en el pasivo corriente representado en: el pago de créditos públicos y
Tesorería, intereses pagados por operaciones de crédito y los costos de transacciones por emisión
de instrumentos de deuda, Grupo EPM adquiero un compromiso financiero establecido en
contratos firmados con la agencia francesa de desarrollo AFD.
Figura 15 Participación de las cuentas del pasivo no corriente en el total de pasivos
Acreedores y otras
5.6% cuentas por pagar
0.7% Otros pasivos
3.5% financieros
30.8%
0.1% Beneficios a los
empleados
0.9% Impuesto sobre la
0.1% renta por pagar
Pasivo por impuesto
diferido
55
Créditos y préstamos. Dentro de la cuenta de créditos y préstamos del pasivo no
corriente para el año 2019 presento una participación de 30.8% teniendo en cuenta que en EPM
la clasificación de pasivo no corriente se mantiene principalmente con propósitos de negociación
o se espera a ser liquido en un plazo no mayor a un año después del periodo en que se informa, el
rubro de créditos y préstamos se encuentra conformado principalmente por recompras del 83,1%
anticipadas en emisiones internacionales de bonos cuyo vencimiento estaban previsto para 2021
y 2027.
4.8% 0.1% Capital Emitido
Reservas
33.8% 3.0%
Otro Resultado Integral
Acumulado
Resultados Acumulados
7.8%
Resultado Neto Del
Periodo

56
Tabla 8 Análisis vertical del estado de integral de resultados, periodo 2020
EMPRESAS PÚBLICAS DE MEDELLÍN E.S.P

Nit: 890.904.996 -1
ESTADO INTEGRAL DERESULTADO SEPARADO
2020 Participación
Venta de bienes 4.922 0,1
Utilidad en venta de activos 120 0,0
Gastos de administración - 1.053.454 -11,1
Deterioro de cuentas por cobrar, neto - 59.169 -0,6
Otros gastos - 60.827 -0,6
Diferencia en cambio neta -364.146 -3,8
Método de la participación en subsidiarias 671.716 7,1
Efecto por participación en inversiones patrimoniales 574.021 6,0
Fuente: Elaboración propia con información tomado del estado de resultados integral 2020
separado. Url https://cu.epm.com.co/inversionistas/informacion-financiera/informes-anuales
Prestación de servicios. El incremento por el servicio de generación se origina por las
mayores ventas de energía en contratos a largo plazo por nuevos contratos firmados basados en
la generación esperada del proyecto Ituango y mayores ventas al distribuidor EPM.
Al 31 de diciembre de 2020, los impactos de la pandemia del coronavirus (COVID -19)
que se han estimado con relación a los ingresos de actividades ordinarias son: menor consumo o
demanda de los servicios públicos por ($213,320), menores tarifas facturadas por ($261,543) y
57
descuento por pago oportuno según Resolución N.º 517 de 2020 por ($10,179), con una
participación total en los ingresos ordinarios del 99.5%.
Costos por prestación de servicios. Reflejada en los rubros de compra en bloque y en
bolsa, donde es manifestado por las mayores compras de energía en contratos de largo plazo por
nuevos contratos basados en la generación de energía esperada del proyecto Ituango e
incremento en las compras en bolsa por la menor generación dada la baja hidrología a unos
precios superiores. Por otra parte, los impactos por la pandemia del coronavirus (COVID-19) se
han reflejado en menores compras de energía en bolsa que se ha estimado en menores costos por
$163,137. El crecimiento en el costo de distribución y/o comercialización de gas natural. se
explica por el aumento en la demanda y por el mayor precio impactado por la tasa de cambio.
Por otra parte, los impactos por la pandemia del coronavirus (COVID-19), se han reflejado en
menores costos en la prestación del servicio estimados en $10,183.
Finalmente el costo por conexión debido a los impactos por la pandemia del coronavirus
(COVID-19) por $2,247 que se destinaron para la reconexión de servicios públicos.
Adicionalmente, por la pandemia se destinaron costos por $10,458, principalmente por la
implementación de medidas de bioseguridad. Este rubro tiene una participación total en los
ingresos ordinarios del -61.7%.
Gastos de administración. Corresponde a la actualización de la provisión de garantía
por el incumplimiento de Abril 2021 hasta Noviembre 2022, al transportador Intercolombia por
los meses posteriores a la entrada en operación de la infraestructura de conexión del proyecto
Ituango. Así mismo, el incremento en la cuenta de provisiones por contingencias, principalmente
en la provisión para la atención de los afectados del proyecto Ituango, que representó un gasto
por $33,509. Incremento explicado en las primas de la póliza todo riesgo por la alta siniestralidad
58
y en la póliza de directores y administradores. Se revela como parte del rubro provisiones, planes
de beneficios definidos post-empleo y de largo plazo del estado de flujos de efectivo.
Al 31 de diciembre de 2020, los impactos de la pandemia del coronavirus (COVID -19)
que se han estimado con relación a los gastos de administración representan un aumento de
estos por $9,920 por medidas de bioseguridad y otras erogaciones asociadas al manejo
del COVID-19 y que tuvieron efecto en gastos generales y servicios personales. Este rubro tiene
una participación total en los ingresos ordinarios del -11.1%.
Gastos Financieros. Disminución en las operaciones de financiamiento internas, tanto a
corto como a largo plazo por el prepago parcial del crédito Bancolombia, renegociando las tasas
de interés y pagos por vencimiento de plazos de algunas emisiones de bonos locales. Así mismo
estos gastos financieros se ven reflejados en pérdidas por valoración de instrumentos financieros
y otras inversiones por $83,297 y la actualización financiera de las provisiones por $20,988.
Principalmente la valoración de provisiones del proyecto Ituango: $5,588 provisión de
garantía, $2,759 provisión correspondiente al plan de recuperación ambiental y social, $2,167
inversión forzosa del 1% y $1,807 provisión para la atención de los afectados, reflejando así
mayores gastos financieros. Se incluyen en el rubro de resultado por valoración de instrumentos
financieros y contabilidad de cobertura del estado de flujos de efectivo. Este rubro tiene una
participación total en los ingresos ordinarios del -11.6%.

59
Tabla 9 Análisis vertical del estado de situación financiera, periodo 2021

Nit: 890.904.996 -1
Activo 2021 Participación
Activo Corriente
Otros activos financieros 303.863 0,5
Efectivo y equivalentes de efectivo 1.776.499 3,2
Activo no corriente
Propiedades, planta y equipo, neto 28.136.522 50,3
Propiedades de inversión 152.339 0,3
Crédito mercantil 260.950 0,5
Efectivo y equivalentes al efectivo (restringido) 21.588 0,0
Total activo 55.987.304 100,0
Pasivo
Pasivo corriente
créditos y prestamos 2.049.528 3,7
Acreedores y otras cuentas por pagar 1.451.427 2,6
Total pasivo corriente 5.118.774 9,1
Pasivo no corriente
créditos y prestamos 16.783.568 30,0
60

Pasivo por impuesto diferido 2.001.194 3,6
Total pasivo 27.930.070 49,9
Pasivo y patrimonio
Patrimonio
Reservas 1.552.992 2,8
Total pasivo y patrimonio 55.987.304 100,0
Fuente: Elaboración propia con información tomado del estado de situación financiera 2021
separados. Url https://cu.epm.com.co/inversionistas/informacion-financiera/informes-anuales
 Energía: consiste en generación, transmisión, distribución y comercialización
 Agua: consta de empresas de acueducto, alcantarillado y limpieza.
 También está relacionado con la industria de las telecomunicaciones y es de
agosto de 2014, impacto significativo a través de UNE EPM Telecomunicaciones

61
S.A. y sus subsidiarias: Edatel S.A. ESP, Orbitel Servicios Internacionales S.A. -
OSI, Corporación Cinco Telecom – CTC y Colombia Móvil S.A.; e inversiones
en Teleco S.A.S. y su filial Emtelco S.A. Atender profesionales.
13.6%
Total activo
corriente
86.4% Total activo no

corriente
Figura 18 Participación de las cuentas del Activo Corriente en el total de Activos
8.7% Inventarios
Deudores comerciales y
otras cuentas por cobrar
Activos por impuesto
sobre la renta corriente
Otros activos financieros
0.3%
0.6% Otros activos
0.5%
3.2% 0.3% Efetivo y equivalentes de
efectivo
62
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar Para el año 2021 el rubro de
deudores comerciales y otras cuentas por cobrar obtuvo una participación de 8.7% representado
en el incremento de cuentas por cobrar del servicio de energía afectados por el reconocimiento
de ingresos estimados por la aplicación de la opción de tarifa desde Marzo de 2020 acorde a un
mandato nacional como consecuencia de la pandemia.
Figura 19 Participación de las cuentas del Activo NO Corriente en el total de activos
50.3% Propiedades, planta y

equipo, neto
Propiedades de inversión
Crédito mercantil
0.3%
0.5% Otros activos intangibles
5.0% 1.1% Activos por derecho de
2.4%
4.0% uso
4.3% Inversiones en
18.4% subsidiarias
Propiedad planta y equipo, neto. Para el año 2021 el rubro de propiedad planta y
equipo obtuvo una variación de 50,3 referente a planta y equipo retirados de uso y que se
clasificaron como activos no corrientes mantenidos para la venta, correspondiente al central
caracolí, central la sierra, central rio piedras que pasaron de generación a provisión de agua, la
variación significativa se debe a los conductos y plantas y túneles se encuentran en proceso de
modernización y que se espera la puesta en marcha en 2022.
Inversiones en subsidiarias. La variación del rubro inversiones en subsidiarias para el
año 2021 fue de 18.4 representado en la devolución de aportes por patrimonio autónomo
financiero social.
63
0.5% 3.7%
por pagar
0.7%

0.0% pagar
0.3% 0.9%
Créditos y préstamos. Para el año 2021 el rubro de créditos y préstamos obtuvo una
variación de 3,7 correspondiente a la obtención de crédito público y tesorería, pagos de crédito
público y tesorería en un 30 y por último costos de transacciones por emisión de instrumentos de
deuda.
Acreedores y otras cuentas por pagar. La variación del rubro acreedores y otras
cuentas por pagar es de 2,6 para el año 2021 lo cual corresponde a las compensaciones por la
compra de energía producto de la operación comercial y el pasivo temporal por compras
nacionales importadas.
30.0%
Acreedores y otras
cuentas por pagar
Otros pasivos
financieros
Beneficios a los
0.0% empleados
0.1% Impuesto sobre la renta
1.3% por pagar
3.6% 0.7% 5.1% Pasivo por impuesto
0.1% diferido
64
Créditos y préstamos no corriente. Para el año 2021 la variación del rubro créditos y
préstamos en el pasivo no corriente corresponde a un 30 este se debe a la obtención de créditos a
largo plazo con los bancos JPMorgan y Bank of Tokio, BNDES y por último con el Banco
Santander.
34.3% Capital emitido
Reservas
6.0%
Otro resultado integral
0.1% acumulado
Resultados acumulados
0.0%
2.8% Resultado neto del
6.9% periodo

65
Tabla 10 Análisis vertical del estado de integral de resultado, periodo 2021

Nit: 890.904.996 -1
ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL SEPARADO
2021 Participación
Venta de bienes 5.557 0,1
Utilidad en venta de activos 1.174 0,0
Gastos de administración - 1.315.542 -11,9
Deterioro de cuentas por cobrar, neto -145.851 -1,3
Otros gastos - 55.067 -0,5
Diferencia en cambio neta - 28.325 -0,3
Método de la participación en subsidiarias 1.606.936 14,5
Efecto por participación en inversiones patrimoniales 134.353 1,2
Fuente: Elaboración propia con información tomado del estado de resultados integral 2021
separado. Url https://cu.epm.com.co/inversionistas/informacion-financiera/informes-anuales
Prestación de servicios. El aumento en el servicio de generación se origina por las
mayores ventas de energía al mercado no regulado, por mayores ventas en contratos de largo
plazo y por mayores unidades vendidas en bolsa debido a la alta generación. Se produjo un
incremento en el servicio de distribución, debido a la mayor demanda principalmente en la
comercialización de energía a mayor precio, por el reconocimiento de la opción tarifaria, de
acuerdo con las resoluciones de la CREG 102 y 058 de 2020 por $248,408 y por mayor ingreso
SDL y STR debido principalmente al comportamiento de las variables macroeconómicas.

