TEMA:

Apalancamiento Operativo y Financiero.

✓ Concepto e importancia.

✓ Funciones del punto de equilibrio.

✓ Variables que afectan el punto de equilibrio

✓ Análisis del punto de equilibrio

✓ Limitaciones del punto de equilibrio.

✓ Los costos, su clasificación y características.

✓ Punto de equilibrio para uno o varios productos

 INTRODUCCION

A continuación se presenta en forma estructurada el desarrollo conceptual de los

apalancamientos, su formulación e interpretación, como una vía de conexión con la
gestión de la empresa. Se trabaja en primera instancia el tratamiento de los costos
operativos en la empresa y su análisis frente al punto de equilibrio, como punto de
partida conceptual para desarrollar el tratamiento del apalancamiento operativo,
prosiguiendo por analogía con el desarrollo del apalancamiento financiero y
finalmente el apalancamiento combinado. Que una empresa presente valores altos o
bajos en cada uno de los apalancamientos es un tema de discusión racional dentro de
este documento, más allá de la simple discusión cualitativa sobre el mayor o menor
riesgo que ello pudiere significar. La presentación se ha permitido utilizar
nomencladores en los temas para estructurarla mejor, así como emplear el desarrollo
de ejemplos sencillos para afianzar los modelos teóricos.
Las empresas para financiar sus operaciones pueden recurrir a fuentes de
financiamiento internas o externas, es decir, pueden financiarse con capital o con
deuda. La decisión respecto de la estructura de capital o mezcla de capital y deuda a
largo plazo con la que se van a financiar los activos de la empresa es un factor
determinante en su crecimiento en el corto y largo plazos. Las decisiones de
financiamiento influyen en las utilidades que la empresa obtendrá, ya que al
financiarse con deuda debe pagar un interés que repercute directamente en el monto
de éstas y si decide financiarse con capital, la utilidad por acción se verá reducida al
tener que repartir la utilidad obtenida entre un mayor número de acciones. Los costos
de operación fijos y variables, así como los costos fijos por financiamiento, son
determinantes del grado de apalancamiento operativo y financiero de una empresa e
influyen directamente en la utilidad por acción ofrecida a los accionistas, motivo por el
que su estudio y análisis son importantes dentro de las empresas.
Concepto e importancia.

Definición de apalancamiento
Se denomina apalancamiento en el ámbito financiero empresarial, a la estrategia que
se utiliza para incrementar las utilidades de tal forma que se superen las utilidades que
se obtienen con el capital propio. El apalancamiento significa apoyarse en algo para
lograr que un pequeño esfuerzo en una dirección se traduzca en un incremento más
proporcional en los resultados. El termino apalancamiento se define como la capacidad
que tiene la empresa para generar utilidades para optimizar el aprovechamiento de
sus activos fijos y el financiamiento recibido para obtener beneficios.

Importancia del Apalancamiento

MAYOR APALACAMIENTO = MAYOR RENDIMIENTO, MAYOR RIEGO
MENOR APALANCAMIENTO = MENOR RIESGO, MENOR RENDIMIENTO
De lo dicho anteriormente podemos ver la importancia de aplicar el apalancamiento
en las empresas cómo fuente de información que nos permite aumentar el capital de
trabajo, por otro lado, no obtendríamos rendimiento en las ganancias y por ende
tendríamos menos riesgos en perder los activos de la empresa. A continuación, vamos
a mencionar los tipos de apalancamientos que determinaran la inversión de la entidad,
los cálculos formulados y su forma de analizar por cada situación que se presente.

Apalancamiento operativo
El apalancamiento operativo es una medida que nos muestra la variación porcentual
de los beneficios antes de intereses e impuestos de nuestra empresa ante una
variación de un uno por ciento de nuestras ventas. El apalancamiento operativo es
básicamente la estrategia que permite convertir costos variables en costos fijos
logrando que a mayores rangos de producción menor sea el costo por unidad
producida.
El apalancamiento operativo se refiere a la relación entre los ingresos por ventas de la
empresa y sus utilidades antes de intereses e impuestos (UAII) o utilidades operativas.
Cuando los costos de operación (como los costos de bienes vendidos y gastos
operativos) son fijos en buena medida, pequeños cambios en los ingresos traerán
consigo cambios mucho mayores en las UAII.
GAO = MC/UAII
Grado de apalancamiento operativo es igual a él margen de contribución o Utilidad
bruta entre la utilidad antes de intereses e impuestos.
GAO representa el porcentaje en el que se incrementa (o disminuye) la utilidad
operativa por cada 1% de incremento (o disminución) del volumen de operaciones.

