Estado separado de situación financiera

Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020

2021
Nota
S/(000)
Activo
Activo corriente
Efectivo y equivalentes de efectivo 6 54,588
Cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto 7 287,498
Inventarios, neto 8 435,516
Gastos contratados por anticipado 3,833
Total activo corriente 781,435

Activo no corriente
Cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto 7 105,079
Inversiones en subsidiarias y otras 9 3,792,826
Concesiones mineras y propiedades, planta y equipo, neto 10 3,777,673
Activo diferido por desbroce, neto 11 102,528
Activos intangibles, neto 12 36,541
Total activo no corriente 7,814,647

Total activo 8,596,082

Estado separado de Resultados

Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020

2021
Nota
S/(000)
Ingresos de actividades ordinarias 18 2,429,187
Costo de ventas 19 (1,565,175)
Utilidad bruta 864,012
Ingresos (gastos) operativos
Gastos de administración 20 (176,156)
Gastos de ventas 21 (65,616)
Otros ingresos 23 164,194
Otros gastos 23 (43,703)
Gasto operativo neto (121,281)
Utilidad operativa 742,731
Ingresos financieros 24 3,055
Gastos financieros 25 (159,271)
Diferencia en cambio, neto 29.A (48,270)
Costo financiero neto (204,486)
Utilidad antes de impuestos 538,245
Gasto por impuesto 16(a) (142,714)
Utilidad neta del ejercicio 395,531
Utilidad neta por acción básica y
diluida (expresada en soles) 27 2.218
 2020 2019 2021
Nota
S/(000) S/(000) S/(000)
Pasivo y patrimonio neto
Pasivo corriente
290,252 6,280 Otros pasivos financieros 14 383,635
375,956 340,843 Cuentas por pagar comerciales y diversas 13 427,127
387,969 584,389 Ingresos diferidos -
1,791 4,628 Provisiones 15 41,358
1,055,968 936,140 Total pasivo corriente 852,120

Pasivo no corriente
130,015 135,522 Otros pasivos financieros 14 2,280,272
3,549,921 3,544,414 Instrumentos financieros derivados 29.A 25,428
3,876,272 3,979,191 Pasivo por impuesto a las ganancias diferido, neto 16 401,849
109,672 112,798 Provisiones 15 25,405
40,007 41,160 Total pasivo no corriente 2,732,954
7,705,887 7,813,085
Total pasivo 3,585,074

Patrimonio neto 17
Capital emitido 1,818,128
Capital adicional (38,019)
Acciones propias en cartera (11,610)
Reserva legal 363,626
Resultados no realizados (17,927)
Resultados acumulados 2,896,810
Total patrimonio neto 5,011,008

8,761,855 8,749,225 Total pasivo y patrimonio neto 8,596,082

2020 2019
S/(000) S/(000)
1,698,958 1,985,111
(1,234,908) (1,311,718)
464,050 673,393

(131,382) (157,157)
(55,841) (78,369)
60,020 206,433
(75,806) (20,093)
(203,009) (49,186)
261,041 624,207
4,077 20,536
(163,417) (197,294)
(49,656) 18,873
(208,996) (157,885)
52,045 466,322
(21,758) (117,406)
30,287 348,916

0.017 0.192
 2020 2021
S/(000) S/(000)

793,526 383,762
255,075 300,579
18,474 16,158
25,108 27,306
1,092,183 727,805

2,377,416 2,683,803
43,335 31,264
419,820 475,620
28,471 30,811
2,869,042 3,221,498

3,961,225 3,949,303

1,818,128 1,818,128
(38,019) (38,019)
-
363,626 363,626
(33,329) (25,742)
2,690,224 2,681,929
4,800,630 4,799,922

8,761,855 8,749,225
 Variació
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA Nota
2021
Al 31 de diciembre del 2020 2020
S/(000)
Activo
Activo corriente
Efectivo y equivalentes de efectivo 6 54,588
Cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto 7 392,577
Inventarios, neto 8 435,516
Gastos contratados por anticipado 3,833
Inversiones en subsidiarias y otras 9 3,792,826
Concesiones mineras y propiedades, planta y equipo, neto 10 3,777,673
Activo diferido por desbroce, neto 11 102,528
Activos intangibles, neto 12 36,541
Total activo 8,596,082

Pasivo y patrimonio neto

Pasivo corriente
Otros pasivos financieros 14 2,663,907
Cuentas por pagar comerciales y diversas 13 427,127
Ingresos diferidos -
Provisiones 15 66,763
Instrumentos financieros derivados 29.A 25,428
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido, neto 16 401,849
Total pasivo 3,585,074

Patrimonio neto 17
Capital emitido 1,818,128
Capital adicional (38,019)
Reserva legal (11,610)
Acciones propias en cartera 363,626
Resultados no realizados (17,927)
Resultados acumulados 2,896,810
Total patrimonio neto 5,011,008
Total pasivo y patrimonio neto 8,596,082

