A S E S O R Í A

EMPRESARIAL

¿Cuál es la importancia del capital social

de una empresa?
INFORME ESPECIAL

Carlos Alfredo MARTINEZ ALVAREZ(*)

RESUMEN EJECUTIVO

E n el presente informe, el autor nos explica la trascendencia del capital social,

para lo cual desarrolla –forma didáctica– sus principales funciones
y aspectos legales, así como su diferencia con relación a otros conceptos del Dere-
cho Societario, como el patrimonio social.

INTRODUCCIÓN 2. ¿Cómo se divide el capital social?

El capital social es un tema cuya importancia
sobrepasa el Derecho Societario. Como vere-
mos más adelante, es a partir del capital social
con el que se constituye una sociedad, que
esta puede iniciar las operaciones económicas
propias de su objeto social. Por esa razón, y
otras que explicaremos en las siguientes lí-
neas, conviene efectuar un análisis de sus
principales aspectos legales, pues a partir de
ello podremos apreciar su transcendencia en
la vida de la empresa.
I. ASPECTOS GENERALES
1. ¿Qué es el capital social?
El capital social es una de las menciones esen-
ciales que debe contener el contrato de socie-
dad. Y es que, desde el punto de vista jurídico,
el capital representa aquella cifra monetaria
equivalente al valor económico de los bienes
y derechos que los socios han aportado o se
han comprometido a aportar, y que la sociedad
asume la obligación de conservar en interés de
los acreedores sociales.
En ese sentido, el capital constituye una cifra
permanente, cuyo importe representa la suma
del valor nominal de las partes sociales suscritas
y emitidas por la sociedad. No necesita corres-
ponder a un equivalente patrimonial real. Indica
simplemente un caudal que debe existir, no que
efectivamente existe(1).
El capital social se divide en partes sociales de
igual valor nominal, cuya suma en todos los casos
equivale al monto del capital. En las sociedades
anónimas, las partes sociales reciben el nombre de
acciones; mientras que en la sociedad comercial de
responsabilidad limitada y en la sociedad civil reci-
ben el nombre de participaciones sociales.
Por lo tanto, si el capital social de una socie-
dad anónima asciende a S/. 1,000 y existen 100
acciones, cada una representará S/. 10 de este
capital. No pueden existir, bajo ningún criterio,
acciones que representen S/. 10 y otras S/. 20.
3. ¿La LGS exige un importe mínimo como
capital social para constituir una sociedad?
No, por lo que teóricamente es posible que una
sociedad de cualquier tipo se constituya con un
capital ínfimo. Sin embargo, debemos señalar
que existe legislación especial que contempla
casos en que se exige un capital mínimo para la
explotación de determinadas actividades econó-
micas. Por ejemplo, para la prestación de servi-
cios de intermediación de seguros se exige un
capital mínimo íntegramente pagado en efectivo
de no menos de 5 UIT, y las sociedades adminis-
tradoras de fondos mutuos requieren un capital
mínimo totalmente pagado para obtener la au-
torización de organización y funcionamiento de
la Superintendencia del Mercado de Valores.
4. ¿Cómo se expresa el capital social?
Se ha establecido que el capital social es una
cifra equivalente al valor nominal de los aportes

(*) Bachiller en Derecho por la Universidad Nacional Federico Villarreal. Miembro del área mercantil de Gaceta Jurídica.
(1) Cfr. PALMADERA ROMERO, Doris. Manual de la Ley General de Sociedades. Gaceta Jurídica, Lima, 2011, p. 91.

CONTADORES & EMPRESAS / N° 226 D-1

70 ASESORÍA EMPRESARIAL
sociales suscritos. En función de ello,
se debe indicar en el pacto social y el
estatuto su importe en moneda nacio-
nal, el número de partes sociales en que
se divide, su valor nominal y el monto
desembolsado por cada uno de ellos
(ver Modelo en la página D-3). Las so-
ciedades anónimas indicarán, además,
la clase o serie de las acciones, de ser el
caso, y si están representadas por títu-
los o mediante anotaciones en cuenta.
5. ¿El capital social puede expresarse
en moneda extranjera?
