ECONOMIA MUNDIAL

RECUPERACIÓN A DOS
VELOCIDADES
OC S
12 12
10.3
9.7 10
10

75
7.5

RCENTAJE
E
RCENTAJE

8 8

6 6

POR
POR

4 3.7 4
4.3 2.8
1.8
2 2

0 0
China India Brasil Rusia Japón Estados Zona del
U id
Unidos E
Euro
ÍNDICE DE PRECIOS DE EXPORTACIÓN
DE MATERIAS PRIMAS
600
Total
500 Minerales y metales
INDICE ((4T/2002 = 100)

Gas y petróleo
400 Agricultura
forestal

300

200

100

0
4t-02

2t-03

4t-03

2t-04

4t-04

2t-05

4t-05

2t-06

4t-06

2t-07

4t-07

2t-08

4t-08

2t-09

4t-09

2t-10

4t-10
4

4
 BOLIVIA EN EL
CONTEXTO REGIONAL
 RECUPERACIÓN A DOS RITMOS:
BOLIVIA
O Y LA REGIÓN
GÓ
Argentina 92
9.2
Perú 8.8
Uruguay 8.5
Brasil 7.5
Chile 5.2 PROMEDIO: 6.5
Colombia 4.3
Bolivia 4.1
Ec ador
Ecuador 36
3.6
Venezuela (1.4)

(2) 0 2 4 6 8 10
PORCENTAJE
 INFLACIÓN EN LA REGIÓN:
NO ES UN MAL COMÚN
Ú
Venezuela 27 2
27.2
Argentina 10.9
Bolivia 7.2
Uruguay 6.9
Brasil 5.9
Ecuador 33
3.3
Colombia 3.2
Chile 3.0
Perú 2.1

0 5 10 15 20 25 30 35 40
PORCENTAJE
INFLACIÓN DE ALIMENTOS EN LA
REGIÓN
GÓ
Venezuela* 63.1
Bolivia* 21.2
Uruguay* 20.9
Argentina 14 7
14.7
Brasil 10.4
Chile* 10.3
Ecuador* 10.0
Colombia 4.1
Perú 26
2.6

0 10 20 30 40 50 60 70
PORCENTAJE
* La inflación corresponde a la suma de "Alimentos
Alimentos y bebidas no alcohólicas"
alcohólicas + "Restaurantes
Restaurantes y hoteles"
hoteles .
 INFLACIÓN Y CRECIMIENTO EN
13 LA REGIÓN
12

11

10
I II Argentina
9
Perú Uruguay
8

7
Brasil
RECIMIENTO

6 Chile
5
CR

4
Colombia Bolivia
3
Ecuador
2

IV III
1

0
0 5 10 15 20 25 30
-1 Venezuela

-2
INFLACIÓN
 INVERSIÓN Y
PRODUCCIÓN

10
EL CICLO ECONOMICO DE BOLIVIA
DEPENDE DEL CONTEXTO EXTERNO
7
PIB BOLIVIA 6.1
6
PIB MUNDIAL 5.4
5.0
5 4.6
PORCENTAJE

4 3.6 4.4
4.6 4.1

3 2.9
23
2.3 2.7
2
1.7
1

(0.5)
(1)
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

11
EL CRECIMIENTO FUE IMPULSADO POR EL
GAS Y TRANSPORTES
0.8
Petróleo y gas natural
13 9
13.9

Transporte y 0.9
comunicaciones 8.0

Establecimientos 06
0.6
financieros 5.6
0.4
Industria manufacturera PIB 4.13 %
26
2.6
INCIDENCIA
(0.2)
. TASA DE CRECIMIENTO
(1.2) Agricultura y ganadería

(0.3)
. Mineria
(4.1)

(6) (4) (2) 0 2 4 6 8 10 12 14 16

PORCENTAJE
12
EL CONSUMO DE LAS FAMILIAS IMPULSÓ
EL CRECIMIENTO
3.0 2.83

2.5 VAR%PIB= 2.83+1.23+0.34+(0.02)+(0.25)=4.13

2.0
NCIDENCIA
A

1.5 1.23

1.0
IN

0.5 0.34

0.0
(0.02)
(0.5) (0.25)
CONSUMO DE LOS FORMACIÓN CONSUMO DE LA VARIACIÓN DE EXPORTACIONES
HOGARES BRUTA DE CAPITAL ADM. PÚBLICA EXISTENCIAS NETAS
FIJO

13
 CRECIMIENTO DEL PIB
10 AGRÍCOLA
8.7

6
ECIMIENT O

5.0

4 3.5
3.7
CRE

0.4 0.2
0
(0.5)

