“VALORIZACIÓN Y PLAN ESTRATÉGICO DE LA COMPAÑÍA MINERA

BUENAVENTURA S.A.A 2022-2027”

1. INTRODUCCIÓN:

La industria minera es y continuará siendo una de las piedras angulares de la fortaleza

económica en este mundo globalizado, de hecho es una de las pocas industrias que
emergió de la peor crisis económica pandémica del COVID-19 en excelente forma
financiera y operativa, ese es uno de los factores principales que motivo nuestra
investigación y ello implica mirar de manera prospectiva con la finalidad de enfocarnos
en planificar y afrontar todos aquellos desafíos que en presenten en el sector minería.
Como factores adicionales que se desprenden del principal tenemos en primer lugar los
precios de los commodities que son regulados por la oferta y la demanda, por ende, la
competencia real entre las diferentes compañias es el control de costos y la adecuada
gestión de sus recursos y capacidades. En segundo lugar, el sector de la minería ha sido
cuestionada por los efectos que puede ocasionar al medio ambiente; por ello es
importante la innovación y la tecnología para que las operaciones puedan ser
sostenibles, y con ello cause el menor impacto al ecosistema. Es importante hacer
mención que en los últimos años sobre todo en países poco institucionalizados, la
minería ha cubierto las necesidades de las poblaciones aledañas a su área de operación
y han desarrollado incluso programas para establecer relaciones sólidas y colaborar con
el desarrollo de las comunidades debido a la ausencia por parte del Estado. Adicional a
ello, el cotizar en bolsa nos coloca en un escenario en el que se obtienen beneficios pero
ello conllevan responsabilidades con todos nuestros grupos de interés.
Por tal motivo, este trabajo de investigación propone en base a la valorización, un plan
estratégico de Buenaventura S.A.A para los próximos cinco años (2022-2027), tomando
en consideración la competencia en el sector económico mediante la eficiente gestión
de los costos, la eficiencia operativa y vínculo positivo que se debe mantener con los
stakeholders, estos puntos son claves para la creación de valor a largo plazo y la
generación de confianza que conlleva a producir resultados sostenidos.
2. ANALISIS DE DIAGNOSTICO SITUACIONAL

2.2 Identificación:

La empresa Compañía de Minas Buenaventura S.A.A. inició sus actividades en

enero de 1953, con la adquisición de la mina Julcani, ubicada en el distrito de
Ccorchaccasa, provincia de lngaraes, región de Huancavelica. En la actualidad,
la compañía y sus subsidiarias se dedican a la exploración, desarrollo,
construcción y operación de minas (ver gráfico 1 y anexo 2). Todas sus
operaciones se realizan en territorio peruano. La compañía empezó a listar en la
Bolsa de valores de Nueva York en el año 1996.

La empresa se dedica a la exploración, minado y procesamiento de oro, plata,

cobre, zinc y plomo. Así mismo, tiene inversiones en las principales empresas
mineras del Perú, como Yanacocha, Cerro Verde y el Brocal, que controla de
manera directa o indirecta. Además, cuenta con empresas de generación y
transmisión de energía eléctrica, servicios de construcción e ingeniería, y otras
que brindan servicios a sus unidades mineras.

Gráfico 1. Historia de la compañía

Fuente: Buenaventura S.A.A

Elaboración propia.
 2.3 Actividad Económica:

El grupo Buenaventura está compuesto por Compañía de Minas Buenaventura y

sus subsidiarias. La compañía Buenaventura tiene cinco unidades mineras
operativas (Uchucchacua, Tambomayo, Orcopampa, Julcani en Huancavelica y
Mallay), dos unidades mineras descontinuadas (Poracota y Shila-Paula) y una
unidad minera en etapa de desarrollo (San Gabriel). Asimismo, la compañía
Buenaventura tiene el control de la Sociedad Minera El Brocal S.A.A. (en
adelante, “El Brocal”), que opera la minas Colquijirca y Marcapunta; de la
minera La Zanja S.R.L. (en adelante, “La Zanja”), que opera la mina La Zanja;
de El Molle Verde S.A.C. (en adelante, “Molle Verde”), que opera Trapiche, una
unidad minera en etapa de desarrollo; y de otras empresas dedicadas a la
generación y transmisión de energía eléctrica, servicios de construcción e
ingeniería, y de diversas actividades. Todas estas operaciones se desarrollan en
el Perú. En el gráfico 2 se muestran las empresas del grupo

2.4 Composición Accionaria de la empresa

Buenaventura negocia sus acciones en las Bolsas de valores de Lima y de Nueva York.
En esta última, lo hace por medio de títulos representativos de acciones denominados
American Depositary Receipts (ADR), los cuales representan acciones de la compañía
depositadas en el Banco de Nueva York. Buenaventura ha emitido acciones comunes
con derecho a voto por un total de 274.889.924 y 744.640 acciones de inversión.

En la tabla 1 se presenta la composición del accionariado, al 31 de diciembre de 2021,

de ambos tipos de acciones.

De acuerdo con el portal de la Superintendencia de Mercado de Valores del Gobierno

de Perú, la composición accionaria de la empresa Compañía de Minas Buenaventura
S.A.A. se encuentra compuesta de la siguiente manera:

COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. | ACCIONISTAS

DOCUMENTO DE FECHA DE %
ACCIONISTA NACIONALIDAD SERIE
IDENTIDAD INICIO PARTICIPACIÓN

BANK OF NEW YORK MELLON, DR NO INDICA   15/5/1996 76.080

BENAVIDES GANOZA, RAUL EDUARDO PEDRO PERÚ DNI - 07799689 14/6/2011 5.025 COMUNES
BENAVIDES GANOZA, ROQUE EDUARDO PERÚ DNI - 07773731 14/6/2011 5.061 COMUNES

CIA MINERA CONDESA S A PERÚ RUC - 20100095298 25/9/2008 7.700

Tabla 1 - Composición Accionaria de Buenaventura - Elaboración Propia

COMPLETAR CUADROS DE VALOR DE ACCIONES AL 31.12.21

 3. Análisis Pestel :

El análisis Pestel sirve para estudiar los factores políticos, económicos,

socioculturales, tecnológicos, ecológicos y legales que influyen en una industria
y en las empresas que la integran. Este análisis permite identificar
oportunidades y amenazas presentes en el macroentorno. La Tabla 1 detalla los
factores relevantes para la industria.