Esta es una consulta común, sin em-
bargo, la Ley General de Sociedades (en
adelante, LGS) nada dice al respecto. En
cambio, el Reglamento del Registro de
Sociedades es determinante al prescri-
bir que el capital social de las socieda-
des anónimas –y el valor nominal de las
acciones– se expresa en moneda nacio-
nal, y las fracciones de moneda hasta
en céntimos por unidad monetaria.
La norma hace extensiva la aplicación
de esta regla a las demás formas so-
cietarias, admitiendo excepcionalmente
que el capital social se exprese en mo-
neda extranjera cuando se cuente con
autorización expedida por la autoridad
competente o cuando un régimen legal
específico permita a la sociedad llevar
la contabilidad en moneda no nacional.
La autorización respectiva se inserta en
la escritura pública de constitución o en
la que modifique el capital social, si ella
fuera emitida con posterioridad.
II. SUSCRIPCIÓN Y PAGO ÍNTEGRO
DEL CAPITAL SOCIAL
1. Diferencias
A estas alturas conviene diferenciar,
dada su importancia en la vida de la so-
ciedad, entre suscripción y pago íntegro
del capital social.
• Suscripción del capital: Para que se
constituyan las sociedades anónimas
y las sociedades comerciales de res-
ponsabilidad limitada es necesario
que su capital se encuentre suscrito
totalmente y que se haya pagado al
menos la cuarta parte del valor de las
acciones o participaciones(2). Igual re-
gla rige para los aumentos de capital.
En ese sentido, si, por ejemplo, se bus-
ca constituir una sociedad con un capi-
tal social conformado por 100 acciones
con un valor nominal de S/. 100, para
que la sociedad se constituya es nece-
sario que cada acción tenga un titular
que haya pagado al menos la cuarta
parte de su valor, es decir, que haya
aportado a la sociedad S/. 25.
D-2 2da. quincena - Marzo 2014
• Pago íntegro del capital: Se refiere al
pago total del capital social. Así,
por ejemplo, en el caso anterior
el accionista que ha suscrito una
acción pero solo la ha pagado par-
cialmente, asume una obligación en
favor de la sociedad sobre el pago
de lo restante. Siendo este restante
el denominado dividendo pasivo.
Se ha de advertir, no obstante, que
para el caso de las sociedades civi-
les, su capital social debe estar ínte-
gramente pagado al momento de la
celebración del pacto social (artículo
297 de la LGS).
2. ¿Cómo se cancela el dividendo
pasivo?
Se ha visto que la LGS limita el desem-
bolso inicial de las acciones de la socie-
dad anónima y de las participaciones
sociales de la sociedad de responsabi-
lidad limitada a la cuarta parte de su
valor nominal. En la práctica, esta li-
cencia es aprovechada armonizando los
intereses de la sociedad y de los socios,
dado que es factible que la primera no
requiera de inmediato la totalidad del
capital suscrito y que los socios estimen
poco conveniente desembolsar el ínte-
gro del valor nominal de partes sociales
al momento de la suscripción.
Como señaláramos líneas atrás, la parte
no pagada de las partes sociales se de-
nomina dividendo pasivo,
pasivo el cual cons-
tituye un crédito de la sociedad contra
los socios. Este crédito tiene que ser
cancelado en la forma y plazos previs-
tos en el pacto social o en el acuerdo
de aumento de capital. La ley así lo ha
dispuesto, excluyendo por oposición
que las condiciones de cancelación del
dividendo pasivo se delegue a la admi-
nistración de la sociedad o a la junta
general. Por consiguiente, en el pacto
social o al aumentarse el capital se es-
tablecerá expresamente si el dividendo
pasivo se cancelará en dinero o median-
te aportes no dinerarios. Si se conviene
esto último, se hará mención de los bie-
nes o derechos que se aportarán y su
valor económico.
Suscripción
de las partes
sociales
Plazo previsto en el estatuto o pacto para
el pago de las acciones suscritas
(2) Conforme a lo dispuesto por los artículos 52 y 285 de la Ley General de Sociedades.
En cuanto al plazo, la ley omite fijar uno
mínimo o máximo, por lo que corres-
ponde a los socios fijar el que estimen
conveniente al interés social y al suyo
propio.
