PROYECTOS

Hervin Marcos Huaraca

Desarrollo del capítulo 1: Libro Nassir.

1.1 Analice el concepto de proyectos dependientes y sus efectos sinérgico y

entrópico.

Dentro de las tipos de proyectos que se pueden desarrollar se puede tipificar a dos o mas
proyectos como dependientes, este tipo de dependencia radica en que puede generar un efecto
sinérgico (efecto favorable para la suma de rentabilidad) y un efecto entrópico (efecto
desfavorable en la suma de rentabilidad). Un ejemplo que puede generarse es el siguiente:
1. Efecto sinérgico: Un nuevo inversionista que cuenta con 2 puestos juntos en un
mercado en los que quiere generar negocios y quiere implementa 2 rubros en común
para lo cual genera los siguientes proyectos: a) implementar una cantina. b)
implementar una cevichería.
2. Efecto entrópico: El mismo inversionista que cuenta con 2 puestos juntos en un
mercado en los que quiere realizar los siguientes negocios plantea los siguientes
proyectos en común a) implementar un negocio de equipos de sonido. b) implementar
un centro de yoga.

1.2 Describa en qué consisten los proyectos independientes y mencione al menos

cuatro ejemplos de ellos.

Dentro de las tipos de proyectos e inversiones independientes hace referencias a proyectos que
pueden realizar sin afectar o ser afectadas por otros proyectos.
Ejemplos:
El mismo inversionista de la pregunta 1.1 cuenta con 4 puestos, cada uno en un mercado
diferente (distritos diferentes) y proyecta invertir en los siguientes rubros:
a. Una cantina en el distrito de Comas.
b. Una cevichería en distrito de Chorrillos.
c. Un centro de Yoga en Miraflores.
d. Una venta de equipos de sonido en Cercado de Lima.

1.3 Describa el concepto de inversiones mutuamente excluyentes y enuncie cuatro

ejemplos de ellas.

El proyecto o inversión mutuamente excluyente hace referencia a que un proyecto no se puede

implementar en simultaneo porque uno reemplaza al otro.
Ejemplos:
a) Para continuar con el invesionista presentados en la pregunta 1.1 y 1.2, esta vez el
inversionista tiene 1 solo puesto en el distrito de Comas, sin embargo, cuenta con 4
proyectos (mencionados en el punto 2) en este caso, el factor de espacio con el que
cuenta limita el proyecto a solo realizar uno de ellos.
b) En una encuestadora (empresa en marcha), planear comprar tablets para los
encuestadores hace innecesario la adquisición de tableros para llenar encuestas
manuales.
c) En una empresa call center (empresa en marcha), planear habilitar un sistema de
atención remota (Home Office) para sus trabajados hace innecesario que se invierta en
alquilar un local para estos trabajadores.
d) En una empresa de telecomunicaciones (empresa en marcha) implementar un sistema de
ventas automatizadas, hace innecesario invertir en la contratación de mas personal de
atención de ventas.
1.4 Describa las formas de clasificar los proyectos en función de la finalidad del estudio y
explique qué información entrega cada una de ellas.
El libro menciona 3 tipos de clasificación según la finalidad del estudio y los describe de la
siguiente manera:
Estudios para medir la rentabilidad de la inversión: Comprende el análisis y observación de los
resultados esperados del negocio sin considerar el origen de los fondos, esto último es muy
importante pues lo diferencia del siguiente.
Estudios para medir la rentabilidad del inversionista: Comprende el análisis de los resultados
esperados del negocio considerando esta vez el origen de los fondos. (posibles apalancamientos
favorables para el inversionista que lo hagan ganar mas).
Estudios para medir la capacidad del propio proyecto con la finalidad de enfrentar los
compromisos de pago asumidos en un eventual endeudamiento para su realización: Comprende
el análisis de rentabilidad del proyecto con la tasa de interés del dinero prestado para la
ejecución del proyecto.

1.5 Describa cómo se clasifican los proyectos en función del objeto de la inversión.

a) Proyectos que buscan crear nuevos negocios o empresas,

b) Proyectos que buscan evaluar un cambio, mejora o modernización en una empresa
existente

1.6 Defina los cinco tipos clásicos de proyectos en empresas en marcha y dé un

ejemplo de cada uno de ellos.