Tabla 1: Análisis pestel

Factor político Factor económico Factor sociocultural

• Actual Incertidumbre política. Tendencia de crecimiento
• Posiciones anti-mineras de • positiva del PBI.
ciertos partidos políticos y Grado de inversión BBB+/A3
ONG. (estable).
• Falta de política estatal que Tasa de inflación baja en rango
beneficie las zonas donde meta.
operan las mineras. El sector minero representa
entre 9 % y 10 % del PBI
• peruano, el 55 % del total de
• las exportaciones y
el 23 % de la inversión
privada extranjera. La
inversión minera ha
aumentado 21 % en
promedio cada año (últimos
3 años).
Factor tecnológico Factor ecológico
• Nuevas tecnologías para • Contaminación ambiental de
reducir costos. • parte del sector
• Reingeniería de procesos, lean minero.
• six sigma y automatización. Puesta en marcha de iniciativas
• Transformación digital para • ecológicas en
minería remota. beneficio de las • General de Minería que
• Desarrollo de nuevas comunidades.
tecnologías para productos Extracción ilegal de
eléctricos. minerales la cual perjudica
el medio
ambiente.
Potencial daño y/o interrupción
Existencia de conflictos
sociales.
Brecha del índice de
desarrollo humano en las
zonas alto andinas y
amazónicas. Brecha de
infraestructura y servicios
en las zonas alto andinas
y amazónicas. Falta de
ejecución de
presupuestos de los
gobiernos locales y
regionales.
Factor legal
Falta de claridad en las
regulaciones.
Tramitología engorrosa y
lenta.
Posible cambio de la Ley
perjudique a las empresas
del sector.
Elevada carga tributaria.
Estabilidad tributaria.

en las operaciones debido a

fenómenos naturales, lluvias
torrenciales, entre otros.

Fuente propia

3.1 Factores políticos

La incertidumbre política de cara al periodo electoral, la cuestionada
institucionalidad del Estado Peruano y la falta de decisiones políticas favorables a la
inversión minera afectan la evaluación de los proyectos mineros. El Estado Peruano
busca aumentar las inversiones y a la vez proteger el ecosistema socioambiental;
por tal motivo, al momento de tomar decisiones ambos intereses entran en pugna.

3.2 Factores económicos

El Perú es considerado el cuarto país como destino de inversión minera. Durante

los últimos tres años, la inversión ha aumentado en promedio 21 % anual y se
espera que llegue a los US$12,800MM considerando que se concreten proyectos
como Toromocho, Mina Justa y Quellaveco. Otra variable económica que afecta la
industria es el tipo de cambio, el cual se ha mostrado volátil debido a la
desaceleración económica mundial e inestabilidad política del país. Además, Las
actividades mineras se paralizaron por más de 70 días debido a la pandemia. En
marzo de 2020, el PBI minero tuvo una disminución anualizada de 23.07 %
incluyendo una disminución en la producción de oro y cobre cayeron 17.2 % y 12.2
% respectivamente.

3.3 Factores socio-culturales

Los conflictos sociales siguen siendo el principal riesgo. Cerca del 60 % de los
conflictos socioambientales están relacionados a la minería. Una licencia social es
requerida desde el inicio de la exploración hasta la producción y perderla puede
costar US$20 millones por semana. En el marco coyuntural post COVID, las
empresas del sector han implementado protocolos y medidas sanitarias para
minimizar el impacto en la salud de los pobladores y trabajadores. Sin embargo, se
podrían generar algunos conflictos entre empresas y comunidades.

3.4 Factores tecnológicos

Ciertamente, la tecnología juega un rol clave en la sustitución de metales. Por

ejemplo, diversas industrias como la automotriz y tecnológicas se encuentran
desarrollando tecnología para reducir significativamente su dependencia de tierras
raras ante temores de restricciones de países como China. Asimismo, la demanda
por cobalto, litio y cobre incrementaría ante el aumento de fabricación de baterías
para vehículos eléctricos. Ante la situación actual de la pandemia, las empresas
mineras optan por implementar soluciones digitales que permitan el manejo
remoto de algunas operaciones mineras.

3.5 Factores ecológicos

Entre las iniciativas ecológicas que las empresas mineras vienen ejecutando
destacan la reforestación de áreas aledañas y la reutilización del agua. Sin embargo,
gran parte de la contaminación ambiental en Perú viene de la minería. El suceso
que más resalta es el desastre ambiental causado por los relaves mineros por Cerro
de Pasco Cooper Co. y Centromín Perú. Se calcula que hay 78 millones de toneladas
de relave disperso en 115 hectáreas en dos distritos de
Cerro de Pasco.
 3.6 Factores legales

La minería en el Perú es fuertemente regulada y gravada. Adicionalmente al

impuesto a la renta, existen 3 impuestos mineros adicionales aplicados al margen
operativo (regalías, el Impuesto Especial a la Minería y el Gravamen Especial a la
Minería). El Perú es uno de los países con mayor carga tributaria en el sector
minero, por encima de Chile, Canadá y Australia lo que hace que el país pierda
competitividad. La carga fiscal de las empresas mineras por concepto de impuestos
oscila entre 44 % al 52 % en función al margen operativo.

Efectos del COVID-19 en las minas y en las minas de Perú.

El Covid-19 ha provocado la caída de los mercados bursátiles, la inestabilidad en los gobiernos,

la volatilidad en los precios de los productos básicos y una desaceleración en la producción
minera de las principales potencias de la industria.

El Perú enfrenta uno de sus más grandes desafíos económicos esto debido al impacto del
Covid-19 y el descenso en la demanda de materias primas, el cierre de fronteras y el Estado de
Emergencia; el cual obligo la paralización total de casi todas las actividades productivas
internas.

La demanda de productos peruanos en China, La Unión Europea y Estados Unidos, que

representan el 60% de las exportaciones no tradicionales del Perú cayeron drásticamente este
2020 a causa de la pandemia del Covid-19 en el país.

Una de las industrias más afectadas es la minería, pues China es el destino del 45% de las
exportaciones mineras peruanas y del 70% de los envíos de cobre peruano. Cuando china cerro
sus fronteras las relaciones con esta potencia se vieron inhibidas por miedo a más contagios.

