SICLO DE CIRCULACIÓN DE LOS TITULOS VALORES

ELABORADO POR:

JUAN FELIPE PEREZ CARDENAS

EMILIANA GONZALEZ GONZALEZ
SANTIAGO ANDRES OJEDA ROBINSON
DAVID STEEVEN CUENCA PERDOMO
DIANA MARCELA VILLANUEVA RODRIGEZ

UNIVERSIDAD LA GRAN COLOMBIA

FACULTAD DE DERECHO Y CIENCIAS POLITICAS Y SOCIALES
DOCENTE
CARLOS ARTURO ESPINOSA DAZA
25/04/2022
BOGOTA D.C
 TABLA DE CONTENIDO

CICLO DE CIRCULACION DE LOS TITULOS VALORES

Buena fe exenta de culpa ……………………………………..

Ejercicio del derecho cartular…………………………………

Inoponibilidad de las excepciones…………………………….

Principales excepciones y su defensa …………………………

Enumeracion taxativa de las excepciones ……………………

 BUENA FE EXENTA DE CULPA

El tenedor y la buena fe.

El código de comercio ignora la definición de buena fe, pero la presume. El

articulo 768 del C. C. define la buena fe, pero la jurisprudencia nacional viene
hablando de la buena fe exenta de culpa desde 1936. Diferencias entre la
buena fe exenta de culpa y la simple buena fe. (Doctrina de la H. Corte,
Gorphe, Tena).

el actual código de comercio ignora la definición de buena fe. La menciona en

algunos artículos para presumirla o para exigirla, mas no da un concepto legal
de lo que se entiende por ella en esta forma habrá qué recurrir a la noción que
trae el código civil.

El artículo 835 del C. de Co. habla de que la buena fe, aún la exenta de
culpa, se presume. Quien alegue la mala fe o la culpa de una persona o afirme
que ésta debió conocer o conoció determinado hecho, deberá probarlo.

Este precepto sienta normas de gran contenido, porque siendo que la buena fe
se presume, todo tenedor, es en principio, tenedor de buena fe y por la
disposición del artículo 647 que considera tenedor legítimo a quien posee el
documento conforme a la ley de .circulación, se dan las dos orientaciones
capitales en relación con el tenedor que lo es de buena fe y que adquirió por
medios legítimos; Y si la presunción es también de que su tenencia está exenta
de culpa, se configura una teoría de mayor trascendencia aún, pues el tenedor
está amparado por derechos apenas comparables a los que le confería la ley 46
de 1923, en su artículo 59 al tenedor en debida forma.
Porque si bien el artículo 61 de la ley 46 del 23 presumía que todo tenedor lo
era en debida forma, la regla general al preceptuar que cuando se demuestre
que el título de cualquier persona que haya negociado el instrumento era
defectuoso, toca al tenedor probar que él o cualquier persona a quien reclame
el pago adquirió el título corno tenedor en debida forma, circunstancia ésta
que no es tenida en cuenta por el arto 835 del C. de Co., con lo cual se erige
una presunción más general, amplia y protectora de los derechos del tenedor,
al no sufrir la buena fe suya mengua por el hecho de que cualquier endosante
anterior haya tenido un título defectuoso. Esto debido a los principios rectores
de la literalidad, incorporación, autonomía, legitimación y circulación que
informan el nuevo derecho cambiario, entre los cuales hay cierta capilaridad
que trasmite al poseedor seguridades máximas frente a eventuales
reclamaciones originadas en el título.

EJERCICIO DEL DERECHO CARTULAR

Derecho cartular es la relación jurídica originaria entre el suscriptor o emisor

del título y el portador de éste, ya sea un primer portador o un tercero; para el
ejercicio de este derecho incorporado la legislación comercial ha adoptado la
acción cambiaria.