Variació
ESTADO DE RESULTADOS Nota
2021
Al 31 de diciembre del 2020 2020
S/(000)
Ingresos de actividades ordinarias 18 2,429,187
Costo de ventas 19 (1,565,175)
Utilidad bruta 864,012
Ingresos (gastos) operativos
Gastos de administración 20 (176,156)
Gastos de ventas 21 (65,616)
Otros ingresos 23 164,194
Otros gastos 23 (43,703)
Gasto operativo neto (121,281)
Utilidad operativa 742,731
Ingresos financieros 24 3,055
Gastos financieros 25 (159,271)
Diferencia en cambio, neto 29.A (48,270)
Costo financiero neto (204,486)
Utilidad antes de impuestos 538,245
Gasto por impuesto 16(a) (142,714)
Utilidad neta del ejercicio 395,531
 Variación Vertical Variación Horizontal
2021 & 2020 2021 vs 2020
2020 2019 Valor Absoluto Valor Relativo
% S/(000) % S/(000) %

0.64% 290,252 3.31% (235,664) -81.19%

4.57% 505,971 5.77% (113,394) -22.41%
5.07% 387,969 4.43% 47,547 12.26%
0.04% 1,791 0.02% 2,042 114.01%
44.12% 3,549,921 40.52% 242,905 6.84%
43.95% 3,876,272 44.24% (98,599) -2.54%
1.19% 109,672 1.25% (7,144) -6.51%
0.43% 40,007 0.46% (3,466) -8.66%
100% 8,761,855 100% (165,773) -1.89%

30.99% 3,170,942 36% (507,035) -15.99%

4.97% 255,075 3% 172,052 67.45%
0.00% 18,474 0% (18,474) -100.00%
0.78% 53,579 1% 13,184 24.61%
0.30% 43,335 0% (17,907) -41.32%
4.67% 419,820 5% (17,971) -4.28%
41.71% 3,961,225 45% (376,151) -9.50%

21.15% 1,818,128 21% 0.00%

-0.44% (38,019) 0% 0.00%
-0.14% 363,626 4% 0.00%

-0.21% (33,329) 0% 15,402 -46.21%

33.70% 2,690,224 31% 206,586 7.68%
58.29% 4,800,630 55% 210,378 4.38%
 100% 8,761,855 100% (165,773) -1.89%

Variación Vertical Variación Horizontal

2021 & 2020 2021 vs 2020
2020 2019 Valor Absoluto Valor Relativo
% S/(000) % S/(000) %
100% 1,698,958 100% 730,229 43%
-64% (1,234,908) -73% (330,267) 27%
36% 464,050 27% 399,962 86%
0% 0% - #DIV/0!
-7% (131,382) -8% (44,774) 34%
-3% (55,841) -3% (9,775) 18%
7% 60,020 4% 104,174 174%
-2% (75,806) -4% 32,103 -42%
-5% (203,009) -12% 81,728 -40%
31% 261,041 15% 481,690 185%
0% 4,077 0% (1,022) -25%
-7% (163,417) -10% 4,146 -3%
-2% (49,656) -3% 1,386 -3%
-8% (208,996) -12% 4,510 -2%
22% 52,045 3% 486,200 934%
-6% (21,758) -1% (120,956) 556%
16% 30,287 2% 365,244 1206%
 CALCULO DE LA UTILIDAD OPERATIVA (PUNTO DE VISTA
FINANCIERO)
2021 2020
Ingresos de actividades ordinarias 2,429,187 1,698,958
Costo de ventas (1,565,175) (1,234,908)
Utilidad bruta 864,012 464,050
Gastos de administración (176,156) (131,382)
Gastos de ventas (65,616) (55,841)
Gasto operativo neto (241,772) (187,223)
Utilidad operativa 622,240 276,827
Ingresos financieros * 3,055 4,077
Utilidad antes de impuestos 625,295 280,904
Gasto por impuesto (142,714) (21,758)
Utilidad neta del ejercicio 482,581 259,146
*Ingresos por prestamos otrogados

Calculo de costo de capital Kp (WACC) 2021 2020

Impuesto Renta 142,714 21,758
Utilidad antes de impuesto 538,245 52,045
T: Tasa Efectiva de impuesto 26.51% 41.81%
Gastos Financieros Netos 159,271 163,417
Pasivo Financiero 2,689,335 3,232,751
Costo de la deuda 5.92% 5.06%
Kd: Costo neto deuda 4.35% 2.94%
Costo ponderado de deuda 1.52% 1.18%
Kc: Costo oport. sobre patrimonio 10.60% 1.36%
Costo ponderado de patrimonio 6.90% 0.81%
Kp: Costo promedio de capital 8.42% 2.00%