El Covid-19 provoco la caída de los mercados bursátiles, la inestabilidad en los gobiernos, la

volatilidad en los precios de los productos básicos y una desaceleración en la producción
minera de las principales potencias de la industria.

La pandemia nos muestra hasta hoy signos de desaceleración en Latinoamérica, la Cámara

Minera del Perú registra los impactos del covid-19 tiene sobre dos de las industrias mineras
más grandes de la región (Perú y Chile); Así como la baja en su producción podría ser
desastrosa para la economía en general.

El Perú se enfrentó a uno de sus más grandes desafíos económicos en el siglo XXI. Esto debido
al impacto del Covid-19 y el descenso en la demanda de materias primas, el cierre de fronteras
y el Estado de Emergencia; el cual obligo la paralización total de casi todas las actividades
productivas internas.

Los economistas mostraron que la demanda de productos peruanos en China, La Unión

Europea y Estados Unidos, que representan el 60% de las exportaciones no tradicionales del
Perú. Cayeron drásticamente este 2020 a causa de la pandemia del Covid-19 en el país.

En este contexto, una de las industrias más afectadas es la minería, la cual sufre
significativamente, pues China es el destino del 45% de las exportaciones mineras peruanas y
del 70% de los envíos de cobre peruano. Como se sabe, China cerro sus fronteras y las
relaciones con esta potencia se han visto inhibidas por miedo a más contagios.

Los aportes económicos y tecnológicos que otorgan los metales como la plata y el cobre; son
insumos necesarios para respiradores artificiales, procesos de desinfección y otras
herramientas médicas.

La paralización de la industria minera creo un fuerte impacto en otras industrias y servicios

como: construcción, transporte, comunicación y gastronomía en un gran número de empresas
tercerizadas que laboran dentro de las operaciones.

Finalmente, esta crisis puede verse como una oportunidad para la industria; que tiene el
potencial de rediseñar y readecuar objetivos técnicos de procesos para evolucionar y enfrentar
exitosamente los retos del futuro. Sin embargo, los profesionales del sector deben estar
altamente capacitados y repotenciar conocimientos con la investigación, el entrenamiento y el
asesoramiento de expertos internacionales. Solo el fortalecimiento de profesionales hará que
las gestiones dentro de la industria lleven a buen puerto el futuro.

Efectos de la guerra Rusia-Ucrania en el sector minero.

Rusia es un gran productor de commodities  y exporta muchos de ellos, como mineral de

hierro, níquel y carbón. Rusia no tiene la demanda de Oro, acero y otros minerales, así que hoy
tendremos un impacto en el lado de la oferta, no de la demanda, pero Cualquier sanción
contra Rusia tiene un efecto inflacionario muy grande en todo el mundo.

El conflicto tenderá a beneficiar mucho a las mineras en general debido al aumento de los
precios de los commodities, pero es posible que las empresas no tengan mucho margen
porque como los riesgos inflacionarios en el mundo son enormes, esto también puede
repercutir en los costos de estas empresas, principalmente en lo que se refiere a la energía.

Rusia exporta alrededor de 75 millones de toneladas de mineral de hierro al año, es un

productor importante y, de eso, cerca de 45Mt van a China. La producción rusa de níquel
también es relevante y las sanciones contra Rusia también ejercerán presión sobre los precios
del níquel. Rusia también es productora del 40% del paladio del mundo.

Ucrania es un gran productor mundial de manganeso, por lo que hay muchos materiales que
se verán afectados por este conflicto.

Las mineras se han visto beneficiadas por los altos costos de los metales, la guerra ha llevado
que a que haya escases de materia prima, la crisis económica puede llevar a ver precios mas
altos en el oro.
 Sostenibilidad

Cuando hablamos de sostenibilidad, nos referimos al equilibrio de una especie con los
recursos de su entorno, generalmente este término generalmente es comúnmente
utilizado en recursos por debajo del límite de renovación o en su defecto finitos.

Con la meta de generar a nivel mundial un compromiso con la sostenibilidad, la

Organización de Estados Americanos, diseño la agenda de los objetivos del desarrollo
sostenible, la cual consiste en 17 puntos fundamentales, necesarios para proteger el
planeta. Teniendo 2030 como la fecha límite para garantizar que todas las personas
gozan de bienestar, y a la vez que se asegurar el porvenir de las futuras generaciones.

Hoy en día, los avances tecnológicos permiten un uso racional de los recursos

naturales, lo que es necesario cambiar es la manera de pensar y las praxis realizadas en
los diversos sectores sociales y empresariales. Los objetivos del desarrollo sostenible de
la ONU, también conocidos como objetivos mundiales, son ambiciosos y se concretan
con metas claras e interrelacionadas entre sí las cuales presentamos a continuación:

Fuente: https://www.un.org.

El logro de estos objetivos, está fundamentado en lograr crear el compromiso de

responsabilidad social de cada país, organización y persona. La sostenibilidad tiene
otros conceptos íntimamente ligados como la Responsabilidad Social y la
sustentabilidad para asegurar nuestro futuro.
 Sostenibilidad en el sector minero

En lo que al sector de la minería se refiere, como generador de riquezas, este sector es

un eje fundamental en las sociedades de todo el mundo, la extracción de recursos
naturales es esencial para asegurar el bienestar y el desarrollo de las
comunidades. Estamos ante una industria global, que implica importantes cuotas de
responsabilidad, en lo que a recursos humanos, ambientales y financieros se refiere, y
sobre todo, teniendo en cuenta que la en gran parte de las oportunidades, este sector se
desarrolla a gran escala en países que generalmente están envueltos en conflictos
político y sociales, lo cual representa un reto para el desarrollo de este sector.

