1) Enumere las partidas del haber y del debe que aparecen en la cuenta corriente de un país.

¿Qué es la balanza por cuenta corriente? ¿Qué relación existe entre la balanza por cuenta
corriente y las exportaciones netas?

Debe (elementos de débito) Haber (elementos de crédito)

Importaciones de bienes y servicios Exportaciones de bienes y servicios
Pago de ingresos a extranjeros Ingresos recibidos del extranjero
Transferencias unilaterales

El balance cuenta corriente de un país viene dado al sumar todos los elementos de crédito
registrados en el debe, y restarle la suma de todos los elementos de debito registrados en el
haber.

La relación entre el balance cuenta corriente y las exportaciones netas es que este es equivalente
a:

Balance cuenta corriente = exportaciones netas + ingreso neto extranjero + transferencias

unilaterales

Credit items in the current account are exports of goods and services and income receipts
from abroad. Debit items in the current account are imports of goods and services, income
payments to foreigners, and net unilateral transfers. Adding all of the credit items and
subtracting all of the debit items gives the current account balance. The current account
balance equals net exports plus net income from abroad plus net unilateral transfers

2) .¿Cuál es la diferencia fundamental de la que depende que una transacción internacional

aparezca en la cuenta corriente o en la cuenta de capital y financiera.

Cuenta corriente Cuenta de capital financiero

Solo incluye los bienes producidos en el Toda transacción que involucre bienes
periodo actual producidos en periodos anteriores forma
parte de la cuenta de capital financiero.
The current account includes only the trade of currently produced goods and services.
Trades of existing assets are counted in the capital and financial account

3) Un editor de nuestro país vende libros por valor de 200 euros a un residente de Brasil. Esta
venta es por sí misma una partida del haber en la cuenta corriente de nuestro país.
Describa algunas transacciones compensatorias que podrían garantizar que la balanza por
cuenta corriente y la balanza por cuenta de capital y financiera de nuestro país continúan
sumando cero.

La venta de libros de los estados unidos a brazil, seria un elemento de credito en la cuenta
corriente de los estados unidos (por tanto, estaría en el haber), cualquier transacción que
balancee a 0 la suma necesariamente debe ser un elemento de debito ya sea en la cuenta
corriente o en la cuenta de capital financiero, algunos ejemplos de estas transacciones podrían
ser:

- Un ciudadano de los estados unidos compra 200$ en acciones de una compañía de Brasil,
de esta manera, aumenta la cantidad de activos de los estados unidos en el exterior, lo
que genera un debito la cuenta de capital financiero.
- Una empresa de los estados unidos importa 200$ de nueces de Brasil, de esta manera, se
genera un debito de importación de bienes, lo que se refleja en la cuenta corriente de los
estados unidos.

The sale of books from the United States to Brazil is a credit item in the U.S. current account.
Offsetting transactions include anything that is a debit item in either the current account or the
capital and financial account. Some examples of offsetting transactions are: (1) A U.S. citizen buys
$200 worth of stock in a Brazilian company, so that the offsetting debit item is an increase in U.S.-
owned assets abroad, which is a debit in the capital and financial account. (2) A U.S. firm imports
$200 worth of nuts from Brazil, so the offsetting debit item is an import of goods, which is a debit
in the current account.

4) ¿Cómo afectan las balanzas por cuenta corriente y por cuenta de capital y financiera de un
país a sus activos exteriores netos? Si el país A tiene más activos exteriores netos por
ciudadano que el B, ¿es el bienestar del país A necesariamente mejor que el del país B?

En cualquier periodo, la cantidad de nuevos activos en el extranjero que un país adquiere es el

equivalente a su superávit de cuenta corriente, lo que, además, es igual al déficit que presente su
cuenta de capital financiero.

Un país que tiene mayor cantidad de activos en el extranjero no necesariamente está en una
mejor condición que otro, ya que el indicador que realmente permite llegar a tal conclusión es el
de riqueza nacional, el cual está compuesto por la suma de los activos en el extranjero y locales
netos.

Cabe destacar que los estados unidos de América tienen uno de las cuentas de activos en el
extranjero mas bajas; sin embargo, tienen una de las riquezas per cápita más altas del mundo.

In any period, the net amount of new foreign assets that a country acquires equals its current
account surplus, which in turn must equal its capital and financial account deficit. A country with
greater net foreign assets than another is not necessarily better off. What really counts is total
national wealth, which consists of both net foreign assets and net domestic assets. For example,
the United States has lower net foreign assets than other countries, but has one of the world’s
highest levels of total national wealth per citizen.

