ANÁLISIS FINANCIERO

UNIDAD Nº I
Introducción a la contabilidad financiera

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 SEMANA 1

Consideraciones previas

Alineación Curricular del Material de Estudio

El contenido que se expone a continuación está ligado a la siguiente unidad de competencia:

- Aplica herramientas de contabilidad para la gestión empresarial, según normativa

vigente.

Sobre las fuentes utilizadas en el material

El presente Material de Estudio constituye un ejercicio de recopilación de distintas fuentes, cuyas
referencias bibliográficas estarán debidamente señaladas al final del documento. Este material,
en ningún caso pretende asumir como propia la autoría de las ideas planteadas. La información
que se incorpora tiene como única finalidad el apoyo para el desarrollo de los contenidos de la
unidad correspondiente, respetando los derechos de autor ligados a las ideas e información
seleccionada para los fines específicos de cada asignatura.

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 Introducción
En un entorno altamente volátil como el actual, en que existe no solo un fuerte dinamismo
en el funcionamiento de negocios y mercados, sino que también donde se posee acceso
a numerosas fuentes de información, resulta compleja la toma de decisiones en
determinadas áreas sin que estas se encuentren sesgadas por información que en
ocasiones puede resultar de poca fiabilidad y calidad.

En los mercados financieros este problema se acrecienta aún más en la medida en que
las decisiones de inversión o de ejecución de proyectos se estiman sobre negocios que
siempre se encuentran sujetos a un factor de incertidumbre (riesgo de que el negocio falle)
provocado por los vaivenes del mercado o por problemas internos de la organización.

En este contexto, resulta clave que la persona que tome decisiones de inversión o
financiamiento en una empresa cuente siempre con información fiable que le permita
tomar decisiones optimas con el menor riesgo posible y en este sentido los sistemas
contables de la empresa serán los responsables de esta compleja labor, ya que, a través
de ellos, el inversor o administrador podrán extraer información necesaria para una
correcta toma de decisiones.

Para el logro de lo anterior, resulta necesario comprender el proceso contable de la

empresa y algunas nociones básicas de su operatoria, que permitirán comprender por qué
la información contable de la empresa es la base para la toma de decisiones financieras,
en la medida en que esta haya sido preparada de manera correcta y siguiendo las
directrices adecuadas.

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 Ideas fuerza
1. El objetivo principal de la empresa es la maximización de sus beneficios y para la
consecución de aquello, requiere tomar buenas decisiones administrativas, pero
también de inversión.

2. Cuando un gerente o inversor decide invertir en un determinado proyecto o negocio,

requiere utilizar información que genere una base suficientemente sólida para evitar
riesgos innecesarios al momento de decidir.

3. La contabilidad financiera se encarga de recopilar, registrar y ordenar de manera

sistemática la información comercial y financiera de la empresa a fin de que esta
pueda ser utilizada tanto por usuarios internos, como por usuarios externos a la
misma.

4. La contabilidad financiera y por ende, la información que sirve de base para la toma
de decisiones se plasma en los denominados estados financieros, los que incluyen
las actividades comerciales y económicas realizadas por la empresa en un periodo
determinado. Estos son: el balance general, el estado de resultados, el estado de
flujo de efectivo, los cambios en la posición financiera y el balance.

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Índice

Consideraciones previas ................................................................................................ 2

Introducción ..................................................................................................................... 3
Ideas fuerza ...................................................................................................................... 4
Índice ................................................................................................................................ 5
Desarrollo ......................................................................................................................... 6
1. Conceptos fundamentales de la contabilidad financiera ..................................... 6
1.1. El objetivo financiero ........................................................................................... 6
1.1.1. Estados financieros .......................................................................................... 7
1.1.2. Composición de los estados financieros .......................................................... 7
1.2. Contabilidad financiera ........................................................................................ 7
1.2.1. Objetivos de la contabilidad financiera ............................................................. 8
1.2.2. Usuarios de la contabilidad .............................................................................. 9
1.2.3. La contabilidad como un sistema ................................................................... 10
1.2.4. Proceso de información contable ................................................................... 11
1.2.5. El sistema de partida doble ............................................................................ 13
2. Marco conceptual de los estados financieros ..................................................... 14
2.1. Definición de los estados financieros ................................................................ 14
2.1.1. El balance general .......................................................................................... 15
2.1.2. Estado de resultados ...................................................................................... 20
2.1.3. Estado de flujo de efectivo ............................................................................. 21
2.1.4. Estado de cambio de posición financiera ....................................................... 22
2.1.5. Memoria ......................................................................................................... 23
Conclusión ..................................................................................................................... 25
Bibliografía ........................................................................... ¡Error! Marcador no definido.