IMPORTANCIA DEL APALANCAMIENTO OPERATIVO

La importancia del apalancamiento operativo radica en que relaciona los beneficios
con un aspecto clave en su generación, como son las ventas. Al mismo tiempo es una
medida que tiene una importante dimensión financiera, relacionando la obtención de
beneficios con las estructuras de costes de nuestra empresa.

CONCEPTO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO

El apalancamiento financiero es básicamente la estrategia que permite el uso de la
deuda con terceros. En este caso la unidad empresarial en vez de utilizar los recursos
propios, accede a capitales externos para aumentar la producción con el fin de
alcanzar una mayor rentabilidad.

IMPORTANCIA DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO

Aunque el apalancamiento financiero generalmente es conveniente, se debe
considerar la capacidad que la empresa tenga para cubrir el endeudamiento, es decir,
no conviene un apalancamiento financiero a través de terceros, si la empresa no tiene
la seguridad de un flujo de efectivo permanente, ya que, una mala estructura
financiera, sería causante de la quiebra de una empresa, entonces, no se debe tomar a
la ligera este aspecto; se deberá tener un gerente financiero con amplia experiencia,
sin aversión al riesgo, claro está, pero con mucha sensatez para tomar las mejores
decisiones frente a los tipos de financiamiento.

FUNCIONES DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

El punto de equilibrio es establecido a través de un cálculo que sirve para definir el
momento en que los ingresos de una empresa cubren sus gastos fijos y variables, esto
es, cuando logras vender lo mismo que gastas, no ganas ni pierdes, has alcanzado el
punto de equilibrio.
Siendo así, calcular el punto de equilibrio es fundamental para las empresas evaluar su
rentabilidad, ya que de esta forma es posible saber cuánto necesitan vender para
generar lucro. Conocer este valor, incluso antes de empezar un nuevo proyecto,
permite saber qué tan interesante es financieramente tu idea de negocio. Hacer el
cálculo también ayuda a saber cuánto tiempo, aproximadamente, necesitará tu
negocio para empezar a obtener beneficios. Es decir, es una etapa fundamental para
cualquier plan de negocios.

VARIABLES QUE AFECTAN EL PUNTO DEL EQUILIBRIO

 El punto de equilibrio operativo de la empresa es sensible a diversas variables: el costo
operativo fijo (CF), el precio de venta por unidad (P) y el costo operativo variable por
unidad (CV). La tabla resume la sensibilidad de volumen de ventas en el punto de
equilibrio (Q) ante un aumento en cada una de estas variables. Como se observa, un
aumento del costo (CF o CV) tiende a incrementar el punto de equilibrio operativo,
mientras que un aumento del precio de venta por unidad (P) lo disminuye.
Sensibilidad del punto de equilibrio operativo a los incrementos de las principales
variables de equilibrio.
Este campo debería sumarse.
Efecto en el punto de
Incremento variable equilibrio operativo
Costo operativo fijo (CF) Aumento
Precio de venta por unidad (P) Disminucion
Costo operativo variable por unidad (CV) Aumento

Las siguientes variables nos ayudaran, donde:

P = precio de venta por unidad
Q = cantidad de ventas en unidades
CF = costo operativo fijo por periodo
CV = costo operativo variable por unidad

ANALISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

REPRESENTACION
RUBRO ALGEBRAICA
Ingresos por venta (P X Q)
APALANCAMIENTO OPERATVO Menos: costos operativos fijos CF
Menos: costos operativos variables (CV X Q)
UTILIDADES ANTES DE INTERES E IMPUESTO UAII
De este cuadro tenemos la formula UUAII = (PXQ) – CF – (CV X Q)
Más simplificado UALL = Q X (P – CV) – CF
Para calcular las unidades de ventas obtenemos la siguiente ecuación.
Q= CF
P-CV
Como puede observarse estos son los cálculos matemáticos que nos ayudaran a
calcular el apalancamiento operativo, ahora que significa los costos variables en el
apalancamiento operativo.

