ANÁLISIS DE INVERSIÓN

LIC. JOSÉ MAURICIO RIVERA CALDERÓN

¿De qué trata la materia?

Esta materia estudia técnicas de evaluación de inversiones y la construcción de

flujos de fondos. Analiza decisiones de momentos óptimos para iniciar y terminar
proyectos, restricciones de capital y métodos de optimización. Introduce los
conceptos de riesgo y retorno. Entrega conocimientos en el manejo práctico del
capital de trabajo de las empresas y en análisis de la información financiera para la
toma de decisiones de corto plazo.
Unidades de estudio

 Conceptos generales de inversiones

 Herramientas de análisis de inversión
 Riesgo
 Mercados financieros
 Mercados Bursátiles
 Mercados cripto y nuevas tendencias
 Administraciones de inversiones
Métodos de evaluación

ÁREA 1
Prueba Intermedia: Controles de lectura y participación en clase – 15%
Examen parcial – 15%

ÁREA 2
Prueba Intermedia: Examen oral y participación en clase – 15%
Examen parcial – 15%

ÁREA 3
Prueba Intermedia: Exposición individual y participación en clase – 20%
Examen Final – 20%
Metodología de clase

Clases virtuales: viernes de 6:00pm – 7:50pm; sábado de 1:00pm – 2:50pm

Revisión teórica, ejemplos y casos prácticos

Conversatorios de temas de clase y asignados a los alumnos; estos se llevarán a

cabo durante las clases de los sábados.

Evaluaciones teórico – prácticas

Presentaciones de temas expertos hechas por los alumnos durante el área 3

Libros de texto
En la sección Libros de Texto del Aula Virtual se cargarán los libros de texto
que utilizaremos, para la parte inicial esteremos ocupando Fundamentos de
Inversión de Gitman & Jofhnk
TEMAS EXPERTOS ASIGNADOS A
ALUMNOS
Análisis de Inversión
Alumno Carnet Tema experto
Arias Avendaño Mercedes Guadalupe 180654 Oro
Cerón Luna Verónica Lisseth 140712 Acero
Colorado Hernández Diana Marilyn 180917 Petroleo
Cortez Belloso Kevin Giovanni 190918 Dólar
Cortez Ramos Irvin Omar 190842 NFT
Duran Vides Fátima Geraldina 180698 Café
Martínez Serpas Víctor Ernesto 180595 Trigo
Pérez Nuñez Karen Lissette 141260 Cacao
Ramirez Villalta José Mauricio 141241 Euro
Rodríguez Alvarado Sergio José 180734 Nike
Sánchez de la Cruz Diana Carolina 170780 Azucar
Aguilar Hernández Mónica Lisseth 191048 Dow Jones
Bolainez Aguirre Orsy Dagoberto 191038 Nasdaq
Duran López Rodrigo Alberto 190301 Crowfunding
Inversión extranjera directa
Gómez Melara Heriberto Arístides 190367 en El Salvador
Gónzales Gallegos Fátima Yaneth 190254 Walt Disney
Hernández Galdamez Evelyn Saray 190966 Plata
Juarez Flores Paola Valeria Yen
López Cañanguez Karla Beatriz 90273 Netflix
López Renderes Josseline del Carmen 190237 Bonos del Tesoro de USA
López Santos Carlos Daniel 190797 Papel Bursatil
Marquez López Paola Nicole 191135 S&P 500
Mendoza Menjivar Christopher Alejandro 190867 Tesla
Monterrosa Hernández Fátima del Carmen 191219 Apple
Navarro Chávez Erick Emerson 190089 Coca-Cola
Navas Hernández Andrea Elena 190882 Metaverso
Ordonez Herrera Tania Melisa 100694 Bienes Raices
Ortiz Iliana Erlinda 201313 Amazon
Pérez Morales Josseline Johana 191148 Bitcoin
Ramirez Karla Yamileth 17016 Aluminio
Rivera Quinteros Jocelyn Milena 190428 Energía
Romero Ayala Betsabé Estefania 190664 Gas Natural
Rodriguez Medina Ruth Nohemy Cobre
¿Qué haremos con los temas asignados?

Los temas son asignados para que el alumno se apodere de ellos y se convierta en
un experto que pueda presentar al resto de la clase información de interés
relacionada con la materia.

Los conversatorios de la clase serán, entre otros, para abordar noticias de

coyuntura de estos temas. (coyuntura = factores y circunstancias que
caracterizan una situación en un momento determinad)
Páginas de referencia

https://www.bloomberg.com/

https://es.investing.com/

https://www.estrategiasdeinversion.com/

https://www.bolsadevalores.com.sv/

https://www.nyse.com/index
UNIDAD 1: Conceptos Generales de
Inversión
Análisis de Inversión
¿Qué entenderemos por inversión?

 Una inversión es una actividad que consiste en dedicar recursos en el presente con
el objetivo de obtener un beneficio de cualquier tipo en el futuro.

 Una inversión financiera es esencialmente cualquier instrumento en el que se

depositan fondos con la expectativa de que genere ingresos positivos y/o conserve
o aumente su valor.

En economía los recursos suelen identificarse como los costes asociados. Los
principales recursos son tierra, tiempo, trabajo y capital. Con lo cual, todo lo que sea
hacer uso de alguno de estos cuatro recursos con el objetivo de obtener un beneficio
es una inversión.
Coste de oportunidad

Cuando se realiza una inversión se asume un coste de oportunidad al renunciar a esos

recursos en el presente para lograr el beneficio futuro, el cual es incierto. Por ello
cuando se realiza una inversión se está asumiendo cierto riesgo. Pero a cambio se
espera obtener rendimientos por esa inversión, ganando más de lo que se invirtió.