66
Respecto al servicio de gas, se originó un incremento por mayores consumos, en clientes
y por mayores crecimientos en los mercados propios del negocio. En acueducto y saneamiento el
aumento se explica por la aplicación de la senda tarifaria y por el PAG (plan de aplicación
gradual) reconocido en mayo. Este rubro tiene una participación total en los ingresos ordinarios
del 99.5%.
Costos por prestación de servicio. Incrementó por las mayores compras de energía a
largo plazo, debido a la alta demanda en el sector residencial y no residencial, producto de la
recuperación de la economía después de la pandemia. Así mismo, esto obedece a mayores costos
de redes principalmente en el STN por el comportamiento acumulado del IPP, en el SDL
externo, por una mayor demanda y en el STR externo por la aplicación de la resolución CREG
015 de 2018. Esto tambien se ve reflejado en el aumento por la contratación de personal para la
ejecución de nuevos proyectos. Finalmente, el aumento obedeció a los mayores costos en los
contratos de reparaciones y mantenimientos de construcciones y edificaciones y líneas, redes y
ductos. Este rubro tiene una participación sobre el total en los ingresos del -55.8%.
Gastos de Administración. La variación se explicó por el efecto combinado en el
aumento litigios administrativos por $282,510 principalmente por siete acciones de grupo contra
EPM e Hidroeléctrica Ituango S.A. E.S.P y un descuento en la provisión para la atención de los
afectados de la futura central hidroeléctrica Ituango por $33,509 el año anterior representó un
gasto. Por otra parte, el aumentó que obedece por la contribución de valorización a la
Gobernación de Antioquia y al aumento en el impuesto de industria y comercio y en el gravamen
a los movimientos financieros. Así mismo el incremento obedece a la adquisición de licencias
por las contrataciones de personal y por actualizaciones realizadas a las mismas.
La disminución se explicó por el efecto combinado de la actualización de la provisión

67
ambiental y social de la futura central hidroeléctrica Ituango, respecto al 2020 disminuyó en
$12,807 e incremento en la provisión forzosa de la futura central hidroeléctrica Ituango por
$4,546 además, aumento la provisión respecto al desmantelamiento o restauración ambiental por
$1,250 millones de pesos. Este rubro tiene una participación sobre el total en los ingresos del -
11.9%.
Gastos Financieros. Se revela como parte del rubro gasto por intereses y comisiones del
estado de flujos de efectivo, impactando en los rubros de intereses por obligaciones bajo
arrendamiento, y operaciones de financiamiento internas y externas a largo y corto plazo por un
valor de $1.110.274 millones de pesos. Sobre los rubros de instrumentos de financiamiento con
fines de cobertura, sufrió un incremento por mayor endeudamiento y número de coberturas
financieras contratadas. Así mismo, el incremento en los intereses de pasivos financieros y
pérdidas en valoración de inversiones y otros activos que se explicó por la pérdida en derechos
en fideicomiso por un valor de $ 120.743 mil pesos. Este rubro tiene una representación sobre el
total en los ingresos en un -11.1%.
Análisis Horizontal
Estado de situación financiera 2020 – 2019
Tabla 11 Análisis horizontal del estado de situación financiera, periodo 2020 - 2019

Nit: 890.904.996 -1
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
Variación Variación
2020 2019
Absoluta Relativa
Activo
Activo Corriente
Inventarios 150.189 118.871 -31.318 26,3
Deudores Comerciales Y Otras Cuentas Por
Cobrar 2.172.577 2.222.783 50.206 -2,3
68
Activos Por Impuesto Sobre La Renta

Corriente 232.864 34.413 -198.451 576,7
Otros Activos Financieros 2.139.736 557.208 -1.582.528 284,0
Otros Activos 135.391 115.020 - 20.371 17,7
Efectivos Y Equivalentes Al Efectivo 792.923 861.236 68.313 -7,9
Total activo corriente 5.623.680 3.909.531 -1.714.149 43,8
Activo No Corriente
Propiedad Planta Y Equipo Neto 28.279.579 26.431.775 -1.847.804 7,0
Propiedad de Inversión 152.365 126.822 - 25.543 20,1
Crédito Mercantil 260.950 260.950 - 0,0
Otros Activos Intangibles 550.895 537.497 - 13.398 2,5
Activos Por Derecho De Uso 2.053.169 2.060.120 6.951 -0,3
Inversiones En Subsidiarias 9.027.864 7.406.556 -1.621.308 21,9
Inversiones En Asociadas 2.434.417 2.434.417 - 0,0
Inversiones En Negocios Conjuntos 99 99 - 0,0
Deudores Comerciales Y Otras Cuentas Por
Cobrar 1.726.355 1.513.822 -212.533 14,0
Otros Activos Financieros 3.106.955 2.458.334 - 648.621 26,4
Otros Activos 79.943 94.757 14.814 -15,6
Efectivo Y Equivalente Al Efectivo
(Restringido) 71.708 17.787 -53.921 303,1
Total activo no corriente 47.744.299 43.342.936 -4.401.363 10,2
Total activos 53.367.979 47.252.467 -6.115.512 12,9
Pasivo
Pasivo corriente
Créditos Y Prestamos 2.232.020 1.409.169 - 822.851 58,4
Acreedores Y Otras Cuentas Por Pagar 987.660 1.061.083 73.423 -6,9
Otros Pasivos Financieros 478.710 337.205 - 141.505 42,0
Beneficios A Los Empleados 171.020 144.372 - 26.648 18,5
Impuesto Sobre La Renta Por Pagar 88.426 140.636 52.210 -37,1
Impuestos Contribuciones Y Tasas Por Pagar 222.393 116.424 -105.969 91,0
Provisiones 389.092 334.691 -54.401 16,3
Otros Pasivos 195.098 260.841 65.743 -25,2
Total pasivo corriente 4.764.419 3.804.421 -959.998 25,2
Créditos Y Prestamos 16.414.803 13.783.442 -2.631.361 19,1
Acreedores Y Otras Cuentas Por Pagar 13.012 3.726 -9.286 249,2
Otros Pasivos Financieros 2.964.617 2.447.689 -516.928 21,1
Beneficios A Los Empleados 394.712 351.968 -42.744 12,1
Impuesto Sobre La Renta Por Pagar 30.331 30.331 - 0,0
Pasivo Por Impuesto Diferido 1.859.510 2.002.164 142.654 -7,1
Provisiones 485.975 412.151 -73.824 17,9
Otros Pasivos 31.411 31.774 363 -1,1
Total pasivo no corriente 22.194.371 19.063.245 -3.131.126 16,4
Total pasivos 26.958.790 22.867.666 -4.091.124 17,9
Patrimonio
69
Capital Emitido 67 67 - 0,0

Reservas 1.609.297 1.704.818 95.521 -5,6
Otro Resultado Integral Acumulado 4.180.155 3.207.197 -972.958 30,3
Resultados Acumulados 18.015.300 16.702.294 -1.313.006 7,9
Resultado Neto Del Periodo 2.539.915 2.706.035 166.120 -6,1
Otros Componentes Del Patrimonio 64.455 64.390 -65 0,1
Total patrimonio 26.409.189 24.384.801 -2.024.388 8,3
Total Pasivo y Patrimonio 53.367.979 7.252.467 -6.115.512 12,9
Fuente: Elaboración propia con información tomado del Estado de situación financiera 2020 –
2019 separado. Url https://cu.epm.com.co/inversionistas/informacion-financiera/informes-
anuales
Inventarios. En EPM los inventarios se clasifican como bienes adquiridos con intención
de venderlos en el curso normal de la entidad o en el consumo de sus servicios, los inventarios
incluyen mercancías en existencia que no requieren transformación, estos se valoran por medio
del método promedio ponderado y su costo incluye los costos directos de adquisición. Para el
año 2020 en comparación con el año 2019 se obtuvo una variación relativa de 26,3% basado en
materiales para la prestación del servicio en poder de terceros, mercancía como transformadores
de energía, gas y agua, el reconocimiento de materia vendida a costo y la baja de inventarios
reconocida al gasto, para el año 2020 la empresa no tiene comprometidos inventarios en garantía
de pasivos.
Activos por impuesto sobre la renta corriente. Para el año 2020 en comparación con el
año 2019 EPM obtuvo una variación relativa de 576,7% lo cual representa lo que se espera pagar
o recuperar frente a las autoridades fiscales acorde a la normatividad vigente y pendiente de
publicación en la fecha de cierre del ejercicio.
Otros activos financieros. En comparación el año 2020 con el año 2019 EPM obtuvo
una variación relativa en otros activos financieros de 284,0% lo cual obedece a el aumento del
precio en bolsa de interconexión eléctrica S.A., la enajenación de acciones de gas orientes S.A.
incluye también las inversiones de diferentes filiales durante el transcurso del periodo.
70
Propiedad de inversión. En EPM la propiedad de inversión se categoriza por estar
conformada en terrenos o edificios para obtener alquiler o revalorizaciones de capital se miden
inicialmente al costo y con posteridad son medidos a valor razonable lo cual refleja las
condiciones de mercado al cierre, para el año 2020 en comparación al año 2019 se obtuvo una
variación relativa de 20,1% basado en las transferencias de propiedad planta y equipo a
propiedad de inversión correspondiente al edificio de UNE y los ingresos por arrendamientos de
edificaciones en alquiler.
Inversiones en subsidiarias. En EPM una subsidiaria es una entidad controlada por
EPM, el control se obtiene cuando la entidad controla las actividades relevantes de la subsidiaria
o tiene derecho a los rendimientos variables de esta y capacidad de influir en dichos
rendimientos. Para el año 2020 en comparación con el año 2019 se obtuvo una variación relativa
de 21,9% teniendo en cuenta la combinación de negocios y la capitalización de aguas nacionales
EPM S.A.
Otros activos financieros. Para el año 2020 en comparación con el año 2019 el rubro de
activos financieros obtuvo una variación relativa de 26,4% compuesto por la adquisición de
inversiones en instrumentos financieros, pagos de capital derivados con fines de cobertura del
efectivo, las inversiones efectuadas se mantienen con fines estratégicos a mediano y largo plazo
reflejando cambios en su valor razonable inmediatamente en el resultado del periodo.
Efectivo y equivalente al efectivo (restringido). Para el rubro de efectivo y equivalentes
al efectivo en EPM existen restricciones y para el año 2020 en comparación con el año 2019 se
obtuvo una variación relativa de 303,1% correspondiente a encargos fiduciarios y títulos de renta
fija, inversiones de tesorería cuyo vencimiento es igual o inferior a tres meses, otros
componentes de restricción son: fondo de vivienda sintraemdes la cual contribuye a la mejora o

71
adquisición de vivienda de los servidores, cuenta de garantía Ituango y ministerio de minas y
energía principalmente.
Créditos y préstamos. En el rubro de créditos y préstamos se obtuvo una variación
relativa con respecto al año 2020 en comparación al año 2019 de 58,4% en EPM los créditos y
préstamos se miden al costo amortizado, este rubro se refleja por créditos locales con el banco
popular, emisión de bonos globales, pago de crédito público y Tesorería, intereses pagos y costos
de transacción por emisión. EPM debe reportar el cumplimiento del indicador de deuda
financiera a largo plazo.
Otros pasivos financieros. En el año 2020 en comparación con el año 2019 represento
una variación relativa de 42,0% esto corresponde a primas por pagar del derivado climático
contratado para cubrir las temporadas secas que implican disminución en la hidráulica, además
de derivados con fines de cobertura de efectivo, bonos pensionales, arrendamientos financieros.
Impuestos sobre la renta por pagar. En año 2020 en comparación al año 2019 se
obtuvo una varios relativa de –37,1% representado en las diferencias temporarias que generan
consecuencias fiscales futuras en la situación financiera de EPM y se encuentran representadas
principalmente en activos fiscales que superan los activos bajo NIIF y en los pasivos fiscales
inferiores a los pasivos bajo NIIF como lo es el pasivo pensional, costo amortizado de los bonos,
arrendamientos financieros y otras provisiones para contingencias.
Impuestos por contribuciones y tasas por pagar. Para el año 2020 en comparación con
al año 2019 presento una variación relativa de 91,0% representado en: retención a la fuente e
impuesto de timbre, impuesto de industria y comercio, impuesto de valorización, impuesto sobre
aduanas y recargos, fiscalización y auditaje, contribuciones, tasas, impuesto al consumo y otros
impuestos municipales.
72
Otros pasivos. El rubro de otros pasivos en el año 2020 en comparación con el año 2019
obtuvo una variación relativa de –25,2% representando la disminución principalmente en:
menores recaudos recibidos por tasas de aseo y alumbrado público en los diferentes municipios
de Antioquia, esto como consecuencia de la pandemia.
Tabla 12 Análisis horizontal del estado integral de resultado, periodo 2020 - 2019