LIMITACIONES DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

Limitaciones
a) Dificultades para la clasificación de costos y gastos; Así tenemos que algunas veces
los costos y gastos fijos varían dentro de determinado límites de producción y ventas.
Estos costos y gastos denominados semivariables tienden a exagerar los componentes
variables de muchos costos y gastos porque falla en dar la debida consideración a la
influencia que el planeamiento gerencial y el control ejercen en el comportamiento del
costo total.
b) Dificultades para la estimación de la relación costo-volumen; esta relación puede
estimarse utilizando una técnica estadística conocida como análisis de regresión. Por
ahora; es suficiente señalar que los datos generalmente usados en el análisis de
regresión son datos históricos.
c) El supuesto de linealidad del costo y el ingreso; en los modelos del punto de
equilibrio y de la utilidad se supone que el valor de venta y el costo variable son
independientes del nivel de producción. Un supuesto más factible es que para
incrementar las ventas debe reducirse el valor de venta
d) Dificultades para las aplicaciones a los multiproductos; los casos que hemos
tratado han mostrado como los análisis del punto de equilibrio y de la utilidad pueden
usarse cuando existe un solo producto. En muchos casos, la gerencia se preocupa por
la planeación de las utilidades para una división de una empresa que manufactura más
de una línea de productos

LOS COSTOS, SU CALIFICACION Y CARACTERISTICA.

El costo, también llamado coste, es el desembolso económico que se realiza para la

producción de algún bien o la oferta de algún servicio. El costo incluye la compra de
insumos, el pago de la mano de obra, los gastos en la producción y los gastos
administrativos, entre otras actividades.

Toda empresa posee diferentes tipos de costos. Estos son una gran forma de evaluar
los gastos de una compañía y cómo ellos impactan en sus operaciones, eficiencia y
ganancias.

Los costos tienen diferentes clasificaciones de acuerdo con el enfoque y la utilización

que se les dé. Algunas de las clasificaciones más utilizadas son.
Según el área donde se consume: De acuerdo con la función en que se incurren
Costos de Producción: son los costos que se generan en el proceso de transformar la
materia prima en productos terminados: se clasifican en Material Directo, Mano de
Obra Directa, CIF...
Costos de Distribución: son los que se generan por llevar el producto o servicio hasta
el consumidor final
Costos de Administración: son los generados en las áreas administrativas de la
empresa. Se denominan Gastos.
Costos de financiamiento: son los que se generan por el uso de recursos de capital.
Según su identificación: Según su identificación con alguna unidad de costeo:
Directos: son los costos que pueden identificarse fácilmente con el producto, servicio,
proceso o departamento. Son costos directos el Material Directo y la Mano de Obra
Directa.
Indirectos: su monto global se conoce para toda la empresa o para un conjunto de
productos. Es difícil asociarlos con un producto o servicio específico. Para su asignación
se requieren base de distribución (metros cuadrados, número de personas, etc.).
De acuerdo con el momento en el que se calcula: De acuerdo con el tiempo en que
fueron calculados
Históricos: son costos pasados, que se generaron en un periodo anterior.
Predeterminados: son costos que se calculan con base en métodos estadísticos y que
se utilizan para elaborar presupuestos.
De acuerdo con el momento en el que se reflejan en los resultados:
Costos del periodo: son los costos que se identifican con periodos de tiempo y no con
el producto, se deben asociar con los ingresos en el periodo en el que se generó el
costo.
Costos del producto: este tipo de costo solo se asocia con el ingreso cuando han
contribuido a generarlos en forma directa, es el costo de la mercancía vendida.
De acuerdo con el control que se tenga sobre su consumo: Según el grado de control:
Costos Controlables: Son aquellos costos sobre los cuales la dirección de la
organización (ya sea supervisores, subgerentes, gerentes, etc.) tiene autoridad para
que se generen o no. Ejemplo: el porcentaje de aumento en los salarios de los
empleados que ganen más del salario mínimo es un costo controlable para la empresa.
Costos no Controlables: son aquellos costos sobre los cuales no se tiene autoridad
para su control. Ejemplo el valor del arrendamiento a pagar es un costo no controlable,
pues dependen del dueño del inmueble.
De acuerdo con su importancia en la toma de decisiones organizacionales: De acuerdo
con la importancia sobre la toma de decisiones:
Costos Relevantes: son costos relevantes aquellos que se modifican al tomar una u
otra decisión. En ocasiones coinciden con los costos variables.
Costos no Relevantes: son aquellos costos que independiente de la decisión que se
tome en la empresa permanecerán constantes. En ocasiones coinciden con los costos
fijos.
De acuerdo con el tipo de desembolso en el que se ha incurrido
Costos desembolsables: son aquellos que generan una salida real de efectivo.
Costos de oportunidad: es el costo que se genera al tomar una determinación que
conlleva la renuncia de otra alternativa.
De acuerdo con el tipo de costo incurrido:
Desembolsables: implicaron una salida de efectivo, por lo cual pueden registrarse en la
información generada por la contabilidad.
De oportunidad: se origina al tomar una determinada decisión, la cual provoca la
renuncia a otro tipo de opción. El costo de oportunidad representa utilidades que se
derivan de opciones que fueron rechazadas al tomar una decisión, por lo que nunca
aparecerán registradas en los libros de contabilidad.
De acuerdo con el cambio originado por un aumento o disminución en la actividad:
Diferenciales: son aquellos aumentos o disminuciones en el costo total, o el cambio en
cualquier elemento del costo, generado por una variación en la operación de la
empresa:
a. Costos decrementales: cuando los costos diferenciales son generados por
disminuciones o reducciones en el volumen de operación.
b. Costos incrementales: cuando las variaciones en los costos son ocasionados por un
aumento en las actividades u operaciones de la empresa
Sumergidos: independientemente del curso de acción que se elija, no se verán
alterados.
De acuerdo con su relación a una disminución de actividades:
Evitables: son aquellos plenamente identificables con un producto o departamento, de
tal forma que si se elimina el producto o departamento, estos costos se suprimen.
Inevitables: son los que no se suprimen, aunque el departamento o producto sea
eliminado de la empresa.