La responsabilidad que tienen los actores en este sector, es de suma importancia, ya

que un mal planteamiento de la minería puede repercutir en varios sectores de la
sociedad creando desigualdad social, degradación ambiental, tensiones políticas y en
ocasiones hasta crisis económicas. Pero cae destacar que hoy en día, este sector
tiene una oportunidad sin precedentes para convertirse en uno de los principales
motores para avanzar en los Objetivos del Desarrollo Sostenible de la ONU. Gracias a
su economía circular, este sector puede aportar a los distintos ejes definidos en la
agenda 2030, como son los siguientes: Adicionalmente, tiene a la economía circular y el
valor compartido para lograr impactar lo menos posible al medio ambiente. A
continuación presentamos algunos ejemplos de cómo la minería impacta los objetivos
definidos por la ONU::

 La minería y el fin de la pobreza: Es un sector

capaz de generar riqueza en las comunidades en las que
opera y que debe luchar contra la desigualdad siendo
consciente de cuáles son los grupos más vulnerables dentro
de su área de acción, para ello tiene la obligación de hacer un
reparto equitativo de los bienes generados facilitando un
acceso igualitario a las distintas oportunidades de empleo. La minería también
puede erradicar el problema de las desigualdades sociales desde la base,
colaborando en la educación de calidad, mediante programas de formación
específicos que benefician tanto a las empresas extractivas como a los
ciudadanos y que facilitan el acceso a los más jóvenes al mundo laboral.

 La minería y
minería tiene el deber de protegerlo. Hace unos años, la
minería provocaba una gran degradación de los suelos con la
consecuente contaminación de las aguas. Hoy en día la
prevención está por encima de la restauración y las empresas
extractivas han de monitorizar el estado del agua para que sea
consumible por el ser humano.

 La minería, la salud y el bienestar : Las empresas

mineras han de proteger a sus trabajadores desde la
prevención y la información, promoviendo la salud y la
seguridad en la zona de trabajo.
=

 La miner
sostenibles: La reducción y la reutilización son los dos
puntos clave para llevar a cabo un consumo responsable que
permita el desarrollo de comunidades sostenibles. Estos dos
verbos han de estar ligados a todas las fases del proceso
extractivo y han de tener en cuenta todos los recursos
implicados. Teniendo en cuenta en primer lugar los materiales
extraídos, es posible un aprovechamiento casi total de estos, mediante técnicas
que permiten recuperar metales de las aguas residuales o mediante el
aprovechamiento de los estériles de los yacimientos para usos múltiples como la
creación de tecno suelos. 

 La minería y el c
agravar la problemática del cambio climático. La actividad
minera exige información, transparencia y responsabilidad
social para reducir su impacto a nivel local y global. Hoy en
día reducir el consumo de energías fósiles no solo es
necesario, sino que es la única alternativa. Los planes de la
industria han de incluir una mejora en la eficiencia energética y el uso de
energías renovables no solo durante la extracción del mineral, sino durante las
demás fases de transporte y procesado, creando una cadena de trabajo
responsable con el aire.

 La minería, la paz y el fortalecimiento de las

instituciones: La minería actúa como un factor
estratégico no solo dentro de la economía sino también en
las sociedades, ha de velar por el cumplimiento de los
derechos humanos e integrar las necesidades de la
comunidad dentro de sus objetivos globales. Ha de
permanecer atento a las preocupaciones de los grupos de interés -gobierno,
empresas, ciudadanos- y establecer una vía formal y accesible para recibir
quejas y reclamaciones. Además, la minería ha de luchar por que se cumplan las
certificaciones de calidad mineral evitando las explotaciones e importaciones
ilegales, velar porque las administraciones públicas respeten la normativa y
sigan los procesos establecidos para los permisos de explotación.
 La minería y los avances en innovación y tecnología

Teniendo en cuenta de lo que ha significado el avance en tecnología, que ha venido

experimentando la industria involucrada en el trabajo minero había conducido a
muchas empresas del rubro a dar pasos hacia la automatización y digitalización de sus
procesos desde antes de la pandemia. Sin embargo, tras el inicio de la crisis sanitaria,
varias de las metas que se tenían para el 2030 o 2050 se pusieron en marcha acelerada.
La inversión en sostenibilidad en el sector minero es en realidad una tendencia
mundial. En este nuevo escenario, predice, las personas, los equipos, los servicios y la
información se interrelacionarán en un sistema minero integral eficiente, seguro y
sostenible.

Apuesta por la descarbonización: Ese futuro sostenible

incluye la descarbonización de las actividades mineras. Rómulo
Mucho, ex viceministro de Minas, resalta que en el futuro
presenciaremos el uso de hidrógeno verde como combustible de
equipos y camiones. La gran ventaja del hidrógeno es que, cuando
se quema, solo deja tras de sí vapor de agua, en lugar de los gases de
efecto invernadero proveniente del combustible fósil. “Anglo
American ya lo está utilizando en minas en Sudáfrica. Para sentar las bases de la
descarbonización, la consultora Deloitte aconseja su informe anual “Tracking the
Trends 2020” adoptar un enfoque multifuncional. Es decir, la descarbonización no
puede ser tratada como un complemento a la gestión de la sostenibilidad y la
responsabilidad social corporativa, sino, como parte central del mismo.

Automatización y eficiencia: En función a las diferentes

estrategias que se están implantando en el sector, todo indica que el
sector se está encaminando a un concepto de mineria ‘Blue Mining’
(minería azul). Este concepto supone el equilibrio entre la
sostenibilidad, el uso eficiente de energía y la ergonomía. Algunas
experiencias de automatización han comenzado a aparecer en el
sector y nos dan una idea de lo que veremos pronto. Por ejemplo, en
la mina más profunda del mundo —la mina Mponeng, de AngloGold Ashanti
(Sudáfrica)—, se ha iniciado la perforación remota a través del equipo de perforación
automatizada ‘master drilling’. De esta manera, el contratista en la superficie puede
operar una máquina que se encuentra tres kilómetros bajo la tierra.

 
 Sostenibilidad Buenaventura Mines.

En el caso específico de Buenaventura Mines, los objetivos de sostenibilidad se

concentran en 4 ejes:

 Seguridad Ocupacional y Salud

 Gestión Social
 Gestión Ambiental
 Gestión de personas

Seguridad Ocupacional y Salud: Garantizar una vida sana y

promover el bienestar en todas las edades es esencial para el
desarrollo sostenible. En el caso de Buenaventura y en el
cumplimiento del objetivo no.3 de Salud y Bienestar, la empresa
enfoca los esfuerzos tanto en su personal, como en las comunidades
que impacta su negocio, durante el año 2020 el Índice de
Accidentabilidad se redujo a 0.16, 90% menos que el año 2019 (1.64).

