Concepción, septiembre 2022

Informe de análisis financiero

Empresa CAP S.A.

Años 2021, 2020, 2019 y 2018

Integrantes.

María Cristina Quinteros

Claudio Sanhueza
Francisco Soto
Diego Inostroza
Jorge Ortiz
 Índice.
Tema. Pág.

Objetivo y metodología de trabajo. 04

Descripción de la empresa.
Antecedentes históricos 05
Áreas de negocios 05
Controladores 05
Ejecutivos 06
Estructura del holding 06
Hechos relevantes.
Análisis horizontal y vertical. 07
Ratios financieros.
Ratios de liquidez 07
Ratios de rentabilidad. 08
Ratios de endeudamiento. 09
Ratios de utilidad. 10
Ratios bursátiles
Test ácido 11
Relación caja. 12
Deuda patrimonio 13
Garantía. 14
Margen operacional . 15
Promedio de rotación de cuentas por cobrar . 16
Promedio de rotación de inventario.
Promedio de rotación de cuentas por pagar.
Comparación Dupont.
Predicción de quiebra. Modelo Z Altman.
Conclusiones.
Anexo.
Objetivo y metodología de trabajo

Se realiza el presente informe financiero respecto de la empresa CAP S.A. con la finalidad
de que un inversionista tenga la información adecuada que le permita conocer la situación
actual de la empresa. El informe constituye una primera aproximación a las actividades de
CAP S.A., así como a sus resultados en los últimos cuatro años, conforme a la información
pública que puede contrastarse con lo informado a la comisión de mercados financiaros y
lo publicado en sus portales institucionales.

Para la realización del presente informe se presentará información desde lo general a lo

específico.
Primero, se realizará un cuadro informativo de la situación horizontal y vertical de la
empresa, correspondiente a los años de ejercicio 2021, 2020, 2019 y 2018.
Posteriormente, se tomarán 8 ratios financieros que representen de manera fiable los
aspectos de liquides, rentabilidad, endeudamiento y utilidad de la empresa.
Luego, se mostrarán tres ratios bursátiles que den cuenta del valor bursátil de la empresa,
así como de la rentabilidad de sus acciones, a modo de saber la conveniencia de inversión
a mediano o largo plazo.
Mediante el análisis dupont se verá la situación de la empresa respecto a otra compañía
líder del sector…
Igualmente, se determinará mediante el modelo Z Altman, si existen indicadores de riesgo
de banca rota respecto de CAP S.A
Finalmente se presentarán las conclusiones respecto si resulta adecuado, a la luz de los
antecedentes estudiados, invertir en CAP S.A. a la fecha del informe.
Descripción de la empresa.

1. Antecedentes históricos.
La Compañía de Aceros del Pacífico S.A. de inversiones fue fundada en el año 1946
bajo la presidencia de Juan Antonio Ríos. Partió siendo una empresa que dividía su
propiedad entre entes privados (53 %), la caja de amortización de deuda pública
(14%) y el Estado de Chile a través de CORFO (33%). En 1987 la compañía se
privatiza totalmente, mientras que en 1991 cambia su razón social por la de CAP
S.A. 1

2. Áreas de negocios.
Las líneas de negocios de la compañía se dividen en cuatro grandes áreas. La
minería, donde es el principal productor de minerales de hierro en la costa
americana del pacífico, a través de su filial “Compañía Minera del Pacífico S.A.”. 2 La
siderurgia, donde la filial CAP Acero desarrolla las actividades a través de la
Compañía Siderúrgica Huachipato S.A. que funciona en la región del Bío Bío. 3
Procesamiento de acero, cuyas actividades se desarrollan a través de CINTAC S.A. e
INTASA S.A., proveyendo material para la construcción habitacional e industrial,
entre otros.4 Infraestructura, que funciona a través de la filial CAP Infraestructura,
la que “tiene como finalidad impulsar y desarrollar iniciativas que agreguen valor
mediante el desarrollo de ventajas competitivas que hagan de estas empresas
operativas la mejor alternativa para ofrecer servicios a las unidades de negocios
minero y siderúrgico de CAP y de otros clientes potenciales ubicados en las zonas
de operación”5.

3. Principales controladores de CAP S.A.

Al 30 de junio del año 2021, el principal controlador de la compañía es INVERCAP

S.A. con el 41,65% de las acciones. Mientras que M.C. INVERSIONES LTDA controla
el 12,5%. El resto de las acciones está dividida entre corredores de bolsa y otras
compañía que poseen un máximo de 3,7 % de acciones.6

1
Información obtenida de la memoria anual de CAP S.A. del año 2003. LINK
https://www.cap.cl/cap/site/artic/20160719/asocfile/20160719183602/cap_memoria_anual_2003_esp.pdf
2
https://www.cap.cl/cap/site/edic/base/port/mineria.html
3
https://www.cap.cl/cap/site/edic/base/port/produccion_siderurgica.html
4
https://www.cap.cl/cap/site/edic/base/port/procesamiento_acero.html
5
https://www.cap.cl/cap/site/edic/base/port/infraestructura.html
6
Cuadro con controladores detallados en https://www.cap.cl/cap/site/edic/base/port/propiedad.html
 4. Directores y ejecutivos.7
El presidente de CAP S.A. es don Jorge Salvatierra, Ingeniero Civil Industrial.
Sus directores son María Olivia Recar, economista; Patricia Nuñez, Abogada;
Claudia Manuela Sanchez, ingeniera comercial; Juan Enrique Rassmuss, ingeniero
civil industrial; Roberto de Andraca, ingeniero comercia; y Tadashi Mizuno,
licenciado en economía.

