UNIVERSIDAD UTE

FACULTAD CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

TEMA:
TAREA 3
EJERCICIO: RIESGO DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN
ESTUDIANTE:
JENNIFFER PAZMIÑO

DOCENTE:
ING. GARCIA GELMAR

19/05/2022
Ecua®Publicidad1 es una empresa de marketing y publicidad dedicada a diseño de páginas
web, publicidad en internet, diseño gráfico y servicios de imprenta entre otros servicios que
componen su cartera. En su equipo de administración se ha considerado la compra de un
plotter de impresión HP DESIGNJET T120 24". En el mercado existen varios proveedores
y se tiene la información de los flujos de efectivo para evaluar la conveniencia de este
proyecto teniendo en cuenta las ofertas de los respectivos proveedores

Existe un proveedor en el mercado, NOVICOMPU, que está realizando una oferta en

equipo especial para estos fines en $14.830,00. El equipo tiene una vida útil de cuatro años
y se considera una propiedad dentro de la clase de tres años para fines fiscales. Se requerirá
de un incremento en el capital neto de trabajo (inventario de insumos) de $8.000,00. Los
gastos de envío ascienden a $4.000,00 y los de instalación a $6.000,00. El departamento de
marketing junto al área económica calcula que el uso del nuevo plotter generará si la
economía se mantiene estable, los siguientes flujos de efectivo netos incrementales de:
$31.298,55; $32.946,45; $45.216,17 y $36.694,81 en los cuatro años de vida útil.

Los analistas de la empresa estiman que los flujos de efectivo neto incrementales pueden
aumentar en un 25% si se llegara a producir el anunciado crecimiento económico derivado
de las medidas adoptadas por el gobierno, pero de no ser así estos flujos podrían disminuir
en un 15%, como resultado adverso de la aplicación de estas mismas medidas que implican
un riesgo para el mercado interno. Los escenarios planteados se ajustan a una distribución
discreta (siendo las probabilidades estimadas de ocurrencia del 30% para el escenario de
estabilidad de la economía, del 45% para el escenario pesimista, y del 25% para el
escenario optimista). La tasa de rendimiento requerida es del 12% después de impuestos
con una tasa impositiva del 22%. Suponga que la administración quiere recuperar el
proyecto en 2,5 años. Analice la viabilidad del proyecto de inversión tomando en cuenta su
riesgo. ¿Con qué proveedor debería hacerse la inversión?

A.-
Costos del Nuevo bien $14.830,00
Gastos capitalizados(envió e instalación $10.000,00
Incremento en el capital neto del trabajador $8.000,00
Flujo de efectivo inicial de salida $32.830,00

Flujo de salida de efectivo inicial $32.830,00

costo de capital 12%
incremento optimista 25%
disminucion pesimista 15%

escenario actual 1 2 3 4
Flujo de efectivo neto incremental $31.298,55 $32.946,45 $45.216,17 $36.694,81
$ $ $ $
flujo de efectivo neto descontado 27.945,13 26.264,71 32.183,98 23.320,22
Valor actual neto $76.884,03
$
Flujo de efectivo neto no descontado 27.945,13      
$ $ $
flujo de efectivo neto descontado acumulado   54.209,84 86.393,82 109.714,03

$ 27.945,13 $ 26.264,71 $ 32.183,98 $ 23.320,22 $ 109.714,03 $ 76.884,03

VAN=

PERIODO DE RECUPERACION:
0 1 2 3 4
$32.830,00 $27.945,13 $26.264,71 $32.183,98 $23.320,22
$27.945,13 $54.209,84 $86.393,82 $109.714,03
 $31.298,55           $32.946,45         2   $45.216,17      3
+ + +
( 1+12 %   )1 (1+12 %  )
2
(1+12 %  )
3

   $36.694,81  4
−$32.830,00 
 $31.298,55(1+12  )4
        %  $32.946,45         2   $45.216,17      3    $36.694,81  4
1
+ 2
+ 3
+ 4
IR= ( 1+1 2 %   ) (1+ 12%  ) (1+12%  ) ( 1+ 12 %  )
$32.830,00  
IR=3,34188346
PR=1,19

escenario optimista 1 2 3 4
Flujo de efectivo neto incremental $39.123,19 $41.183,06 $56.520,21 $45.868,51
$ $ $ $
flujo de efectivo neto descontado 34.931,42 32.830,89 40.229,97 29.150,27
Valor actual neto $104.312,54
$
Flujo de efectivo neto no descontado 34.931,42      
$ $ $
flujo de efectivo neto descontado acumulado   67.762,30 107.992,27 137.142,54

