La Política Económica en

tiempos de coronavirus
“¡La peste se lleve a la avaricia y a los avariciosos!”
El Avaro, Molière

“Ahora todos somos keynesianos”

Cita atribuida a Milton Friedman y Nixon

Dr. Gonzalo Escribano

Profesor de Política Económica, UNED
 Contenidos

• ¿Estamos en una economía de guerra?

• El papel del Estado y las Políticas Económicas
• Aplicar los gráficos del manual de PE para entender la respuesta a la
crisis del Covid-19…¡y preparar el examen!

En una economía de guerra no cabe la avaricia en el gasto público y el Estado tiene

un papel predominante: habrá una vuelta de la intervención pública y, de nuevo,
todos seremos keynesianos
¿Estamos en una economía de guerra?
Entrevista a K. Rogoff

¿Esta vez es diferente?

Es realmente difícil pensar en un paralelo histórico, habría que volver a 1918-1919, a la

epidemia de gripe española, que mató a millones y millones de personas para pensar en algo
así en todo el mundo. Y no es exactamente lo mismo. Fue después de la Primera Guerra
Mundial, cuando las cosas ya estaban bastante mal.

¿Es una guerra?

Creo que sí. Realmente siento que es una invasión alienígena. Estamos siendo ocupados Nos
estamos escondiendo en nuestras casas. Nos dicen que no nos vayamos. Estamos teniendo
una parada repentina en la actividad económica. Vamos a ver una recesión, al menos a corto
plazo, que no hemos visto al menos desde la Segunda Guerra Mundial.
 “Es hora de aprender las lecciones de la crisis
de 2008. A medida que las empresas, desde
las aerolíneas hasta el comercio minorista,
El papel del Estado en una soliciten rescates, es importante resistirse a
economía de guerra repartir dinero. Se pueden establecer
condiciones para garantizar que los rescates
se estructuran de manera que transformen
los sectores apoyados para que se conviertan
en parte de una nueva economía, que se
centre en la estrategia ecológica de reducir
las emisiones de carbono y al mismo tiempo
invertir en los trabajadores, asegurándose de
que puedan adaptarse a las nuevas
tecnologías. Debe hacerse ahora, mientras
que el gobierno está en posición de ventaja.”
 Políticas económicas frente al Covid-19
• Política monetaria expansiva: riesgo de deflación, no de inflación
• Liquidez y avales a la banca para que fluya el crédito
• Compras masivas de activos (BCE: 750.000 mill. €)
• Corona-bonos (deuda europea mutualizada, eurobonos temporales)
• Bajadas de tipos de interés (pero trampa de liquidez)
• Dinero helicóptero
• Política fiscal expansiva: la más efectiva a CP
• Aumento del gasto público: gasto sanitario, I+D, apoyo población vulnerable
• Moratoria y fraccionamiento del pago de impuestos (empresas/autónomos
• Avales a empresas, ERTEs, prestación autónomos
• Rescates de sectores afectados: ¿cuáles y cómo?
• Otras: moratoria de hipotecas, gas y electricidad, congelación tarifas…
Impacto sobre el crecimiento: figura 7.1: salida en V, U o W…
…pero la producción potencial se mantiene si no se pierde K ni L

Salida en V

Salida en W

Salida en U
PIB a corto plazo: figura 7.2: choque de demanda y de oferta, pero la oferta sigue ahí
Impacto sobre el crecimiento a LP en modelo neoclásico: figura 7.6 (a): no es una guerra, no se pierde K si se evitan cierres

Guerra con depreciación del capital

Efectos de una expansión monetaria: figura 10.6
Efectos de una expansión monetaria: figura 10.7 y trampa de la liquidez (tipos de interés cercanos a 0, política monetaria
ineficaz)
Efectos de una expansión fiscal: figura 11.5
Política fiscal y tipos de cambio fijos: figura 12.4
Política fiscal con tipos de cambio flexibles sin y con coordinación internacional de políticas: figura 12.6

SIN

i*’ BP´

IS´´
CON

Y1
Política fiscal y monetaria expansivas con tipos de cambio flexibles y coordinación internacional de políticas: similar a fig 12.4
 Impuesto a la exportación en país pequeño
En el gráfico se muestran la oferta (S) y la Restricciones a la exportación de mascarillas,
demanda(D) interna y se exporta FH (q4-q1) al respiradores o vacunas en equilibrio parcial
precio de libre comercio OM. Al imponer un
impuesto a la exportación MN, los productores
P
nacionales obtienen ON, pues pagan MN como
impuesto. El precio interno cae a ON y las
exportaciones a F1H1 (q3-q2). Dado que el
precio interno es más bajo, los consumidores
nacionales se beneficiarán y los productores
perderán. Los consumidores se benefician en el
área MNF1F. Los productores pierden el área 1
MNH1H. El ingreso recaudado por el impuesto a
la exportación es el área F'1F1H1H' 1. Su coste P
social son los triángulos FF1F´1 y H´1H1H

Prohibición de exportación en país pequeño

Un impuesto prohibitivo o una prohibición
elimina las exportaciones aumentando aún más
el excedente del consumidor y reduciendo el del
productor. La producción cae a q* q*
 Otras posibles preguntas

• Análisis gráfico del impacto del coronavirus:

• Desplazamiento de la DA a la izquierda
• Choque + (- en productores) de oferta por caída de precios del crudo
• Análisis gráfico de un repliegue proteccionista por el coronavirus
• Análisis de posibles medidas proteccionistas
• Análisis gráfico de la política de I+D+i
• Efectos de una subvención a la I+D+i: tests, tratamientos, vacunas…
• ¿Deben protegerse las vacunas del coronavirus con patentes?
 Gracias por su atención…

….y por quedarse en casa

Cuídense, todo va a salir bien

(pero no sabemos cuándo y no saldrá gratis)