Calculo de UODI (NOPAT) 2021 2020

Utilidad de Operación 625,295 280,904
1 - Tasa efectiva de impuesto 73% 58%
UODI 459,500 163,469

EVA Método residual 2021 2020

UODI 459,500 163,469
Fuentes de financiamiento 7,700,343 8,033,381
por Kp 8.42% 2.00%
Cargo por Capital 648,208 160,476
EVA (188,708) 2,993

Comprobación de la Utilidad Neta al EVA 2021 2020

Utilidad Neta 395,531 30,287
Patrimonio 5,011,008 4,800,630
por Kc 10.60% 1.36%
Cargo por patrimonio 531,167 65,377
Otros ingresos y gastos netos 120,491
Otros ingresos netos (1 - T) 88,543 0
EVA (47,093) (35,090)
DETERMINACIÓN DEL COSTO DE CAPITAL

2021 2020
Pasivo Total 3,585,074 3,961,225
Pasivo espontaneo (895,739) (728,474)
Pasivo Financiero 2,689,335 35% 3,232,751 40%
Patrimonio 5,011,008 65% 4,800,630 60%
Total Fuentes de Financiamiento 7,700,343 8,033,381

2021 2020
Ponderación de Pasivo 35% 40%
Ponderación de Patrimonio 65% 60%
Total Ponderaciones 100% 100%

CALCULO DEL COSTO DEL ACCIONISTA 2021

SUMA DIVISIÓN
1.30%
1.30% porcentaje de
dividendos
2.00% pagados por 192,444,307.10 dividendos pagados
2.00% accionista 1,818,127,611 acciones
4.00% 10.58% costo del accionista
costo del
10.60%
accionista

Método División - 2020

24,760,000
1,818,127,611
1.36% Costo del accionista

EVA Metodo de margen (spread) 2021 2020

UODI 459,500 163,469
Fuentes de financiamiento 7,700,343 8,033,381
Rendimiento Operativo 5.97% 2.03%
Menos Kp -8.42% -2.00%
Margen de Valor Agregado -2.45% 0.04%
EVA (188,708) 2,993

ECONOMIC VALUE ADDED - EVA

 2021 2020
Utilidad Bruta (ventas - costos de ventas) 864,012 464,050
menos :
Gastos de operación (241,772) (187,223)
Ingresos financieros 3,055 4,077
Utilidad Operativa antes de impuestos e intereses 625,295 280,904
menos :
Impuesto sobre la renta 26.51%* (165,795) (117,435)
Utilidad Operativa Despues de Impuestos UODI 459,500 163,469

Utilidad Operativa Despues de Impuestos UODI 459,500 163,469

menos:
Cargo por capital (648,208) (160,476)
EVA del Periodo (188,708) 2,993
*IR es 29.5% pero según el cálculo en impuesto se está pagando 26.51%
PROYECTO DE INVERSIÓN

La empresa tiene pensado realizar la inversión en la sede de Atocongo para una nueva planta de embolsados d
de monteros y concretos, desarrollada con tecnología de última generación. Con ello, la capacidad de pr
mensual se estima que incrementará de 250,000 a 450,000 bolsas de 40 Kg.
Para ello, la empresa necesita realizar una inversión de S/. 2'904,926.00 y la ganancia anual estimada es de S/.6
durante los próximos 5 años.

Para realizar esta inversión, se realizarán los cálculos del VAN, TIR y Pay-back.

Inversión en planta de embolsados

Desembolso FC1 FC2 FC3 FC4 FC5

(2,904,926) 2,164,464 2,164,464 2,164,464 2,164,464 2,164,464

Desembolso FC2
(2,904,926) 1,424,002

Año 1 2,164,464 12m

Falta 740,462 xm

Años: 1 Meses: 4.11

Pay-back:
Estima recuperar la inversión en 1 año, 4 meses y 3días.
VAN: S/5,642,794.43
TIR: 69%
nueva planta de embolsados de la linea
Con ello, la capacidad de producción

ancia anual estimada es de S/.6'085,434

Descuento del costo de venta*

6,085,434 ventas
3,920,970 costo de venta
2,164,464 Ingreso bruto

Bajo el criterio del pay-back, la inversión se estima que será recuperada en casi 6
meses, por lo que la inversión en el proyecto es procedente, al igual que bajo el criterio
del VAN, puesto que nos da un VAN positivo mayor a la inversión inicial, sin embargo
bajo el criterio del TIR se obtiene una tasa de 69% por lo que la inversión es aceptable
por ser una tasa superior al costo de capital.
 CALCULO DE LA UTILIDAD OPERATIVA (PUNTO DE VISTA FINANCIERO)
2022 2021
Ingresos de actividades ordinarias 2,435,272 2,429,187
Costo de ventas (1,569,096) (1,565,175)
Utilidad bruta 866,176 864,012
Gastos de administración (176,156) (176,156)
Gastos de ventas (65,616) (65,616)
Gasto operativo neto (241,772) (241,772)
Utilidad operativa 624,404 622,240
Ingresos financieros * 3,055 3,055
Utilidad antes de impuestos 627,459 625,295
Gasto por impuesto (185,100) (142,714)
Utilidad neta del ejercicio 442,359 482,581
*Ingresos por prestamos otrogados