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 Desarrollo

1. Conceptos fundamentales de la contabilidad financiera

1.1. El objetivo financiero

Cada empresa existente en el mundo, desde un pequeño emprendimiento personal y

hasta una gran corporación multinacional posee una razón de existir y un objetivo que
cumplir. En este sentido, el establecimiento de la misión y la visión permite tener claridad
respecto de los propósitos de la empresa y permite delinear objetivos y estrategias para
su consecución.

Generalmente se ha estimado que el objetivo final de la empresa se verifica mediante la

maximización de sus beneficios; no obstante, este objetivo puede estar dejando de lado
cuestiones importantes en el desarrollo empresarial, como es la relación con el entorno
(social, económico y/o medioambiental), objetivos no relacionados con los beneficios
(como poseer trabajadores más felices) entre otros. Así entonces, quizás sea mejor
pensar que el objetivo último de la empresa es la maximización de su valor, es decir,
considerar tanto los aspectos puramente contables, como aquellas cuestiones anexas a
la operatividad de la empresa, pero necesarias para la correcta inserción de esta en su
entorno.

Considerando lo anterior, para lograr esta maximización en el valor de la empresa, se

debe tomar básicamente dos decisiones: en qué proyectos invertir y cómo conseguir el
financiamiento para aquello. La toma de este tipo de decisiones requiere tanto de una
cierta habilidad matemática, como también de la existencia de información que sea
suficiente, pertinente y de calidad. Generalmente esta información podrá ser extraída
desde los estados financieros de la empresa.

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1.1.1. Estados financieros

Los estados financieros de una empresa corresponden a un reflejo de la contabilidad de

la empresa, en los cuales se plasman las actividades económicas que se realizan durante
un periodo determinado (generalmente un año). Esta información permite tanto a
trabajadores de la empresa como a terceros ajenos a la misma tomar mejores decisiones
de inversión, y en la medida en que la información entregada sea confiable, asumir una
menor cantidad de riesgos al momento de tomar una decisión de inversión.

1.1.2. Composición de los estados financieros

Una cuestión importante para comenzar con el análisis financiero es conocer cuales son
los estados financieros disponibles y que permiten obtener información para la toma de
decisiones. En este sentido se distinguen cinco clasificaciones para los estados
financieros; estas son:

• Balance general.

• Estado de resultados.

• Estado de flujo de efectivo.

• Estados de cambio de situación.

• Memoria.

En los apartados posteriores se analizarán con mayor detalle los estados financieros antes
señalados.

1.2. Contabilidad financiera

A fin de elaborar los estados financieros en una organización es necesario recopilar

información financiera de la empresa, ordenarla y registrarla de manera sistemática y de
ello se encarga contabilidad financiera.

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Entonces, la contabilidad financiera corresponde a la rama de la contabilidad que se ocupa
de sistematizar la información de actividades y situación económica de una empresa en
un momento de tiempo y a lo largo de su desarrollo 1, permitiendo así mantener registros
históricos y cuantificables de las actividades que realiza una empresa, así como de los
efectos económicos que le afectan.

1.2.1. Objetivos de la contabilidad financiera

Dado que la contabilidad financiera entrega información contable de la empresa en un

periodo de tiempo determinado y a su vez esta permite a sus usuarios tomar decisiones,
se puede inferir que el objetivo principal de la contabilidad financiera es entregar
información sistematizada, veraz y ordenada respecto del funcionamiento
económico/financiero de la empresa, con la finalidad de tomar buenas decisiones.