Nit: 890.904.996 -1
ESTADO INTEGRAL DE RESULTADO SEPARADO
2020 2019
Absoluta Relativa
Venta de bienes 4.922 733 4.189 571,5
Prestación de servicios 9.465.193 8.484.806 980.387 11,6
Arrendamiento 43.565 51.520 -7.955 -15,4
Ingresos de actividades ordinarias 9.513.680 8.537.059 976.621 11,4
Utilidad en venta de activos 120 384 -264 -68,8
Otros ingresos 384.610 312.319 72.291 23,1
Total ingresos 9.898.410 8.849.762 1.048.648 11,8
Costos por prestación de servicio -5.870.970 -4.548.376 1.322.594 29,1
Gastos de administración -1.053.454 -902.731 150.723 16,7
Deterioro de cuentas por cobrar, neto - 59.169 - 26.287 32.882 125,1
Otros gastos - 60.827 -131.067 - 70.240 -53,6
Ingresos financieros 179.402 340.584 -161.182 -47,3
Gastos financieros -1.101.520 -1.103.798 -2.278 -0,2
Diferencia en cambio neta -364.146 - 46.542 317.604 682,4
Método de la participación en
671.716 866.903 195.187 -22,5
subsidiarias
Efecto por participación en
574.021 12.822 561.199 4376,8
inversiones patrimoniales
Resultado del periodo antes del
2.813.463 3.311.270 -497.807 -15,0
impuesto
Impuesto sobre la renta 273.548 605.235 -331.687 -54,8
Resultado neto del periodo 2.539.915 2.706.035 166.120 -6,1
Fuente: Elaboración propia con información tomada del estado de situación financiera 2020 –
2019 comparativo. Url https://cu.epm.com.co/inversionistas/informacion-financiera/informes-
anuales
73
Venta de bienes Para el año 2020 en comparación con al año 2019 presento una
variación relativa de 571,5% representado en: la prestación de servicios, generación distribución
y transmisión de energía, debido a la venta de energía en contratos a largo plazo por nuevos
contratos firmados basados en la generación esperada del proyecto Ituango y mayores ventas al
distribuidor EPM, la prestación de servicio de gas combustible, acueducto, saneamiento y
componentes de financiación principalmente. Al 31 de diciembre de 2020, los impactos de la
pandemia del coronavirus (COVID -19) que se han estimado con relación a los ingresos de
actividades ordinarias son: menor consumo o demanda de los servicios públicos por ($213,320),
menores tarifas facturadas por ($261,543) y descuento por pago oportuno según Resolución N.º
517 de 2020 por ($10,179).
Utilidad en venta de activos Para el año 2020 en comparación con al año 2019 presento
una variación relativa de -68.8% representado en: la venta de propiedades planta y equipo,
tambien en la utilidad en baja de derechos de uso y en ventas de propiedad de inversión. Esta
variación obedece a las ventas de vehículos, las cuales no se pudieron realizar por la pandemia
del coronavirus (COVID-19).
Deterioro de Cuentas por Cobrar neto. Para el año 2020 en comparación con al año
2019 presento una variación relativa de 125.1%, representado en inversiones en negocios
conjuntos como Parques del Río S.A.S en un 33% tanto para el 2019 como para el 2020, además
de Centro de Servicios Compartidos SAS con una participación del 50% para el 2020.
El negocio en conjunto centro de servicios compartidos sas, constituido el 5 de agosto de
2020, en el que participan CaribeSol de la costa s.a.s. E.s.p. Y Caribemar de la costa s.a.s. E.s.p.,
cuyo objetivo es la prestación de servicios de tecnología a ambas empresas.
Otros gastos. Para el año 2020 en comparación con al año 2019 presento una variación
74
relativa de -53.6%, representado en la pérdida en retiro de propiedad planta y equipo donde en
diciembre de 2019 se iniciaba el retiro de los activos del Parque Eólico Jepírachi; revelándose
como parte del rubro resultado por retiro de propiedades, planta y equipo, los derechos de uso,
intangibles y propiedades de inversión del estado de flujos de efectivo. Los aportes en entidades
no societarias, sentencias, laudos arbitrales y conciliaciones extrajudiciales.
Pérdida por cambios en el valor razonable de propiedades de inversión donde el
incremento se explica por el avalúo de 2020, algunas propiedades su valor razonable fue inferior
al año anterior; por otra parte, se tiene pérdida en retiro de inventarios, pérdida en retiro
intangibles como resultado por disposición de propiedades, planta y equipo, derechos de uso,
intangibles y propiedades de inversión, menos $120 millones de pesos por utilidad venta de
activos y pérdida en venta propiedades inversión.
Diferencia en cambio neta. Para el año 2020 en comparación con al año 2019 presento
una variación relativa exponencial del 682.4%, representado en los rubros de ingresos por
diferencia en cambio por bienes y servicios y otros, cuentas por cobrar y por liquidez. Sin
embargo, sobre los gastos por diferencia en cambio resaltan los rubros de gastos por diferencia
en cambio por liquidez y otros ajustes por diferencia en cambio.1
Efecto por participación en inversiones patrimoniales. Para el año 2020 en
comparación con al año 2019 presento una variación relativa destacable del 4,376.8%,
representado en dividendos y participaciones clasificadas en instrumentos financieros por
$99,880, Resultado por combinación de negocios que durante el periodo se reconoció un
resultado por combinación de negocios por $1,353,203 por la adquisición del control el 1 de
1
Nota: El gasto neto acumulado por -$ 364,146 corresponde a la expresión de la deuda en dólares,
asociada a la devaluación acumulada del peso colombiano del 4.74% y una tasa de cierre
de $3,432.50 al cierre del 2020.
75
octubre de 2020 de la subsidiaria Caribemar de la Costa S.A.S. E.S.P. – AFINIA, originada por
la diferencia entre la contraprestación transferida y el valor razonable de los activos netos
identificables adquiridos.
La contraprestación transferida se estableció con base en la valoración de la sociedad que
considera las inversiones a futuro que debe de realizar para garantizar su viabilidad y una
adecuada prestación de los servicios públicos; que genera un valor negativo de la misma. Sin
embargo en el rubro de deterioro de inversiones en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos
por -$879.062 millones de pesos, corresponden a la subsidiaria Caribemar de la Costa – Afinia,
resaltando la proyección de CAPEX (filial de Caribemar) tuvo en cuenta las condiciones actuales
del mercado de Afinia y su infraestructura, así como lo que requiere ejecutar para atender las
obligaciones regulatorias, obligaciones de gestión firmadas, estrategias definidas por la
administración y crecimiento poblacional. Estas inversiones crecen en términos reales, según lo
indicado anteriormente y en términos nominales por inflación.
Impuesto sobre la renta. Para el año 2020 en comparación con al año 2019 presento una
variación relativa -54.8%, debido a sus variaciones destacables en los rubros de ingresos
operacionales, gastos administrativos, y costos por la prestación de servicios de energía,
acueducto, gas y telecomunicaciones. De otro lado, una circunstancia que favorece el
crecimiento y masificación en el uso de fuentes no convencionales de energía renovable, negocio
de alta importancia para la empresa, es la incorporación como bienes exentos en el artículo 477
del Estatuto Tributario por parte de la Ley 2069 de 2020, de componentes para generación
eléctrica a través de paneles solares; repercutieron en este aumento.

76
Tabla 13 Análisis horizontal del estado de situación financiera, periodo 2021 - 2020

Nit: 890.904.996 -1
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA SEPARADO
2021 2020
Absoluta Relativa
Activo
Activo corriente
Inventarios 172.709 150.189 22.520 15,0
Deudores comerciales y otras cuentas por
cobrar 4.869.342 2.172.577 2.696.765 124,1
Activos por impuesto sobre la renta
corriente 322.496 232.864 89.632 38,5
Otros activos financieros 303.863 2.139.736 -1.835.873 -85,8
Otros activos 145.782 135.391 10.391 7,7
Efectivo y equivalentes de efectivo 1.776.499 792.923 983.576 124,0
Total activo corriente 7.590.691 5.623.680 1.967.011 35,0
Activo no corriente
Propiedades, planta y equipo, neto 28.136.522 28.279.579 -143.057 -0,5
Propiedades de inversión 152.339 152.365 26 0,0
Crédito mercantil 260.950 260.950 - 0,0
Otros activos intangibles 589.244 550.895 38.349 7,0
Activos por derecho de uso 2.236.680 2.053.169 183.511 8,9
Inversiones en subsidiarias 10.312.202 9.027.864 1.284.338 14,2
Inversiones en asociadas 2.434.417 2.434.417 - 0,0
Inversiones en negocios conjuntos 99 99 - 0,0
Deudores comerciales y otras cuentas por
cobrar 1.364.067 1.726.355 -362.288 -21,0
Otros activos financieros 2.795.255 3.106.955 -311.700 -10,0
Otros activos 93.250 79.943 13.307 16,6
Efectivo y equivalentes al efectivo
(restringido) 21.588 71.708 -50.120 -69,9
Total activo no corriente 48.396.613 47.744.299 652.314 1,4
Total activo 55.987.304 53.367.979 2.619.325 4,9
Pasivo
Pasivo corriente
Créditos y prestamos 2.049.528 2.232.020 -182.492 -8,2
Acreedores y otras cuentas por pagar 1.451.427 987.660 463.767 47,0
Otros pasivos financieros 488.484 478.710 9.774 2,0
Beneficios a los empleados 164.730 171.020 -6.290 -3,7
Impuesto sobre la renta por pagar 26.047 88.426 62.379 -70,5
Impuestos contribuciones y tasas por pagar 253.656 222.393 31.263 14,1
77
Provisiones 417.034 389.092 27.942 7,2

Otros pasivos 267.868 195.098 72.770 37,3
Total pasivo corriente 5.118.774 4.764.419 354.355 7,4
Pasivo no corriente
Créditos y prestamos 16.783.568 16.414.803 368.765 2,2
Acreedores y otras cuentas por pagar 13.253 13.012 241 1,9
Otros pasivos financieros 2.869.128 2.964.617 -95.489 -3,2
Beneficios a los empleados 374.626 394.712 -20.086 -5,1
Impuesto sobre la renta por pagar 29.980 30.331 -351 -1,2
Pasivo por impuesto diferido 2.001.194 1.859.510 141.684 7,6
Provisiones 708.498 485.975 222.523 45,8
Otros pasivos 31.049 31.411 -362 -1,2
Total pasivo no corriente 22.811.296 22.194.371 616.925 2,8
Total pasivo 27.930.070 26.958.790 971.280 3,6
Pasivo y patrimonio
Patrimonio
Capital emitido 67 67 - 0,0
Reservas 1.552.992 1.609.297 -56.305 -3,5
Otro resultado integral acumulado 3.863.005 4.180.155 -317.150 -7,6
Resultados acumulados 19.211.783 18.015.300 1.196.483 6,6
Resultado neto del periodo 3.365.046 2.539.915 825.131 32,5
Otros componentes del patrimonio 64.341 64.455 -114 -0,2
Total patrimonio 28.057.234 26.409.189 1.648.045 6,2