Calculo de costo de capital Kp (WACC) 2022 2021

Impúesto Renta 185,100 142,714
Utilidad antes de impuesto 747,950 538,245
T: Tasa Efectiva de impuesto 24.75% 26.51%
Gastos Financieros Netos 158,080 159,271
Pasivo Financiero 2,692,239 2,689,335
Costo de la deuda 5.87% 5.92%
Kd: Costo neto deuda 4.42% 4.35%
Costo ponderado de deuda 1.49% 1.52%
Kc: Costo oport. sobre patrimonio 10.60% 10.60%
Costo ponderado de patrimonio 7.03% 6.90%
Kp: Costo promedio de capital 8.52% 8.42%

Calculo de UODI (NOPAT) 2022 2021

Utilidad de Operación 627,459 625,295
1 - Tasa efectiva de impuesto 75% 73%
UODI 472,178 459,500

EVA Método residual 2022 2021

UODI 472,178 459,500
Fuentes de financiamiento 7,989,390 7,700,343
por Kp 8.52% 8.42%
Cargo por Capital 680,457 648,208
EVA (208,279) (188,708)

Comprobación de la Utilidad Neta al EVA 2022 2021

Utilidad Neta 562,850 395,531
Patrimonio 5,297,151 5,011,008
por Kc 10.60% 10.60%
Cargo por patrimonio 561,498 531,167
Otros ingresos y gastos netos 120,491 120,491
Otros ingresos netos (1 - T) 90,672 88,543
EVA 92,024 (47,093)
 DETERMINACIÓN DEL COSTO DE CAPITAL

2019
1,698,958 2022 2021
(1,234,908) Pasivo Total 3,587,978 3,585,074
464,050 Pasivo espontaneo (895,739) (895,739)
(131,382) Pasivo Financiero 2,692,239 2,689,335
(55,841) Patrimonio 5,297,151 5,011,008
(187,223) Total Fuentes de Financiamiento 7,989,390 7,700,343
276,827
4,077 2022 2021
280,904 Ponderación de Pasivo 34% 35%
(21,758) Ponderación de Patrimonio 66% 65%
259,146 Total Ponderaciones 100% 100%

CALCULO DEL COSTO DEL ACCIONISTA 2021

2020
21,758 SUMA DIVISIÓN
52,045 1.30%
porcentaje
41.81% 1.30% de
163,417 2.00% dividendos 192,444,307 dividendos pagados
3,232,751 2.00% pagados por 1,818,127,611 acciones
accionista
5.06% 4.00% 10.58% costo del accionista
2.94% costo del
10.60%
1.18% accionista
1.36%
0.81% Método División - 2020
2.00% 24,760,000
1,818,127,611
2020 1.36% Costo del accionista
280,904
58%
163,469
EVA Metodo de margen (spread) 2022 2021
2020 UODI 472,178 459,500
163,469 Fuentes de financiamiento 7,989,390 7,700,343
8,033,381 Rendimiento Operativo 5.91% 5.97%
2.00% Menos Kp -8.52% -8.42%
160,476 Margen de Valor Agregado -2.61% -2.45%
2,993 EVA (208,279) (188,708)

2020 ECONOMIC VALUE ADDED - EVA

30,287
4,800,630 2022
1.36% Utilidad Bruta (ventas - costos de ventas) 866,176
65,377 menos :
(15,786) Gastos de operación (241,772)
(9,186) Ingresos financieros 3,055
(44,276) Utilidad Operativa antes de impuestos e intereses 627,459
menos :
Impuesto sobre la renta 26.51%* (155,282)
Utilidad Operativa Despues de Impuestos UODI 472,178

Utilidad Operativa Despues de Impuestos UODI 472,178

menos:
Cargo por capital (680,457)
EVA del Periodo (208,279)
*IR es 29.5% pero según el cálculo en impuesto se está pagando 26.51%
 2020
3,961,225
(728,474)
3,232,751
4,800,630
8,033,381

2020
40%
60%
100%

2020
163,469
8,033,381
2.03%
-2.00%
0.04%
2,993

EVA
2021 2020
864,012 464,050

(241,772) (187,223)
3,055 4,077
625,295 280,904

(165,795) (117,435)
459,500 163,469

459,500 163,469

(648,208) (160,476)
(188,708) 2,993