Uno de los factores que han aportado a esta reducción ha sido la disminución de
trabajos de alto riesgo entre marzo y junio debido a la pandemia del COVID-19.
Importante mencionar que no se registraron accidentes mortales en las unidades en
comparación con los 2 accidentes del mismo tipo ocurridos en 2019. Las acciones más
importantes desarrollada por la empresa se definen a continuación:

 Acercamiento a los sindicatos a través de sesiones de sensibilización

denominadas “Una Alianza Por La Vida: Juntos Alcanzamos Resultados
Sostenibles”.
 Reforzamiento a los trabajadores de BVN y empresas contratistas mediante las
actividades del programa “Un Pacto por la Vida” relacionadas al compromiso
personal.
 Despliegue de la iniciativa “Gestión de Riesgos Críticos” enfocada a la
prevención de accidentes mortales e incapacitantes permanentes.
 Involucramiento de los niveles de supervisión, trabajadores y sindicatos a través
del enfoque de Seguridad Participativa.
 Mejora de la eficiencia de acciones correctivas mediante la priorización de
controles operativos tipo Ingeniería y la aplicación de la metodología ICAM para
la investigación de accidentes.

Gestión de las personas: Buenaventura como empresa,

asume su compromiso corporativo incorporando e integrando
trabajadores de distintas partes del país, pero principalmente
de las regiones donde están las operaciones, con el objetivo de
 dinamizar económica y socialmente, las áreas que reciben el impacto de las
operaciones que se realizan. Con este plan de integración, se busca de alguna
forma devolver hacia las comunidades parte de los beneficios que se obtienes
con la extracción de minerales de esta zona. Parte de ese crecimiento social que
busca la empresa ejecutar en las zonas impactas, va de la mano con el desarrollo
personal y profesional del personal y, por supuesto, el mantenimiento de un
ambiente laboral adecuado y saludable, en armonía con nuestros los valores

Fuente: Informe de sostenibilidad Buenaventura 2020

 Gestión Social: En cuanto a la gestión social la minería puede ser una
herramienta de cambio para generar e impulsar desarrollo en el país,
beneficiando concretamente a las comunidades cercanas a las
operaciones y proyectos. este cambio solo será posible si aplica un
enfoque de responsabilidad social compartida, en el que la comunidad,
sus autoridades, trabajen junto a la empresa con un objetivo en común:
el bienestar de todos. Es por lo tanto que en el caso de la gestión social de
buenaventura, la empresa lo divide en 4 ejes:

Relacionamiento y comunicaciones: En 2020 a pesar de las restricciones, la

empresa colaboro en mas de 130 actividades promovidas por la población e impulsó la
realización de otras 150. siguiendo una política de puertas abiertas, se implementaron
197 actividades de comunicación en campo, basadas en espacios de relacionamiento,
para explicar y despejar dudas sobre la labor de la empresa. 130 asistencias a
actividades de la comunidad 150 jornadas participativas impulsadas 197 actividades de
comunicación y difusión

Dinamización de la economía local: Para impulsar el desarrollo sostenible de las

comunidades, buenaventura promueve la generación de una dinámica económica local,
a través de la generación de empleo formal, la contratación de empresas locales y el
fortalecimiento y comercialización de la producción local. un medio importante para
lograrlo es la contratación de personal de las comunidades y regiones donde operamos,
lo que representa el 62% de la mano de obra contratada en nuestras unidades en 2020.
otra iniciativa de alto impacto es la adquisición de s/ 246’623,758 a empresas locales,
por concepto de compras de productos y contratación de servicios de soporte para
nuestras operaciones.

Es importante destacar el programa de desarrollo productivo y articulación comercial

de buenaventura (PRA), el cual tiene como objetivo mejorar las capacidades
productivas tradicionales de la población local para colocarlas con un mercado
previamente identificado, desarrollando negocios locales de nuestras áreas de
influencia, que han logrado colocar sus productos en mercados locales, regionales y
nacionales, generando un ingreso de 4.3 millones de soles durante 2020 y 47 millones
de soles en los últimos 7 años del programa.

infraestructura: Se realizaron proyectos de pavimentación en varias regiones

aledañas a los proyectos mineros, los cuales ascienden a 9.1 millones de soles
(2.7millones de dólares aprox), Se inició la obra del proyecto de riego en chugurcillo,
por un monto s/ 4.3 millones. Entre otras muchas acciones que realiza la empresa
como forma de devolver a las comunidades en forma de beneficios sus minerales
aportados.

Desarrollo Humano: En cuanto a salud, este año se reforzó el trabajo de la primera

línea de contención contra el COVID-19 en ocho regiones donde operamos, por lo que
fueron distribuidos: Desarrollo Humano, Además, fue provisto un generador de energía
para un hospital de EsSalud en Arequipa, que atiende casos de COVID-19.

Así también, se ofreció apoyo para las familias más necesitadas, que vieron afectados
sus ingresos por esta coyuntura con la entrega de más de 35 toneladas de víveres.

En educación se realizó un operativo para ayudar a los niños a estudiar a distancia en

las zonas más alejadas de las regiones de Cajamarca, Arequipa y Moquegua, se apoyó la
difusión del programa radial Aprendo en casa del Ministerio de Educación, fueron
distribuidas tablets a todos los estudiantes del distrito de Tapay en Caylloma, Arequipa,
así como antenas de internet inalámbrica en todas las escuelas, para permitir su
operación.

Adicionalmente, el programa de formación docente fue adaptado a modalidad remota,

para 220 profesores y directores del entorno de nuestras operaciones, capacitándolos
en el uso de herramientas de educación a distancia, planificación y evaluación
pedagógica y estrategias de soporte emocional a las familias. Esta iniciativa impactó en
3090 estudiantes en 9 distritos de 5 regiones (Cajamarca, Lima, Pasco, Huancavelica y
Arequipa).

Gestión Ambiental

En el contexto del manejo Ambiental Buenaventura en su plan de sostenibilidad

continúo orientando sus intervenciones a un adecuado seguimiento y control
operacional, centrados en la prevención, para minimizar los impactos en el entorno; así
como en lograr una adecuada gestión de los recursos hídricos, controlando su calidad,
afianzando el reúso y recirculación del agua a nuestros procesos. La gestión ha puesto
foco en la importancia de reducir la disposición de material estéril y residuos vía
reciclaje, así como también en la ejecución de los trabajos de cierre de minas,
priorizando el cierre progresivo.

