INFORME DE COYUNTURA

JULIO 2022

MA E

mateconomia
MIRADOR DE LA ACTUALIDAD DEL TRABAJO Y LA ECONOMÍA
MA E
MIRADOR DE LA
ACTUALIDAD DEL
TRABAJO Y LA
ECONOMÍA

investigadores
DIEGO KOFMAN
LAVIH ABRAHAM
NATALIA PÉREZ BARREDA
MARCO KOFMAN
SERGIO ARELOVICH

contacto:
miradordeactualidad@gmail.com
341-5 904144

mateconomia
 PRECIOS EN ALZA
inflación mensual e interanual
dic-20 a jun-22
jun -22
64%

6,7%
6,0%

5,3%
dic-20

5,1%
4,7%
36%

3,8%
3,9%
3,5%
3,5%
3,2%
3,0%

2,5%
2,5%
ene-21
feb-21
mar-21
abr-21
may-21
jun-21
jul-21
ago-21
sep-21
oct-21
nov-21
dic-21
dic-20

ene-22
feb-22
mar-22
abr-22
may-22
jun-22
Sin contar la disparada de precios de julio, aún
sin índices oficiales al respecto, se acumulan
cuatro meses consecutivos con precios
creciendo por encima del 5% mensual.
En este marco, es notable la ausencia de una
política de recomposición de ingresos en
beneficio de la clase trabajadora, en especial,
de aquella sin representación sindical
(trabajadores de la economía informal), o de
los sectores con menor poder de fuego y
salarios formales que orillan el mínimo legal

MA E
 SMVM POR EL PISO
smvm promedio anual
en números índice, 2015=100
2007 2015
103 100
2019
73 2022
64
2003
42

NK CFK MM AF
2001

2011

2021
2000
2002

2010

2020
1995

1998
1999

2003
2005

2008
2009

2012
2013

2022
2015

2018
2019
1996

2006

2016
1997

2007

2017
1994

2004

2014

El piso legal para la remuneración de los

asalariados es uno de los componentes
centrales de la política salarial de todo
gobierno.
Entre 2007 y 2015, el SMVM se mantuvo en un
nivel cercano a los $66.000 (en pesos
actuales). Con el gobierno de Macri, y
reflejando su política distributiva, el SMVM se
derrumbó hasta un valor equivalente a los
$47.000.
Sin nuevos aumentos y por el efecto de la
inflación en lo que queda del año, el SMVM
tendrá un valor actual promedio de $40.000:
13% por debajo del dejado por Macri.

MA E
 SALARIOS EN DESCENSO
índice de salarios
promedio anual, 2015=100

2015
100

2019 privado
82 registrado
82
76
75
público

66
informal
2011

2021
2010

2020
2012

2022
2009

2013

2019
2005

2008

2015

2018
2006

2016
2007

2017
2004

2014

Por la aceleración de los precios, los salarios en

2022 no recuperaron nada de lo perdido
durante los dos primeros años de mandato del
Frente de Todos.
Actualmente, el nivel real de los salarios es 7%
menor al del último año del gobierno de
Cambiemos.
No sólo no se avanzó en un sendero de
reparación de los ingresos perdidos entonces,
sino que la caída se profundizó.
Las y los informales fueron quienes más
perdieron, secundados por el personal del
sector público

MA E
 ACTIVIDAD ECONÓMICA
estimador mensual de la actividad económica
índice dic-15=100

nov-17
dic-15 103,9 may-22
100 101,5
dic-19
96,5

abr-20
71,3
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

En los últimos meses, sin llegar a verse un freno

en la actividad económica (con datos aún de
mayo), se observa una desaceleración.
Actualmente hay todavía un 5,8% más
actividad económica que un año atrás, con
prácticamente la totalidad de los sectores
creciendo de forma interanual.

MA E
 EMPLEO PRIVADO FORMAL
asalariados registrados en el sector privado
en millones de personas
mar-18
6,35
abr-22
nov-19 6,10
6,03
jul-20
5,77

2018 2019 2020 2021 2022

luego de nueve meses de crecimiento

ininterrumpido, período en el que se crearon
257.000 empleos, en abril de 2022 se
perdieron 30.000 empleos registrados en el
sector privado.