Los ejemplos se realizarán considerando un negocio hotelero.

a) Outsorcing: Se refiere a la tercerización de un proceso o parte de un negocio.

- Externalización de los servicios de contratación de personal, a fin de ahorrar el
esfuerzo de recursos humanos masificados en el negocio.
b) Ampliación: Se refiere a la implementación adicional de una empresa en marcha.
- Construcción de mas habitaciones en los aires.
c) Abandono: Se refiere a la redistribución de los bienes o procesos que realiza una empresa.
- Debido a que pocas personas usan el lobby del hotel, se podría proyectar convertirlo
en un restaurante.
d) Internalización: Se refiere a atrbuir un proyecto dependiente de manera adicional al negocio
que ya se cuenta.
- habilitar una diskoteca en el sótano del hotel a fin de que los usuarios no gasten su
dinero en las inmediaciones del lugar.
e) Reemplazo: Se refiere al cambio de componentes de un negocio.
- Cambio del letrero del hotel.

1.7 Describa los cuatro componentes básicos en el proceso de tomar una decisión
de inversión.
Los cuatro componentes son:
 El decisor, quien es el que realiza la inversión (inversionista), financista o analista.
 Las variables controlables por el decisor, que pueden hacer variar el resultado de un
mismo proyecto, dependiendo de quién sea él.
 Las variables no controlables por el decisor y que influyen en el resultado del proyecto.
 Las opciones o proyectos que se deben evaluar para solucionar un problema o
aprovechar una oportunidad de negocios.

1.8 Enuncie y explique los distintos estudios de viabilidad de un proyecto.

Técnica: Busca determinar la posibilidad, física o materialmente, evalúa la capacidad técnica, la
motivación del personal de la empresa.
Legal: Hace referencia a determinar la existencia de trabas legales para la implementación del
proyecto.
Económica: Busca definir la comparación de beneficios y costos de un proyecto, junto a la
rentabilidad de implementación.
De gestión: Evalúa la capacidad de gestión, administrar el negocio, y busca evaluar las
capacidades requeridas para la implementación del proyecto.
Política: Evalúa la intencionalidad de realizar un proyecto por parte de los inversionistas
considerando este contexto.
Ambiental: Determina el impacto que la implementación del proyecto tendría sobre variables
del entorno ambiental (efectos de contaminación, efecto visual, etc.)

1.9 Explique los conceptos de relevancia y temporalidad en el análisis de una idea

de proyectos.
La calificación definida como relevancia hace referencia a la necesidad de la implementación
del proyecto, es decir hace referencia a la magnitud del impacto negativo del problema (al no
implementar el proyecto).

La calificación temporal que se realiza en la idea del proyecto refiere a determinar su

compartimiento en el tiempo de existencia (del negocio) y lo que espera a ha llegar a ser en
adelante.

1.10 Defina las diferentes formas que puede seguir la estrategia de penetración de un
nuevo proyecto en el mercado.
Estrategia de persuasión: Realiza la mejora del producto del negocio mediante ventajas, diseño,
distinguiéndolo de su competencia.
Estrategia de coacción: Realiza la mejora de recursos anexos al producto (insumos,
posicionamiento de marca,, marketing, etc).
Estrategia de distracción: Son estrategias donde se capta la atención de un consumidor, con
productos independientes. Por ejemplo juguete de la cajita feliz de MacDonald. Centro de
juegos dentro de restaurantes, etc.

1.11 Explique detalladamente las etapas de formulación, preparación y evaluación de

un proyecto.
Formulación, primero se define las características del proyecto, y luego se cuantifican los costos
y beneficios, permitiendo así, identificar la opción mas relevante a ser evaluada. Se procura
identificar todas las opciones para determinar la mejor.

Preparación, se elaboran los flujos de caja para medir la rentabilidad del proyecto, los recursos
propios, la capacidad de pago de financiamiento. Cabe precisar que esta información puede
complicarse al identificar que el proyecto puede incluir proyecto adicionales en la puesta en
marcha del proyecto principal, lo cual complica el cálculo del costo de capital.

Evaluación, Si bien al final de la formulación y preparación del proyecto, esta debe ponerse a
criterio de los inversionistas o financistas del mismo, esto reflejará los niveles de aversión al
riesgo, así como permitirá solucionar inconvenientes no previstos en las etapas anteriores.