En este contexto la contabilidad financiera busca apoyar la toma de decisiones a dos tipos
de usuarios principales:

En primer lugar, se aprecia un usuario interno (trabajador de la empresa) quien recibirá

información respecto de la posición financiera de la empresa, en la que se podrán apreciar
los resultados de las tomas de decisiones pasadas (actividad, inversiones, etc.) y
asimismo le permitirá a este usuario realizar modificaciones a las estrategias vigentes a la
empresa o proponer nuevas, logrando así funcionar como un mecanismo de control. Así
entonces, se puede entender lo anterior como un objetivo administrativo de la contabilidad
financiera.

Por otra parte, existe un usuario externo (a la empresa) que puede hacer uso de la
contabilidad financiera y respecto del cual, su objetivo principal es el análisis comparativo
de la misma, permitiendo con ello la llegada de nuevos inversionistas a la empresa, en la
medida que los resultados manifiesten una posición ventajosa para este potencial
inversor. En este contexto este objetivo es de características puramente financieras.

Otro aspecto importante a considerar es que la contabilidad financiera entrega información

relevante a autoridades y/o auditores que puede servir como un facilitador del control de
la gestión contable de la empresa.

1 Definición extraída del sitio Web: https://economipedia.com/definiciones/contabilidad-financiera.html

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Con todo lo anterior, desde una perspectiva financiera la contabilidad entrega información
que permite al inversor estudiar la salud de la empresa, permitiéndole tomar decisiones
de manera más informada y segura.

Otros objetivos que se pueden derivar de la contabilidad financiera son los siguientes:

• Proporcionar una imagen numérica de lo que en realidad sucede en la vida y en la

actividad de la empresa. Conocer el patrimonio y sus modificaciones.

• Proporcionar una base en cifras para orientar las actuaciones de gerencia en su

toma de decisiones.

• Proporcionar las bases para una correcta gestión de los recursos de la

organización.

• Clasificar las operaciones registradas, como medios para la consecución de los

objetivos propuestos.

• La información suministrada por la empresa deberá cumplir tanto su objetivo

administrativo, como su objetivo financiero.

1.2.2. Usuarios de la contabilidad

Como se ha mencionado anteriormente, la contabilidad ofrece tanto a la empresa como a

terceros ajenos a esta un conjunto de información que entrega a estos un apoyo para la
toma de decisiones ya sean administrativas (o estratégicas) como financieras. En este
sentido, los usuarios de los sistemas contables de la empresa pueden clasificarse en:

• Administradores y gerentes: pues a través el uso de la información contable de la

empresa pueden tomar decisiones operativas y/o administrativas que permitan
optimizar el funcionamiento de la organización. Asimismo, el análisis de los
elementos contables disponibles les permite tener una base sólida para la toma de
decisiones estratégicas que permitan cumplir con los objetivos de largo plazo de la
empresa.

• Inversionistas: por definición, el inversionista es quien aporta el capital a la empresa

(a través del patrimonio o de la deuda, para el caso de una emisión de bonos) y en
este sentido, la contabilidad le entrega información pertinente que les permite tomar
las mejores decisiones de inversión, disminuyendo el riesgo asociado a las mismas.

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 • Estado: la inmensa mayoría de las empresas pagan impuestos y la forma en que
estos se determinan es a través de la información contable/financiera entregada
por la empresa y en ese sentido al estado le importa que los datos entregados por
las distintas organizaciones sean lo más fidedignos posibles.

• Bancos e instituciones de crédito: cuando una empresa acude a un banco u otra

institución para conseguir capital para financiar proyectos o para otros fines, la
empresa que otorga el crédito debe asegurarse de que su inversión le será devuelta
por la empresas y en este sentido, el estudio y análisis de la información contable
de la empresa les permite tener un marco de referencia para decidir si se le otorga
un crédito, por qué monto y bajo qué condiciones.

• Trabajadores: En organizaciones que reparten parte de sus beneficios con los

trabajadores, o ante la existencia de contratos colectivos o individuales en que se
haya pactado beneficios en base a la utilidad de las empresas, es que la
información contable de la misma puede resultar útil para los trabajadores.