Total pasivo y patrimonio 55.987.304 53.367.979 2.619.325 4,9
Fuente: Elaboración propia con información tomada del estado de situación financiera 2020 –
2019 comparativo. Url https://cu.epm.com.co/inversionistas/informacion-financiera/informes-
anuales
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar. El rubro de deudores en EPM se
calcula por medio de la formula PE = SE x PI x PDI, donde: Donde, Saldo Expuesto del Activo
(SE): corresponde al saldo de capital, saldo de intereses, y otros cargos vigentes de las
obligaciones. Probabilidad de Incumplimiento (PI): corresponde al resultado de un modelo
estadístico que proporciona la probabilidad de que cada cuenta incurra en incumplimiento en los
siguientes doce meses. Esta probabilidad individual se ubica dentro de un rango encontrado para
atenuar las fluctuaciones en el valor de la provisión general de un mes al siguiente y estabilizar
su comportamiento, lo que resulta en un PI estándar por rango. En el año 2021 con respecto al
año 2020 obtuvo una variación relativa de 124,1 lo cual se ve reflejado en un equivalente de 60
78
en un incremento principal de la cuenta por cobrar correspondiente a indemnizaciones.
Activos por impuesto sobre la renta corriente. Para el año 2021 las disposiciones
fiscales frente a la tasa nominal son del 31 y frente a las ganancias ocasionales del 10 EPM
domiciliada en Colombia está excluida de determinar el impuesto sobre la renta presuntiva, para
el año 2021 en comparación con el año 2020 obtuvo una variación relativa de 38,5 lo cual
representa la cantidad que satisface la entidad en consecuencia de liquidaciones fiscales del
impuesto sobre beneficio, las deducciones, exclusiones de retenciones y pérdidas fiscales
compensadas de ejercicios anteriores aplicadas en el año en curso lo cual arroja un menor
importe del impuesto.
Otros activos financieros. Para el año 2021 en comparación al año 2020 se obtuvo una
variación relativa de -85.8% correspondiente a la baja de precio de las acciones de Interconexión
eléctrica S.A. dado que su valor razonable se determina por medio del precio de mercado,
tambien por las sequias implican disminuciones en la generación hidráulica y alza en precios de
la energía en bolsa, esto quiere decir que la variación se debe principalmente a la desinversión en
títulos de renta fija.
Efectivo y equivalentes de efectivo. La variación del efectivo y el equivalente al
efectivo en el periodo se debe a las inversiones de tesorería que vencen en un plazo igual o
inferior a tres meses desde su fecha de adquisición y devengan tipos de interés de mercado para
este tipo de inversiones.
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar. La disminución de este rubro está
relacionada con un menor valor de su deterioro acumulado en el periodo.
Acreedores y otras cuentas por pagar. El aumento está basado en el incremento en la
cuenta de acreedores por compensación esto debido a la compra de energía que es producto de la
79
operación comercial de la entidad, adicional se ve el incremento en las compras nacionales y las
compras importadas. Esta variación también corresponde a facturas por pagar de la ejecución de
la futura central hidroeléctrica Ituango que fueron reconocidas en el mes de diciembre.
Impuesto sobre la renta por pagar El incremento de este rubro está justificado en el
reconocimiento de facturas de la nueva central de hidroeléctrica Ituango.
Provisiones El comportamiento de esta cuenta en el periodo está compuesto por el
aumento en la provisión de Litigios, la provisión de garantía por incumplimientos al
transportador Inter Colombia posteriores a la entrada en operación de la infraestructura de
conexión en la central hidroeléctrica.
Estado de Resultado Integral 2021 – 2020
Tabla 14 Análisis horizontal del estado resultado integral, periodo 2021 - 2020
EMPRESAS PUBLICAS DE MEDELLIN E.S.P

Nit: 890.904.996 -1
ESTADO INTEGRAL DE RESULTADO SEPARADO
2021 2020
Absoluta Relativa
Venta de bienes 5.557 4.922 635 12,9
Prestación de servicios 11.031.048 9.465.193 1.565.855 16,5
Arrendamiento 51.558 43.565 7.993 18,3
Ingresos de actividades ordinarias 11.088.163 9.513.680 1.574.483 16,5
Utilidad en venta de activos 1.174 120 1.054 878,3
Otros ingresos 177.913 384.610 - 206.697 -53,7
Total ingresos 11.267.250 9.898.410 1.368.840 13,8
Costos por prestación de servicio - 6.188.883 - 5.870.970 317.913 5,4
Gastos de administración - 1.315.542 - 1.053.454 262.088 24,9
Deterioro de cuentas por cobrar, neto - 145.851 -59.169 86.682 146,5
Otros gastos -55.067 -60.827 - 5.760 -9,5
Ingresos financieros 146.000 179.402 - 33.402 -18,6
Gastos financieros - 1.232.865 - 1.101.520 131.345 11,9
Diferencia en cambio neta -28.325 - 364.146 - 335.821 -92,2
Método de la participación en
subsidiarias 1.606.936 671.716 935.220 139,2
80
Efecto por participación en inversiones

patrimoniales 134.353 574.021 - 439.668 -76,6
Resultado del periodo antes del
4.188.006 2.813.463 - 1.374.543 48,9
impuesto
Impuesto sobre la renta - 822.960 - 273.548 549.412 200,8
Resultado neto del periodo 3.365.046 2.539.915 825.131 32,5
Fuente: Elaboración propia con información tomada del estado integral de resultado 2020 – 2019
comparativo. Url https://cu.epm.com.co/inversionistas/informacion-financiera/informes-anuales
Utilidad en Venta de Activos. Para el año 2021 en comparación al año 2020 se obtuvo
una variación relativa de 878.3% representado en los rubros de la utilidad en venta de PPyE,
donde este incremento corresponde a la venta de vehículos por $417 millones de pesos y a la
venta de una faja de terreno de la Subestación Oriente ubicada en el Municipio de Rionegro por
$298 millones de pesos.
La utilidad en venta de propiedades, planta y equipo por $715 donde en 2020fue de $2
millones y la utilidad en venta de propiedades de inversión al 2020 fue de $45millones, siendo
no efectivas y se revelan como parte del rubro resultado por disposición de propiedades, planta y
equipo, derechos de uso, intangibles y propiedades de inversión del estado de flujos de efectivo.
Tambien interviene el rubro de utilidad en baja de derechos de uso por $459, siendo no
efectiva y se revela como parte del rubro resultado por retiro de propiedades, planta y equipo,
activos por derecho de uso, activos intangibles y propiedades de inversión respectivamente.
Deterioro de cuentas por cobrar neto. Para el año 2021 en comparación al año 2020 se
obtuvo una variación relativa de 146.5% representado en los rubros de deudores comerciales y
otras cuentas por cobrar, donde la cuenta deudores por servicios públicos, muestra una variación
de $549,918 explicada principalmente por un incremento en las cuentas por cobrar del servicio
de energía afectadas por el reconocimiento de ingresos estimados por la aplicación de la opción
tarifaria desde marzo de 2020 en atención a un mandato nacional, como consecuencia de la
pandemia; contablemente, se ha venido registrando desde abril de 2021.

81
Con relación a las cuentas por cobrar generadas por las financiaciones otorgadas en el
marco de la pandemia por los decretos del gobierno central y las otorgadas por EPM, se observa
una disminución en el saldo por valor de $124,912 lo que, a su vez, conlleva a un menor valor de
su deterioro acumulado por $7,638
Diferencia en cambio neta. Para el año 2021 en comparación al año 2020 se obtuvo una
variación relativa de -92.2% viéndose afectadas en los ingresos por diferencia en cambio por
liquidez, cuentas por cobrar y coberturas de deuda principalmente. Dentro del plan de gestión de
riesgo de mercado, la empresa finalizó el cierre de operaciones de cobertura por US$475
millones en la vigencia 2021, de las autorizaciones obtenidas en el año 2020 ante el Ministerio
de Hacienda y Crédito Público para las emisiones de bonos del año 2019 y 2020.
Respecto a los gastos por diferencia en cambio sobresalen los rubros por liquidez, cuentas
por cobrar y el gasto bruto. 2
Método de participación en subsidiarias. Para el año 2021 en comparación al año 2020
se obtuvo una variación relativa de 139.2%, reflejadas principalmente en la subsidiaria
Caribemar de la Costa en un 85,0% en acciones preferentes, la cual presta el servicio de
distribución y comercialización de energía eléctrica. De igual manera, para las subsidiarias
Hidroeléctrica del Teribe S.A y Gestión de Empresas Eléctricas SA, las cuales son empresas
constituidas en Panamá y Guatemala respectivamente, con una participación de más del 99.6% y
99.98% en derechos y en votos.
Efecto de participación en inversiones patrimoniales. Para el año 2021 en
comparación al año 2020 se obtuvo una variación relativa de -76.6%, representada en los rubros
2
Nota: El gasto neto acumulado por diferencia en cambio asciende a $28,325, el principal gasto
corresponde a la expresión de la deuda en dólares por $1,355,760 y el ingreso de la
cobertura de la deuda $925,578, asociados a la devaluación acumulada del peso colombiano
que fue del 15.98% y a la tasa de cierre de $3,981.16 pesos.
82
de dividendos y participaciones, correspondiendo a los dividendos causados en inversiones
clasificadas en instrumentos financieros por $134,081 y para el 2020 en $72,825 millones de
pesos; y en la cuenta de dividendos de inversiones en asociadas por $8,805 y para el 2020 en
$27,055. Así mismo en el rubro del deterioro de inversiones en subsidiarias, asociadas y
negocios conjuntos, corresponde a la subsidiaria AFINIA originada por la diferencia entre la
contraprestación transferida y el valor razonable de los activos netos identificables adquiridos,
durante el 2021.
Impuesto sobre la renta. Para el año 2020 en comparación con al año 2019 presento una
variación relativa 200.8%, debido a sus variaciones destacables en los rubros de ingresos
operacionales, gastos administrativos, y costos por la prestación de servicios de energía,
acueducto, gas y telecomunicaciones. Por otro parte, en septiembre 14 de 2021 en el diario
oficial No. 51.797, fue publicada la Ley 2155 de 2021, como ley de inversión social y de otras
disposiciones, mediante la cual el gobierno nacional procuró establecer una serie de medidas
tendientes a dar continuidad y fortalecer los programas sociales que fueron creados para atender
el estado de emergencia derivado de la pandemia.
El propósito de esta ley es contribuir a la reactivación económica, la generación de
empleo y la estabilidad fiscal. Entre las medidas más relevantes se encuentra el incremento de la
tarifa de renta para las empresas que tributan en el régimen ordinario, la cual a partir del periodo
gravable 2022 se fija en un 35%, esta modificación tiene un impacto importante en el impuesto
corriente a partir de ese periodo y, un efecto mayor e inmediato en el cálculo del impuesto
diferido, de conformidad con lo dispuesto por el Concepto 0657 de diciembre 16 de 2021
proferido por el Consejo Técnico de la Contaduría Pública.
Durante 2020 y 2021, debido a las situaciones derivadas de la declaratoria por parte del
83
Gobierno Nacional de la emergencia económica, social y ecológica, sumada a la declaratoria y
prórroga de la emergencia sanitaria decretada por el Ministerio de Salud y Protección Social, que
se encuentra vigente hasta el 28 de febrero de 2022 de acuerdo con la Resolución 1913 de 2021;
se expidieron diversas normas con alcance tributario que generan efectos en el reconocimiento
de los hechos económicos por parte de la empresa y en la determinación de su carga tributaria.
Indicadores Financieros
Solvencia Económica
Figura 23 Comportamiento de liquidez de los periodos 2019, 2020 y 2021
1.03 1.18 2019
2020
2021
1.48
Fuente: Elaboración propia, información obtenida de acuerdo con el Estado de Situación

Financiera (2019,2020,2021) Url: https://cu.epm.com.co/inversionistas/informacion-
financiera/informes-anuales
Liquidez. El comportamiento de liquidez representa la capacidad de la entidad para
generar flujo de efectivo en el corto plazo a fin de cumplir proyectos, en este caso EPM S.A.
para el año 2019 obtuvo 1,03 puntos de liquidez, para el año 2020 1,18 y por último 1,48 de
liquidez para el año 2021.