40229,970
VAN= 34931,4174 32830,8853 9 29150,2689 137142,542 $104.312,54

PERIODO DE RECUPERACION:
0 1 2 3 4
 $32.830,00 $34.931,42 $32.830,89 $40.229,97 $29.150,27
$34.931,42 $67.762,30 $107.992,27 $137.142,54

IR=$4,18
PR=$0,94

escenario pesimista 1 2 3 4
Flujo de efectivo neto incremental $26.603,77 $28.004,48 $38.433,74 $31.190,59
$ $ $ $
flujo de efectivo neto descontado 23.753,36 22.325,00 27.356,38 19.822,18
Valor actual neto $60.426,93
$
Flujo de efectivo neto no descontado 23.753,36      
$ $ $
flujo de efectivo neto descontado acumulado   46.078,37 73.434,75 93.256,93
VAN= 23753,363 27356,380
8 22325,002 2 19822,1829 93256,92888 $60.426,93

PERIODO DE RECUPERACION:
0 1 2 3 4
$27.3 $19.822,
$32.830,00 $23.753,36 $22.325,00 56,38 18
$73.4 $93.256,
$23.753,36 $46.078,37 34,75 93

IR=2,48
PR=2,41

ESTABILIDA
Calculo del valor esperado VAN PESIMA D OPTIMISTA
probabilidad de ocurrencia 45% 30% 25%
VAN $60.426,93 $76.884,03 $104.312,54
  $27.192,12 $23.065,21 $26.078,14
E(VAN) $76.335,46

ESTABILIDA
Calculo del valor esperado VAN PESIMA D OPTIMISTA
probabilidas de ocurrencia 45% 30% 25%
VAN $60.426,93 $76.884,03 $104.312,54
E(VAN) $76.335,46
  $113.886.667,59 $90.278,77 $195.679.232,66 $309.656.179,02
o2(VAN) $17.597,05
coeficiente de variacion (CV) 0,23

Por otro lado, hay otra oferta de un proveedor alternativo, MegaTecnología, cuyo precio
 para el equipamiento que ofrece es de $18.200,00. De igual forma el equipo tiene una vida
útil de cuatro años y se considera una propiedad dentro de la clase de tres años para fines
fiscales. Se requerirá de un incremento en el capital neto de trabajo (inventario de insumos)
de $9.000,00. Los gastos de envío ascienden a $9.500,00 y los de instalación a $3.000,00.
Además, este proveedor ofrece una asesoría para el uso de la maquinaria por un valor de
$2.500,00. El departamento de marketing junto al área económica calcula que el uso del
nuevo plotter generará si la economía se mantiene estable, los siguientes flujos de efectivo
netos incrementales de: $41.866,95; $46.332,99; $54.202,67; $59.081,80.
Costos del Nuevo bien $18.200,00
Gastos capitalizados(envió e instalación $15.000,00
Incremento en el capital neto del trabajador $9.000,00
Flujo de efectivo inicial de salida $42.200,00

Flujo de salida de efectivo inicial $42.200,00

costo de capital 12%
incremento optimista 25%
disminucion pesimista 15%
escenario actual 1 2 3 4
Flujo de efectivo neto incremental $41.866,95 $46.332,99 $54.202,67 $59.081,80
$ $ $ $
flujo de efectivo neto descontado 37.381,21 36.936,38 38.580,39 37.547,55
$
Valor actual neto 108.245,52
Flujo de efectivo neto no $
descontado 37.381,21      
flujo de efectivo neto descontado $ $ $
acumulado   74.317,58 112.897,97 150.445,52

 $41.866,95            $46.332,99       2   $54.202,67     3 $59.081,80 

+ + + −$29.700,00  
VAN= ( 1+ 12 %   )1 (1+ 12%  )
2
(1+12 %  )
3
(1+ 12 %  )4

$ 37.381,21 $ 36.936,38 $ 38.580,39 $ 37.547,55 $ 150.445,52 $ 108.245,52

 $41.866,95          $46.332,99          2   $54.202,67    3 $59.081,80     4

+ + +
IR= ( 1+1 2 %   )1 (1+12 %  )2 (1+12 %  )3 (1+1 2 %  )4
$29.700,00 

IR= 3,56505979 SE ACEPTA

PERIODO DE RECUPERACION:
0 1 2 3 4
 $42.200,00 $37.381,21 $36.936,38 $38.580,39 $37.547,55
$37.381,21 $74.317,58 $112.897,97 $150.445,52