1.12 Explique la diferencia entre enfrentar condiciones de riesgo y condiciones de

incertidumbre.
Las condiciones de riesgo, advierten un escenario probabilístico, el cual permite preveerse en
razón a los resultados históricos.
Las condiciones de incertidumbre corresponden a resultados que no se pueden determinar de
manera probabilística, como la aparición de una pandemia.

1.13 Hace un año, un matrimonio compró un negocio en $12.000, adquisición que

financió en 60% con un préstamo al 11% de interés anual. Al fallecer los esposos
en un accidente ferroviario, los hijos deciden vender el negocio, pagar la deuda
con el banco (que se mantiene en su totalidad), pagar los gastos financieros
generados en el año y repartirse el dinero sobrante. Si la empresa se puede vender
en $13.560, ¿cuánto rentó porcentualmente el negocio y cuánto, los recursos
propios invertidos en él por el matrimonio?, ¿qué rentabilidad porcentual
obtendrían los recursos propios si el negocio se vendiese en $13.272?

Momento 0 Momento 1 ($) Incremento Tasa

($) (pasado el año) ($) (%)
Flujo proyecto 12000 13560 1560 13%
Financiamiento 7200 7992 792 11%
Flujo
inversionista
4800 5568 768 16%

El negocio al venderse en 13 560 dólares, generó una rentabilidad de 13%, sin embargo, por
parte de los inversionistas que solo invirtieron como capital propio 4800 dólares, al tener una
rentabilidad de 768 dólares, en realidad tuvieron una rentabilidad de 16%.

Momento 0 Momento 1 ($) Incremento Tasa

($) (pasado el año) ($) (%)
Flujo proyecto 12000 13272 1272 10.6%
Financiamiento 7200 7992 792 11%
Flujo
inversionista
4800 5280 480 10%

En un segundo escenario el negocio al venderse en 13 272 dólares, generó una rentabilidad de

10.6%, sin embargo, por parte de los inversionistas que solo invirtieron como capital propio
4800 dólares, al tener una rentabilidad de 480 dólares, en realidad tuvieron una rentabilidad de
10%.

1.14 La evaluación de un proyecto permite concluir que si se invierten $6.000 en

adquirir un nuevo negocio, se obtendría una renta, al cabo de un año, de $1.800
después de pagar todos los costos de funcionamiento y los gastos financieros al
banco que prestará 50% de los recursos necesarios para la compra del negocio.
Se estima que, después de un año, el negocio tendría un valor de $5.000. Si usted
fuese el inversionista y exigiese 10% de retorno a los proyectos como mínimo para
ser aceptados, ¿invertiría en este? Y si usted estuviese trabajando en el banco,
¿prestaría los recursos solicitados a un año de plazo?

Momento 0 Momento 1 ($) Incremento Tasa

($) (pasado el año) ($) (%)
Flujo proyecto 6000 5000 -1000 Tasa negativa
Financiamiento
3000 Tasa no definida
BANCO
Flujo del
Flujo
inversionista
3000 1800 inversionista
inflado.
La información presentada en el ejercicio, precisa que pasado un año, el flujo del proyecto
advierte no un incremento, sino una pérdida de 1000 dólares, ya que se estima que pasado un
año el valor de negocio será de 5000 dólares. Asimismo, en la segunda oración se indica que
habrá una rentabilidad de 1800 dólares, pero considerando la expresión anterior, esta sería
imposible considerando que se han realizado todos los gastos financieros. Por lo que se presume
que un dato de la información presentada no es correcto.
Conclusión:
a) Como inversionista, si solo se ha considerado la información a un año esta información
no sería correcta. Tendría que realizarse la proyección a un plazo mucho mayor.
Asimismo, como el valor del negocio se reduce no hay ciertamente un rendimiento real.
b) Como parte del banco considerando que el proyecto se reduce no sería aceptable.

1.15 Suponga que un proyecto a un año de plazo se puede ejecutar solo si se invierten
hoy $20.000. ¿Qué rentabilidad debería tener el total de lo invertido si 60% de
ella se puede financiar con un préstamo bancario al 10% anual de interés y el
inversionista le exige un retorno de 20% al capital propio?