El Sistema Integrado de Gestión de Buenaventura (SIB) está certificado,

específicamente el Sistema de Gestión Ambiental (SGA) bajo la norma internacional
ISO 14001:2015. Buscando incrementar el involucramiento en los procesos ambientales
fue usado el Índice de Desempeño Ambiental (IDA), en el que se alcanzó un
cumplimiento del 95%, porcentaje que refleja el nivel de cumplimiento de las diferentes
áreas en sus compromisos y planes de acción, resultado de inspecciones, auditorías,
supervisiones, así como en el plan de capacitación y la calidad de los recursos
intervenidos.
 Capítulo I. Descripción y Análisis de la Industria

1. Oferta y Demanda de Principales Metales

La oferta y la demanda de los diferentes metales se vio interrumpido durante la crisis del
COVID-19 por todas las medidas impuestas en los países a nivel mundial, medidas de
confinamiento y distanciamiento social. Si bien es cierto hubo una menor demanda de
metales, la misma fue parcialmente recompensada con el efectivo disruptivo en la cadena
de producción (desde el suministro hasta el transporte) y exportación de minerales. Sin
embargo, se logró el equilibrio debido a las políticas impuestas por cada país para la
reactivación económica impuesta por cada gobierno. En tal sentido, el precio del oro, la
plata y el cobre superaron los niveles pre-COVID-19. Durante los últimos doce meses, el
incremento del precio de oro surgió de una creciente demanda de inversión. Las diferentes
situaciones políticas, el presente conflicto entre Rusia y Ucrania, han influenciado en los
mercados de valores desde principios del 2022 generando una alta volatilidad en el precio
del oro.

Aun cuando varios expertos difieren en sus previsiones sobre el precio del oro en este
2022, todo dependerá de como responderán los mercados frente a la inflación, la política
del banco central y las tensiones geopolíticas. El incremento del precio del oro ha sido
bastante constante y viene con una tendencia alcista. La inflación es un factor concluyente
en el incremento del precio del oro en el futuro próximo.

En EUA el indicador está en su nivel más alto de los últimos cuarenta años. Es probable que
el estatus del oro como una importante protección contra la inflación conduzca a
nuevas subidas de precios, superando los 2000 dólares por onza de EAU.

Los siguientes factores afectan el precio del oro en 2022:

El debilitamiento de la moneda estadounidense y la expectativa inflacionaria será el

resultado de un gran estímulo fiscal y monetario.
 1.  El crecimiento en la demanda de inversiones y la recuperación gradual de la demanda
de  los consumidores en China e India aportarán al precio del metal un escalafón más
alto.
2. La deuda pública no actuará como activo defensivo frente a la inflación y los tipos de
interés negativos, ya que dejará de generar ingresos.

3. La tensa situación geopolítica hará que el oro se convierta en un considerable

instrumento de cobertura.

Así mismo, el  costo de oportunidad de poseer oro disminuye. Esto aumentará la
popularidad del metal precioso a los ojos del inversor en 2022.

Está llegando a su fin un período de crecimiento sin precedentes en la oferta monetaria en

todos los países occidentales. Desde principios de febrero hasta finales de octubre de 2021, el
volumen agregado de la oferta monetaria en Estados Unidos pasó de $15,4 billones a $18,8
billones, lo que representa un incremento del 22%. En Estados Unidos, la Eurozona, Reino
Unido y Japón, la cifra aumentó un 15,7% de febrero a septiembre.
Figura 1. Gráfico online de cotizaciones de XAUUSD en tiempo real en el mercado de divisas
Forex:

En cuanto al cobre, el panorama del mismo no se muestra favorable, ya que habría una
sobreoferta de cobre refinado hasta el 2024, principalmente debido a una menor demanda, y
en menor medida, por la producción de nuevas minas. Se evidencia el aumento en el consumo
de cobre refinado para los siguientes 4 años, puesto que el inventario disminuye de 350 a 50
mil toneladas.

Figura 2. Inventario de cobre refinado hasta el 2024. Adaptado de Heimlich (2020).

En el caso de la plata, The Silver Institute (2021) predice que el precio llegaría a USD $24,80,
un 1 por ciento más bajo que el precio promedio de $25,14 de 2021. Aun así, seguirá
representando un promedio anual históricamente alto. En cuanto a la demanda, se espera un
crecimiento del 11 % debido a las perspectivas de uso de la plata en la industria fotovoltaica,
siendo está muy prometedora. Frente al fuerte compromiso del gobierno con la neutralización
del carbono han logrado una acelerada expansión en proyectos verdes. Por lo que, ante los
esfuerzos continuos de disminuir las cargas de plata, se esperan que las instalaciones de
fotovoltaicas generen un récord que impulse a los máximos históricos, así como también
ayudarán las perspectivas de demanda de plata en aplicaciones automotrices y lo relacionado
con 5G, a pesar de la escasez de chips. En primer lugar, tiene su respaldo en una mayor
electrificación de vehículos, lo que resulta en mayores cargas de plata por vehículo. Este
último, por su parte, se ha beneficiado de la aceleración de la infraestructura para admitir
redes 5G y la fuerte demanda de dispositivos móviles.

Figura 3. Comparativo Oro, Plata y Cobre sobre los precios World-Silver-Survey-2021.

2. Situación Actual de la Industria Minera Peruana

La minería peruana se vio fuertemente afectada por una de las cuarentenas más estrictas del
mundo. El Perú fue uno de los primeros países en implementar la cuarentena obligatoria
afectando significativamente la producción minera. En ese sentido, el producto bruto interno
(PBI) del sector minero metálico sufrió una caída anual de -23.07 % entre marzo de 2019-20 y -
6.3 % de enero a marzo de 2020, la perspectiva es que la proyección suba un 14.4 % en 2022
año en que las medidas de confinamiento y distanciamiento fueron mucho menos restrictivas,
gracias a las políticas sanitarias para contra restar la crisis del COVID-19.

