Actividad económica de la región

1. Sector real

2. Sector fiscal

3. Sector externo

4. Sector monetario

5. Percepción del nivel de riesgo

Algunas cifras generales de 2015
PIB nominal (en PIB pér capita (en Población Extensión geográfica
millones de US$) US$) (en millones) (en miles de K^2)
Guatemala 63,956.0 3,955.0 16.2 108.9

El Salvador 25,944.0 4,016.0 6.4 21.0

Honduras 20,152.0 2,350.0 8.7 112.5

Nicaragua 12,439.0 2,013.0 6.2 129.5

Costa Rica 49,428.0 10,939.0 4.8 51.1

Panamá 52,198.0 13,130.0 4.0 48.4

Rep. Dominicana 66,575.0 6,663.9 69.8 75.5

Brasil 1,799,612.0 8,802.2 204.5 3,288.0

China 11,384,763.0 8,280.1 1,375.0 3,705.0

Estados Unidos 17,968,195.0 55,904.3 321.4 3,806.0

Fuente: Elaboración propia con información del FMI, Bancos Centrales y Copades.
El crecimiento económico fue heterogéneo
Crecimiento económico durante 2015 (en %)

Rep. Guatemala
Dominicana 4.1  La región centroamericana exhibe una
7.0 marcada heterogeneidad en cuanto al
El Salvador
crecimiento económico.
2.3
 En términos generales, las economías de
la región reflejaron tasas de crecimiento
en 2015, las cuales son superiores al
Honduras promedio mundial. Y en los casos de Rep.
3.5 Dominicana, Panamá y Guatemala; las
Panamá
6.0 tasas de crecimiento que se observaron
son mayores al crecimiento económico de
Nicaragua América Latina.
4.0
Costa Rica
3.0
Crecimiento AL (3.7) Crecimiento mundial (1.3)

Fuente: Elaboración propia con información del FMI, Bancos Centrales y Copades.
Los precios se mantienen estables

Nivel de precios
Guatemala Dos elementos explican el comportamiento de los
Rep. 3.1 precios en la región durante 2015:
Dominicana
i. Caída en los precios internacionales del
2.3
petróleo que a la vez se refleja en los
El Salvador
1.0 precios de los combustibles, que se
tradujo en reducciones importantes en
Panamá
los componentes del IPC asociados al
Honduras rubro de transportes y servicios para el
0.2 2.4
hogar
ii. Caída en los precios de las materias
materias primas impactando el precio de
Costa Rica
los alimentos, que se observó en el
Nicaragua
-0.8 3.1 rubro de alimento del IPC

Inflación (%) En el mundo (3.6) En AL (12.0)

Fuente: Elaboración propia con información de Bancos Centrales, Cepal y Copades.

Las finanzas públicas un problema estructural
Déficit fiscal como % del PIB en 2015 Causas
A. Latina 1.6
Rep. Dominicana 2.4 Bajo nivel
de
Panamá 3.7 Endeuda- crecimiento
miento económico
Costa Rica 6.1 acelerado

Nicaragua 0.5 Ingresos

fiscales
Honduras 3.3 estáticos

El Salvador 3.3
Guatemala 1.5
Fuente: Elaboración propia con información del FMI, Bancos Centrales y Copades.

El bajo déficit que se observa en Nicaragua se debe a que el gobierno no incluye en su presupuesto
Déficit
algunos gastos sociales que asumen actualmente otras empresas no gubernamentales en el marco
del acuerdo Petro Caribe. El caso de Costa Rica se debe a una lenta evolución de los ingresos fiscales y
al crecimiento acelerado de los gastos.
Las exportaciones sufren la caída de los precios
internacionales
Variación de las exportaciones durante
2015 (en %) Causas
A. Latina -14.0
Una menor
Rep. Dominicana -3.8 demanda
internacional
Panamá -9.1 por los
Apreciación productos que
Costa Rica -12.5 exporta la
del US$
región
Nicaragua -8.1
Honduras -0.4 Fuertes
caídas en los
El Salvador 4.0 precios de
las materias
Guatemala -0.5 primas
Fuente: Elaboración propia con información de Bancos Centrales, Cepal y Copades.