PR=1,13
escenario optimista 1 2 3 4
Flujo de efectivo neto incremental $52.333,69 $57.916,24 $67.753,34 $73.852,25
$ $ $ $
flujo de efectivo neto descontado 46.726,51 46.170,47 48.225,49 46.934,44
Valor actual neto $145.856,90
$
Flujo de efectivo neto no descontado 46.726,51      
flujo de efectivo neto descontado $ $ $
acumulado   92.896,98 141.122,46 188.056,90

46170,469
VAN= 46726,5067 9 48225,4874 46934,44 188056,904 $145.856,90 SE ACEPTA

IR= $4,46 SE ACEPTA

PERIODO DE RECUPERACION:
0 1 2 3 4
$42.200,00 $46.726,51 $46.170,47 $48.225,49 $46.934,44
$46.726,51 $92.896,98 $141.122,46 $188.056,90

PR=0,90

escenario pesimista 1 2 3 4
Flujo de efectivo neto incremental $35.586,91 $39.383,04 $46.072,27 $50.219,53
$ $ $ $
flujo de efectivo neto descontado 31.774,02 31.395,92 32.793,33 31.915,42
Valor actual neto $85.678,69
$
Flujo de efectivo neto no descontado 31.774,02      
 31395,919
VAN= 31774,0246 6 32793,3314 31915,4192 127878,6947 $85.678,69
flujo de efectivo neto descontado $ $ $
IR= 3,03
acumulado   63.169,94 95.963,28 127.878,69

PERIODO DE RECUPERACION:
0 1 2 3 4
$42.200,00 $31.774,02 $31.395,92 $32.793,33 $31.915,42
$31.774,02 $63.169,94 $95.963,28 $127.878,69

PR=1,33

Calculo del valor esperado VAN PESIMA ESTABILIDAD OPTIMISTA

probabilidas de ocurrencia 45% 30% 25%
$
VAN $85.678,69 108.245,52 $145.856,90
  $38.555,41 $32.473,66 $36.464,23
E(VAN) $107.493,30

Calculo del valor esperado ESTABILIDA

VAN PESIMA D OPTIMISTA
probabilidas de ocurrencia 45% 30% 25%
$108.245,5
VAN $85.678,69 2 $145.856,90
E(VAN) $107.493,30
$214.144.564, $169.753,9 $367.941.612, $582.255.931,
  89 2 69 50
o2(VAN) $24.129,98
coeficiente de variacion (CV) 0,22

ESTABILIDA
Calculo del valor esperado IR PESIMA D OPTIMISTA
probabilidas de ocurrencia 45% 30% 25%
IR $2,84 $3,34 $4,18
  $1,28 $1,00 $1,04
E(IR) $3,33
 ESTABILIDA
Calculo del valor esperado PR PESIMA D OPTIMISTA
probabilidas de ocurrencia 45% 30% 25%
PR $1,41 $1,19 $0,94
  $0,63 $0,36 $0,23
E(PR) $1,22

MEGATECNOLOGIA

Calculo del valor esperado IR PESIMA ESTABILIDAD OPTIMISTA

probabilidas de ocurrencia 45% 30% 25%
IR $3,03 $ 3,57 $4,46
  $1,36 $1,07 $1,11
E(IR) $3,55

ESTABILIDA
Calculo del valor esperado PR PESIMA D OPTIMISTA
probabilidas de ocurrencia 45% 30% 25%
PR $1,33 $ 1,13 $0,90
  $0,60 $0,34 $0,23
E(PR) $1,16
 TABLA COMPARATIVA

MEGATECNOLOGI
Indicadores Proveedor NOVICOMPU Proveedor A Comparacion
E(VAN)   $76.335,46   $107.493,30 MEGATECNOLOGIA
E(IR)   $3,33   3,55 MEGATECNOLOGIA
E(PR)   $1,22   1,16 MEGATECNOLOGIA
CV   0,23   0,22 MEGATECNOLOGIA

 Una vez realizada la comparación entre los dos proveedores podemos darnos cuenta
que, aunque las dos opciones son viables la que más se destaca y le conviene a la
empresa es MEGA TECNOLOGIA