Vamos a definir Coste de Oportunidad como el coste de la alternativa a la que

renunciamos cuando tomamos una determinada decisión, incluyendo los beneficios
que podríamos haber obtenido de haber escogido la opción alternativa.
Tipos de inversión
Una inversión puede clasificarse por diferentes criterios

 Por temporalidad:
Corto plazo – menos de un año
Mediano plazo – entre uno y tres años
Largo plazo – mayor a tres años

 Por ámbito
Personal o Empresarial

 Por naturaleza
Pública, si la realiza el Estado
Privada, si la realiza una persona o empresa
La paradoja de la inversión

Mucha gente piensa que invertir es algo que solo pueden hacer los ricos o las
empresas grandes. Pero los ricos o las grandes corporaciones son precisamente
los que más pueden permitirse no invertir, ya que es muy probable que sigan
siendo ricos toda su vida incluso aunque no inviertan. Sin embargo, son los que
más invierten y reinvierten, incrementando continuamente su fortuna todavía
más.

“Los que no tienen una necesidad urgente de invertir son los que normalmente
siguen invirtiendo”
Principales Clases de Inversiones

 Inversiones Renta Fija

 Inversiones Renta Variable

 Commodities – Materias Primas

 Monedas ó Divisas

 Derivados Financieros

 Criptomonedas y derivados virtuales

Inversiones de renta fija
Son aquellas inversiones en que conocemos con anterioridad el rendimiento que
ofrece, su tasa de interés en constante en el tiempo.

Ejemplos

 Pagarés
 Certificados de Depósito
 Bonos
 Títulos de Deuda
Actores en una inversión de renta fija

Emisor: Entidad que ofrece los bonos

Valor de la deuda: Principal o valor nominal

Tasa de interés: Cupón

Plazo o tiempo: Vencimiento

Inversiones de renta variable

La renta variable es la gran reina del mercado de valores.

La renta variable es un tipo de inversión en la que la recuperación del capital

invertido y la rentabilidad de la inversión no están garantizadas, ni son
conocidas de antemano.

Se llama variable porque varía. De hecho, su rentabilidad depende de distintos

factores como pueden ser la evolución de la empresa en la que se invierte, su
situación económica, el comportamiento de los mercados financieros… Al invertir
en renta variable no hay tanta seguridad como si se invirtiera en cualquier otro
producto de inversión.
Ejemplo de inversión de renta variable

Un ejemplo de renta variable son las acciones. Una acción representa una
fracción del capital de la empresa. Si posees acciones, eres dueño de parte de la
empresa. Esto te otorga derechos, incluido el derecho a recibir dividendos e
influir en la política general de la compañía en las juntas generales de
accionistas.
Commodities – Materias Primas

En un sentido muy básico, un commodity es un material tangible que se puede

comerciar, comprar o vender. Normalmente se utilizan como insumos en la
fabricación de otros productos más refinados.

Estos productos básicos pueden ser negociados en el mercado nacional o

internacional por comerciantes e inversores, ya sea con efectivo o mediante
otras divisas. No obstante, los commodities pueden ser también intercambiados
por bienes de valor similar.
Características de los Commodities
1. Relación con factores externos: los commodities están estrechamente relacionados
con ciertos factores que pueden afectar su producción y precio. algunos de los
factores que pueden afectar su rendimiento son las noticias y las catástrofes
naturales. este tipo de bienes.

2. Volatilidad: al igual que muchos otros activos cuando se realiza la compra o venta
de las materias primas es posible ver que estas tienen una volatilidad, debido a que su
precio tiende a fluctuar más o menos en diferencia a otros productos. Conocer la
volatilidad de cada uno de los bienes u opciones es fundamental para saber si operar o
no con esta clase de futuros.

3. Facilidad de transacción: debido a que estos bienes o productos básicos son muy
solicitados en el mercado para la producción de bienes de consumo masivo, los
inversores pueden contar con un mercado donde es posible realizar transacciones de
compra o venta.

4. Uniformidad: cada uno de ellos títulos tienen características similares por lo que es
interesante analizar cada uno de estos bienes o productos.
Clasificación de los Commodities
1. Materia Prima para Energía: Entre ellas se destacan el petróleo crudo, el
carbón, el gas natural y la gasolina (fuel oíl).

2. Materia Prima para Agricultura: Entre los productos más conocidos

pertenecientes a este tipo se encuentran el trigo, el maíz, la caña de azúcar, el
café, el algodón, la soya, jugo de naranja.

3. Materia Prima para Metales: Los metales más negociados a nivel internacional
son el oro, plata, cobre, platino, zinc.

4. Materia Prima para Ganadería: Ganado bovino vivo, carne, piel y leche.
Monedas o Divisas

Las divisas son las monedas utilizadas en una región o país ajeno a su lugar de
origen o unión monetaria. Éstas se intercambian en el mercado monetario
mundial, por lo que su precio fluctúa respecto a otras divisas, estableciendo
distintos tipos de cambio, en caso de que el tipo de cambio sea flexible. Si es un
tipo de cambio fijo, el Banco Central define su valor en relación a la otra divisa.

