Administración Financiera

Prof. Dizmar Ramírez

Elaborado por Cesar Chamochumbi
Administración Mención Ciencias Comerciales (71)

EJERCICIO PROPUESTOS – CAPITAL DE TRABAJO

I. La Empresa Industrias Polar, C.A. es una empresa manufacturera dedicada a la

fabricación y venta de productos alimenticios. Los resultados de las operaciones de
la firma, para el año 2.008, son presentados en los estados financieros los siguientes
datos:
 Inventario inicial 250.000,00
 Inventario final 150.000,00
 Cuentas por cobrar 450.000,00
 Cuentas por pagar 185.000, 00
 Costo de ventas 249.600,00
 Gastos de operación 216.000,00
 Ventas 485.000,00
La empresa tiene como política de crédito conceder un plazo de 60 días y sus proveedores le
otorgan un plazo de 45 días.
1. Calcule el C.T.N y C.T.N.A, suponiendo un margen de seguridad de 20%.
2. Determinar la IT y también las NF y las NAF, suponiendo que las ventas se
incrementan en un 40%.
Resolución:
1. Cálculo del C.T.N y C.T.N.A
Por definición,
C . T . N .= AC −PC
En este caso tenemos,
C . T . N .=450.000,00−185.000,00=265.000,00
Luego, pasamos a calcular el C.T.N.A, por definición,
 C . T . N . A=[ Inv+CV ( Pc−Pp ) +Gtos(Pc ) ] . MS
Luego, utilizando los datos que provee el ejercicio tenemos,

C . T . N . A=
[ 250.000,00+150.000,00
2 ]
+ 249.600,00 ( 2−1,5 ) +216.000,00(2) . 1,20=[ 200.000,00+124.500,00+ 43

Luego, podemos observar que:

C . T . N <C . T . N . A
En este particular, la empresa Industrias Polar C.A. tal vez tenga un problema de liquidez,
probablemente exista una subinversión.
2. Cálculo de la Inversión de Trabajo
Por definición,
¿=Cuentas por cobrar + Inv−Cuentas por pagar−Gtos
Luego,
¿=450.000,00+200.000,00−185.000,00−216.000,00=249.000,00
Luego, calculamos el coeficiente de ventas,

m= ¿ = 249.000,00 =0,51
Ventas 485.000,00
Posteriormente,
NF=m. Ventas . E=0,51 . 485.000,00 .1,40=346.290,00
Luego, calculamos las Necesidades Adicionales de Financiamiento,
NAF=m. ( Ventas. E−Ventas )=0,51 ( 485.000,00 .1,40−485.000,00 )=98.940,00

II. La Empresa Industrias Porlamar, C.A. es una empresa manufacturera dedicada a

la fabricación de tuberías de polietileno. Los resultados de las operaciones de la
empresa, para el año 2.008, son presentados en los estados financieros los siguientes
datos:
 Inventario inicial 135.000,00
 Inventario final 190.000,00
 Cuentas por cobrar 100.000,00
 Cuentas por pagar 130.000, 00
 Costo de ventas 360.000,00
 Gastos de operación 480.000,00
  Ventas 900.000,00
La empresa tiene como política de crédito conceder un plazo de 30 días y sus proveedores le
otorgan un plazo de 60 días.
1. Calcule el C.T.N y C.T.N.A, suponiendo un margen de seguridad de 25%.
2. Determinar la IT y también las NF y las NAF, suponiendo que las ventas se
incrementan en un 35%.
Resolución:
1. Cálculo del C.T.N y C.T.N.A
Por definición,
C . T . N .= AC −PC
En este caso tenemos,
C . T . N .=10 0.000,00−130 .000,00=−30.000,00
Luego, pasamos a calcular el C.T.N.A, por definición,
C . T . N . A=[ Inv+CV ( Pc−Pp ) +Gtos(Pc ) ] . MS
Luego, utilizando los datos que provee el ejercicio tenemos,

