10 de marzo de 2023 Año 10, número 485

Economy, Business & Indicators PLATAFORMA ANALITICA

Gabriel Mancera 53 A-PH4
Col. Del Valle. CP 03100
Del. Benito Juárez, CDMX
Info-análisis
55-4145-8692 55-8031-0788
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350,000 indicadores
3,500 gráficas

1. Monitor económico
2. Monitor de mercados
3. Monitor banca y crédito
4. Monitor sectorial - regional
Economy,
Indicators

Nota importante: de las más de 350,000 series estadísticas construidas sobre los monitores de economía,
mercados financieros, banca y crédito, sectorial, regional e internacional, alrededor de 280 mil están
disponibles de manera inmediata en la Plataforma ECOBI (http://www.ecobi.com.mx). Si requiere tener acceso
a la información como usuario, por favor comuníquese con un ejecutivo de ECOBI.

1
1. MONITOR ECONÓMICO
La inversión repuntó 10.3% en diciembre
En diciembre, la inversión fija repuntó 10.3% anual, su mejor desempeño desde septiembre de 2021. A lo largo
de ese año, la inversión creció a tasas aceptables, sin dejar de mencionar que aún se refleja el efecto rebote
tras su desplome de 2020. Si al -18.8% de 2020 le sumamos los avances de 10.8% en 2021 y 6.0% en 2022, el
nivel de inversión en términos reales aún no se ha recuperado de aquella caída. Su valor real de 2022 está 3.7%
aún por debajo de su valor de 2019. Inclusive, su actual valor está 8.4% por debajo de su máximo histórico de
2016, por lo que el rezago de la inversión sigue siendo significativo.

Sin embargo, en la coyuntura reciente, la inversión en maquinaria y equipo sigue reportando tasas muy elevadas
(15.4% anual en diciembre), impulsada parcialmente por la fuerte apreciación del peso mexicano. Asimismo,
las obras de construcción empiezan a crecer, con 5.8% anual. Así, las cifras son positivas y generan expectativas
favorables para la inversión a mediano plazo, ahora también impulsada por la decisión de Tesla de invertir en
México. Mientras el PIB crecería 1.1% en 2023, la inversión lo haría en 3.8% y 6.8% en 2024. A pesar de ello, la
inversión representa solo 20% del PIB, una proporción muy baja para las necesidades de la economía mexicana.

FORMACION BRUTA DE CAPITAL FIJO

(Variación % anual) 2019 2020 2021 2022 E 22 F M A M J J A S O N D

TOTAL -4.8 -18.0 10.8 6.0 8.6 2.8 5.5 6.5 4.9 7.7 3.5 4.1 4.7 7.0 6.8 10.3
Maquinaria y equipo -6.5 -19.2 15.4 12.4 5.9 11.9 7.1 11.7 12.6 13.6 11.1 16.8 15.8 14.4 12.4 15.4
Nacional -3.7 -19.9 8.3 7.2 4.9 4.4 -0.7 0.9 3.6 4.3 5.5 11.4 5.9 7.0 15.8 25.0
Equipo de transporte -4.2 -25.5 3.7 9.6 -0.4 0.2 -1.9 6.8 5.9 2.7 8.2 12.9 10.6 10.9 26.2 38.7
Maquin., equ. y otros bienes -2.7 -11.6 14.1 4.7 9.7 9.7 1.3 -4.8 -0.5 6.5 3.1 9.6 -0.4 2.0 9.9 12.5
Importado -8.3 -18.0 19.3 15.8 5.5 17.0 12.4 19.3 17.6 20.8 13.4 20.8 21.0 19.9 10.3 11.5
Equipo de transporte -4.5 -34.8 18.4 22.7 -0.8 13.0 -1.3 22.8 19.5 14.1 10.3 32.2 50.1 60.1 23.6 34.8
Maquin., equ. y otros bienes -8.9 -15.1 19.4 14.8 6.0 17.5 14.9 18.4 18.3 21.6 14.3 18.6 17.5 14.7 8.4 8.2
Construcción -3.5 -17.2 7.5 1.0 10.7 -3.7 3.4 4.6 -1.3 2.3 -1.5 -5.7 -4.4 0.1 3.1 5.8
Residencial -0.8 -15.8 1.3 -4.4 -5.6 -10.6 -1.5 3.8 -5.9 -4.2 -3.8 -8.7 -7.1 -3.9 -1.9 -2.2
No residencial -5.9 -18.6 13.8 5.9 25.0 3.9 7.7 5.4 3.4 8.2 0.8 -3.2 -1.7 3.8 7.3 13.6

Repunta la producción de vehículos y se modera el consumo privado

En febrero se produjeron 295,787 vehículos ligeros, entre automóviles y camiones, reportando un crecimiento
de 9.9% anual. El ritmo es bueno, considerando que en febrero del año pasado había crecido 12.7%. Durante el
periodo enero-febrero de 2023 se produjeron 576,073 unidades, con un crecimiento de 6.1% anual. De este
total, 77.4% correspondieron al segmento de camiones ligeros y el restante 22.6% al de automóviles. Hubo una
gran transformación en esta composición, ya que en 2005 los camiones ligeros representaban solamente 34.5%
del total producido (automóviles 65.5%). La causa de esta migración: la demanda externa. Así las cosas, en este
año, la producción de vehículos podría crecer 2.6% vs 9.4% en 2022, mientras que, durante 2024 veríamos un
nuevo repunte de 13%, en condiciones de un mejor desempeño económico en EE. UU.

En febrero, las exportaciones de vehículos crecieron 14.2% anual, acumulando en los primeros dos meses del
año un avance de 12.0% anual y con un volumen total de 468,619 unidades. Alrededor de 81% de la producción
local de vehículos se destinan hacia el mercado externo, proporción que se mantiene relativamente estable por
una década y media. Antes de 1994, con la entrada en vigor del TLCAN, esa proporción era inferior a 40%. El
cambio también ha sido dramático en el tipo de vehículos que ha exportado México: en 2005, casi 62% del total
era en automóviles (38% en camiones ligeros), proporción que se redujo a solo 16% en 2022 (84% camiones).

2
El consumo privado interior refleja las condiciones de un segmento importante del mercado interno. En general,
el consumo privado representa más de 60% del PIB y su evolución es vital para la economía. Este consumo
creció 3.8% real anual en diciembre, observando una importante moderación en los meses recientes. De la
misma forma, las ventas al menudeo crecieron 2.8% anual en diciembre, observando también una fuerte
moderación a lo largo de 2022. De esta manera, durante todo 2022, el consumo privado creció 6.5% y las ventas
al menudeo 4.2%, ambos por encima del 3.1% del PIB general.