Gracias al intercambio de divisas, surgió el mercado de divisas, también conocido

como Forex (Foreign Exchange Market), en el que se pueden comprar divisas
como modo de inversión. Entre las divisas más negociadas se encuentran el
dólar estadounidense, euro, libra esterlina, franco suizo y yen.
Derivados Financieros

Un derivado financiero es un producto financiero cuyo valor depende del valor de

otro activo. Se pueden clasificar de varios modos, según su complejidad, sus
características o los agentes que intervienen en ellos.

Los derivados de por sí no tienen valor, ya que no son valores financieros

tradicionales como las acciones o los bonos. No obstante, existen derivados que
se compran y se venden como si fueran acciones en mercados financieros de
derivados.
Criptomonedas

Una criptomoneda es un activo digital que emplea un cifrado criptográfico para

garantizar su titularidad y asegurar la integridad de las transacciones, y controlar
la creación de unidades adicionales, es decir, evitar que alguien pueda hacer
copias como haríamos, por ejemplo, con una foto. Estas monedas no existen de
forma física: se almacenan en una cartera digital.

Las criptomonedas cuentan con diversas características diferenciadoras respecto

a los sistemas tradicionales: no están reguladas ni controladas por ninguna
institución y no requieren de intermediaros en las transacciones. Se usa una base
de datos descentralizada, blockchain o registro contable compartido, para el
control de estas transacciones.
Factores bajo los que se rige una
inversión financiera
 Rentabilidad: es lo que obtenemos a cambio de realizar la inversión.
Normalmente se mide en términos de beneficio o utilidad.

 Riesgo: Hace referencia a la incertidumbre. En economía nada es seguro al cien

por ciento. Con lo cual, debemos trabajar siempre con riesgos asumibles por si la
inversión no sale como esperábamos

 Liquidez: Es la capacidad de convertir una determinada inversión en dinero con

pérdidas mínimas respecto a su valor

 Plazo: El tiempo es otro factor fundamental. Podemos esperar un determinado

rendimiento, pero dependiendo del tiempo qué tardemos en obtenerlo
¿Compensará o no la inversión?
Rentabilidad

Los rendimientos de las inversiones pueden recibirse de dos formas:

- Ingresos corrientes
Desde una cuenta de ahorro o un depósito a plazos en un banco, hasta un título
de deuda (bono) de un gobierno o empresa privada.

- Aumento de valor
Las acciones ordinarias o preferenciales de corporaciones son las más comunes.
Mayor rentabilidad – Mayor riesgo

 Un bono del tesoro de USA es uno de los activos financieros más seguros, sin
embargo no tiene la misma rentabilidad que un bono emitido por el Gobierno
de El Salvador

 Un bono del gobierno de El Salvador a pesar de ser emitido por el gobierno,

no es tan seguro como un bono del tesoro de USA.
Liquidez

Para hacer un activo más liquido, es decir, para hacer que el activo sea más fácil
de vender debe establecerse un precio atractivo para el mercado.

¿Qué significa atractivo para el mercado?

Que se encuentre por debajo del valor que se puede establecer por métodos
objetivos de valuación.
Bolsas de Valores

La bolsa de valores es una organización pública o privada que brinda las

facilidades necesarias para que sus miembros, atendiendo los mandatos de sus
clientes, introduzcan órdenes y realicen negociaciones. Su función principal es la
de facilitar las negociaciones.

Los participantes son: inversionistas, intermediarios, empresas y gobiernos.

Las principales bolsa en el mundo son: Bolsa de Nueva York, Bolsa de Londres y
Bolsa de Tokio

¿Por qué son las principales? Por el número de transacciones (negociaciones) y el

monto que se mueve en ellas.
Propiedad

La propiedad consiste en inversiones en bienes raíces o en propiedad personal

tangible. La propiedad en bienes raíces consiste en los terrenos, los edificios y lo
que está relacionado con los terrenos de manera permanente. La propiedad
personal tangible incluye objetos como oro, obras de arte, antigüedades y otros
artículos de colección.

Este tipo de inversiones tienen mercados específicos donde se pueden realizar

transacciones
Antigüedades

Al invertir en antigüedades recibimos a cambio piezas que se caracterizan no solo por

su valor intrínseco, si no también por su valor histórico. Son muchas las personas
interesadas en este tipo de objetos, por lo que su constante demanda hacen de ellas
una alternativa de inversión segura y duradera.

Invertir en antigüedades implica disponer de un profundo conocimiento que te

permita poder identificar una antigüedad y saber valorarla en función de distintos
aspectos.

No hay un regla que determine que antigüedades son y cuales no las más o menos
rentables. Por norma general, cuanto más antigua es la inversión, más rentable.
Obviamente esto se debe a que los objetos cuanto más antiguos son, más difícil es de
encontrarlo haciendo que sea mucho más exclusivo. Sin embargo, hay otros muchos
factores que influyen a la hora de llevar a cabo este tipo de valoración y que veremos
en el siguiente punto.
Antigüedades

Hay cuatro factores fundamentales a la hora de valorar una antigüedad:

El contexto histórico de la misma.

El material en el que se esta fabricada.
El número de piezas idénticas que puedes encontrar.
Saber si la piezas fue elaborada por un artista de renombre.
Obras de arte

El arte es según los entendidos una de las mejores inversiones en tiempos de

crisis. Los precios de venta de los artistas y las galerías disminuyen. Esto, junto a
su valor intrínseco, hacen que el riesgo de que una obra pierda valor con el
tiempo.