La caída en Costa Rica es el efecto de la salida de la planta de Intel, afectando las exportaciones
manufactureras. En el caso panameño se debe a la contracción en la actividad de la Zona Libre de
Colón. En Nicaragua se debe a la caída del precio en los productos tradicionales (café, la carne bovina,
el oro en bruto y la azúcar). El aumento que se observó en el Salvador se debe a que el más de 90.0%
de sus exportaciones están relacionada con la industria manufacturera, las que no han sufrido caídas de
precios como en las materias primas; además el incremento sostenido de la demanda de estos por Caída en las exportaciones
parte de sus principales socios comerciales (Centroamérica y EEUU).
 Las importaciones también se desaceleraron

Variación de las importaciones durante Causas

2015 (en %)

A. Latina -10.0
Rep. Dominicana -2.4
Panamá -9.1
Una menor
Costa Rica -9.8 demanda
interna
Nicaragua 0.5
Fuertes caídas en los
Honduras 0.2 precios de las
materias primas,
El Salvador -0.9 principalmente de los
derivados del
petróleo
Guatemala -3.5

Fuente: Elaboración propia con información de Bancos Centrales, Cepal y Copades.

 Las remesas continúan creciendo
El aumento observado en la mayoría de países en 2015
Importancia de las remesas y comportamiento estuvo impulsado por mejorías en el mercado laboral de
durante 2015 EEUU; en particular el descenso en la tasa de desempleo
latino, un incremento del flujo migratorio y una mayor
Rep. Dominicana 8.5 frecuencia en los envíos de remesas.
5.6
Panamá -1.1
1.0 Monto (en
Participación
Costa Rica -7.3 1.0
País millones de
en (%)
US$)
Nicaragua 5.1
9.7 Guatemala 6,285.0 29.1
Honduras 8.4
18.7 El Salvador 4,279.7 19.8
El Salvador 3.0 Honduras 3,726.7 17.2
16.7
Guatemala 13.4 Nicaragua 1,193.4 5.5
9.9
Costa Rica 517.5 2.4
Variación interanual (en %) Remesas (en % del PIB) Panamá 645.0 3.0
Rep. Dominicana 4,960.7 23.0
Fuente: Elaboración propia con información de Bancos Centrales y Copades.
Total 21,608.0 100.0
 Las RMI aumentaron
En la mayoría de países las RMI aumentaron, además
Comportamiento de las RMI y meses de importaciones de mantenerse el volumen de las importaciones
durante 2015 observado en 2015, la región cumpliría con el
estándar internacional, en el cual las RMI deben ser
Rep. Dominicana 8.3 equivalentes a 3 meses de importaciones.
4
Panamá -1.9
2 Monto (en
Participación
8.6 País millones de
Costa Rica 6 en (%)
US$)
Nicaragua 9.9
5 Guatemala 7,751.2 23.0
Honduras 8.7 El Salvador 2,670.2 7.9
4
El Salvador 0.3 Honduras 3,822.3 11.3
3
Nicaragua 2,501.9 7.4
Guatemala 5.7
5 Costa Rica 7,834.1 23.2
Variación de las RMI (en %) Meses de importaciones Panamá 3,896.1 11.5
Rep. Dominicana 5,266.0 15.6
Fuente: Elaboración propia con información de Bancos Centrales y Copades.
Total 33,741.8 100.0
La política monetaria continúo siendo acomodaticia
Comportamiento de la tasa de referencia de la política monetaria

7.0
6.3 6.2 El año 2015 se observo una serie de ajustes
5.3 importantes hacia la baja en las tasas de interés de
5.0
política monetaria por parte de todos los bancos
4.0
centrales de la región. La mayoría de los bancos,
3.0
2.3 han justificado estas variaciones en las condiciones
que ha impuesto el contexto internacional y que
han contribuido a la tendencia de reducción en la
inflación y a la ausencia de presiones significativas
Guatemala Honduras Costa Rica Rep. al alza en los precios en el futuro cercano.
Dominicana
2014 2015
Fuente: Elaboración propia con información de Bancos Centrales.

En el caso de El Salvador y Panamá, se encuentran dolarizados por lo que no influyen en la oferta

monetaria. Nicaragua regula la cantidad de dinero mediante el encaje legal y operaciones de mercado
abierto.
Tasas de interés continúan a la baja
Tasa activa en moneda extranjera
El exceso de liquidez provocado por las

10.4

9.9
9.6
políticas acomodaticias, así como flujo

8.7
8.7
8.3

8.0
7.7

7.0
de capitales en busca de mayor
6.3

6.2
6.1
6.0
5.9

rendimiento en comparación a países

desarrollados se reflejó en la caída de
la tasas en moneda extranjera.

Tasa pasiva en moneda extranjera

4.3
4.1
Tasa pasiva en moneda extranjera

4.1
2014 2015

4.0

3.4
3.0
2.9

2.4

1.5
1.4
1.4
1.1

0.9
0.9
2014 2015
Fuente: Elaboración propia con información de Bancos Centrales.
Los tipos de cambio pierden valor ante el US$

Variación del tipo de cambio con respecto al US$

5.0
4.0
A pesar que algunos países de
2.9 América Latina sufrieron
depreciaciones muy fuertes en sus
Depreciación
monedas con respecto al dólar, en
la región no se observó el mismo
0.6 comportamiento.