5. Estructura del holding.8

7
https://www.cap.cl/cap/site/edic/base/port/directores_y_ejecutivos.html
8
https://www.cap.cl/cap/site/artic/20160520/pags/20160520122646.html
Hechos relevantes.

El año 2018 se iniciaba favorablemente para CAP S.A. La compañía recibió, en el año 2015,
un permiso para la construcción del puerto “Cruz Grande”, a solo 5 km de donde se
buscaba emplazar el proyecto Dominga. La Corte Suprema, a inicio del año 2018,
rechazaba un recurso de protección que se interpuso contra el proyecto Cruz Grande,
ratificando la legalidad de los permisos obtenido 9. Dicho proyecto, tenía como plazo para
iniciar su ejecución el año 2020, por lo que CAP S.A. inicio las obras, las que actualmente
se siguen ejecutando10.
El 21 de noviembre del año 2018, se registra un accidente con un cargador del puerto
“Guacolda”, controlado por CAP S.A. El accidente reportó pagos de seguros a CMP y CSH
por la suma de US$30 millones. El accidente implicó que CAP informe el cierre del puerto
Guacolda por 8 meses11. Más adelante CAP Minería informaría que sufrió una pérdida
anual de US$109 millones en el 2019, debido al accidente ocurrido el año anterior. 12
El año 2020, resultó en un repunte de la compañía, que comenzó informando que dicho
año se repartirían un 50% de las utilidades de ese ejercicio, informando, además, que se
distribuiría un porcentaje similar con cargo a las utilidades acumuladas. Ello implicó la
revalorización de las acciones de CAP en un 4,34%.13
A finales del año 2021, CAP fue ubicada dentro del 12% de las empresas minero
siderúrgicas más sustentables del mundo, lo que se sumaba a la coronación de un año
excelente desde el punto de vista de su gestión en sostenibilidad, así como en la
rentabilidad que alcanzó la compañía en el ejercicio de ese año. 14

Análisis vertical año 2021.

9
https://www.cap.cl/cap/sala-de-prensa/noticia/grupo-cap-valora-decision-de-la-corte-suprema-sobre-el-
proyecto-puerto/2018-04-19/155153.html
10
https://dfmas.df.cl/df-mas/coffee-break/cap-avanza-en-la-construccion-de-su-puerto-vecino-al-proyecto-
dominga
11
https://www.bnamericas.com/es/noticias/puerto-de-cap-permanecera-cerrado-por-ocho-meses
12
https://www.reporteminero.cl/noticia/noticias/2021/04/companias-grupo-cap-accidente-puerto-guacolda
13
https://www.latercera.com/pulso/noticia/los-accionistas-de-cap-e-invercap-estan-de-fiesta/
4D7DONUMHJEKNJIAT7OAKY6QI4/
14
https://www.diariosustentable.com/2021/12/grupo-cap-es-reconocida-dentro-del-12-de-las-empresas-
minero-siderurgicas-mas-sostenibles-del-mundo/
 Año 2021. Valores en miles de USD$

COMPRAS $2,523,812
RESULTADO OPERACIONAL $1,521,261
UTILIDAD O PERDIDA
$993,164
COSTO POR VENTA $1,964,943
VENTAS $3,676,883

GANANCIA O PÉRDIDA ACUMULADA $1,889,050

PATRIMONIO $3,667,322

PASIVO TOTAL $2,945,020

TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES $1,324,954
CUENTAS POR PAGAR
$718,769
PASIVO CORRIENTE $1,620,066

TOTAL DE ACTIVOS $6,612,342

TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES $4,672,140
DEUDORES POR VENTAS
$315,479
INVENTARIO
$558,869
EFECTIVO
$867,552
ACTIVO CORRIENTE $1,940,202
$- $2,000,000 $4,000,000 $6,000,000 $8,000,000

Porcentaje respecto a Total de Acti vos

COMPRAS 38.17%
RESULTADO OPERACIONAL 23.01%
UTILIDAD O PERDIDA 15.02%
COSTO POR VENTA 29.72%
VENTAS 55.61%

GANANCIA O PÉRDIDA ACUMULADA 28.57%

PATRIMONIO 55.46%

PASIVO TOTAL 44.54%

TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 20.04%
CUENTAS POR PAGAR10.87%
PASIVO CORRIENTE 24.50%

TOTAL DE ACTIVOS 100.00%

TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 70.66%
DEUDORES POR VENTAS4.77%
INVENTARIO8.45%
EFECTIVO 13.12%
ACTIVO CORRIENTE 29.34%
0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 100.00% 120.00%

Datos Relevantes.
a. Los activos corrientes representan un 29,34% de los activos totales.
b. Los pasivos corrientes representan un 24,50% de los activos totales y constituyen
un monto menor respecto a los activos corrientes.
c. Los recursos permanentes (patrimonio + pasivo no corriente) cubren al activo fijo.