La singularidad es el factor que hace a una obra más valiosa con el paso de los
años y la revaloriza a ojos de los inversores. Muchas veces se recurre a este
activo para diversificar las carteras y obtener un extra de beneficio. Algunas
entidades ya ofrecen un servicio de asesoramiento en arte a clientes con alto
patrimonio, como el BBVA Global Wealth o Santander Private Banking. empo sea
casi nulo. Su potencial de revalorización, en cambio, es muy elevado.
Inversión directa

Una inversión directa es aquélla en la que un inversionista adquiere

directamente un derecho sobre un título o propiedad. Si usted compra una
acción o un bono para obtener ingresos o conservar su valor, usted ha hecho una
inversión directa.
Inversión indirecta

Una inversión indirecta es una inversión en un grupo de títulos o propiedades,

creada comúnmente para satisfacer una o más metas de inversión. En vez de
invertir directamente en determinado título o propiedad, usted invierte de
manera indirecta al adquirir un interés en un grupo de títulos o propiedades
administrados profesionalmente.
El proceso de inversión

El proceso de inversión reúne a proveedores, que tienen fondos adicionales y

demandantes, que necesitan fondos. Con frecuencia, los proveedores y
demandantes de fondos establecen contacto a través de una institución
financiera o un mercado financiero (ocasionalmente, sobre todo en las
transacciones de propiedades, los compradores y vendedores negocian
directamente entre sí).
Instituciones financieras

Las instituciones financieras son organizaciones que canalizan los ahorros de

gobiernos, empresas e individuos a préstamos o inversiones. Los bancos y las
compañías aseguradoras son ejemplos de instituciones financieras.
Mercados financieros

Los mercados financieros son foros en los que los proveedores y demandantes de
fondos realizan transacciones financieras, con frecuencia a través de
intermediarios. Incluyen a los mercados de valores, mercancías y divisas.

El principal mercado financiero en Estados Unidos es el mercado de valores. Éste

incluye los mercados de acciones, bonos y opciones. Hay mercados similares en
casi todas las grandes economías del mundo. Su característica común es que el
precio de un instrumento de inversión, en cualquier momento, es resultado del
equilibrio entre las fuerzas de la oferta y la demanda.
El proceso de inversión
Proveedores y demandantes de fondos

El gobierno, las empresas y los individuos son los principales participantes en el

proceso de inversión. Cada uno puede actuar como proveedor o demandante de
fondos. Para que la economía crezca y prospere, debe haber fondos disponibles para
individuos calificados, el gobierno y las empresas.

Gobierno: Todos los niveles de gobierno (federal, estatal y local) requieren grandes
montos de dinero para financiar proyectos a largo plazo relacionados con la
construcción de instalaciones públicas y mantener al gobierno funcionando.
Ocasionalmente, los gobiernos proveen fondos al realizar inversiones a corto plazo
para obtener un rendimiento positivo sobre fondos temporalmente inactivos. No
obstante, en general, el gobierno es un demandante neto de fondos, ya que demanda
más fondos de los que provee. Las actividades financieras de los gobiernos afectan de
manera significativa el comportamiento de las instituciones y los mercados
financieros.
Proveedores y demandantes de fondos
Empresas: Casi todas las empresas de negocios requieren grandes montos de
dinero para apoyar sus operaciones. Al igual que el gobierno, las empresas tienen
necesidades financieras tanto a largo como a corto plazo. Las empresas emiten
una gran variedad de deuda y títulos patrimoniales para financiar estas
necesidades y además proveen fondos cuando tienen efectivo excedente. No
obstante, al igual que el gobierno, las empresas de negocios son en general
demandantes netos de fondos.

Individuos: Usted se sorprendería al saber que el papel del individuo en el

proceso de inversión es significativo. Con frecuencia, los individuos demandan
fondos en la forma de préstamos para financiar la adquisición de propiedades
(generalmente automóviles y casas). Aunque la demanda individual de fondos
parece grande, los individuos como grupo son proveedores netos de fondos:
depositan más fondos en el sistema financiero de los que retiran.
Conversatorio

https://www.eleconomista.net/economia/Gobierno-salvadoreno-pide-autorizar-
compra-de-la-deuda-que-vence-en-2023-y-2025-20220726-0019.html
Pasos de la Inversión

Una inversión se conduce de manera estrictamente intuitiva o con base en planes

cuidadosamente desarrollados para lograr metas específicas. La evidencia apoya
el método planificado, que comienza con el establecimiento de una serie de
metas financieras generales y después continúa con el desarrollo y la ejecución
de un programa de inversión congruente con dichas metas.
Paso 1: Cumplir con los prerrequisitos de
inversión
Antes de invertir, usted debe cerciorarse de tener satisfechas adecuadamente las
necesidades básicas de la vida. Esto implica tener fondos para vivienda,
alimentos, transporte, impuestos y vestido. Además, debe contar con una reserva
de fondos de fácil acceso para satisfacer necesidades urgentes que requieran
efectivo.

Otro prerrequisito es la protección adecuada contra diversos riesgos “comunes”.