Producción de Vehículos Consumo Privado Interior

(Unidades mensuales) (Var. % real anual, desestacionalizada)
400,000 36.0

27.0
320,000
18.0

240,000 9.0

0.0
160,000
-9.0
80,000
-18.0

0 -27.0
E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O
00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 17 18 19 20 21 22

Continúa la moderación del empleo: creció 3.4% en febrero

A pesar de que las tasas de interés extienden su tendencia al alza y la inflación se mantiene elevada, la actividad
económica aún sostiene cierto dinamismo. Por ello, el empleo aún crece a tasas aceptables, aunque mostrando
claramente una desaceleración en los meses recientes. En febrero, los trabajadores asegurados en el IMSS
crecieron 3.4% anual, su ritmo más bajo desde mayo de 2021. El sector de transportes y comunicaciones, cuya
actividad muestra buen desempeño, reporta un buen ritmo en su empleo, al crecer 5.7% anual en febrero y
observando tres años consecutivos con tasas elevadas. Asimismo, el empleo en la construcción avanzó 5.6%
anual, pese a que su actividad observa fuertes rezagos en su salida de la crisis. Tras crecer 4.3% en 2022, el
empleo vía lo asegurados en el IMSS crecería 2.9% en este año y 3.3% en 2024.

Aunque menos que en los meses anteriores, la economía sigue generando empleos: 719 mil nuevos puestos en
el último año. Esta generación de empleos, junto con los avances en los salarios reales, está siendo el factor
que permite que el mercado interno mantenga un ritmo aceptable. A lo largo del año veremos una moderación
en los empleos generados, con un estimado de 460 mil nuevos puestos al cierre de 2023 y 830 mil en 2024.

TRABAJADORES ASEGURADOS EN EL IMSS (variación % anual)

2019 2020 2021 2022 E 22 F M A M J J A S O N D E 23 F

TOTAL 2.3 -2.5 1.9 4.3 4.7 5.0 4.9 4.7 4.5 4.4 3.9 4.0 4.0 4.1 3.8 3.7 3.5 3.4
Agropecuario 3.9 2.3 1.2 0.6 3.1 3.2 1.6 1.2 0.7 -0.3 -0.9 0.0 -0.5 -0.1 -0.4 -1.0 -1.6 -1.6
Ind. Extractiva -1.4 -5.2 3.3 3.8 7.3 6.8 7.1 4.7 3.5 3.7 2.4 3.2 2.5 2.0 1.4 1.2 0.3 0.5
Manufacturas 2.3 -2.2 4.5 4.6 5.2 5.6 6.0 5.7 5.6 5.1 4.3 3.8 3.7 3.7 3.4 3.2 3.1 2.7
Construcción -1.6 -8.2 4.6 6.1 7.6 8.4 8.0 6.1 5.5 5.5 4.9 5.3 5.0 5.9 5.3 5.5 5.7 5.6
Electr, gas y agua 0.7 0.4 0.2 2.2 2.1 2.1 2.2 2.8 2.4 3.0 1.7 1.6 2.1 2.5 1.7 1.9 1.6 1.9
Comercio 2.7 -0.9 2.5 4.7 6.3 6.0 5.7 5.7 5.4 5.3 3.6 4.1 3.8 3.6 3.4 3.6 3.5 3.9
Transp-comunicaciones 5.2 1.3 5.8 9.8 11.3 11.8 11.9 11.7 12.5 12.6 9.3 8.6 7.5 7.8 6.9 6.4 5.8 5.7
Ss p' empr-hogs-personas 2.8 -6.0 -2.9 3.1 1.5 2.1 1.8 2.1 1.7 1.9 3.3 4.0 4.8 5.0 4.5 4.1 4.3 4.4
Servicios sociales 1.5 1.8 0.9 2.3 2.3 2.4 2.0 2.1 1.8 2.6 2.4 2.0 2.1 2.3 2.4 2.8 2.0 1.7

3
Sorpresa: la inflación desciende más de lo esperado
Tras ubicarse en 7.91% anual en enero, la inflación retoma su tendencia a la baja y desciende hasta 7.62% anual
en febrero, una cifra más baja que el 7.67% esperado por los analistas del mercado. Además, la noticia más
positiva es que la inflación de la segunda quincena de febrero se ubicó en 7.48%, su segunda tasa más baja
desde marzo del año pasado. Es una buena noticia que se vio favorecida porque la inflación subyacente
(segmento menos volátil del INPC) descendió a 8.29% anual en febrero, desde 8.45% en enero. Asimismo, la no
subyacente descendió hasta 5.65%, su tasa más baja desde febrero de 2021.

Los precios agropecuarios y los energéticos están ayudando a bajar la inflación. Asimismo, los precios de los
productos importados observan un ritmo bastante menor, ya que en enero aumentaron 5.5% anual,
significativamente por debajo del 17% de hace un año. Las importaciones (USD 605 mil millones en 2022)
representan 43% del PIB, por lo que, eventualmente, el menor ritmo de sus precios tendrá que incidir sobre
una menor inflación. Estimamos que la inflación de México cierre este año en 5.0%, bajando hasta 3.9% en
2024. No modificamos nuestras estimaciones y se moverán en línea con la inflación esperada para Estados
Unidos. Ambos países enfrentan presiones sobre sus tasas de interés.

Inflación y Precio de las Importaciones Inflación en México y EEUU

(Porcentaje anual) (Porcentaje anual)
18.0 9.5 10.40
Pr. Imports. en USD
15.0 8.5 9.10 México
Inflación
12.0
7.5 7.80 EEUU

6.5 6.50
9.0
5.5 5.20
6.0
4.5 3.90
3.0
3.5 2.60
0.0 2.5 1.30
-3.0 1.5 0.00
J

J
A

O
E 20
E 19

E 21

E 22

E 23

E 19

E 20

E 21

E 22

E 23

E 24
Ingreso de divisas por turismo en máximos históricos
En enero ingresaron al país USD 2,835 millones por viajeros internacionales (turismo), reportando un
crecimiento de 43.1% anual, una tasa muy elevada que refleja la gran recuperación mostrada por el turno tras
su desplome de 2020. El nivel de enero es un máximo histórico para un mes de enero. En los recientes doce
meses se acumuló una entrada de casi USD 29 mil millones, también su máximo anual. Son buenas las
expectativas para el turismo, ello, pese a la apreciación del tipo de cambio.