CARACTERISTICAS

1. Surge como consecuencia del documento que suscribieron el signatario del

título y el beneficiario del mismo
2. Constituye un derecho autónomo que circula con independencia de la
relación fundamental
3. Para determinar quién puede ejercer el derecho cartular se debe tener en
cuenta la titularidad y la legitimación del título
4. La legitimación del poseedor se determina mediante el principio de la
literalidad y la autonomía
5. Debe adquirirse mediante la buena fe el derecho incorporado en el título
para que el deudor no pueda oponerse a su pago
6. El ejercicio del derecho consignado en el título valor requiere su exhibición
y en caso de pago ser entregado a quien lo pague

JURISPRUDENCIA
Sentencia T-310/09
Regulación normativa
Título III: de los títulos valores, capítulo 1: generalidades, código de
comercio. Artículos 619 y sudsiguiente.

EJEMPLO

El beneficiario de un cheque que se presenta para su pago en el banco

que presta el aval

INOPONIBILIDAD DE LAS EXCEPCIONES

La ley comercial protege el derecho adquirido por el benficiario del título o
poseedor de buena fe y contra él son inoponibles las excepciones de pago que
pueda proponer el deudor contra la acción cambiaria para el cobro del título.

CARACTERISTICAS

1. el principio de la autonomía es la base de la inoponibilidad de las

excepciones personales al tercero poseedor del título
2. Es independiente el derecho sobre el título de cada poseedor
3. Contra el poseedor de buena fe, le son inoponibles las excepciones para el
no pago del título
4. Para el ejercicio efectivo de la acción cambiaria respectiva debe haberse
adquirido el título y el derecho mediante la ley de circulación nacional
5. Para que el deudor pueda oponerse al pago debe demostrar la mala fe del
poseedor

EJEMPLO

Si el deudor no cumple con la obligación de pagar la suma contenida en una

letra de cambio en el plazo pactado, tendrá el tenedor legítimo del título valor
la facultad de exigir el cobro mediante la acción cambiaria directa o de regreso
según el caso, y contra esta acción serán inoponibles las excepciones
presentadas por el deudor para el no pago.

PRINCIPALES EXCEPCIONES Y SU DEFENSA

EXCEPCIONES

Las excepciones en los titulos valores según la ley de circulacion se prersentan

con el endoso y a su vez, en la accion cambiaria, asi las cosas, las
execepciones son alegaciones que puede interponer el demandado con el fin
de que fracase la accion cambiaria, es decir, con el fin que no sea obligado a
pagar el titulo valor:

Contra la acción cambiaria sólo podrán oponerse las siguientes excepciones:

1) Las que se funden en el hecho de no haber sido el demandado quien

suscribió el título ejemplo; Estas excepciones se refieren a los casos de falta
de firma del demandado, ya que si figura aparentemente en el texto del título-
valor ello se debe a que fue falsificada o, también, a que corresponde a un
homónimo ( persona que tiene el misno nombre que otra). Dentro de este
grupo cabe la ausencia de voluntad por fuerza e hipnosis.

2) La incapacidad del demandado al suscribir el título ejemplo; En

relación con esta excepción hay que decir que el Código no consagra normas
especiales sobre capacidad para suscribir un título-valor, por lo cual la
cuestión se rige por las normas generales del mismo Código.

Conforme a éstas, las personas que con arreglo a las leyes comunes sean
incapaces, son inhábiles para ejecutar actos comerciales; (art. 12 C. Co. - Ley
27 de 1977).

3) Las de falta de representación o de poder bastante de quien haya

suscrito el título a nombre del demandado; ejemplo, En relación con estas
excepciones hay que anotar que el Código reglamenta lo relativo a la
suscripción de un título como representante, mandatario u otro similar,
exigiendo:
a.- deberá acreditarse esta calidad.
b.- podrá conferirse mediante poder general o poder especial, que conste por
escrito. (art. 640, inc. 1º y 2º).
c.- el tercero que contrate con el representante podrá, en todo caso, exigir de
éste que justifique sus poderes, y si la representación proviene de un acto
escrito, tendrá derecho a que se le entregue una copia auténtica del mismo.
(art. 837).