Esta protección se adquiere a través de seguros de vida, médicos, de propiedad y
de responsabilidad.
Paso 2: Establecer las metas de
inversión
Una vez que haya cumplido con los prerrequisitos, el siguiente paso es establecer las
metas de inversión. Las metas de inversión son los objetivos financieros que usted
desea lograr al invertir. Evidentemente, sus metas de inversión determinarán los tipos
de inversiones que realizará. Entre las metas de inversión más comunes están:

1. Acumular fondos para el retiro.

2. Aumentar los ingresos corrientes.

3. Ahorrar para realizar gastos mayores.

4. Proteger los ingresos del pago de impuestos

Paso 3: Adoptar un plan de inversión

Una vez que haya establecido sus metas generales, debe adoptar un plan de
inversión, es decir, un documento que describe cómo invertirá sus fondos. Usted
puede desarrollar una serie de metas de inversión de apoyo para cada meta a
largo plazo. Especifique la fecha programada para lograr cada meta y la cantidad
de riesgo tolerable. Cuanto más específico sea en la declaración de sus metas de
inversión, más fácil será establecer un plan de inversión congruente con ellas.
Paso 4: Evaluar las alternativas de
inversión
A continuación deseará evaluar los instrumentos o alternativas de inversión
determinando el rendimiento y el riesgo potencial de cada uno.

Este es lo que trataremos de lograr durante la clase, conocer, entender y analizar

las diferentes alternativas de inversión para utilizar las mejores en el ámbito
personal o empresarial.
Paso 5: Seleccionar las inversiones
apropiadas

Se reúne información adicional y se utiliza para seleccionar instrumentos de

inversión específicos que sean congruentes con sus metas. Debe evaluar factores
como el rendimiento esperado, el riesgo y los aspectos fiscales. La selección
cuidadosa de los instrumentos de inversión es fundamental para realizar una
inversión exitosa.
Paso 6: Crear una cartera diversificada

Con el propósito de lograr sus metas de inversión, integrará una cartera de

inversiones apropiadas y usará la diversificación, es decir, la inclusión de diversos
instrumentos de inversión en una cartera para obtener mayores rendimientos o
exponerse a menos riesgo del que tendría si limitara sus inversiones a sólo uno o
dos instrumentos. La diversificación es el término financiero que corresponde al
antiguo consejo: “no pongas todos tus huevos en una sola canasta”
Paso 7: Administrar la cartera

Después de crear su cartera, debe medir su comportamiento real con relación al

desempeño esperado. Si los resultados de inversión no son congruentes con sus
metas, podría necesitar tomar medidas correctivas.

Las medidas correctivas deben aplicarse de manera oportuna para evitar tener
sorpresas en el largo plazo. La administración de la inversión es una tarea
continua que se debe llevar a cabo a diario.
Inversión durante el ciclo de vida

Los inversionistas tienden a seguir diferentes filosofías de inversión a medida que

pasan por las distintas etapas de su ciclo de vida. Por lo general, casi todos los
inversionistas tienden a ser más agresivos cuando son jóvenes y más
conservadores a medida que maduran. Comúnmente, los inversionistas pasan a
través de las siguientes etapas de inversión:
Inversionistas Jóvenes (20-45 años)

La mayoría de los jóvenes inversionistas, en sus veinte y treinta años, prefieren

inversiones orientadas al crecimiento que dan más importancia a las ganancias de
capital que a los ingresos corrientes.

los inversionistas jóvenes no tienen muchos fondos para invertir, así que
consideran a las ganancias de capital como la forma más rápida (aunque no es
necesariamente la más segura) de generar capital. Los inversionistas jóvenes
prefieren los instrumentos especulativos y orientados al crecimiento, en
particular las acciones ordinarias, las opciones y los futuros de alto riesgo.
Inversionistas Edad Medianas (45-60 años)

Conforme los inversionistas se aproximan a la etapa de la vida de consolidación

de la mediana edad (a mediados de sus cuarenta años), las demandas y
responsabilidades familiares, como los gastos educativos y las contribuciones
para el retiro se vuelven más importantes. Toda la cartera experimenta una
transición hacia títulos de mayor calidad. El crecimiento de bajo riesgo y las
acciones de renta, los bonos de primera clase, las acciones preferentes, los
convertibles y los fondos de inversión se usan frecuentemente en esta etapa.
Inversión en diferentes ambientes
económicos
¿Cuándo es mejor invertir?

Depende de la manera en que usted responda a estas condiciones del mercado y de

los tipos de instrumentos de inversión que mantenga (por ejemplo, acciones o bonos).
Saber en qué momento se encuentra la economía es fundamental para la decisión de
un inversionista.

Cualquiera que sea el estado de la economía, la disposición de los inversionistas a

ingresar al mercado de capital, y a comprar acciones en particular, depende de la
confianza básica en informes financieros justos y precisos. Los escándalos corporativos
de los últimos años minaron esa confianza, como lo analiza el cuadro anterior de
Ética.
¿EN QUÉ MOMENTO CONSIDERAN SE
ENCUENTRA ACTUALMENTE LA
ECONOMÍA?
¿EN QUÉ MOMENTO CONSIDERAN SE
ENCUENTRA ACTUALMENTE LA
ECONOMÍA?
Conversatorio de sábado 13 de agosto:
estamos o no en recesión económica

¿Estamos o no en recesión?
¿Qué es una recesión económica?
Una recesión es un decrecimiento de la actividad económica durante un periodo
de tiempo. Generalmente se considera que existe recesión cuando la tasa de
variación del PIB es negativa durante dos trimestres consecutivos.
Economía de Estados Unidos
El producto interior bruto de Estados Unidos en el segundo trimestre de 2022 ha
caído un -0,2% respecto al primer trimestre de 2022. Esta tasa es 2 décimas
superior a la publicada el trimestre anterior, que fue del -0,4%. La variación
interanual del PIB ha sido del 1,6%, 19 décimas menor que la del primer
trimestre de 2022, cuando fue del 3,5%.
Entonces ¿hay un riesgo de “recesión
mundial”?
El mercado de valores tuvo su peor comienzo de año en la historia reciente y las
cosas podrían empeorar a medida que se avecinan los temores de una recesión.
Desde la Segunda Guerra Mundial hubo 13 recesiones en los Estados Unidos,
definidas como dos trimestres consecutivos de caída del PBI, y hubo 3 en el siglo
XXI (2001, 2008 y 2020), según la Oficina Nacional de Investigación Económica.