5) Explique por qué, en una pequeña economía abierta, (a) el ahorro nacional no tiene por
qué ser igual a la inversión y (b) la producción no tiene por qué ser igual a la absorción

En una pequeña economía abierta, los ahorros no deben representar las inversiones. En este caso
los ahorros pueden ser usados para financiar inversiones locales, o dar préstamos al exterior. De
esta manera, los ahorros en una economía pequeña y abierta serían iguales a inversiones más
exportaciones netas. De igual manera, la producción no debe ser igual a la absorción, siendo la
absorción el gasto total en consumo, inversiones y compras del gobierno. La absorción puede ser
distinta de la producción porque parte de la producción puede ser exportada. La diferencia entre
producción y absorción, serán las exportaciones netas.

In a small open economy, saving does not have to be equal to investment. Saving can be used to
finance domestic investment or it can be lent abroad. So saving equals investment plus net
exports. Similarly, output need not equal absorption. Absorption is a country’s total spending on
consumption, investment, and government purchases. Absorption may be different from output
because some output may be exported. The difference between output and absorption is net
exports.

6) Generalmente, ¿qué tipos de factores hacen que una pequeña economía abierta incurra
en un elevado déficit por cuenta corriente y, por lo tanto, pida préstamos en el
extranjero? Más concretamente, ¿qué dos grandes factores contribuyeron al elevado
endeudamiento de los PMD en los años 70?

Una pequeña economía abierta es propensa a tener un gran déficit en su cuenta corriente y pedir
prestamos al extranjero si sus inversiones deseadas incrementan sustancialmente, o si sus ahorros
deseados disminuyen sustancialmente.

Las inversiones deseadas pueden aumentar si hay un aumento esperado de producto marginal de
capital en el futuro, o si hay una disminución en el costo de capital, ambas alteraciones generarían
un desplazamiento de la curva de inversiones deseadas a la derecha, reduciendo la cuenta
corriente, y posiblemente llevando a un déficit de cuenta corriente.

Los ahorros nacionales pueden disminuir si la producción cae, si la producción futura aumenta, si
la riqueza aumenta, si las inversiones del gobierno aumentan temporalmente o si los impuestos
disminuyen. Por ejemplo, un shock en la oferta causaría una disminución en la producción actual
pero no futura, lo que reduciría los ahorros nacionales deseados. Mientras que una reducción en
los ahorros nacionales deseados reduciría el balance de cuenta corriente y posiblemente llevaría a
un gran déficit de cuenta corriente.

A small open economy is likely to run a large current account deficit and to borrow abroad if
desired investment increases substantially or if desired national saving declines substantially.
Desired investment could increase if there is an increase in the expected future marginal product
of capital or a decline in the user cost of capital, both of which would shift the desired investment
curve to the right, reducing the current account balance, and possibly leading to a large current
account deficit. Desired national saving might decrease if current output declines, if expected
future output rises, if wealth increases, if government expenditures rise temporarily, or if taxes
decline and Ricardian equivalence does not hold. For example, a temporary supply shock would
cause a decline in current output but not future output, thus reducing desired national saving. A
reduction in desired national saving would reduce the current account balance and possibly lead
to a large current account deficit.

7) En un mundo en el que hay dos grandes economías abiertas, ¿de qué depende el tipo de
interés real mundial? ¿Qué relación entre las cuentas corrientes de los dos países se
satisface cuando el tipo de interés real mundial se encuentra en su valor de equilibrio?
En un mundo con 2 grandes economías abiertas, la tasa de interés real mundial es determinada de
manera que los créditos a pedir deseados de uno de los países igualen las sumas a prestas
deseadas del otro. Cuando la tasa de interés real del mundo está en equilibrio, la suma de las
cuentas corrientes de ambos países suma 0.

In a world with two large open economies, the world real interest rate is determined such that
desired international lending by one country equals desired international borrowing by the other
country. When the world real interest rate is at its equilibrium value, the current accounts of the
two countries sum to zero.

8) ¿Cómo afecta un aumento del ahorro nacional deseado en una gran economía abierta al
tipo de interés real mundial? ¿Cómo le afecta un aumento de la inversión deseada? ¿Por
qué afectan las variaciones del ahorro o de la inversión deseados en las grandes
economías abiertas al tipo de interés real mundial pero no en las pequeñas economías
abiertas?

Un incremento en el ahorro nacional deseado de una gran economía abierta reduce la tasa de
interés real global. El desplazamiento a la derecha de la curva de ahorros, incrementa la cuenta
corriente del país a la tasa de interés actual, por lo que el mercado de activos global es fuera de
equilibrio. Para restaurar el equilibrio, la tasa real de interés mundial debe caer.