C . T . N . A= [ 135 .000,00+1 90.000,00

2 ]
+360 . 0 00,00 ( 1−2 )+ 480 .000,00(1) .1,2 5= [ 162 .5 00,0 0−360.000 , 00+

Luego, podemos observar que:

C . T . N <C . T . N . A
En este particular, la empresa Industrias Porlamar C.A. tal vez tenga un problema de liquidez,
probablemente exista una subinversión. Adicionalmente, el C.T.N negativo puede indicar una
mala gestión del flujo de caja. Sin embargo, existen casos en el que el capital de trabajo negativo
puede ser una ventaja comercial.
2. Cálculo de la Inversión de Trabajo
Por definición,
¿=Cuentas por cobrar+ Inv−Cuentas por pagar−Gtos
Luego,
¿=100.000,00+ 162. 5 00,00−1 30 .000,00−480.000,00=−347 . 5 00,00
Luego, calculamos el coeficiente de ventas,

m= ¿ = −347 .5 00,00 =−0 ,39

Ventas 900.000,00
Posteriormente,
 NF =m. Ventas . E=−0 , 39 . 900.000,00 . 1 ,35=−473 . 850 , 00
Luego, calculamos las Necesidades Adicionales de Financiamiento,
NAF=m. ( Ventas. E−Ventas )=−0 , 39 ( 900 .000,00. 1 , 35−900 .000,00 ) =−122. 85 0,00

III. La Empresa Industrias El Arriero, C.A. es una empresa comercial dedicada a la

compra y venta de artefactos electrodomésticos. Los resultados de las operaciones
de la empresa, para el año 2.008, son presentados en los estados financieros los
siguientes datos:
 Inventario inicial 25.000,00
 Inventario final 10.000,00
 Cuentas por cobrar 18.500,00
 Cuentas por pagar 8.000, 00
 Costo de ventas 66.000,00
 Gastos de operación 22.800,00
 Ventas 105.500,00
La empresa tiene como política de crédito conceder un plazo de 30 días y sus proveedores le
otorgan un plazo de 60 días.
1. Calcule el C.T.N y C.T.N.A, suponiendo un margen de seguridad de 25%.
2. Determinar la IT y también las NF y las NAF, suponiendo que las ventas se
incrementan en un 20%.
Resolución:
1. Cálculo del C.T.N y C.T.N.A
Por definición,
C . T . N .= AC −PC
En este caso tenemos,
C . T . N .=18.5 00,00−8 .000,00=10 . 5 00,00
Luego, pasamos a calcular el C.T.N.A, por definición,
C . T . N . A=[ Inv+CV ( Pc−Pp ) +Gtos(Pc ) ] . MS
Luego, utilizando los datos que provee el ejercicio tenemos,

C . T . N . A=
[ 25.000,00+10.000,00
2 ]
+ 66 . 0 00,00 ( 1−2 )+ 22 . 8 00,00(1) . 1,2 5=[ 17 . 5 00,00−66 . 0 00,00+22 . 8 00
Luego, podemos observar que:
C . T . N . A< C . T . N
En este particular, la empresa Industrias El Arriero C.A. tal vez presente una sobreinversión.
2. Cálculo de la Inversión de Trabajo
Por definición,
¿=Cuentas por cobrar + Inv−Cuentas por pagar−Gtos
Luego,
¿=18 .5 00,00+17 . 5 00,00−8.000,00−2 2 .8 00,00=5 .2 00,00
Luego, calculamos el coeficiente de ventas,

m= ¿ = 5 . 2 00,00 =0 , 05
Ventas 105 . 5 00,00
Posteriormente,
NF =m. Ventas . E=0 , 05 .10 5. 5 00,00 .1 , 20=6 . 330 , 00
Luego, calculamos las Necesidades Adicionales de Financiamiento,
NAF=m. ( Ventas. E−Ventas )=0 , 05 ( 105. 5 00,00 .1 , 2 0−10 5. 5 00,00 )=1 . 055 ,00