84
Figura 24 Prueba acida de los periodos 2019, 2020 y 2021
1.00 1.15 2019
2020
2021
1.45

Prueba acida. Este indicador determina la capacidad de la entidad de generar flujos de
efectivo en corto plazo excluyendo los inventarios esto quiere decir que no deben recurrir a los
inventarios para cubrir sus pasivos, para EPM en el año 2019 represento un 1,00 lo cual se
refiere que la entidad dispone de un centavo para pagar la totalidad de sus pasivos, en el año
2020 represento 1,15 centavos y por último en el año 2021 dispuso de 1,45 centavos.
Figura 25 Capital de trabajo de los periodos 2019, 2020 y 2021
3,000,000
2,500,000 2,471,917
2,000,000
1,500,000
Capital de Trabajo
1,000,000 Lineal (Capital de Trabajo)
859,261
500,000
0 105,110
2019 2020 2021
-500,000

85
Capital de Trabajo. Epm para poder operar requiere de recursos para cubrir necesidades
e insumos, materia prima, mano de obra, reposición de activos fijos. Estos recursos deben estar
disponibles a corto plazo para cubrir las necesidades de la empresa a tiempo, también
corresponde a el dinero con el que se cuenta para el funcionamiento diario. Para el año 2019 se
obtuvo un rendimiento de 105.110, para el año 2020 859.261 y por último en el año 2021
2.471.917. lo cual representa una administración eficaz de los elementos lo cual asegura un
comportamiento ascendente del capital de trabajo.
Endeudamiento 2019, 2020 y 2021
Tabla 15 Indicadores de endeudamiento
Resultados
Grupo Indicador Formula
2019 2020 2021
Total Pasivos con
Nivel de
Terceros / Total de 48,4% 50,5% 49,9%
Endeudamiento
Activos
Obligaciones
Endeudamiento
Financieras / Ventas 31,7% 37,4% 35,4%
Financiero
Indicadores de Netas
Endeudamiento Impuesto de la carga Gastos Financieros /
12,5% 11,1% 10,9%
Financiera Ventas Netas
Cobertura de Utilidad Operacional /
8,0% 9,0% 9,1%
Intereses Gastos Financieros
Concentración del Pasivo Corriente / Total
16,6% 17,7% 18,3%
Endeudamiento pasivo con Terceros

Financiera (2019, 2020 y 2021) Url: https://cu.epm.com.co/inversionistas/informacion-
86
Figura 26 Resultado nivel de endeudamiento 2019, 2020 y 2021
51.0% 50.5%
50.5%
49.9%
50.0%
49.5%
49.0%
48.4%
48.5%
48.0%
47.5%
47.0%
2019 2020 2021
Nivel de Endeudamiento. Se refleja la salud financiera de la empresa, indicando la
existencia o ausencia de desequilibrios financieros del exceso de financiación externa, como
resultado para el año 2019 se obtuvo 48,4 lo cual indica que EPM se encuentra altamente
comprometido con financiación externa, para el año 2020 se obtuvo un 50,5 lo cual indica un
mayor compromiso con terceros y por el ultimo en el año 2021 obtuvo un 49,9 reflejando la
disminución de compromisos lo cual indica que la entidad está cumpliendo con los compromisos
de deuda externos.
Figura 27 Resultado de indicadores de endeudamiento financiero 2019, 2020 y 2021
38.0% 37.4%
36.0% 35.4%
34.0%
31.7%
32.0%
30.0%
28.0%
2019 2020 2021
87
Endeudamiento Financiero 2019, 2020 y 2021. Indica la cantidad de deuda que utiliza
la entidad para financiar los activos con relación al valor que tiene, es decir, su patrimonio neto.
Es una relación de deuda que se utiliza para medir el apalancamiento financiero, incrementando
el valor, para el año 2019 EPM obtuvo un índice de 31,7 lo cual concluye que la entidad no
adquiere muchas deudas por lo tanto su riesgo es bajo ya que desciende en 31 centavos, para el
año 2020 el índice es de 37,4 para este año ascendió a 37 centavos para culminar el año 2021
descendió en 35,5, su riesgo disminuyo a 35 centavos.
Figura 28 Resultado de impuestos de la carga financiera 2019, 2020 y 2021
13.0%
12.5%
12.5%
12.0%
11.5% 11.1%
10.9%
11.0%
10.5%
10.0%
9.5%
2019 2020 2021
Resultados Impuesto de la carga Financiera, periodo 2019, 2020 y 2021. Cuantía que
tiene que hacer frente a entes jurídicos u gubernamentales para EPM en el año 2019 se obtuvo un
nivel 12,5 lo cual indica un alto endeudamiento en el impuesto de carga financiera, pero se
observa una disminución dentro del año 2020 de 11,01 y 10,9 demostrando de este modo que la
entidad cuenta con mayor solvencia para el pago de estos.

88
Figura 29 Resultado de cobertura de intereses 2019, 2020 y 2021
9.5% 9.1%
9.0%
9.0%
8.5%
8.0%
8.0%
7.5%
7.0%
2019 2020 2021
Resultado de Cobertura de Intereses, periodos 2019/2020/2021. Indica que para un
periodo de tiempo determinado, cuantas veces el flujo de caja generado por la entidad son
superiores a las cargas financieras que debe pagar dejando conocer el grado de apalancamiento,
quiere decir que para el año 2019 el flujo de caja fue superior 8 veces a sus cargas financieras
para el año 2020 y 2021 9 veces.
Figura 30. Resultado de Concentración del Endeudamiento 2019, 2020 y 2021
19.0%
18.3%
18.5%
18.0% 17.7%
17.5%
17.0% 16.6%
16.5%
16.0%
15.5%
2019 2020 2021
Resultado de concentración del endeudamiento 2019, 2020 y 2021.
Este indicador mide el nivel de apalancamiento financiero teniendo en cuenta el
porcentaje de su deuda total a corto y largo plazo que afronta EPM comparándolo con el uso de
89
sus recursos propios, los resultados de este indicador reflejan que EPM ha subido su nivel de
endeudamiento a largo plazo evidenciando de este modo que la entidad se encuentra
comprometida en deuda externa aumentando en el 2021 por lo cual presentan un alto nivel de
apalancamiento.
Indicadores de Rendimiento
Tabla 16 Indicador de rendimiento 2019, 2020 y 2021
Resultados
2019 2020 2021
Margen Bruto de Utilidad Bruta /
46,72% 38,29% 44,18%
utilidad Ventas Netas
Utilidad
Margen Operacional de
Operacional / 18,36% 66,44% 72,76%
Utilidad
Ventas Netas
Indicadores de
Margen Neto de Utilidad Neta /
Rendimiento 63,13% 64,32% 60,23%
Utilidad Ventas Netas
Rendimiento del Utilidad Neta /
22,10% 23,17% 23,80%
Patrimonio (ROE) Patrimonio
Rendimiento del Activo Utilidad Neta /
11,41% 11,47% 11,93%
Total (ROA) Activo Total Bruto

Figura 30 Margen bruto de utilidad
50.00% 46.72% 44.18%

38.29%
40.00%
30.00% 2019
20.00% 2020
10.00% 2021
0.00%
2019 2020 2021
90
Análisis margen bruto de utilidad. El indicador de margen bruto de utilidad 46,72%
significa para el resultado del periodo 2019 que las ventas de la empresa generaron un 46% de
utilidad para ese año. para el año 2020 el resultado fue de 38,29% lo cual representa que las
ventas de EPM generaron el 38% de utilidad bruta, para el año 2021 dio como resultado 44,18 lo
cual significa que la entidad genero un 44% de utilidad bruta, en otras palabras, tambien se puede
interpretar de la siguiente manera, por cada pero vendido en el 2019, se generó 46 pesos de
utilidad, para el año 2020 38 pesos y para el año 2021 44 pesos. Vale la pena resaltar que la
utilidad bruta está representada por las ventas netas
Figura 31 Margen operacional de utilidad
100.00%
80.00% 66.44% 72.76%
60.00% 2019
40.00% 2020
18.36%
20.00% 2021
0.00%
2019 2020 2021

Análisis margen operacional de utilidad. Para el resultado del periodo 2019 fue de
18,36 que las ventas de la empresa generaron un 18% de utilidad para ese año. para el año 2020
el resultado fue de 66,44 lo cual representa que las ventas de EPM generaron el 66% de utilidad
bruta, para el año 2021 genero 72,76 lo cual representa un 72% de utilidad bruta, en otras
palabras, los resultados tambien se pueden interpretar de la siguiente manera: por cada vendido
en el 2019, se generó 18 centavos de utilidad, para el año 2020 66 centavos y para el año 2021 72
centavos. vale la pena resaltar que la utilidad bruta está dada por las ventas netas menos el costo
de venta.
91
Figura 32 Margen neto de utilidad
65.00% 64.32%
64.00% 63.13%
63.00%
2019
62.00%
61.00% 2020
60.23%
60.00% 2021
59.00%
58.00%
2019 2020 2021

Margen neto de utilidad. El resultado para la empresa EPM S.A en el periodo 2019 fue
de 63,13, este resultado indica que, el margen de utilidad corresponde al 63% de las ventas. Para
el periodo 2020 arrojo un valor de 64,32 lo que significa que el 64% del margen corresponde al
neto de utilidad. Para el año 2021 por cada peso vendido se generó un margen de utilidad en 60
pesos, es decir, que el 60% de las ventas corresponde al margen de utilidad.
Figura 33 Rendimiento del patrimonio (ROE)
24.50%
24.00% 23.80%
23.50% 23.17%
23.00% 2019
22.50% 2020
22.10%
22.00% 2021
21.50%
21.00%
2019 2020 2021
92
Rendimiento del patrimonio. En el periodo 2019 el resultado del ROE fue de 22,10 esto
significa que la utilidad neta de ese periodo correspondió al 22% del patrimonio. Lo anterior
tambien quiere decir que los socios o dueños de la empresa obtuvieron un rendimiento sobre su
inversión del 22%. En el año 2020 el resultado del ROE fue de 23,17 esto significa que el 23%
de las utilidades netas correspondieron al patrimonio, es decir, que los socios obtuvieron un
rendimiento sobre su inversión del 23% y en el año 2021 obtuvo un resultado de 23,80 esto
significa que el 24% de las utilidades netas.
Figura 34 Rendimiento del activo total (ROA)
12.00% 11.93%
11.80%
11.60% 2019
11.47%
11.41% 2020
11.40%
2021
11.20%
11.00%
2019 2020 2021
Rendimiento del activo total. El resultado del indicador ROA fue de 11,41 lo que
significa que la utilidad neta con relación a al activo total bruto correspondió al 11%. para el
periodo 2020 el resultado fue de 11,47 reflejo del activo total bruto fue del 11% y para el 2021
11,93 con relación al activo total bruto correspondió al 12%. En otras palabras, se puede decir
que por cada peso invertido en activos brutos en el 2019, 11 centavos correspondieron a utilidad
neta, para el año 2020 11 centavos y para el año 2021 12 centavos.