3. ¿Cuáles son las consecuencias del
incumplimiento de la obligación de
pagar el dividendo pasivo?
a) Reglas aplicables a todas las socie-
dades
El socio que ha suscrito una acción
o participación social pero no ha
cumplido con cancelarla totalmente
en la forma y plazo previstos en el
pacto social o el acuerdo de aumento
de capital, incurrirá en mora sin ne-
cesidad de intimación, es decir, sin
que se le solicite notarialmente el
pago de lo debido.
En esta línea, tenemos que el artículo
22 de la LGS, norma que es aplicable
a todos los tipos societarios
societarios, autoriza
a la sociedad a exigir el cumplimiento
del dividendo pasivo al socio moroso
vía proceso ejecutivo, o excluir a dicho
socio por el proceso sumarísimo (ver
cuadro N° 1).
b) Reglas aplicables solo a las socieda-
des anónimas
El artículo 79 de la LGS prevé reglas que
solo son aplicables a la sociedad anóni-
ma. Por ejemplo, tenemos que el accio-
nista moroso no podrá ejercer –mien-
tras dure la mora– el derecho de voto
en las sesiones de junta general respec-
to de las acciones impagas, deducién-
dose estas del capital social a efectos
del cómputo de quórum. El accionista
moroso tampoco tendrá derecho a per-
cibir dividendos por las acciones impa-
gas, los que serán aplicados a amortizar
la deuda, y finalmente, no podrá ejercer
el derecho de suscripción preferente en
la emisión de nuevas acciones y obliga-
ciones convertibles en acciones. Como
se puede apreciar, el artículo 79 es una
norma que restringe derechos, de ahí
que su aplicación analógica a otros ti-
pos societarios distintos de la anónima
sea improcedente.
CUADRO N° 1
Exclusión del socio:
Proceso sumarísimo
Condición de
morosidad
del socio
Pago del dividendo pasivo:
Proceso ejecutivo

Contra el accionista moroso la sociedad
anónima puede elegir entre: i) deman-
dar el pago de lo adeudado; o, ii) ven-
der y/o amortizar sus acciones.
Si se decide por la venta y/o armoni-
zación de las acciones, debe tenerse
en cuenta si con ello se excluye total-
mente al accionista, pues de ser así,
se deberá tramitar mediante un pro-
ceso judicial.
Se Artículo
Venta de
excluye de la Vía
acciones
al socio LGS
Total SÍ 22 Proceso judicial
sumarísimo
Parcial No 80 Extrajudicial
III. DIFERENCIAS ENTRE EL CAPITAL
SOCIAL Y EL PATRIMONIO SOCIAL
1. El patrimonio social
Antes de explicar las diferencias entre
capital y patrimonio social, conviene
dejar en claro el concepto de este úl-
timo. En ese sentido, tenemos que el
patrimonio social es todo el conjunto
de bienes, derechos y obligaciones per-
tenecientes a la sociedad, cuantificables
en dinero y cuyo importe varía constan-
temente durante la vida de la sociedad.
2. Diferencias entre capital social (está-
tico) y patrimonio social (dinámico)
El capital social es un concepto abs-
tracto e invariable que representa el
valor económico de los bienes entrega-
dos o comprometidos por los socios y
cuyo importe es equivalente a la suma
del valor nominal de los aportes socia-
les suscritos. Es abstracto porque no
tiene consistencia real, es decir, porque
no significa que la sociedad disponga
efectivamente de recursos para cubrir
su importe. El capital representa la obli-
gación que la sociedad asume frente a
los acreedores sociales y los socios de
mantener permanentemente recursos
suficientes para cubrirlo. Y es invariable
(estático
estático) porque no puede ser reducido
o aumentado sin los requisitos, formali-
dades y el procedimiento que señala la
ley, con la consiguiente modificación de
la cláusula estatutaria.
