FLUJOS DE CAJA DESCONTADOS

La metodología e medición del flujo de caja

descontado (FCD) es la mas comúnmente
utilizada como una medida de valor de la
inversión con respecto a la toma de decisiones
cuantitativas.
La justificación teórica de utilización del FCD
como base para tomar decisiones en temas e
inversión es muy fuerte, sin embargo, no hay
una metodología satisfactoria, como
herramienta para la toma de decisiones cuanto
algunos flujos son inciertos.
¿Por qué se descuentan los flujos de caja?
La mayoría de los inversionistas evitan el riesgo si
pueden hacerlo. Sin embargo, los conceptos de valor
actual y costo de oportunidad tienen sentido para las
inversiones con riesgo.
El valor actual neto (VAN) es uno de los
métodos mas puntuales para la toma de
decisiones de inversión. Su calculo considera
todos los posibles beneficios y costos, y estima
cual de los dos es el mayor.
Características fundamentales del criterio del VAN
✓Un sol e hoy vale mas que un sol de mañana.
Reconoce el valor del dinero en el tiempo.
✓ El VAN depende del flujo de caja y del costo de
oportunidad , e los proveedores de capital (deuda
y patrimonio), cuando se descuenta dichos flujos.
✓Dado que todos los valores actuales se miden en
moneda de hoy, es posible sumar los valores
actuales netos.
Criterio teórico

Aceptar inversiones que tienen un valor actual neto positivo,

rechazar los proyectos que tengan VAN negativo
 VAN (A + B ) = VAN ( A ) + VAN ( B )
Ejemplo 1
Proyecto A: desembolso inicial por la inversión en activos S/ 442 y tres flujos
anuales de S/ 500, S/ 600 y S/ 500 respectivamente. El costo de oportunidad es de
12%.
Proyecto B: desembolso inicial por inversión en activos S/ 718 y tres flujos anuales
de S/ 450, S/ 575 y S/ 1000, respectivamente. El costo de oportunidad es de 12%.
Ejemplo. 2
Un proyecto de inversión estima un desembolso
inicial de S/ 100000 para la adquisición de activos,
los cuales general flujos de caja neto de S/ 33000
anuales, por los próximos 5 años.
El costo de oportunidad es de 16%. Determine por el
método VAN, si se debe realizar el proyecto.
TASA INTERNA DE RETORNO
Otro de los métodos del FCD es la tasa interna
de retorno (TIR), que mide la rentabilidad de
una decisión de inversión
La tasa interna de retorno TIR, es uno de los índices
que mas aceptación tiene dentro del publico,
porque esta midiendo la rentabilidad de una
inversión, que es una característica propia del
proyecto. Matemáticamente viene a ser la tasa a la
cual el VPN se hace igual a cero