1.2.3. La contabilidad como un sistema

Como se ha perfilado en las páginas anteriores, la contabilidad de la empresa permite

entregar información sistematizada y ordenada respecto del funcionamiento financiero de
la misma. No obstante, para que esta información pueda estar disponible para quien
requiera utilizarla, es necesario que esta sea analizada en base a un sistema contable, el
cual debe ejecutarse en tres pasos básicos relacionados con las actividades financieras
de la empresa: la información se debe registrar, clasificar y resumir.

• Registro de la actividad financiera: la actividad comercial diaria de la empresa debe

ser registrada de manera sistemática. Cada una de las transacciones llevadas a
cabo en una empresa deben ser expresadas en términos monetarios y se deben
registrarse en los distintos libros de contabilidad de la empresa.

• Clasificación de la información: una vez que las transacciones de la empresa han

sido correctamente registradas, es necesario que estas sean clasificadas en
distintos grupos o categorías, así por ejemplo el crédito ofrecido por el proveedor A
debe clasificarse en la misma cuenta que el crédito ofrecido por el proveedor B, en
atención a que ambos son transacciones similares (crédito de un proveedor) deben
ser agrupados y clasificados en una misma cuenta que se verá reflejada en el
balance de la empresa.

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 • Resumen de la información: con la finalidad de que la información contable de la
empresa pueda ser utilizada por aquellas personas que toman decisiones con ella,
debe estar sistematizada y resumida de acuerdo con las necesidades de cada uno
de los interesados. Por ejemplo, las transacciones de ventas de una empresa
pueden ser de cientos, miles o millones de movimientos (dependiendo de la
cantidad de ventas en la empresa), pero internamente pueden ser necesarias las
ventas resumidas por tipo de producto o por departamento, o bien se pueden
sistematizar todas estas transacciones en como “ventas” a fin de que estas sean
incorporadas de manera agregada en el balance general.

Figura 1.1. La contabilidad como sistema.

Fuente: adaptado de Córdova, Marcial

1.2.4. Proceso de información contable

El desarrollo de ciertas actividades contables depende fuertemente de la exactitud y la

integridad de los registros de contabilidad, donde estos se definen en coherencia con el
entorno económico en el que se desarrolla la actividad de la empresa.

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Para que el sistema de información contable sea capaz de garantizar la calidad y fiabilidad
de la información entregada a sus usuarios esta debe ser elaborada mediante el uso de
metodologías para la medición, organización y distribución de la información que posea la
empresa, utilizando para ello un lenguaje técnico específico. En términos generales, el
proceso de análisis y transformación de datos se puede esquematizar en las siguientes
etapas:

Figura 1.2. Etapas del proceso de información contable.

Fuente: adaptado de Córdova, Marcial

• Recogida y selección de datos relevantes: en esta etapa se deben identificar y

seleccionar aquellos acontecimientos comerciales y económicos que sean de
relevancia para el sistema contable de la empresa. Generalmente, estos datos se
obtienen desde documentos tales como boletas, facturas, cuentas bancarias, notas
de crédito, notas de débito, escrituras de propiedad, entre otros.

• Medición y valoración: en atención a que los datos deben ser ingresados al sistema
contable de la empresa en unidades monetarias (pesos chilenos para el caso de la
contabilidad en Chile), es necesario establecer determinadas hipótesis para la
valorización de algunos de estos, las cuales no se encuentran exentas de un grado
de subjetividad, como por ejemplo cuando se valoriza la depreciación 2 del activo
fijo de la empresa.

• Registro: corresponde a la representación sistemática de los hechos contables ya

cuantificados. El método de registro universalmente aceptado es el denominado
“partida doble”.

• Resumen y comunicación de la información procesada: la información capturada y

registrada en los sistemas contables debe ser resumida y sistematizada en unos

2La depreciación corresponde al desgaste del activo fijo con el paso del tiempo y derivado del uso de
este.

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 documentos denominados “estados contables” (balance general, estado de
resultados, etc.), los cuales tienen una periodicidad determinada (anual, mensual,
trimestral, semestral, etc.), aunque las normas generalmente exigen que se
publiquen de manera anual.

• Toma de decisiones: una vez sistematizada y organizada la información contable

de la empresa, esta pasa a aquellos interesados a utilizarla y la utilizan como parte
de los insumos para la toma de decisiones que pueden ser estratégicas,
administrativas o financieras (endeudamiento y/o inversión). Es en esta etapa del
proceso donde la información entregada por la empresa pasa a ser útil para los
distintos usuarios del sistema contable de una empresa.