En la tabla 1 se observa como Perú recupera posiciones en el ranking mundial de producción

minera, pasando a ocupar el segundo puesto producción de oro. Asimismo, es el segundo
productor mundial de plata, cobre y ocupando el primer lugar en producción de zinc, y posee
la mayor cantidad reservas de plata en el mundo.

3. Commodities como valor refugio.

Las materias primas pueden actuar como una excelente alternativa de inversión, siendo este el
valor refugio más utilizado en la actualidad para hacer frente a los incrementos de inflación.
Los Commodities generalmente se consideran una especie de activo que ayuda a diversificar la
cartera de activos tradicionales como lo son las acciones y los bonos, esto se debe a la falta de
correlación que se da entre este tipo de activos y el rendimiento de las materias primas.

Algunas de las razones a las que se debe la baja correlación es, que principalmente los precios
de las materias primas no se determinan del valor descontado de los flujos de caja futuros de
manera directa. Sus precios principalmente se evalúan en función de las previsiones de oferta
y demanda. Otra de las razones es que el precio nominal de las materias primas generalmente
están correlacionados positivamente con la inflación, de alguna manera porque los precios
forman parte de la definición y cálculo de la misma. Diferente de las acciones y, sobre todo, en
el caso de los bonos, tienden a estar en negativo con la correlación con la inflación porque de
alguna manera se elevan los tipos de descuento que se aplican para su valoración.

Adicionalmente, el valor de los bonos y las acciones se derivan de las expectativas de los
beneficios que pudiesen generarse a largo plazo o los pagos de cupón. Los precios de las
materias primas generalmente suelen depender de las situaciones económicas del momento y
de factores que se encuentren relacionados con la oferta y la demanda en corto plazo.

El oro es visto como el commoditie de inversión más efectivo, esto se debe a la relevancia que
tiene en su perfil de revalorización en términos de rendimientos, correlación y volatilidad.
Estas características permiten que la cartera de inversión su diversificación sea mucho más
amplia que la exposición intensiva de una de estas commodities.
Las características por la que el oro es visto con la mejor opción se deben a muchos factores,
uno de ellos es su baja volatilidad, una pandemia en el mundo que inicio en principios de
2020, aumento de manera sustancial la volatilidad de casi todos los activos y commodities. Sin
embargo, este metal precioso fue él menos afectación tuvo.

Otra de las grandes características, es su rendimiento y diversificación, es que tiene una

capacidad de ofrecer de manera constante y a largo plazo rendimientos.

El Banco Mundial del Oro, establece que el rendimiento que ofrece este metal a largo plazo es
comparable con el Índice bursátil del S&P 500, con lo cual el índice del 10.8% anual, después
de la eliminación del patrón oro, en 1971, con lo que se equipara a un rendimiento anual
compuesto de 7.9%.

Figura 3. Comparativo Oro con otros ¨commodities¨ en el que observamos que el oro supera en
rendimiento a gran parte de ellos en periodos pasados 5, 10 y 20 años.

Tabla 2 Observamos como el precio del Oro es muy superior a los precios de los demás
metales preciosos. Bloomberg.
 Composición Accionaria de la empresa

De acuerdo con el portal de la Superintendencia de Mercado de Valores del Gobierno de Perú,

la composición accionaria de la empresa Compañía de Minas Buenaventura S.A.A. se
encuentra compuesta de la siguiente manera:

COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. | ACCIONISTAS

DOCUMENTO DE FECHA DE %
ACCIONISTA NACIONALIDAD SERIE
IDENTIDAD INICIO PARTICIPACIÓN

BANK OF NEW YORK MELLON, DR NO INDICA   15/5/1996 76.080

BENAVIDES GANOZA, RAUL EDUARDO PEDRO PERÚ DNI - 07799689 14/6/2011 5.025 COMUNES
BENAVIDES GANOZA, ROQUE EDUARDO PERÚ DNI - 07773731 14/6/2011 5.061 COMUNES

CIA MINERA CONDESA S A PERÚ RUC - 20100095298 25/9/2008 7.700

Tabla 2 - Composición Accionaria de Buenaventura - Elaboración Propia

Análisis Estados Financieros.

Antes de interpretar los estados financieros de la empresa Buenaventura S.A.A cabe

mencionar que la estructura financiera viene a partir de: Actividades mineras, como la
exploración, extracción, concentración, fundición y comercialización de minerales
polimetálicos y metales. Actualmente la empresa cuenta con cuatro unidades mineras
operativas, dos unidades que se encuentran descontinuadas y una unidad minera en etapa de
desarrollo.

Dentro del trabajo y evaluación de la actividad minera ha sido importante utilizar los datos de
los Estados Financieros consolidados en la empresa en los últimos años y a partir de este
análisis nos ayude para proyectar los flujos de los próximos años. Nos enfocaremos en los años
2019, 2020 y 2021 porque son las cifras mas recientes y tomadas en cuenta para los proyectos
que se esta proyectando la empresa en términos financieros.

Los reportes anuales cumplen con la Norma Internacional de Información Financiera (NIIF) por
lo cual ha sido posible el uso de estos para indicar como se encuentra la empresa
económicamente y si cumple los indicadores financieros para cumplir con los proyectos
designados y no exista riesgo alguno.
 I. Estado consolidado de Resultados de la empresa

En el año 2021 la empresa registra un mayor ingreso por ventas a comparación del año
anterior, también se puede observar que en el año 2021 fue el año que tuvo menor ingreso
por regalías con respecto a los años 2020 y 2019 siendo este ultimo año el que tuvo el mayor
ingreso con un valor de 22.297 pero en las ventas de bienes el año 2021 supera de manera
notable a los dos años pasados marcando la diferencia en el valor total de los ingresos.

La utilidad bruta asciende del año 2020 hacia el 2021 de manera significativa pasando de
23.929 a 87.344, dentro de esta utilidad podemos resaltar que el Costo de venta de bienes en
el año 2020 tiene un valor bastante bajo en comparación a los otros dos años y en el 2019 no
existen los Costos no absorbidos durante la paralización de la producción esto nos indica que
en ese año existió una paralización en la producción por lo cual no tuvo que enfrentar ningún
costo en ese aspecto, de igual manera el año 2019 no genera una utilidad mayor en dicho año
porque los costos de ventas de servicios en aquel año superan ampliamente a los años
siguientes obteniendo un costo de 226.335 lo cual refleja un Costo de operación total
bastante similar al año 2021 pero generando una utilidad bruta menor con una diferencia de
19.038, no tomamos en cuenta para el análisis el año 2020 porque su utilidad respecto al
mejor año es menor con casi un 64% lo cual tendríamos que analizar de manera mas detallada
este año para saber que influyo en este año para tener un rendimiento tan bajo comparado
con los otros años.