93
Indicadores de Crisis o Leverage
Tabla 17 indicador de leverage 2019, 2020 y 2021
Resultados
2019 2020 2021
Pasivo total con
Terceros /
Leverage Total Patrimonio 0,94 1,02 1,00
Total pasivo
Leverage o Leverage a corto corriente /
Apalancamiento Plazo Patrimonio 0,16 0,18 0,18
Pasivo Total con
Leverage Financiero entidades
0,74 0,84 0,79
Total Financieras /
Patrimonio

Figura 35 Leverage total
1.04 1.02
1.02
1.00
1.00
0.98
0.96
0.94
0.94
0.92
0.90
0.88
2019 2020 2021
Rendimiento del Activo total. Este indicador mide el grado de compromiso de los
socios o accionistas para con los acreedores de la empresa. El resultado del indicador para el
periodo 2019 fue de 9,4 lo que indica que por cada peso del patrimonio se tienen deudas de 9
pesos y 40 centavos se podría decir tambien que cada peso de los socios o dueños está
comprometido en un 940% para el periodo 2020 el resultado del indicador es de 1.02 lo que
94
indica que por cada peso del patrimonio se tienen compromisos de 1 peso con dos centavos con
los terceros. En otras palabras, se puede decir que el 100% de la compañía EPM está
comprometido con los terceros para el periodo 2021 el resultado del indicador es de 1.00 lo que
indica que por cada peso del patrimonio se tienen compromisos de 1 peso con dos centavos con
los terceros. En otras palabras, se puede decir que el 100% de la compañía EPM está
comprometido con los terceros la situación presentada no podría entender de que los pasivos se
van a cancelar con el patrimonio porque ambos contribuyen al compromiso de la empresa
Por ende, la empresa genera los recursos por medio de las ventas y con esto cubre los
pasivos liberando el patrimonio crecimiento en el compromiso patrimonial del periodo 2019 al
2020 pero la generación de ventas permite la disminución del indicador del periodo 2020 y 2021.
Figura 36 Leverage a corto plazo
0.19 0.18
0.18
0.18
0.17
0.16 0.16
0.15
0.14
2019 2020 2021

Resultados Leverage a corto plazo 2019, 2020 y 2021. El resultado del indicador para
el periodo 2019 fue de 7.82 lo que indica que por cada peso del patrimonio se tienen deudas de 7
pesos y 82 centavos se podría decir tambien que cada peso de los socios o dueños está
comprometido en un 940% en el corto plazo esto indica que por cada peso del patrimonio se
tiene comprometido 8 pesos y 40 centavos, en otras palabras se puede decir que el 840% del
patrimonio está comprometido al corto plazo

95
Figura 37 Resultado Leverage Total 2019, 2020 y 2021
0.86
0.84
0.84
0.82
0.80 0.79
0.78
0.76
0.74
0.74
0.72
0.70
0.68
2019 2020 2021
Resultado Leverage Total 2019, 2020 y 2021. Este indicador trata establecer la relación
que existe entre los compromisos financieros y el patrimonio de la empresa. Para su cálculo se
tomó el Pasivo Con entidades financiera a corto y largo plazo.
Los resultados para la empresa EPM ESP SA, durante el periodo 2019, fue de 0,74 esto
indica que por cada peso del patrimonio de tiene compromisos de tipo financiero de 0,74
centavos. Para el 2020, el resultado es de 0,84 pesos lo que significa que por cada peso se tiene
comprometido 84, centavos del patrimonio se tiene compromiso de tipo financiero 8 pesos con
cuarenta centavos, para el 2021, el resultado es de 0,79 pesos lo que significa que por cada peso
se tiene comprometido 8,40 centavos del patrimonio se tiene compromiso de tipo financiero 8
pesos con cuarenta centavos.

96
Indicadores de Rotación
Tabla 18 Indicadores de rotación 2019, 2020 y 2021
Resultados
2019 2020 2021
Rotación de cartera (veces) Venta de bienes / CXC - 2,36 2,03
Cuentas por cobrar
*365/ventas a crédito - 154,40 179,51
Costo de las
mercancías vendidas
Rotación de inventarios
en el periodo / 38,72 37,35
empresas comerciales
inventario promedio
Rotación
de mercancías -
Ventas/ activos fijos
0,32 0,34 0,39
Rotación de activos fijos brutos (PPyE)
Rotación de activos Vetas/activos
2,18 1,69 1,46
operacionales operacionales brutos
Ventas/ activos totales
0,18 0,18 0,20
Rotación activos totales brutos

Financiera y el Estado Integral de Resultados, periodos (2019,2020,2021) Url:
Figura 38 Rotación de cartera, periodos 2020 y 2021
2.03 2020 2021

2.36

Rotación de Cartera, periodos 2020 y 2021. Este indicador establece el número de
veces que rotan las cuentas por cobrar en un periodo determinado de tiempo determinado. Las
cuentas por cobrar de EPM se giraron 2,36 veces durante el año 2020, es decir que la cantidad de
97
3,898,932 se convirtió a efectivo 2,36 veces para este periodo. En el año 2021 el resultado de
este indicador fue de 2,03 esto indica que las cuentas por cobrar para este periodo rotaron 2,03
veces y que la cantidad de 6,233,409 se convirtieron en efectivo 2,03 veces durante el periodo.
Figura 39 Periodo promedio de cobro días
154
2020 2021
180

Periodo promedio de cobro días. Otra forma de medir este indicador es por medio el
periodo promedio de cobros. Para el año 2020 el resultado de este indicador fue de 154, significa
que en promedio la empresa tarda 154 días en recuperar su cartera. Para 2021 el resultado del
indicador fue de 180, en este periodo la empresa se tarda 179 días en recuperar la cartera.
Figura 40 Rotación de inventarios empresas comerciales
2020
37.35 38.72 2021

98
Rotación de inventarios empresas comerciales. Este indicador busca medir el número
de veces que tarda la empresa en medir sus inventarios, se debe resaltar que EPM es una empresa
industrial y de servicios, por esta razón este indicador representa una prueba para la entidad. El
resultado del indicador en el año 2020 fue de 38,72 esto significa que los inventarios rotaron 38
veces en el periodo. Para el año 2021 el resultado fue de 37,35 es decir que los inventarios
rotarían 37 veces en este periodo.3
Figura 41 Rotación de activos fijos

0.50
0.39
0.40
0.32 0.34
0.30 2019
2020
0.20
2021
0.10
0.00
2019 2020 2021

Rotación de activos fijos. Los resultados de este indicador para los periodos 2019,2020
y 2021 fueron de 0,32 - 0,34 y 0,39 esto significa que por cada peso invertido en activos fijos
durante estos 3 años se generaran ventas superiores a los 32 pesos. De lo anterior se puede
establecer que hay utilización optima de los activos, no presentan gran rotación es decir que se
genera un buen uso de estos por lo cual se comprende que estos son necesarios para la operación
de la entidad es por esto por lo que son aprovechados en su totalidad.
3
Nota: se toma el rubro de costos para prestación de servicios en el cálculo del indicador
99
Figura 42 Rotación de activos operacionales
2.50 2.18
2.00 1.69
1.46
1.50 2019
1.00 2020
0.50 2021
0.00
2019 2020 2021

Rotación de activos operacionales. El resultado del indicador es de 2,18 esto significa
que por cada peso que la empresa invirtió en activos operacionales se generó 2 pesos y 18
centavos de venta en el año 2019. Para el año 2020 el resultado del indicador fue de 1,69 es decir
que por cada que la empresa invirtió se generó 1 peso y 69 centavos de venta y para el año 2021
el resultado fue de 1,46 es decir que por cada peso invertido en este periodo se generó 1 peso y
46 centavos de venta. Se aclara que se incluyen en el rubro de activos operacionales de todos
aquellos activos que tienen relación directa con el desarrollo social de la empresa.4
Figura 43 Rotación activos totales
0.20 0.20
0.19
0.18 0.18 2019
0.18
2020
0.17 2021
0.16
2019 2020 2021

4
Se toma el total de activos corrientes al no existir provisiones
100
Rotación activos totales. El resultado del indicador para EPM en los periodos 2019,2020
y 2021 no se obtuvo rotación significativa, por lo que se puede concluir que la empresa no
depende significativamente de estos activos para realizar sus operaciones ordinarias, se entiende
que la actividad de la entidad procede extensamente de los servicios es por esto que se mantiene
un índice en promedio 0,19 en la rotación de sus activos ya que su puesta en marcha no depende
significativamente de sus activos totales.
Inductores de valor
Figura 44 Ebitda
12,000,000
10,000,000 9,077,555
8,000,000 7,069,369
6,000,000
4,000,000
2,178,937
2,000,000
-
2019 2020 2021

Ebitda. Este indicador permite identificar la capacidad de la empresa para generar
beneficios considerando la actividad productiva, en este caso producción y distribución de
alimentos, En el año 2019 la empresa EPM obtuvo un EBITDA de 2.178.397 millones de pesos.
Este es un margen favorable para la compañia, además al generar un EBITDA de esta magnitud
permite identificar que la compañia tiene un manejo eficiente de la operación. Para el periodo
2020 fue de 7.069.369 millones de pesos, donde se presentó un margen favorable y con una
diferencia de más de 5.000 millones de pesos. Finalmente el año 2021 , se identificó un EBITDA
101
de $ 9.077.555 millones de pesos. Grafica. mayor EBITDA fue el 2019. estrategias de la
compañia para aumentar el ebitda.
Figura 45 Margen ebitda
100.00% 81.87%
80.00% 74.31%
60.00%
40.00% 25.52%
20.00%
0.00%
AÑO 2019 AÑO 2020 AÑO 2021

Margen ebitda. Simboliza el valor monetario que por cada unidad de ingreso se
convierte en la caja, con la finalidad de cubrir el pago de impuestos, servicio de deuda, pago de
utilidades y favorecer las inversiones. La proporción de las ventas como utilidad y margen de
utilidad frente a ventas representa para 2019 el valor de las ventas es de 12.44 y se convierte en
margen ebitda para cumplimiento de las obligaciones.
Figura 46 Capital de trabajo neto operativo

5,000,000 4,553,567
4,000,000
3,000,000 AÑO 2019
2,000,000 1,335,106 AÑO 2020
1,280,571
1,000,000 AÑO 2021
-
AÑO 2019 AÑO 2020 AÑO 2021

102
Capital de trabajo neto operativo Este indicador da como resultado el dinero que
necesita la entidad para cubrir costos y gastos de corto plazo dentro de la operación normal. Para
el año 2019 la empresa epm cuenta con un capital neto de trabajo operativo de 1.280.571 para
suplir sus gastos de operaciones en el corto plazo, la empresa cuenta con suficiente capital para
el desarrollo de su actividad operativa. Respecto al para el año 2020 la empresa epm cuenta con
un capital neto de trabajo operativo de 1.335.106 para suplir sus gastos de operación en el corto
plazo, la empresa cuenta con suficiente capital para el desarrollo de su actividad operativa.
Finalmente para el periodo 2021 EPM cuenta con un capital neto de trabajo operativo de
4,553,567 para suplir sus gastos de operaciones en el corto plazo, la empresa cuenta con
suficiente capital para el desarrollo de su actividad operativa.
Figura 47 Productividad de capital de trabajo
45.0% 41.1%
40.0%
35.0%
30.0%
AÑO 2019
25.0%
20.0% 15.0% AÑO 2020
14.0%
15.0% AÑO 2021
10.0%
5.0%
0.0%
AÑO 2019 AÑO 2020 AÑO 2021
Productividad de capital de trabajo. En el 2019 por cada peso que se generó en ventas
la compañía invirtió en total 15 pesos en el capital de trabajo. Para el periodo 2020 por cada peso
que se generó en ventas la compañía invirtió en total 14 pesos en el capital de trabajo. Y
finalmente para el periodo 2021 por cada peso que se generó en ventas la compañía invirtió en
total 41 pesos en el capital de trabajo.