El patrimonio social, por el contra-
rio, es el conjunto de activos (dinero,
bienes y derechos) y pasivos (deudas)
pertenecientes a la sociedad, cuanti-
ficables en dinero, cuyo importe varía
constantemente durante la vida social
(dinámico
dinámico). Siendo el capital una de las
cuentas del pasivo porque representa
la deuda que mantiene la sociedad con
los socios de reintegrarles el importe
de sus aportes a su liquidación con el
INFORME ESPECIAL 71
saldo resultante de la satisfacción de legales establecidos al efecto, el patri-
las deudas sociales. monio variará según los resultados de
los negocios sociales, aumentando si
Por lo regular, el capital social y el pa-
son positivos o disminuyendo si arro-
trimonio social coinciden en el acto
jan pérdidas.
fundacional: el patrimonio está inte-
grado únicamente por activos, con- 3. ¿Con qué responde la sociedad
sistentes en los aportes entregados o
a sus deudas?
que los socios se obligan a entregar
a la sociedad, cuyo monto total con- El patrimonio social responde por las
forma el capital social. Pero mientras obligaciones de la sociedad, sin perjui-
este se mantendrá estable y no pue- cio de la responsabilidad personal de
de ser alterado, aumentándolo o re- los socios en aquellas formas societarias
duciéndolo, si no es por los trámites que así lo contemplan.
MINUTA DE CONSTITUCIÓN DE SOCIEDAD ANÓNIMA
Señor Notario:
Sírvase extender en su Registro de Escrituras Públicas una de constitución de sociedad anónima que
otorgan:
a) J., de nacionalidad peruana, identificado con DNI Nº (…), de profesión (…), casado con A., identificada
con DNI Nº (…), ambos con domicilio en (…).
b) C., de nacionalidad peruana, identificado con DNI Nº (…), de profesión (…), casado con R., identificada
con DNI Nº (…), ambos con domicilio en (…)
c) V., de nacionalidad peruana, identificada con DNI Nº (…), de profesión (…), casada con B., identificado
con DNI Nº (…), ambos con domicilio en (…).
d) M., de nacionalidad peruana, identificado con DNI Nº (…), de profesión (…), soltero, con domicilio en
(…).
e) XYZ S.A.C., con RUC Nº (…), inscrita en la partida registral Nº (…) del Registro de Personas Jurídicas
de Lima, con domicilio en (…), debidamente representada por su gerente general C., según consta en la
referida partida electrónica y cuyos datos de identificación aparecen en esta minuta.
En los términos y condiciones siguientes:
PACTO SOCIAL
PRIMERO
Por el presente instrumento los otorgantes convienen constituir, como en efecto constituyen, una sociedad
anónima, bajo la denominación social ABC S.A., con un capital, domicilio, duración y demás estipulaciones
que se establecen en el estatuto.
SEGUNDO
El capital social es de S/. (…), representado por (…) acciones Clase A y (…) acciones Clase B, todas ellas
de un valor nominal de S/. (…) e íntegramente suscritas de la siguiente forma:
a) J. suscribe (…) acciones Clase A y (…) acciones Clase B, equivalente al (...)% del capital social. Las
acciones Clase A están totalmente pagadas en dinero en efectivo, y las acciones Clase B pagadas tam-
bién en dinero en efectivo en un veinticinco por ciento (25%) de su valor nominal cada una.
b) C. suscribe (…) acciones Clase A y (…) acciones Clase B, equivalente al (...)% del capital social. Las
acciones Clase A están totalmente pagadas en dinero en efectivo, y las acciones Clase B pagadas tam-
bién en dinero en efectivo en un veinticinco por ciento (25%) de su valor nominal cada una.
c) V. suscribe (…) acciones de Clase A y (…) acciones Clase B, equivalente al (...)% del capital social.
Las acciones Clase A están totalmente pagadas en dinero en efectivo, y las acciones Clase B pagadas
también en dinero en un veinticinco por ciento (25%) de su valor nominal cada una.
d) M. suscribe (…) acciones Clase A y (…) acciones Clase B, equivalente al (...)% del capital social. Las
acciones Clase A están totalmente pagadas en dinero en efectivo, y las acciones Clase B pagadas tam-
bién en dinero en efectivo en un veinticinco por ciento (25%) de su valor nominal.
e) XYZ S.A.C. suscribe (…) acciones de Clase A y (…) acciones Clase B, equivalente al (...)% del capital
social. Las acciones Clase A están totalmente pagadas en dinero en efectivo, y las acciones Clase B
pagadas también en dinero en efectivo en un veinticinco por ciento (25%) de su valor nominal cada una.