De acuerdo con su comportamiento: Con relación al volumen de actividad: es decir, su

variabilidad:
Costos Fijos: son aquellos costos que permanecen constantes durante un periodo de
tiempo determinado, sin importar el volumen de producción. Los costos fijos se
consideran como tal en su monto global, pero unitariamente se consideran variables
Costos Variables: son aquellos que se modifican de acuerdo con el volumen de
producción, es decir, si no hay producción no hay costos variables y si se producen
muchas unidades el costo variable es alto. Unitariamente el costo variable se considera
Fijo, mientras que en forma total se considera variable.
Costo semi-variable: son aquellos costos que se componen de una parte fija y una
parte variable que se modifica de acuerdo con el volumen de producción. Hay dos
tipos de costos semivariables: o
Mixtos: son los costos que tienen un componente fijo básico y a partir de éste
comienzan a incrementar
Escalonados: son aquellos costos que permanecen constantes hasta cierto punto,
luego crecen hasta un nivel determinado y así sucesivamente: La separación de costos
en fijos y variables es una de las más utilizadas en la contabilidad de costos y en la
contabilidad administrativa para la toma de decisiones. Algunas de las ventajas de
separar los costos en fijos y variables son: Facilita el análisis de las variaciones
Permite calcular puntos de equilibrio Facilita el diseño de presupuestos
Permite utilizar el costeo directo Garantiza mayor control de los costos

Características de los costos fijos.

1. Son controlables respecto a la duración del servicio que prestan a la empresa.
2. Están relacionados estrechamente con la capacidad instalada.
3. Están relacionados con un nivel relevante. Permanecen constantes en un amplio
intervalo. 4. Regulados por la administración.
5. Están relacionados con el factor tiempo.
6. Son variables por unidad y fijos en su totalidad.

Características de los costos variables.

1. Sólo son controlables a corto plazo.
2. Son proporcionales a una actividad. Tienen un comportamiento lineal relacionado
con alguna medida de actividad.
3. Están relacionados con un nivel relevante, fuera de ese nivel puede cambiar el costo
unitario.
4. Son regulados por la administración.
5. En total son variables, por unidades son fijos.

PUNTO DE EQUILIBRIO PARA UNO O VARIOS

Tipos de punto de equilibrio

Empezaremos por decir que el punto de equilibrio puede entenderse desde diferentes
puntos de vista, de acuerdo a esto, existen:
1. - Punto De Equilibrio Operativo (Unidades)
2. - Punto De Equilibrio Monetario ($)
3. - Punto De Equilibrio En Efectivo
• Operativo
• Monetario
Punto de equilibrio operativo: Es el nivel de ventas requerido para cubrir todos los
costos de operación. En este punto las utilidades son iguales a cero (ventas - costos de
operación = 0) El primer paso para encontrar el punto de equilibrio operativo de la
empresa es determinar y clasificar los costos en fijos y variables únicamente.

