APLICACIONES A PROBLEMAS DE BANCARROTA

Una empresa en situación de quiebra ha dejado un patrimonio que se valora en

E unidades monetarias y ha dejado también unas deudas de d1, d2,…, dn a los
acreedores 1, 2, …, n respectivamente, de manera que se cumple:
n

0<E  di
i 1

El planteamiento de una situación de bancarrota como un juego cooperativo se

debe inicialmente a O’ Neill (1982). En el desarrollo que se hace a continuación se
sigue el tratamiento estándar de este juego en la literatura.
Se define el siguiente conjunto de jugadores
J = {1, 2,…,n}
Cualquier coalición S J puede quedarse con el patrimonio de la empresa
pagando las deudas a los acreedores que no forman parte de la coalición. Por tanto,
 
 S  P ( J ), v ( S )  max  0 , E   di
 i J  S 

Obsérvese que:
 
v()  max  0 , E   di
 i J  S 

Por ejemplo, si E =100, d1 = 30, d2 = 40, d3 = 50, el juego de la bancarrota

correspondiente es:
J = {1, 2, 3,}
La función característica viene definida por las expresiones siguientes:
v()= 0
v({1}) = max {0, 100 - (40 + 50)} = max {0, 10} = 10
v({2}) = max {0, 100 –(30 + 50) } = max {0,20} = 20
v({3}) = max {0, 100 - (30 + 40) } = max {0, 30} = 30
 v({1, 2}) = max {0, 100 - (50 )} = max {0, 50} = 50
Procediendo de manera análoga: v({1, 3})= 60, , v({2, 3}) = 70, v({1,2,3})= 100.

En otras palabras, para estructurar el problema de bancarrota en forma

coalicional, tenemos que encontrar su función característica, la cual asigna a cada
coalición el pago que los miembros de ésta puedan obtener, independientemente de
lo que hagan los jugadores no incluidos en ella. De suyo se entiende, que en el caso
tratado, el pago se cada coalición corresponde a lo que ésta obtiene si de forma
aislada, decide controlar la empresa.
La función característica se obtiene mediante el siguiente análisis:
Si el jugador 1 controla la empresa, debido a que las exigencias de los jugadores 2 y 3
suman 90, suponiendo que el jugador 1 actúa aisladamente, obtiene un pago de 10.
Similarmente, si el jugador 2 controla la empresa, en virtud de las exigencias de los
jugadores 1 y 3, que suman 80, actuando aisladamente obtienen un pago de 20.
Considerando un análisis semejante, el pago del jugador 3, actuando
independientemente, obtiene el pago de 30. Asimismo, si los jugadores 1 y 2 deciden
controlar la empresa deben pagarle 50 al jugador 3, obteniendo 50 para repartirse
mutuamente. En caso de que sean los jugadores 1 y 3 quienes controlan la empresa,
tienen que pagar 40 al jugador 2, obteniendo 60 para repartirse entre ellos. Si los
jugadores 2 y 3 controlan la empresa deben pagar 30 al jugador 1 garantizando 70
para repartirse entre ambos. Por último, si logran un acuerdo entre los tres, se
reparten equitativamente entre ellos los 100 equivalentes al total del valor de los
activos de la empresa.
Por tanto, la representación del juego de bancarrota en forma coalicional es ,
G = (J, v) en donde:
 J= {1, 2, 3}
V: P(J)  R, con
v() = 0, v({ 1 }) = 10, v({2}) =2 0, v({3}) = 30,
v({1, 2}): 50, v({1, 3})=60. v({2, 3}) = 70, v({1, 2, 3}) =100

CONJUNTO DE PREIMPUTACIONES

PI(J, v) = { (x1 ,x2,x3) R3: x1 + x2 + x3 = 100}

CONJUNTO DE IMPUTACIONES

1(J, v) = {(x1,x2,x3) R3: x1 + x2 + x3 = 100, x1  10, x2  20, x3  30}

EL CORE

Pertenecerán al core los puntos (x1,x2,x3) que satisfagan las

siguientes restricciones:
X1 + X2 + X3 = 100 (principio de eficiencia)
X1  10, X2 2 0, X3  30 (racionalidad individual)
X1 + X2  50, X1 + X3  60, X2 + X3  70
(racionalidad para las coaliciones formadas por dos jugadores)
 FIGURA 1. NÚCLEO DEL JUEGO DE BANCARROTA

Las distribuciones de pagos (x1, x2, x3), que cumplen el principio de eficiencia
y pertenecen al core se pueden observar en el área sombreada de la figura 1. De forma
similar, los puntos ubicados sobre la línea inferior representan todas las distribuciones
de pagos en las que los jugadores 1 y 2 obtienen en conjunto los 100 y el jugador 3 no
obtiene nada. En los puntos al interior del triángulo, los tres jugadores obtienen
distribuciones de pagos estrictamente positivos. Igualmente, las restricciones que
debe satisfacer una asignación o conjunto de ellas para pertenecer al núcleo se
representan por medio de líneas rectas a partir de las cuales cada coalición aceptaría
un pago como resultado del acuerdo entre las partes. Así, por ejemplo, al representar
la base del triángulo, las distribuciones de pagos en las que los jugadores 1 y 2
reciben el total de los activos de la empresa, como la condición para que una
distribución de pagos sea aceptada por estos dos jugadores es que, en suma, obtengan
50 o más, entonces la restricción que estos dos imponen es que se elija una

distribución de pagos ubicada por debajo de la línea horizontal denotada con v (1,2).
Respectivamente, los jugadores 2 y 3, con un planteamiento equivalente, imponen

que se elija una distribución de pagos a la derecha de la línea denotada con v (2,3).
Asimismo, los jugadores 1 y 3 condicionan que se elija una distribución de pagos a la

izquierda de la línea denotada con v (1,3).