Si estas disposiciones se cumplen literalmente, no habrá por regla general

posibilidad de oponer la excepción de falta de representación o de poder
bastante de quien haya suscrito el título a nombre del demandado, cuando se
ejercite la acción cambiaria.

4) Las fundadas en la omisión de los requisitos que el título deba contener

y que la ley no supla expresamente; ejemplo, Relativa a la literalidad del
título.

El Código establece los requisitos que debe contener todo título-valor, por una
parte, y los que deben contener la letra de cambio y el pagaré,
específicamente, por la otra, que hay que considerarlos esenciales cuando la
ley no los supla expresamente.
Pero esto no obsta a que en el título puedan dejarse espacios en blanco e,
inclusive, a que pueda entregarse un papel en blanco con la firma puesta para
convertirlo en un título valor. En estos casos, cualquier tenedor legítimo
deberá llenar los espacios o la hoja en blanco antes de presentar el título para
el ejercicio del derecho que en él se incorpora (art. 622, inc. 1º y 2º ).

Es posible, entonces, que al ejercitarse la acción cambiaria la letra de cambio

o el pagaré carezcan de alguno de los requisitos formales esenciales para tener
el carácter de título-valor, en general, o de letra de cambio o pagaré,
específicamente, caso en el cual es procedente oponer la excepción
correspondiente por el demandado, por hallarse “incompleto” el título.

5) La alteración del texto del título, sin perjuicio de lo dispuesto respecto

de los signatarios posteriores a la alteración; ejemplo, Para entender lo
relativo a esta excepción es necesario decir que el Código establece que “en
caso de alteración del texto de un título-valor, los signatarios anteriores se
obligan conforme al texto original y los posteriores conforme al texto
alterado“, pero que “se presume, salvo prueba en contrario, que la suscripción
ocurrió antes de la alteración” (art. 631).

Los firmantes anteriores a la alteración, pues, pueden oponer la excepción de

alteración si se les demanda el cumplimiento de su obligación conforme al
texto alterado, por cuanto se les considera obligados conforme al texto
original. En cambio a los suscriptores posteriores a la alteración se les
considera obligados conforme al texto alterado.

Sin embargo, debe tenerse muy en cuenta que una vez demostrada la
alteración del título todos los suscriptores quedan amparados por la presunción
de que lo suscribieron “antes de la alteración“; y entonces queda de cargo de
último tenedor demostrar lo contrario para que quienes lo suscribieron después
de la alteración puedan considerarse obligados conforme al texto alterado.

En el fondo lo que el legislador presume es que el autor de la alteración es el

último tenedor del título, quien al obrar como demandante debe desvirtuar la
presunción.

La forma como el Código reglamenta los efectos de la alteración, de todas

maneras, es consecuencia del principio establecido por el mismo Código de
que “el suscriptor de un título-valor quedará obligado conforme al tenor literal
del mismo.“ (art. 626).

6) Las relativas a la no negociabilidad del título; ejemplo.

Fundamentada en la literalidad.
Estas excepciones comprenden todos aquellos casos en que no puede haber
legitimación por parte de quien se exhibe como tenedor del documento.

Como cuando siendo a la orden la cadena de endosos está interrumpida, o

cuando el tenedor no ha llenado el endoso en blanco con su nombre antes de
ejercitar el derecho incorporado en el título, o cuando el endoso que se ha
hecho es parcial. (endoso de un título vencido) (C.de Comercio arts. 654, inc.
1º, art 655 y 661).
7) Las que se funden en quitas o en pago total o parcial, siempre que
consten en el título; ejemplo, Para efectos de estas excepciones, “quita”
significa remisión o liberación que hace el acreedor al deudor de la deuda o de
parte de ella.

En caso de pago debe tenerse en cuenta que el Código establece que si el título
es pagado, deberá ser entregado a quien lo pague; y que en caso de pago
parcial, el tenedor anotará el pago en el título y extenderá por separado el
recibo correspondiente, conservando el título su eficacia por la parte no
pagada (art. 624).