El dividendo pasivo será cancelado por los accionistas siguiendo el siguiente cronograma:
(Descripción de la forma de pago del dividendo pasivo)
TERCERO
La sociedad se regirá de conformidad con el siguiente estatuto:
ESTATUTO
TÍTULO PRIMERO
DENOMINACIÓN, OBJETO, DOMICILIO Y DURACIÓN
ARTÍCULO PRIMERO.- (…)
TÍTULO SEGUNDO
CAPITAL SOCIAL Y RÉGIMEN DE ACCIONES
ARTÍCULO QUINTO.- El capital social de la sociedad es de S/. (…), representado en (…) acciones Clase A
y (…) acciones Clase B, íntegramente suscritas y de un valor nominal de S/. (…) cada una. Las acciones
Clase A están totalmente pagadas en dinero en efectivo y las acciones Clase B pagadas también en dinero
en efectivo en un veinticinco por ciento (25%) de su valor nominal cada una.
ARTÍCULO SEXTO.- (Se describen los derechos y obligaciones que otorgan cada clase de acciones)
(...)
CONTADORES & EMPRESAS / N° 226 D-3
72 ASESORÍA EMPRESARIAL
Pasos para convocar correctamente a junta general
de accionistas
PROCEDIMIENTOS EMPRESARIALES
I. ASPECTOS GENERALES
La importancia de las decisiones que adopta la junta
general de accionistas, como órgano supremo de
la sociedad anónima, es, qué duda cabe, gravita-
toria en la conducción de la empresa. A causa de
ello, nuestra Ley General de Sociedades (en ade-
lante, LGS) ha previsto determinadas formalidades
para que una junta general se encuentre debi-
damente instalada, y así la voluntad social pueda
expresarse correctamente; entre estas formalidades
destaca, por sobre todas, la convocatoria.
II. ¿CÓMO SE CONVOCA A JUNTA GENERAL?
La convocatoria a junta general está a cargo del
directorio. En el caso de las sociedades anónimas
cerradas sin directorio esta responsabilidad recae
en el gerente general. Cabe precisar además, que
el acto de convocatoria debe realizarse teniendo
en cuenta los siguientes parámetros:
1. El aviso de convocatoria
El aviso de convocatoria a junta general de accio-
nistas debe indicar el lugar, día, y hora de cele-
bración de la junta, debiendo expresar también,
con claridad y precisión, los asuntos a tratarse en
ella. En este aviso se puede dejar constancia del
lugar, día y hora en que, si así procediera, se reunirá
la junta general en segunda convocatoria.
La publicación de la convocatoria deberá realizarse
en el periódico del lugar del domicilio de la sociedad
encargado de la inserción de los avisos judiciales.
Para el caso de las sociedades con domicilio en las
provincias de Lima y Callao, las publicaciones se ha-
rán cuando menos en el diario oficial El Peruano y
en uno de los diarios de mayor circulación de Lima
o del Callao, según sea el caso.
La importancia del aviso de convocatoria a nivel
registral, se encuentra debido a que el registra-
dor no puede inscribir acuerdos sobre asuntos
distintos a los señalados en él o que no se deri-
ven directamente de estos; salvo para el caso de
las denominadas juntas universales, en donde la
convocatoria pasa a un segundo plano, pues se
exige que se encuentren presentes todos los ac-
cionistas titulares de acciones con derecho a voto
y manifiesten su conformidad con la celebración
de la junta general.
Para la acreditación ante el Registro de las pu-
blicaciones de la convocatoria, se exige que se
presente la hoja original pertinente del periódico
respectivo. Alternativamente, se podrá insertar
en la escritura pública o se adjuntará una certi-
ficación notarial que contenga el texto del aviso,
la fecha de la publicación y el diario en que se ha
publicado.
Convocatoria judicial
Solicitud de los accionistas al El directorio no
directorio para convocar a junta 15 días convoca a junta
D-4 2da. quincena - Marzo 2014
2. Plazo para la convocatoria
El aviso de convocatoria a junta general obligato-
ria anual y de las demás juntas previstas en el es-
tatuto debe ser publicado con una anticipación
no menor de 10 días al de la fecha fijada para su
celebración. En los demás supuestos, salvo aque-
llos en que la ley o el estatuto fijen plazos ma-
yores, la anticipación de la publicación será no
menor de 3 días. Asimismo, respecto a la junta
general en segunda convocatoria, esta debe ce-
lebrarse en no menos de 3 ni más de 10 días
después de la primera junta.