Ingresos por Viajeros Internacionales Ingreso por Viajeros Internacionales

(USD millones) (USD millones)
40,000
3,500
35,000
3,000

2,500 30,000

2,000 25,000

1,500 20,000

1,000 15,000

500 10,000

0 5,000
E J E J E J E J E J E J E J E J E J E J E J E J E
11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 0
03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24

4
MONITOR ECONÓMICO: PRINCIPALES INDICADORES DE COYUNTURA
E 22 F M A M J J A S O N D E 23 F
1. Sector real
PIB (variación % anual) 1.9 2.3 4.4 3.7
IGAE (variación % anual) 1.7 2.9 0.6 1.8 2.0 2.2 3.0 4.7 5.1 4.8 3.6 3.1
Prod. industrial (var. % anual) 3.9 2.4 2.4 2.8 3.4 3.8 3.7 2.9 4.4 3.4 3.3 3.1
Construcción (var. % anual) 3.1 -2.4 2.1 2.0 -0.9 1.5 -1.4 -4.5 -2.6 0.0 2.3 5.5
Prod. de vehículos (var. % anual) -1.8 12.7 0.8 -6.6 15.2 6.0 10.5 31.4 31.4 8.0 8.0 4.4 2.4
Ss. priv. no financ. (var. % anual) 4.1 4.3 4.9 7.5 5.6 3.3 3.8 8.1 7.1 9.3 7.8 4.1
Consumo priv. interior (var. % anual) 7.3 9.7 8.9 7.6 6.6 6.6 6.4 7.2 6.0 5.7 4.1 3.8
Inversión fija (var. % anual) 8.6 2.8 5.5 6.5 4.9 7.7 3.5 4.1 4.7 7.0 6.8 10.3
Ventas al menudeo (var. % anual) 7.0 6.1 3.5 4.3 4.5 4.2 5.7 4.3 3.3 3.8 2.5 2.8
Venta de vehíc. menudeo (var. % anual) -3.8 -3.9 -1.2 -1.0 5.2 1.9 1.6 17.8 13.3 20.4 18.1 26.6 20.1 28.0
ANTAD: vts totales (var. % real anual) 15.0 6.2 3.2 8.2 5.5 2.1 5.6 5.0 1.7 3.7 0.7 3.8 5.5
Confianza del consumidor (puntos) 43.1 43.1 43.6 43.9 43.7 42.8 41.4 41.0 41.2 41.3 42.1 42.8 44.3 44.8
Confianza empresarial (puntos) 51.3 52.3 51.7 51.9 51.8 51.5 50.9 50.8 50.2 49.8 49.8 49.7 50.2 52.0
Inflación (% anual) 7.1 7.3 7.5 7.7 7.7 8.0 8.2 8.7 8.7 8.4 7.8 7.8 7.9 7.6
Subyacente (% anual) 6.2 6.6 6.8 7.2 7.3 7.5 7.7 8.1 8.3 8.4 8.5 8.3 8.5 8.3
Desempleo (%) 3.6 3.7 3.4 3.1 3.4 3.3 3.2 3.3 3.1 3.2 3.0 3.0 2.9
Trabaj. aseg. IMSS (var. % anual) 4.7 5.0 4.9 4.7 4.5 4.4 3.9 4.0 4.0 4.1 3.8 3.7 3.5 3.4
Nuevos aseg. 12 meses, miles 941 1,004 980 941 899 893 788 816 814 850 786 753 722 719
Salario contract. (var. % real anual) -1.4 -0.3 1.0 -1.8 0.6 -1.2 1.3 -3.4 -0.5 -3.6 0.5 0.5 2.8
2. Sector Público
Bal. fiscal (% del PIB, anual PM 12m) -2.8 -2.6 -2.7 -3.4
Ingr. Presupuest. (var. % real anual) 3.0 -5.0 6.8 18.7 -4.1 9.2 7.8 -1.3 8.2 7.2 3.8 -15.0 6.3
Ingr. tributarios (var. % real anual) -0.2 -1.4 6.0 14.2 -2.5 -0.4 -9.4 -10.9 -1.4 -1.8 7.1 -10.1 5.5
Gasto público (var. % real anual) 12.1 -1.2 -5.9 -0.2 2.1 7.5 11.4 1.0 6.6 19.6 6.9 -1.1 -0.9
Deuda pública (MXN miles de mlls) 13,747 13,849 13,936 14,003 14,107 14,008 14,150 14,118 14,261 14,192 14,152 14,240 14,459
Variación % anual 7.9 7.7 7.3 7.2 7.9 8.7 8.0 6.9 6.7 5.2 2.0 5.6 5.2
Deuda interna (var. % anual) 12.3 12.4 13.9 12.7 15.0 14.5 13.6 13.0 12.2 10.8 10.5 12.1 13.4
Deuda externa (var. % anual) 0.2 -0.4 -4.4 -2.6 -5.4 -2.1 -2.3 -4.5 -3.8 -5.8 -13.6 -7.3 -10.7
Precio mezcla mexicana (USD/barril) 78.4 87.7 100.4 102.2 104.2 106.0 94.4 86.3 81.6 78.1 78.2 69.8 67.3 67.2
Variación % anual 49.7 53.0 67.2 66.5 62.0 58.3 37.9 27.3 18.5 8.3 5.2 3.3 -14.2 -23.4
3. Sector Externo
Exportaciones (var. % anual) 3.6 27.7 20.6 16.0 22.4 20.2 13.6 25.2 25.3 17.7 8.0 3.4 25.6
Importaciones (var. % anual) 18.5 34.2 12.7 25.7 29.1 31.7 16.7 27.0 20.8 14.8 8.1 2.6 16.3
Balanza comercial (USD millones) -6,278 1,286 104 -1,884 -2,215 -3,957 -5,959 -5,498 -895 -2,012 -96 984 -4,125
Petrolera (USD millones) -2,110 -1,513 -2,106 -2,324 -3,186 -4,670 -4,258 -4,370 -3,603 -2,418 -2,104 -2,241 -2,838
No petrolera (USD millones) -4,168 2,799 2,211 440 971 712 -1,701 -1,129 2,708 406 2,008 3,225 -1,287
Blza cuenta corriente (USD millones) -12,068 -780 -5,151 4,576
Bal Cta. Cte (% del PIB, anual PM12m) -0.8 -1.2 -1.2 -0.9
Remesas familiares (USD millones) 3,918 3,911 4,692 4,708 5,142 5,144 5,301 5,124 5,037 5,361 4,818 5,353 4,406
Variación % anual 19.2 23.4 12.9 16.3 13.6 15.4 16.6 7.9 14.2 11.2 3.3 12.6 12.5
Res. internacionales (USD miles mlls) 202 202 201 199 200 199 199 199 197 197 198 199 201 200
Variación % anual 2.9 3.3 3.1 2.0 2.8 2.9 3.1 -3.4 -0.8 -1.0 -0.6 -1.6 -0.3 -0.7
4. Estados Unidos
PIB (variación % anual) 3.7 1.8 1.9 1.0
Desempleo (%) 4.0 3.8 3.6 3.6 3.6 3.6 3.5 3.7 3.5 3.7 3.7 3.5 3.4
Inflación (% anual) 7.5 7.9 8.5 8.3 8.6 9.1 8.5 8.3 8.2 7.7 7.1 6.5 6.4
Tasa de la FED (%) 0.25 0.25 0.50 0.50 1.00 1.75 2.50 2.50 3.25 3.25 4.00 4.50 4.50 4.75