1.2.5. El sistema de partida doble

Es importante comprender la manera en que la información es ingresada en los sistemas

contables de una empresa y esto se realiza mediante el denominado sistema de partida
doble. Así entonces, el sistema de partida doble corresponde a la base de la dualidad
económica en contabilidad y se refiere al hecho de que las operaciones efectuadas por la
empresa deben registrarse en al menos dos cuentas (debe y haber). Así por ejemplo,
cuando la empresa paga los insumos comprados a un cliente, esto se debe ver reflejado
tanto en el incremento del inventario (producto de la compra de insumos) como en el
desembolso de dinero que implicó esta compra.

La anotación de los registros se realiza mediante el uso de asientos contables y busca

asemejar una balanza que se encuentra en equilibrio ya que la suma de los conceptos
debe y haber debe ser igual. En el asiento contable los registros se ingresan de la siguiente
manera:

ASIENTO CONTABLE

Debe Haber

• Debe: en esta parte se deben incorporar los aumentos de las partidas de activo y
de gasto y las disminuciones de las partidas de pasivo, patrimonio neto y de
ingreso.

• Haber: En el haber se registran los aumentos de las partidas de pasivo, patrimonio

neto y de ingreso y las disminuciones de las partidas de activo y de gasto.

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Así por ejemplo si el día 1 de septiembre en la empresa se compraron mercaderías por la
suma de $300.000, las que fueron pagadas con dinero en efectivo, se debiesen crear
asientos contables para las cuentas de mercaderías y caja de la siguiente forma.

MERCADERÍAS
(1 de septiembre)
$300.000

CAJA
(1 de septiembre)
$300.000

Como se puede apreciar en el ejemplo, los 300.000 se anotan en el “debe” de la cuenta

de mercaderías por cuanto implica un aumento de mercaderías por esta cantidad de
dinero, mientras que en la caja se anota esta cifra dentro de los haberes ya que
corresponde a un desembolso de dinero por parte de la empresa. Asimismo, como se
puede observar, se cumple con la igualdad de los saldos tanto en él debe y en el haber
(en ambos casos asciende a la suma de $300.000).

2. Marco conceptual de los estados financieros

En el apartado anterior se señalaron las cinco clasificaciones de los estados financieros,

los cuales pueden ser utilizados por los interesados para obtener información que les
permita tomar decisiones administrativas o financieras.

2.1. Definición de los estados financieros

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Los estados financieros, que también reciben el nombre de cuentas anuales o informes
financieros, se pueden definir como un reflejo de la contabilidad de una empresa y
muestran a sus usuarios la estructura económica de esta. Así entonces, en los estados
financieros se plasman las actividades comerciales y económicas realizadas por la
empresa durante un periodo determinado.

2.1.1. El balance general

El balance general es un instrumento financiero que muestra la situación económica y

financiera de la empresa en un momento determinado. En este sentido, para varios
autores el balance general es denominado como “una fotografía de la empresa en un
momento del tiempo”. En el balance general se pueden apreciar tanto los derechos como
las obligaciones de la empresa, así como su patrimonio y reservas, los cuales se
encuentran valorados de acuerdo con los criterios generalmente aceptados de
contabilidad.

Así entonces, el balance determina por la interacción de tres componentes determinados:

los activos, los pasivos y el patrimonio.

• Activos: en las cuentas de activo se reflejan los bienes y derechos de la empresa,

es decir todos aquellos elementos que pueden hacer ingresar dinero a la empresa
ya sea mediante su uso, su venta o su intercambio. Generalmente se ubica al lado
izquierdo el balance y se encuentra ordenado de acuerdo con el grado de liquidez
de la cuenta (capacidad de transformarse en dinero efectivo).

Dentro de las cuentas de activo se encuentran el activo circulante, que es aquel

que puede liquidarse con rapidez (periodo menor a un año), el activo fijo que
corresponde a aquella maquinaria, terrenos, vehículos o edificios que tienen una
vida útil superior a un año y otros activos intangibles, como los derechos de llave o
la depreciación.