Los plazos para la convocatoria se computan por
días naturales, excluyendo el día inicial e inclu-
yendo el día de vencimiento.
Convocatoria a junta general de accionistas
Celebración de
No menor de 10 días
junta que trata
asuntos de la
junta anual Celebración
Convocatoria a
de la junta
junta general
de accionistas
en segunda
Celebración de convocatoria
junta que no Entre 3 a 10 días
trata asuntos de como máximo
No menor de 3 días
la junta anual
III. CONVOCATORIA JUDICIAL
Hemos señalado que la convocatoria a junta gene-
ral está a cargo del directorio. Sin embargo, puede
suceder que este no convoque a junta general de
accionistas. Ante este supuesto, nuestra LGS ha
previsto que la convocatoria pueda ser realizada
cuando lo solicite al directorio un número de accio-
nistas que representen cuando menos el 20% de las
acciones suscritas con derecho a voto
voto.
Hecha esta solicitud, el directorio no está facultado
para discutir los asuntos que los solicitantes preten-
den someter a la junta ni negarse a convocarla. Pero
si tal cosa sucediese o transcurriesen más de 15 días
de presentada la solicitud sin efectuarse la convoca-
toria, el o los accionistas, acreditando que reúnen
el porcentaje exigido de acciones, pueden solicitar
al notario o al juez del domicilio de la sociedad que
ordene la convocatoria por un proceso no conten-
cioso pero observando los requisitos que se exigen
para una convocatoria normal.
Como se puede advertir, los accionistas no se en-
cuentran legitimados para convocar a junta general,
aun cuando representen la mayoría de acciones con
derecho a voto. Solo en caso de negativa del direc-
torio, aquellos podrán solicitar al juez o al notario
que efectúe la convocatoria correspondiente.
Base legal:
• Ley General de Sociedades, Ley Nº 26887: artículos
40, 113 y 116.
Los accionistas demandan que se Convocatoria
realice judicialmente la convocatoria judicial
 ASESORÍA EMPRESARIAL
Título valor con cláusula de liberación de protesto
I. ASPECTOS GENERALES
DOCUMENTOS EMPRESARIALES
En la anterior legislación cambiaria, se señalaba
que la inclusión de la “cláusula sin protesto” en un
título valor sujeto a protesto no surtía efecto alguno,
por lo cual se tenía como no puesta. Sin embargo,
la nueva Ley de Títulos Valores cambió radicalmente
tal concepción, pues ahora sí se permite la inclu-
sión de dicha cláusula en los títulos valores sujetos a
protesto, la que surtirá plenos efectos de haber sido
incluida correctamente.
La importancia de esta cláusula se debe a que el
protesto es un requisito previo para ejercer las accio-
nes cambiarias en la mayoría de títulos valores. Pues
bien, la cláusula de liberación de protesto, también
llamada “sin protesto”, es aquella que permite exi-
mir o liberar al tenedor de un título valor de la
referida obligación de protestarlo, lo que le permiti-
rá ejercer la acción cambiaria inmediatamente una
vez llegada la fecha de vencimiento.
De lo anterior podemos concluir, que esta cláu-
sula especial podrá incluirse solamente en los
títulos valores sujetos a protesto, tales como la
letra de cambio, pagaré, etc. Su incorporación
en documentos que no están sujetos a dicha dili-
gencia, como los valores mobiliarios por ejemplo,
es innecesaria.
Y es que, el efecto principal de la cláusula sin pro-
testo es la liberación del tenedor de la obligación
de protestar el título valor que, por su naturaleza,
está sujeto a dicha diligencia. Como consecuen-
cia de ello, el tenedor podrá ejercer la acción
cambiaria respectiva por el solo mérito de haber
vencido el plazo señalado en el título.
Ahora bien, aun cuando el título valor presentara la
cláusula liberatoria, esto no prohíbe al tenedor que
proceda a su protesto, en cuyo caso los gastos que
la diligencia ocasione correrán por su cuenta.