5
MONITOR ECONÓMICO: EXPECTATIVAS MACROECONÓMICAS

2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
SECTOR REAL
PIB Nominal (USD miles de millones) 1,314 1,170 1,077 1,159 1,223 1,269 1,090 1,272 1,415 1,605 1,553
PIB real (variación %) 2.8 3.3 2.6 2.1 2.2 -0.2 -8.0 4.7 3.1 1.1 2.8
Producción industrial (variación %) 2.6 1.1 0.3 -0.2 0.4 -1.8 -9.4 5.4 3.3 0.6 3.6
Tasa de desempleo (porcentaje) 4.8 4.3 3.9 3.4 3.3 3.5 4.4 4.1 3.3 3.5 3.3
Nuevos aseg. IMSS (miles de trabaj., fin periodo) 715 644 733 802 661 342 -648 846 753 470 830
Inflación (% anual, fin de periodo) 4.08 2.13 3.36 6.77 4.83 2.83 3.15 7.36 7.82 5.00 3.90
Inflación (% promedio anual) 4.02 2.72 2.82 6.04 4.90 3.64 3.40 5.69 7.90 6.61 4.47
Consumo privado (variación %) 2.1 2.7 3.7 3.2 2.6 0.4 -10.3 7.6 6.0 2.8 2.6
Consumo del gobierno (variación %) 2.6 1.9 2.6 0.7 2.9 -1.8 -0.3 -0.6 0.6 0.5 1.0
Inversión (variación %) 2.9 4.8 0.8 -1.2 0.8 -4.7 -17.7 10.5 6.0 3.8 6.8
Exports. de bienes y servicios (var. %) 7.0 8.4 3.6 4.2 6.0 1.5 -7.3 7.1 8.8 3.0 4.2
Imports. de bienes y servicios (var. %) 5.9 5.9 2.9 6.4 6.4 -0.7 -13.7 15.6 10.3 6.0 6.5
SECTOR FINANCIERO
Tasa de referencia (%) 3.21 3.02 4.25 6.75 7.69 8.00 5.31 4.42 7.88 11.65 10.23
Cetes 28 días (%) 3.00 2.98 4.15 6.69 7.62 7.84 5.33 4.42 7.63 11.15 8.55
TIIE-28 días (%) 3.52 3.32 4.47 7.06 8.00 8.32 5.72 4.62 7.90 11.33 8.70
Tipo de cambio (MXP/USD) 13.31 15.87 18.69 18.92 19.24 19.26 21.49 20.28 20.12 19.18 21.30
Tipo de cambio (variación %) 4.2 19.3 17.8 1.2 1.7 0.1 11.6 -5.7 -0.8 -4.7 11.0

Riesgo país (EMBI+, fin de periodo) 182 232 232 189 251 171 199 213 260 253 270

Crédito total de la banca múltiple (var. % real) 4.2 9.4 10.6 4.5 5.3 3.5 1.1 -7.9 1.6 3.7 6.0

Cartera vencida de la banca múltiple (%) 3.0 2.7 2.2 1.9 1.9 2.0 2.1 2.3 2.2 2.1 2.0
SECTOR PÚBLICO
Balance fiscal (% del PIB) -3.1 -3.4 -2.5 -1.1 -2.1 -1.6 -2.9 -2.9 -3.4 -4.0 -4.3

Ingreso presupuestario (variación % real) 0.8 4.3 10.4 -3.7 -1.4 1.6 -4.1 5.6 2.5 3.9 5.0
Gasto público (variación % real) 4.2 5.2 6.3 -8.6 2.8 0.0 0.1 6.3 4.1 5.8 6.0

Deuda pública (% del PIB) 39.0 42.8 45.5 45.5 45.4 46.2 53.6 51.1 49.4 48.8 49.5
Vencimiento de la deuda interna (años) 7.7 7.9 7.8 7.8 7.8 7.8 7.6 7.2 7.4 7.0 6.8

Mezcla de exportación (USD/barril) 86.6 43.4 35.4 46.3 61.5 56.2 35.7 65.1 88.9 65.0 75.0
SECTOR EXTERNO
Exportaciones (variación %) 4.4 -4.1 -1.7 9.5 10.1 2.2 -9.4 18.6 16.9 4.1 9.5
Importaciones (variación %) 4.9 -1.2 -2.1 8.6 10.4 -2.0 -15.9 32.0 19.6 2.8 9.4
Balanza comercial (USD miles de millones) -3.1 -14.7 -13.1 -11.0 -13.6 5.4 34.2 -10.9 -26.4 -19.5 -20.3
Balanza en Cuenta Corriente (USD miles de millones) -25.7 -32.3 -25.8 -22.0 -26.1 -5.6 22.8 -8.2 -13.4 -11.9 -20.2
Balanza en Cuenta Corriente (% del PIB) -2.0 -2.8 -2.4 -1.9 -2.1 -0.4 2.1 -0.6 -0.9 -0.7 -1.3
Inversión extranjera directa (USD miles de millones) 30.4 36.0 31.2 34.0 34.1 34.6 28.2 31.5 35.3 34.2 35.8
Reservas Internac. (USD miles mills, fin de periodo) 193.2 176.7 175.1 172.8 174.8 180.9 195.7 202.4 199.1 237.6 226.7
INDICADORES DE ESTADOS UNIDOS
PIB (variación %) 2.3 2.7 1.7 2.2 2.9 2.3 -2.8 5.9 2.1 0.8 1.4
Producción industrial (variación %) 3.0 -1.4 -2.2 1.3 3.2 -0.7 -7.0 4.9 3.8 -1.1 -1.0
Tasa de desempleo (%) 6.2 5.3 4.9 4.4 3.9 3.7 8.1 5.4 3.7 3.9 3.8
Inflación (%) 1.6 0.1 1.3 2.1 2.4 1.8 1.2 4.7 8.0 5.4 3.6
Tasa de interés de la FED (% anual) 0.25 0.27 0.52 1.13 1.96 2.23 0.50 0.25 2.02 5.63 3.75

6
2. MERCADOS FINANCIEROS
La Reserva Federal podría intensificar sus aumentos en tasas de interés
En la coyuntura 2021-2023, la inflación de Estados Unidos ha estado significativamente por arriba de la tasa de
interés. Históricamente, considerando las estadísticas desde 1950, no habíamos visto un fenómeno similar a
esta coyuntura. En los años sesenta, en los setenta y en los ochenta, la inflación se había elevado de manera
significativa y la respuesta por parte de las tasas de interés había sido contundente, con alzas lo suficientemente
fuertes para regresar la inflación a la baja.