Apreciación -0.1
Guatemala Honduras Nicaragua Costa Rica Rep.
Dominicana
Fuente: Elaboración propia con información de Bancos Centrales.
La región aún no alcanza el grado de inversión

País/Agencia Moody´s Stándard & Poor's Fitch Ratings

Guatemala Ba1 BB BB Crecimiento económico débil,
El Salvador Ba3 B+ B+ problemas fiscales, inestabilidad
Honduras B3 B+ n.d. política y en la legislación, costos
Nicaragua B2 B+ B+ asociados a la inseguridad; son
Costa Rica Ba1 BB BB+
problemas que se catalogan como
Panamá Baa2 BBB BBB
estructurales, los cuales a su vez,
Rep. Dominicana B1 BB- B+
son una barrera para que la región
logre el grado de inversión por
Grado de no inversión especulativo
parte las agencias internacionales
Grado de no inversión altamente especulativo de calificación
Grado de inversión medio

Fuente: Elaboración propia con información de Bloomberg.

Los CDS otra forma de medir el riesgo

Puntos básicos Los CDS (Credit Default Swaps), es una

417.2
forma de medición de riesgo que para
algunos analistas es más apropiada pues es
375.9 operativa y refleja la opinión del mercado a
través de operaciones concretas de
cobertura es la que se efectúa a través de los
CDS, que miden el costo de asegurarse el
363.7
cobro de un bono ante una situación de
cesación de pagos.
181.9
Los aumentos observados en Panamá y
Guatemala se debe a factores políticos y en
el caso de Costa Rica a cuestiones fiscales.

Guatemala El Salvador Costa Rica Panamá

Fuente: Elaboración propia con información de Bloomberg.
Actividad financiera de la región

1. Estructura del Sistema Bancario

2. Cartera de Créditos

3. Solvencia

4. Indicadores de Profundización Financiera

5. Principales Indicadores Financieros

Las entidades bancarias supervisadas se consolidan
En los últimos años en Centroamérica la consolidación del sistema bancario ha cambiado radicalmente debido al prominente ingreso de
bancos internacionales, principalmente por la llegada de grandes grupos financieros de Colombia y la compra de entidades bancarias.

17

HON: El 12 de octubre de 2015 se lleva a

15 cabo la “liquidación forzosa” del Banco
Continental, S. A.

17
7 GUA: El 12 de diciembre de 2015 se
14 concreta la fusión entre el Banco de
América Central (BAC) y el Banco
48 Reformador .

16

Nota: En Panamá se incluyen los bancos con licencia general y la banca oficial
Los activos totales continúan creciendo

Crecimiento de los activos totales

• Los activos totales del sistema financiero
ascendieron a Q299.4 millones,
representando el 94.2% del sistema
GUA financiero supervisado.

• Representa el 41.5% del total de activos

del sistema bancario regional.
PAN

A diciembre de 2015 continúa el desempeño dinámico del sistema financiero de la región, medido a través del
comportamiento de los activos.
La internacionalización se refleja en los activos totales
El sistema bancario centroamericano ha continuado su proceso de consolidación e internacionalización.

Del total de activos de la banca centroamericana, una importante proporción de los mismos ha pasado a manos de
instituciones extranjeras, siendo a la fecha, El Salvador, el más representativo en este concepto. Nicaragua es otro de
los países con internacionalización de capital ya que existe participación de capital alemán, inglés, estadounidense y
panameño.

Propiedad extranjera de banca como % de Activos Concentración bancaria (Activos de los 4 bancos más grandes)
La cartera de crédito continúa colocada en sectores
tradicionales
• El crédito total del sistema financiero registró a
diciembre de 2015 un saldo de Q172.9 millones, y
Crecimiento del crédito total se debió al aumento mostrado por la cartera
GUA destinada a la electricidad, gas y agua; al
consumo, transferencias y otros destinos.

• La distribución de la cartera crediticia de Costa Rica se mantuvo

estable, concentrándose principalmente en el sector comercial
(35.4%) y consumo (26.0%).El mayor crecimiento interanual del
crédito se presentó en las cartera de consumo, industrial y
CR ganadero, las que aumentaron 26.3%, 25.3% y 23.7%,
respectivamente.

• La cartera crediticia de Panamá presentó un incremento

del 16.1%, del cual 2.9% corresponden a la banca oficial,
5.6% a la banca privada extranjera y 7.6% a la banca
PAN privada panameña.

