Modelo de Descuento de Dividendos (MDD)

Precio de la accion = D/(r-g)

Primer paso: sacar la tasa de crecimiento que vas a usar

Promedio arit 12.10%

Promedio geo 11.61%

Promedio ult 7 años 2.0%

entonces el g es 2.0%

Chart Title
50.0%
40.0%
30.0%
20.0%
10.0%
0.0%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20

2do paso: Sacamos el r (tasa) = tu puedes usar WACC o Ke. El criterio que usualmente se sig

WACC es el promedio ponderado de las fuentes de financiamiento

Wd 65% total pasivo/total activo

We 35% patrimonio/total activo
tasas de endeudamiento Kd 4%
costo de capital tax 35%
Ke 7.0%
WACC=Wd*Kd*(1-tax)+We*Ke
WACC 4.13%

Ke=tasa libre de riesgo + beta * prima de mercado

tasa libre de riesgo (risk free - rf) 1.25%

beta 1
prima de mercado (Rm-rf) 5.75%

ke 7.0%

3er paso: sacamos el dividendo que vamos usar

Dividendo (0) 2.16
Dividendo (1) D(0)*(1+g)
Dividendo (1) 2.20

tasa de crec (g) 2.0%

Ahora si usamos la formula (parte final)

Precio=D1/(r-g)

Dividendo (1) 2.20

r 7.0%
tasa de crec (g) 2.0%

Precio x acción 44.09

 P1/P0-1 sirve para sacar el crecimiento que hay de un periodo a otro

Año Dividendo Tasa de crecimiento

2000 0.24
2001 0.28 16.7%
2002 0.3 7.1%
2003 0.36 20.0%
2004 0.52 44.4%
2005 0.6 15.4%
2006 0.672 12.0%
2007 0.88 31.0%
2008 0.952 8.2%
2009 1.092 14.7%
2010 1.212 11.0%
2011 1.46 20.5%
2012 1.592 9.0%
2013 1.88 18.1%
2014 1.92 2.1%
2015 1.96 2.1%
2016 2 2.0%
2017 2.04 2.0%
2018 2.08 2.0%
2019 2.12 1.9%
2020 2.16 1.9%

El criterio que usualmente se sigue es usar Ke

de financiamiento
 Valor de la empresa = Sumatoria de los Flujos de caja / (1+ wacc)

2020 2021 2022 2023 2024

FCE1 FCE2 FCE3 FCE4

Ventas 559,151 566,000 611,280 660,182 712,997

Margen Neto 2.42%

Utilidad Neta 13,510 13,675 14,770 15,951 17,227

Flujo de Caja operativo Utilidad Neta 13,510,000

intereses 2,315,000
depreciación 10,984,800
FCO 26,809,800

Deuda
Deuda CP 3,339,000
Deuda LP 41,194,000
Total 44,533,000
UAI, Vtas, activos, deuda
crecimiento del 8 desde 2022 hasta 2025
3% apartir del 2026

2025 2026 2027 2028 2029 2030

FCE5 FCE6 FCE7 FCE8 FCE9 FCE10

770,037 793,138 816,932 841,440 866,683 892,684

18,605 19,164 19,738 20,331 20,940 21,569