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Índice
Ratios de eficiencia 3
I. Introducción 3
II. Ratios de eficiencia 3
2.1 Periodo medio de cobro 3
2.2 Periodo medio de pago 4
III. Otros ratios de eficiencia 4
3.1 Gastos financieros sobre ventas 4
3.2 Gastos de personal sobre ventas 5
3.3 Gastos financieros sobre ventas 5
3.4 Tasa de amortización 5
3.5 Rotación de activos 5
3.6 Rotación de inventarios 6
IV. Resumen 8
Ejercicios 9
Caso práctico 1 9
Datos 9
Se pide 9
Solución 9
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Ratios de eficiencia
Ratios de eficiencia
I. Introducción
Este último grupo de ratios es el más diverso al encontrarnos ratios que miden aspectos muy diferentes.
Si en las agrupaciones de ratios de rentabilidad, liquidez o solvencia se tratan ratios muy relacionadas
entre sí, dentro de este grupo nos encontramos ratios muy diversos y de muy diferente interpretación:
Como siempre, lo que importará es la interpretación de las ratios más que su valor absoluto. Por
ejemplo, cobrar antes parece que será lo adecuado, sin embargo, si con eso estamos vendiendo mucho
menos, sería perjudicial.
A pesar de lo dicho anteriormente, siempre hay que analizar las ratios dentro del total de la empresa.
Tiempo de cobro.
Uso de activos.
Tiempo de pago.
Rotación de existencias.
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Ratios de eficiencia
Indica el número de días que transcurren desde que se efectúa una venta a crédito hasta que se cobra, es
decir, el tiempo que se necesita para convertir los clientes en efectivo.
No deja de ser un periodo medio; puede haber clientes que realicen cobros al contado y otros a 100
días, por lo que la media sería de 50 días.
Al igual que el anterior, no deja de ser un periodo medio, y puede haber proveedores que paguen a muy
diferentes plazos a los que indique el PMP.
Una manera de mejorar la liquidez a corto consistiría en reducir tanto como fuera posible el periodo de
cobro, sin perjudicar las ventas, y/o aumentar el periodo de pago, sin que ello afecte el prestigio de la
empresa o al ritmo de suministros.
Es interesante comparar estas dos ratios y su influencia en las necesidades operativas de fondos para
una empresa.
Representa el peso de los gastos financieros sobre las ventas del negocio de la empresa.
La idea es saber hasta qué punto la cuenta de resultados está dedicada a pagar los intereses.
Aunque no se debe hablar de valores normales, en general, no suelen sobrepasar el 5% de las ventas,
pero dependen mucho del sector en el que nos encontremos.
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Ratios de eficiencia
En teoría, cuanto más bajo mejor, pero puede haber empresas con gastos muy altos de personal que
sean más rentables porque:
En teoría, cuanto más bajo mejor. Depende mucho del nivel de endeudamiento financiero de la empresa
y de las condiciones en las que se está endeudando.
Los valores dependen mucho del sector en el que nos encontremos, y los activos que emplee, así como
la duración de los mismos.
Puede darse el caso de alguna empresa en la que este ratio este cercano al 100 % y, sin embargo, los
activos sigan operando normalmente. De todas formas, podemos entender que cuanto más alta sea esta
ratio, en teoría, mayor será la necesidad de renovar sus activos.
Nos indica las veces que cubrimos los activos con las ventas.
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Ratios de eficiencia
Cuanto más alto, más eficiente, aunque el valor estará muy condicionado por el sector en el que opere.
Para realizar un buen análisis habrá que compararse con otra empresa. Cuanto más alto sea, mayor
eficiencia demostrará la empresa en el uso de activos.
En algunos casos, esta ratio puede ser no comparable entre dos empresas porque una esté llevando a
cabo una política de alquiler de activos en lugar de compra, por lo que en términos de rotación de activos
sería mucho más eficiente.
Nos indica las veces que cubrimos los inventarios con las compras. Cuanto más alto, más eficiente,
aunque el valor estará muy condicionado por el sector en el que opere.
Una ratio de 6 indicará que la empresa llena y vacía (rota) sus almacenes seis veces al año, o lo que es lo
mismo, que los inventarios permanecen en la empresa una media de 2 meses (365 días entre 6 = 61 días =
dos meses)
Para realizar un buen análisis, habrá que comparar con otra empresa.
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Ratios de eficiencia
Podemos observar:
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Ratios de eficiencia
IV. Resumen
Periodo medio de cobro = clientes / ventas diarias = clientes / (ventas / 365). Indica el
número de días que transcurren desde que se efectúa una venta a crédito hasta que se
cobra.
Periodo medio de pago = proveedores / compras diarias = proveedores (compras /
365). Indica el número de días que tardamos en pagar a nuestros proveedores.
Gastos financieros sobre ventas = gastos financieros / ventas.
Gastos de personal sobre ventas = gastos de personal / ventas.
Rotación de activos = ventas / activos.
Rotación de inventarios = compras / inventario.
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Ratios de eficiencia
Ejercicios
Caso práctico 1
Datos
A continuación, se facilita el balance y la cuenta de pérdidas y ganancias del grupo Inditex (Industria de
Diseño Textil, S.A.)
Se pide
Calcula las ratios de eficiencia y haz algunos comentarios breves a las mismas.
Solución
* La empresa tiene mucha fuerza con proveedores. Les paga muy tarde y cada vez más tarde
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