Punto de equilibrio monetario: El punto de equilibrio puede ser calculado en términos

monetarios mediante el uso de un margen de contribución (o contribución marginal)
Contribución marginal.- "se define como el porcentaje de cada unidad monetaria de
ventas que resulta luego de pagar los costos variables de operación.

Punto de equilibrio en efectivo: En ocasiones resulta útil aplicar un análisis de

equilibrio en efectivo. Consiste en encontrar el punto de equilibrio operativo o
monetario, cuando ciertos cargos no requieren desembolsos de efectivo, como las
depreciaciones de activos fijos (línea recta), las cuales por lo general constituyen una
proporción importante de los costos fijos de la empresa.

Hasta ahora la técnica de punto de equilibrio lo utilizamos para determinar a qué nivel
de actividad comienzan las utilidades. Para ello, asumimos que existe un solo
producto, por lo tanto, al calcular la cantidad a producir en el punto de equilibrio,
automáticamente podemos conocer el valor total de las ventas. Pero en la realidad
tenemos más de un producto o servicio, en este caso no es tan fácil determinar el
punto de equilibrio para la empresa como un todo. Los diferentes productos. Si esta
proporción no se mantiene, el punto de equilibrio real se diferenciará con el
proyectado.
EJERCICIO (PUNTO DE EQUILIBRIO PARA VARIOS PRODUCTOS Y SERVICIOS)

Un pequeño empresario industrial tiene 2 productos A y B con los siguientes datos:

1º Con esta información estamos en condiciones de calcular el precio ponderado (PVP)
delas ventas totales y costo Variable unitario (CVUP), de la forma siguiente:

PVP = (2,350*0.40) + (3,125*0.60) = UM 2,815.00CVUP = (630 x 0.40) + (1,180 x 0.60) =

UM 960.002º Con estos resultados ya podemos calcular el punto de equilibrio total:
CF = 2’900,000; CVU = 960; PVP = 2,815; PE =?
3º El cálculo del número de unidades físicas a producir ya no es tan sencillo como
cuando tratamos con un solo producto; una forma sería el distribuir
proporcionalmente los costos fijos a cada producto en la proporción de la mezcla
(A=40% y B=60%).
Es así como calculamos los puntos de equilibrio por producto: CFA = 0.40 x 2’900,000 =
UM 1’160,000CFB = 0.60 x 2’900,000 = UM 1’740,000Producto (A) CF = 1’160,000; CV =
630; PV = 2,350; PE =? Producto (B) CF = 1’740,000; CV = 1,180; PV = 3,125; PE =?
Finalmente, el punto de equilibrio de la empresa es: (PEA + PEB) 674 + 895 = 1,569
unidades

Conclusión.
El apalancamiento financiero es de suma importancia al momento de invertir en las
empresas, esta nos ayuda aumentar el capital de trabajo, analiza las ventas, los costos
fijos, y costos variables y esto ayuda que la entidad posea un estado óptimo de grado
de apalancamiento. En el presente contenido de investigación se logró los resultados
esperados, la información incorporada referente a finanzas a largo plazo proporciona
aclaración sobre su uso y relación con otras ciencias de la economía, explica
brevemente su importancia, y de manera precisa nos habla del apalancamiento
financiero de igual forma su importancia.

Definitivamente el estudio de los apalancamientos permite que la empresa tenga entre

sus manos una poderosa herramienta de análisis y apoyo en la toma de decisiones
estructurales de la misma. Entender la potenciación de la utilidad operativa que
promueve un alto apalancamiento operativo, o la posibilidad de ampliar más que
proporcionalmente la utilidad neta con un alto apalancamiento financiero, es tan
necesario como apreciar lo que estos altos apalancamientos significan. Igualmente,
una posición de bajos apalancamientos, representada en un bajo apalancamiento
combinado, redunda en una real pérdida de valor agregado para la empresa, dadas las
oportunidades que ésta desperdicia, tanto en el mercado de productos como en el
mercado de capitales. Corresponde entonces a la gerencia la responsabilidad de
manejar el adecuado nivel de apalancamientos, de tal forma que sus decisiones
consulten el compromiso entre la rentabilidad y el riesgo para su empresa.