En general, en el pasado, las tasas de interés de la Fed han sido mayores que la inflación, lo que significa tasas
de interés reales generalmente positivas. Desde la crisis de 2008-2009, las cosas cambiaron y lo que ha
predominado son tasas de interés reales negativas, tal como está ocurriendo en otros países como Canadá,
Europa, Reino Unido, Japón, entre otros. Un periodo tan prolongado predominantemente negativo en tasas
reales no se había visto en Estados Unidos.

En la coyuntura reciente, la inflación descendió desde 9.1% anual en junio del año pasado hasta 6.4% en enero
de 2023. Sin embargo, el descenso de enero fue marginal con respecto al 6.5% de diciembre y esto parece que
no le gustó a la Reserva Federal. Su presidente, Jerome Powell, señaló ante el Senado de Estados Unidos, que
están listos para actuar de manera más contundente a fin de lograr a mediano plazo su meta de una inflación
de 2%. Es decir, están dispuestos a intensificar las alzas en sus tasas de interés, a fin de inducir un mejor
desempeño inflacionario sin necesariamente generar una recesión.

En este momento, la tasa de interés se ubica en 4.75%. En su Comité de febrero, la Fed aumentó su tasa en solo
25 puntos base, por lo que, en función de las declaraciones de su presidente, el mercado estima que en este
mes de marzo el aumento sería de 50 puntos base, hasta 5.25%. Es probable que la dosis se repita en mayo y
se llegaría a una tasa terminal de 6.00% en el Comité de junio. Esta tasa se mantendría constante por el resto
del año y a partir del Comité de febrero de 2024 empezaríamos ver sus primeras disminuciones, posiblemente
en circunstancias en que la economía de Estados Unidos enfrente entonces una fuerte desaceleración o
inclusive una leve recesión. En ese momento se justificará una respuesta a la baja de las tasas de interés.

El mundo vive un ambiente de incertidumbre, no solo sobre el futuro de la inflación, sino también sobre la
respuesta de los bancos centrales en torno a las tasas de interés y lo que esto pueda significar para la actividad
económica y el empleo. Los bancos centrales identificarán el momento preciso para cambiar la dirección de sus
tasas de interés, sin detener el descenso de la inflación y evitando una recesión desmedida.

Estados Unidos: Inflación y tasa de Interés

(Porcentaje anual)
20.0
17.5
15.0
Tasa de interés
12.5
Inflación
10.0
7.5
5.0
2.5
0.0
-2.5
E 67
E 68
E 69
E 70
E 71
E 72
E 73
E 74
E 75
E 76
E 77
E 78
E 79
E 80
E 81
E 82
E 83
E 84
E 85
E 86
E 87
E 88
E 89
E 90
E 91
E 92
E 93
E 94
E 95
E 96
E 97
E 98
E 99
E 00
E 01
E 02
E 03
E 04
E 05
E 06
E 07
E 08
E 09
E 10
E 11
E 12
E 13
E 14
E 15
E 16
E 17
E 18
E 19
E 20
E 21
E 22
E 23
E 24