-2 (1.2)
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
14
CONTROL DE PRECIOS Y VENTAS

15
 PRECIO DE CARNE DE RES
26.00
Precio 25.7
25.50
Tendencia
25.00
LIVIANOS / KILO

24.50
24 1
24.1
24.00
23.50
23.00
23.1
BOL

22.50
22.00
21.50 21.3
21.00
Abr-08

Ago-08

Oct-08

Dic-08

Abr-09

Ago-09

Oct-09

Dic-09

Abr-10

Ago-10

Oct-10
Jun-08

Feb-09

Jun-09

Feb-10

Jun-10
16
 BO
OLIVIANOS / KILO

13
14
15
16
17
18
Abr-08

13.3
Jun-08

Ago-08

Oct-08

Dic-08
17.3

Feb-09

Abr-09

Precio
Jun-09

Ago-09
16.1

Oct-09

Tendencia Dic-09

Feb-10

Abr-10

Jun-10
PRECIO DE CARNE DE POLLO

Ago-10

Oct-10
17.7

17
 SANTA CRUZ: RESULTADOS DE LA
CAMPAÑA DE VERANO
SUPERFICIE CULTIVADA PRODUCCIÓN
10,000
1200 1,117 8,762
1,022 9,000

1000 8,000
966
287

TONELADAS
S
6 610
6,610
ECTAREAS
S

Ot
Otros
264 7,000
Otros
800
129 6,000 731
127 Caña de
MILES DE HE

Azúcar 5 000
5,000

MILES DE T
600 Caña de
6,405
4,000 Azúcar
400 Soya 4,616
701 3,000
632 M
Soya
M

2,000
200
1,000
1,392 1,263
0 -
2009 2010 2009 2010

18
 LA FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL FIJO
SE ESTANCÓ
25 23.2 -- Promedio América Latina
FBKF

20
17.9 17.2
16.2 16.1 16.5 16.6
15.6
JE
PORCENTAJ

15 13.9 14 3
14.3
12.7 13.0
11.7

10

0
1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010
19
EJECUCIÓN DE LA INVERSIÓN PÚBLICA
1800
Multisectoriales
1600 Productivos y extractivos 1,527
1,428
S i l
Sociales
1400
ÓLARES

Infraestructura 1,262 233

1200
TOTAL INVERSIÓN 181
1 005
1,005
NES DE DÓ

1000 879
470 473
800
MILLON

600

400

200

0
2006 2007 2008 2009 2010(p)

20
 SE RECUPERÓ LA PRODUCCIÓN
DE GAS
G S NATURAL
45
39.7 39 9
39.9
40 38.2
35.7
33.3 34.0
35

30 27.1
MM mcd

25
19.5
20
16.5
15 13.4

10 8.8

-
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
 PRODUCCIÓN DE PETRÓLEO,
CONDENSADO Y GASOLINA NATURAL
60,000
TOTAL
TOTAL sin SAL, SBL y MTA
50,000

40,000
Bpd

30,000
B

20,000

10,000

0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
 MILLONE
ES DE DÓL
LARES

0
100
200
300
400
500
600
700
1990
1

3.6
1991
1
1992
1
1993
1
1994
1
1995
1

67.0
1996
1
1997
1

135.1
1998
1
1999
1
59.3
C

2000
2
2001
2
106.3

2002
2
2003
2
Y LUBRICANTES
S

2004
2
2005
2
234 7
234.7

2006
2
2007
2
2008
2
555.4

2009
2
467.7

2010
2
IMPORTACIÓN DE COMBUSTIBLES

615 2
615.2
 PAGOS DE IDH
1000 928.3 971.9
911 5
911.5
900
754.2
ARES

800
684.9
ES DE DÓLA

700
600
500
MILLONE

400
287.9
300
200
100
0
2005 Junio- 2006 2007 2008 2009 2010
Di
Dic.
 EL VOLUMEN DE PRODUCCIÓN DE
LOS PRINCIPALES MINERALES BAJÓ
600,000
ESTAÑO 528,496
483,654 492 697
492,697
PLATA
AS FINAS

500,000
PLOMO 84,615
81,602 72,580
400,000 ZINC
AS METRICA

TOTAL

300,000 253,349
TONELADA

188 664
188,664 202 844
202,844 22,799
200,000 422,328 398,709
383,618
11,231 11,955

100,000 214,052
158,582 172 747
172,747

0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 (p)

25
 ASPECTOS CENTRALES DEL
S C O REAL
SECTOR
• La economía boliviana es más
dependiente del ciclo mundial y contexto
externo
• La recuperación de la economía fue débil.
• El consumo iimpulsó
l ó ell crecimiento.
i i t
• La inversión se estancó.
• La producción minera y agrícola cayó.