En el resultado financiero del año 2021 se puede observar que es el único con un saldo positivo
en la Utilidad antes de impuesto a las ganancias obteniendo un valor de 101.129 porque en la
empresa la participación neta en resultados de asociadas y negocio conjunto genera un valor
de 240.450 que es cuatro veces mayor al año anterior y duplica al valor del año 2019, este
valor se puede interpretar como la inversión en una asociada o negocio conjunto que puede
ser de manera directa o indirecta por una empresa en este caso Buenaventura S.A.A, la cual
opta por medir las inversiones en esas asociadas y negocios conjuntos al valor razonable con
variaciones en resultados. (International Public Sector Accounting Standars Board, 2015)

II. Estado consolidado de situación financiera de la empresa

En el año 2021 los activos totales fueron mayores al año anterior, pasaron de 3.9 millones a 4.5
millones incrementaron un 5% aproximadamente, el valor que destaca dentro de los activos
corrientes en el crecimiento de este año es la cuenta de Efectivo y equivalentes de efectivo
este activo corriente aumento mas de 140.000 que el año 2020. Debemos destacar que en el
año 2020 el saldo a favor y los gastos contratados por anticipado son mayores que el año 2021
representando los activos corrientes mas importantes de aquel año.

Dentro de los activos no corrientes existen dos cuentas en el año 2021 que son notables para
este análisis las cuales son Cuentas por cobrar y Activo por impuestos a las ganancias, ambas
cuentas suman más de 800.000 dentro de los activos no corrientes por lo cual el crecimiento
del año 2021 con respecto al año 2020 se puede especular que fue por este valor significativo,
en el año 2020 ambas cuentas mencionadas suman un total de 176.197 que representa tan
solo el 22% del año 2021.
En cuanto a los pasivos corrientes de igual manera los valores mas altos se encuentran en el
año 2021 duplicando en el total de pasivos al valor del año 2020, pasando de tener 1.2
millones a 2 millones, esto nos indica que a pesar de tener un valor mayor en los activos
totales y de igual manera tener un valor muy alto en pasivos, el año 2021 va a terminar con un
patrimonio total neto menor al año 2020, lo cual se confirma porque en el año 2021 se
obtiene un total de 2´538.531 y el patrimonio neto del 2020 supera dicho valor con 2´799.857,
gran parte de este resultado es dado por el valor tan alto de pasivos totales del año 2021; en
los pasivos corrientes y no corrientes la cuenta de obligaciones financieras es la que influye de
manera notoria en el estado final de situación financiera.

III. Estado consolidado de resultados integrales de la empresa

La perdida neta se puede observar que ha ido incrementando a través de estos años
comenzando con una perdida “pequeña” relativamente de 28.459 en el año 2019 que ha
crecido nueve veces mas obteniendo el año 2021 un valor de 262.804. El año 2021 es el único
que en la cuenta de variación neta en ganancia (perdida) tiene un valor distinto en términos
positivos con 11.463, sin embargo, ya en el Total de resultados integrales del periodo, neto de
impuesto a las ganancias el año 2021 tiene el valor que predomina de los tres con un total de
255.058.

IV. Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto

Dentro de este estado la empresa Buenaventura S.A.A recopila los distintos cambios derivados
del estado de ingresos y gastos reconocidos, cambios originados por operaciones con los
dueños de la empresa (o asociados) y el resto de variaciones y pequeños ajustes contables.
https://sumup.es/facturas/glosario/estado-de-cambios-en-el-patrimonio-neto/

Ratios de la empresa BUENAVENTURA S.A.A

Ratios Buenaventura S.A.A

Rotación de
ROA ROI ROE activos

2,92% 4,95% 3,57% 0,21

I. Return on Assets (ROA)

Uno de los indicadores de rentabilidad que vamos a analizar es el ROA el cual nos muestra el
nivel de eficiencia con el que se manejan el promedio de los activos totales de le empresa en
los últimos periodos, es decir, este indicador señala que tan rentable es la empresa respecto a
sus activos.

En este caso la empresa posee un ROA de 2,92% el cual debe ser comparado con las empresas
competidoras para observar si muestra un buen desempeño o es un desempeño malo. La
interpretación del ROA es que por cada dólar que se invierte en activos de la empresa se
obtiene una rentabilidad del 2,92%.
 II. Return on Equity (ROE)

Este siguiente indicador de rentabilidad nos enseña el nivel de eficiencia con el que se maneja
los recursos propios que conforman el patrimonio de la empresa, porque compara el nivel de
utilidad obtenido por la empresa con el patrimonio promedio de los últimos periodos.

La interpretación de este indicador es que por cada nuevo dólar que invierte en el patrimonio
obtiene un 3,57% de rendimiento, este valor nos muestra cuanto rindió el capital que ha
invertido en la empresa, a diferencia del ROA que solo muestra los rendimientos de los activos
provocando que solo se refleje el manejo eficiente que realiza la persona que administra los
activos, en este caso administrador o gerente.

III. Return on Investment (ROI)

Este indicador se obtiene a partir de una metodología mas compleja que el ROA y ROE, porque
el ROI nos permite comparar la rentabilidad de una unidad de negocio, de una actividad en
específico dentro de una organización. Para saber las ganancias del ROI toca multiplicarlo por
100; en este caso los beneficios son 4,95*100= 495% (Cuanto mayor sea el porcentaje mas
cantidad se ha recibido de ROI).

https://repositorioacademico.upc.edu.pe/bitstream/handle/10757/608313/Art
%C3%ADculo+2+Noviembre+2011+An%C3%A1lisis+del+ROA+ROE+y+ROI.pdf?
sequence=1
https://www.danydelvalle.com/significa-roi-interpretar-formula/#:~:text=Como%20el
%20ROI%20es%20un,cantidad%20habremos%20recibido%20de%20ROI.