7
MONITOR MERCADOS FINANCIEROS: PRINCIPALES INDICADORES
E 22 F M A M J J A S O N D E 23 F

1. Mercado de dinero
Banxico: tasa de referencia (%) 5.50 6.00 6.50 6.50 7.00 7.75 7.75 8.50 9.25 9.25 10.00 10.50 10.50 11.00
(Spread Banxico vs FED, puntos) 5.25 5.75 6.00 6.00 6.00 6.00 5.25 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00 6.25
Cetes a 28 días (porcentaje) 5.53 5.87 6.31 6.56 6.91 7.31 7.76 8.25 8.70 8.93 9.42 9.96 10.61 10.92
En términos reales, % anual -1.44 -1.31 -1.06 -1.04 -0.69 -0.63 -0.36 -0.41 0.00 0.48 1.51 1.99 2.50 3.07
En dólares, % anual 2.56 5.15 7.34 6.06 6.55 7.34 4.74 8.01 8.56 11.54 17.61 17.25 19.42 21.96
Cetes a 91 días (porcentaje) 6.01 6.22 6.66 7.17 7.48 8.01 8.53 8.87 9.43 9.87 10.17 10.53 10.88 11.29
Cetes a 180 días (porcentaje) 6.42 6.67 7.27 7.72 8.03 8.67 9.24 9.41 10.01 10.43 10.68 10.78 11.03 11.54
Cetes a 364 días (porcentaje) 6.99 7.17 8.05 8.57 8.85 9.46 9.73 9.61 10.29 10.77 10.84 10.87 11.09 11.66
TIIE a 28 días (porcentaje) 5.72 6.02 6.33 6.73 7.01 7.42 8.04 8.50 8.89 9.56 10.00 10.53 10.78 11.10
TIIE a 91 días (porcentaje) 5.87 6.18 6.57 6.98 7.38 7.84 8.35 8.81 9.22 9.90 10.39 10.82 10.94 11.27
TIIE a 182 días (porcentaje) 6.08 6.39 6.83 7.35 7.71 8.24 8.89 9.32 9.75 10.34 10.62 10.95 11.10 11.41
2. Mercado cambiario
Tipo de cambio (MXN/USD, fin periodo) 20.64 20.43 19.91 20.37 19.69 20.13 20.35 20.10 20.09 19.82 19.40 19.47 18.79 18.34
Variación % mensual 0.82 -1.02 -2.52 2.32 -3.33 2.23 1.07 -1.24 -0.02 -1.33 -2.16 0.39 -3.48 -2.39
Variación % anual 2.03 -2.45 -2.59 0.94 -1.14 1.14 2.53 0.18 -2.28 -3.44 -9.55 -4.86 -8.92 -10.19
Tipo de cambio (MXN/USD, promedio) 20.50 20.45 20.56 20.11 20.03 20.02 20.55 20.12 20.08 19.98 19.44 19.59 18.99 18.60
Variación % mensual -1.89 -0.24 0.52 -2.18 -0.39 -0.03 2.61 -2.07 -0.23 -0.45 -2.70 0.76 -3.10 -2.04
Variación % anual 2.89 0.69 -0.96 0.47 0.34 -0.03 2.89 0.22 0.13 -2.34 -6.96 -6.22 -7.37 -9.05
TC teórico (MXN/USD, base 1977) 17.56 17.54 17.48 17.48 17.32 17.23 17.36 17.49 17.56 17.59 17.71 17.83 17.81 17.78
Sobre(sub)val. del TC (%, base 1977) -14.34 -14.20 -14.94 -13.06 -13.52 -13.95 -15.50 -13.09 -12.53 -12.00 -8.94 -9.01 -6.21 -4.41
Tipo de cambio (MXN/Euro, fin periodo) 23.17 22.90 22.03 21.54 20.77 21.06 20.81 20.15 19.70 19.69 20.09 20.77 20.44 19.41
Variación % anual -7.98 -7.98 -6.98 -5.98 -5.98 -5.98 -5.98 -5.98 -5.98 -4.98 -4.98 -3.98 -2.98 -1.98
3. Mercado accionario
IPyC de la BMV (puntos, fin de periodo) 51,331 53,401 56,537 51,418 51,753 47,524 48,144 44,919 44,627 49,922 51,685 48,464 54,564 52,758
Variación % mensual -3.6 4.0 5.9 -9.1 0.7 -8.2 1.3 -6.7 -0.7 11.9 3.5 -6.2 12.6 -3.3
Variación % anual 19.4 19.8 19.7 7.1 1.7 -5.5 -5.4 -15.7 -13.2 -2.7 4.0 -9.0 6.3 -1.2
Variación % anual (en USD) 17.0 22.8 22.8 6.1 2.9 -6.6 -7.7 -15.9 -11.1 0.8 15.0 -4.4 16.7 10.0
Capitaliz. de BMV (MXN miles mills, fp) 9,632 9,980 10,491 9,799 9,856 9,313 9,470 8,871 8,838 9,597 9,873 9,469 10,315
Variación % anual 17.7 19.3 19.2 9.7 5.5 -0.2 0.4 -10.3 -7.9 0.3 5.8 -5.4 7.1
Variación % anual (en USD) 15.4 22.3 22.3 8.7 6.7 -1.3 -2.1 -10.4 -5.7 3.9 16.9 -0.6 17.6
4. Mercados en Estados Unidos
FED tasa de referencia (%) 0.25 0.25 0.50 0.50 1.00 1.75 2.50 2.50 3.25 3.25 4.00 4.50 4.50 4.75
Bono del Tesoro a 3 meses (%) 0.15 0.31 0.45 0.76 0.99 1.54 2.30 2.72 3.22 3.87 4.32 4.36 4.69 4.79
Bono del Tesoro a 1 año (%) 0.55 1.00 1.34 1.89 2.06 2.65 3.02 3.28 3.89 4.43 4.73 4.68 4.69 4.93
Bono del Tesoro a 10 años (%) 1.76 1.93 2.13 2.75 2.90 3.14 2.90 2.90 3.52 3.98 3.89 3.62 3.53 3.75
Dow Jones (puntos, fin de periodo) 35,131 33,880 34,678 32,979 32,992 31,780 32,846 31,511 28,730 32,734 34,587 34,588 34,087 32,655
(variación % anual) 17.2 9.5 5.1 -2.6 -4.5 -7.9 -6.0 -10.9 -15.1 -8.6 0.3 -4.8 -3.0 -3.6
Tipo de Cambio (USD/Euro, fin de p.) 1.12 1.12 1.11 1.06 1.05 1.05 1.02 1.00 0.98 0.99 1.04 1.07 1.09 1.06
(variación % anual) -7.5 -7.1 -5.7 -12.5 -13.8 -11.8 -13.8 -15.1 -16.0 -14.1 -8.6 -6.2 -3.2 -5.6

8
3. PRODUCCION MANUFACTURERA ESTATAL
Empieza a verse cierta moderación en el ritmo de la industria manufacturera a nivel estatal. En principio, las
manufacturas a nivel nacional crecieron 4.6% anual en noviembre de 2022. Solo como referencia: este sector
en su vista nacional creció 3.4% anual en diciembre (las cifras estatales se publican con un mes de rezago), lo
que confirma una moderación en su ritmo. El sector manufacturero representa hoy 18.8% del PIB nacional,
ganando más de tres puntos en poco más de una década.

La mayoría de las entidades del país observan ahora un menor ritmo de crecimiento manufacturero, lo que se
explica por dos razones: primero, empieza a verse un menor crecimiento del sector exportador; segundo, el
mercado interno también se modera, en respuesta a cierta moderación en el empleo.

Durante enero-noviembre de 2022, el sector manufacturero nacional creció 5.5% anual, por encima del ritmo
de la economía nacional. En ese periodo, siete de las 32 entidades federativas reportaron caídas en su actividad
manufacturera, lo que representa cierto deterioro con respecto a las caídas observadas a lo largo de 2021 (solo
tres entidades). En general, tras la caída de 2020, la mayoría de las entidades ya dejaron atrás la crisis.

Durante enero-noviembre del año pasado, 23 de las 32 entidades reportaron tasas positivas anuales. En algunos
casos como Hidalgo, Quintana Roo y Chiapas, sus ritmos fueron muy elevados (15% o más); sin embargo, son
entidades que pesan poco en el PIB manufacturero nacional (en conjunto 3.2% del total), por lo que su
incidencia es menor. En cambio, las siguientes cuatro entidades con buen ritmo manufacturero fueron Jalisco,
Sonora, Puebla y Nuevo León, que crecieron en un rango de 8% a 12% anual en ese periodo. En conjunto, estas
cuatro entidades representan más de 30% del PIB manufacturero nacional, por lo que su desempeño es
determinante sobre el total del sector.

La entidad manufacturera más importante del país es Nuevo León, con un peso de 12.9% del total nacional y
ganando casi cuatro puntos en dos décadas (9.2% en 2003). A largo plazo, su ritmo manufacturero superó a la
media manufacturera nacional. Solo durante 2019-2022, en lo que va de esta administración, su PIB
manufacturero creció 3.4% promedio anual, muy por encima del 1.0% de las manufacturas del país. Sexenio
tras sexenio, su desempeño ha sido mejor que su vista nacional.

La segunda entidad manufacturera más importante es el Estado de México (8.8% del total), creciendo
solamente 2.4% anual durante enero-noviembre de 2022. La tercera es Jalisco, que pesa 7.9% del nacional y
repuntó 12.1% anual en este periodo. Jalisco está 5.1% por encima de la prepandemia, mientras que el EDOMEX
apenas 0.5%. Entre las entidades manufactureras importantes, Nuevo León es el más avanzado, ya que su
producción está ahora 15.8% por encima de la prepandemia.