26
SECTOR EXTERNO
 RESULTADO DE LA BALANZA
DE PAGOS
2,500 2,374.0

1,952.3
2,000
S DE DÓLARES

1,515.5
1,500
MILLONES

1,000 923.0

503.6
500 325 2
325.2
125.9
0
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
 EXPORTACIONES: EFECTOS
VOLUMEN
O Y PRECIO
CO
Efecto Precio
15.1 28 Efecto Volumen
TOTAL
EXPORTACIONES
12.9

13 4
13.4
No tradicionales 7.5
(5.8)

22 9
22.9 40 6
40.6
Hidrocarburos
17.6

28 9
28.9
Minería 29.3
0.4

((10)) ((5)) 0 5 10 15 20 25 30 35
PORCENTAJE
LAS EXPORTACIONES SE RECUPERON
EN VALOR
8,000 Minerales
Hidrocarburos 6,933 6,871
7,000
No tradicionales
ARES

6,000 TOTAL
S DE DÓLA

5,000 5,366
4,822
4,000
MILLONES

2,972
3,000 2,388
2,114
1,847
2,000 1,404 1,510

1,000

0
2007 2008 2009 2010
 LAS IMPORTACIONES CRECIERON
IMPULSADAS POR LOS BIENES INTERMEDIOS
6,000
5 366 5
5,366.5
Bienes de consumo 5,100.2
5,000 Bienes de capital
4,466.9 991 18.9 %
RES

Bienes intermedios
S DE DÓLAR

TOTAL 3 588 0
3,588.0
4,000 833
1,180 26.3 %
2,925.8 935
3,000
2,440.1
MILLONES

1,920.4
2,000 18.6 %
3,186
2,686
1,000

0
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
 EL CRECIMIENTO DE LAS RESERVAS DEL BCB ESTA
INFLUENCIADO POR LAS EXPORTACIONES

99 5,500
Variación de las reservas

79 Exportaciones tradicionales (eje 4,500

MILLO
derecho)

ONES DE DÓ
59 3,500
ORCENTAJE

39 2,500
PO

ÓLARES
19 1,500

(1) 500

(21) -500
1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010
1

2
 ÍNDICE (AG
GOSTO 2003 = 100)

60
70
80
90
100
110
120
Dic-05
Mar-06
M
Jun-06
Sep-06
S
Dic-06

Multilateral
Mar-07
M

Estados Unidos
Jun-07
Sep-07
S
Dic-07
Mar-08
M
Jun-08
Sep-08
S
Dic-08
Mar-09
M
Jun-09
Sep-09
S
Dic-09
Mar-10
M
Jun-10
Sep-10
S
Dic-10
ÍNDICE DE TIPO DE CAMBIO REAL
 ASPECTOS CENTRALES
DEL SECTOR EXTERNO
• Recuperación del valor de las exportaciones
por efecto de mejores precios
internacionales.
• Caída de exportaciones no tradicionales
(volumen)
• Estancamiento de oferta exportable de
minerales (volumen).
• Record
R d histórico
hi ó i en valor
l de
d importaciones.
i i
• Débil recuperación en Balanza de Pagos

34
GESTIÓN FISCAL

35
SUPERAVIT (DEFICIT) GLOBAL
DEL SPNF 6
4.5
4 3.2

1.7 2.1
L PIB

2
NTAJE DEL

0.1
0

(2)
PORCEN

(2.2)
(4)

(6)
(5.5)

(8)
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

36
 AUMENTO EN LOS INGRESOS DEL
SPNF EN EL 2010
7,000
INGRESOS TOTALES
6,133 AUMENTO =11.2%
,
6,000
684
OTROS INGRESOS CORRIENTES
EXPLICA EL 11.2% DEL AUMENTO DE
LOS INGRESOS(¿?)
5,000
EXPLICA EL 35.8% DEL
2 198
2,198
AUMENTO DE LOS INGRESOS
E BOLIVIANOS