103
Figura 48 Palanca de crecimiento

600.0% 529.5%
400.0%
AÑO 2019
199.4%
200.0% 170.2% AÑO 2020
AÑO 2021
0.0%
AÑO 2019 AÑO 2020 AÑO 2021

Palanca de crecimiento. El resultado de la palanca de crecimiento es positivo para el
año 2019 es de 170% lo cual hace atractivo a la entidad y cuenta con un margen de ganancia es
superior al margen del capital de trabajo en 170 veces. El resultado de la palanca de crecimiento
es excelente para el año 2020 es de 529,5% lo cual hace atractivo a la entidad y cuenta con un
margen de ganancia es superior al margen del capital de trabajo en 530 veces. Finalmente el
resultado de la palanca de crecimiento es excelente para el año 2021 es de 199,4,% lo cual sigue
siendo atractivo en la entidad , donde cuenta con un margen de ganancia es superior al margen
del capital de trabajo en 199 veces.
Figura 49 Flujo de caja libre
4,000,000 3,583,738
3,085,952
3,000,000 2,589,256
AÑO 2019
2,000,000
AÑO 2020
1,000,000 AÑO 2021
-
AÑO 2019 AÑO 2020 AÑO 2021
104
Flujo de caja libre. Este indicador representa el efectivo que genera una empresa
después de considerar los costos de venta y los gastos, para el año 2019 EPM obtuvo un flujo de
caja libre de 3.085.952, para el año 2020 el flujo fue de 2.589.256 y para el año 2021 fue de
3.583.738, teniendo un promedio de 3.086.315 en relación con los 3 años en cuestión.
Figura 50 Relación intereses
10,000,000
9,000,000 8,254,595
8,000,000
6,795,821
7,000,000
6,000,000 AÑO 2019
5,000,000
AÑO 2020
4,000,000
3,000,000 AÑO 2021
2,000,000 1,573,702
1,000,000
-
AÑO 2019 AÑO 2020 AÑO 2021

Relación de intereses. El resultado del ebitda, descontándole los impuestos es de $ 1,573
millones de pesos, que en otras palabras es la ganancia neta de la entidad, para el 2020 l
resultado del EBITDA, descontándole los impuestos es de $6,795 millones de pesos, que en otras
palabras es la ganancia neta de la entidad y finalmente el resultado del ebitda, descontándole los
impuestos es de $8,254 millones de pesos, que en otras palabras es la ganancia neta de la entidad
para el 2021.
Tabla 19 Paso 1 para el cálculo del EVA
EVA AÑO 2021 AÑO 2020 AÑO 2019

Activo Total 55.987.304 53.367.979 47.252.467
- Inversiones en efectivo, valores etc.,
que no representan valores de Operación 12.746.718 11.462.380 9.841.072
Inversiones En Subsidiarias 10.312.202 9.027.864 7.406.556
105
Inversiones En Asociadas 2.434.417 2.434.417 2.434.417

Inversiones En Negocios Conjuntos 99 99 99
= Inversión Operativa 43.240.586 41.905.599 37.411.395
- Pasivos que no Causen Intereses 5.440.445 4.642.131 4.597.546
Acreedores Y Otras Cuentas Por Pagar 1.451.427 987.660 1.061.083
Beneficios A Los Empleados 164.730 171.020 144.372
Impuesto Sobre La Renta Por Pagar 26.047 88.426 140.636
Impuestos Contribuciones Y Tasas Por Pagar 253.656 222.393 116.424
Provisiones 417.034 389.092 334.691
Acreedores Y Otras Cuentas Por Pagar 13.253 13.012 3.726
Beneficios A Los Empleados 374.626 394.712 351.968
Impuesto Sobre La Renta Por Pagar 29.980 30.331 30.331
Pasivo Por Impuesto Diferido 2.001.194 1.859.510 2.002.164
Provisiones 708.498 485.975 412.151
= Inversión Operativa Neta 37.800.141 37.263.468 32.813.849

Tabla 20 Paso 2 para el cálculo del WACC – 2021
ESTRUCTURA
Costos Costos
DE CAPITAL o Gastos de Costo
VALOR % Antes de después de
(Fuentes de Intereses Ponderado
Impuestos Impuestos
Financiación)
Préstamo Banca
Comercial 2.371.547 0,06 - - - -
Préstamo Banca
Multilateral 1.326.950 0,03 - - - -
Préstamo Banca
de Fomento 1.798.200 0,05 - - - -
Total Préstamos
Bancarios 5.496.697 0,14 1.102.595 0,18 0,12 0,02
Bonos y Títulos
Emitidos 13.336.399 0,35 37.492 0,00 0,00 0,00
Resultados
Acumulados 19.211.783 0,50 - - 0,13 0,07
Total de
Financiamiento
WACC 38.044.879 1,00 0,08
WACC 13,22
106
Tabla 21 Paso 2 para el cálculo del WACC - 2020
Costos Costos
ESTRUCTURA Gastos Costo
Valor % Antes de después de
DE CAPITAL Intereses Ponderado
Impuestos Impuestos
Préstamo Banca
Comercial 1.543.589 0,04 - - - -
Préstamo Banca
Multilateral 2.962.186 0,08 - - - -
Préstamo Banca de
Fomento 1.534.291 0,04 - - - -
Total Préstamos
Bancarios 6.040.066 0,16 998.372 0,20 13,31% 2,19%
Bonos y Títulos
Emitidos 12.606.757 0,34 28.553 0,00 0,19% 0,07%
Resultados
Acumulados 18.015.300 0,49 - - 12,22% 6,00%
Total de
Financiamiento
WACC 36.662.123 1,00
WACC 8,26%
Tabla 22 Paso 3 para el cálculo del EVA 2021
Utilidad operativa post Impuestos 2021 2020

Utilidad operativa 8.067.592 6.320.439
tasa o tarifa de impuestos 31% 32%
Impuesto operativo 2.500.954 2.022.540
AUDI 5.566.638 4.297.899
Tabla 23 Paso 4 Activos netos de operación
Activos netos de operación 2021 2020

Cuentas por cobrar a clientes 4.869.342 2.172.577
Inventarios 172.709 150.189
Proveedores 1.451.427 987.660
Capital neto de trabajo 3.590.624 1.335.106
Propiedad planta y equipo 28.136.522 28.279.579
Activos netos de operación 31.727.146 29.614.685
Promedios activos netos de operación 30.670.916
107

Tabla 24 Paso 5 Calculo final del EVA
EVA=AUDI-(activos netos de operación)

2021 2020
CK)
Utilidad operativa después de impuesto 5.566.638 4.297.899

Activos netos de operación 30.670.916 30.670.916
costo de capital 13,22% 12,22%
Costo por el uso de los activos 4.053.591 3.746.882
EVA 1.513.048 551.017

Análisis del EVA Para el año 2021 EPM obtuvo un EVA de $1.513.048 en margen
positivo lo cual significa que la entidad obtuvo valor y que puede garantizar un margen de
obtención de la máxima utilidad con la mínima inversión de los accionistas logrando así el
mínimo costo de capital. Para el año 2020 EPM obtuvo un EVA de 551.017 en margen positivo
lo cual hace referencia a que la entidad genero rendimientos por lo cual; obtuvo mayores
beneficios a las acciones de lo que les cuesta el capital, generando valor a la inversión y a la
toma de decisiones.
Estado de Fuentes y Aplicaciones de Recursos
Análisis del estado de situación financiera 2021 – 2020
Tabla 25 Estado de origen y aplicación de fondos

Nit: 890.904.996 -1
Estado de Origen y Aplicación de Fondos
al 31 de Diciembre de 2021
Fuentes
Fuentes Internas
108
Resultado neto del periodo (2021) 3.365.046

Variación de la Depreciación (G y C) 25.752
Variación de la Amortizaciones (G y C) 8.253
Variación de la Provisiones (G y C) 250.465
Subtotal Fuente Interna 3.649.516
Fuentes Externas
Otros activos financieros 1.835.873
Propiedades, planta y equipo, neto 143.057
Propiedades de inversión 26
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 362.288
Otros activos financieros 311.700
Acreedores y otras cuentas por pagar 463.767
Otros pasivos financieros 9.774
Impuestos contribuciones y tasas por pagar 31.263
Otros pasivos 72.770
Créditos y prestamos 368.765
Acreedores y otras cuentas por pagar 241
Pasivo por impuesto diferido 141.684
Total Fuentes 7.390.724
Usos
Inventarios 22.520
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 2.696.765
Activos por impuesto sobre la renta corriente 89.632
Otros activos 10.391
Otros activos intangibles 38.349
Activos por derecho de uso 183.511
Otros activos 13.307
Créditos y prestamos 182.492
Beneficios a los empleados 6.290
Impuesto sobre la renta por pagar 62.379
Otros pasivos financieros 95.489
Beneficios a los empleados 20.086
Impuesto sobre la renta por pagar 351
Otros pasivos 362
Total Usos 3.421.924
Resultado (+) o (-) 3.968.800

Financiera (2020,2021) Url: https://cu.epm.com.co/inversionistas/informacion-
El resultado entre los recursos que le ingresan a EPM versus los usos de fondos que
109
ejecuta para desempeñar sus operaciones es bastante favorable. Pues bien al indicar un resultado
positivo de $3,968,800 millones de pesos; lo cual refleja operaciones sanas y que con esto
demuestra que recibe más dinero que el que se está gastando durante el periodo 2021.
Para controlar el riesgo de liquidez se realizan comparaciones temporales de cifras, de
indicadores de referencia y de niveles de liquidez en diferentes horizontes de tiempo. A partir de
dicho análisis, se desarrollan estrategias de inversión que no afecten la liquidez de las Empresas
teniendo en cuenta el presupuesto de efectivo y los análisis de riesgo de mercado para considerar
la diversificación de las fuentes de fondos, la capacidad para vender activos y la creación de
planes de contingencia.
Estado de Flujo de Efectivo
Análisis del estado de Flujo de Efectivo 2021 – 2020
Tabla 26 Estado de Flujo de Efectivo 2021-2020

Nit: 890.904.996 -1
Estado de Flujos de Efectivo
Periodos terminados a 31 de diciembre de 2021 y 2020
2021 2020
Flujos de efectivo por actividades de la operación:
Resultado neto del periodo 3.365.046 2.539.915
Ajustes para conciliar el resultado neto del periodo con
los flujos netos de efectivo usados en las actividades de 1.366.957 1.162.799
operación:
Depreciación y amortización de propiedades, plata y
657.982 623.980
equipo, activos por derecho de uso y activos intangibles
Deterioro de cuentas por cobrar, neto 29 59.169
Deterioro de valor de inversiones en subsidiarias,
- 879.062
asociadas y negocios conjuntos
Rebaja de valor inventarios, neto 18 -
Resultado por diferencia en cambio, neto 28.325 364.146
Resultado por valoración de las propiedades de inversión 226 17.040
Resultado por valoración de instrumentos financieros y
75.654 16.343
contabilidad de cobertura
110
Provisiones, planes de beneficios definidos post-empleo

431.777 240.617
y de largo plazo
Provisiones obligaciones fiscales, seguros y reaseguros y
18.137 20.990
actualización financiera
Impuesto sobre la renta diferido 328.308 - 124.209
Impuesto sobre la renta corriente 494.651 397.757
Resultados por método de participación en subsidiarias - 1.606.936 - 671.716
Ingresos por intereses y rendimientos - 119.048 - 111.754
Gastos por intereses y comisiones 1.112.122 996.539
Resultado por disposición de propiedades, planta y
equipo, activos por derecho de uso, activos intangibles y - 715 2.296
propiedades de inversión
Resultado por retiro de propiedades, planta y equipo,
activos por derecho de uso, activos intangibles y 13.125 4.073
propiedades de inversión
Recuperaciones no efectivas - 78.168 - 98.451
Resultado por combinación de negocios 8.533 - 1.353.203
Dividendos de inversiones - 142.886 - 99.880
4.732.003 3.702.714
Cambios netos en activos y pasivos operacionales:
Variación en inventarios - 19.509 - 31.317
Variación en deudores comerciales y otras cuentas por
- 308.899 - 106.046
cobrar
Variación en otros activos - 243.200 - 25.024
Variación en acreedores y otras cuentas por pagar 475.918 - 261.240
Variación en beneficios a los empleados 19.233 32.573
Variación en provisiones - 155.639 - 133.771
Variación en otros pasivos 322.575 132.977
Efectivo generado por actividades de la operación 4.822.482 3.310.866
Interés pagado - 1.378.967 - 1.160.598
Impuesto sobre la renta pagado - 700.009 - 682.542
Impuesto sobre la renta - devolución 52.997 34.413
Flujos netos de efectivo originados por actividades de la
2.796.503 1.502.139
operación
Flujos de efectivo por actividades de inversión:
Adquisición y capitalización de subsidiarias o negocios - 2.000 - 505.311
Disposición de subsidiarias o negocios 10.000 -
Adquisición de propiedades, planta y equipo - 2.849.341 - 2.220.833
Disposición de propiedades, planta y equipo 826 - 2.289
Adquisición de activos intangibles - 71.976 - 48.402
Adquisición de propiedades de inversión - 200 -
Disposición de propiedades de inversión 256
Adquisición de inversiones en instrumentos financieros - 417.055 - 1.681.502
Disposición de inversiones en instrumentos financieros 2.523.443 76.646
Dividendos recibidos de subsidiarias, asociadas y
633.893 386.980
negocios conjuntos
111
Otros dividendos recibidos 134.081 72.826