Desde una perspectiva financiera en las cuentas de activo se puede apreciar las
decisiones de inversión de la empresa, ya que acá se incorporan las instalaciones,
maquinarias y aquella instalación directa, pero también los ingresos producto de
las ventas de los bienes y servicios producidos con las inversiones efectuadas por
la empresa.

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 • Pasivos: en las cuentas de pasivo se incorporan las obligaciones de la empresa
con terceros. Así entonces todas las deudas que posee la empresa con
proveedores y acreedores se verán reflejadas en los pasivos, los cuales
usualmente se ubican en el lado derecho del balance general.

Los pasivos se dividen en pasivos de corto y largo plazo, donde los primeros
corresponden a aquellas obligaciones de la empresa que tienen un periodo de
vencimiento menor a un año, mientras que en el pasivo de largo plazo se incorporan
aquellas obligaciones cuyo vencimiento es mayor a un año.

En forma análoga a lo que sucede con los activos, al analizar esta sección del
balance desde una perspectiva puramente financiera, en los pasivos se pueden ver
las decisiones de endeudamiento de la empresa, es decir, las obligaciones que se
tiene con terceros ajenos a esta.

• Patrimonio: un tercer componente del balance general es el denominado patrimonio

y que corresponde a todos aquellos elementos financieros que constituyen la
financiación propia de la empresa. Se compone de la sumatoria del capital aportado
por los accionistas, socios o dueños de la empresa, más las reservas que se
dispone en la empresa y los beneficios que se hayan generado por la misma. Desde
una perspectiva financiera, el patrimonio encierra el valor de la empresa. Al igual
que los pasivos, se ubica al lado izquierdo del balance general.

En principio, la distribución de activos, pasivos y patrimonio dentro del balance general

debiese seguir la siguiente estructura:

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Figura 1.3. Diagrama del balance general de una empresa.
Fuente: Elaboración propia

A continuación, se presenta el balance general al 31 de diciembre de 2021 de la empresa

AlumnoIpla SpA.

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Como se puede observar del balance propuesto, en este se pueden encontrar la totalidad
de componentes señalados anteriormente. Así entonces, en el lado izquierdo del balance
se encuentran las cuentas de activos, las cuales se separan entre activos circulantes
(líquidos y menores a un año), activo fijo (activos con vencimientos mayores a un año e
infraestructura) y otro tipo de activos, donde se pueden apreciar tanto la depreciación
acumulada como activos intangibles (como puede ser por ejemplo un derecho de llaves).

Por su parte a la izquierda se encuentran los pasivos, dentro de los que destacan los
pasivos de corto plazo (obligaciones de la empresa con vencimientos en menos de un
año) y el pasivo de largo plazo (obligaciones con vencimiento en un plazo superior a un
año). Asimismo, en esta parte del balance se encuentra el patrimonio, el cual -para efectos
del ejemplo- se encuentra compuesto por el capital de la empresa y las ganancias
retenidas (beneficios, utilidades).

Como se puede observar de las cifras señaladas en el balance del ejemplo, existe una
relación entre las cuentas de activo con las cuentas del pasivo y el patrimonio de la
empresa, cual es que la sumatoria de cuentas del activo debe ser igual a la sumatoria de
cuentas del pasivo más el patrimonio. A esta relación se le llama “ecuación contable” y se
puede resumir como:

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 Activo = Pasivo + Patrimonio

Lo anterior siempre debe cumplirse para asegurar que el balance general se encuentra
bien calculado y de ella se puede sacar una importante conclusión del tipo financiero, cual
es que los bienes que posee la empresa (determinados por los activos) deben ser
financiados vía aportes de los socios (patrimonio, utilidades retenidas) o mediante la
adquisición de deuda tales como emisión de bonos o créditos bancarios, entre otros (que
se reflejan en los pasivos). Lo anterior permite concluir que la inversión que se realiza en
una empresa debe estar financiada ya sea con capital propio o con deuda.