MA E
 DISTRIBUCIÓN DEL INGRESO
participación del salario en el pbi
en %

50,7 50,2
49,1
46,9
46,3
1 Trim
2 Trim
3 Trim
4 Trim
1 Trim
2 Trim
3 Trim
4 Trim
1 Trim
2 Trim
3 Trim
4 Trim
1 Trim
2 Trim
3 Trim
4 Trim
1 Trim
2018 2019 2020 2021 2022

La recuperación de la actividad económica y la

caída del desempleo no generaron una mejora
en la distribución del ingreso que alcance a
revertir el impacto de la pandemia.
En el primer trimestre de 2022, la porción
apropiada por el trabajo fue dos puntos menor
a la del primer trimestre del último año de
Macri.

MA E
 CAMBIOS EN EL GASTO
principales rubros del gasto
en % del gasto total

Jubilaciones y pensiones
Programas sociales
Gasto en personal
Subsidios Energía
52 52
48
45 45 42

14 14 14 13 11 11 9
7 7 9 11 10
4 4 3 5
1 2

2017 2018 2019 2020 2021 2022

En los últimos años se reflejó un cambio en la

composición del gasto estatal: una caída de la
participación de salarios y jubilaciones (en
términos absolutos no cayeron, pero tampoco
se incrementaron) y un aumento de la
participación de programas sociales y subsidios
a la energía.

MA E
 DEVALUACIÓN
devaluación mensual del peso
vs. el dólar
en %
anual: 36%
4,8%
4,2% 4,2%
3,9%
3,2%
2,3%
1,8% 2,0%
1,0% 1,0% 1,0% 1,0% 1,2%
jul-21
ago-21
sep-21
oct-21
nov-21
dic-21
ene-22
feb-22
mar-22
abr-22
may-22
jun-22
El precio oficial del dólar se incrementó 36% en jul-22
el último año. Sigue evolucionando por debajo
de la inflación interna, aunque en los últimos
meses lo hace a un ritmo más parecido.
En los últimos 12 meses, contra una inflación
interanual que, con el dato de junio, superará el
63%, el precio del dólar se incrementó 29%.

MA E
 DÓLAR REAL
cotización real del dólar
en pesos constantes de jun-22

nov-19
173 feb-21
169

jun-22
nov-15 123
112

2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022

Durante el primer año de gobierno, la

devaluación acompañó la inflación interna, de
modo que se mantuvo el nivel real del dólar. Se
trataba de un dólar muy caro, en uno de sus
máximos niveles históricos.
Luego se empezó a abaratar. Así alcanzó un
nivel equivalente al del segundo año del
gobierno de Macri. Actualmente está en el
mismo valor real posterior a la devaluación de
Kicillof de 2014.

MA E
 EL PROBLEMA EXTERNO
componentes de la variación de reservas
millones de U$S, acumulado mandato FdT

entrada de dólares: 40.278 millones

34.724 superávit comercial de bienes
5.554 aporte FMI (2021) y nueva deuda

salida de dólares: 42.893 millones

11.370 déficit comercial de servicios
12.036 intereses y deuda privada
7.000 fuga sector privado
9.431 intereses de deuda pública
3.056 otros componentes
saldo: -2.615 millones
sin aporte FMI y nueva deuda: -8.169 millones

A pesar del abultado saldo comercial, el país

perdió reservas en lo que va del mandato del
Frente de Todos.
La mitad de divisas generadas fueron
apropiadadas por el sector privado para pagar
sus deudas o para constituir activos externos
(fuga).
El desequilibrio persiste aún cuando el Estado
logró postergar los vencimientos de su deuda
externa.

MA E
RESERVAS INTERNACIONALES
reservas internacionales del BCRA
en miles de millones de dólares, saldos
al final de cada mes.

nov-19 jul-22
44 39
nov-15
26
2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

La bicicleta financiera primero, y el brutal 2022

endeudamiento posterior, incrementaron las
reservas durante el gobierno de Macri.
En los últimos meses del gobierno, sin
embargo, se produjo una fuga muy acelerada.
Como saldo, el BCRA terminó con 18 mil
millones más de reservas, pero el país con un
endeudamiento externo sin precedentes: esto
incluye al gobierno nacional, provincias y
municipios y al sector privado.
En ese marco, la recomposición de las reservas
es imposible: no hay superávit comercial que
alcance.

MA E
 fuentes utilizadas
Todos los gráficos y datos presentados en este
informe son de elaboración propia con
información proveniente de:

Ministerios de Trabajo, Empleo y Seguridad

Social

Ministerio de Desarrollo Productivo

Ministerio de Economía

Secretaría de Hacienda

INDEC y dependencias provinciales de

estadísticas y censos

BCRA

Oficina de Presupuesto del Congreso

Sitios web de cámaras empresariales

MA E