POLITICA MONETARIA PERUANA

La política monetaria es una parte de la política económica que es responsabilidad del

Banco Central de Reserva (BCR), entidad autónoma e independiente del Gobierno
Central.

Existen diversas formas y objetivos de política monetaria. En el caso peruano, tiene

como finalidad la estabilidad monetaria, definida como el logro de la meta de inflación
establecida por el BCR, que es de 2% con un margen de error de 1%, es decir, el rango
meta se ubica entre 1% y 3%. La idea es ‘anclar’ las expectativas del público a una
meta de inflación. Dicho de otro modo, el Banco Central anuncia la meta anual de
inflación y con ello ‘ancla’ las expectativas de las personas. El Perú adoptó el esquema
en el 2002, con una meta de 2.5% +/-1% para luego rebajarla a 2% +/-1% a partir del
2007.

La herramienta principal de política monetaria es la tasa de interés de referencia

interbancaria (TIRI), definida como la tasa de interés que los bancos comerciales se
cobran entre sí para préstamos de muy corto plazo. Los bancos comerciales se prestan
dinero entre sí de manera constante, es decir, aquellos bancos con exceso de liquidez
le prestan voluntariamente a aquellos a los que les falta liquidez; la TIRI es el costo de
ese préstamo y el BCR induce su cambio en función de la meta de inflación.

BASE MONETARIA
Para comprender con exactitud el significado de base monetaria, primero
analizaremos cada uno de los términos que componen esta expresión. Se llama base al
sostén, el cimiento o el fundamento de algo, ya sea físico o simbólico. Monetario, por
su parte, es aquello vinculado a la moneda (el dinero de curso legal).

Entonces una vez analizadas estas definiciones podemos decir que la Base Monetaria
es el total de los billetes y monedas emitidos por el Banco Central, quien tiene la
facultad exclusiva de proveer de estos instrumentos a la economía cuidando de lograr
el normal funcionamiento de los pagos internos y externos y al mismo tiempo, velar
por la estabilidad de la moneda.
Se denomina base monetaria porque el dinero circulante se origina a partir de los
billetes y monedas emitidos por el Banco Central, emisión que se multiplica a medida
que los bancos comerciales generan Dinero Bancario. Se agregan las reservas en
efectivo que los bancos mantienen en el Banco Central, todo lo cual también es
denominado dinero de alto poder expansivo por el hecho de que el Banco Central
puede controlarlo directamente.

MULTIPLICADOR MONETARIO
El multiplicador monetario o multiplicador del dinero, es el proceso que permite a los
bancos multiplicar el dinero partiendo de una cantidad de dinero inicial. Esto se debe
a que los bancos solo están obligados a mantener en sus reservas un nivel mínimo de
dinero, el coeficiente de reserva, determinado por cada Banco Central.

Por lo tanto el multiplicador indica la cantidad en la que cambia la oferta de dinero en

respuesta a cierta modificación en la base monetaria (dinero de alto poder).

Entonces el multiplicador monetario m es:

DETERMINACION DE LA BASE MONETARIA

Como ya se determino la base monetaria viene a ser la cantidad de dinero que circula
en la economía mas los depósitos de reserva que mantienen las empresas financieras
en el banco central. Basándonos en este concepto procedemos a analizar lo siguientes
cuadros:
Liquidez de las sociedades de depósito (fin de periodo)
02May17 18092.58471
- Circulante (millones S/)
03May17 18421.31576
Ene1604May17
40057.99508
18525.22882
Feb1605May17
39183.53992
18501.03349
Mar1608May17
38477.10735
18438.64286
Abr1609May17
38955.35825
18500.94158
May1610May17
38500.81378
18340.17195
Jun16 11May17
38647.48258
18449.8127
Jul16 12May17
41621.91421
18657.15346
Ago1615May17
40292.56868
18517.00763
Sep1616May17
40250.61124
18581.84949
Oct16 17May17
40519.98782
18686.76532
Nov1618May17
40269.79459
18627.51491
Dic16 19May17
43295.3473
18713.69366
Ene1722May17
41711.37132
18772.61969
Feb1723May17
41115.70335
18895.41213
Mar1724May17
40721.50915
18845.58703
Abr1725May17
41234.16124
18846.44386
26May17 18884.19929

Reservas internacionales (millones US$) - Depósitos de empresas bancarias en

el BCRP
Fuente: BCRP
 Fuente: BCRP

Como podemos observar estos últimos datos se encuentran detallados en dólares por
lo que procederemos a realizar la conversión a soles con el tipo de cambio vigente a la
fecha la cual es de 3.282 soles por dólar

02May17 59379.86302
03May17 60458.75832
04May17 60799.801
05May17 60720.3919
08May17 60515.62586
09May17 60720.09026
10May17 60192.44434
11May17 60552.2853
12May17 61232.77766
15May17 60772.81905
16May17 60985.63003
17May17 61329.96377
18May17 61135.50392
19May17 61418.34258
22May17 61611.73784
23May17 62014.7426
24May17 61851.21664
25May17 61854.02876
 26May17 61977.94207

Fuente: BCRP

Una vez realizada la conversión a la moneda local podemos determinar finalmente

cual es la base monetaria del Peru en lo que concierne al mes de mayo, esta vendría a
ser la sumatoria del circulante mas las reservas de los bancos comerciales en el BCR y
estaría dada de la siguiente manera: 1159524 + 41234.16124 = 1200759 millones de
soles.