Producción Manufacturera
(Var. % anual, enero-noviembre de 2022)
16.7

14.9

14.8

12.1

11.6

8.5

8.3

7.3

7.3

6.1

5.6
5.5

4.6

4.4

4.4

4.4

4.1

4.0

3.8

3.6

3.0

2.5

2.4

2.4

2.2

1.9

-0.2

-0.3

-1.2

-1.5

-1.6

-2.6

-7.9
Chiapas

Tabasco

Guerrero
Jalisco

Campeche

Nayarit
Puebla
Quintana Roo

Baja California
Michoacán

Chihuahua

Coahuila

Tlaxcala

Sinaloa
Hidalgo

Colima

Tamaulipas

Querétaro

Ciudad de México

Zacatecas

México

Veracruz

Morelos

Durango
Nuevo León

Baja California Sur

NACIONAL

Guanajuato

Oaxaca

Yucatán
Sonora

San Luis Potosí

Aguascalientes

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32

9
 Ene-
PRODUCCION FISICA MANUFACTURERA (Variación % anual) Part.
Nov
%
2018 2019 2020 2021 E 22 F M A M J J A S O N 2022
NACIONAL 1.7 0.2 -9.3 8.7 3.4 6.6 3.3 4.2 6.1 5.4 6.9 6.3 8.3 5.7 4.6 5.5 100.0
Aguascalientes 5.9 0.1 -12.7 2.1 -14.8 -4.3 -21.9 -11.7 -9.4 -6.7 -12.8 0.5 9.9 -9.4 1.7 -7.9 1.9
Baja California 5.6 4.6 -2.1 12.7 2.8 10.0 -0.5 -1.5 5.2 3.2 0.3 4.1 20.7 6.6 -0.2 4.4 6.1
Baja California Sur 0.1 3.0 1.0 -1.8 -2.3 0.7 8.2 7.0 3.9 -1.8 1.0 -0.3 4.0 3.7 0.2 2.2 0.1
Campeche 0.4 3.5 -6.1 3.6 8.9 8.0 1.4 7.3 10.4 13.7 6.5 -2.0 -1.0 -2.3 -4.1 4.1 0.1
Coahuila 3.5 -0.2 -14.2 11.5 -1.4 13.1 -5.6 -4.5 9.8 -1.0 6.8 5.9 8.6 9.6 5.9 4.0 8.5
Colima 1.6 -3.1 -2.1 2.0 5.2 8.2 0.5 3.1 14.1 9.3 4.7 12.8 11.6 9.4 3.3 7.3 0.1
Chiapas -9.1 -9.7 -12.2 6.0 17.8 7.0 17.3 5.3 7.7 15.8 13.7 19.2 18.8 21.1 21.0 14.8 0.5
Chihuahua 1.5 1.5 -5.3 11.9 -0.7 2.7 -2.7 4.9 1.6 6.7 6.0 4.9 11.3 5.6 9.0 4.4 5.5
Ciudad de México 1.6 -1.2 -11.5 10.4 5.4 4.2 0.6 3.3 5.5 5.7 3.8 -1.6 -0.5 0.3 1.0 2.5 4.5
Durango 5.6 3.3 -6.9 9.7 -1.9 -3.4 -6.8 0.7 -2.1 4.2 2.3 -4.6 -4.1 -0.7 1.5 -1.5 1.0
Guanajuato -3.0 -3.1 -5.4 8.3 1.1 5.0 0.0 2.6 5.6 6.4 9.4 9.4 11.9 8.8 7.5 6.1 6.2
Guerrero 0.4 1.9 -7.4 -1.9 -8.4 -2.5 -3.7 -1.8 -0.5 -0.9 -2.7 -6.8 -0.4 -1.9 0.7 -2.6 0.2
Hidalgo 3.4 -0.3 -18.9 8.9 19.7 16.4 17.8 19.9 3.6 8.8 17.5 13.2 19.4 35.7 12.5 16.7 2.5
Jalisco 2.0 1.9 -9.9 5.2 12.1 12.0 12.4 14.4 16.9 13.8 11.4 9.2 15.7 11.2 4.9 12.1 7.9
México 2.2 -4.3 -10.8 8.9 2.4 5.0 4.8 4.7 -1.8 3.6 5.1 1.6 -0.4 -0.4 1.6 2.4 8.8
Michoacán -2.2 2.6 5.6 -2.2 3.8 2.0 2.6 12.8 8.1 1.6 8.8 9.6 2.7 2.0 8.5 5.6 1.4
Morelos -3.3 -5.1 -15.0 9.6 -4.2 -1.7 -4.0 1.0 -0.9 -1.7 6.2 -3.5 4.9 -1.7 -6.0 -1.2 1.0
Nayarit -1.4 4.2 -1.8 3.4 -9.2 -1.1 2.5 2.1 -1.3 2.6 0.5 2.8 0.8 0.4 -1.5 -0.2 0.2
Nuevo León 4.5 2.3 -9.8 14.0 6.4 14.3 6.1 10.6 5.4 6.9 8.9 9.1 9.8 8.6 6.0 8.3 12.9
Oaxaca 8.7 -7.5 -7.5 12.0 3.3 6.9 -2.2 15.8 9.3 -10.1 6.9 5.9 8.8 -5.5 5.3 3.6 1.4
Puebla 1.0 -4.2 -15.1 5.7 -2.2 -8.7 -4.4 3.0 11.7 12.4 21.2 16.3 12.2 16.8 18.9 8.5 4.4
Querétaro 3.0 -1.1 -12.6 12.2 -0.1 7.0 2.6 6.6 6.6 5.8 2.4 5.1 8.1 5.2 -0.3 4.4 3.7
Quintana Roo 12.9 1.6 -13.0 12.3 22.2 20.4 18.7 17.7 19.2 13.4 15.6 11.4 6.3 9.4 11.8 14.9 0.2
San Luis Potosí 5.3 2.6 -7.9 2.2 -0.9 -4.3 9.8 6.6 3.4 7.2 0.5 12.2 18.9 18.5 12.0 7.3 3.8
Sinaloa 2.6 6.5 0.3 4.4 0.9 4.3 -5.3 2.9 -1.0 -0.4 2.3 5.2 5.3 4.4 3.0 1.9 1.1
Sonora -3.9 3.3 -10.4 9.3 31.8 12.7 1.8 16.5 16.4 10.8 14.7 15.5 3.9 -1.9 9.3 11.6 4.9
Tabasco -10.8 -1.8 7.0 -9.1 0.7 8.5 11.7 11.9 5.9 0.3 7.6 2.2 -0.8 -1.4 -3.0 3.8 0.6
Tamaulipas -1.7 6.0 -5.8 7.4 0.5 7.5 2.3 5.0 4.3 8.8 6.6 5.1 8.9 3.3 -1.5 4.6 4.1
Tlaxcala 4.0 -0.9 -9.4 7.3 -2.0 3.8 1.8 3.8 6.6 6.8 5.8 3.1 1.3 -0.3 2.3 3.0 0.7
Veracruz 1.0 1.7 -10.7 7.1 -0.2 5.1 3.9 5.0 1.6 -5.3 0.0 2.1 -2.1 -7.3 -5.2 -0.3 3.8
Yucatán 1.9 3.6 -3.3 7.6 -3.8 3.3 -0.9 0.1 -1.0 0.2 -0.4 -7.2 -1.2 -3.9 -2.6 -1.6 1.2
Zacatecas 12.6 -4.1 -11.3 9.4 -1.0 2.3 -0.7 4.2 1.3 5.4 5.2 4.7 3.4 5.7 -3.1 2.4 0.6