En esta forma, el pago total o parcial hecho conforme a las previsiones del
Código, no dará lugar a oponerlos como excepción en ningún caso, ya que o
no habrá lugar a ejercitar la acción cambiaria por no hallarse el título ya en
poder del tenedor o sólo habrá lugar a ejercitarla por la parte no pagada por
hallarse anotado el pago parcial en el título.

El problema en la práctica, entonces, quedará reducido a los casos pocos

comunes de que el título-valor se pague totalmente y no se entregue al deudor,
o de que el pago parcial no se anote en el título. En estos casos entendemos
que la excepción siempre será oponible por quien hizo el pago total o parcial
al demandante que lo recibió, aunque no conste en el título y, por ende,
pudiendo aducir el demandado pruebas “alliunde “, esto es, distintas del título.
Cosa distinta es el caso de una remisión o de un pago, total o parcial, hecho
antes del vencimiento y que no conste en el título cuando éste se haya
negociado posteriormente y también antes de su vencimiento. En este caso sí
operará con todo su rigor el principio de la “literalidad” del título-valor y, por
ende, la excepción de quita o pago que no conste en el título no le será
oponible al último tenedor.

8) Las que se funden en la consignación del importe del título conforme a

la ley o en el depósito del mismo importe hecho en los términos de este
Título; ejemplo.

PAGO POR CONSIGNACIÓN:

El deudor de un título-valor puede acudir a un pago por consignación, tal
como lo reglamentan los arts. 408 núm. 5º del C. de P. C. y 1658 del C. Civil.

DEPOSITO DEL IMPORTE:

Pero, por otra parte, el Código de Comercio trae la previsión muy importante
de que si vencida una letra o un pagaré no se presenta para su cobro dentro de
los términos previstos en el mismo Código, cualquier obligado podrá
“depositar el importe del mismo en un banco autorizado legalmente para
recibir depósitos judiciales, que funcione en el lugar donde debe hacerse el
pago, a expensas y riesgo del tenedor y sin obligación de dar aviso a éste”,
añadiendo que “Este depósito producirá efectos de pago”. (art. 696).

Consideramos que se trata de una previsión muy importante en la práctica, por

cuanto permite al deudor liberarse de su obligación cambiaria en forma muy
expedita, evitándole las costas de una ejecución cuando el título no le ha sido
presentado para el pago.

De todos modos, pues, tanto el pago por consignación como el depósito del
importe del título, cuando se hayan hecho con todos los requisitos legales, son
oponibles como excepción al tenedor que ejercite su acción cambiaria.

9) Las que se funden en la cancelación judicial del título o en orden

judicial de suspender su pago, proferida como se prevé en este Título;
ejemplo, En una de las innovaciones más importante introducidas por el
Código al reglamentar lo relativo a los Títulos-Valores está la Sección III del
Título de los Procedimientos, que trata de la Cancelación de los mencionados
Títulos.

Allí se prevé que quien haya sufrido el extravío, hurto, robo o destrucción
total de un título-valor a la orden, podrá solicitar la cancelación de éste y, en
su caso, la reposición. Y dentro del procedimiento correspondiente se prevé la
posibilidad de que el juez, si el actor otorga garantía suficiente, ordene la
suspensión del cumplimiento de las obligaciones derivadas del título (arts.
803, 806).

10) Las de prescripción o caducidad, y las que se basen en la falta de

requisitos necesarios para el ejercicio de la acción; ejemplo, En lo referente
a las excepciones de prescripción y caducidad nos remitimos a lo ya expuesto
en estos mismos apuntes.
Poniendo de presente una vez más que la excepción de prescripción es
oponible tanto por los principales obligados como por los obligados en vía de
regreso, mientras que la de caducidad sólo lo es por los obligados en vía de
regreso.

Y en lo referente a la “falta de requisitos necesarios para el ejercicio de la

acción”, debe anotarse que al consagrar el Código estas excepciones como
oponibles a la acción cambiaria abre una brecha para que en el campo riguroso
de las excepciones cambiarias propiamente dichas puedan penetrar todas las
excepciones previas o impedimentos procesales, como falta de jurisdicción o
de competencia, inexistencia, incapacidad o indebida representación del
demandante o del demandado, ineptitud de la demanda, trámite inadecuado de
la misma, etc., así como las excepciones de mérito temporales o dilatorias,
como plazo pendiente.