4,000 (GAS)
VENTAS DE EMPRESAS PÚBLICAS

3 000
3,000
MILLONES DE

EXPLICA EL 54% DE L
2,000
AUMENTO DE LOS INGRESOS
3,314 (IVA IMPORTACIONES+ RENTA
ADUANERA)
1,000
INGRESOS TRIBUTARIOS

-
2010
MAYORES IMPORTACIONES E INCREMENTO DE VENTAS DE GAS EXPLICAN LA SUBIDA EN LOS INGRESOS
37
AUMENTO DEL GASTO DEL SPNF
EN EL 2010
20 0
5,500 AUMENTO DE LOS GASTOS 6.4%
5,000
, RESTO 483

4,500 843
4,000 SERVICIOS PERSONALES 6.38 % DE INCREMENTO=Bs 843 MM
VIANOS

3,500
ONES DE BOLIV

3 000
3,000
2,500
2,000 3,866
1,500
MILLO

1,000 BIENES Y SERVICIOS

500 26% DE INCREMENTO=Bs3,865 MM

-

-500
GASTOS DE CAPITAL CAEN EN 10.6 -1,664
-1,000
%=Bs 1,664MM
-1,500
-2,000
-2
2,500
500
GASTOS CORRIENTES EGRESOS DE CAPITAL

38
LA COMPARACIÓN RELEVANTE: INGRESOS Y
EGRESOS CORRIENTES
11.3 %
60,000
OLIVIANOS

40,000

53,374 59,419
20,000
MILLONES DE BO

(20,000) (39,077) (44 268)

(44,268)

(40,000)

(60 000)
(60,000) 13.3 %.
2009 2010

SALDO COMO % DEL TOTAL SALDO COMO % DEL TOTAL

DE INGRESOS: 26.1 DE INGRESOS: 24.9
39
GASTO CORRIENTE VS GASTO DE CAPITAL
EN EL SPNF
50,000 Gasto corriente 44,268.1
45 000
45,000 Gasto de capital
VIANOS

40,000
Lineal (Gasto corriente)
35,000
,
LLONES DE BOLIV

P li ó i (G
Polinómica (Gasto
t dde capital)
it l)
30,000
25,000
17 305 8
17,305.8
20,000
15,000
MIL

10 000
10,000
5,000
0
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
40
 ASPECTOS CENTRALES
DE LA GESTIÓN FISCAL
• Los ingresos
g fiscales subieron p
por
– Mayores importaciones (IVA import. + renta aduanera)
– Ventas de empresas públicas (YPFB+COMIBOL)
• Los gastos totales cayeron por:
– Caída en gastos de capital
• Los gastos corrientes subieron (BBySS-Salarios)
• El saldo
ld corriente
i t arrojaj un saldo
ld mayor en 2010

• SE LOGRÓ SUPERAVIT A COSTA DE LA

CONTRACCIÓN EN EL GASTO DE CAPITAL

41
GESTIÓN
Ó MONETARIA

42
 LA BASE MONETARIA CRECE LENTAMENTE
70
EN 2010
65.5

60 55 5
55.5
Base monetaria
MIENTO

50 Emisión 44.3
42.4
E CRECIM

40 36.6
31.9 32.6
30.1 29.4
27.726.3
TASA DE

30 26 3
21.5
20 16.0
12.8
10.1 10 8 10.2
10.8
10
5.0

0
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Mar-11
43
 MILLONE
M ES DE D
DÓLARE
ES

0
500
1 500
1,500

1,000
2,000
2,500
Dic--06

249
Marr-07
Jun-07
Sep--07
Dic--07

1,022
Marr-08
Jun-08
Sep--08
Dic--08
2,202

Marr-09
Jun-09
NETA DE OMAS

Sep--09
Dic--09
Marr-10
1 092
1,092
1 544
1,544

Jun-10
Sep--10
Dic--10
EL BCB AUMENTA LA COLOCACIÓN

44
1 145
1,145

Marr-11
1,426
 LOS DEPÓSITOS DEL TGN, GOBIERNOS
SUBNACIONALES Y EMPRESAS PÚBLICAS EN EL
BCB CRECIERON
3,000
2 683
2,683

2,500 Gobiernos subnacionales

ARES

Gobierno central
MILLONES DE DÓLA

1 955
1,955
2,000 Empresas públicas

1,444
1,500

982 1,014
1,000 857
733 741 694
589
474 495
500 383
162 197 199
13 83
0
Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10
45
 INFLACIÓN GENERAL Y DE
ALIMENTOS
OS
35
31.6
30

25
Alimentos 21 2
21.2
CENTAJE

20 19.8

15 General
11.7 11.8
PORC

10
5.1 7.2
5 3.4 2.4
09
0.9 39
3.9 0.3
0
1.6 1.7
(0.5) 0.1
(5)
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
INFLACIÓN CON CANASTA ANTIGUA
 ASPECTOS CENTRALES DE LA
GESTIÓN MONETARIA
• Cambio de la orientación en la
política monetaria (de expansiva a
contractiva).
t ti )
• Desaceleración del crecimiento de
la demanda de dinero.
• Repunte de la inflación.
inflación