Cláusula de liberación de protesto
CONTADORES & EMPRESAS / N° 226
73
II. ¿CÓMO SE INCLUYE VÁLIDAMENTE UNA
CLÁUSULA “SIN PROTESTO”?
Para que esta cláusula sea válidamente incor-
porada al título valor, quien la inserte debe-
rá redactarla con la denominación “cláusula sin
protesto” u otra equivalente, por ejemplo: “cláu-
sula liberatoria del protesto” o alguna otra ex-
presión que aluda lo mismo.
III. ¿LA INCLUSIÓN DE LA CLÁUSULA SIN
PROTESTO PUEDE RESULTAR INEFICAZ?
Existen casos previstos expresamente en nuestra
legislación cambiaria en los que la inclusión de la
cláusula sin protesto, en un título valor sujeto a
esta diligencia, no producirá efectos, esto es, que
se tendrá como no puesta. Así, por ejemplo, una
letra de cambio que no es aceptada, o sea, en la
que el girado no haya aceptado convertirse en el
obligado principal del título valor.
En este caso, pese a que se haya incluido esta
cláusula especial en la letra de cambio, el tene-
dor deberá realizar la diligencia de protesto por
falta de aceptación, como paso previo necesario
a iniciar la acción cambiaria directa contra el gi-
rador. De no realizar dicha diligencia en el plazo de
ocho días de vencido el título valor, este se habrá
perjudicado, por lo que no podrá exigírsele al gira-
dor que pague el importe contenido en el docu-
mento cambiario.
Lo mismo ocurre tratándose del título de crédi-
to hipotecario negociable, que es un título valor
que no admite la cláusula de liberación de pro-
testo por falta de pago del crédito.
Base legal:
• Ley de Títulos Valores, Ley Nº 27287: artículos 48,
52, 81, 91, 147 y 243.
D-5
74 ASESORÍA EMPRESARIAL
¿Cómo se acredita la efectividad de la
entrega en aporte de un bien inmueble
no inscrito ante el Registro?
CONSULTAS EMPRESARIALES
Consulta:
José Mendoza y Miguel Gálvez desean consti-
tuir una sociedad anónima, cuyo objeto social
se circunscribirá al desarrollo de actividades
ganaderas. Para estos fines, Miguel aportará a
la sociedad la suma de S/. 7,500, mientras que
José aportará un terreno (bien inmueble). Sin
embargo, según nos comentan, la particularidad
de dicho terreno es que no se encuentra inscrito
registralmente. Ante esta circunstancia, nos con-
sultan qué se debe hacer para que el Registro
Público reconozca este aporte como válido.
Respuesta:
Los aportes societarios vienen a ser aquellas pres-
taciones de servicios o transferencia de bienes o
derechos que los socios se han comprometido a
efectuar en favor de la sociedad, a fin de que se
constituya o aumente su capital social. En ese senti-
do, mediante los aportes se transfiere, en principio,
la propiedad del bien aportado a la sociedad, salvo
que se estipule que se hace a otro título, en cuyo
caso la sociedad adquiere únicamente el derecho
transferido a su favor. Por ejemplo, si la sociedad
tiene por objeto el desarrollo de actividades del ru-
bro gastronómico, puede un socio aportar el uso de
un local (bien inmueble) de su propiedad para que
sirva de establecimiento para la venta de comidas;
en este caso, el socio conserva la propiedad del bien
pero el derecho de usarlo lo transfiere a la sociedad.
Por otra parte, cabe resaltar que los aportes
societarios pueden ser clasificados como: i) dine-
rarios; y, ii) no dinerarios. Precisamente dentro de
esta segunda clasificación es que se encuentran
los aportes de bienes inmuebles; los que, –según
nuestra legislación– pueden subdividirse en ins-
critos y no inscritos.
Ahora bien, con relación al tema de la efectividad
de la entrega de los aportes en los casos de consti-
tución de sociedades, aumentos de capital o pagos
de capital suscrito, el artículo 35 del Reglamento del
Registro de Sociedades establece las formas en que
los aportes se comprobarán ante el Registro. Siendo
que, al final, la forma que se deba de emplear de-
pende del tipo de aporte que se realice. Entonces, si
se trata, por ejemplo, de aportes de títulos valores,
se deberá presentar el abono de los fondos en la
cuenta de la sociedad, conforme se establece en el
literal b) del referido artículo.