Otras ecuaciones que se pueden derivar de la ecuación contable son las siguientes:

Pasivo = Activo − Patrimonio

Patrimonio = Activo − Pasivo

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2.1.2. Estado de resultados

Cuando se es dueño de una empresa o negocio, una de las informaciones más relevantes
que posiblemente quieran conocer respecto a la actividad de esta, es si esta ha generado
ganancias o pérdidas durante un determinado periodo. Para obtener esta información es
que se genera y utiliza el estado de resultados.

También conocido como estado de ganancias y pérdidas, el estado de resultados se

puede definir como un estado financiero que recoge los ingresos y gastos que ha tenido
una empresa durante un periodo determinado. Así entonces, el estado de resultados
informa de que forma los ingresos que tiene la empresa son capaces de generar beneficios
en la medida en que se van agregando los gastos en los cuales se debe incurrir, todo esto
mientras entrega información respecto de la estructura de ingresos, pero también de
gastos, las que permiten obtener información relevante para la toma de decisiones.

Generalmente, el estado de resultados es utilizado por los analistas para conocer el valor
de la empresa en un momento determinado, así como su capacidad para generar
beneficios en relación con sus activos y deuda. Los prestamistas e inversores pueden
asimismo utilizar la información contenida en el estado de resultados para efectos de
determinar si la empresa tiene la capacidad de generar recursos para devolver los dineros
prestados. Por lo mismo, el estado de resultados se transforma en otra herramienta, junto
con el balance general de la empresa, que permiten a un tercero ajeno a la empresa (o a
alguien interno) obtener información sobre el estado financiero actual de la organización
y utilizarla para la toma de decisiones.

De una forma sencilla, la estructura del estado de resultados será de la siguiente forma:

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Así entonces, el estado de resultados permite conocer si la empresa se encuentra
generando beneficios o teniendo pérdidas, las cuales se ven reflejadas en la utilidad neta.

2.1.3. Estado de flujo de efectivo

Cada vez que la empresa vende un producto o paga a algún proveedor se está incurriendo
en un traspaso de dinero, ya sea mediante la recepción de pagos derivados de las ventas
de productos y servicios o por efecto del desembolso de dinero para pagar a los
trabajadores, proveedores o acreedores.

Si bien puede parecer algo sin mayor importancia, lo cierto es que un correcto registro y
proyección de los ingresos y egresos de dinero por parte de la empresa permite obtener
información valiosa para analizar las ventas y la forma en que se producen los pagos por
parte de la empresa. Aquí entonces es donde el estado de flujo de efectivo cobra vital
importancia, pues en este se registran todos los cobros y pagos realizados por la empresa
en un periodo determinado, con lo cual se entrega información clara y detallada del origen
de los ingresos de la empresa, así como de la forma en que se utilizan estos recursos que
ingresan.

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Desde una perspectiva puramente financiera, el estado de flujo de efectivo le permite al
gerente de finanzas, o quien haga las veces de tal, tomar las mejores decisiones respecto
uso de los dineros con los cuales cuenta la organización, permitiéndole optimizar los
dineros en la caja mediante la inversión de sus excedentes (en periodos en que no serán
requeridos) y utilizándolos en momentos de menor disponibilidad del mismo, minimizando
de esta forma los costos de oportunidad asociados con mantener el dinero sin movimiento
en la caja o en alguna cuenta bancaria.

La importancia de conocer el flujo de efectivo de la empresa radica principalmente en el

tipo de información que ofrece para la toma de decisiones, en este sentido mantener un
bien registro de los ingresos y gastos de la empresa permitirá:

• Medir las políticas contables de la empresa y anticipar problemas de déficit de caja.

• Mejorar las políticas de financiación e inversión.
• Permite predecir los flujos futuros de dinero en base a información pasada, lo cual
es particularmente útil en empresas cuyas ventas tienen comportamientos
estacionales (por ejemplo, empresas dedicadas al turismo o a la comercialización
de vegetales).
• Identificar cambios en los ciclos productivos de la empresa, desde los cambios en
la posición de efectivo de esta

2.1.4. Estado de cambio de posición financiera

En el apartado anterior se introdujo el concepto del estado de flujo de efectivo; no obstante,

para un inversionista o para los gerentes o administradores de una empresa puede que
esta información, por si sola, no entregue resultados que permitan visualizar el cuadro
financiero completo de la empresa.