48
SISTEMA FINANCIERO

49
 EL MAYOR CRECIMIENTO DE LA
CARTERA FUE EN COMERCIO Y BIENES
RAICES
Comercio 300 0
300.0

Bienes Raíces 403.4

Manufactureras 40.1

Agricultura y ganadería 17.0

Extracción hidrocarburos 13.0

Minerales 5.3

Producción de electricidad,
gas y agua 0.7

0 50 100 150 200 250 300 350 400 450

MILLONES DE DÓLARES
50
EN 2010 EL CRECIMIENTO DE LA CARTERA FUE
MAYOR RESPECTO A LOS DEPÓSITOS
Ó
1600
1
1,452
2
1400
CARTERA
ARES

1200 1,158
DEPÓSITOS
S DE DÓLA

1000 895
784
800
MILLONES

625
600 530
465
406
400 320
228 196
200
159

0
2005 2006 2007 2008 2009 2010

51
 LAS INVERSIONES TEMPORARIAS
CAYERON
4,500
4,072
Disponibilidades
4,000
3,501
ARES

3,500 Inversiones temporarias

3,097
1,687
,
S DE DÓLA

3,000
Liquidez 1,524
824
2,500
1,880
2 000
2,000
MILLONES

1,489
1,500 1,216 632
1,005 553 2,273 2,385
1,000 398 1,977
336
500 1,249
818 937
669
0
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

52
 EL GRADO DE INTERMEDIACIÓN
FINANCIERA MEJORÓ
2.3

2.1 2 11
2.11 Cartera/Inversiones
C t /I i temporarias
t i
+ disponibilidades
1.95
1.9
1.71
17
1.7
RCENTAJE

1.59
1.5 1.36
1.3
POR

1.15
1.1
0.98
0.9

0.7

0.5
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

53
 CONTINÚA LA TENDENCIA EN LA
REDUCCIÓN DE LAS TASAS DE INTERÉS
14.0 PASIVAS
12 0
12.0 11 5
11.5

Moneda nacional
10.0
Moneda extranjera
j
RCENTAJE
E

8.0

6.0
60
6.0
POR

49
4.9 4.5
4.5
4.0 3.6
2.8 4.2
2.2 22
2.2
17
1.7 1.7
2.0 1.9
0.6 1.1
0.4
0.0
Dic-03 Dic-04 Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10
54
 LAS TASAS DE INTERÉS ACTIVAS
TIENDEN A SUBIR (MN)
15 14.3
13 8
13.8
14 13.7
13.0
13
11.8
11.6
RCENTAJE
E

12
11
10 10.0
POR

9 Moneda nacional 9.1

8
7
6
Dic-03 Dic-04 Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10

55
 EL SPREAD EN MN TIENDE HACIA EL
INCREMENTO
12

10
8.2 8.9
8.1 9.8
7.8
8
RCENTAJE
E

7.0
7.1
6
POR

4 Moneda nacional
Tendencia

2
2.2
0
Di 03
Dic-03 Di 04
Dic-04 Di 05
Dic-05 Di 06
Dic-06 Di 07
Dic-07 Di 08
Dic-08 Di 09
Dic-09 Di 10
Dic-10

56
 LAS CAPTACIONES SON
MAYORMENTE LÍQUIDAS
8,000 COMPOSICIÓN DE LOS DEPOSITOS DEL PÚBLICO 7,473
6,848
7 000
7,000
PDF'S 2,558
ARES

6,000 5,690
Captaciones líquidas 2,325
ES DE DÓLA

34 %
5,000 34 %
4,238 1,925
4,000
3,343
1 582
1,582
MILLONE

3,000 2,879
2,559
1,355
4,915
1,274 4,523
2,000 1,160 3,765
45 3 %
45.3 66 % 66 %
2,656
1,000 1,988
1,399 1,605
45.3 %
-
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

57
 ASPECTOS CENTRALES DEL SISTEMA
FINANCIERO
• Mejoró
j la intermediación financiera;; existen menos
recursos ociosos.
• Se amplió el spread mejorando los ingresos
financieros del sistema bancario.
• La mayor parte de la cartera nueva destinada a
comercio y bienes raíces,
raíces quedando postergado el
sector productivo.
• Subieron las captaciones pero en instrumentos
exigibles (líquidos).

58