"Históricamente, cuando la inflación es alta y la Reserva Federal está trabajando

arduamente para sofocarla, las recesiones ocurren con mayor frecuencia", ya que
las campañas de aumento de tasas a menudo preceden a las recesiones
económicas, dice el economista jefe de Moody's Analytics, Mark Zandi.
¿Cómo afecta a América Latina?
¿Cómo afecta a El Salvador?

 Al entrar en recesión el Dólar se aprecia (sube de precio) y con ello al ser una
economía dolarizada lo que nosotros exportemos se vuelve más caro y por
ende nos volvemos menos competitivos.

 El pago de intereses de la deuda es más alto porque el dólar vale más y por
ende aunque estemos pagamos la misma cuota (tasa de interés) el valor del
dinero (dólar) ha aumentado y por ende la deuda se ha encarecido.

 Recesión va asociada a desempleo y con ello se ve afectada la comunidad de

salvadoreños y probablemente genere una disminución de las remesas.
¿Cómo está la economía de El Salvador?

Tomando en cuenta los elevados precios a nivel nacional e internacional y la

desaceleración significativa de la economía mundial, la información disponible
más reciente permite proyectar que el crecimiento de la economía salvadoreña
en 2022 será de 2.6%; dicha tasa es superior al promedio observado en años
previos al inicio de la pandemia e incluye los efectos positivos de factores
internos que potencian el crecimiento, tales como el desarrollo de importantes
inversiones privadas y públicas, la implementación de estrategias relacionadas
con la promoción de El Salvador como destino turístico, políticas de seguridad
pública y medidas contra la inflación que en suma, estimulan el gasto de los
hogares y la inversión de las empresas.
¿Qué tipo de inversiones se hacen en
una recesión?
Las acciones de empresas de consumo y atención médica tuvieron a tener un
rendimiento superior (los únicos dos sectores positivos durante las recesiones, en
promedio), mientras que las acciones de aerolíneas, fabricantes de automóviles,
hoteles y casinos sufrieron.

Durante la última recesión de febrero de 2020 a abril de 2020, provocada por los
confinamientos por la pandemia, las acciones cayeron un 1,4 %, pero el S&P 500
cerró el año con un alza de más del 16 %. Durante la crisis financiera de 2008,
que fue una recesión más prolongada, las acciones cayeron casi un 40 % ese año
antes de recuperarse un 23 % en 2009.
¿Qué tipo de inversiones se hacen en
una recesión?
Lo razonable sería invertir en compañías de alta calidad con buenos
fundamentales, sobre todo una buena hoja de balances y un bajo nivel de deuda.
Aparte de eso, las acciones para la recesión deberían estar marcadas por unos
flujos de dinero estables y predecibles. Estas compañías anticíclicas a menudo se
encuentran entre las industrias que funcionan bien durante épocas difíciles.

Sector sanitario
Productos de primera necesidad
Servicios
¿Qué tipo de inversiones se hacen en
una recesión?
Lo razonable sería invertir en compañías de alta calidad con buenos
fundamentales, sobre todo una buena hoja de balances y un bajo nivel de deuda.
Aparte de eso, las acciones para la recesión deberían estar marcadas por unos
flujos de dinero estables y predecibles. Estas compañías anticíclicas a menudo se
encuentran entre las industrias que funcionan bien durante épocas difíciles.

Sector sanitario
Productos de primera necesidad
Servicios
¿Qué tipo de inversiones se hacen en
una recesión?
Cada recesión también puede implicar grandes oportunidades de inversión. Una
caída rápida en los mercados financieros globales, inevitablemente hará que las
diferentes clases de activos sean extremadamente baratas. Aunque nadie puede
estar 100% seguro de que un activo determinado se recupera, es muy probable
que algunos de ellos se recuperen tarde o temprano.

Se deber tener paciencia y nervios de acero para lograr los objetivos de inversión
durante una crisis.
Mercados y transacciones
Análisis de Inversión
Mercado de Valores

Foros que permiten realizar transacciones financieras a los proveedores y

demandantes de títulos; incluyen tanto el mercado de dinero como el mercado
de capital. Hacen posible que estas transacciones se lleven a cabo rápidamente y
a un precio justo.

Existen dos tipos de mercado

 Mercado de Dinero
 Mercado de Capitales
Mercado de Dinero

El mercado del dinero, mercado monetario o mercado de deuda es aquel

mercado donde las empresas privadas, instituciones financieras, el gobierno
federal y los gobiernos estatales negocian instrumentos de deuda a corto plazo
(con vencimiento menores a un año). Estos instrumentos suelen ser de muy bajo
riesgo y de mucha liquidez.