11) Las que se deriven de la falta de entrega del título o de la entrega sin
intención de hacerlo negociable, contra quien no sea tenedor de buena fe;
ejemplo, El Código establece el principio fundamental de que “toda
obligación cambiaria deriva su eficacia de una firma puesta en un título-valor
y de su entrega con la intención de hacerlo negociable conforme a la ley de su
circulación” (art. 625).

En consecuencia, la falta de entrega de un título-valor o su entrega con

intención distinta a la de hacerlo negociable trae como consecuencia la
ineficacia de la obligación cambiaria correspondiente; pero esto es “inter
partes” esto es, entre el suscriptor a quien se le extravió o sustrajo el título-
valor y quien lo sustrajo o encontró, y también frente a un tercero tenedor que
conozca las circunstancias en que el título-valor salió de poder del suscriptor.
Pero no en relación con un tercero tenedor de buena fé, porque a éste no le es
oponible la excepción correspondiente.

Y debe tenerse en cuenta a este respecto que conforme al Código “se

presumirá la buena fé, aun la exenta de culpa. Quien alegue la mala fe o la
culpa de una persona, o afirme que ésta conoció o debió conocer determinado
hecho, deberá probarlo“. (Art. 835).

12) Las derivadas del negocio jurídico que dio origen a la creación o
transferencia del título, contra el demandante que haya sido parte en el
respectivo negocio o contra cualquier otro demandante que no sea
tenedor de buena fe exenta de culpa; ejemplo, La creación o transferencia
de una letra de cambio o de un pagaré se origina casi siempre en un negocio
jurídico anterior o fundamental, que puede ser de compraventa, mutuo,
prestación de servicios, etc., y del cual pueden derivarse excepciones que se
denomina por la doctrina “causales”, como por ejemplo la nulidad de ese
negocio, su falta de acción (caso de juego o apuesta), su no
perfeccionamiento, su incumplimiento, etc.

Estas excepciones, entonces, son oponibles cuando quien ejercita la acción

cambiaría haya sido parte en el respectivo negocio como vendedor, mutuante,
prestador de servicios, etc., y también contra cualquier otro demandante que
adquiera el título conociendo o debiendo conocer la excepción “causal”
correspondiente, conocimiento que hay que entenderlo referido al momento de
adquirir el título y habida cuenta de que la mala fe o la buena fe no exenta de
culpa deberá acreditarse por quien la alega.

Más si se trata de otro demandante que sea tenedor de buena fe exenta de

culpa o a quien no pueda probársele su mala fe o su buena fe no exenta de
culpa, las excepciones causales correspondientes no le serán oponibles por el
demandando.
La forma como lo relativo a la posibilidad de oponer excepciones derivadas
del negocio jurídico que dio origen a la creación o transferencia del título se
reglamenta en el Código, es consecuencia de la “autonomía” del derecho que
en los títulos-valores se incorpora.
Porque la “autonomía” significa que el adquirente de un título-valor recibe un
“derecho nuevo”, originario, no derivado, de modo que no le son oponibles las
excepciones que se hubieren podido invocar a un antecesor.

Siendo de advertir que la “autonomía” del derecho no tiene nada que ver con
la “abstracción”. Esta se refiere a la no existencia de relaciones entre la
relación jurídica base de la emisión del título-valor y las acciones derivadas
del título emitido. Aquella implica, simplemente, la incomunicabilidad de las
excepciones personales que pudieron oponerse a los sucesivos tenedores del
título-valor.
En efecto, las excepciones personales sólo son oponibles en cuanto existan
entre actor y demandado. Esta es la afirmación básica de la “autonomía”.

13) Las demás personales que pudiere oponer el demandado contra el

actor; ejemplo, En materia cambiaria se hace la distinción, ya insinuada, entre
excepciones “personales” o relativas y “reales” o absolutas.