En este sentido, en ocasiones resultará necesario comparar los movimientos de dinero de

la empresa con el periodo anterior, de manera de determinar la forma en que las
decisiones que se haya tomado por la empresa afectaron el rendimiento de esta. Dicho
de otra forma, el estado de cambio en la posición financiera indica a quien lo revisa de
qué forma se produjeron los cambios financieros de la empresa entre el periodo actual y
el anterior. Así, por ejemplo, el estado de cambio de la posición financiera puede indicar
que el incremento de ingresos de la empresa se debe a un aumento de capital que

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efectuaron los inversionistas o a un incremento en las deudas incurridas por la empresa
durante el periodo o bien a la extinción de pasivos mediane el pago de deudas.

2.1.5. Memoria

El último de los estados financieros en ser abordado corresponde a la memoria

(financiera), que es un documento mediante el cual se busca ampliar la información
contenida en los demás estados financieros. La finalidad de la memoria es complementar,
aclarar, ampliar o comentar respecto de los documentos contables y financieros
entregados por la empresa. La información que generalmente contiene la corresponde a3:

• La actividad que desarrolla la empresa, su objeto social.

• Debe indicar que las cuentas reflejan la imagen fiel de la empresa, así como los
principios contables que se han aplicado.

• Información sobre cómo se ha aplicado el resultado.

• Normas de registro y valoración utilizadas.

• Cambios que hayan podido producirse en las inversiones de la compañía.

• Situación fiscal de la empresa.

• Retribución del personal.

• Subvenciones recibidas.

• Información sobre el impacto de la actividad empresarial en el medio ambiente.

• Combinaciones de negocios.

• Gastos e ingresos.

• Información sobre el volumen de ventas.

• Negocios conjuntos.

3 Fuente: https://economipedia.com/definiciones/memoria.html

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 • Hechos posteriores al cierre del ejercicio.

• Moneda extranjera.

• Transacciones en las que se han empleado instrumentos de patrimonio.

• Información sobre los gastos del órgano de administración (dietas, sueldos,

retribuciones).

• Forma de financiarse de la sociedad.

Así entonces, generalmente las empresas de gran tamaño están obligadas a presentar
una memoria en conjunto con el resto de sus estados financieros, y en Chile, para el caso
de las sociedades anónimas abiertas su publicación es obligatoria, siendo esta de libre
acceso. Las empresas que cuentan con sitio Web están obligadas a publicar su memoria
en el sitio en un lugar visible, de fácil acceso y en un formato de uso universal
(generalmente en archivos PDF), todo lo anterior de acuerdo a norma NCG 461 de la
Comisión para el Mercado Financiero.

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 Conclusión
Cuando se debe tomar decisiones en escenarios de incertidumbre, como por ejemplo
cuando se toman decisiones estratégicas, administrativas o de inversión, la calidad de la
información disponible resulta clave para minimizar el riesgo de tomar una decisión errada.

La información contable, cuando es llevada de forma sistemática y rigurosa provee al

inversor o al administrador financiero de una empresa las herramientas principales para
abordar distintos aspectos de esta, cuales se reflejan en los distintos estados financieros
entregados por la empresa. Así entonces el balance general permite tener una visión de
la estructura de deuda/capital de la empresa en contraste con sus inversiones o el estado
de resultados permite saber que tal ha sido el rendimiento financiero de la empresa,
mientras que el estado cambio en la posición financiera permite analizar los impactos de
las medidas en el rendimiento actual de la organización, evitando tomar decisiones que
puedan estar sesgadas por cuestiones circunstanciales.

En virtud de lo anterior, un primer paso para la realización de un correcto análisis financiero

y por consiguiente la toma de buenas decisiones en el área debe partir por una
comprensión de la importancia de los estados financieros y de la contabilidad de la
empresa. Una vez que exista certeza de que esta información está mostrando la realidad
de la empresa, sin sesgos ni errores, entregará información que servirá de combustible
para la toma de buenas decisiones.

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Referencias bibliográficas
• Padilla, M. C. (2014). Análisis financiero. Ecoe Ediciones.

• Flores Villalpando, R. (2014). Análisis de estados financieros. Editorial Digital UNID

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