Esta liquidez o solvencia es una de las principales características de este

mercado, debido a que los activos pueden ser convertidos en dinero en efectivo
casi de manera inmediata sin que pierdan valor y con un riesgo mínimo
Mercado de Dinero

El mercado de dinero le da oportunidad a personas y otras empresas de

convertirse en acreedores de una porción de la organización. Como se trata de
entes gubernamentales, empresas privadas o un grupo financiero, quienes
emiten estos instrumentos de deuda, el nivel de riesgo es bastante bajo.

En el mercado de dinero, el inversionista solo recibe el pago de su inversión

junto con los intereses pactados.

Los proveedores de fondos son financistas, pero No dueñas de las empresas,

instituciones o proyectos.
Mercado de Capitales

Mercado en el que se compran y venden títulos a largo plazo (con vencimientos

mayores a un año), como acciones, bonos, fondos de inversión, opciones y
futuros.

El mercado de Capitales se clasifica en:

 Mercado Primario
 Mercado Secundario
Mercado Primario

El mercado donde las nuevas emisiones de títulos se venden al público es el

mercado primario. En éste, el emisor de capital propio o de los títulos de deuda
recibe los beneficios de las ventas.

El principal instrumento en el mercado primario es la oferta pública inicial (OPI

en español o IPO, initial public offering en inglés), es decir, la primera venta
pública de las acciones de una empresa. Los mercados primarios también ofrecen
un foro para la venta de nuevos títulos, que se conocen como nuevas emisiones
maduras, de empresas que ya cotizan en la bolsa.
Mercado Primario

Antes de ofrecer sus títulos a la venta pública, el emisor debe registrarlos en la

Comisión de Valores y Bolsa (SEC, Securities and Exchange Commission) y obtener
su aprobación. Este organismo federal regulador debe confirmar tanto la
idoneidad como la exactitud de la información que se proporciona a los posibles
inversionistas antes de que un título se ofrezca públicamente a la venta. Además,
la SEC regula los mercados de valores.

En El Salvador los actores deben somerterse a la Ley de Mercado de Valores. Esta

indica que La Superintendencia del Sistema Financiero, vigilará el cumplimiento
de las disposiciones de esta Ley y fiscalizará las bolsas de valores, las casas de
corredores de bolsas, las sociedades especializadas en el depósito y custodia de
valores y las sociedades emisoras.
Mercado Primario

Para comercializar sus títulos en el mercado primario, una empresa tiene tres
opciones:

1) una oferta pública, en la que la empresa ofrece sus títulos a la venta al

público en general
2) una oferta de derechos de suscripción, en la que la empresa ofrece nuevas
acciones ordinarias a los accionistas existentes en proporción a su posición actual
de propiedad en la empresa o
3) una colocación privada, en la que la empresa vende nuevos títulos de manera
directa a grupos selectos de inversionistas, como compañías aseguradoras y
fondos de pensión
Mercado Primario

Para comercializar sus títulos en el mercado primario, una empresa tiene tres
opciones:

1) una oferta pública, en la que la empresa ofrece sus títulos a la venta al

público en general
2) una oferta de derechos de suscripción, en la que la empresa ofrece nuevas
acciones ordinarias a los accionistas existentes en proporción a su posición actual
de propiedad en la empresa o
3) una colocación privada, en la que la empresa vende nuevos títulos de manera
directa a grupos selectos de inversionistas, como compañías aseguradoras y
fondos de pensión
Mercado Primario

Casi todas las ofertas públicas se realizan con la ayuda de un banquero de

inversión. El banquero de inversión es un intermediario financiero que se
especializa en la venta de nuevas emisiones de títulos y asesora a las empresas
con respecto a transacciones financieras importantes. La principal actividad del
banquero de inversión es la suscripción. Este proceso implica comprar la emisión
de títulos a la corporación emisora a un precio convenido, asumiendo el riesgo de
revenderla al público a cambio de una ganancia. El banquero de inversión
también proporciona asesoría al emisor acerca del precio y de otros aspectos
importantes de la emisión.
Mercado Secundario

El mercado secundario, o mercado posterior, es el mercado en el que los títulos

se negocian después de su emisión. Permite a un inversionista vender fácilmente
sus tenencias a otra persona. A diferencia del mercado primario, las
transacciones en el mercado secundario no involucran a la corporación que
emitió los títulos. El mercado secundario proporciona liquidez a los compradores
de títulos y además ofrece un mecanismo de valuación continua de títulos que
refleja el valor de éstos en cualquier momento, con base en la mejor
información disponible.
Mercado Secundario

Un segmento importante de los mercados secundarios consiste en las diversas

bolsas de valores, que son foros donde los compradores y vendedores de títulos
se reúnen para realizar transacciones. Otro importante segmento del mercado
está integrado por los títulos que se cotizan y negocian en el mercado Nasdaq,
que emplea una plataforma de negociación totalmente electrónica para realizar
transacciones. Por último, está el mercado extrabursátil (OTC, over-the-
counter), en el que se negocian títulos menores no registrados en una bolsa de
valores organizada. A continuación se aborda cada uno de estos mercados con
mayor detalle.
Mercado de Corredores

La Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) es el principal mercado de corredores.

Además, este mercado incluye a la Bolsa de Valores Estadounidense (AMEX), que
es otra bolsa de valores nacional, así como a varias bolsas de valores regionales.

La Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) es la bolsa de valores más grande del
mundo. La Bolsa de Valores Estadounidense (AMEX) es la segunda bolsa de valores
más grande en cuanto al número de empresas listadas. No obstante, en cuanto al
volumen de transacciones en dólares, AMEX es en realidad más pequeña.
Mercado de Corredores
Casi todas las bolsas de valores siguen el modelo de la Bolsa de Valores de Nueva
York (NYSE). Ésta es la principal bolsa de valores organizada. Para ser miembro
de ella, un individuo o empresa debe poseer o arrendar uno de los 1,366
“asientos” de la bolsa. La palabra “asiento” se usa sólo de manera figurada
porque sus miembros negocian los títulos de pie. La mayoría de los tenedores de
asientos son casas de bolsa y cada una de ellas posee comúnmente más de un
asiento.

Únicamente los individuos designados pueden realizar transacciones en el piso de

remates. Hay dos tipos de corredores de piso: los corredores a comisión
y los corredores independientes. Los corredores a comisión ejecutan
órdenes para los clientes de su empresa. Un corredor independiente trabaja para
sí mismo y gestiona órdenes, a cambio de un honorario, comúnmente para
pequeñas casas de bolsa o grandes empresas que están demasiado ocupadas para
gestionar sus propias órdenes
Mercado de Corredores
Bolsas de Opciones:
Las opciones permiten a sus tenedores vender o comprar otro título a un precio
específico durante determinado periodo. La bolsa de opciones más importante es
la Bolsa de Opciones de Chicago (CBOE, Chicago Board Options Exchange).

Bolsas de Futuros:
Los futuros son contratos que garantizan la entrega de una mercancía o
instrumento financiero específico, en determinada fecha futura, a un precio
acordado. precio acordado. La principal bolsa para negociar futuros de
mercancías y financieros es la Bolsa de Comercio de Chicago (CBT, Chicago Board
of Trade). Existen otras bolsas de futuros, algunas de las cuales se especializan
en ciertas mercancías e instrumentos financieros en vez de administrar la amplia
gama que se cotiza en la CBT.
Mercado de Dealers
Una de las características principales del mercado de dealers es que no tiene pisos de
negociaciones centralizados. En vez de eso, esta integrado por muchos “creadores de
mercado” que se relacionan a través de grandes redes de telecomunicaciones.
El mercado de dealers está integrado por los mercados Nasdaq y OTC, que concentran
alrededor del 40% de todas las acciones negociadas en el mercado estadounidense (el
Nasdaq es el responsable de la gran.
El mercado de dealers está integrado por los mercados Nasdaq y OTC, que concentran
alrededor del 40% de todas las acciones negociadas en el mercado estadounidense (el
Nasdaq es el responsable de la gran mayoría de esas negociaciones). Además, el
mercado primario es también un mercado de dealers porque todas las nuevas
emisiones (IPOs y distribuciones secundarias, que implican la venta pública de grandes
bloques de títulos emitidos previamente y mantenidos por grandes inversionistas) se
venden al público inversionista a través de agentes de valores que actúan en nombre
del banquero de inversión

ojo: El mercado de DEALERS puede ser secundario o primario.

NASDAQ
El mayor mercado de dealers está integrado por una lista selecta de acciones que
se cotizan y negocian en el Sistema de Cotizaciones Automatizadas de la
Asociación Nacional de Agentes de Valores, conocido comúnmente como Nasdaq
(National Association of Securities Dealers Automated Quotation System).
Fundado en 1971, el Nasdaq tiene su origen en el mercado OTC, pero
actualmente es considerado como una entidad totalmente independiente que ya
no forma parte del mercado OTC. De hecho, en 2006, la SEC otorgó
reconocimiento formal al Nasdaq como un “mercado de valores cotizados”,
dándole casi la misma importancia y prestigio que a NYSE.
NASDAQ
El Nasdaq establece varios estándares de cotización: los más completos son
aquéllos para las 2,000 acciones que se negocian en el Mercado Nacional Nasdaq
(NNM, Nasdaq National Market) y para las casi 1,000 acciones que se negocian en
el Mercado Selecto Global Nasdaq (creado en 2006, el Mercado Selecto Global
está reservado para las acciones más grandes y “selectas”, es decir, las de mayor
calidad, del Nasdaq). Las acciones incluidas en estos mercados son muy
cotizadas, se negocian activamente y, en general, tienen un seguimiento
nacional.
OTC
La otra parte del mercado de dealers está integrada por títulos que se negocian
en el mercado extrabursátil (OTC). Estas emisiones que no se negocian en el
Nasdaq incluyen en su mayor parte pequeñas empresas que no pueden o no
desean cumplir con los requisitos de cotización del Nasdaq. Se negocian en el
OTC Bulletin Board (OTCBB, tablero extrabursátil) o en las llamadas “Pink
Sheets” (hojas rosas).

OTCBB: Es regualdo por la SEC

OTC Pink Sheet: No es regulado por la SEC

Conversatorio: Guerra Comercial entre
USA y China
Conversatorio: Guerra Comercial entre
USA y China
 ¿A qué se le conoce como Guerra Comercial?
 ¿Qué implicaciones tiene para El Salvador y Latinoamerica un endurecimiento
de esta guerra comercial?
 ¿Qué tantas inversiones de China hay en Estados Unidos? ¿Qué tantas
inversiones de USA hay en China?
 ¿Qué implicaciones tiene esto para lo momeda que utilizamos, el dólar?
 ¿Qué empresas podrían resultar ganadoras ante una guerra comercial?