Las excepciones personales sólo tienen efecto “inter partes”, por cuanto en
ellas el deudor necesita invocar otra relación jurídica extraña al título para
excusarse de su pago y sólo son oponibles, en consecuencia, a quien participó
en esa relación y al tenedor posterior de mala fe o de buena fe no exenta de
culpa.

1625 C. C. (Extinción de las obligaciones: además del pago, novación,

transacción, remisión, compensación, etc.)

Las excepciones reales, en cambio, derivan directamente del título, afectan la

obligación cambiaria misma, y, por eso, pueden ser opuestas a cualquier
tenedor.

Conforme a esto, excepciones personales serían las ya analizada de falta de

entrega del título o de entrega sin intención de hacerlo negociable, y las
derivadas del negocio jurídico que dio origen a la creación o transferencia del
Título. Y podría mencionarse otra excepción personal, la de compensación,
oponible cuando el último tenedor es deudor a su vez del demandado deudor
del título por una suma líquida y exigible. Aunque no podría el aceptante de la
letra u otorgante del pagaré oponer en compensación lo que el último tenedor
le deba al girador o endosante del título, por el carácter “in personam” de la
excepción.
Excepciones reales o “in rem” ( enriquecimiento sin causa), por el contrario,
son las ya analizadas de falsedad en la firma, incapacidad, falta de poder,
omisión de los requisitos que el título deba contener, alteración, no
negociabilidad del título, prescripción o caducidad

DEFENSA DE LOS TITULOS VALORES






En cuanto a lo que a los títulos valores concierne, se entiende por excepción
cambiaria, el medio de defensa del que goza el demandado en acción
cambiaria directa o de regerso contra el tenedor de un titulo valor; con la
finalidad de desvirtiar la existencia de la obligación cambiaria o declararla
extinguida si alguna vez existió.

El demandado puede fundar su oposición a la demanda en dos clases de

razones:

1. la simple negación del derecho del demandante y de los hechos de

donde pretende deducirlo o la afirmacion de hechos distintos o de
modalidades de los mismos hechos que tienden a disminuir modificar
o paralizar sus efectos. Cuando aduce la primera razon, se limita a
oponer una defensa en un sentido senido estricto, cunado se alega al
segunda, propone una excepcion, por consiguiente, la excepcion no es
un cotra derecho material ni un cotraderecho de accion; ella ataca la
pretencion incoada en la demanda.
2. Asi las cosas, la excepción es una especial manera de ejercitar el
derecho de contradiccion o de defensa que le corresponde a todo
 demandado y que consiste en oponerse a la demanada para atacar las
razones de la pretencion del demandante, mediante razones de
hechos que persigan destruirla.

ENUMERACION TAXATIVA DE LAS EXCEPCIONES

Se define como la oposición que el demandado hace valer contra los

presupuestos procesales dicho de otro modo pone un obstáculo temporal a
la actividad del órgano jurisdiccional.

EXEPCIONES CAMBIARIAS

 Estipuladas en el artículo 784 del código de comercio en donde se

enumeran las excepciones que se pueden oponer a la acción
cambiaria. Estas son:
 La incapacidad del demandado al suscribir el título.
 Las fundadas en la omisión de los requisitos que el título deba
contener
 Las relativas a la no negociabilidad del título;
 Las que se funden en la consignación del importe del título conforme a
la ley
 Las de prescripción o caducidad.
 Las que se funden en quitas o en pago total o parcial, siempre que
consten en el título.
EXEPCIONES A LIBRE NEGOCIACION DE ACCIONES

 Articulo 403 del código de comercio:

 Las privilegiadas, respecto de las cuales se estará a lo dispuesto sobre
el particular.
 Las acciones comunes respecto de las cuales se haya pactado
expresamente el derecho de preferencia.
 Las acciones de industria no liberadas, que no serán negociables sino
con autorización de la junta directiva o de la asamblea general, y
 Las acciones gravadas con prenda*, respecto de las cuales se requerirá
la autorización del acreedor.