Momento 0 Momento 1 ($) Incremento Tasa

($) (pasado el año) ($) (%)
Flujo proyecto 20 000 20 000 + x x Y%
Financiamiento (60% financiado) 12000 x 110%
1200 10%
BANCO 12 000 13 200
(40% capital
Flujo 8000 x 120% 9600 x 20%
propio) 20%
inversionista 8000 9600 1600

Deduciendo los valores condicionales de la pregunta. Se puede estimar el valor financiado, y

por lo tanto la cantidad en dólares de rentabilidad de dicho monto. Además, se puede calcular el
valor de financiamiento en dólares. Considerando que el incremento del flujo del proyecto es la
suma del incremento del financiamiento con el de la inversión propia, se consigue lo siguiente:
X=1200 + 1600
X = 2800

Considerando el resultado anterior, la rentabilidad del negocio se obtiene de la siguiente

manera:
Rentabilidad: 2800/20000 = 0.14
Rentabilidad: 14%

1.16 Calcule la tasa máxima de interés a la que puede endeudarse una persona que
desea hacer un negocio con una rentabilidad de 12% a un año de plazo, si ella
puede aportar 50% del total invertido al que le exige una rentabilidad anual del
18% (no se requiere más información).

Momento 0 Momento 1 ($) Incremento Tasa

($) (pasado el año) ($) (%)
Flujo proyecto M M x 12% 12%
Financiamiento (50% financiado)
BANCO M/2 (M/2) x X% x%
(50% capital
Flujo
inversionista
propio) (M/2) x 18% 18%
M/2
Habiendo deducido los valores anteriores, consignado una variable M para determinar el el
monto de los momentos y los incrementos. Consideraremos que el incremento del flujo del
proyecto es igual a los otros incremento. Asi obtendríamos la siguiente conclusión:

M M
x % + 18 %=12 % M
2 2

M M
x % + 18 %=12 % M
2 2

x 18
+ =12
2 2

X=6
La tasa de rendimiento máxima que puede permitirse es 6%

1.17 Determine la rentabilidad que debería alcanzar una inversión a un año de plazo
para que los recursos propios (25% del total) logren una rentabilidad de 20%
anual, y si el banco cobra un 14% anual por el préstamo (no se requiere más
información).
Momento 0 Momento 1 ($) Incremento Tasa
($) (pasado el año) ($) (%)
Flujo proyecto M M x X% X%
Financiamiento (75% financiado) (M(3/4)) x
BANCO M(3/4) 14%
14%
(25% capital
Flujo
inversionista
propio) (M/4) x 20% 20%
M/4

3M M
14 %+ 20 %=X % M
4 4

3M M
14 %+ 20 %=X % M
4 4

3 x 14 20
+ =X
4 4

X = 15.5

La tasa de rendimiento que debería contar el negocio debería ser de 15.5%.

1.18 Si la rentabilidad de un proyecto a un año de plazo se estima en 15% y si un

banco prestará 80% del total de la inversión a una tasa anual de interés de 8%,
calcule en cuántos puntos porcentuales caería la rentabilidad del inversionista
por cada punto porcentual que caiga la rentabilidad del proyecto (no se requiere
más información).
Momento 0 Momento 1 ($) Incremento Tasa
($) (pasado el año) ($) (%)
Flujo proyecto M M x 15% 15%
Financiamiento (80% financiado)
BANCO M(0.8) M(0.8) x 8% 8%
 (20% capital
Flujo propio)
inversionista M(0.2) x X% x%
M(0.2)

M x 15% = M(0.8) x 8% + M(0.2) x X%

M x 15% = M(0.8) x 8% + M(0.2) x X%

15= 0.8x8 + 0.2X …..(2)

X=43
La tasa de rendimiento que obtendría el inversionista considerando la rasa del flujo de proyecto
y la tasa de interés del banco sería: 43%.

Identificaremos que ocurre ante el cambio en una variación en la estimación del rendimiento del
proyecto.
Considerando desde el punto (2) de la operación una tasa rendimiento del negocio de 14:
14= 0.8x8 + 0.2X …..(2)
X= 38

Considerando desde el punto (2) de la operación una tasa rendimiento del negocio de 13:
13= 0.8x8 + 0.2X …..(2)
X= 33

En ambos escenarios la reducción de un punto porcentual reduce la rentabilidad del

inversionista en 5 puntos porcentuales.