Préstamos a vinculados económicos 278.281 30.981
Indemnizaciones recibidas por actividades asociadas a
694.919 369.700
flujos de inversión
Otros flujos de efectivo de actividades de inversión - 4.943 16.786
Flujos netos de efectivo usados en actividades de
929.928 - 3.504.162
inversión
Flujos de efectivo por actividades de financiación:
Obtención de crédito público y tesorería 2.426.610 4.612.201
Pagos de crédito público y tesorería - 3.809.887 - 1.225.080
Costos de transacción por emisión de instrumentos de
- 37.492 - 28.553
deuda
Pago de pasivos por arrendamiento - 12.746 - 11.580
Excedentes pagados - 1.396.953 - 1.488.319
Pagos de capital derivados con fines de cobertura de
25.604 19.586
flujos de efectivo
Pago bonos pensionales - 40.660 - 6.435
Otros flujos de efectivo de actividades de financiación 5.046 177.618
Flujos netos de efectivo usados en actividades de
- 2.840.478 2.049.438
financiación
Aumento neto del efectivo y equivalentes al efectivo 885.953 47.415
Efectos de las variaciones en las tasas de cambio en el
47.503 - 61.808
efectivo y equivalentes de efectivo
Efectivo y equivalente al efectivo al principio del
864.631 879.024
periodo
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del periodo 1.798.087 864.631
Recursos restringidos 523.042 97.417
Fuente: Obtenida de acuerdo con el Estado de Flujos de Efectivo comparativo. Periodos (2021-
2020) Url: https://cu.epm.com.co/inversionistas/informacion-financiera/informes-anuales
Utilidad en venta de activos: El incremento corresponde a la venta de vehículos por
$417 millones de pesos y a la venta de una faja de terreno de la Subestación Oriente ubicada en
el Municipio de Rionegro por $298 millones, La utilidad en venta de propiedades, planta y
equipo por $715 y para 202 de $2 millones de pesos, además la utilidad en venta de propiedades
de inversión del año 2020 no son efectivas y se revelan como parte del rubro resultado por
disposición de propiedades, planta y equipo, derechos de uso, intangibles y propiedades de
inversión del estado de flujos de efectivo, La utilidad en baja de derechos de uso por $459 parte
del 2020 no son efectivas se revela como parte del rubro resultado por retiro de propiedades,
112
planta y equipo, activos por derecho de uso, activos intangibles y propiedades de inversión.
Costos por prestación de servicio: Incremento por las mayores compras de energía a
largo plazo, debido a la alta demanda en el sector residencial y no residencial, producto de la
recuperación de la economía después de la pandemia, la disminución obedece a menores
compras de energía en la Bolsa, por la mayor generación dada la alta hidrología, aumento que se
explicó por los mayores costos en los contratos asociados a los servicios de instalación,
desinstalación, servicios de portafolio, toma de lectura, aseo y otros contratos.
Diferencia en cambio neta: El gasto neto acumulado por diferencia en cambio asciende
a $28,325, el principal gasto corresponde a la expresión de la deuda en dólares por $1,355,760 y
el ingreso de la cobertura de la deuda $925,578, asociados a la devaluación acumulada del peso
colombiano que fue del 15.98% para el año 2020 y a la tasa de cierre de $3,981.16.
113
Conclusión
Se observa que la rentabilidad de EPM se encuentra en un nivel amplio lo cual indica que
la entidad está alcanzando una participación estable dentro del mercado, se encuentra en mejora
constante generando calidad y rentabilidad a sus socios u accionistas y empleados la empresa
contempla buenas prácticas de administración superando así sus márgenes de rentabilidad
haciéndola reconocida y competitiva en el mercado.
Epm es una empresa presta servicios públicos domiciliarios de acueducto, alcantarillado,
energía y distribución de gas combustible, presta el servicio público domiciliario de aseo,
tratamiento y aprovechamiento de basuras, así como las actividades complementarias propias de
todos y cada uno de estos servicios públicos; de igual forma ofrece sus servicios a través de
segmentos de operación generación, distribución y transmisión de electricidad mediante la
distribución y comercialización de gas natural; provisión agua; gestión aguas residuales; gestión
residuos sólidos. Adicionalmente, en el segmento otros se incluye la participación en el negocio
de las telecomunicaciones, a través de la asociada une epm telecomunicaciones s.a. y sus filiales
ofreciendo servicios de voz, datos, Internet, servicios profesionales, data center, entre otros.
Recomendaciones
Actualmente EPM S.A. se encuentra categorizada como una empresa industrializada la
cual también presta servicios de alcantarillado, iluminación gas y telecomunicaciones, para lo
cual se presenta el debate de como estas entidades podrían lograr un avance hacia segmentos de
más valor, para lo cual se debe apuntar a la competitividad además de proyectos de investigación
desarrollando innovación, entendiendo las necesidades esenciales y especiales de los clientes,
estrategias para llegar más a fondo y lugares en donde la entidad pueda prestar sus servicios
partiendo de lo ya mencionado, teniendo encuentra el enfoque de auge actual el medio ambiente,

114
fomentando el cambio cultural y una gestión formativa y organizativa tanto interna como
externa. Teniendo en cuenta los diferentes análisis e indicadores realizados se encuentra falencia
dentro del recaudo de cartera, en lo evidenciado EPM tiene un flujo lento de recaudo por lo que
se recomienda establecer procedimientos que favorezcan el proceso de control y recaudo de esta,
proporcionando la misma importancia a las fechas y periodos de vencimiento.
La revisión de más del 90% de las cuentas implicadas en el juego completo de los estados
financieros de los periodos 2019, 2020 y 2021 respectivamente, junto con las notas explicativas,
los indicadores financieros y otros cálculos, se hallaron aspectos importantes que nos
beneficiaron a todos los usuarios de la información financiera. Sin embargo a nuestro parecer
este informe no reveló puntualmente información cuantitativa concerniente al impacto ambiental.
Debido a que esta empresa multilatina opera bajo la utilización de recursos naturales, como son
los bosques, ríos, tierras para colocación de plantas eólicas, (tanto Colombia como otros países
de Latam), y demás recursos naturales, no cumplieron con el principio de revelación de la
información. Por lo tanto, se recomienda reconocer a mayor profundidad en el juego de estados
financieros y sus respectivas notas, la información con impacto ambiental reconociendo el
beneficio para la empresa y el alto impacto del uso de estas fuentes naturales de recursos.
115
BIBLIOGRAFÍA
Académia colombiana de Ciencias Económicas. (2022 de Noviembre de 2022). Los costos de
generación y las tarífas eléctricas. Academia Colombiana de Ciencias Económicas, 1.
Administrativa, G. (2023). Código de ética del Grupo EPM. Medellín: No aplica.
EPM - Energia. (02 de 05 de 2023). Energia. Obtenido de Plan de inversiones y expansión
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inversiones-y-expansion-servicio-de-
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%20Comisi%C3%B3n%20de,concordancia%20con%20la%20resoluci%C3%B3n%20C
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EPM. (2023). Saber mas de gas. Medellín.
Gerencia administrativa. (02 de 05 de 2023). Sobre EPM. Obtenido de Servicios:
https://cu.epm.com.co/institucional/sobre-epm/servicios
Gerencia administrativa EPM. (02 de 05 de 2023). Energia. Obtenido de Saber mas de Energia:
https://cu.epm.com.co/clientesyusuarios/energia
Gerencia administrativa EPM. (02 de 05 de 2023). Quienes somos. Obtenido de Reconocimiento
y certificaciones: https://cu.epm.com.co/institucional/sobre-epm/quienes-
somos/reconocimiento-y-certificaciones
116
Gerencia administrativa EPM. (s.f.). Sobre EPM. Obtenido de Servicios.
Grupo EPM. (2023). Inversiones de capital EPM. Medellín.
Medellin, C. d. (1998). Acuedo municipal No. 12 de 1998, Adopción de los estatutos de la
empresa industrial y comercial EPM SA ESP. Medellín: N/A.
República, L. (2023). EPM, ISA y Codensa son las firmas que destacan en el sector de servicios
públicos. Las empresas mas grandes del 2017.

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Informe financiero de EPM - Empresas Públicas de Medellín ESP SA

Danna Gabriela Avendaño Vargas

Katerin Yulieth Contreras Sarmiento

Jeisson Felipe Gil Rodríguez

Doc. Ivette Dauder Montiel

Facultad de Contaduría Pública, Universidad Cooperativa de Colombia

2310-5219: Valoración de Estados Financieros

OBJETIVO GENERAL ....................................................................................................... 17

OBJETIVOS ESPECÍFICOS ................................................................................................. 17

CAPÍTULO I ASPECTOS CORPORATIVOS DE LA ORGANIZACIÓN............. 20

OBJETO SOCIAL .............................................................................................................. 20

OBJETIVOS CORPORATIVOS ............................................................................................ 21

Aprendizaje y desarrollo ........................................................................................... 22

VALORES CORPORATIVOS .............................................................................................. 22

Su interés primordial es la sociedad ......................................................................... 23

Brindar un trato justo y razonable............................................................................ 24

Cuidar el entorno y los recursos ............................................................................... 24

Buscar fundamentalmente servir con transparencia, calidez y responsabilidad ..... 24

Cumplimiento de compromisos ................................................................................. 24

Interés primordial en la sociedad ............................................................................. 24

Trato justo ................................................................................................................. 25

Cuidado del entorno y recursos ................................................................................ 25

Fundamento en el servicio ........................................................................................ 25

ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL .................................................................................... 26

Política ambiental ..................................................................................................... 27

Política de gestión integral ....................................................................................... 27

Política de comunicaciones ...................................................................................... 28

Política general de gestión integral de riesgos ........................................................ 28

Política de gestión de talento humano ...................................................................... 28

Política de gestión de tecnología de información..................................................... 28

Política financiera .................................................................................................... 29

Política de control interno ........................................................................................ 29

Servicios que presta .................................................................................................. 30

Acueducto, alcantarillado y saneamiento. ............................................................ 30

Tipo de mercado. .................................................................................................. 33

Mercado de Valores .............................................................................................. 33

Desarrollo de nuevos mercados................................................................................ 35

Reconocimientos de EPM ......................................................................................... 36

Entrega de Sellos de Excelencia de Gobierno Digital. ................................. 36

Premio en la categoría de Innovación Social de los Premios Ideas en Acción del

Colciencias (Departamento Administrativo de Ciencia, Tecnología e Innovación).

Certificación por cumplimiento de las Normas Internacionales de Auditoría

Interna y el Código de Ética del Auditor. ......................................................................... 37

Proyecto interceptor sur. ....................................................................................... 38

CAPÍTULO II INFORMACIÓN FINANCIERA ........................................................ 41

ANÁLISIS VERTICAL ...................................................................................................... 41

Estado de Situación Financiera 2019 ....................................................................... 41

También está relacionado con la industria de las telecomunicaciones ................. 43

Participación del Activo Corriente y No Corriente............................................... 43

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar. ................................................ 44

Propiedades, planta y equipo, neto. ...................................................................... 45

Inversiones en subsidiarias. .................................................................................. 45

Créditos y préstamos. ............................................................................................ 45

Acreedores y otras cuentas por pagar. .................................................................. 45

Créditos y préstamos. ............................................................................................ 46

Otro resultado integral acumulado. ....................................................................... 46

Resultados acumulados. ........................................................................................ 47

Estado Resultados Integral 2019 .............................................................................. 47

Prestación de servicios. ......................................................................................... 48

Costos por prestación de servicios. ....................................................................... 49

Gastos Financieros. ............................................................................................... 49