Dentro de los activos sobresale la cartera de crédito total, de los cuales la mayoría está colocado en sectores económicos
rentables y tradicionales en Centroamérica, como por ejemplo: comercio, consumo e hipotecario para vivienda.
Cartera de créditos

Cartera de crédito neta en relación a activos totales

La intermediación financiera es la principal
función de las entidades bancarias, siendo
generalmente la principal fuente de
ingresos financieros.

La mayoría de sistemas bancarios del área

centroamericana muestran un indicador de
cartera neta en relación de activos totales
por arriba del 50%.
Cartera de créditos

Estructura de la cartera de créditos en Moneda Nacional Estructura de la cartera de créditos en Moneda Extranjera
Cartera de créditos
La calidad de la cartera de créditos, medida por el
indicador de morosidad a nivel regional es del 1.6%.
Guatemala ha mejorado en los últimos años,
ubicándose con un índice de morosidad similar al
promedio.
Morosidad
Costa Rica, República Dominicana y Honduras son los países
cuyos sistemas bancarios dependen en un alto nivel del
otorgamiento de crédito.
Panamá presenta un bajo indicador, pues genera productos
a través de negocios diferentes al otorgamiento de crédito.
Producto Financiero como % de los Activos Productivos
Solvencia
El grado de apalancamiento bancario, entendido como el uso del endeudamiento para financiar la actividad
crediticia, usualmente se mide con el indicador activos/patrimonio.

En el caso del sistema bancario guatemalteco este indicador es del 9.7%, lo que evidencia un mayor apalancamiento
en comparación con la región.

Apalancamiento
Solvencia
Entre mayor es el indicador, mejor es la cobertura patrimonial
respecto a la colocación de crédito. Guatemala, Panamá y
República Dominicana presentan niveles muy parecidos de
cobertura de la colocación de créditos.
Patrimonio entre cartera total
En Guatemala, Nicaragua y Rep. Dominicana debido a que la
captación de recursos es principalmente por medio de
depósitos, los sistemas bancarios de los tres países presentan
el nivel más bajo, en contraste con El Salvador cuyo nivel de
patrimonio puede cubrir hasta el 19.6% de los depósitos
totales.
Patrimonio entre depósitos totales
Los activos totales continúan creciendo

A diciembre de 2015 continúa el desempeño dinámico del sistema financiero de la región, medido a través del
comportamiento de los activos.

Crecimiento de los depósitos totales

• Los activos totales del sistema financiero
ascendieron a Q299.4 millones,
representando el 94.2% del sistema
GUA financiero supervisado.

• Representa el 41.5% del total de activos

del sistema bancario regional.
PAN
Indicadores de Profundización Financiera

La principal fuente de recursos para los bancos de la

Grado de profundización por depósitos totales región proviene de los depósitos. Los depósitos de
mayor preferencia continúan siendo, en orden de
importancia los depósitos a plazo, ahorro y
monetarios.

El crecimiento de los depósitos de la región fue

impulsado, en gran medida, por los sistemas bancarios
de Panamá, Honduras y Guatemala.

Panamá continúa con una fuerte captación de

depósitos internos y externos, razón por la cual es el
único país de la región que presenta una
profundización superior al 100%.
Indicadores de Profundización Financiera
Una alta profundización financiera se traduce en una Entre mayor es el grado de profundización financiera por
adecuada utilización de ahorros hacia inversiones, lo que cartera total, más eficiente es la movilización de los recursos
permite un crecimiento económico sostenido. entre los ahorrantes y los agentes que los demandan.

Dicho indicador en la región es relativamente bajo, lo cual La mayoría de países de la región no presentan avances
crea oportunidad para la expansión de las distintas significativos ya que han presentado el mismo ritmo que el
actividades del sector bancario. crecimiento de la economía.

Grado de profundización por activos totales Grado de profundización por cartera total
Principales indicadores financieros

República
Descripción Guatemala El Salvador Honduras Nicaragua Costa Rica Panamá
Dominicana

Liquidez mediata 43.3% 35.6% 40.1% 41.8% 40.0% 44.3% 39.6%

Liquidez inmediata 18.9% 27.8% 16.9% 28.6% 22.0% 26.9% 23.9%
ROA 1.5% 1.5% 1.9% 3.1% 1.0% 1.5% 2.3%
ROE 16.3% 11.2% 17.0% 28.3% 9.3% 13.8% 24.7%
Adecuación patrimonial 14.1% 19.2% 14.7% 14.8% 17.1% 15.1% 14.9%
Eficiencia c/ 43.2% 44.0% 63.8% 59.9% 34.1% 30.3% 63.9%

c/ Gastos de Administración / Productos financieros

Superintendencia de Bancos de Guatemala
9ª avenida 22-00 zona 1, Guatemala
Teléfono: 2429-5000
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