Por lo que podemos concluir que la base monetaria peruana para el mes de mayo es
de 1 200 billones 759 millones de soles.

MULTIPLICADOR MONETARIO
Para la determinación del multiplicador monetario procederemos a realizar la
siguiente formula:

Para ello necesitamos saber cual es la razón del circulante a depósitos, la razón de
exceso de reservas a depósitos y la razón de reservas obligatorias que es dictaminada
por el Banco Central, entonces procederemos a utilizar los siguientes cuadros:

Liquidez del sistema financiero (fin de periodo) - Depósitos MN (millones S/)

Ene16 79795.04311
Feb16 79936.9139
Mar16 80849.61364
Abr16 80516.22045
May16 83396.8457
Jun16 85274.62001
Jul16 87323.94626
 Ago16 86040.26039
Sep16 87091.65194
Ene16 40057.99508
Oct16 86889.09451
Feb16 39183.53992
Nov16 89945.55629
Mar16 38477.10735
Dic16 91774.25459
Abr16 38955.35825
Ene17 93519.23904
May16 38500.81378
Feb17 91315.18518
Jun16 38647.48258
Mar17 93768.45132
Jul16 41621.91421
Abr17 93404.45894
Ago16 40292.56868
Liquidez de las sociedades Sep16 40250.61124 de depósito (fin de periodo)
- Circulante (millones S/) Oct16 40519.98782
Nov16 40269.79459
Dic16 43295.3473
Ene17 41711.37132
Feb17 41115.70335
Mar17 40721.50915
Abr17 41234.16124

Fuente: BCRP

Una vez analizado los siguientes cuadros podríamos proceder a determinar cual es el
multiplicador monetario y quedaría de la siguiente manera:

CIRCULANTE TASA MULTIPLICADOR

 DE
MONETARIO
ENCAJE

2017
Ene. 41,711 7.8 3.27
Feb. 41,116 7.1 3.35
Mar. 40,722 7.5 3.36
Abr.22 40,289 7.4 3.38
Abr.30 41,234 6.9 3.38

Según el cuadro hallado se puede concluir que el multiplicador monetario para el año
2017 hasta el mes de abril es de 3.38, esto significa que dadas las reservas requeridas
de 6.9% que los bancos están obligados a mantener en el BCR, el comportamiento de
los depositantes y el del circulante, un incremento de 1 sol en la base monetaria
conduce un incremento de 3.38 soles en la oferta de dinero

OFERTA DE DINERO EN LA ECONOMIA

Finalmente para poder determinar la oferta de dinero en la economía peruana
necesitamos utilizar los datos hallados del multiplicador monetario y la base
monetaria las cuales son las siguientes:

Multiplicador monetario: 3.38

Base monetaria: 1200759 millones de soles.

Con estos datos podemos concluir entonces que la oferta de dinero en la economía es
de (3.38*1200759) 4058 billones 565.42 millones de soles.
CONCLUSIONES

Uno de los principales objetivos de la política monetaria peruana es

la estabilidad monetaria, definida como el logro de la meta de inflación
establecida por el BCR, que es de 2% con un margen de error de 1%
La base monetaria es la cantidad de dinero que existe en una economía
proveniente del circulante mas los depósitos de reserva que mantienen los
bancos comerciales en el BCR y para el caso peruano vendría a ser de 1 200
billones 759 millones de soles.
A la fecha el multiplicador monetario peruano es de 3.38 lo que significa que el
dinero total de la base monetaria generara 3.38 veces mas dinero por efecto
de los depósitos y reservas.
Para el caso peruano no existe mucha variación en cuanto al multiplicador
monetario debido a la estabilidad económica que existe y también porque la
tasa de encaje no suele variar en grandes montos porcentuales, entonces al no
haber mucha variación de la tasa de encaje el multiplicador tiene a ser
generalmente el mismo valor, en este caso, los valores generalmente son
cercanos a 3.
BIBLIOGRAFIA

http://economipedia.com/definiciones/multiplicador-monetario.html
http://www.eco-finanzas.com/diccionario/B/BASE_MONETARIA.htm
http://definicion.de/base-monetaria/
http://blogs.gestion.pe/economiaparatodos/2012/01/como-funciona-la-
politica-mone.html
https://estadisticas.bcrp.gob.pe/estadisticas/series/mensuales/resultados/
PN00493MM/html
https://estadisticas.bcrp.gob.pe/estadisticas/series/diarias/resultados/
PD04652MD/html
https://estadisticas.bcrp.gob.pe/estadisticas/series/mensuales/resultados/
PN00178MM/html
https://estadisticas.bcrp.gob.pe/estadisticas/series/mensuales/resultados/
PN00202MM/html