Un incremento en las inversiones deseadas en una gran economía abierta tiene el efecto
contrario. El incremento en inversiones reduce la cuenta corriente del país, llevando a un
incremento de la tasa real de interés global con el objetivo de restaurar el equilibrio.

La razón por la que cambios en los ahorros e inversiones deseados afecta la tasa global de interés
en grandes economías abiertas y no en pequeñas es que los ahorros e inversiones en pequeñas
economías abiertas son tan pequeños con relación a los ahorros e inversiones en el mundo, que
tales acciones no tienen impacto. Por otro lado, en el caso de grandes economías abiertas, las
inversiones y ahorros pueden representar una fracción importante de los ahorros e inversiones
globales, de manera que las acciones pueden tener un impacto sobre la tasa de interés real global.

An increase in desired national saving in a large open economy reduces the world real interest
rate. The shift to the right in the saving curve increases the country’s current account at the
current world real interest rate, so the international asset market is out of equilibrium. To restore
equilibrium, the world real interest rate must fall.

An increase in desired investment has the opposite effect. The increase in investment reduces the
domestic country’s current account and leads to an increase in the world real interest rate to
restore equilibrium. The reason that changes in desired saving and investment affect the world
real interest rate in large open economies but not small open economies is that saving and
investment in small open economies are so small relative to saving and investment in the world
that changes in them simply have no impact. On the other hand, a large open economy may
account for a substantial fraction of the world’s saving and investment, so a change there has a
significant impact.
 9) ¿En qué circunstancias afecta un aumento del déficit presupuestario público a la balanza
por cuenta corriente en una pequeña economía abierta? En los casos en los que varía la
balanza por cuenta corriente, ¿cuánto varía?

El incremento en el déficit presupuestario publico sube el déficit en la cuenta corriente de una

economía pequeña y abierta solo si el aumento el déficit presupuestario reduce los ahorros
nacionales. Como la cuenta corriente es la diferencia entre los ahorros nacionales y las
inversiones, el balance de cuenta corriente cambia dependiendo del cambio en los ahorros
nacionales.

An increase in the government budget deficit raises the current account deficit of a small open
economy if and only if the increase in the budget deficit reduces national saving. Since the current
account is the difference between national saving and investment, the current account balance
changes by the amount that national saving changes

10) ¿Qué son los déficits gemelos? ¿Qué relación existe entre ellos?

Los déficits gemelos son déficits presupuestarios de gobierno y los déficits de cuenta corriente.
Estos están conectados porque si un incremento en el déficit presupuestario del gobierno reduce
los ahorros nacionales, esto lleva a un aumento en el déficit de la cuenta corriente. De esta
manera el déficit de presupuesto gubernamental y el déficit de cuenta corriente se mueven en la
misma dirección

The twin deficits are the government budget deficit and the current account deficit. They are
connected because if an increase in the government budget deficit reduces national saving it
leads to an increased current account deficit. So the government budget deficit and the
current account deficit move in the same direction.

PROBLEMAS NUMERICOS

He aquí algunos datos de balanza de pagos (sin los signos positivo o negativo):

Exportaciones de mercancías, 100

Importaciones de mercancías, 125

Exportaciones de servicios, 90

Importaciones de servicios, 80

Ingresos procedentes del extranjero, 110

Pagos a los extranjeros, 150

Cuenta corriente: Debe = 125+80+150 = 355 Haber = 300

Balance cuenta corriente = 300 – 355 = -55

Capital financiero = Debe = 200 Haber = 160

Capital financiero balance = 200 - 160 = 40

Aumento de la propiedad de nuestro país de activos en el extranjero, 160

Aumento de la propiedad extranjera de activos en nuestro país, 200

Balance de pagos oficiales:

Debe = 30 Haber = 35 Balance de pagos oficiales = 30 -35 = -5

Aumento de los activos de reserva de nuestro país, 30

Aumento de los activos de reserva extranjeros, 35

Discrepancia estadística = CA(CUENTA CORRIENTE) + KFA (Balance de capital financiero) +

SD(discrepancia estadística) = 0

-55+40+SD=0

SD = -15

Suponiendo que las transferencias unilaterales son iguales a cero, halle la balanza de comercio de
mercancías, las exportaciones netas, la balanza por cuenta corriente, la balanza por cuenta de
capital y financiera, la balanza de pagos oficiales y la discrepancia estadística.