Pero, qué hacemos si se trata de bienes inmuebles
no inscritos como en el caso del terreno objeto de
consulta. Pues debemos ceñirnos a lo normado
en el inciso d) del mencionado artículo 35. De tal
manera que la entrega de esta clase de aportes, se
comprobará mediante una indicación contenida en
la escritura pública donde se señale que tal bien o
tales bienes son transferidos a la sociedad; debién-
dose indicar, además, la información suficiente que
permita su individualización. Es decir que, mínima-
mente, se deberá precisar en la escritura la ubica-
ción y características del inmueble, su perímetro, así
como los inmuebles con los que colinda.
Base legal:
• Reglamento del Registro de Sociedades, Resolución
Nº 200-2001-SUNARP-SN: artículo 35, inciso d.
D-6 2da. quincena - Marzo 2014
La exageración de las cualidades de
un producto no constituye publicidad
engañosa
Consulta:
Luis Martínez es gerente de una empresa dedicada
a la venta de muebles para el hogar; y nos comenta
que a finales del mes pasado el directorio de esta
empresa ha decidido realizar una campaña publici-
taria para promocionar los productos que ofrecen.
Frente a ello, nos consultan si constituye un acto
de publicidad engañosa el exagerar sobre las cua-
lidades de los muebles que ofertan, señalando por
ejemplo, que son los más confortables del mercado.
Respuesta:
Engañar a los consumidores es una de los modos
clásicos de competencia desleal, y una de las for-
mas de engañar es a través de la publicidad; la que
puede darse de diversas maneras, ya sea televisiva,
radial o simplemente mediante un volante. Mostrar
información objetiva sobre cualidades o caracte-
rísticas inexistentes en el producto o servicio que
se ofrece es algo a lo que recurren habitualmente
muchas empresas. Al no haber realizado el esfuerzo
para llegar a las características que le permiten com-
petir mejor, dicen que ofrecen lo que no tienen. De
esta manera, inducen a comprar a quienes si previa-
mente hubieran conocido las verdaderas cualidades
o características de lo ofrecido, no comprarían.
Por estos motivos, la publicidad engañosa constitu-
ye un acto de competencia desleal sancionado por
el artículo 8 de la Ley de Represión de la Competen-
cia Desleal. Nadie debe mentir al mostrarse ante el
público consumidor, pues de permitirse la mentira y
el consiguiente engaño, quien actúa como debe y
ofrece lo que realmente tiene, no puede competir
contra quien ofrece algo como superior.
Pero, por otro lado, también existe lo que se conoce
como publicidad exagerada, la cual debe diferen-
ciarse de la que es engañosa. Así, la publicidad exa-
gerada es aquella en la que se hacen afirmaciones
subjetivas que extreman las bondades o virtudes de
los productos publicitados y que, por lo tanto, no
están sujetas a comprobación. Estrictamente se trata
de afirmaciones que no son verdaderas; mas ello no
las hace necesariamente engañosas. Esto es porque
los consumidores saben que esa publicidad no
representa exactamente lo que manifiesta.
El público consumidor espera, en cierta forma, una
cierta exageración de la publicidad, por lo que no es
engañado por ella. Cuando el consumidor escucha
que está frente al mejor producto del mundo, al de
mejor sabor, al más antiguo del mercado, al de mejor
rendimiento, sabe que probablemente no lo sea. En la
práctica, el consumidor no se dejará llevar por afirma-
ciones de este tipo para realizar su elección. Por esta
razón, la publicidad exagerada, pues no tiene la aptitud
de engañar y, por lo tanto, no es engañosa ni ilegal.
De lo anterior, se puede colegir que en el caso plan-
teado, la publicidad referida a los muebles para
el hogar como los más confortables del mercado
constituye en estricto un recurso publicitario que se
vale de la exageración y que no puede influir nece-
sariamente en la decisión de los consumidores. En
tal sentido, no constituye un acto de competencia
desleal por publicidad engañosa.
Base legal:
• Ley de Represión de Competencia Desleal, Decreto
Legislativo Nº 1044: artículo 8.