Notemos que, en este caso, infinitas distribuciones pertenecen al núcleo. Es

importante observar que la posición desfavorable del jugador 1, al ser el acreedor que
menos derechos tiene en la empresa, se reconoce en las asignaciones que pertenecen
al núcleo, asignándole a éste distribuciones de pagos suficientemente distantes del
que obtendría en el caso ideal.
Por otra parte, es frecuente observar que en una situación como ésta los
acreedores repartirían los 100 de forma proporcional a las deudas que la empresa
tenga con ellos; es decir, en este caso la repartición sería:
(30, 40, 50) x (100/120) o equivalentemente:
(25, 33, 33, 41, 66). Nótese que ésta distribución pertenece efectivamente al núcleo
del juego. En contraste, una distribución de pagos equitativa en la que cada jugador
reciba 33,33 no pertenece al núcleo, lo cual nuevamente reconoce las diferentes
posiciones de los jugadores al momento de hacer exigencias respecto a su
participación en los activos de la empresa.

1.2. EL NUCLEOLUS
Sea x=(x1, x2, x3) el nucleolus. Por tratarse de una imputacion, por
definición, al conjunto de imputaciones se tienen que cumplir las
siguientes condiciones:
x1 + x2 + x3 = 100, x1  10, x2 2 0, x3  30
 Los valores de e(S, x) para S  P(J), con S   y S  J, y son los
siguientes:
S {1} {2} {3} {1, 2} {1, 3} {2, 3}
e(S, x) 10-x1 20- x2 30-x3 50-x1-x2 60-x1-x3 70-x2-x3

Para calcular el nucleolus hay que resolver el siguiente problema:

1= max{10 – x1,20 -x2, 30-x3, 50-x1-x2, 60-x1-x3, 70-x2-x3 }
Sujeto a:
x1 + x2 + x3 = 100, x110, x2 20, x3  30
Cada una de las funciones a las que afecta la maximización
anterior debe ser menor o igual a 1. El problema minimax formulado es
equivalente al siguiente programa lineal:

min 1

10 – x1  1
20- x2  1
30 – x3  1
50 – x1 – x2 -  1
60 – x1 – x3 -  1
70 – x2 – x3 -  1
x1  10
x2  20
x3  30
x1 + x2 + x3 = 100
 EL VALOR DE SHAPLEY

Se trata de un juego con tres jugadores y, por tanto, el valor de Shapley es

Ø(v)= (Ø1(v), Ø2(v), Ø3(v))

en donde:

Por tanto, el valor de Shapley del juego es:

1(v)= 1/3 (10)+1/6(50-20) +1/6(60-30)+1/3(100-70) =70/3

2(v)= 1/3(20)+1/6(50-10)+1/6(70-30)+1/3(100-60)= 100/3

3(v)=1/3(30)+1/6(60-10)+1/6(70-20)+1/3(100-50)

Ø(v)= (Ø1(v), Ø2(v), Ø3(v)) =(70/3,100/3,130/3)=(23.33,33.33,43.33)

SOLUCION MEDIANTE REGLAS DE BANCARROTA

CASO 1 : SOLUCION PROPORCIONAL

 = = 100/(30+40+50)=5/6

Pi(E,c) =(30x100/(30+40+50),40x100/(30+40+50),50x100/(30+40+50)
=(25,100/3,125/3)
CASO 2: SOLUCION DE IGUAL GANANCIA

 = = 100/3=33.33

IGi(E,c) = min {, ci}

30 < 33.33 => C1 = 30
40 > 33.33 => C2 = (100-30) /2=35
50 > 33.33 => C3 = (100-30) /2=35
IGi(E,c) =(30,35,35)

CASO 3: SOLUCION DE IGUAL PERDIDA

C= C1 +C2 + C3 = 30+40+50 =120
C  E
x i
 c i
 = 30-(120-100) / 3 => C1 = 70/3=23.33
M

= 40-(120-100) / 3 => C2 = 100/3=33.33

= 50-(120-100) / 3 => C3 = 130/3= 43.33

IPi(E, c) = max {0, ci - } =( 70/3,100/3,130/3)=( 23.33, 33.33, 43.33)

CASO 4: SOLUCION DEL TALMUD

min
Ti(E,c)=
max

1/2 C = 1/2 ( 120) = 60

1/2 C1= 1/2 ( 30) = 15

1/2 C2= 1/2 ( 40) = 20

1/2 C3= 1/2 ( 50) = 25

T1(E,c) = max 15,30-(120-100)/3 =70/3

T2(E.c) = max 20, 40-(120-100)/3 = 100/3

T3(E,c) = max 25, 50-(120-100)/3 = 130/3

Ti(E,c)= (70/3, 100/3, 130/3)

 CUADRO 3.4.1

VALOR DE E

REGLAS
E=100
PROPORCIONAL (25,100/3,125/3)
IGUAL GANANCIA (30,35,35)
IGUAL PÉRDIDA (70/3,100/3,130/3)
TALMUD (70/3,100/3,130/3)
VALOR DE SHAPLEY (70/3,100/3,130/3)
En el cuadro anterior, podemos determinar que las distribuciones de
pagos obtenidas mediante las reglas de solución al problema de
bancarrota, cumplen el principio de eficiencia, verifican las restricciones
correspondientes a la racionalidad individual y de racionalidad para las
coaliciones formadas por dos jugadores; en consecuencia, pertenecen al
core o núcleo siendo aceptables para alguna coalición que se pueda
formar.