Nuevo León: Producción Manufacturera Nuevo León: Producción Manufacturera

(Indice, 2013 = 100) (Variación % anual, desestacionalizada)
150.0 75.0

60.0
120.0
45.0

90.0 30.0

15.0
60.0 0.0

-15.0
30.0
-30.0

0.0 -45.0
E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E
04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22

10
PRODUCCION INDUSTRIAL POR ESTADOS (Var. % anual) PRODUCCION INDUSTRIAL POR ESTADOS (Var. % anual)
Nov. de 2022 TOTAL Manuf. Minería Constr. Elec-Gas Ene-Nov 2022 TOTAL Manuf. Minería Constr. Elect-Gas
NACIONAL 3.3 4.6 -0.5 3.0 5.1 NACIONAL 3.3 5.5 0.1 -0.1 3.7
Aguascalientes -3.9 1.7 -19.2 -19.1 12.5 Aguascalientes -8.3 -7.9 -12.8 -10.2 1.5
Baja California -2.3 -0.2 -5.0 -5.8 -7.9 Baja California 1.7 4.4 -8.1 -6.0 2.3
Baja California Sur 29.6 0.2 11.9 46.9 -0.6 Baja California Sur 8.7 2.2 5.5 12.6 1.8
Campeche -5.7 -4.1 -7.7 32.7 27.2 Campeche -7.2 4.1 -8.0 6.6 4.2
Coahuila 2.1 5.9 -7.7 -12.7 -2.8 Coahuila -0.1 4.0 -1.7 -21.8 -2.8
Colima -16.2 3.3 -11.6 -30.4 13.3 Colima -10.7 7.3 -9.1 -15.6 -15.2
Chiapas 18.7 21.0 -4.3 6.8 74.9 Chiapas 17.9 14.8 20.2 27.1 8.7
Chihuahua 7.6 9.0 -3.9 12.3 -4.9 Chihuahua 4.6 4.4 -1.4 9.1 9.3
Ciudad de México 3.3 1.0 6.8 6.7 4.5 Ciudad de México 2.4 2.5 0.0 2.4 2.1
Durango -4.2 1.5 0.7 -23.0 0.8 Durango -3.4 -1.5 2.1 -12.5 -1.0
Guanajuato 5.0 7.5 -4.6 -6.3 16.2 Guanajuato 3.4 6.1 -4.3 -6.2 -0.4
Guerrero -1.5 0.7 4.7 -14.1 20.7 Guerrero 2.5 -2.6 0.6 -6.1 42.0
Hidalgo 20.6 12.5 22.8 76.2 -36.3 Hidalgo 20.5 16.7 19.3 45.4 -13.9
Jalisco 1.2 4.9 1.3 -6.0 0.0 Jalisco 7.8 12.1 0.7 -4.1 1.8
México 1.2 1.6 0.3 -3.8 35.2 México 0.1 2.4 -5.3 -8.3 4.4
Michoacán 8.0 8.5 1.0 8.6 2.3 Michoacán 4.1 5.6 -3.1 0.4 4.6
Morelos 0.7 -6.0 12.7 13.5 5.3 Morelos 19.6 -1.2 23.2 50.9 73.2
Nayarit -3.3 -1.5 3.2 3.0 -29.4 Nayarit -0.9 -0.2 0.2 3.0 -10.6
Nuevo León 1.3 6.0 5.1 -11.1 6.7 Nuevo León 4.0 8.3 -2.6 -8.9 10.4
Oaxaca 41.1 5.3 5.3 84.1 16.6 Oaxaca 11.8 3.6 1.3 21.7 9.4
Puebla 14.7 18.9 -6.7 -1.2 6.1 Puebla 4.5 8.5 -8.8 -9.1 -1.4
Querétaro 0.2 -0.3 -2.8 -1.3 20.6 Querétaro 3.8 4.4 0.9 2.0 3.0
Quintana Roo 78.0 11.8 -95.4 117.6 26.0 Quintana Roo 7.5 14.9 -59.2 9.5 18.8
San Luis Potosí 12.4 12.0 3.6 14.1 37.6 San Luis Potosí 6.3 7.3 1.5 6.6 -7.9
Sinaloa -0.7 3.0 -1.5 -2.5 -12.1 Sinaloa 1.2 1.9 -2.5 0.1 2.8
Sonora 4.3 9.3 -1.2 6.4 -21.9 Sonora 7.0 11.6 0.5 4.1 4.4
Tabasco 11.5 -3.0 12.5 19.0 17.2 Tabasco 15.0 3.8 14.4 31.1 4.3
Tamaulipas -3.8 -1.5 -9.9 -11.7 4.7 Tamaulipas 2.1 4.6 -28.8 3.9 7.3
Tlaxcala 3.4 2.3 1.2 7.2 12.8 Tlaxcala 0.6 3.0 -1.6 -7.4 1.1
Veracruz -7.9 -5.2 -13.7 -12.2 -4.6 Veracruz -5.0 -0.3 -6.3 -14.6 -5.4
Yucatán -1.1 -2.6 4.8 2.1 9.1 Yucatán -1.1 -1.6 -4.2 -3.9 21.6
Zacatecas -16.6 -3.1 -4.2 -44.4 3.9 Zacatecas -2.6 2.4 -0.9 -12.6 -0.9

Producción Industrial
(Var. % anual, enero-noviembre de 2022, desestacionalizada)
20.5

19.6

17.9

15.0

11.8

8.7

7.8

7.5

7.0

6.3

4.6

4.5

4.1

4.0

3.8

3.4
3.3

2.1
2.5

2.4

1.7

1.2

0.6

0.1

-0.1

-0.9

-1.1

-2.6

-3.4

-5.0

-7.2

Aguascalientes -8.3
Colima-10.7
Tabasco

Guerrero

Nayarit
Chiapas

Jalisco

Chihuahua
Puebla

Tlaxcala

Campeche
Quintana Roo

Baja California

Coahuila
Hidalgo
Morelos

Michoacán
Sonora

Nuevo León
Querétaro

Ciudad de México
Tamaulipas

Sinaloa

México

Zacatecas
Durango
Veracruz
NACIONAL

Oaxaca

San Luis Potosí

Guanajuato

Yucatán
Baja California Sur

11