Introducción a la Economía

Pablo A. Astudillo-Estévez

Universidad San Francisco de Quito

Verano 2021-2022
 El sector externo

Fuente: Trademap, 2020

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 El sector externo

▶ Las economías a nivel mundial están conectadas entre sí a

través de dos canales:
1 Comercio
2 Financiero
▶ Esto significa que un país puede:
1 Vender y/o comprar bienes y servicios
2 Prestar o adquirir recursos en los mercados internacionales
▶ De esta manera, el sector externo del país puede tener una
posición superavitaria o deficitaria
▶ Ahora miremos cómo registrar estas transacciones con el resto
del mundo

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 Balanza de pagos

▶ La balanza de pagos es el registro de las transacciones de los

residentes de un país con el resto del mundo.
▶ Se compone de dos cuentas:
1 Cuenta corriente
2 Cuenta de capital
▶ La balanza de pagos, por definición, siempre debe estar en
equilibrio
▶ Por lo tanto:

cuenta corriente + cuenta de capital = 0

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 Cuenta corriente

CC = exports. netas + pagos fact. netos + transf. netas

▶ En términos generales la cuenta corriente registra:

1 El intercambio comercial (bienes y servicios) / la balanza
comercial
2 Pagos de factores (ingresos de activos de residentes de un país
en un país extranjero)
3 Transferencias (remesas, regalos y concesiones)
▶ Los pagos incluye fletes (costos por desplazamiento de carga),
regalías (ej. uso propiedad intelectual) y pagos de interés.
▶ Saldo positivo (+) = superávit; Saldo negativo (-) = déficit
▶ El déficit (superávit) en cuenta corriente en un país es el
superávit (déficit) en otro

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Cuenta corriente en Ecuador

Fuente: BCE, 2021

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 Afectaciones sobre la cuenta corriente

▶ Cambios en la cuenta corriente afectan a los flujos comerciales

y financieros
▶ La cuenta corriente de un país se puede afectar por:
1 Tasa de interés mundial (r): ↑ r, ↑ ahorro
2 Shocks a la inversión
3 Shocks al producto
4 Shocks a los precios de intercambio
▶ Dependiento del tipo de shock la afectación puede ser positiva
o negativa sobre el saldo de cuenta corriente

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 Cuenta de capital o financiera

CF = incremento en activos domésticos retenido por

extranjeros - incremento en activos extranjeros retenidos
domesticamente
▶ Registra compras y ventas de activos, como acciones, bonos,
entre otros
▶ Aquí se incluye, por ejemplo, la Inversión Extranjera Directa
(IED)
▶ La cuenta de capital, además, se puede dividir en:
1 Transacciones del sector privado
2 Transacciones de la reserva oficial, generalmente atribuidas al
Banco Central

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IED en países seleccionados de América
Latina

Fuente: CEPAL, FMI, 2019

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 Balanza de pagos, el caso de Ecuador

Cuadro: Balanza de pagos en Ecuador, 2013-2018 (millones de $)

2013 2014 2015 2016 2017 2018

1. Cuenta corriente -933.3 -668.9 -2221.0 1321.0 -490.3 -1486.7
Bienes -528.6 -63.5 -1649.8 1567.3 311.4 -263.0
Servicios -1419.6 -1170.7 -805.2 -1054.5 -1103.1 -710.8
Renta -1361.1 -1543.2 -1728.5 -1845.8 -2363.3 -2921.8
Transferencias corrientes 2375.9 2108.5 1962.5 2653.9 2664.6 2408.9
2. Cuenta de capital y financiera 2924.6 469.0 697.4 -13.4 -1355.7 1552.9
Cuenta de capital 66.1 66.8 -69.1 -813.8 68.7 -192.5
Cuenta financiera 2858.4 402.3 766.5 800.4 -1424.5 1745.4
3. Errores y omisiones -145.3 -224.6 35.2 -100.8 -12.5 -158.1
Balanza de pagos global 1845.9 -424.5 -1488.4 1206.7 -1858.5 -92.0

Fuente: BCE, 2019

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 Déficit/superávit en la balanza de pagos

▶ Mencionamos que por definición la balanza de pagos siempre

se encuentra en equilibrio
▶ ¿Qué sucede, sin embargo, si es que existe un déficit en una de
las dos cuentas o en las dos?
▶ Para financiar un déficit se puede:
1 venta de activos
2 endeudamiento
3 uso de reservas (en el caso del gobierno)
▶ Pero un déficit no puede ser sostenido indefinidamente, lo que
requiere ajustes

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Reservas y Deuda - Ecuador

FMI, 2021

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Deuda externa pública en Ecuador

Fuente: BCE, 2019

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 Ejercicio

▶ A lo largo de 10 años Tatooine ha mantenido constantes

déficits de cuenta corriente. El gobierno ha cubierto esos
déficits con deuda lo que ha provocado un incremento de la
deuda pública. En 2001 Las cifras del sector externo muestran
que el saldo de cuenta corriente de Tatooine fue -$2.500
millones y el saldo de la cuenta de capital se ubicó en $500
millones. El PIB para ese año fue de $25.500 millones
1 ¿Cuál sería el saldo de cuenta corriente con respecto al PIB?
2 ¿Cuál es el saldo de la balanza de pagos?
3 ¿Qué puede hacer este país para equilibrar el sector externo?
¿Cuál sería la opción más viable y por qué?

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